財務管理公式總復習要點

1、文檔編碼 : CC9F8V2G5K3 HC5H7R8U7K6 ZU4J9X1A5N1財務治理公式總復習 基礎學問 一、貨幣時間價值的運算 1 單利的運算：單利利息的運算公式： i t 單利終值的運算公式： i 1 t單利現(xiàn)值的運算公式：2 復利的運算：F i 1i t復利終值的運算公式：復利現(xiàn)值的運算公式：復利息的運算公式：P 3 一般年金的運算：一般年金終值運算公式：變形公式：一般年金現(xiàn)值運算公式：變形公式： 4） 預付年金的運算：預付年金的終值運算公式： （,i ,1）-1 或： （,i ,n）（1） 預付年金的現(xiàn)值運算公式： （, i ,1）+1 或： （,i ,n）（1）-1 5） 遞

2、延年金的終值和現(xiàn)值：遞延年的現(xiàn)值的運算公式：方法一：假設遞延期為 m mn）,可先求出 m期后的期一般年金的現(xiàn)值,然后再將此現(xiàn)值這算為第一期期初的現(xiàn)值；公式為： （, i ,）1 / 17 方法二：先求出 n 期一般年金的現(xiàn)值, 然后扣除實際并收付款的 值；m期一般年金現(xiàn)公式為： （,i ,n）- 6）遞延年的終值的運算公式： （,i ,n）7）永續(xù)年金的現(xiàn)值運算公式：注：永續(xù)年金可視為一般年金的特殊形式,即期限趨于無窮的一般年金,沒有終值,只有現(xiàn)值；8）實際利率和名義利率之間的關系是：1i （1 r / M）M 式中： r 名義利率 M 每年復利次數(shù) I 實際利率9）年金的總類示意圖：2 /

3、 17 10）年金運算總結：年金時間終值現(xiàn)值一般年金期末 即付年金期初 （ 1） （1）永續(xù)年金無止境無終值二、時間價值運算的應用 1 不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的運算 P = 每年現(xiàn)金流量復利現(xiàn)值【例】有一筆現(xiàn)金流量如表所示,貼現(xiàn)率為5%,求這筆不等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；年（t ）01234現(xiàn)金流量1000202210030004000答案1000 ,5%,0+2022 ,5%,1 +100 ,5%,2+3000 ,5%,3+4000 ,5%,4 =1000 1.000+2022 0.952+100 0.907+3000 0.864+4000 0.823 =8878.7 2 年金和不等額現(xiàn)金流量混合情形

4、的現(xiàn)值方法： 在年金和不等額現(xiàn)金流量混合的情形下,能用年金公式運算現(xiàn)值便用年金公式運算,不能用年金運算的部分便用復利公式運算,然后把它們加總,便得出年金和不等額現(xiàn)金流量混合情形下的現(xiàn)值；【例】某系列現(xiàn)金流量如表所示,貼現(xiàn)率為 3 / 17 9%,求這一系列現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；年 現(xiàn)金流量 1 1000 2 1000 3 1000 4 1000 5 2022 6 2022 7 2022 8 2022 9 2022 10 3000 在這一實例中, 14 年的現(xiàn)金流量相等, 可以看作是求 4 年期的年金現(xiàn)值, 59 年的現(xiàn)金流量也相等,也可以看作是一種年金,但必需先設法求出這筆 59 年 年金的現(xiàn)值系數(shù)

5、：P5-9= , 9%,9 , 9%,4 =5.9952-3.2397=2.7555 這樣,這筆現(xiàn)金流量的現(xiàn)值可按下式求得：1000 ,9%,4+2022 , 9%,9 , 9%,4+3000 , 9%,10=1 000 3.2347+2 000 2.7555+3 000 0.4224=10 016 元 籌資治理 二、資金需要量推測 銷售百分比法（一）基本原理 1含義：銷售百分比法,是依據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的關系,推測未 來資金需要量的方法；（二）基本步驟 1確定隨銷售額而變動的資產(chǎn)和負債項目 2確定經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負債有關項目與銷售額的穩(wěn)固比例關系 經(jīng)營性資產(chǎn)（或經(jīng)營性負債）項目占銷售

6、額百分比 =基期經(jīng)營性資產(chǎn)（或經(jīng) 營性負債） / 基期銷售收入 3確定需要增加的籌資數(shù)量 外部融資需求量 =增加的資產(chǎn) - 增加的負債 - 增加的留存收益 其中：（1）增加的資產(chǎn) =變動資產(chǎn)占基期銷售額的百分比 銷售變動額（2）增加的負債 =變動負債占基期銷售額的百分比 銷售變動額（3）增加的留存收益 =估量銷售額 銷售凈利率 （1- 股利支付率） = 估量銷售額 銷售凈利率 留存收益率 變動性資產(chǎn)：貨幣資金、應收賬款、存貨、銀行存款等 非變動資產(chǎn)：短期投資、長期股權投資、長期債券投資、無形資產(chǎn)等 變動性負債：應對賬款、應對票據(jù)、預收賬款等非變動性負債：銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃等 高低點法

7、 1. 逐項分析法推測高低點法4 / 17 設產(chǎn)銷量為自變量x,資金占用量為因變量y,就他們之間的關系可用下式表示：式中： a: 不變資金 b ：單位產(chǎn)銷量所需變動資金2. 回來直線法 回來直線法依據(jù)資金占用總量同產(chǎn)銷量的關系來推測資金需要量 原理：運用最小平方法原理（就是回來直線法）運算公式：式中：為第 i 期的資金占用量 從而得出為第 i 期限的產(chǎn)銷量運用線性回來法必需留意以下幾個問題： 資金需要量與營業(yè)業(yè)務量之間線性關系的假定應符合實際情形 確定 a、b 數(shù)值,應利用連續(xù)如干年（一般要三年以上）的歷史資料 應考慮價格等因素的變動情形；三、資金籌集 短期負債資金籌資（一）商業(yè)信用舍棄現(xiàn)金折

8、扣成本 = =留意：題目中有信用期和付款期的,首選付款期作為信用期 舍棄現(xiàn)金折扣的信用決策（1）舍棄折扣信用成本 短期借款利率；在折扣期內(nèi)用短期借款付款,享受現(xiàn)金 折扣；（2）舍棄折扣信用成本 0 時,0,1,i i為投資項目的行業(yè)基準利率,下同 ；當 0 時, 0,1,；當0 時,0,1,i ；4、項目投資決策方法 判定方案是否完全具備財務可行性的條件 主要指標 主導作用 ：凈現(xiàn)值 0 凈現(xiàn)值率 0 現(xiàn)值指數(shù) 1 內(nèi)部酬勞率行 業(yè)基準折現(xiàn)率次要指標：包括建設期的靜態(tài)投資回收期不包括建設期的靜態(tài)投資回收期 投資利潤率基準投資利潤率 i（即項目運算期的一半）（即經(jīng)營期的一半）判定方案是否基本具備

9、財務可行性的條件 主要指標： 0 0 1 行業(yè)基準折現(xiàn)率次要指標 : 或i 證券投資治理 12 / 17 八、債券投資 1 債券的基本估價模型：債券的價值,是指債券將來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值；固定利率,每年按單利運算并支付利息,到期歸仍本金；其基本模型： i PA,K,n F PF,K,n 式中：P：債券價值 i：債券票面價值 F ：債券面值 K ：市場利率或必要收益 率 n ：付息總期數(shù) 一次仍本付息且不計復利的債券估價模型（1n） P 貼現(xiàn)發(fā)行時債券的估價模型 P 2 債券收益率的運算及投資決策 短期債券收益率的運算 1、持有期收益率 分期付款、到期仍本持有期收益率 = 100% =（利息 +利得

10、） / 投入本金 到期一次仍本付息 2持有期收益率 = 100%、持有期收益率分期付款、到期仍本到期收益率 = 100% =（利息 +利得） / 投入本金 到期一次仍本付息到期收益率 = 100%（3）股票價值的模型為：V = P P + 式中：V:股票每股現(xiàn)時的價格：將來出售時估量的股票價格 K ：投資者要求的必要酬勞率：第 t 期的預期股利 n ：估量持有股票的期數(shù) 長期持有、股利固定的股票股價模型 V 式中： d: 每年的固定股利 長期持有、股利固定增長的股票股價模型 V （1）1 13 / 17 式中：上年股利 g ：股利固定增長率 d1 ：第一年股利（4）股票收益率的運算及投資決策：

11、 1 、投資資金的估價基金單位凈值 = 基金認購價 =基金單位凈值 +首次認購費 基金贖回價 =基金單位凈值 - 基金贖回費注：認購價（賣出價）2、基金收益率基金收益率 =贖回價（買入價）基金凈現(xiàn)值價值總額 =基金資產(chǎn)市場價值 - 負債總額 收益治理支配 九、比例推測法 銷售利潤總額 =估量銷售收入 銷售收入利潤率 = 估量產(chǎn)品銷售成本 銷售成本利潤率 = 估量產(chǎn)品總產(chǎn)值 產(chǎn)值利潤率 十、本量利分析推測法： （）式中： F 利潤率 p 產(chǎn)品銷售單價 b單位變動成本 x銷售量 a固定成本 十一、收益支配程序 公司稅后利潤支配次序如下 補償虧損 提取法定盈余公積金 （經(jīng)運算有本年盈利的, 按抵減年

12、初累計虧損后的本年 凈利潤計提法定盈余公積金, 只有在不存在年虧損的情形下,才能按本年稅 后利潤運算提取） 提取任意盈余公積金 向投資者支配利潤或股利 注：發(fā)生虧損的第一年利潤算起,連續(xù)五年內(nèi)的稅前利潤補償虧損 五年后用稅后利潤補償虧損 營運資金治理 十二、現(xiàn)金治理 現(xiàn)金的持有成本包括： 治理成本（與現(xiàn)金持有量的關系不太, 是決策無關成本）、機會成本（與現(xiàn)金持有量成正比例關系）轉(zhuǎn)換成本（與現(xiàn)金持有量成反比例關系）短缺成本（與現(xiàn)金持有量之間成反方向變動關系） 成本分析模式 只有機會成本和短缺成本,不考慮治理費用和轉(zhuǎn)換成本 機會成本 =平均現(xiàn)金持有量 有價證券利率（或酬勞率、機會成本率） 存貨模式

13、運算公式：現(xiàn)金治理相關總成本=持有機會成本 +轉(zhuǎn)換成本其中：持有機會成本 =平均現(xiàn)金余額 機會成本率 14 / 17 轉(zhuǎn)換（過戶）成本 =每次固定的轉(zhuǎn)換成本 轉(zhuǎn)換次數(shù) 現(xiàn)金治理相關總成本 =持有成本 +轉(zhuǎn)換成本存貨模式的正確現(xiàn)金持有量就是使現(xiàn)金的機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和最低的現(xiàn)金持 有量；正確現(xiàn)金持有量（ Q）最低現(xiàn)金治理總成本（）其中： T：一個周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量 F ：每次轉(zhuǎn)換有價證券的轉(zhuǎn)換成本 K ：有價證券利息率（機會成本）十三、 應收賬款的治理 應收帳款信用成本 =機會成本 +治理成本 +壞賬成本 應收帳款機會成本保護賒銷業(yè)務所需的資金 資金成本率 其中：保護賒銷業(yè)務所需的資金應收帳款

14、平均余額 變動成本率 應收帳款平均余額日賒銷額 平均收帳天數(shù)或者：年賒銷額360 平均收帳天數(shù)應收帳款機會成本日賒銷額 平均收帳天數(shù) 變動成本率 資金成本率 運算信用成本后的收益的步驟：1. 運算各方案信用成本前的收益 信用成本前的收益 = 賒銷額 變動成本 = 賒銷額（ 1 變動成本率）2. 運算各方案的信用成本機會成本壞賬缺失收賬費用3. 運算各方案的信用成本后的收益信用成本后的收益 = 信用成本前的收益信用成本4. 決策 : 選擇信用成本后收益最高的方案 存貨的治理 經(jīng)濟訂貨批量的基本模型推導及公式經(jīng)濟訂貨批量的運算公式：最低年成本合計（ T*）的運算公式：15 / 17 財務報表分析

15、十四、（一）變現(xiàn)才能比率 1、流淌比率 流淌比率 =流淌資產(chǎn) 資產(chǎn)負債 2、速動比率 速動比率（流淌資產(chǎn)存貨） 流淌負債（二）資產(chǎn)治理比率 1、營業(yè)周期 營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本 平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 存貨周轉(zhuǎn)率 3、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入 平均應收賬款 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 應收賬款周轉(zhuǎn)率“ 銷售收入” 數(shù)據(jù)來自利潤表,是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額；4、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入 平均流淌資產(chǎn) 5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入 平均資產(chǎn)總額（三）負債比率1、資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率（負債總額 資產(chǎn)總額）100%2、產(chǎn)權比率 產(chǎn)權比率（負債總額 股東權益）100% 3、已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)息稅前利潤 利息費用 長期債務與營運資金比率長期負債 （流淌資產(chǎn)流淌負債）（四）盈利才能比率 1、銷售凈利率 銷售凈利率（凈利潤 銷售收入）100% 2、銷售毛利率 銷售毛利率（銷售收入銷售成本） 銷售收入100% 3、資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率（凈利潤 平均資產(chǎn)總額）100% 4、凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率凈利潤 平均凈資產(chǎn)100% 十五、財務報表分析的應用（一）杜幫財務分析體系 1、權益乘數(shù) 權益乘數(shù) 1 （1- 資產(chǎn)負