股票基本知識(shí)

1、PAGE 10PAGE 251目 錄 HYPERLINK l 一 第一章 股票的基本常識(shí)第一節(jié)股票的的概念與特征征 3第二節(jié)股票的的種類 55第三節(jié)股票的的作用 88第四節(jié)股票與與債券的區(qū)別別 100第五節(jié)股票與與儲(chǔ)蓄的區(qū)別別 122第六節(jié)股票的的價(jià)值 133 HYPERLINK l 二 第二章 股息與紅利第一節(jié)股息與與紅利的來源源 155第二節(jié)股息與與紅利的發(fā)放放方式 177第三節(jié)除權(quán)與與除息 188第四節(jié)送紅股股的利弊 199第五節(jié)配股的的利弊 211第六節(jié)股息紅紅利與投資回回報(bào) 244第七節(jié)業(yè)績(jī)?cè)鲈鲩L(zhǎng)與投資回回報(bào) 255 HYPERLINK l 三 第三章 股份公司第一節(jié)股份公公司的概念

2、 266第二節(jié)股份公公司的設(shè)立程程序 299第三節(jié)股份公公司的組織 322第四節(jié)股份公公司的重整與與合并 366第五節(jié)股份公公司的解散與與清算 399第六節(jié)實(shí)行股股份制的意義義 400第七節(jié)企業(yè)的的股份制改造造 422 HYPERLINK l 四 第四章 股票市場(chǎng)第一節(jié)股票市市場(chǎng)的概念與與地位 444第二節(jié)股票市市場(chǎng)的性質(zhì)與與職能 455第三節(jié)股票發(fā)發(fā)行市場(chǎng) 47第四節(jié)股票交交易市場(chǎng) 500第五節(jié)證券機(jī)機(jī)構(gòu)概覽 533第六節(jié)證券交交易所 555第七節(jié)我國的的證券交易所所 622第八節(jié)我國股股市的基本特特點(diǎn) 633 HYPERLINK l 五 第五章 股票指數(shù)第一節(jié)股票指指數(shù)的定義 655第二節(jié)

3、股票指指數(shù)的計(jì)算方方法 666第三節(jié)幾種著著名的股票指指數(shù) 699第四節(jié)我國的的股票指數(shù) 722 第五節(jié)股票指指數(shù)與投資收收益 733 HYPERLINK l 六 第六章 股票的發(fā)行第一節(jié)股票上上市的原則與與基本過程 755第二節(jié)股票的的發(fā)行價(jià)格 788第三節(jié)股票的的發(fā)行方式 800第四節(jié)股票上上市交易的費(fèi)費(fèi)用 811附：我國證券交交易所上市規(guī)規(guī)則 822 HYPERLINK l 七 第七章 股票的交易易程序與方式式第一節(jié)開戶 900第二節(jié)委托買買賣 933第三節(jié)成交 955第四節(jié)清算與與交割 1001第五節(jié)過戶 1005第六節(jié)股票的的交易方式 1007第七節(jié)深滬股股市的股市行行情表 1113

4、 HYPERLINK l 八 第八章 股市風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)“股市市有風(fēng)險(xiǎn)，入入市須慎重” 1166第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的的種類 1119第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的的成因 1221第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的的度量 1223第五節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的的防范方法 124第一章 股票的的基本常識(shí)第一節(jié)股票的的概念與特征征 隨著經(jīng)濟(jì)體體制改革的深深化，我國股股票市場(chǎng)也不不斷地發(fā)展與與完善，參與與股市投資的的投資者日益益增多，股市市投資已成為為一種人們?cè)冈敢獬袚?dān)其風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)手手段，而股票票自然而然也也成為了人人人關(guān)心的熱門門話題。股票到底是是什么？股票票是股份證書書的簡(jiǎn)稱，是是股份公司為為籌集資金而而發(fā)行給股東東作為持股憑憑證并借以取取得股息和紅紅利的一種有有

5、價(jià)證券。每每股股票都代代表股東對(duì)企企業(yè)擁有一個(gè)個(gè)基本單位的的所有權(quán)。股股票是股份公公司資本的構(gòu)構(gòu)成部分，可可以轉(zhuǎn)讓、買買賣或作價(jià)抵抵押，是資金金市場(chǎng)的主要要長(zhǎng)期信用工工具。股票的作用用有三點(diǎn)。（11）股票是一一種出資證明明，當(dāng)一個(gè)自自然人或法人人向股份有限限公司參股投投資時(shí)，便可可獲得股票作作為出資的憑憑證；（2）股股票的持有者者憑借股票來來證明自己的的股東身份，參參加股份公司司的股東大會(huì)會(huì)，對(duì)股份公公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)發(fā)表意見；（33）股票持有有者憑借股票票參加股份發(fā)發(fā)行企業(yè)的利利潤(rùn)分配，也也就是通常所所說的分紅，以以此獲得一定定的經(jīng)濟(jì)利益益。股票作為一一種有價(jià)證券券，具有如下下特征：1穩(wěn)定性性股票

6、投資是是一種沒有期期限的長(zhǎng)期投投資。股票一一經(jīng)買入，只只要股票發(fā)行行公司存在，任任何股票持有有者都不能退退股，即不能能向股票發(fā)行行公司要求抽抽回本金。同同樣，股票持持有者的股東東身份和股東東權(quán)益就不能能改變，但他他可以通過股股票交易市場(chǎng)場(chǎng)將股票賣出出，使股份轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給其他投投資者，以收收回自己原來來的投資。2風(fēng)險(xiǎn)性性任何一種投投資都是有風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的，股票票投資也不例例外。股票投投資者能否獲獲得預(yù)期的回回報(bào)，首先取取決于企業(yè)的的盈利情況，利利大多分，利利小少分，公公司破產(chǎn)時(shí)則則可能血本無無歸；其次，股股票作為交易易對(duì)象，就如如同商品一樣樣，有著自己己的價(jià)格。而而股票的價(jià)格格除了受制于于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)營(yíng)狀況

7、之外，還還受經(jīng)濟(jì)的、政政治的、社會(huì)會(huì)的甚至人為為的等諸多因因素的影響，處處于不斷變化化的狀態(tài)中，大大起大落的現(xiàn)現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)發(fā)生。股票市市場(chǎng)上股票價(jià)價(jià)格的波動(dòng)雖雖然不會(huì)影響響上市公司的的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，從從而影響股息息與紅利，但但股票的貶值值還是會(huì)使投投資者蒙受部部分損失。因因此，欲入市市投資者，一一定要謹(jǐn)慎從從事。3責(zé)權(quán)性性股票持有者者具有參與股股份公司盈利利分配和承擔(dān)擔(dān)有限責(zé)任的的權(quán)利和義務(wù)務(wù)。根據(jù)公司法法的規(guī)定，股股票的持有者者就是股份有有限公司的股股東，他有權(quán)權(quán)或通過其代代理人出席股股東大會(huì)、選選舉董事會(huì)并并參與公司的的經(jīng)營(yíng)決策。股股東權(quán)力的大大小，取決于于占有股票的的多少。持有股票的的股東一

8、般有有參加公司股股東大會(huì)的權(quán)權(quán)利，具有投投票權(quán)，在某某種意義上亦亦可看作是參參與經(jīng)營(yíng)權(quán)；股東亦有參參與公司的盈盈利分配的權(quán)權(quán)力，可稱之之為利益分配配權(quán)。股東可可憑其持有的的股份向股份份公司領(lǐng)取股股息和索償權(quán)權(quán)和責(zé)任權(quán)。在在公司解散或或破產(chǎn)時(shí)，股股東需向公司司承擔(dān)有限責(zé)責(zé)任，股東要要按其所持有有的股份比例例對(duì)債權(quán)人承承擔(dān)清償債務(wù)務(wù)的有限責(zé)任任。在債權(quán)人人的債務(wù)清償償后，優(yōu)先股股和普通股的的股東對(duì)剩余余資產(chǎn)亦可按按其所持有股股份的比例向向公司請(qǐng)求清清償(即索償償)，但優(yōu)先先股股東要優(yōu)優(yōu)先于普通股股，普通股只只有在優(yōu)先股股索償后如仍仍有剩余資產(chǎn)產(chǎn)時(shí)，才具有有追索清償?shù)牡臋?quán)利。4流通性性股票可以在在股

9、票市場(chǎng)上上隨時(shí)轉(zhuǎn)讓，進(jìn)進(jìn)行買賣，也也可以繼承、贈(zèng)贈(zèng)與、抵押，但但不能退股。所所以，股票亦亦是一種具有有頗強(qiáng)流通性性的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)。無記名股股票的轉(zhuǎn)讓只只要把股票交交付會(huì)給受讓讓人，即可達(dá)達(dá)到轉(zhuǎn)讓的法法律效果；記記名股票轉(zhuǎn)讓讓則要在賣出出人簽章背書書后才可轉(zhuǎn)讓讓。正是由于于股票具有頗頗強(qiáng)的流通性性，才使股票票成為一種重重要的融資工工具而不斷發(fā)發(fā)展。股票憑證是是股票的具體體表現(xiàn)形式。股股票不但要取取得國家有關(guān)關(guān)部門的批準(zhǔn)準(zhǔn)才能發(fā)行上上市，而且其其票面必須具具備一些基本本的內(nèi)容。股股票憑證在制制作程序、記記載的內(nèi)容和和記載方式上上都必須規(guī)范范化并符合有有關(guān)的法律法法規(guī)和公司章章程的規(guī)定。一一般情況下，

10、上上市公司的股股票憑證票面面上應(yīng)具備以以下內(nèi)容：1發(fā)行該該股票的股份份有限公司的的全稱及其注注冊(cè)登記的日日期與地址。2發(fā)行的的股票總額、股股數(shù)及每股金金額。3股票的的票面金額及及其所代表的的股份數(shù)。4股票發(fā)發(fā)行公司的董董事長(zhǎng)或董事事簽章，主管管機(jī)關(guān)核定的的發(fā)行登記機(jī)機(jī)構(gòu)的簽章，有有的還注明是是普通股還是是優(yōu)先股等字字樣。5股票發(fā)發(fā)行的日期及及股票的流水水編號(hào)。如果果是記名股票票，則要寫明明股東的姓名名。6印有供供轉(zhuǎn)讓股票時(shí)時(shí)所用的表格格。7股票發(fā)發(fā)行公司認(rèn)為為應(yīng)當(dāng)載明的的注意事項(xiàng)。如如注明股票過過戶時(shí)必須辦辦理的手續(xù)、股股票的登記處處及地址，是是優(yōu)先股的說說明優(yōu)先權(quán)的的內(nèi)容等。由于電子技技術(shù)的

11、發(fā)展與與應(yīng)用，我國國深滬股市股股票的發(fā)行和和交易都借助助于電子計(jì)算算機(jī)及電子通通訊系統(tǒng)進(jìn)行行，上市股票票的日常交易易已實(shí)現(xiàn)了無無紙化，所以以現(xiàn)在的股票票僅僅是由電電子計(jì)算機(jī)系系統(tǒng)管理的一一組組二進(jìn)制制數(shù)字而已。但但從法律上來來說，上市交交易的股票都都必須具備上上述內(nèi)容。我我國發(fā)行的每每股股票的面面額均為一元元人民幣，股股票的發(fā)行總總額為上市的的股份有限公公司的總股本本數(shù)。 第二節(jié)股票的的種類 股票種類很很多，可謂五五花八門、形形形色色。這這些股票名稱稱不同，形成成和權(quán)益各異異。股票的分分類方法因此此也是多種多多樣的。按股東權(quán)利利分類，股票票可分為普通通股、優(yōu)先股股和后配股。1普通股股普通股是隨

12、隨著企業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)變動(dòng)而變動(dòng)動(dòng)的一種股份份，是股份公公司資本構(gòu)成成中最普通、最最基本的股份份，是股份企企業(yè)資金的基基礎(chǔ)部分。普通股的基基本特點(diǎn)是其其投資收益(股息和分紅紅)不是在購購買時(shí)約定，而而是事后根據(jù)據(jù)股票發(fā)行公公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)來確定。公公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)好，普通通股的收益就就高；反之，若若經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差差，普通股的的收益就低。普普通股是股份份公司資本構(gòu)構(gòu)成中最重要要、最基本的的股份，亦是是風(fēng)險(xiǎn)最大的的一種股份，但但又是股票中中最基本、最最常見的一種種。在我國上上交所與深交交所上市的股股票都是普通通股。一般可把普普通股的特點(diǎn)點(diǎn)概括為如下下四點(diǎn)：(11)持有普通通股的股東有有權(quán)獲得股利利，但必須是是

13、在公司支付付了債息和優(yōu)優(yōu)先股的股息息之后才能分分得。普通股股的股利是不不固定的，一一般視公司凈凈利潤(rùn)的多少少而定。當(dāng)公公司經(jīng)營(yíng)有方方，利潤(rùn)不斷斷遞增時(shí)普通通股能夠比優(yōu)優(yōu)先股多分得得股利，股利利率甚至可以以超過50%；但趕上公公司經(jīng)營(yíng)不善善的年頭，也也可能連一分分錢都得不到到，甚至可能能連本也賠掉掉。(2)當(dāng)當(dāng)公司因破產(chǎn)產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進(jìn)進(jìn)行清算時(shí)，普普通股東有權(quán)權(quán)分得公司剩剩余資產(chǎn)，但但普通股東必必須在公司的的債權(quán)人、優(yōu)優(yōu)先股股東之之后才能分得得財(cái)產(chǎn)，財(cái)產(chǎn)產(chǎn)多時(shí)多分，少少時(shí)少分，沒沒有則只能作作罷。由此可可見，普通股股東與公司的的命運(yùn)更加息息息相關(guān)，榮榮辱與共。當(dāng)當(dāng)公司獲得暴暴利時(shí)，普通通股東是主要

14、要的受益者；而當(dāng)公司虧虧損時(shí)，他們們又是主要的的受損者。(3)普通股股東一般都擁擁有發(fā)言權(quán)和和表決權(quán)，即即有權(quán)就公司司重大問題進(jìn)進(jìn)行發(fā)言和投投票表決。普普通股東持有有一股便有一一股的投票權(quán)權(quán)，持有兩股股者便有兩股股的投票權(quán)。任任何普通股東東都有資格參參加公司最高高級(jí)會(huì)議每年一次的的股東大會(huì)，但但如果不愿參參加，也可以以委托代理人人來行使其投投票權(quán)。(44)普通股東東一般具有優(yōu)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，即即當(dāng)公司增發(fā)發(fā)新普通股時(shí)時(shí)，現(xiàn)有股東東有權(quán)優(yōu)先(可能還以低低價(jià))購買新新發(fā)行的股票票，以保持其其對(duì)企業(yè)所有有權(quán)的原百分分比不變，從從而維持其在在公司中的權(quán)權(quán)益。比如某某公司原有11萬股普通股股，而你擁有有10

15、0股，占占1%，現(xiàn)在在公司決定增增發(fā)10%的的普通股，即即增發(fā)10000股，那么么你就有權(quán)以以低于市價(jià)的的價(jià)格購買其其中1%即110股，以便便保持你持有有股票的比例例不變。在發(fā)行新股股票時(shí)，具有有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)權(quán)的股東既可可以行使其優(yōu)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，認(rèn)認(rèn)購新增發(fā)的的股票，也可可以出售、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓其認(rèn)股權(quán)權(quán)。當(dāng)然，在在股東認(rèn)為購購買新股無利利可圖，而轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓或出售認(rèn)認(rèn)股權(quán)又比較較困難或獲利利甚微時(shí)，也也可以聽任優(yōu)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)過過期而失效。公公司提供認(rèn)股股權(quán)時(shí)，一般般規(guī)定股權(quán)登登記日期，股股東只有在該該日期內(nèi)登記記并繳付股款款，方能取得得認(rèn)股權(quán)而優(yōu)優(yōu)先認(rèn)購新股股。通常這種種登記在登記記日期內(nèi)購買買的股票又稱稱為附

16、權(quán)股，相相對(duì)地，在股股權(quán)登記日期期以后購買的的股票就稱為為除權(quán)股，即即股票出售時(shí)時(shí)不再附有認(rèn)認(rèn)股權(quán)。這樣樣在股權(quán)登記記日期以后購購買股票的投投資不再附有有認(rèn)股權(quán)。這這樣在股權(quán)登登記日期以后后購買股票的的投資者(包包括老股東)，便無權(quán)以以低價(jià)購進(jìn)股股票，此外，為為了確保普通通股權(quán)的權(quán)益益，有的公司司還發(fā)認(rèn)股權(quán)權(quán)證即能夠在在一定時(shí)期(或永久)內(nèi)內(nèi)以一定價(jià)格格購買一定數(shù)數(shù)目普通股份份的憑證。一一般公司的認(rèn)認(rèn)股權(quán)證是和和股票、債券券一起發(fā)行的的，這樣可以以更多地吸引引投資者。綜上所述，由由普通股的前前兩個(gè)特點(diǎn)不不難看出，普普通股的股利利和剩余資產(chǎn)產(chǎn)分配可能大大起大落，因因此，普通股股東所擔(dān)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)最大

17、。既既然如此，普普通股東當(dāng)然然也就更關(guān)心心公司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)狀況和發(fā)展展前景，而普普通股的后兩兩個(gè)特性恰恰恰使這一愿望望變成現(xiàn)實(shí)即提供和和保證了普通通股東關(guān)心公公司經(jīng)營(yíng)狀況況與發(fā)展前景景的權(quán)力的手手段。然而還還值得注意的的是，在投資資股和優(yōu)先股股向一般投資資者公開發(fā)行行時(shí)，公司應(yīng)應(yīng)使投資者感感到普通股比比優(yōu)先股能獲獲得較高的股股利，否則，普普通股既在投投資上冒風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，又不能在在股利上比優(yōu)優(yōu)先股多得，那那么還有誰愿愿購買普通股股呢？一般公公司發(fā)行優(yōu)先先股，主要是是以保險(xiǎn)安安全型投資資者為發(fā)行對(duì)對(duì)象，對(duì)于那那些比較富有有冒險(xiǎn)精神神的投資者者，普通股才才更具魅力?？偪傊?，發(fā)行這這兩種不同性性質(zhì)的股票，目目

18、的在于更多多地吸引具有有不同興趣的的資本。2優(yōu)先股股優(yōu)先股是普通股的的對(duì)稱。是股股份公司發(fā)行行的在分配紅紅利和剩余財(cái)財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通通股具有優(yōu)先先權(quán)的股份。優(yōu)優(yōu)先股也是一一種沒有期限限的有權(quán)憑證證，優(yōu)先股股股東一般不能能在中途向公公司要求退股股(少數(shù)可贖贖回的優(yōu)先股股例外)。優(yōu)優(yōu)先股的主要要特征有三：一是優(yōu)先股股通常預(yù)先定定明股息收益益率。由于優(yōu)優(yōu)先股股息率率事先固定，所所以優(yōu)先股的的股息一般不不會(huì)根據(jù)公司司經(jīng)營(yíng)情況而而增減，而且且一般也不能能參與公司的的分紅，但優(yōu)優(yōu)先股可以先先于普通股獲獲得股息，對(duì)對(duì)公司來說，由由于股息固定定，它不影響響公司的利潤(rùn)潤(rùn)分配。二是是優(yōu)先股的權(quán)權(quán)利范圍小。優(yōu)優(yōu)先股股東

19、一一般沒有選舉舉權(quán)和被選舉舉權(quán)，對(duì)股份份公司的重大大經(jīng)營(yíng)無投票票權(quán)，但在某某些情況下可可以享有投票票權(quán)。如果公司股股東大會(huì)需要要討論與優(yōu)先先股有關(guān)的索索償權(quán)，即優(yōu)優(yōu)先股的索償償權(quán)先于普通通股，而次于于債權(quán)人，優(yōu)優(yōu)先股的優(yōu)先先權(quán)主要表現(xiàn)現(xiàn)在兩個(gè)方面面：(1)股股息領(lǐng)取優(yōu)先先權(quán)。股份公公司分派股息息的順序是優(yōu)優(yōu)先股在前，普普通股在后。股股份公司不論論其盈利多少少，只要股東東大會(huì)決定分分派股息，優(yōu)優(yōu)先股就可按按照事先確定定的股息率領(lǐng)領(lǐng)取股息，即即使普遍減少少或沒有股息息，優(yōu)先股亦亦應(yīng)照常分派派股息。(22)剩余資產(chǎn)產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)權(quán)。股份公司司在解散、破破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)優(yōu)先股具有公公司剩余資產(chǎn)產(chǎn)的分配優(yōu)先

20、先權(quán)，不過，優(yōu)優(yōu)先股的優(yōu)先先分配權(quán)在債債權(quán)人之后，而而在普通股之之前。只有還還清公司債權(quán)權(quán)人債務(wù)之后后，有剩余資資產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先先股才具有剩剩余資產(chǎn)的分分配權(quán)。只有有在優(yōu)先股索索償之后，普普通股才參與與分配。優(yōu)先股的種種類很多，為為了適應(yīng)一些些專門想獲取取某些優(yōu)先好好處的投資者者的需要，優(yōu)優(yōu)先股有各種種各樣的分類類方式。主要分類有有以下幾種：(1)累積積優(yōu)先股和非非累積優(yōu)先股股。累積優(yōu)先先股是指在某某個(gè)營(yíng)業(yè)年度度內(nèi)，如果公公司所獲的盈盈利不足以分分派規(guī)定的股股利，日后優(yōu)優(yōu)先股的股東東對(duì)往年來付付給的股息，有有權(quán)要求如數(shù)數(shù)補(bǔ)給。對(duì)于于非累積的優(yōu)優(yōu)先股，雖然然對(duì)于公司當(dāng)當(dāng)年所獲得的的利潤(rùn)有優(yōu)先先于普通

21、股獲獲得分派股息息的權(quán)利，但但如該年公司司所獲得的盈盈利不足以按按規(guī)定的股利利分配時(shí)，非非累積優(yōu)先股股的股東不能能要求公司在在以后年度中中予以補(bǔ)發(fā)。一一般來講，對(duì)對(duì)投資者來說說，累積優(yōu)先先股比非累積積優(yōu)先股具有有更大的優(yōu)越越性。(2)參與與優(yōu)先股與非非參與優(yōu)先股股。當(dāng)企業(yè)利利潤(rùn)增大，除除享受既定比比率的利息外外，還可以跟跟普通股共同同參與利潤(rùn)分分配的優(yōu)先股股，稱為參參與優(yōu)先股。除了既定定股息外，不不再參與利潤(rùn)潤(rùn)分配的優(yōu)先先股，稱為非參與優(yōu)先先股。一般般來講，參與與優(yōu)先股較非非參與優(yōu)先股股對(duì)投資者更更為有利。(3)可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)優(yōu)先股。可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股股是指允許優(yōu)優(yōu)先股持有人人在特

22、定條件件下把優(yōu)生股股轉(zhuǎn)換成為一一定數(shù)額的普普通股。否則則，就是不可可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)優(yōu)先股是近年年來日益流行行的一種優(yōu)先先股。(4)可收收回優(yōu)先股與與不可收回優(yōu)優(yōu)先股。可收收回優(yōu)先股是是指允許發(fā)行行該類股票的的公司，按原原來的價(jià)格再再加上若干補(bǔ)補(bǔ)償金將已發(fā)發(fā)生的優(yōu)先股股收回。當(dāng)該該公司認(rèn)為能能夠以較低股股利的股票來來代替已發(fā)生生的優(yōu)先股時(shí)時(shí)，就往往行行使這種權(quán)利利。反之，就就是不可收回回的優(yōu)先股。優(yōu)先股的收收回方式有三三種：(1)溢價(jià)方式：公司在贖回回優(yōu)先股時(shí)，雖雖是按事先規(guī)規(guī)定的價(jià)格進(jìn)進(jìn)行，但由于于這往往給投投資者帶來不不便，因而發(fā)發(fā)行公司常在在優(yōu)先股面值值上再加一筆筆溢價(jià)。(2)公司

23、在在發(fā)行優(yōu)先股股時(shí)，從所獲獲得的資金中中提出一部分分款項(xiàng)創(chuàng)立償債基金，專用于定定期地贖回已已發(fā)出的一部部分優(yōu)先股。(3)轉(zhuǎn)換方方式：即優(yōu)先先股可按規(guī)定定轉(zhuǎn)換成普通通股。雖然可可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先先股本身構(gòu)成成優(yōu)先股的一一個(gè)種類，但但在國外投資資界，也常把把它看成是一一種實(shí)際上的的收回優(yōu)先股股方式，只是是這種收回的的主動(dòng)權(quán)在投投資者而不在在公司里，對(duì)對(duì)投資者來說說，在普通股股的市價(jià)上升升時(shí)這樣做是是十分有利的的。3.后配股股后配股是在在利益或利息息分紅及剩余余財(cái)產(chǎn)分配時(shí)時(shí)比普通股處處于劣勢(shì)的股股票，一般是是在普通股分分配之后，對(duì)對(duì)剩余利益進(jìn)進(jìn)行再分配。如如果公司的盈盈利巨大，后后配股的發(fā)行行數(shù)量又很有有

24、限，則購買買后配股的股股東可以取得得很高的收益益。發(fā)行后配配股，一般所所籌措的資金金不能立即產(chǎn)產(chǎn)生收益，投投資者的范圍圍又受限制，因因此利用率不不高。后配股股一般在下列列情況下發(fā)行行：(1)公司司為籌措擴(kuò)充充設(shè)備資金而而發(fā)行新股票票時(shí)，為了不不減少對(duì)舊股股的分紅，在在新設(shè)備正式式投用前，將將新股票作后后配股發(fā)行；(2)企業(yè)業(yè)兼并時(shí)，為為調(diào)整合并比比例，向被兼兼并企業(yè)的股股東交付一部部分后配股；(3)在有有政府投資的的公司里，私私人持有的股股票股息達(dá)到到一定水平之之前，把政府府持有的股票票作為后配股股。 第三節(jié)股票的的作用 1.對(duì)上市市公司的好處處(1)股票票上市后，上上市公司就成成為投資大眾眾

25、的投資對(duì)象象，因而容易易吸收投資大大眾的儲(chǔ)蓄資資金，擴(kuò)大了了籌資的來源源。(2)股票票上市后，上上市公司的股股權(quán)就分散在在千千萬萬個(gè)個(gè)大小不一的的投資者手中中，這種股權(quán)權(quán)分散化能有有效地避免公公司被少數(shù)股股東單獨(dú)支配配的危險(xiǎn)，賦賦予公司更大大的經(jīng)營(yíng)自由由度。(3)股票票交易所對(duì)上上市公司股票票行情及定期期會(huì)計(jì)表冊(cè)的的公告，起了了一種廣告效效果，有效地地?cái)U(kuò)大了上市市公司的知名名度，提高了了上市公司的的信譽(yù)。(4)上市市公司主權(quán)分分散及資本大大眾化的直接接效果就是使使股東人數(shù)大大大增加，這這些數(shù)量極大大的股東及其其親朋好友自自然會(huì)購買上上市公司的產(chǎn)產(chǎn)品，成為上上市公司的顧顧客。(5)可爭(zhēng)爭(zhēng)取更多的

26、股股東。上市公公司對(duì)此一般般都非常重視視，因?yàn)楣善逼倍嗑鸵馕吨M(fèi)者多，這這利于公共關(guān)關(guān)系的改善和和實(shí)現(xiàn)所有者者的多樣化，對(duì)對(duì)公司的廣告告亦有強(qiáng)化作作用。(6)利于于公司股票價(jià)價(jià)格的確定。(7)上市市公司既可公公開發(fā)行證券券，又可對(duì)原原有股東增發(fā)發(fā)新股，這樣樣，上市公司司的資金來源源就很充分。(8)為鼓鼓勵(lì)資本市場(chǎng)場(chǎng)的建立與資資本積累的形形成，一般對(duì)對(duì)上市公司進(jìn)進(jìn)行減稅優(yōu)待待。當(dāng)然，并非非所有的大公公司都愿意將將其股票在交交易所掛牌上上市。美國就就有許多這樣樣的大公司，它它們不是不能能滿足交易所所關(guān)于股票掛掛牌上市的條條件，而是不不愿受證券交交易委員會(huì)關(guān)關(guān)于證券上市市的種種限制制。例如，大大

27、多數(shù)股票交交易所都規(guī)定定，在所里掛掛牌的公司必必須定期公布布其財(cái)務(wù)狀況況等，而有的的公司正是因因?yàn)檫@一原因因而不在交易易所掛牌了。2.對(duì)投資資者的好處(1)掛牌牌上市為了股股票提供了一一個(gè)連續(xù)性市市場(chǎng)，這利于于股票的流通通。證券流通通性越好，投投資者就越愿愿意購買。不不過，在交易易所掛牌股票票的流通性卻卻不如場(chǎng)外市市場(chǎng)上股票的的流通性。這這里多數(shù)股票票都在場(chǎng)外流流通的一個(gè)重重要原因。(2)利于于獲得上市公公司的經(jīng)營(yíng)及及財(cái)務(wù)方面的的資料，了解解公司的現(xiàn)狀狀，從而做出出正確的投資資決策。(3)上市股票票的買賣，須須經(jīng)買賣雙方方的競(jìng)爭(zhēng)，只只有在買進(jìn)與與賣出報(bào)價(jià)一一致時(shí)方能成成交，所以證證券交易所里里

28、的成交價(jià)格格遠(yuǎn)比場(chǎng)外市市場(chǎng)里的成交交價(jià)格公平合合理。(4)股票交易易所利用所傳傳播媒介，迅迅速宣布上市市股票的成交交行情。這樣樣，投資者就就能了解市價(jià)價(jià)變動(dòng)的趨勢(shì)勢(shì)，作為投資資決策的參考考。(5)證券券交易所對(duì)經(jīng)經(jīng)紀(jì)人所收取取的傭金有統(tǒng)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，老老少無欺。 第四節(jié)股票與與債券的區(qū)別別 股票與債券券都是有價(jià)證證券，是證券券市場(chǎng)上的兩兩大主要金融融工具。兩者者同在一級(jí)市市場(chǎng)上發(fā)行，又又同在二級(jí)市市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓流流通。對(duì)投資資者來說，兩兩者都是可以以通過公開發(fā)發(fā)行募集資本本的融資手段段。由此可見見，兩者實(shí)質(zhì)質(zhì)上都是資本本證券。從動(dòng)動(dòng)態(tài)上看，股股票的收益率率和價(jià)格與債債券的利率和和價(jià)格互相影影響，往往

29、在在證券市場(chǎng)上上發(fā)生同向運(yùn)運(yùn)動(dòng)，即一個(gè)個(gè)上升另一個(gè)個(gè)也上升，反反之亦然，但但升降幅度不不見得一致。這這些，就是股股票和債券的的聯(lián)系。 股票和債券券雖然都是有有價(jià)證券，都都可以作為籌籌資的手段和和投資工具，但但兩者卻有明明顯的區(qū)別。1.發(fā)行主主體不同作為籌資手手段，無論是是國家、地方方公共團(tuán)體還還是企業(yè)，都都可以發(fā)行債債券，而股票票則只能是股股份制企業(yè)才才可以發(fā)行。2.收益穩(wěn)穩(wěn)定性不同從收益方面面看，債券在在購買之前，利利率已定，到到期就可以獲獲得固定利息息，而不管發(fā)發(fā)行債券的公公司經(jīng)營(yíng)獲利利與否。股票票一般在購買買之前不定股股息率，股息息收入隨股份份公司的盈利利情況變動(dòng)而而變動(dòng)，盈利利多就多得

30、，盈盈利少就少得得，無盈利不不得。3.保本能能力不同從本金方面面看，債券到到期可回收本本金，也就是是說連本帶利利都能得到，如如同放債一樣樣。股票則無無到期之說。股股票本金一旦旦交給公司，就就不能再收回回，只要公司司存在，就永永遠(yuǎn)歸公司支支配。公司一一旦破產(chǎn)，還還要看公司剩剩余資產(chǎn)清盤盤狀況，那時(shí)時(shí)甚至連本金金都會(huì)蝕盡，小小股東特別有有此可能。4.經(jīng)濟(jì)利利益關(guān)系不同同上述本利情情況表明，債債券和股票實(shí)實(shí)質(zhì)上是兩種種性質(zhì)不同的的有價(jià)證券。二二者反映著不不同的經(jīng)濟(jì)利利益關(guān)系。債債券所表示的的只是對(duì)公司司的一種債權(quán)權(quán)，而股票所所表示的則是是對(duì)公司的所所有權(quán)。權(quán)屬屬關(guān)系不同，就就決定了債券券持有者無權(quán)權(quán)

31、過問公司的的經(jīng)營(yíng)管理，而而股票持有者者，則有權(quán)直直接或間接地地參與公司的的經(jīng)營(yíng)管理。5.風(fēng)險(xiǎn)性性不同債券只是一一般的投資對(duì)對(duì)象，其交易易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率比股票較較低，股票不不僅是投資對(duì)對(duì)象，更是金金融市場(chǎng)上的的主要投資對(duì)對(duì)象，其交易易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率高，市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)幅幅度大，可以以暴漲暴跌，安安全性低，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大，但卻卻又能獲得很很高的預(yù)期收收入，因而能能夠吸引不少少人投進(jìn)股票票交易中來。另外，在公公司交納所得得稅時(shí)，公司司債券的利息息已作為費(fèi)用用從收益中減減除，在所得得稅前列支。而而公司股票的的股息屬于凈凈收益的分配配，不屬于費(fèi)費(fèi)用，在所得得稅后列支。這這一點(diǎn)對(duì)公司司的籌資決策策影響較大，在在決

32、定要發(fā)行行股票或發(fā)行行債券時(shí)，常常以此作為選選擇的決定性性因素。由上分析，可可以看出股票票的特性：第第一，股票具具有不可返遞遞性。股票一一經(jīng)售出，不不可再退回公公司，不能再再要求退還股股金。第二，股股票具有風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性。投資于于股票能否獲獲得預(yù)期收入入，要看公司司的經(jīng)營(yíng)情況況和股票交易易市場(chǎng)上的行行情，而這都都不是確定的的，變化極大大，必須準(zhǔn)備備承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。第第三，股票市市場(chǎng)價(jià)格即股股市具有波動(dòng)動(dòng)性。影響股股市波動(dòng)的因因素多種多樣樣，有公司內(nèi)內(nèi)的，也有公公司外的；有有經(jīng)營(yíng)性的，也也有非經(jīng)營(yíng)性性的；有經(jīng)濟(jì)濟(jì)的，也有政政治的；有國國內(nèi)的，也有有國際的；等等等。這些因因素變化頻繁繁，引起股市市不斷波動(dòng)。第

33、第四，股票具具有極大的投投機(jī)性。股票票的風(fēng)險(xiǎn)性越越大，市場(chǎng)價(jià)價(jià)格越波動(dòng)，就就越有利于投投機(jī)。投機(jī)有有破壞性，但但也加快了資資本流動(dòng)，加加速了資本集集中，有利于于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的的調(diào)整，增加加了社會(huì)總供供給，對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展有著重重要的積極意意義。 第五節(jié)股票與與儲(chǔ)蓄的區(qū)別別 股票投資和和儲(chǔ)蓄存款這這兩種行為在在形式上均表表現(xiàn)為：貨幣幣所有人將一一定的資金交交付給股份公公司或銀行機(jī)機(jī)構(gòu)，并獲取取相應(yīng)的利益益。但兩者在在本質(zhì)上是根根本不同的。 1性質(zhì)不不同。股票投投資和儲(chǔ)蓄存存款都是建立立在某種信用用基礎(chǔ)上的，但但股票是以資資本信用為基基礎(chǔ)，體現(xiàn)著著股份公司與與股票投資者者之間圍繞股股票投資行為為而形成的權(quán)

34、權(quán)利與義務(wù)關(guān)關(guān)系；而儲(chǔ)蓄蓄存款則是一一種銀行信用用，建立的是是銀行與儲(chǔ)蓄蓄者之間的借借貸性債務(wù)債債權(quán)關(guān)系。2股票持持有者與銀行行存款人的法法律地位和權(quán)權(quán)利內(nèi)容不同同。股票持有有者處于股份份公司股東的的地位，依法法有權(quán)參與股股份公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)決策，并并對(duì)股份公司司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)承擔(dān)相應(yīng)的的責(zé)任；而銀銀行存款人的的存款行為相相當(dāng)于向銀行行貸款，處于于銀行債權(quán)人人的地位，其其債權(quán)的內(nèi)容容盡限于定期期收回本金和和獲取利息，不不能參與債務(wù)務(wù)人的經(jīng)營(yíng)管管理活動(dòng)，對(duì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況況也不負(fù)任何何責(zé)任。3投資增增值的效果不不同。股票和和存款儲(chǔ)蓄都都可以使貨幣幣增值，但貨貨幣增值的多多少是不同的的。股票是持持有者向股份

35、份公司的直接接投資，投資資者的投資收收益來自于股股份公司根據(jù)據(jù)盈利情況派派發(fā)的股息紅紅利。這一收收益可能很高高，也可能根根本就沒有，它它受股份公司司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)的影響，處處于經(jīng)常性的的變動(dòng)之中。而而儲(chǔ)蓄存款是是通過實(shí)現(xiàn)貨貨幣的儲(chǔ)蓄職職能來獲取貨貨幣的增值部部分，即存款款利息的。這這一回報(bào)率是是銀行事先約約定的，是固固定的，不受受銀行經(jīng)營(yíng)狀狀況的影響。4存續(xù)時(shí)時(shí)間與轉(zhuǎn)讓條條件不同。股股票是無期的的，只要股票票發(fā)行公司存存在，股東不不能要求退股股以收回本金金，但可以進(jìn)進(jìn)行買賣和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓；儲(chǔ)蓄存存款一般是固固定期限的，存存款到期時(shí)存存款人收回本本金和利息。普普通的儲(chǔ)蓄存存款不能轉(zhuǎn)讓讓，大額可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓儲(chǔ)

36、蓄存單單除外。5風(fēng)險(xiǎn)不不同。股票投投資行為是一一種風(fēng)險(xiǎn)性較較高的投資方方式，其投資資回報(bào)率可能能很高，但高高回報(bào)率伴隨隨的必然是高高度的風(fēng)險(xiǎn)；銀行作為整整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)的重要金融融支柱，其地地位一般說來來是穩(wěn)固的，很很少會(huì)衰落到到破產(chǎn)的危險(xiǎn)險(xiǎn)地步。盡管管銀行存款的的利息收入通通常要低于股股票的股息與與紅利收益，但但它是可靠的的，而且存款款人存款后也也不必像買入入股票后那樣樣的要經(jīng)常性性的投入精力力去關(guān)注它的的變化。 第六節(jié)股票的的價(jià)值 股票是虛擬擬資本的一種種形式，它本本身沒有價(jià)值值。從本質(zhì)上上講，股票僅僅是一個(gè)擁有有某一種所有有權(quán)的憑證。股股票所以能夠夠有價(jià)，是因因?yàn)楣善钡某殖钟腥?，即股股東，

37、不但可可以參加股東東大會(huì)，對(duì)股股份公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)決策施加加影響，還享享有參與分紅紅與派息的權(quán)權(quán)利，獲得相相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利利益。同理，憑憑借某一單位位數(shù)量的股票票，其持有人人所能獲得的的經(jīng)濟(jì)收益越越大，股票的的價(jià)格相應(yīng)的的也就越高。股票的價(jià)值值可分為：面面值、凈值、清清算價(jià)格、發(fā)發(fā)行價(jià)及市價(jià)價(jià)等五種。1.面值股票的面值值，是股份公公司在所發(fā)行行的股票票面面上標(biāo)明的票票面金額，它它以元/股為為單位，其作作用是用來表表明每一張股股票所包含的的資本數(shù)額。在在我國上海和和深圳證券交交易所流通的的股票的面值值均為壹元，即即每股一元。股票面值的的作用之一是是表明股票的的認(rèn)購者在股股份公司的投投資中所占的的比例，作

38、為為確定股東權(quán)權(quán)利的依據(jù)。如如某上市公司司的總股本為為1，0000，000元元，則持有一一股股票就表表示在該公司司占有的股份份為1/1，0000，0000。第二個(gè)個(gè)作用就是在在首次發(fā)行股股票時(shí)，將股股票的面值作作為發(fā)行定價(jià)價(jià)的一個(gè)依據(jù)據(jù)。一般來說說，股票的發(fā)發(fā)行價(jià)格都會(huì)會(huì)高于其面值值。當(dāng)股票進(jìn)進(jìn)入流通市場(chǎng)場(chǎng)后，股票的的面值就與股股票的價(jià)格沒沒有什么關(guān)系系了。股民愛愛將股價(jià)炒到到多高，它就就有多高。2.凈值股票的凈值值又稱為帳面面價(jià)值，也稱稱為每股凈資資產(chǎn)，是用會(huì)會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)的方方法計(jì)算出來來的每股股票票所包含的資資產(chǎn)凈值。其其計(jì)算方法是是用公司的凈凈資產(chǎn)（包括括注冊(cè)資金、各各種公積金、累累積盈余等

39、，不不包括債務(wù)）除除以總股本，得得到的就是每每股的凈值。股股份公司的帳帳面價(jià)值越高高，則股東實(shí)實(shí)際擁有的資資產(chǎn)就越多。由由于帳面價(jià)值值是財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)計(jì)、計(jì)算的結(jié)結(jié)果，數(shù)據(jù)較較精確而且可可信度很高，所所以它是股票票投資者評(píng)估估和分析上市市公司實(shí)力的的的重要依據(jù)據(jù)之一。股民民應(yīng)注意上市市公司的這一一數(shù)據(jù)。3.股票的的清算價(jià)格股票的清算算價(jià)格是指一一旦股份公司司破產(chǎn)或倒閉閉后進(jìn)行清算算時(shí)，每股股股票所代表的的實(shí)際價(jià)值。從從理論上講，股股票的每股清清算價(jià)格應(yīng)與與股票的帳面面價(jià)值相一致致，但企業(yè)在在破產(chǎn)清算時(shí)時(shí)，其財(cái)產(chǎn)價(jià)價(jià)值是以實(shí)際際的銷售價(jià)格格來計(jì)算的，而而在進(jìn)行財(cái)產(chǎn)產(chǎn)處置時(shí)，其其售價(jià)一般都都會(huì)低于實(shí)際際

40、價(jià)值。所以以股票的清算算價(jià)格就會(huì)與與股票的凈值值不相一致。股股票的清算價(jià)價(jià)格只是在股股份公司因破破產(chǎn)或其他原原因喪失法人人資格而進(jìn)行行清算時(shí)才被被作為確定股股票價(jià)格的依依據(jù)，在股票票的發(fā)行和流流通過程中沒沒有意義。4.股票的的發(fā)行價(jià)當(dāng)股票上市市發(fā)行時(shí)，上上市公司從公公司自身利益益以及確保股股票上市成功功等角度出發(fā)發(fā)，對(duì)上市的的股票不按面面值發(fā)行，而而制訂一個(gè)較較為合理的價(jià)價(jià)格來發(fā)行，這這個(gè)價(jià)格就稱稱為股票的發(fā)發(fā)行價(jià)。5.股票的的市價(jià)股票的市價(jià)價(jià)，是指股票票在交易過程程中交易雙方方達(dá)成的成交交價(jià)，通常所所指的股票價(jià)價(jià)格就是指市市價(jià)。股票的的市價(jià)直接反反映著股票市市場(chǎng)的行情，是是股民購買股股票的依

41、據(jù)。由由于受眾多因因素的影響，股股票的市價(jià)處處于經(jīng)常性的的變化之中。股股票價(jià)格是股股票市場(chǎng)價(jià)值值的集中體現(xiàn)現(xiàn)，因此這一一價(jià)格又稱為為股票行市。 第二章 股息與與紅利第一節(jié)股息與與紅利的來源源 股息是股東東定期按一定定的比率從上上市公司分取取的盈利，紅紅利則是在上上市公司分派派股息之后按按持股比例向向股東分配的的剩余利潤(rùn)。獲獲取股息和紅紅利，是股民民投資于上市市公司的基本本目的，也是是股民的基本本經(jīng)濟(jì)權(quán)利。一般來講，上上市公司在財(cái)財(cái)會(huì)年度結(jié)算算以后，會(huì)根根據(jù)股東的持持股數(shù)將一部部分利潤(rùn)作為為股息分配給給股東。根據(jù)據(jù)上市公司的的信息披露管管理?xiàng)l理，我我國的上市公公司必須在財(cái)財(cái)會(huì)年度結(jié)束束的120天

42、天內(nèi)公布年度度財(cái)務(wù)報(bào)告，且且在年度報(bào)告告中要公布利利潤(rùn)分配預(yù)案案，所以上市市公司的分紅紅派息工作一一般都集中在在次年的第二二和第三季度度進(jìn)行。在分配股息息紅利時(shí)，首首先是優(yōu)先股股股東按規(guī)定定的股息率行行使收益分配配，然后普通通股股東根據(jù)據(jù)余下的利潤(rùn)潤(rùn)分取股息，其其股息率則不不一定是固定定的。在分取取了股息以后后，如果上市市公司還有利利潤(rùn)可供分配配，就可根據(jù)據(jù)情況給普通通股股東發(fā)放放紅利。股東一年的的股息和紅利利有多少要看看上市公司的的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，因因?yàn)楣上⒑图t紅利是從稅后后利潤(rùn)中提取取的，所以稅稅后利潤(rùn)既是是股息和紅利利的唯一來源源，又是上市市公司分紅派派息的最高限限額。在上市市公司分紅派派息時(shí)

43、，其總總額一般都不不會(huì)高于每股股稅后利潤(rùn)，除除非有前一年年度節(jié)轉(zhuǎn)下來來的利潤(rùn)。由由于各國的公公司法對(duì)公司司的分紅派息息都有限制性性規(guī)定，如我我國就規(guī)定上上市公司必須須按規(guī)定的比比例從稅后利利潤(rùn)中提取資資本公積金來來彌補(bǔ)公司虧虧損或轉(zhuǎn)化為為公司資本，所所以上市公司司分配股息和和紅利的總額額總是要少于于公司的稅后后利潤(rùn)。由于上市公公司的稅后利利潤(rùn)既是股息息和紅利的來來源，又是它它的最高限額額，上市公司司的經(jīng)營(yíng)狀況況直接關(guān)系這這股息和紅利利的發(fā)放。在在一個(gè)經(jīng)營(yíng)財(cái)財(cái)會(huì)年度結(jié)束束以后，當(dāng)上上市公司有所所盈利時(shí)，才才能進(jìn)行分紅紅與派息。且且盈利愈多，用用于分配股息息和紅利的稅稅后利潤(rùn)就愈愈多，股息和和紅利

44、的數(shù)額額也就愈大。除了經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)以外，上上市公司的股股息政策也影影響股息與紅紅利的派法。在在上市公司盈盈利以后，其其稅后利潤(rùn)有有兩大用途，除除了派息與分分紅以外，還還要補(bǔ)充資本本金以擴(kuò)大再再生產(chǎn)。如果果公司的股息息政策傾向于于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展，則就就有可能少分分紅派息或不不分紅而將利利潤(rùn)轉(zhuǎn)為資本本公積金。反反之，派息分分紅的量就會(huì)會(huì)大一些。股息和紅利利的分配受國國家稅收政策策的影響。上上市公司的股股東不論是自自然人還是法法人都要依法法承擔(dān)納稅義義務(wù)，如我國國就有明確規(guī)規(guī)定，持股人人必須交納股股票收益（股股息紅利）所所得稅，其比比例是根據(jù)股股票的面額，超超過一年期定定期儲(chǔ)蓄存款款利率的部分分要交

45、納200%的所得稅稅。上市公司在在實(shí)施分紅派派息時(shí)，它必必須符合法律律規(guī)定且不得得違反公司的的章程，這些些規(guī)定在一定定程度上也影影響著股息和和紅利的發(fā)放放數(shù)量。這些些原則如下：1.必須依依法進(jìn)行必要要的扣除后才才能將稅后利利潤(rùn)用于分配配股息和紅利利。其具體的的扣除項(xiàng)目和和數(shù)額比例要要視法律和公公司章程的規(guī)規(guī)定。上市公公司的股東大大會(huì)和董事會(huì)會(huì)通過的分紅紅決議是不能能與法律和公公司章程的規(guī)規(guī)定相抵觸的的。在上市公司司的稅后利潤(rùn)潤(rùn)中，其分配配順序如下：（1）彌補(bǔ)補(bǔ)以前年度的的虧損。（2）提取取法定盈余公公積金。（3）提取取公益金。（4）提取取任意公積金金。（5）支付付優(yōu)先股股息息。（6）支付付普通

46、股股息息。在公司按規(guī)規(guī)定的比例交交納所得稅后后，將依照注注冊(cè)資本的數(shù)數(shù)額（也就是是總股本）提提取10%的的法定盈余公公積金，但當(dāng)當(dāng)法定的盈余余公積金達(dá)到到注冊(cè)資本的的50%以上上時(shí)，可不再再提取。公益益金比例一般般為5-100%，任意公公積金和股利利由公司董事事會(huì)根據(jù)當(dāng)年年的盈利情況況報(bào)請(qǐng)公司股股東大會(huì)批準(zhǔn)準(zhǔn)實(shí)施。2.分紅派派息必須執(zhí)行行上市公司已已定的股息政政策。上市公公司一般都要要將公司的長(zhǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要要與股東們追追求短期投資資收益有機(jī)地地結(jié)合起來，制制定相應(yīng)的股股息政策，做做為分配股息息、紅利的根根據(jù)。3.分紅派派息必須執(zhí)行行同股同利的的原則。具體體表現(xiàn)在持有有同一種類股股票的股東在在分

47、紅派息的的數(shù)額、形式式、時(shí)間等內(nèi)內(nèi)容上不得存存在差別，但但公司章程另另有規(guī)定的可可例外。如滬滬深股市的一一些上市公司司在分紅派息息時(shí)，給個(gè)人人股或職工內(nèi)內(nèi)部股送紅股股，而給法人人股或國家股股派法現(xiàn)金紅紅利。這實(shí)際際上是一種不不公平行為，它它侵犯了法人人股和國家股股的權(quán)益，是是同股不同權(quán)權(quán)的表現(xiàn)，所所以國有資產(chǎn)產(chǎn)管理局多次次發(fā)文制止同同股不同權(quán)的的分紅方式。4.上市公公司在依上述述原則分紅派派息時(shí)，還必必須注意有關(guān)關(guān)的法律限制制。一般包括括：（1）上市市公司在無力力償付到期債債務(wù)或者實(shí)施施分紅派息后后將無力償付付債務(wù)時(shí)，不不得分派股息息、紅利。即即使是公司的的總資產(chǎn)額超超過了公司所所欠債務(wù)總額額

48、，但是當(dāng)其其流動(dòng)資金不不足以抵償?shù)降狡趥鶆?wù)時(shí)，公公司亦不得分分派股息、紅紅利。（2）上市市公司分配股股息、紅利，不不得違反公司司所簽訂的有有關(guān)約束股息息、紅利分配配的合同條款款。（3）上市市公司分派股股息、紅利，依依法不得影響響公司資產(chǎn)的的結(jié)構(gòu)及其正正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。如如此，公司為為了分派股息息、紅利或收收回庫藏股票票而支出的金金額，不得使使公司的法定定資本（股本本）有所減少少。（4）公司司董事會(huì)的自自行限制。其其主要表現(xiàn)在在分派股息、紅紅利時(shí)，不得得動(dòng)用公司董董事會(huì)為了擴(kuò)擴(kuò)大再生產(chǎn)或或應(yīng)付意外風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)而從公司司利潤(rùn)中提取取的留存收益益部分。 第二節(jié)股息與與紅利的發(fā)放放方式 股息紅利作作為股東的投投資

49、收益，是是以股份為單單位計(jì)算的貨貨幣金額，如如每股多少元元。但在上市市公司實(shí)施具具體分派時(shí)，其其形式可以有有四種：這就就是現(xiàn)金股利利、財(cái)產(chǎn)股利利、負(fù)債股利利和股票股利利等。 財(cái)產(chǎn)股利是是上市公司用用現(xiàn)金以外的的其他資產(chǎn)向向股東分派的的股息和紅利利。它可以是是上市公司持持有的其他公公司的有價(jià)證證券，也可以以是實(shí)物。負(fù)負(fù)債股利是上上市公司通過過建立一種負(fù)負(fù)債，用債券券或應(yīng)付票據(jù)據(jù)作為股利分分派給股東。這這些債券或應(yīng)應(yīng)付票據(jù)既是是公司支付的的股利，又確確定了股東對(duì)對(duì)上市公司享享有的獨(dú)立債債權(quán)?，F(xiàn)金股股利是上市公公司以貨幣形形式支付給股股東的股息紅紅利，也是最最普通最常見見的股利形式式，如每股派派息多

50、少元，就就是現(xiàn)金股利利。股票股利利是上市公司司用股票的形形式向股東分分派的股利，也也就是通常所所說的送紅股股。采用送紅股股的形式發(fā)放放股息紅利實(shí)實(shí)際上是將應(yīng)應(yīng)分給股東的的現(xiàn)金留在企企業(yè)作為發(fā)展展再生產(chǎn)之用用，它與股份份公司暫不分分紅派息沒有有太大的區(qū)別別。股票紅利利使股東手中中的股票在名名義上增加了了，但與此同同時(shí)公司的注注冊(cè)資本增大大了，股票的的凈資產(chǎn)含量量減少了。但但實(shí)際上股東東手中股票的的總資產(chǎn)含量量沒什么變化化。由于要在獲獲得利潤(rùn)后才才能向股東分分派股息和紅紅利，上市公公司一般是在在公司營(yíng)業(yè)年年度結(jié)算以后后才從事這項(xiàng)項(xiàng)工作。在實(shí)實(shí)際中，有的的上市公司在在一年內(nèi)進(jìn)行行兩次決算，一一次在營(yíng)

51、業(yè)年年度中期，另另一次是營(yíng)業(yè)業(yè)年度終結(jié)。相相應(yīng)地向股東東分派兩次股股利，以便及及時(shí)回報(bào)股東東，吸引投資資者。但年度度中期分派股股利不同于年年終分派股利利，它職能在在中期以前的的利潤(rùn)余額范范圍內(nèi)分派，且且必須是預(yù)期期本年度終結(jié)結(jié)時(shí)不可能虧虧損的前提下下才能進(jìn)行。根據(jù)公司法法的規(guī)定，上上市公司分紅紅的基本程序序是，首先由由公司董事會(huì)會(huì)根據(jù)公司盈盈利水平和股股息政策，確確定股利分派派方案，然后后提交股東大大會(huì)審議通過過方能生效。董董事會(huì)即可依依股利分配方方案向股東宣宣布，并在規(guī)規(guī)定的付息日日在約定的地地點(diǎn)以約定的的方式派發(fā)。在滬深股市市，股票的分分紅派息都由由證券交易所所及登記公司司協(xié)助進(jìn)行。在在分

52、紅時(shí)，深深市的登記公公司將會(huì)把分分派的紅股直直接登錄到股股民的股票帳帳戶中，將現(xiàn)現(xiàn)金紅利通過過股民開戶的的券商劃撥到到股民的資金金帳戶。滬市市上市公司對(duì)對(duì)紅股的處理理方式與深市市一致，但現(xiàn)現(xiàn)金紅利需要要股民到券商商處履行相關(guān)關(guān)的手續(xù)，即即股民在規(guī)定定的期限內(nèi)到到柜臺(tái)中將紅紅利以現(xiàn)金紅紅利權(quán)賣出，其其紅利款項(xiàng)由由券商劃入資資金帳戶中。如如逾期未辦理理手續(xù)，則需需委托券商到到證券交易所所辦理相關(guān)手手續(xù)。 第三節(jié)除權(quán)與與除息 上市公司發(fā)發(fā)放股息紅利利的形式雖然然有四種，但但滬深股市的的上市公司進(jìn)進(jìn)行利潤(rùn)分配配一般只采用用股票紅利和和現(xiàn)金紅利兩兩種，即統(tǒng)稱稱所說的送紅紅股和派現(xiàn)金金。當(dāng)上市公公司向股東

53、分分派股息時(shí)，就就要對(duì)股票進(jìn)進(jìn)行除息；當(dāng)當(dāng)上市公司向向股東送紅股股時(shí)，就要對(duì)對(duì)股票進(jìn)行除除權(quán)。當(dāng)一家上市市公司宣布上上年度有利潤(rùn)潤(rùn)可供分配并并準(zhǔn)備予以實(shí)實(shí)施時(shí)，則該該只股票就稱稱為含權(quán)股，因因?yàn)槌钟性撝恢还善本拖碛杏蟹旨t派息的的權(quán)利。在這這一階段，上上市公司一般般要宣布一個(gè)個(gè)時(shí)間稱為股權(quán)登記日日，即在該該日收市時(shí)持持有該股票的的股東就享有有分紅的權(quán)利利。在以前的股股票有紙交易易中，為了證證明對(duì)上市公公司享有分紅紅權(quán)，股東們們要在公司宣宣布的股權(quán)登登記日予以登登記，且只有有在此日被記記錄在公司股股東名冊(cè)上的的股票持有者者，才有資格格領(lǐng)取上市公公司分派的股股息紅利。實(shí)實(shí)行股票的無無紙化交易后后，股

54、權(quán)登記記都通過計(jì)算算機(jī)交易系統(tǒng)統(tǒng)自動(dòng)進(jìn)行，股股民不必到上上市公司或登登記公司進(jìn)行行專門的登記記，只要在登登記的收市時(shí)時(shí)還擁有股票票，股東就自自動(dòng)享有分紅紅的權(quán)利。進(jìn)行股權(quán)登登記后，股票票將要除權(quán)除除息，也就是是將股票中含含有的分紅權(quán)權(quán)利予以解除除。除權(quán)除息息都在股權(quán)登登記日的收盤盤后進(jìn)行。除除權(quán)之后再購購買股票的股股東將不再享享有分紅派息息的權(quán)利。在股票的除除權(quán)除息日，證證券交易所都都要計(jì)算出股股票的除權(quán)除除息價(jià)，以作作為股民在除除權(quán)除息日開開盤的參考。因?yàn)樵陂_盤盤前擁有股票票是含權(quán)的，而而收盤后的次次日其交易的的股票將不再再參加利潤(rùn)分分配，所以除除權(quán)除息價(jià)實(shí)實(shí)際上時(shí)將股股權(quán)登記日的的收盤價(jià)予

55、以以變換。這樣樣，除息價(jià)就就是登記日收收盤價(jià)減去每每股股票應(yīng)分分得的現(xiàn)金紅紅利，其公式式為：除息價(jià)=登登記日的收盤盤價(jià)-每股股股票應(yīng)分得權(quán)權(quán)利對(duì)于除權(quán)，股股權(quán)登記日的的收盤價(jià)格除除去所含有的的股權(quán)，就是是除權(quán)報(bào)價(jià)。其其計(jì)算公式為為：股權(quán)價(jià)=股股權(quán)登記日的的收盤價(jià)（1+每股股送股率）若股票在分分紅時(shí)即有現(xiàn)現(xiàn)金紅利又有有紅股，則除除權(quán)除息價(jià)為為：除權(quán)價(jià)=（股股權(quán)登記日的的收盤價(jià)每每股應(yīng)分的現(xiàn)現(xiàn)金紅利配配股率配股價(jià)）（1每股股送股率每每股配股率） 第四節(jié)送紅股股的利弊 在上市公司司分紅時(shí)，我我國股民普遍遍都偏好送紅紅股。其實(shí)對(duì)對(duì)上市公司來來說，在給股股東分紅時(shí)采采取送紅股的的方式，與完完全不分紅、將

56、將利潤(rùn)滾存至至下一年度等等方式并沒有有什么區(qū)別。這這幾種方式，都都是把應(yīng)分給給股東的利潤(rùn)潤(rùn)留在企業(yè)作作為下一年度度發(fā)展生產(chǎn)所所用的資金。它它一方面增強(qiáng)強(qiáng)了上市公司司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力力，進(jìn)一步擴(kuò)擴(kuò)大了企業(yè)的的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)規(guī)模，另一方方面它不像現(xiàn)現(xiàn)金分紅那樣樣需要拿出較較大額度的現(xiàn)現(xiàn)金來應(yīng)付派派息工作，因因?yàn)槠髽I(yè)一般般留存的現(xiàn)金金都是不太多多的。所以這這幾種形式對(duì)對(duì)上市公司來來說都是較為為有利的。當(dāng)上市公司司不給股東分分紅或?qū)⒗麧?rùn)潤(rùn)滾存至下一一年時(shí)，這部部分利潤(rùn)就以以資本公積金金的形式記錄錄在資產(chǎn)負(fù)債債表中。而給給股東送紅股股時(shí)，這一部部分利潤(rùn)就要要作為追加的的股本記錄在在股本金中，成成為股東權(quán)益益的一部

57、分。但但在送紅股時(shí)時(shí)，因?yàn)樯鲜惺泄镜墓杀颈景l(fā)生了變化化，一方面上上市公司需到到當(dāng)?shù)氐墓ど躺坦芾頇C(jī)構(gòu)進(jìn)進(jìn)行重新注冊(cè)冊(cè)登記，另外外還需對(duì)外發(fā)發(fā)布股本變動(dòng)動(dòng)的公告。但但不管在上述述幾種方式中中采取哪一種種來處理上一一年度的利潤(rùn)潤(rùn)，上市公司司的凈資產(chǎn)總總額并不發(fā)生生任何變化，未未來年度的經(jīng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力也不不會(huì)有任何形形式的變化。而對(duì)于股東東來說，采取取送紅股的形形式分配利潤(rùn)潤(rùn)將優(yōu)于不分分配利潤(rùn)。這這幾種方式雖雖都不會(huì)改變變股東的持股股比例，也不不增減股票的的含金量，因因?yàn)樗图t股在在將股票拆細(xì)細(xì)的同時(shí)也將將股票每股的的凈資產(chǎn)額同同比例降低了了，但送紅股股卻能直接提提高股民的經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益。其其根據(jù)如下：1.按

58、照我我國的現(xiàn)行規(guī)規(guī)定，股票的的紅利的征稅稅可根據(jù)同期期儲(chǔ)蓄利率實(shí)實(shí)行扣減，即即給予一定的的優(yōu)惠，具體體稅額就是每每股紅利減去去同期儲(chǔ)蓄利利率后再征收收20%的股股票所得稅，這這樣在每次分分紅時(shí)要征收收的稅額是：所得稅=（每每股紅利本本年度一年期期定期儲(chǔ)蓄利利率）20%當(dāng)上市公司司在本年度不不分配利潤(rùn)或或?qū)⒗麧?rùn)滾存存至下一年時(shí)時(shí)，下一年度度的紅利數(shù)額額就勢(shì)必增大大，股民就減減少了一次享享受稅收減免免的優(yōu)惠。2.在股票票供不應(yīng)求階階段，送紅股股增加了股東東的股票數(shù)量量，在市場(chǎng)炒炒作下有利于于股價(jià)的上漲漲，從而有助助于提高股民民的價(jià)差收入入。3.送紅股股以后，股票票的數(shù)量增加加了，同時(shí)由由于除權(quán)降低

59、低了股票的價(jià)價(jià)格，就降低低了購買這種種股票的門檻檻，在局部可可改變股票的的供求關(guān)系，提提高股票的價(jià)價(jià)格。將送紅股與與派現(xiàn)金相比比，兩者都是是上市公司對(duì)對(duì)股東的回報(bào)報(bào)，只不過是是方式不同而而已。只要上上市公司在某某年度內(nèi)經(jīng)營(yíng)營(yíng)盈利，它就就是對(duì)股民的的回報(bào)。但送送紅股與派發(fā)發(fā)現(xiàn)金紅利有有所不同，如如果將這兩者者與銀行存款款相比較，現(xiàn)現(xiàn)金紅利有點(diǎn)點(diǎn)類似于存本本取息，即儲(chǔ)儲(chǔ)戶將資金存存入銀行后，每每年取息一次次。而送紅股股卻類似于計(jì)計(jì)復(fù)利的存款款，銀行每過過一定的時(shí)間間間隔將儲(chǔ)戶戶應(yīng)得利息轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為本金，使使利息再生利利息，期滿后后一次付清。但但送股這種回回報(bào)方式又有有其不確定性性，因?yàn)閷⒂D(zhuǎn)為股本本

60、而投入再生生產(chǎn)是一種再再投資行為，它它同樣面臨著著風(fēng)險(xiǎn)。若企企業(yè)在未來年年份中經(jīng)營(yíng)比比較穩(wěn)定、業(yè)業(yè)務(wù)開拓較為為順利，且其其凈資產(chǎn)收益益率能高于平平均水平，則則股東能得到到預(yù)期的回報(bào)報(bào)；若上市公公司的凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率低于于平均水平或或送股后上市市公司經(jīng)營(yíng)管管理不善，股股東不但在未未來年份里得得不到預(yù)期回回報(bào)，且還將將上一年度應(yīng)應(yīng)得得紅利化化為了固定資資產(chǎn)沉淀。這這樣送紅股就就不如現(xiàn)金紅紅利，因?yàn)楣晒擅袢〉矛F(xiàn)金金后可選擇投投資其他利潤(rùn)潤(rùn)率較高的股股票或投資工工具。上市公司的的分紅是采取取派現(xiàn)金還是是送紅股方式式，它取決于于持多數(shù)股票票的股東對(duì)公公司未來經(jīng)營(yíng)營(yíng)情況的判斷斷和預(yù)測(cè)，因因?yàn)榉旨t方案案是要經(jīng)