某公司財(cái)務(wù)管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析課程

1、PAGE PAGE 11財(cái)務(wù)管理作業(yè)一 1.假設(shè)圣才工工廠有一筆1123 6000元的資金金，準(zhǔn)備存入入銀行，并希希望7年后能能利用這筆款款項(xiàng)的本利和和購買一套生生產(chǎn)設(shè)備。目目前銀行存款款利率為復(fù)利利10%，該該設(shè)備的預(yù)計(jì)計(jì)價(jià)格為2440 0000元。要求：用具體數(shù)據(jù)據(jù)說明7年后后圣才工廠可可否用這筆款款項(xiàng)的本利和和成功購買上上述生產(chǎn)設(shè)備備。2.王先生希望望在15年后后擁有10萬萬元的存款。為為了實(shí)現(xiàn)這一一目標(biāo)，他準(zhǔn)準(zhǔn)備每年年底底在銀行存入入一筆等額的的資金，存款款的年利率為為7%，且按按復(fù)利計(jì)息，第第一筆存款在在今年年底存存入（設(shè)現(xiàn)在在為年初）。問問：（1）為實(shí)現(xiàn)既既定目標(biāo)，王王先生每年需需

2、要存入多少少錢？（2）如果王先先生希望通過過在今年年底底一次性存入入一筆錢，而而不是每年存存入等額的資資金，在155年后實(shí)現(xiàn)110萬元存款款的目標(biāo)，他他需要存入多多少錢（假定定年利率仍為為7%）？（3）如果在第第五年年底王王先生可額外外獲得2萬元元現(xiàn)金，并將將其存入銀行行（年利率仍仍為7%）以以幫助實(shí)現(xiàn)最最初的存款目目標(biāo)。那么王王先生每年應(yīng)應(yīng)等額地存入入多少錢？作業(yè)二 1.華新股份份有限公司擬擬以500萬萬元投資籌建建電子管廠，根根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)測(cè)，預(yù)計(jì)每年年可獲得的收收益及其概率率如下表所示示。華新公司預(yù)計(jì)收收益及概率表表市場(chǎng)狀況預(yù)計(jì)年收益（萬萬元）概率繁榮1200.2一般1000.5衰退600

3、.3若電子行業(yè)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)數(shù)為6%，計(jì)計(jì)劃年度利率率（時(shí)間價(jià)值值）為8%。要要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)項(xiàng)投資的收益益期望值；（2）計(jì)算該項(xiàng)項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差率；（3）導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)，計(jì)計(jì)算該方案要要求的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值；（4）計(jì)算該方方案預(yù)測(cè)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，并并評(píng)價(jià)該投資資方案是否可可行。2.假定無風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率（RRf）等于100%，市場(chǎng)投投資組合報(bào)酬酬率（Km）等于115%，而股股票A的貝塔塔系數(shù)（A）等于1.2，問：（1）股票A的的必要報(bào)酬率率（KA）應(yīng)該是多多少？（2）如果Rff由10%上上漲到13%，而證券市市場(chǎng)線的斜率率不變，則對(duì)對(duì)Km 與KA各會(huì)產(chǎn)生什什么影響？（3）若Rf仍

4、仍為10%，但但Km由15%降為13%，又會(huì)對(duì)KKA產(chǎn)生什么影影響？3.天元基金公公司擬于下一一年度投資55億元于下列列5種股票：股票投資額（億元）股票系數(shù)A1.60.5B1.22.0C0.84.0D0.81.0E0.63.0假設(shè)天元基金的的系數(shù)采用加加權(quán)平均法求求得。無風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率為66%，市場(chǎng)報(bào)報(bào)酬率及其概概率分布預(yù)計(jì)計(jì)如下表：概率市場(chǎng)報(bào)酬率（%）0.170.290.4110.2130.115要求：（1）用資本資資產(chǎn)定價(jià)模型型計(jì)算各自的的必要報(bào)酬率率；（2）總裁王明明收到新股投投資建議，該該股預(yù)計(jì)報(bào)酬酬率為15.5%，估計(jì)計(jì)系數(shù)為2.0，問是否否應(yīng)進(jìn)行投資資？請(qǐng)說明理理由。（教材P67：7

5、、8、99）作業(yè)三1. GCP公公司去年發(fā)放放的普通股每每股股利為11.32元，預(yù)預(yù)計(jì)今后將以以8%的固定定比率逐年遞遞增。問：（1）如果GCCP公司股票票的現(xiàn)行市價(jià)價(jià)為23.550元，那么么其預(yù)期的報(bào)報(bào)酬率是多少少？（2）如果投資資者要求的報(bào)報(bào)酬率為100.5%，該該股票的價(jià)值值應(yīng)是多少？（3）如果你是是投資者，你你會(huì)投資GCCP公司的股股票嗎？為什什么？2.目前，短期期國(guó)庫券的收收益率為5%，假定一系數(shù)為1的資產(chǎn)組合合市場(chǎng)要求的的期望報(bào)酬率率為12%，根據(jù)據(jù)CAPM模型型，問： （1）市場(chǎng)資資產(chǎn)組合的預(yù)預(yù)期報(bào)酬率是是多少？ （2）系數(shù)數(shù)為0的股票的預(yù)預(yù)期報(bào)酬率是是多少？ （3）假定某某投資

6、者正考考慮買入一種種股票，目前前每股價(jià)格為為40元，預(yù)計(jì)計(jì)下一年可派派發(fā)每股紅利利3元，投資者者可以每股441元的價(jià)格格賣出。若該該股票的系數(shù)為0.55，問該股票票是被市場(chǎng)高高估還是低估估了？3.假設(shè)有一風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合合，預(yù)計(jì)年末末來自該資產(chǎn)產(chǎn)組合的現(xiàn)金金流量可能是是7萬元或20萬元，兩兩者發(fā)生的概概率相等，均均為0.5。目前前，市場(chǎng)可供供選擇的無風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)庫券的的年利率為66%，問：（1）如果投資資者要求8%的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬，則其愿意意支付的最大大投資額是多多少？（2）如果投資資者按上述結(jié)結(jié)論去投資，其其投資的預(yù)期期報(bào)酬率是多多少？（3）如果投資資者要求的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率提提高至12%，其愿意支支付的

7、購買價(jià)價(jià)格又將是多多少？（教材P68:10、111、12）作業(yè)四1.某公司上年年的損益表如如下（單位：萬元）：銷售收入5 000 0000變動(dòng)成本1 000 0000固定成本2 000 0000EBIT2 000 0000利息500 0000稅前利潤(rùn)EBTT1 500 0000所得稅（稅率440%）600 0000凈利潤(rùn)EAT900 0000優(yōu)先股股息100 0000可供普通股東分分配的利潤(rùn)800 0000公司發(fā)行在外的的普通股股數(shù)數(shù)為400 000股。要要求：（1）計(jì)算公司司的DOL、DDFL和DTTL；（2）如果銷售售額增長(zhǎng)至55 500 000元，則則EPS將為為多少？2.某股份公司司本

8、期按市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的的資本結(jié)構(gòu)如如下，并可視視為目標(biāo)資本本結(jié)構(gòu)：長(zhǎng)期期負(fù)債20000萬元，占占全部資本的的1/3；普通通股本40000萬元，占占全部資本的的2/3。本期期按票面價(jià)值值新發(fā)行債券券，票面利率率為8%；普通股股每股發(fā)行價(jià)價(jià)格30元，公司司從中可得籌籌資凈額277元，預(yù)計(jì)下下一年的每股股股利為1.20元，股股東期望以后后按10%的比率率遞增。若公公司適用所得得稅稅率為225%，要求： （1）發(fā)發(fā)行新股的資資本成本是多多少？ （2）公公司保留盈余余資本化的成成本是多少？（3）按上述結(jié)結(jié)論，公司綜綜合資本成本本又分別是多多少？ 3.某公司目前前的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)為：40%為普通股或或留存收益，

9、110%為優(yōu)先先股，50%為長(zhǎng)期負(fù)債債。該公司從從多年的經(jīng)營(yíng)營(yíng)中斷定這一一資本結(jié)構(gòu)是是最佳的。公司管理層認(rèn)為為明年最佳資資本預(yù)算為1140萬元，其其來源如下：按面值發(fā)行行利率為100%的債券770萬元，發(fā)發(fā)行股息率為為11%的優(yōu)優(yōu)先股14萬萬元，其余部部分用明年的的留存收益來來支持。公司當(dāng)前普通股股市價(jià)為每股股25元，明明年普通股紅紅利預(yù)計(jì)為每每股2元，目目前公司流通通在外的普通通股為25萬萬股，預(yù)計(jì)明明年可提供給給普通股股東東的凈收益（包包括明年資本本預(yù)算的凈收收益）為1006萬元。該該公司過去110年的股利利和收益增長(zhǎng)長(zhǎng)率均為5.7%，但在在可預(yù)見的將將來，兩者的的增長(zhǎng)率估計(jì)計(jì)僅為5%。公

10、公司所得稅率率為25%，要求求：（1）計(jì)算該公公司明年預(yù)計(jì)計(jì)的留存收益益。（2）假設(shè)項(xiàng)目目投資的資本本結(jié)構(gòu)與公司司現(xiàn)存結(jié)構(gòu)相相同，試計(jì)算算項(xiàng)目的加權(quán)權(quán)平均資本成成本。（3）如果明年年可提供給公公司普通股股股東的凈收益益僅為80萬萬元（而非1106萬元），而而公司堅(jiān)持其其140萬元元的資本預(yù)算算不變，問該該公司明年加加權(quán)平均的邊邊際資本成本本是否會(huì)發(fā)生生變化（假設(shè)設(shè)股利政策不不變）？4.某公司下年年度擬生產(chǎn)單單位售價(jià)為112元的甲產(chǎn)產(chǎn)品，現(xiàn)有兩兩個(gè)生產(chǎn)方案案可供選擇：A方案的單單位變動(dòng)成本本為6.722元，固定成成本為6755000元；B方案的單單位變動(dòng)成本本為8.255元，固定成成本為4011

11、250元。該該公司資金總總額為22550000元元，資產(chǎn)負(fù)債債率為40%，負(fù)債利率率為10%。預(yù)預(yù)計(jì)年銷售量量為2000000件，企企業(yè)正處在免免稅期。要求求：（1）計(jì)算兩個(gè)個(gè)方案的經(jīng)營(yíng)營(yíng)杠桿系數(shù)，并并預(yù)測(cè)當(dāng)銷售售量下降255%時(shí)，兩個(gè)個(gè)方案的息稅稅前利潤(rùn)各下下降多少？（2）計(jì)算兩個(gè)個(gè)方案的財(cái)務(wù)務(wù)杠桿系數(shù)，并并說明息稅前前利潤(rùn)與利息息是如何影響響財(cái)務(wù)杠桿的的？（3）計(jì)算兩個(gè)個(gè)方案的聯(lián)合合杠桿系數(shù)，對(duì)對(duì)比兩個(gè)方案案的總風(fēng)險(xiǎn)。5.湘水股份公公司目前的資資本結(jié)構(gòu)為：總資本10000萬元，其其中，債務(wù)4400萬元，年年平均利率為為10%；普普通股6000萬元（每股股面值10元元）。目前市市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)

12、酬率為8%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)股票的必要要報(bào)酬率為113%，該公公司股票的貝貝塔系數(shù)為11.6。假定定該公司年息息稅前利潤(rùn)為為240萬元元，適用所得得稅稅率為225%，要求求：（1）計(jì)算現(xiàn)條條件下該公司司的市場(chǎng)總價(jià)價(jià)值和綜合資資本成本。（2）如該公司司計(jì)劃追加籌籌資400萬萬元，有兩種種方式以供選選擇：等價(jià)發(fā)發(fā)行債券4000萬元，年年利率為122%；發(fā)行普普通股4000萬元，每股股面值10元元，試計(jì)算兩兩種籌資方案案的每股收益益無差別點(diǎn)。（后面4題就是是教材P1998:9、110、11、112）作業(yè)五1.發(fā)達(dá)電機(jī)股股份公司擬籌籌資50000萬元，投資資某一高新技技術(shù)項(xiàng)目，計(jì)計(jì)劃采用三種種方式籌資：甲、

13、向銀行行借款17550萬元，借借款利率166%，按年付付息，到期一一次性還本；乙、等價(jià)發(fā)發(fā)行企業(yè)債券券1250萬萬元，票面利利率18%，按按年付息，發(fā)發(fā)行費(fèi)用率為為4.5%；丙、等價(jià)發(fā)發(fā)行普通股22000萬元元，預(yù)計(jì)第一一年的股利額額為337.5萬元，以以后每年遞增增5%，股票票發(fā)行費(fèi)用為為101.225萬元。預(yù)預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命命周期12年年，投產(chǎn)后公公司每年從中中可獲營(yíng)業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金凈流量9945萬元。若若公司適用稅稅率為25%，問：（1）項(xiàng)目的平平均報(bào)酬率是是多少（按現(xiàn)現(xiàn)金流量計(jì)）？（2）項(xiàng)目的凈凈現(xiàn)值是多少少（貼現(xiàn)率按按四舍五入原原則取整數(shù)）？（3）如果你是是公司老總，你你會(huì)投資嗎？為什么？2.加

14、誠(chéng)實(shí)業(yè)公公司擬投資115500元元購買一臺(tái)設(shè)設(shè)備，該設(shè)備備預(yù)計(jì)可使用用3年，到期期殘值為5000元，按直直線法計(jì)提折折舊。設(shè)備投投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每每年銷售收入入增加額分別別為100000元、200000元和和150000元，除折舊舊外的費(fèi)用增增加額分別為為4000元元、120000元和50000元。公公司適用所得得稅稅率為225%，要求求的最低報(bào)酬酬率為10%，目前公司司稅后利潤(rùn)為為200000元。要求：（1）假設(shè)企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)無其他他變化，預(yù)測(cè)測(cè)未來3年每每年的稅后利利潤(rùn)。（2）計(jì)算該投投資方案的投投資回收期。（3）計(jì)算方案案的凈現(xiàn)值。3.假設(shè)有兩個(gè)個(gè)投資項(xiàng)目，它它們有相同的的風(fēng)險(xiǎn)特征，資資本成本都是

15、是10%，各各自的現(xiàn)金流流量如下表所所示。要求： 預(yù)期現(xiàn)現(xiàn)金流量 單位：元年份項(xiàng)目A項(xiàng)目B0123-200000002000001200000017000000-200000001400000010000000400000（1）計(jì)算兩個(gè)個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)現(xiàn)值。（2）計(jì)算兩個(gè)個(gè)項(xiàng)目的投資資回收期。（3）計(jì)算兩個(gè)個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)含含報(bào)酬率。（4）計(jì)算兩個(gè)個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)值值指數(shù)。（5）根據(jù)上述述計(jì)算，若兩兩個(gè)項(xiàng)目是獨(dú)獨(dú)立的，企業(yè)業(yè)應(yīng)如何選擇擇？若是互斥斥的，又該怎怎樣選擇？（教材P2388:7、8、99）作業(yè)六1.湘沙制造股股份公司兩年年前購入一臺(tái)臺(tái)機(jī)床，原價(jià)價(jià)420000元，期末預(yù)預(yù)計(jì)殘值為22000元，估估計(jì)仍可使用用8年?，F(xiàn)公公司正在考慮慮是否用一種種新型的數(shù)控控機(jī)床來取代代原設(shè)備的方方案。新機(jī)床床售價(jià)為522000元，使使用期限為88年，期末殘殘值為20000元。若購購入新機(jī)床，可可使公司每年年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金金凈流量由目目前的360000元增加加到470000元。目前該公司原有有機(jī)床的賬面價(jià)值為332000元元，如果現(xiàn)在在立即出售，可可獲價(jià)款122000元。若若公司綜合資資本成本為116%，要求求：采用凈現(xiàn)值值法對(duì)該項(xiàng)售售舊購新方案案的可行性作作出評(píng)價(jià)。2.楚天實(shí)業(yè)股股份公司計(jì)劃劃以400萬萬元投資新建建一個(gè)生產(chǎn)車車間，預(yù)計(jì)各各年的現(xiàn)金流流量及其概率率如下：