不良資產(chǎn)調(diào)研分析報告

1、不良資產(chǎn)調(diào)研分分析報告目錄：不良資產(chǎn)解析及及其相關(guān)名詞詞解析不良資產(chǎn)的行業(yè)業(yè)前景分析不良資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)構(gòu)主體不良資產(chǎn)解決辦辦法、處置方方式和案例分分析五、不良資產(chǎn)的的風(fēng)險和收益益六、不良資產(chǎn)的的歷史發(fā)展概概況七、不良資產(chǎn)未未來發(fā)展的趨趨勢（機(jī)遇和和挑戰(zhàn)）八、不良資產(chǎn)證證券化模式及及展望九、處置不良資資產(chǎn)對金融流流通的意義十、如何發(fā)揮金金融資產(chǎn)管理理公司在處理理不良資產(chǎn)的的作用不良資產(chǎn)解析極極其相關(guān)名詞詞解析不良資產(chǎn)的含義義：企業(yè)的不良 HYPERLINK /view/42564.htm 資產(chǎn)產(chǎn)是指企業(yè)尚尚未處理的資資產(chǎn) HYPERLINK /view/634920.htm 凈損失和 HYPERLI

2、NK /view/2246249.htm 潛虧(資金)掛帳，以及及按 HYPERLINK /view/4427954.htm 財務(wù)會計計制度規(guī)定應(yīng)應(yīng)提未提 HYPERLINK /view/1567660.htm 資產(chǎn)產(chǎn)減值準(zhǔn)備的的各類有問題題資產(chǎn)預(yù)計損損失金額。銀行的不良資產(chǎn)產(chǎn)也常稱為 HYPERLINK /view/1243413.htm 不良良債權(quán)，其中中最主要的是是不良貸款，是是指銀行顧客客不能按期、按按量歸還本息息的貸款。備注：【也就是說，銀銀行發(fā)放的貸貸款不能按預(yù)預(yù)先約定的 HYPERLINK /view/378844.htm 期期限、利率收收回本金和利利息。不良資產(chǎn)主要是是指不良貸

3、款款， 包括 HYPERLINK /view/1622956.htm 逾逾期貸款（貸貸款到期限未未還的貸款）、 HYPERLINK /view/968491.htm 呆滯貸款（逾期兩年以上的貸款）和呆賬貸款（需要核銷的收不回的貸款）三種情況。（“一逾兩呆”）其他還包括房地地產(chǎn)等不動產(chǎn)產(chǎn)組合。不良良資產(chǎn)是不能能參與企業(yè)正正常資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的資產(chǎn)，如如債務(wù)單位長長期拖欠的應(yīng)應(yīng)收款項，企企業(yè)購進(jìn)或生生產(chǎn)的呆滯積積壓物資以及及不良投資等等。中國銀行對不良良 HYPERLINK /view/42564.htm 資產(chǎn)的劃分可可分為兩個階階段一是在19988年以前，各各銀行業(yè)按財財政部19888年在金融融保險

4、HYPERLINK /view/2791833.htm 企業(yè)財財務(wù)制度中的的規(guī)定，即“四級分類”，俗稱“一逾兩呆”，也就是“逾期”、“呆滯”、“呆賬”。按這種方方法提取的 HYPERLINK /view/975434.htm 貸貸款損失準(zhǔn)備備金僅有 HYPERLINK /view/5897560.htm 普通呆賬賬準(zhǔn)備金一種種，為貸款總總量的1%。二是1998年年以后，中國國將資產(chǎn)分為為“正?！?、“關(guān)注”、“次級”、“可疑”、“損失”，即“五級分類”。19999年7月，央央行下發(fā)了中中國人民銀行行關(guān)于全面推推行 HYPERLINK /view/355018.htm 貸款五級級分類工作的的通知及

5、貸貸款風(fēng)險分類類指導(dǎo)原則（試試行）。按按照 HYPERLINK /view/191650.htm 人民銀行行的規(guī)定，通通常提取的專專項準(zhǔn)備金比比例為：關(guān)注注2%、次級級25%、可可疑50%、損損失100%。后三類為為不良資產(chǎn)?！?. 可可疑類貸款 是指借借款人無法足足額償還貸款款本息，即使使執(zhí)行擔(dān)保，也也肯定要造成成較大損失的的貸款。3. 損損失類貸款 是指在在采取所有可可能的措施或或一切必要的的法律程序后后，本息仍然然無法收回，或或只能收回極極少部分的貸貸款。4. 不不良資產(chǎn)剝離離 指的的是80年代代以來我國幾幾大商業(yè)銀行行所遺留下來來的巨額不良良資產(chǎn)（數(shù)以以萬億計的難難收回的貸款款等）,撥

6、給給專門為此成成立的四家資資產(chǎn)管理公司司（華融，信信達(dá)，東方，長長城等）,由由后者追收，拍拍賣，以盡可可能的為國家家挽回?fù)p失。5. 貸貸款核銷 和 呆呆壞賬不是同同一個概念，呆呆賬僅表示目目前無法解決決，例如企業(yè)業(yè)一段時期內(nèi)內(nèi)對所貸款項項沒有償還能能力;壞賬則則屬永久性損損失，例如企企業(yè)破產(chǎn)，清清算后仍無法法清償?shù)哪遣坎?分損失屬屬于壞賬。呆呆壞賬無法完完全解決，國國家所謂的核銷呆帳是指強(qiáng)制銀銀行將已有的的貸款帳務(wù)消消除，并給與與一定補(bǔ)償(額度視情況況而定)的辦辦法，因此對對于銀行 來來說絕對是一一種損失。國國家核銷呆帳帳手段的主體體一般是享受受國家政策扶扶植的國有企企業(yè)，和國有有（控股）銀銀

7、行，例如工工商銀行，農(nóng)農(nóng)業(yè)銀行。 不是任任何一筆不良良貸款都可以以核銷，必須須符合一定條條件，中央政政府對貸款核核銷有著嚴(yán)格格的法律程序序。必須是經(jīng)經(jīng)過多種努力力認(rèn)定沒有任任何收回或者者減少的可能能性，已經(jīng)成成為呆帳的不不良貸款。 核銷呆呆帳是用利潤潤來核銷的，因因此會減少銀銀行當(dāng)年的收收益，但是一一般銀監(jiān)局對對銀行又有不不良貸款率的的指標(biāo)要求，因因此各家銀行行必須綜合考考慮利潤和不不良指標(biāo)，來來決定是否進(jìn)進(jìn)行核銷 。目目前政策下，不不良記錄是不不允許消除的的，消除的唯唯一途徑是經(jīng)經(jīng)由人民銀行行征信科申訴訴，如核查屬屬實即可消除除。6. 資資產(chǎn)包 不良資資產(chǎn)所有人根根據(jù)項目的特特點、區(qū)域、行行

8、業(yè)類別等將將兩戶以上的的單項目組成成資產(chǎn)包，購購買人也可以以自由挑選組組包購買，兩兩戶以上即可可稱之為資產(chǎn)產(chǎn)包。7. 盡盡職調(diào)查 由中介介機(jī)構(gòu)在企業(yè)業(yè)的配合下，對對企業(yè)的歷史史數(shù)據(jù)和文檔檔、管理人員員的背景、市市場風(fēng)險、管管理風(fēng)險、技技術(shù)風(fēng)險和資資金風(fēng)險做全全面深入的審審核，多發(fā)生生在企業(yè)公開開發(fā)行股票上上市和企業(yè)收收購以及基金金管理中。8. 不不良資產(chǎn)的盡盡職調(diào)查 是指指利用專門的的工具和指導(dǎo)導(dǎo)手段對于項項目所涉及的的債務(wù)人以及及關(guān)聯(lián)企業(yè)所所進(jìn)行的一系系列涉及資產(chǎn)產(chǎn)情況的調(diào)查查，包括房產(chǎn)產(chǎn)、土地、工工商、對外投投資、負(fù)債、現(xiàn)現(xiàn)場經(jīng)營情況況、各種報表表文件等的調(diào)調(diào)查分析工作作。9. 處處置 資

9、產(chǎn)處處置，是指資資產(chǎn)占用單位位轉(zhuǎn)移、變更更和核銷其占占有、使用的的資產(chǎn)部分或或全部所有權(quán)權(quán)、使用權(quán)，以以及改變資產(chǎn)產(chǎn)性質(zhì)或用途途的行為。資資產(chǎn)處置的主主要方式有：調(diào)撥、變賣賣、報損、報報廢以及將非非經(jīng)營性資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)為經(jīng)營性性資產(chǎn)（以下下簡稱“非轉(zhuǎn)經(jīng)”）等。 不良資資產(chǎn)的處置指指的是資產(chǎn)所所有人基于對對所擁有或管管理的項目開開展盡調(diào)工作作后，對項目目或者項目所所涉及的資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)或或者獲得其他他權(quán)益的過程程。主要的處處置方式有轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓、營銷出出售、和解、訴訴訟、資產(chǎn)置置換、債轉(zhuǎn)股股、以資抵債債、重組、破破產(chǎn)清算等。10.重組 資產(chǎn)重重組是指企業(yè)業(yè)資產(chǎn)的擁有有者、控制者者與企業(yè)外部部的經(jīng)濟(jì)主體體進(jìn)行

10、的，對對企業(yè)資產(chǎn)的的分布狀態(tài)進(jìn)進(jìn)行重新組合合、調(diào)整、配配置的過程，或或?qū)υO(shè)在企業(yè)業(yè)資產(chǎn)上的權(quán)權(quán)利進(jìn)行重新新配置的過程程。11.債債轉(zhuǎn)股 是 指國家組建建金融資產(chǎn)管管理公司，收收購銀行的不不良資產(chǎn)，把把原來銀行與與企業(yè)間的債債權(quán)債務(wù)關(guān)系系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鸾鹑谫Y產(chǎn)管理理公司與企業(yè)業(yè)間的控股（或或持股）與被被控股的關(guān)系系， 債權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原原來的還本付付息就轉(zhuǎn)變?yōu)闉榘垂煞旨t。國國家金融資產(chǎn)產(chǎn)管理公司實實際上成為企企業(yè)階段性持持股的股東，依依法行使股東東權(quán)利，參與與公司重大事事務(wù)決策，但但不 參與企企業(yè)的正常生生產(chǎn)經(jīng)營活動動，在企業(yè)經(jīng)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)以后，通過過上市、轉(zhuǎn)讓讓或企業(yè)回購購形式回收這這筆資金。

11、12.四四大AMC 即 四大國有資資產(chǎn)管理公司司，分別是長長城、東方、信信達(dá)、華融。11999年110月中旬，為為了集中管理理和處置工、農(nóng)農(nóng)、中、建四四大國有商業(yè)業(yè)銀行歷史遺遺留且長期得得不到解 決決的不良貸款款，我國政府府成立信達(dá)、華華融、長城和和東方等四家家AMC，分分別收購、經(jīng)經(jīng)營、處置來來自四大國有有商業(yè)銀行及及國家開發(fā)銀銀行約1.44萬億元不良良資產(chǎn)。13.省省級AMC 在三三中全會強(qiáng)調(diào)調(diào)“完善監(jiān)管協(xié)協(xié)調(diào)機(jī)制，界界定中央和地地方金融監(jiān)管管職責(zé)和風(fēng)險險處置責(zé)任”和當(dāng)前不良良資產(chǎn)市場進(jìn)進(jìn)入春天的背背景下，截止止2015年年全國各省先先后成立了118家省級地地方AMC，省省級AMC即即省級

12、地方資資產(chǎn)管理公司司。14.不不良資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化 標(biāo) 準(zhǔn)化資產(chǎn)，指指在銀行間市市場及證券交交易所市場上上市交易的債債權(quán)性金融產(chǎn)產(chǎn)品或股權(quán)性性金融產(chǎn)品。與與標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)產(chǎn)對應(yīng)，非標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)主主要是非標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)，其范圍更更 為廣泛。主主要指未在銀銀行間市場及及證券交易所所市場交易的的債權(quán)性資產(chǎn)產(chǎn)，包括但不不限于信貸資資產(chǎn)、信托貸貸款、委托債債權(quán)、承兌匯匯票、信用證證、應(yīng)收賬款款、各類收益益權(quán)、 帶回回購條款的股股權(quán)性融資等等。這類資產(chǎn)產(chǎn)一般不公開開發(fā)行，風(fēng)險險較高，流動動性也低，缺缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的的證券特征，但但名義收益率率會高很多。 而我我們所講的不不良資產(chǎn)的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化概念可可以稱之為行行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

13、化，因因為中國的不不良資產(chǎn)市場場和業(yè)務(wù)的不不成熟，目前前尚沒有一個個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，包括組包包、議價、盡盡調(diào)標(biāo)準(zhǔn)化、處處置標(biāo)準(zhǔn)化等等等，這也是是目前很多不不良資產(chǎn)從業(yè)業(yè)人員致力于于打造的一個個目標(biāo)，現(xiàn)實實不良資產(chǎn)流流程的標(biāo)準(zhǔn)化化和產(chǎn)品的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化。15.不不良資產(chǎn)證券券化 不 良良資產(chǎn)證券化化(NPASS)包括不良良貸款(NPPL)、準(zhǔn)履履約貸款(SSPL)、重重組貸款、不不良債券和抵抵債資產(chǎn)的證證券化。NPPAS已有二二十多年的歷歷史，以美國國、 意大利利、日本和韓韓國最為活躍躍，這些國家家的共同特點點是都曾經(jīng)深深受銀行體系系壞帳的困擾擾。就其含義義而言，不良良資產(chǎn)證券化化就是資產(chǎn)擁擁有者將一部

14、部分流動性較較差的資產(chǎn) 經(jīng)過一定的的組合，使這這組資產(chǎn)具有有比較穩(wěn)定的的現(xiàn)金流，再再經(jīng)過提高信信用，從而轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換為在金融融市場上流動動的證券的一一項技術(shù)和過過程。16.互互聯(lián)網(wǎng)+不良良資產(chǎn) 隨著著“互聯(lián)網(wǎng)+”的興起流行行，投資人創(chuàng)創(chuàng)新新的不良良資產(chǎn)處置模模式，將互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)引入不良良資產(chǎn)的處置置，打造不良良資產(chǎn)的互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)處置服務(wù)務(wù)平臺。先后后成立的包之之網(wǎng)、資產(chǎn)3360、青苔苔、搜賴網(wǎng)等等多家線上互互聯(lián)網(wǎng)處置服服務(wù)平臺。17. 出出表 制 作記賬憑證證與填制會計計憑證、報表表。銀行的出出表業(yè)務(wù)簡而而言之就是借借助某種通道道將表內(nèi)的不不良轉(zhuǎn)移到表表外，使資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表變得得好看。銀監(jiān)監(jiān)對于銀行的的監(jiān)管是

15、很嚴(yán)嚴(yán)格 的，尤尤其是對表內(nèi)內(nèi)資產(chǎn)，有無無數(shù)的監(jiān)管指指標(biāo)盯著并且且表內(nèi)資產(chǎn)大大量占用資本本和信貸規(guī)模模，影響了銀銀行的信貸投投放能力和資資產(chǎn)收益率，因因此，銀行為為了或騰出信信貸規(guī) 模，或或減少資本占占用，或為了了提高收益，或或為了減少稅稅收等原因，往往往會有把部部分資產(chǎn)從表表內(nèi)往外挪需需求，或者挪挪到表外，或或者找下家接接手。18.政政策性剝離 特指指1999年年國家為消化化解決銀行不不良資產(chǎn)，成成立四大國有有資產(chǎn)公司，將將1.4萬億億不良以0價價格轉(zhuǎn)讓給四四大資產(chǎn)管理理公司。19.商商業(yè)性剝離 特點點是部分資產(chǎn)產(chǎn)不按賬面價價值轉(zhuǎn)移，而而是由財政部部給出一個“適宜的價格格比例”，后續(xù)發(fā)展展為

16、通過公開開轉(zhuǎn)讓的形式式轉(zhuǎn)移不良資資產(chǎn)，一般采采取拍賣或競競拍等模式。20.資資本運作 又 稱資本經(jīng)營營、消費投資資、連鎖銷售售、亮點經(jīng)濟(jì)濟(jì)、離岸經(jīng)濟(jì)濟(jì)等，是中國國大陸企業(yè)界界創(chuàng)造的概念念。它指利用用市場法則，通通過資本本身身的技巧性運運作，實現(xiàn)價價值增值、效效益 增長的的一種經(jīng)營方方式。簡言之之就是利用資資本市場，以以小變大、以以無生有的訣訣竅和手段，通通過買賣企業(yè)業(yè)和資產(chǎn)而賺賺錢的經(jīng)營活活動。21.債債務(wù)重組 又稱稱債務(wù)重整，是是指債權(quán)人按按照其與債務(wù)務(wù)人達(dá)成的協(xié)協(xié)議或法院的的裁決同意債債務(wù)人修改債債務(wù)條件的事事項。也就是是說，只要修修改了原定債債務(wù)償還條件件的，即債務(wù)務(wù)重組時確定定的債務(wù)償

17、還還條件不同于于原協(xié)議的，均均作為債務(wù)重重組。22.資資產(chǎn)打包 資產(chǎn)產(chǎn)管理公司通通過打包（將將某一銀行某某一地區(qū)的銀銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)集中起來）通通過拍賣（對對一般買受人人來說）、協(xié)協(xié)議轉(zhuǎn)讓（對對國資委等來來說）的方式式將銀行不良良債權(quán)轉(zhuǎn)讓給給買受人并獲獲得相應(yīng)對價價的一種交易易行為，原來來是政策性處處置，現(xiàn)在已已經(jīng)逐漸商業(yè)業(yè)化。23.分分包 是指指金融資產(chǎn)管管理公司將其其所擁有的部部分資產(chǎn)，以以簽訂分包合合同的形式委委托給承包人人，由承包人人負(fù)責(zé)經(jīng)營或或代為追償債債務(wù)的一種行行為。24.公公開拍賣 又 稱公開競買買是一種通過過特殊中介機(jī)機(jī)構(gòu)以公開競競價的形式，將將特定物品或或財產(chǎn)權(quán)利轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給最高

18、應(yīng)應(yīng)價者的買賣賣方式和交易易活動。不良良資產(chǎn)采用公公開拍賣處置置方式，具有有較 高的市市場透明度，符符合公開、公公正、公平和和誠實信用的的市場交易規(guī)規(guī)則，能體現(xiàn)現(xiàn)市場化原則則，是當(dāng)前銀銀行和資產(chǎn)管管理公司處置置抵押資產(chǎn)中中使用較多的的方式。該處處置方式 主主要適用于標(biāo)標(biāo)的價值高、市市場需求量大大、通用性強(qiáng)強(qiáng)的不良資產(chǎn)產(chǎn)，如土地、房房產(chǎn)、機(jī)械設(shè)設(shè)備、車輛和和材料物資等等。25.協(xié)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 是指指在通過市場場公開詢價，經(jīng)經(jīng)多渠道尋找找買家，在無無法找到兩個個以上競買人人，特別是在在只有一個買買主地情況下下，通過雙方方協(xié)商談判方方式，確定不不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓讓價格進(jìn)行轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓地方式。它它主要適用于于：標(biāo)的市

19、場場需求嚴(yán)重不不足，合適地地買主極少，沒沒有競爭對手手，無法進(jìn)行行比較選擇地地情況。26.招招標(biāo)轉(zhuǎn)讓 是 指通過向社社會公示轉(zhuǎn)讓讓信息和競投投規(guī)則，投資資者以密封投投標(biāo)方式，通通過評標(biāo)委員員會在約定時時間進(jìn)行開標(biāo)標(biāo)、評標(biāo)，選選擇出價最高高、現(xiàn)金回收收風(fēng)險小的受受讓者的處置置方 式。具具體有公開招招標(biāo)轉(zhuǎn)讓和邀邀請招標(biāo)轉(zhuǎn)讓讓兩種。該處處置方式適用用于標(biāo)的價值值大，通用性性差，市場上上具有競買實實力的潛在客客戶有限，但但經(jīng)一定渠道道公開詢價后后，至少找 到三家以上上的投資者。27.競競價轉(zhuǎn)讓 是 指通過一定定渠道公開發(fā)發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息息，根據(jù)競買買人意向報價價確定底價，在在交付一定數(shù)數(shù)量保證金后后，在約

20、定時時間和地點向向轉(zhuǎn)讓人提交交出價標(biāo)書和和銀行匯票，由由轉(zhuǎn)讓人當(dāng)眾眾 拆封，按按價高者得的的原則確定受受讓人的處置置方式。該處處置方式適用用于處置資產(chǎn)產(chǎn)市場需求差差，競買人很很少，拍賣效效果不佳或依依法不能拍賣賣，又不適合合招標(biāo)轉(zhuǎn)讓的的各類資 產(chǎn)產(chǎn)，包括債權(quán)權(quán)、股權(quán)、抵抵債實物資產(chǎn)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓出售售。28.委委托保底清收收 金 融資產(chǎn)管理理公司協(xié)議受受讓銀行的不不良資產(chǎn)包，并并委托第三方方(包括但不不限于原轉(zhuǎn)讓讓銀行或其他他有清收追償償能力的第三三方，下稱 “受托方”)在一定期期限內(nèi)進(jìn)行處處置清收，受受托方承諾不不論處置清收收的結(jié)果如何何，均按約定定金額(通常常為金融資產(chǎn)產(chǎn)管理公司支支付的不良資資

21、產(chǎn)包收購價價款，加上委委托處 置期期間按照固定定收益率計算算的預(yù)期收益益)向金融資資產(chǎn)管理公司司支付處置清清收款，而委委托期限屆滿滿時，不良資資產(chǎn)包內(nèi)剩余余未實現(xiàn)處置置清收的資產(chǎn)產(chǎn)作為委托處處置費用，由由 金融資產(chǎn)產(chǎn)管理公司交交付給受托方方。二、不良資產(chǎn)的的行業(yè)前景分分析經(jīng)濟(jì)下行壓力這是一塊機(jī)遇巨巨大的市場越是經(jīng)濟(jì)濟(jì)下行時，機(jī)機(jī)遇越多。根據(jù) HYPERLINK /app/hq/stock/sh600109/ o 國金證券 600109 國金證券的的研報，經(jīng)濟(jì)濟(jì)下行壓力催催生不良資產(chǎn)產(chǎn)供給。加上供給側(cè)改革革的開展， HYPERLINK /hangye/ 行行業(yè)不斷去產(chǎn)產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)構(gòu)，銀行業(yè)、非非

22、銀 HYPERLINK /news/finance/ 金融業(yè)以及傳傳統(tǒng)工業(yè)、企企業(yè)都將面臨臨不良資產(chǎn)上上升、應(yīng)收賬賬款居高不下下的問題。這些行業(yè)不良資資產(chǎn)的持續(xù)增增加，為不良良資產(chǎn)管理行行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造造了客觀條件件。同時銀行業(yè)不良良貸款余額迅迅速上升。商業(yè)銀行不良貸貸款率從20012年第一一季度為0.94%開始始，連續(xù)166個季度增長長，截至20015年底，商商業(yè)銀行全行行業(yè)不良貸款款余額升至11.27萬億億元，同比增增長51.220%。不良資產(chǎn)聽起來來“質(zhì)次”，其其實不然。據(jù)介紹，不良資資產(chǎn)分兩種：一種是金融融不良資產(chǎn)，由由銀行信托等等金融機(jī)構(gòu)對對外放款產(chǎn)生生；另一種是企業(yè)不不良資產(chǎn)，例例如陷

23、入互保保、三角債的的企業(yè)資產(chǎn)。金融類不良資產(chǎn)產(chǎn)法律權(quán)責(zé)明明晰、訴訟時時效非常明確確，金融機(jī)構(gòu)構(gòu)一般對證據(jù)據(jù)鏈等保留完完整，法務(wù)部部門也有專人人維護(hù)訴訟時時效，所以后后端處置比較較好做。而企業(yè)類不良資資產(chǎn)中，有的的企業(yè)也存在在價值，例如如主營業(yè)務(wù)不不錯、但是互互保債務(wù)鏈拖拖垮的企業(yè)，只只需幫其隔離離債務(wù)或追索索債權(quán)，減輕輕企業(yè)包袱，再再通過重組并并購等方式，企企業(yè)獲得重新新存活的生機(jī)機(jī)，抬升企業(yè)業(yè)估值。近年來，中國國經(jīng)濟(jì)放緩，結(jié)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，金金融業(yè)不良資資產(chǎn)規(guī)模迅速速擴(kuò)大。尤其其是 HYPERLINK /161121.shtml 銀行業(yè)，談壞壞賬“色變”，無論是四四大國有 HYPERLINK /

24、銀行行還是 HYPERLINK /2012/regionalbank/ 地方性銀銀行，都在努努力控制自身身的不良貸款款率。然而，壞壞賬這把“達(dá)摩克利斯斯之劍”同時促進(jìn)了了另一個相關(guān)關(guān)行業(yè)的蓬勃勃發(fā)展不良資產(chǎn)管管理行業(yè)的黃黃金時代已經(jīng)經(jīng)到來。不良資產(chǎn)規(guī)規(guī)模膨脹近年來，經(jīng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行行，對銀行業(yè)業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量量造成巨大壓壓力。國內(nèi)商業(yè)銀銀行不良貸款款余額和不良良貸款率呈現(xiàn)現(xiàn)雙升的趨勢勢。據(jù)中信建建設(shè)證券的研研究報告，截截至20155年三季度末末，整體銀行行業(yè)的不良貸貸款余額已超超過1萬億，達(dá)達(dá)1.18萬萬億，不良貸貸款率達(dá)到11.59%，關(guān)關(guān)注類貸款余余額也不斷攀攀升至三季度度末的2.881萬億，關(guān)

25、關(guān)注類貸款占占比達(dá)3.77%。此外，銀行行業(yè)平均撥備備水平不斷下下降，20115年9月末末，撥備覆蓋蓋率已下降到到 200%以下，達(dá)到到 190%，撥備覆蓋蓋率的下行空空間愈發(fā)縮窄窄，而與此同同時，對于銀銀行而言，核核銷轉(zhuǎn)讓不良良資產(chǎn)的壓力力也相應(yīng)增加加。首先，中信信建設(shè)證券分分析稱，據(jù)GGDP同比增增速（季度）和和不良貸款余余額同比增速速（季度），兩兩者之前呈現(xiàn)現(xiàn)了顯著的反反比關(guān)系。在在增速的層面面體現(xiàn)出了較較顯著的時滯滯效應(yīng)，不良良貸款會隨著著經(jīng)濟(jì)增速放放緩而增加，但但一般而言，不不良貸款往往往滯后經(jīng)濟(jì)增增速2-3個個季度。20015年經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長率下行行，不良貸款款余額將累積積，20166

26、年不良貸款款增速將有所所提高。其次， HYPERLINK /000166.shtml 申萬萬宏源( HYPERLINK /000166.shtml 0001666, HYPERLINK /000166,guba.html 股吧)研究報報告分析稱，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整推動不良資產(chǎn)規(guī)模上升。企業(yè)的過剩產(chǎn)能與高杠桿經(jīng)營帶來的風(fēng)險在轉(zhuǎn)型時期釋放。另外，創(chuàng)新型企業(yè)正處于發(fā)展的試錯階段，面臨著較大的失敗風(fēng)險，這一過程將伴隨著不良資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張。第三，利率率市場化進(jìn)程程加快，銀行行資產(chǎn)端風(fēng)險險偏好上升。正是由于不不良資產(chǎn)規(guī)模模持續(xù)膨脹，為為不良資產(chǎn)管管理行業(yè)帶來來了投資機(jī)會會。申萬宏源源表示，不良良資產(chǎn)行業(yè)規(guī)規(guī)模

27、擴(kuò)張、較較高的投資收收益率水平和和較高的行業(yè)業(yè)門檻，不良良資產(chǎn)管理行行業(yè)迎來了高高速發(fā)展的黃黃金時代。不良資產(chǎn)的的處置包括自自行清收、壞壞賬核銷、資資產(chǎn)證券化以以及向不良資資產(chǎn)管理公司司轉(zhuǎn)讓等方式式，其中，通過過不良資產(chǎn)管管理公司是目目前處置和消消化不良資產(chǎn)產(chǎn)的主要途徑徑。 不良資產(chǎn)管理行行業(yè)迎來黃金金時代據(jù)申萬宏源源研究報告，不不良資產(chǎn)管理理行業(yè)迎來黃黃金時代主要要表現(xiàn)在以下下四個方面：不良資產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)的四大盈盈利來源從四大資產(chǎn)產(chǎn)管理公司的的盈利模式出出發(fā)，不良資資產(chǎn)管理行業(yè)業(yè)的收益主要要體現(xiàn)在四個個方面：取得得不良資產(chǎn)時時的折扣收益益、房產(chǎn)等質(zhì)質(zhì)押物價值增增長收益、兼兼并重組等整整合收益

28、以及及稅收優(yōu)惠收收益四大部分分。折扣收益：是指不良資資產(chǎn)管理公司司可以以較低低的成本獲取取不良資產(chǎn)：銀行或企業(yè)業(yè)把這些壞賬賬包賣給不良良資產(chǎn)管理公公司時，售價價和賬面價值值都會有較大大的折扣。其其中很大一部部分資產(chǎn)長期期價值并未發(fā)發(fā)生根本性變變化，只是中中短期現(xiàn)金流流暫時出現(xiàn)問問題，只能破破產(chǎn)。因此這這些不良資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)過資產(chǎn)管管理公司專業(yè)業(yè)的處理后，資資產(chǎn)交易價格格都有望回歸歸到賬面價值值以上。資產(chǎn)增值：多數(shù)情況下下，不良資產(chǎn)產(chǎn)管理公司獲獲得的資產(chǎn)，如如有價證券、 HYPERLINK /160628.shtml 房地產(chǎn)等都有著較大的價值增值的可能，此時不良資產(chǎn)管理公司將坐收資產(chǎn)增值的收益，比如四

29、大資產(chǎn)管理公司從四大行中接收了大量的房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)在房價趨勢向上的周期中，為公司創(chuàng)造了可觀的增值收益。整合收益：不良資產(chǎn)管管理公司從銀銀行接手不良良資產(chǎn)包時會會進(jìn)行再注資資、引入第三三方等方式處處理，其處置置不良資產(chǎn)的的具體做法主主要包括債務(wù)務(wù)的折扣變現(xiàn)現(xiàn)、債務(wù)更新新、債權(quán)置換換、債權(quán)轉(zhuǎn)股股權(quán)、將上述述兩種或兩種種以上方式的的組合構(gòu)成更更為復(fù)雜的混混合債務(wù)重組組方式。必要要的時候，不不良資產(chǎn)管理理公司還會對對其持有的資資產(chǎn)以及附屬屬經(jīng)營團(tuán)隊進(jìn)進(jìn)行整合，來來提升其持有有資產(chǎn)的經(jīng)營營效率和價值值。稅收優(yōu)惠收收益：財稅稅2013356號國國家 HYPERLINK / 稅務(wù)總局關(guān)于于中國

30、信達(dá)資資產(chǎn)管理股份份有限公司等等4家金融資資產(chǎn)管理公司司有關(guān)稅收政政策問題的通通知對四大大資產(chǎn)管理公公司繼續(xù)執(zhí)行行之前的稅收收優(yōu)惠政策。2. 不良良資產(chǎn)管理公公司的盈利模模式?jīng)Q定了其其較高的收益益水平和利潤潤空間不良資產(chǎn)管管理公司的盈盈利模式?jīng)Q定定了其較高的的收益水平和和利潤空間。以以四大AMCC中上市的信信達(dá)和華融為為例（數(shù)據(jù)從從2012年年截至20115年前6個個月），不良良資產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)稅前利潤潤持續(xù)增長，其其中20144年信達(dá)同比比增長38.6%，華融融同比增長222.3%。不良資產(chǎn)管管理行業(yè)高利利潤率及高杠杠桿的特性，使使得整個行業(yè)業(yè)維持了非常常高的ROEE水平。以信信達(dá)和華融為為例

31、，其ROOE水平基本本維持在255%左右。 潛在回回報率驚人如果處置得當(dāng)，不不良資產(chǎn)的回回報率驚人。業(yè)內(nèi)人士透露，有有的由損失類類貸款組成的的不良資產(chǎn)包包，往往沒有有抵押物，11/100的的價格能買到到，有的“可可疑類”貸款款有地產(chǎn)抵押押，則通常按按同期地產(chǎn)六六折的價格出出售，有時幾幾千萬元收購購的不良資產(chǎn)產(chǎn)包，處置后后回款能達(dá)兩兩億元以某機(jī)構(gòu)近期設(shè)設(shè)立的某期分分級私募產(chǎn)品品為例，其優(yōu)優(yōu)先級的收益益率能得到111%，期限限僅有1.55年，甚至劣劣后的收益也也可以做到固固定的20%，之后如果果還有超額收收益則由投資資管理人賺走走。而另一家家私募基金則則表示，為了了拿到優(yōu)質(zhì)的的資產(chǎn)包，其其給銀行的

32、報報價不會太低低，在扣除成成本和1個點點的管理費后后，其私募產(chǎn)產(chǎn)品預(yù)期收益益率可達(dá)133%-15%?！叭绻?jīng)驗豐富富，收購不良良資產(chǎn)包一般般不會失手，可可以說，這類類資產(chǎn)的收益益回報非常穩(wěn)穩(wěn)健，是很不不錯的資產(chǎn)品品種。”北京某知名名第三方理財財機(jī)構(gòu)投后管管理部人士說說，“我們也正在在看這類機(jī)會會。市場的參與主體體仍然是稀缺缺的從中國不良良資產(chǎn)管理行行業(yè)的產(chǎn)生看看，在國有商商業(yè)銀行發(fā)展展需要和亞洲洲金融危機(jī)爆爆發(fā)的共同作作用下，四家家直屬國務(wù)院院的資產(chǎn)管理理公司應(yīng)運而而生，中國信信達(dá)、中國長長城、中國東東方和中國華華融四大金融融資產(chǎn)管理公公司先后成立立。從中國不不良資產(chǎn)管理理行業(yè)的競爭爭格局看，

33、四四大資產(chǎn)管理理公司是中國國不良資產(chǎn)管管理行業(yè)的主主要參與者。為加快推進(jìn)進(jìn)不良資產(chǎn)風(fēng)風(fēng)險化解工作作，20133年11月銀銀監(jiān)允許各省省設(shè)立或授權(quán)權(quán)一家地方AAMC，參與與本省范圍內(nèi)內(nèi)金融企業(yè)不不良資產(chǎn)批量量收購和處置置業(yè)務(wù)。20014年7月月末開始，中中國銀監(jiān)會相相繼正式公布布了全國首批批可開展金融融不良資產(chǎn)批批量收購業(yè)務(wù)務(wù)的地方AMMC名單。至至此，正式獲獲準(zhǔn)的地方資資產(chǎn)管理公司司（AMC）達(dá)達(dá)到18家。由于區(qū)域型型不良資產(chǎn)管管理公司展業(yè)業(yè)受到地域限限制（一省之之內(nèi)）、不良良資產(chǎn)來源有有限以及業(yè)務(wù)務(wù)處理能力不不成熟等因素素，導(dǎo)致地方方資產(chǎn)管理公公司中短期還還不能撼動四四大資產(chǎn)管理理公司的行業(yè)

34、業(yè)地位，但縱縱向來看，區(qū)區(qū)域型資產(chǎn)管管理公司在當(dāng)當(dāng)前行業(yè)擴(kuò)張張的背景下或或有更大的增增長彈性。4. 不良良資產(chǎn)管理行行業(yè)擁有較高高的行業(yè)壁壘壘銀監(jiān)會負(fù)責(zé)責(zé)不良資產(chǎn)管管理資格的牌牌照批復(fù)。對對于地方資產(chǎn)產(chǎn)管理公司，通通常還需得到到當(dāng)?shù)厥∪嗣衩裾氖跈?quán)權(quán)。因為當(dāng)前前不良資產(chǎn)管管理行業(yè)的準(zhǔn)準(zhǔn)入較難，牌牌照十分稀缺缺，因此天然然形成了較高高的行業(yè)壁壘壘。在推動地方方AMC方面面，地方政府府意愿較強(qiáng)。主主要是為有效效化解地方債債務(wù)危機(jī)，逐逐步消化區(qū)域域內(nèi)地方性銀銀行金融機(jī)構(gòu)構(gòu)累積的不良良貸款。由于于地方政府在在資產(chǎn)獲取，業(yè)業(yè)務(wù)開展等多多方面大力支支持，各省市市的地方AMMC擁有其他他競爭者不具具有的政

35、府優(yōu)優(yōu)勢。當(dāng)然，長期期來看，不良良資產(chǎn)管理行行業(yè)存在著壁壁壘降低、市市場主體多元元化的趨勢。雖雖然目前正式式獲批的地方方AMC數(shù)量量有限，但卻卻向市場傳達(dá)達(dá)出強(qiáng)烈的信信號，預(yù)示著著不良資產(chǎn)市市場參與主體體日益增多的的趨勢，未來來在不良資產(chǎn)產(chǎn)管理、經(jīng)營營和處置有一一定基礎(chǔ)和經(jīng)經(jīng)驗的其他公公司也有可能能會逐步進(jìn)入入這個市場。 5.資資金布局敏銳銳嗅覺國內(nèi)外的資金早早已靈敏的嗅嗅到風(fēng)口的氣氣息。20114年，知名名PE九鼎集集團(tuán)設(shè)立九信信資產(chǎn)，專門門布局這一業(yè)業(yè)務(wù)。九信資資產(chǎn)表示，22016年商商業(yè)銀行業(yè)全全行業(yè)不良貸貸款余額還會會繼續(xù)釋放，其其希望能夠借借助行業(yè)的復(fù)復(fù)蘇將九信資資產(chǎn)打造成為為中國最

36、具競競爭力資產(chǎn)管管理公司。而一些海外投行行機(jī)構(gòu)，也已已經(jīng)聞到風(fēng)口口的味道。業(yè)業(yè)內(nèi)人士透露露，高盛、美美林等又開始始出現(xiàn)在市場場上找標(biāo)，一一些海外知名名的擅長投資資不良資產(chǎn)的的私募機(jī)構(gòu)如如橡樹資本、海海岸投資也已已經(jīng)入場。據(jù)據(jù)悉，這類投投行在20005年四大行行上市剝離不不良資產(chǎn)時，曾曾在中國境內(nèi)內(nèi)瘋狂展業(yè)，之之后隨著中國國經(jīng)濟(jì)上行而而退出。如今今這些國際投投行已經(jīng)開始始返回中國市市場參與這次次盛宴。本土私募基金也也憑借主場優(yōu)優(yōu)勢躍躍欲試試。上述金蟬蟬投資已經(jīng)發(fā)發(fā)行5期產(chǎn)品品，東融基金金則已經(jīng)備案案2只產(chǎn)品。據(jù)據(jù)悉，中國基基金業(yè)協(xié)會官官網(wǎng)透露，在在其3月299日舉辦的一一期相關(guān)論壇壇上，出現(xiàn)了了

37、重陽投資等等知名私募的的身影。“如果不參與，就就會錯過經(jīng)濟(jì)濟(jì)下行的一波波大行情?！苯鹣s投資人人士表示。九九信資產(chǎn)預(yù)期期，不良資產(chǎn)產(chǎn)的黃金投資資期將持續(xù)55-10年。還等什么，趕緊緊布局吧！三、不良資產(chǎn)的的機(jī)構(gòu)主體從中國不良資產(chǎn)產(chǎn)管理行業(yè)的的產(chǎn)生看，在在國有商業(yè)銀銀行發(fā)展需要要和亞洲金融融危機(jī)爆發(fā)的的共同作用下下，四家直屬屬國務(wù)院的資資產(chǎn)管理公司司應(yīng)運而生，中中國信達(dá)、中中國長城、中中國東方和中中國華融四大大金融資產(chǎn)管管理公司先后后成立。從中中國不良資產(chǎn)產(chǎn)管理行業(yè)的的競爭格局看看，四大資產(chǎn)產(chǎn)管理公司是是中國不良資資產(chǎn)管理行業(yè)業(yè)的主要參與與者。成立背景 亞洲金融融風(fēng)暴中的11999年，工工、農(nóng)、中

38、、建建四大國有商商業(yè)銀行有很很多歷史遺留留呆賬幾乎無無法解決，而而入世后，這這些銀行背負(fù)負(fù)大量負(fù)債或或不良貸款，難難以與國外銀銀行進(jìn)行競爭爭。于是，東東方、信達(dá)、華華融、長城四四大AMC在在國務(wù)院借鑒鑒國際經(jīng)驗的的基礎(chǔ)上相繼繼成立，并規(guī)規(guī)定存續(xù)期為為10年，分分別負(fù)責(zé)收購購、管理、處處置相對應(yīng)的的中國銀行、中中國建設(shè)銀行行和國家開發(fā)發(fā)銀行、中國國工商銀行、中中國農(nóng)業(yè)銀行行所剝離的不不良資產(chǎn)，以以求換得金融融業(yè)和整體經(jīng)經(jīng)濟(jì)的輕裝改改革。當(dāng)時財財政部為四家家公司各提供供了100億億元資本金，央央行發(fā)放了55700億元元的再貸款，AAMC獲準(zhǔn)向向?qū)趪猩躺虡I(yè)銀行發(fā)行行了固定利率率為2.255%的8

39、2000億元金融融債券，并用用這些錢向四四大行收購11.4萬億元元不良資產(chǎn)。兩次不良資產(chǎn)剝離 自成立以來，我國的四大資產(chǎn)管理公司分別對四大國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)進(jìn)行了兩次剝離： 1999-2003年四大AMC收銀行6042億不良資產(chǎn)， 這一階段的收購?fù)耆烧畬?dǎo)向， 資金多由央行再貸款方式提供， 價格按賬面價值。1999年政府劃定不良資產(chǎn)的剝離范圍， 為四大國有商業(yè)銀行及國家開發(fā)銀行1.4萬億元不良資產(chǎn)。不良資產(chǎn)按照帳面值剝離，收購資金全部由政府安排，按照回收現(xiàn)金額的一定比例（信達(dá)、華融為 1%、東方、長城為 1.2%）給予金融資產(chǎn)管理公司績效激勵。 從2003年起， 商業(yè)銀行改革加速，四大資

40、產(chǎn)管理公司收購不良資產(chǎn)的方式也轉(zhuǎn)為非行政審批的方式，通過公開招投標(biāo)進(jìn)行。收購價格是按市場價格，而非賬面價值。 政府加速國有商業(yè)銀行改革步伐，首先對建行、中行注資，推動建行和中行進(jìn)行股份制改造并盡快上市。與第一次政策性剝離的區(qū)別是，第二次剝離不再采用按帳面值剝離的方式，而是采取商業(yè)化運作模式.由央行牽頭組織不良資產(chǎn)包招標(biāo)，由四大金融資產(chǎn)管理公司參加投標(biāo)，從而自剝離之時起鎖定資產(chǎn)損失。 2004年6月，中行和建行再次剝離不良資產(chǎn)共2787億元（中行1498億元，建行1289億元），均為可疑類貸款，采取封閉式招標(biāo)競價，信達(dá)以約31 的高價奪標(biāo)。這部分再貸款由信達(dá)負(fù)責(zé)償還，償還期限為五年。 2005年

41、6月，工行將4590億元可疑類貸款打成35個資產(chǎn)包，面向四家AMC招標(biāo)，平均轉(zhuǎn)讓價格為資產(chǎn)面值的26.38。這次競價中，長城拿到 17個資產(chǎn)包，占該次拍賣資產(chǎn)量的56，中標(biāo)2570億元，東方、信達(dá)、華融分別中標(biāo)1010億元、 571 億元、238億元。另一方面，銀行仍然以定向的方式把不良資產(chǎn)交給對應(yīng)資產(chǎn)管理處置， 在2005年工行把在2460億元損失類貸款直接交由華融處置。市場化轉(zhuǎn)型 在未全面轉(zhuǎn)型商業(yè)化運作前，財政部給四大AMC設(shè)立了一定的考核辦法。2004年4月 ，財政部出臺資產(chǎn)管理公司投資、委托代理、商業(yè)化收購業(yè)務(wù)風(fēng)險管理辦法，為資產(chǎn)管理公司商業(yè)化運作創(chuàng)造條件。資產(chǎn)管理公司經(jīng)營范圍新增三大

42、內(nèi)容：一是根據(jù)市場原則，商業(yè)化收購、管理和處置境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)；二是接受委托從事經(jīng)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)關(guān)閉清算業(yè)務(wù)；接受財政部、人民銀行和國有銀行及其他機(jī)構(gòu)委托的不良資產(chǎn)管理與處置業(yè)務(wù)；三是運用資產(chǎn)公司現(xiàn)金資本金對所管理的政策性和商業(yè)化收購不良貸款的低債資產(chǎn)進(jìn)行必要投資。資產(chǎn)管理公司經(jīng)營范圍獲得重大突破。 四大AMC從其他銀行收購不良資產(chǎn)。2004年期間，信達(dá)收購交通銀行不良貸款、競價收購上海銀行、深圳商業(yè)銀行等十幾家金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)包上萬億元。 目前四大AMC已經(jīng)轉(zhuǎn)型為市場化的資產(chǎn)管理為主的混業(yè)經(jīng)營金融機(jī)構(gòu)。2008年，財政部印發(fā)金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法（修訂）的通知，

43、鼓勵資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型， 探索可持續(xù)發(fā)展之路。在2009年之后，由于政策性任務(wù)逐漸完成，四大AMC在此后先后加強(qiáng)了商業(yè)化進(jìn)程，雖然具體定位不同，但都在向金控集團(tuán)方向發(fā)展。2010 年6月信達(dá)率先股改，于2013 年12月在港交所上市； 2012年10月華融完成股改， 2013年2月下旬，財政部發(fā)函正式批復(fù)東方、長城兩家公司啟動股改方案研究及股改準(zhǔn)備工作。股改使AMC由政策性機(jī)構(gòu)向商業(yè)性機(jī)構(gòu)的身份轉(zhuǎn)型，還將引進(jìn)戰(zhàn)投、整體上市。股改的完成意味著獲得更多的市場準(zhǔn)入，如進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場、發(fā)行金融債券、放行非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)等，AMC已經(jīng)進(jìn)入利潤高增長期。金控格局 在政策性不良資產(chǎn)處置任務(wù)完

44、成得差不多時，四大AMC紛紛踏上轉(zhuǎn)型之路。雖然他們的具體定位不同，但是其都在向金控集團(tuán)方向發(fā)展，并力爭集齊所有重要的金融牌照。對于金控集團(tuán)而言，集齊信托、銀行、保險、券商、公募基金、期貨、租賃七張金融牌照就可謂實現(xiàn)了“全牌照“，其中銀行、券商和保險三大牌照最為重要。值得注意的是，四大資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型金控集團(tuán)的起點是不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)。因此，四大的金控戰(zhàn)略核心仍與不良資產(chǎn)相關(guān)，并且利用其專業(yè)的優(yōu)勢和全牌照的資源，深度挖掘這一市場的潛在機(jī)會，加大對不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的投入力度。同時通過四大資產(chǎn)管理公司所獲取的金融牌照不斷豐富的歷程也可看出四大資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)的不斷完善，金融服務(wù)的綜合化和協(xié)同化伴隨著牌照獲

45、取的步伐。 綜合化經(jīng)營的金融服務(wù)集團(tuán)逐漸成為AMC轉(zhuǎn)型發(fā)展的堅實依托。2015年以來,四大AMC都加快了金融牌照的獲得。年初長城資產(chǎn)入主德陽銀行,同時以增資擴(kuò)股方式成為廈門證券控股股東,并將其改名為“長城國瑞證券”,并計劃以長城國瑞名義申請公募基金和期貨牌照。東方資產(chǎn)2015年年末也宣布已經(jīng)獲準(zhǔn)收購大連銀行50.29%的股份，成為大連銀行的控股股東。 2015年12月18日,中行宣布中銀香港已達(dá)成協(xié)議,將南洋商業(yè)銀行100%股權(quán)出售給中國信達(dá)的全資子公司信達(dá)金融控股。此項交易預(yù)計將于2016年6月30日完成。這意味著信達(dá)綜合化經(jīng)營戰(zhàn)略再下一城，完成了金融全牌照任務(wù)。 目前,信達(dá)擁有7張全金融牌

46、照，華融、長城資產(chǎn)已有6張金融牌照,分別缺少保險、期貨金融牌照。東方資產(chǎn)也擁有保險、證券、信托、租賃、期貨5張金融牌照，不過其已獲準(zhǔn)收購大連銀行50.29%的股份，相當(dāng)于東方也只差1張基金牌照了。至此,四家AMC均已形成了總、分公司和母、子公司并存,涵蓋多類商業(yè)化業(yè)務(wù)和多種金融服務(wù)平臺的集團(tuán)化綜合經(jīng)營體系。 不良市場的放量以及綜合化經(jīng)營的拓展,為四大AMC提供強(qiáng)勁的增長動力。2015年數(shù)據(jù)顯示,信達(dá)上半年實現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤78.2億元,增速達(dá)到47.7%,集團(tuán)總資產(chǎn)6月末達(dá)6579.6億元。華融6月末總資產(chǎn)7345.56億元,相比2014年年末增長22.31%,集團(tuán)凈利潤達(dá)到98.7億元

47、。截至9月末,長城資產(chǎn)集團(tuán)表內(nèi)外總資產(chǎn)4267億元,較年初增長54.8%,2015年前9個月凈利潤75.88億元,同比增長16%。東方資產(chǎn)2015年上半年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤74.55億元,6月末集團(tuán)總資產(chǎn)3657億元58jr。為加快推進(jìn)進(jìn)不良資產(chǎn)風(fēng)風(fēng)險化解工作作，20133年11月銀銀監(jiān)允許各省省設(shè)立或授權(quán)權(quán)一家地方AAMC，參與與本省范圍內(nèi)內(nèi)金融企業(yè)不不良資產(chǎn)批量量收購和處置置業(yè)務(wù)。20014年7月月末開始，中中國銀監(jiān)會相相繼正式公布布了全國首批批可開展金融融不良資產(chǎn)批批量收購業(yè)務(wù)務(wù)的地方AMMC名單。至至此，正式獲獲準(zhǔn)的地方資資產(chǎn)管理公司司（AMC）達(dá)達(dá)到18家。由于區(qū)域型型不良資產(chǎn)管管

48、理公司展業(yè)業(yè)受到地域限限制（一省之之內(nèi)）、不良良資產(chǎn)來源有有限以及業(yè)務(wù)務(wù)處理能力不不成熟等因素素，導(dǎo)致地方方資產(chǎn)管理公公司中短期還還不能撼動四四大資產(chǎn)管理理公司的行業(yè)業(yè)地位，但縱縱向來看，區(qū)區(qū)域型資產(chǎn)管管理公司在當(dāng)當(dāng)前行業(yè)擴(kuò)張張的背景下或或有更大的增增長彈性。新主體，新模式式 近期，淘淘寶網(wǎng)正式宣宣布成立資產(chǎn)產(chǎn)處置平臺，旨旨在為資產(chǎn)交交易機(jī)構(gòu)提供供網(wǎng)絡(luò)處置平平臺，滿足中中國用戶透明明、公正、快快捷的交易需需求，打造一一個網(wǎng)上的“資產(chǎn)交易超超市”。此前，淘寶網(wǎng)專專注于司法拍拍賣和商業(yè)拍拍賣，其中商商業(yè)拍賣已有有近30000家機(jī)構(gòu)入駐駐，包含藝術(shù)術(shù)品、奢侈品品、車、房等等多種品類，而而司法拍賣專專

49、注于為全國國法院系統(tǒng)提提供技術(shù)服務(wù)務(wù)，迄今已有有21個省市市自治區(qū)超7700家法院院入駐，已完完成9萬次拍拍賣。15000億規(guī)規(guī)模的新市場場2015年年“互聯(lián)網(wǎng)+”成為國家經(jīng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的關(guān)關(guān)鍵詞，用互互聯(lián)網(wǎng)去發(fā)展展新形態(tài)、新新業(yè)態(tài)是中國國社會各界的的普遍共識。隨隨著中國互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)用戶對司司法拍賣動產(chǎn)產(chǎn)、不動產(chǎn)的的處置關(guān)注度度的提高，對對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的的需求也目益益突出。資產(chǎn)產(chǎn)處置平臺將將把資產(chǎn)處置置機(jī)構(gòu)、銀行行、海關(guān)、產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易所、拍拍賣行等各種種掌握著資產(chǎn)產(chǎn)的機(jī)構(gòu)與淘淘寶用戶有效效連接，這些些機(jī)構(gòu)與互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)深度融合合，創(chuàng)造新的的資產(chǎn)交易生生態(tài)；同時，合合作機(jī)構(gòu)的專專業(yè)化服務(wù)、資資產(chǎn)處置經(jīng)驗驗與網(wǎng)絡(luò)拍

50、賣賣模式有機(jī)結(jié)結(jié)合，讓資產(chǎn)產(chǎn)交易更加簡簡單、先進(jìn)和和低成本，最最終成為一個個擁有全國產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易信息息、公平透明明的資產(chǎn)交易易服務(wù)平臺。業(yè)內(nèi)人士預(yù)預(yù)計，20115年資產(chǎn)交交易市場規(guī)模模將達(dá)150000億，將將是電商的一一片新的藍(lán)海海。淘寶的網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)拍賣模式式的優(yōu)勢，已已在司法拍賣賣過程中獲得得充分的證明明，也被資產(chǎn)產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)所所認(rèn)可，銀行行、海關(guān)、金金融機(jī)構(gòu)和拍拍賣行等各種種機(jī)構(gòu)，都希希望占據(jù)網(wǎng)絡(luò)絡(luò)先機(jī)，將抵抵押房產(chǎn)、土土地、抵押物物上傳到資產(chǎn)產(chǎn)處置平臺上上公開拍賣。與司法拍賣只限限法院入駐不不同，資產(chǎn)處處置平臺今年年主題是“開源”，不僅國有有資產(chǎn)管理公公司機(jī)構(gòu)可以以入駐，民營營的拍賣行也也受到歡

51、迎。拍拍賣會對外表表示：“資產(chǎn)處置平平臺的大門對對所有機(jī)構(gòu)敞敞開懷抱，只只要符合平臺臺要求。”資產(chǎn)處置平平臺的機(jī)構(gòu)入入駐規(guī)則極極為嚴(yán)格，除除必要的證照照，還有其它它硬性標(biāo)準(zhǔn)：100萬人人民幣的注冊冊資金，不低低于三年的資資產(chǎn)處置經(jīng)驗驗和不低于55個成功案例例等。資產(chǎn)拍賣初初戰(zhàn)告捷雖然規(guī)則要要求苛刻，但但已有26個個機(jī)構(gòu)通過資資質(zhì)審核，入入駐資產(chǎn)處置置平臺，產(chǎn)權(quán)權(quán)交易所、公公共資源交易易所、銀行、城城管、國土資資源局、金融融管理公司，其其中有三家民民營的拍賣行行。中國四大資資產(chǎn)管理公司司中捷足先登登的是信達(dá)資資產(chǎn)管理公司司，20155年3月通過過淘寶資產(chǎn)處處置平臺成交交兩筆壞債債債權(quán)，其中一一筆

52、債來自一一家煉鋼廠，其其債權(quán)在淘寶寶網(wǎng)上被以22000萬元元人民幣（合合320萬美美元）的價格格拍賣。另一一筆債的債權(quán)權(quán)成交價則為為440萬元元人民幣，來來自一家生產(chǎn)產(chǎn)掃帚、蠟燭燭及其他輕工工制品的工廠廠。信達(dá)擁抱互互聯(lián)網(wǎng)金融、拓拓寬資產(chǎn)處置置渠道，培育育不良資產(chǎn)二二級市場的新新嘗試得到了了分析師的贊贊許。負(fù)責(zé)信信達(dá)淘寶網(wǎng)絡(luò)絡(luò)銷售的李曉曉光(Li Xiaogguang，音音譯）表示：“將來我們還還會有許多同同類債權(quán)打算算在淘寶網(wǎng)上上出售。我們們是在看到法法院用這種辦辦法處置資產(chǎn)產(chǎn)時想到這個個主意的。人人們早已習(xí)慣慣這種處置方方式了?！辟Y產(chǎn)處置平臺提提供了一個公公平交易環(huán)境境，雖然沒有有“四大”

53、那樣雄厚的的實力，但民民營拍賣行已已在此初試鋒鋒芒，浙江陽陽光拍賣公司司和江蘇中信信聯(lián)合拍賣有有限公司兩家家拍賣行累計計上傳標(biāo)的1103件，其其中常州市御御翠園雙拼別別墅225.74平米，經(jīng)經(jīng)歷19次競競價，以4118萬元成交交；張家港農(nóng)農(nóng)村商業(yè)銀行行股份有限公公司1863300股權(quán)，也也以130.8萬成交。債權(quán)交易互互聯(lián)網(wǎng)化是趨趨勢上海聯(lián)合律律師事務(wù)所律律師汪雪認(rèn)為為，在中國經(jīng)經(jīng)濟(jì)歷史中，幾幾千年來債的的清收始終用用的只有三種種方式“請律師，打打官司”、“找關(guān)系說好好話”、“扯皮拉橫幅幅”，均為消極極債權(quán)處置方方式。一直沒沒有真正形成成債權(quán)機(jī)緣流流通、合理配配置、多途徑徑解決、和諧諧流轉(zhuǎn)的債

54、權(quán)權(quán)實現(xiàn)模式。互互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新新時代的到來來，“債權(quán)流轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)”的興起和發(fā)發(fā)展已成為當(dāng)當(dāng)今歷史的必必然！據(jù)資產(chǎn)處置置平臺的相關(guān)關(guān)負(fù)責(zé)人介紹紹，相對于線線下傳統(tǒng)拍賣賣，網(wǎng)絡(luò)拍賣賣擁有“三充分”的獨特優(yōu)勢勢，三充分，是是拍品信息充充分展示，參參與方式充分分簡單，拍賣賣過程充分透透明，在資產(chǎn)產(chǎn)處置平臺上上，一個標(biāo)的的圍觀人數(shù)輕輕松過萬，這這些人足不出出戶即可參與與拍賣，并且且整個拍賣過過程全部公開開。三充分帶帶動了成交率率與溢價率的的雙高，經(jīng)過過測試，資產(chǎn)產(chǎn)拍賣的成交交率高達(dá)899.47%，成成交拍品的平平均溢價率為為42.111%，比線下下拍賣分別提提高13個百百分點和200個百分點。這這些優(yōu)勢使網(wǎng)

55、網(wǎng)絡(luò)拍賣享有有比傳統(tǒng)拍賣賣更優(yōu)勝的高高效率。借助互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用用和電子商務(wù)務(wù)的普及，把把拍賣現(xiàn)場搬搬到互聯(lián)網(wǎng)上上，增強(qiáng)了拍拍賣信息傳播播的廣度與深深度，參與人人數(shù)多、參與與率高、競價價周期長，網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)拍賣可以以有效避免低低估賤賣。以以杭州市的一一塊起拍價33520萬元元的土地為例例，上傳到淘淘寶網(wǎng)后共有有8443人人關(guān)注此次拍拍賣，最后，111個參拍者者經(jīng)過93次次激烈競價，該該標(biāo)的最終以以7520萬萬元成交。資產(chǎn)交易市市場需要借勢勢“互聯(lián)網(wǎng)+”，借助獨特特的優(yōu)勢，淘淘寶網(wǎng)成立資資產(chǎn)處置平臺臺，是否標(biāo)志志著債權(quán)交易易互聯(lián)網(wǎng)化就就此開始？不良資產(chǎn)解決辦辦法、處置方方式和案例分分析解決辦法專人催

56、收 銀行自自身成立專門門機(jī)構(gòu)或指定定專人催收。仍仍留在銀行的的不良 HYPERLINK /view/42564.htm 資產(chǎn)，一類是是已無收回可可能的呆賬，一一類是19996年商業(yè)業(yè)銀行法生生效、 HYPERLINK /view/18754.htm 商業(yè)銀銀行自主權(quán)擴(kuò)擴(kuò)大后發(fā)生的的應(yīng)收未收的的貸款及其利利息。這后一一部分不良資資產(chǎn)發(fā)生時間間不長，情況況明朗，收回回的可能性較較大，應(yīng)由債債權(quán)銀行成立立專門機(jī)構(gòu)、調(diào)調(diào)集專人催收收。對主動想想辦法歸還拖拖欠貸款的企企業(yè)，銀行應(yīng)應(yīng)積極給予其其所需的新的的貸款支持，以以鼓勵形成良良好的社會信信用風(fēng)氣。沖銷 加大對對不良 HYPERLINK /view/4

57、2564.htm 資產(chǎn)的沖銷力力度。對已無無收回可能的的不良資產(chǎn)，只只能用各種辦辦法沖銷。售國有股國有銀行和國有有企業(yè)在實行行股份制改革革， HYPERLINK /view/10809.htm 公開發(fā)行行股票后，可可考慮出售部部分國家 HYPERLINK /view/326079.htm 股權(quán)權(quán)，用所得資資金沖銷不良良 HYPERLINK /view/42564.htm 資產(chǎn)，償還銀銀行貸款。處置方式訴訟追償司司法訴訟是金金融資產(chǎn)管理理公司維護(hù)國國家金融債權(quán)權(quán)的最后屏障障，也是經(jīng)濟(jì)濟(jì)活動中追索索債務(wù)最常用用的手段。有有些企業(yè)經(jīng)營營困難，但并并不表明喪失失完全的還款款能力，有的的依靠其自身身的經(jīng)

58、營收入入還有一定的的償債來源，但但一些企業(yè)無無視信用，利利用各種借口口拖延歸還，利利用各種手段段逃債務(wù)。通通過起訴追索索債務(wù)，能加加大對債務(wù)人人履約的力度度，同時也可可以避開國有有機(jī)構(gòu)處置不不良資產(chǎn)需要要履行的煩瑣瑣的報批手續(xù)續(xù)。2、資產(chǎn)產(chǎn)重組資資產(chǎn)的重組包包括債務(wù)重組組，企業(yè)重組組，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換換和并購等，其其中債務(wù)重組組包括以資抵抵債、債務(wù)更更新、資產(chǎn)置置換、商業(yè)性性債轉(zhuǎn)股、折折扣變現(xiàn)及協(xié)協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方方式。其實質(zhì)質(zhì)是對債務(wù)企企業(yè)做出債務(wù)務(wù)重新安排，有有的在還款期期限上延長，有有的在利率上上做出新的安安排，有的可可能在應(yīng)收利利息上做出折折讓，有的也也可以在本金金上做出適當(dāng)當(dāng)折讓。對債債務(wù)人進(jìn)行資

59、資產(chǎn)和債務(wù)重重組，是資產(chǎn)產(chǎn)管理公司在在不良資產(chǎn)處處置中大量使使用的一種方方式。3、債權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)權(quán)，指經(jīng)過資資產(chǎn)管理公司司的獨立評審審和國家有關(guān)關(guān)部門的批準(zhǔn)準(zhǔn)，將銀行轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管管理公司的對對企業(yè)的債權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)為資產(chǎn)管管理公司對企企業(yè)的股權(quán)，由由資產(chǎn)管理公公司進(jìn)行階段段性持股，并并對所持股權(quán)權(quán)進(jìn)行經(jīng)營管管理。44、多樣化出出售（11）公開拍賣賣公開拍拍賣又稱公開開競買，是一一種通過特殊殊中介機(jī)構(gòu)以以公開競價的的形式，將特特定物品或財財產(chǎn)權(quán)利轉(zhuǎn)讓讓給最高應(yīng)價價者的買賣方方式和交易活活動。不良資資產(chǎn)采用公開開拍賣處置方方式，具有較較高的市場透透明度，符合合公開、公正正、公平和誠誠實信用的市市

60、場交易規(guī)則則，能體現(xiàn)市市場化原則，是是當(dāng)前銀行和和資產(chǎn)管理公公司處置抵押押資產(chǎn)中使用用較多的方式式。該處置方方式主要適用用于標(biāo)的價值值高、市場需需求量大、通通用性強(qiáng)的不不良資產(chǎn)，如如土地、房產(chǎn)產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備備、車輛和材材料物資等。（2）協(xié)議轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓是指在通過市場公開詢價，經(jīng)多渠道尋找買家，在無法找到兩個以上競買人，特別是在只有一個買主地情況下，通過雙方協(xié)商談判方式，確定不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓地方式。它主要適用于：標(biāo)的市場需求嚴(yán)重不足，合適地買主極少，沒有競爭對手，無法進(jìn)行比較選擇地情況。（3）招標(biāo)轉(zhuǎn)讓招標(biāo)轉(zhuǎn)讓是指通過向社會公示轉(zhuǎn)讓信息和競投規(guī)則，投資者以密封投標(biāo)方式，通過評標(biāo)委員會在約定時