青島啤酒財務(wù)管理案例精析

1、PAGE PAGE 87目 錄PART I 戰(zhàn)略略分析22PART III 會計計分析88PART IIII 財務(wù)務(wù)分析115PART IVV 價值值評估333PART I 戰(zhàn)略略分析一、參考公司歷歷年來的財務(wù)務(wù)報告，評價價公司20001年前后的的并購戰(zhàn)略有有何差異？2003年，青青島啤酒迎來來其百歲華誕誕。百年青啤啤不但成為了了青島的名牌牌，而且成了了中國的名牌牌，世界的名名牌。企業(yè)能能夠持續(xù)發(fā)展展100年，能能夠成為世界界級的名牌，并并且仍然繼續(xù)續(xù)保持著強(qiáng)勁勁的發(fā)展后勁勁和勢頭，實(shí)實(shí)屬不易。在這百年多的歷歷史中青島啤啤酒經(jīng)歷了兩兩個重要的時時代：一：彭作義時代代。在這個時時代，青啤發(fā)發(fā)起了

2、以“高起點(diǎn)發(fā)展展、低成本擴(kuò)擴(kuò)張”為主導(dǎo)的“大名牌發(fā)展展戰(zhàn)略”，它的核心心理念是”做大做強(qiáng)”。二：金志國時代代。在這個時時代，青啤開開始由“做大做強(qiáng)”向“做強(qiáng)做大”轉(zhuǎn)變，由外外延式擴(kuò)張走走向內(nèi)涵式擴(kuò)擴(kuò)大，并開始始對市場和企企業(yè)進(jìn)行全面面的整合。對青島啤酒公司司來說，20001年是一一個重要的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。因?yàn)闉榫褪窃谶@一一年青島啤酒酒開始由“做大做強(qiáng)”向“做強(qiáng)做大”轉(zhuǎn)變，沒有有“做大做強(qiáng)”的基礎(chǔ)就沒沒有“做強(qiáng)做大”的平臺。1.對青島啤酒酒1993年年到20033年的資本結(jié)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)業(yè)的資本負(fù)債債率在19993到20000年逐年上上升，此后進(jìn)進(jìn)入平穩(wěn)時期期，資本負(fù)債債率維持在550600

3、之間，對對企業(yè)年報進(jìn)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)現(xiàn)，從93年年到01年中中，企業(yè)大量量收購破產(chǎn)企企業(yè)或以承擔(dān)擔(dān)債務(wù)的形式式收購經(jīng)營困困難的企業(yè)，這這樣在增加企企業(yè)資本的同同時也產(chǎn)生了了大量的債務(wù)務(wù)，使企業(yè)的的資產(chǎn)負(fù)債率率大幅度提高高。到01年年下半年，企企業(yè)在擴(kuò)張上上進(jìn)入平穩(wěn)時時期，企業(yè)的的收購業(yè)務(wù)大大幅減少，只只完成2宗并并購，而且在在收購形式上上更多的使用用參股的形式式，并擁有并并購企業(yè)的管管理權(quán)，很好好的控制了企企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率。青島啤酒1993-2002資本結(jié)構(gòu)變動情況青島啤酒1993-2002資本結(jié)構(gòu)變動情況010203040506070199319941995199619971998199920

4、00200120022003020406080100資產(chǎn)負(fù)債比(%)總資產(chǎn)（億元）2.收購模式的的轉(zhuǎn)變，011年下半年在在收購萬泰公公司的上企業(yè)業(yè)參股28%,但取得萬萬泰公司的經(jīng)經(jīng)營權(quán)。事例例表明企業(yè)在在不再用并購購破產(chǎn)或經(jīng)營營困難企業(yè)為為主的并購方方針。用少量量的資金和股股本來運(yùn)作更更多的公司，來來盤活資本，達(dá)達(dá)到規(guī)模擴(kuò)張張和利潤最大大化的目標(biāo)。3.對青島啤酒酒的盈利狀況況進(jìn)行分析，發(fā)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在998年到033年，主營業(yè)業(yè)務(wù)毛利率維維持在30，而98年年到01年間間企業(yè)的凈資資產(chǎn)收益率僅僅維持在4，到02年年和03年凈凈資產(chǎn)收益率率迅速提升到到7，表明明企業(yè)在011年以后資本本的擴(kuò)張有所所減

5、緩。青島啤酒1993-2003盈利情況青島啤酒1993-2003盈利情況22.417.711.65.98.930.631.731.529.631.231.812.18.56.93.34.64.44.04.33.57.87.20510152025303519931994199519961997199819992000200120022003主營毛利率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)綜上所述，青島島啤酒在011年前后企業(yè)業(yè)的并購戰(zhàn)略略發(fā)生很大的的改變，從單單純的大量吸吸收破產(chǎn)或經(jīng)經(jīng)營困難企業(yè)業(yè)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)規(guī)模轉(zhuǎn)化成以以整頓已有企企業(yè)擴(kuò)大原有有企業(yè)規(guī)模為為主，有選擇擇性的吸納企企業(yè)為輔的并并購戰(zhàn)略。二、搜集相

6、關(guān)資資料，對青島島啤酒的戰(zhàn)略略進(jìn)行分析，并并綜合評價青青島啤酒與燕燕京啤酒（AA股代碼：00007299）在戰(zhàn)略上上的異同。相同點(diǎn)：1.品品牌戰(zhàn)略；在在追求品位、彰彰顯個性的現(xiàn)現(xiàn)代品牌經(jīng)濟(jì)濟(jì)時代，品牌牌戰(zhàn)略的實(shí)施施是企業(yè)贏得得競爭，最終終贏得市場的的重要保證。沒沒有品牌的競競爭是無力的的競爭；沒有有品牌的企業(yè)業(yè)是危險的企企業(yè)；沒有品品牌的市場是是脆弱的市場場。青島啤酒酒和燕京啤酒酒正是深刻的的認(rèn)識到了品品牌的重要性性，才會積極極地實(shí)施品牌牌發(fā)展戰(zhàn)略，走走出地域的限限制，走向全全國乃至國際際的知名品牌牌。2.并購戰(zhàn)略；隨著經(jīng)濟(jì)全全球化的進(jìn)一一步發(fā)展,企企業(yè)面臨著越越來越激烈的的競爭環(huán)境。并并購成

7、了企業(yè)業(yè)快速發(fā)展的的又一重要戰(zhàn)戰(zhàn)略，為企業(yè)業(yè)擴(kuò)大市場份份額，打響品品牌戰(zhàn)略，增增強(qiáng)企業(yè)市場場競爭力奠定定了良好的基基礎(chǔ)。青島啤啤酒和燕京啤啤酒都采取低低成本擴(kuò)張優(yōu)優(yōu)勢發(fā)動了一一系列針對啤啤酒釀造同業(yè)業(yè)的并購，獲獲得了高速發(fā)發(fā)展，奠定了了自己中國啤啤酒業(yè)三甲的的地位。3.并購整合；并購是把雙雙刃劍，如果果并購后不注注重有效的整整合，就不能能使得并購發(fā)發(fā)揮充分有效效的作用，相相反還會構(gòu)成成企業(yè)承重的的負(fù)擔(dān)。青島島啤酒和燕京京啤酒在并購購后都進(jìn)行了了各方面的整整合，包括資資源，管理、技技術(shù)、品牌、文文化等多方面面。不同點(diǎn)：品牌創(chuàng)立戰(zhàn)略品牌定位：青島島啤酒總體是是中高檔定位位，高貴的、優(yōu)優(yōu)雅的、有品品

8、位的，而燕燕京啤酒偏抵抵擋定位，對對公司的凈利利潤貢獻(xiàn)不大大，由于深刻刻地認(rèn)識到了了這點(diǎn)，近年年來提高了中中高檔的占比比。品牌形象：青島島啤酒塑造了了平易近人的的品牌形象，如如很多廣告詞詞“感受心新鮮鮮，感受自然然”，“青島純生純正生啤啤酒”，都增加了了青島啤酒的的親和力。另另一方面，青青島啤酒還大大打煽情牌，塑造青島啤啤酒是人們開開心時的伙伴伴、悲傷時的的朋友的親切切形象。如很很多廣告詞“青島啤酒開心時的的伙伴，悲傷傷時的朋友”， “青島啤酒，人人間因你情更更濃”，都很好地地體現(xiàn)了這一一點(diǎn)。而燕京京啤酒塑造了了大氣、尊貴貴的品牌形象象，這一點(diǎn)從從燕京啤酒22008年奧奧運(yùn)營銷策略略廣告詞“燕

9、京啤酒，為為中國干杯！”就可以很好好地體現(xiàn)出來來了。這句廣廣告詞喊出了了消費(fèi)者的心心聲，承載了了一個中國人人為祖國驕傲傲的高度榮譽(yù)譽(yù)感。品牌傳播：青島島啤酒品牌傳傳播內(nèi)容突出出青啤悠久的的歷史，獨(dú)特特的品質(zhì)，并并做到了全方方位的宣傳。另另一方面，青青島啤酒集團(tuán)團(tuán)連續(xù)以青島島啤酒為主舉舉辦青島國際際啤酒節(jié)，現(xiàn)現(xiàn)在青島國際際啤酒節(jié)已經(jīng)經(jīng)是中國最具具影響力的啤啤酒節(jié)之一，向向世界宣傳青青島啤酒悠久久的啤酒文化化。而燕京啤啤酒在品牌傳傳播方面相對對處于弱勢，尤尤其是在傳播播內(nèi)容上應(yīng)該該進(jìn)行深度的的挖掘。并購戰(zhàn)略并購風(fēng)格：青島啤酒風(fēng)格較較為激進(jìn)，全全面出擊,集集中收購,采采用省內(nèi)強(qiáng)弱弱聯(lián) 合,省省外搶占

10、市場場制高點(diǎn)的策策略。19999年一年就就收購各地公公司15個,2000年年又收購了110多家企業(yè)業(yè),其中包括括嘉士伯、三三環(huán)、五星著著名啤酒品牌。從從地域看,在在1999年年初以前,青青島啤酒的收收購對象集中中在山東本省省,似乎只是是想經(jīng)營好自自己的根據(jù)地地,但隨即開開始四處出擊擊,廣泛分布布在安徽、湖湖北、廣東、江江蘇、四川、北北京、福建等等15個省,全國各大地地區(qū)都有啤酒酒企業(yè)成為青青島啤酒的收收購對象（注注：從下表可可以知道青島島啤酒在山東東建廠12間間，遠(yuǎn)高于全全國其他地區(qū)區(qū)，可見青島島啤酒也相當(dāng)當(dāng)重視本地的的市場）。而燕京啤酒的的風(fēng)格較為穩(wěn)穩(wěn)健,邊開拓拓邊鞏固,緩緩步推進(jìn)。在在對北

11、京市場場占有率到達(dá)達(dá)85之后后,公司才開開始立足華北北,進(jìn)軍全國國,目標(biāo)企業(yè)業(yè)集中在江西西、山東、湖湖南、福建等地（從下表表燕京在全國國各地的建廠廠數(shù)量上來確確定）。并購手段：青島啤酒并購手手段運(yùn)用較為為靈活,除了了普遍采用的的現(xiàn)金收購方方式外,承擔(dān)擔(dān)債務(wù)方式被被采用的也很很多,這主要要是因?yàn)橐恍┬┍黄涫召彽牡钠髽I(yè)債務(wù)負(fù)負(fù)擔(dān)較重，持持續(xù)經(jīng)營發(fā)生生困難的緣故故。如在19999年2月月青島啤酒收收購山東榮成成和安徽馬鞍鞍山兩家啤酒酒企業(yè)時, 分別采用承承擔(dān)債務(wù)加債債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)和和承擔(dān)債務(wù)加加安置職工的的方式。相比比之下,燕京京啤酒手段單單一些,幾乎乎都是采用現(xiàn)現(xiàn)金收購方式式，因而燕京京啤酒一直持持有

12、大量的通通貨。并購對象：青島啤酒在20000年之前前,強(qiáng)調(diào)低成成本擴(kuò)張,收收購的目標(biāo)企企業(yè)多 數(shù)為小型型企業(yè),且大大部分企業(yè)都都是已破產(chǎn)或或經(jīng)營發(fā)生困困難時收購的的，年產(chǎn)量一一般在355萬噸左右的的企業(yè)。20000年,公公司開始將收收購目標(biāo)轉(zhuǎn)向向中型企業(yè),如北京五星星、北京三環(huán)環(huán)、上海佳釀釀等。而燕京啤酒在在挑選并購對對象方面較為為謹(jǐn)慎,一般般都在10萬萬噸以上的中中等規(guī)模企業(yè)業(yè), 帶有一一定的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)聯(lián)合色彩。并購整合 青青島啤酒在管管理上實(shí)行事事業(yè)部制，劃劃小范圍管理理。取得了顯顯著的成效，使使管理變得更更加有效。對對品牌的整合合充分發(fā)揮主主品牌優(yōu)勢，形形成以青島啤啤酒為主干，形形成眾星環(huán)繞

13、繞的品牌結(jié)構(gòu)構(gòu)。對銷售網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的整合，大大力進(jìn)行全國國銷售網(wǎng)絡(luò)建建設(shè)，開拓國國內(nèi)市場的同同時，大力開開拓國際市場場，以臺灣為為重點(diǎn)基地深深度開發(fā)東南南亞市場，建建立起穩(wěn)固的的東南亞支柱柱燕京啤酒主要注注重管理和技技術(shù)方面的整整合，管理方方面加強(qiáng)外阜阜企業(yè)的管理理，大宗原料料物資實(shí)行統(tǒng)統(tǒng)一采購，統(tǒng)統(tǒng)一調(diào)撥，原原輔料由分公公司各家采購購，同時做到到節(jié)能降耗。技技術(shù)方面；調(diào)調(diào)整燕京啤酒酒無名公司工工藝、協(xié)助燕燕京啤酒襄樊樊公司選購、安安裝、調(diào)試高高濃稀釋設(shè)備備、協(xié)助燕京京啤酒赤峰公公司解決啤酒酒保鮮期問題題。通過整合合，適時地擴(kuò)擴(kuò)大為“鞏固北京市市場，擴(kuò)大華華北市場，開開發(fā)全國市場場，進(jìn)入國際際市場”

14、的市場戰(zhàn)略略。各地啤酒品牌的的排名情況：五大啤酒企業(yè)生生產(chǎn)布局：PART III 會計計分析三、搜集相關(guān)資資料，并結(jié)合合戰(zhàn)略分析的的內(nèi)容，對青青島啤酒近期期三個年度的的財務(wù)報告進(jìn)進(jìn)行會計分析析。應(yīng)收賬款：應(yīng)收賬款與營業(yè)業(yè)收入與利潤潤增長情況對對比200920082007營業(yè)收入18,026,107,888816,023,441,998013,709,219,7729增長率0.1250 0.1688 利潤總額1,739,3333,59911,108,0088,73361,004,1123,4778增長率0.5697 0.1035 應(yīng)收賬款92,594,64781,452,72194,199,30

15、1增長率0.1368-0.13533 200920082007應(yīng)收賬款344,6299,758330,8588,272329,0511,908減：壞賬準(zhǔn)備252,0355,111249,4055,551234,8522,60792,594,64781,452,72194,199,301從以上數(shù)據(jù)可以以看出，公司司2008年年應(yīng)收賬款較較2007年年有所下降，主主要是由于22008年壞壞賬準(zhǔn)備集體體較多。20008年較22007年計計提比例沒有有變化，但是是2008年年的三年以上上應(yīng)收賬款比比重和金額都都有所增加，所所以導(dǎo)致壞賬賬準(zhǔn)備計提增增加。20009年應(yīng)收賬賬款增長比例例率高于營業(yè)業(yè)收入增

16、長比比例，主要是是由于20009年為了擴(kuò)擴(kuò)大市場占有有率，促進(jìn)銷銷售，公司使使用了較寬松松的信用政策策。但是總體體來說，應(yīng)收收賬款的增長長較為穩(wěn)定，而而且隨著營業(yè)業(yè)收入和利潤潤的增長和增增長，增長率率低于后兩者者。公司的應(yīng)應(yīng)收賬款政策策變化不大，營營業(yè)規(guī)模的增增長導(dǎo)致應(yīng)收收賬款的增長長。壞賬準(zhǔn)備計提比比例200720082009一年以內(nèi)1%1%5%一年到兩年30%30%50%兩年到三年100%100%100%三年以上100%100%100%壞賬準(zhǔn)備：壞賬賬準(zhǔn)備計提方方法沒有變更更，但是一年年以內(nèi)和一年年到兩年的計計提比例20009年較22008年和和2007年年有所增加。相相比其他同行行業(yè)企業(yè)

17、，一一年以上壞賬賬準(zhǔn)備計提比比例高出很多多，采取穩(wěn)健健的應(yīng)收賬款款管理政策。燕京啤酒重慶啤酒青島啤酒賬齡1年以內(nèi)555一年到兩年101050兩年到三年3030100三年以上5050100四年到五年80五年以上100應(yīng)收賬款前五名名所占比例200920082007金額78,957,68971,667,00073,716,000占應(yīng)收賬款比例例22.91%21.66%22.40%不存在對于某一一或某些公司司以來過大的的問題。賬齡分析（三年年以上）20092008金額比例金額比例青島啤酒199,7055,85557.95%200,4055,53260.57%燕京啤酒30,336,490 22.82%

18、30,944,35920.50%重慶啤酒129,27771.49%青島啤酒相對于于同行業(yè)的燕燕京啤酒和重重慶啤酒，三三年以上應(yīng)收收賬款占總的的應(yīng)收賬款的的比例很大，均均超過50%，而且近幾幾年該比例一一直較平穩(wěn)，說說明青島啤酒酒的應(yīng)收賬款款收回風(fēng)險相相對較大，對對現(xiàn)金的回收收和銷售規(guī)模模的進(jìn)一步擴(kuò)擴(kuò)大有消極影影響。其他應(yīng)收款：其他應(yīng)收賬款2009年2008年2007年 其他應(yīng)收款207,4744,794214,0133,625289,3011,063 減：壞賬準(zhǔn)準(zhǔn)備74,231,11275,631,55575,040,547133,2433,682138,3822,070214,2600,51

19、6其他應(yīng)收款增長長率-0.03711318911-0.35411410599其他應(yīng)收款沒有有發(fā)生異常增增長或是減少少，20088年其他應(yīng)收收款有較大幅幅度減少時因因?yàn)轭A(yù)付給政政府的土地出出讓金收回。綜述：公司采取取較為穩(wěn)健的的應(yīng)收賬款政政策與管理。附注：*20009年，關(guān)聯(lián)聯(lián)公司青啤廣廣州總經(jīng)銷，占占應(yīng)收賬款總總額比例6.93%，因因該公司處于于停業(yè)狀態(tài)，全全額計提壞賬賬準(zhǔn)備，對22009年青青島啤酒的應(yīng)應(yīng)收賬款影響響較大。存貨分析一、會計政策青島啤酒股份有有限公司的存存貨會計政策策如下：1、分類存貨包括原材料料、在產(chǎn)品、庫庫存商品和周周轉(zhuǎn)材料等，按按成本與可變變現(xiàn)凈值孰低低計量。2、發(fā)出存貨

20、的的計價方法存貨發(fā)出時的成成本按加權(quán)平平均法核算，庫庫存商品和在在產(chǎn)品成本包包括原材料、直直接人工以及及在正常生產(chǎn)產(chǎn)能力下按系系統(tǒng)的方法分分配的制造費(fèi)費(fèi)用。3、存貨可變現(xiàn)現(xiàn)凈值的確定定依據(jù)及存貨貨跌價準(zhǔn)備的的計提方法存貨跌價準(zhǔn)備按按存貨成本高高于其可變現(xiàn)現(xiàn)凈值的差額額計提。可變變現(xiàn)凈值按日日常活動中，以以存貨的估計計售價減去至至完工時估計計將要發(fā)生的的成本、估計計的銷售費(fèi)用用以及相關(guān)稅稅費(fèi)后的金額額確定。4、本集團(tuán)的存存貨盤存制度度采用永續(xù)盤盤存制。5、低值易耗品品和包裝物的的攤銷方法周轉(zhuǎn)材料包括低低值易耗品和和包裝物等，采采用分期攤銷銷法進(jìn)行攤銷銷。與燕京啤酒和和重慶啤酒的的存貨會計政政策對

21、比發(fā)現(xiàn)現(xiàn)，三家企業(yè)業(yè)的存貨會計計政策在以上上5各方面都都基本一致。存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法核算，能比較符合實(shí)際的反映存貨價值，對利潤水平的影響也是比較符合實(shí)際的。青島啤酒的存貨規(guī)模較大且周轉(zhuǎn)次數(shù)多，采用永續(xù)盤存制也是符合企業(yè)自身特點(diǎn)的。所以，從存貨會計政策的選擇上看還是較為合理的。二、存貨的規(guī)模模與結(jié)構(gòu)分析析根據(jù)青島啤酒公公司財務(wù)報表表附注提供的的資料，進(jìn)行行了存貨規(guī)模模和結(jié)構(gòu)的分分析。存貨賬面價值*金額結(jié)構(gòu)2007-122-312008-122-312009-122-312007-122-312008-122-312009-122-31原材料1,015,4499,44421,085,9927,

22、2111581,0522,93345.09%38.58%29.94%包裝物787,1555,6721,010,3325,3774826,3499,99434.95%35.89%42.58%低值易耗品38,687,61938,229,83140,556,8511.72%1.36%2.09%委托加工物資19,827,865134,8500,09655,409,3070.88%4.79%2.86%在產(chǎn)品233,4966,038279,0988,228234,9833,99410.37%9.91%12.11%產(chǎn)成品157,4077,976266,6466,410202,2411,0766.99%9.4

23、7%10.42%合計2,252,0074,61122,815,0077,15501,940,5594,1555100.00%100.00%100.00%*：未減去跌價價準(zhǔn)備。存貨規(guī)模變化圖圖存貨結(jié)構(gòu)變化圖圖在2007-22009年三三年間，存貨貨的規(guī)模在22008年達(dá)達(dá)到峰值，明明顯高于20007年和22009年。從從存貨的具體體組成項(xiàng)目分分析，低值易易耗品、委托托加工物資、在在產(chǎn)品的變化化均不大，波波動較大的主主要為原材料料、包裝物和和產(chǎn)成品。結(jié)結(jié)合報表披露露的信息和其其他信息可知知，這一變化化的原因主要要是因?yàn)閺?2007年開開始，啤酒主主要原料進(jìn)口口大麥價格持持續(xù)大幅度上上漲，由2000

24、7年初的的200多美美元/噸上升升至20088年超過5000多美元/噸，20008年中期，國國際大麥價格格達(dá)到最高點(diǎn)點(diǎn)，從20008年下半年年以來，大麥麥的價格持續(xù)續(xù)回落，直至至2009 年進(jìn)口大麥麥價格繼續(xù)迅迅速回落，其其它原材物料料價格也低位位運(yùn)行。若去去除價格因素素，可以看出出存貨水平還還是較為穩(wěn)定定的。從存貨的結(jié)構(gòu)構(gòu)看，低值易易耗品、委托托加工物資、在在產(chǎn)品所占的的比重變化不不大，比重變變化劇烈的是是原材料和包包裝物。其中中原材料的比比重大幅下降降，這與進(jìn)口口原材料價格格的變化有關(guān)關(guān)；包裝物在在2009年年有了大幅的的增加，在年年報中披露的的主要原因是是報告期內(nèi)公公司銷售規(guī)模模的擴(kuò)大，

25、使使得營業(yè)成本本提高所致。另外，存貨跌跌價準(zhǔn)備的變變動如下表：存貨跌價準(zhǔn)備2007年度2008年度2009年度本年計提本年減少2007-122-31本年計提本年減少2008-122-31本年計提本年減少2009-122-31原材料-865840017956488-73808997-6322155645074-73680338-1457988626834600-61425664包裝物-24351224095752466-571813380-1.4E+007196893119-513533351-301601133245127222-570007762產(chǎn)成品-159484418717444-258

26、6711-240318-18353-53207-71560合計-253765564132426338-648209948-1.4E+007205747111-587397742-316713326271961882-632148886其中2009年年跌價準(zhǔn)備轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回金額占該該項(xiàng)存貨年末末余額的0.05%，22008年跌跌價準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回回金額占該項(xiàng)項(xiàng)存貨年末余余額的0.001%。上表反映出，22008年計計提的存貨跌跌價準(zhǔn)備較少少，并且轉(zhuǎn)回回了大量的跌跌價準(zhǔn)備，從從凈值上看為為轉(zhuǎn)回跌價準(zhǔn)準(zhǔn)備，這也與與原材料價格格在20088年上漲有關(guān)關(guān)。而20009年計提的的壞帳準(zhǔn)備高高于前兩年，這這也反映了2200

27、9年原原材料價格大大幅下降。由由此看來，青青島啤酒的存存貨跌價準(zhǔn)備備計提政策比比較準(zhǔn)確的反反映了市場價價格的變化，對對存貨的計價價具有一定的的準(zhǔn)確性。存貨規(guī)模變動分分析07-08年08-09年變動額變動率變動額變動率原材料70,427,7696.94%-504,8774,2788-46.49%包裝物223,1699,70228.35%-183,9775,3800-18.21%低值易耗品-457,7888-1.18%2,327,00206.09%委托加工物資115,0222,231580.10%-79,4400,789-58.91%在產(chǎn)品45,602,19019.53%-44,1144,234-

28、15.81%產(chǎn)成品109,2388,43469.40%-64,4055,334-24.15%跌價準(zhǔn)備-18,2155,132-150.122%10,556,350-173.599%存貨總值563,0022,53825.00%-874,4882,9955-31.06%存貨凈值569,0833,74426.02%-878,9558,1399-31.90%2009 年存存貨期末比期期初減少311.9%，主主要原因是報報告期內(nèi)減少少主要原材料料儲備及部分分主要原材料料庫存平均成成本下降所致致。2008 年存存貨期末比期期初增加266.0%，主主要原因是報報告期內(nèi)增加加主要原材料料儲備及庫存存平均成本較

29、較高所致。2007年年末末本集團(tuán)存貨貨為21.887 億元人人民幣，較期期初增長333.3%。主主要為公司增增加原材物料料的儲備所致致。通過以上分析析可以看出，青青島啤酒的存存貨會計政策策符合行業(yè)慣慣例和企業(yè)自自身特點(diǎn)，22007年-2009年年間存貨規(guī)模模和結(jié)構(gòu)、存存貨跌價準(zhǔn)備備有一定的波波動，主要是是受進(jìn)口原材材料價格變化化的影響，若若去除價格影影響，存貨規(guī)規(guī)模和結(jié)構(gòu)的的波動則會顯顯著降低。固定資產(chǎn)09年三家企業(yè)業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)規(guī)模比較青島啤酒燕京啤酒重慶啤酒固定資產(chǎn)原值12,253,867,443211,958,352,2242.1112,343,0070,4663.31累計折舊6,015,

30、7775,91195,083,9937,9117.64856,9833,323.79減值準(zhǔn)備713,5299,09623,474,204.5507,069,2280.688固定資產(chǎn)賬面價價值5,524,5562,41176,850,9940,1119.971,479,0017,8558.84資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占占固定資產(chǎn)原原值比例5.82%0.20%0.30%青島啤酒08年年到09年固固定資產(chǎn)規(guī)模模變動分析表表2008.122.312008.122.31占原原值比例2009.122.31增減額增減率2009.122.31占原值比例原價合計11,979,332,3396100%12,253,867,4

31、432274,5355,0362.29%100.00%房屋、建筑物3,666,8851,800630.61%3,808,5587,3448141,7355,5423.87%31.08%機(jī)器設(shè)備7,544,8858,111662.98%7,681,7764,5005136,9066,3891.81%62.69%運(yùn)輸工具383,0366,4123.20%357,6255,700-25,4100,712-6.63%2.92%其他設(shè)備384,5866,0623.21%405,8899,87921,303,8175.54%3.31% 07年到009年青島啤啤酒固定資產(chǎn)產(chǎn)變化情況09年08年07年固定資產(chǎn)

32、原值12,253,867,443211,979,332,339611,327,209,7760累計折舊6,015,7775,91195,749,9967,06685,369,9950,9447減值準(zhǔn)備713,5299,096688,9877,644542,4211,992固定資產(chǎn)賬面價價值5,524,5562,41175,540,3377,68845,414,8836,8221資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占占固定資產(chǎn)原原值比例5.82%5.75%4.79%08年到09年年兩公司固定定資產(chǎn)變化情情況青島啤酒燕京啤酒固定資產(chǎn)原值增增加額274,5355,036990,4133,695.49 固定資產(chǎn)原值增增加率2

33、.29%9.03%減值準(zhǔn)備增加額額24,541,452 0 減值準(zhǔn)備增加率率3.56%0.00%通過對青島公司司2009年年財務(wù)報表附附注分析固定定資產(chǎn)折舊，發(fā)發(fā)現(xiàn)該公司固固定資產(chǎn)折舊舊采用年限平平均法并按其其入賬價值減減去預(yù)計凈殘殘值后在預(yù)計計使用壽命內(nèi)內(nèi)計提。對計計提了減值準(zhǔn)準(zhǔn)備的固定資資產(chǎn)，則在未未來期間按扣扣除減值準(zhǔn)備備后的賬面價價值及依據(jù)尚尚可使用年限限確定折舊額額。對照青島島啤酒以前年年度報表，發(fā)發(fā)現(xiàn)它的折舊舊方法、預(yù)計計凈殘值的估估計、折舊年年限在前后兩兩年基本沒有有發(fā)生變化。從以上圖表中可可以看出，青青島啤酒的固固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)沒有大的變變化，經(jīng)營用用固定資產(chǎn)比比重略有上升升，這

34、種變動動趨勢符合優(yōu)優(yōu)先增加經(jīng)營營用固定資產(chǎn)產(chǎn)的原則，另另外，公司大大幅減少了運(yùn)運(yùn)輸設(shè)備固定定資產(chǎn)。另外外，無論是009年還是008年，機(jī)器器設(shè)備的比重重都超過了660%，這種種配置符合其其生產(chǎn)型企業(yè)業(yè)的特點(diǎn)。與同行業(yè)相比，青青島啤酒099年固定資產(chǎn)產(chǎn)折舊總額增增加了2655,808,851元，增增加幅度為44.62%，固固定資產(chǎn)原值值增加了2.29%，和和青島啤酒固固定資產(chǎn)規(guī)模模類似的燕京京啤酒，099年固定資產(chǎn)產(chǎn)折舊增加112.03%，固定資產(chǎn)產(chǎn)原值9.003%。綜合合看固定資產(chǎn)產(chǎn)折舊總額沒沒有發(fā)生太大大變化，且變變化方向與固固定資產(chǎn)原值值變動方向一一致，因此可可以判斷該公公司的固定資資產(chǎn)折

35、舊數(shù)基基本可靠。另另外，青島啤啤酒計提的減減值準(zhǔn)備處于于同行業(yè)中較較高水平，但但09、088年變化不大大，占固定資資產(chǎn)原值的比比例始終維持持在5.8%左右，可能能是由于固定定資產(chǎn)更新速速度較快，推推斷青島啤酒酒采用的是比比較穩(wěn)健的會會計政策。PART IIII 財務(wù)務(wù)分析四、參考青島啤啤酒和燕京啤啤酒在并購戰(zhàn)戰(zhàn)略上的差異異，分析青島島啤酒和燕京京啤酒在主要要財務(wù)指標(biāo)上上的差異。結(jié)結(jié)合以上分析析，思考在對對公司進(jìn)行財財務(wù)分析時，如如何評價公司司財務(wù)比率的的適合性？青島啤酒和燕京京啤酒的并購購戰(zhàn)略差異：并購模式不不同，青啤是是“大吃小”，開發(fā)潛在在市場，燕京京是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，本著穩(wěn)健健的原則；并并

36、購方式不同同，青啤以破破產(chǎn)收購式和和承接債務(wù)式為為主，而燕啤啤多采用控股股和出資購買買資產(chǎn)式。從中可以看出青青島比較大膽膽，收購一些些即將破產(chǎn)或或者已經(jīng)破產(chǎn)產(chǎn)的企業(yè)，再再將自己的技技術(shù)、管理、人人才等輸送給給他們，實(shí)行行高起點(diǎn)發(fā)展展，低成本擴(kuò)擴(kuò)張，盡快擴(kuò)擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)。而燕京更更為謹(jǐn)慎，不不引進(jìn)外資，收收購數(shù)量也不不及前者。青島啤酒和燕京京啤酒主要的的財務(wù)指標(biāo)的的差異：償債能力分析（流流動比率、資資產(chǎn)負(fù)債率）1、流動比率青島流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。是衡量企業(yè)短期償債能力的一個重要的財務(wù)指標(biāo)。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。是衡量企業(yè)短期償債能力的一個重要的財務(wù)指標(biāo)。表中所示，從97年開始，

37、青島的流動比率急劇下降，和同行業(yè)的燕京相比明顯較低，這與其大規(guī)模的并購擴(kuò)張是密不可分的。因?yàn)榀偪竦牟①徥蛊髽I(yè)的短期借款等流動負(fù)債大量增多，導(dǎo)致流動比率減小，短期償債能力降低。燕京98年至03年的流動比率很高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效得加以利用，影響企業(yè)的獲利能力。09中期1.1351.246720081.2011.174120070.8881.15820060.9481.182520050.8291.264920040.8121.587820030.82.510220020.5382.775720010.5073.041120000.6454.206119990.6986

38、.81219981.2494.887319970.5251.328519961.671.242619952.250.939719942.581.13352、資產(chǎn)負(fù)債率率青島資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%反映了企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%反映了企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力。燕京的資產(chǎn)負(fù)債率明顯低于青島，說明其長期償債能力較高，財務(wù)風(fēng)險較低，這從他穩(wěn)健的并購戰(zhàn)略中也可以反映出來。09中期53.87527.91188200848.79130.37055200748.13239.67488200640.57628.66422 200541.8831.600992

39、00457.66128.78155200353.72626.66299200259.48426.54555200155.8212.69799200060.53110.84522199951.0994.4104199840.9588.2806二、營運(yùn)能力分分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了一個企業(yè)的應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率，這一比率越高，說明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬的損失，而且資產(chǎn)的流動性強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力也會增強(qiáng)，在一定程度上可以彌補(bǔ)流動比率低的不利影響。1、應(yīng)收賬款周應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了

40、一個企業(yè)的應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率，這一比率越高，說明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬的損失，而且資產(chǎn)的流動性強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力也會增強(qiáng)，在一定程度上可以彌補(bǔ)流動比率低的不利影響。青島燕京08中期81.6683321.018442007132.0911570.976992006106.914454.412200575.7681141.28999200452.3246634.72055200345.1028822.99344200243.4402218.24688200124.1965517.5739920003.73216.3818819994.609721.522442存貨周轉(zhuǎn)率

41、青島燕京09中期2.17351.237720083.8472.375220074.182.815320064.5952.923220054.2413.068220043.743.415420033.4212.893920023.5782.494520013.5482.391920003.8872.406519993.7572.4507存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨。存貨周轉(zhuǎn)率可以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨。存貨周轉(zhuǎn)率可以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。青啤的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對燕京來說很高，但是同時存貨周轉(zhuǎn)率

42、也相對較高，說明青島不存在信用政政策、付款條件過于苛刻的情況。而且可以再一定程度上彌補(bǔ)青啤流動比率較低的弊端。三、盈利能力分分析凈資產(chǎn)收益率青島凈資產(chǎn)報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額*100%反映了企業(yè)股東獲取投資報酬的高低，是評價企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)。凈資產(chǎn)報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額*100%反映了企業(yè)股東獲取投資報酬的高低，是評價企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)。青啤的凈資產(chǎn)報酬率相對較高，獲利能力較強(qiáng)，其并購戰(zhàn)略也是走低成本擴(kuò)張，減少了成本。并且企業(yè)經(jīng)過全面整合之后優(yōu)勢更加明顯，增長十分明顯從01年的3.9804上升到02年的7.7633，之后也有持續(xù)的升高。09中期9.77393.841

43、4200811.277776.294920079.56576.383420068.55666.303420057.12846.348320047.87896.626420037.56556.248620027.76335.513520013.98048.135520004.25439.390719993.981412.7282219984.513517.06033評價財務(wù)指標(biāo)的的適合性首先，要從行業(yè)業(yè)角度出發(fā)。比比如，啤酒不不易保鮮，所所以對于啤酒酒行業(yè)需要有有較高的存貨貨周轉(zhuǎn)率。其次，從企業(yè)自自身角度考慮慮。比如，由由于青島啤酒酒大范圍的收收購，短期借借款等流動負(fù)負(fù)債急劇升高高，所以流動動比

44、率從977年起連續(xù)幾幾年不到1：1，比同行行業(yè)的燕京啤啤酒企業(yè)明顯顯較低，這就就是個別企業(yè)業(yè)的特殊現(xiàn)象象，這跟該企企業(yè)的經(jīng)濟(jì)策策略密不可分分。最后，要將財務(wù)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起起來科學(xué)得分分析。不同財財務(wù)指標(biāo)之間間存在著千絲絲萬縷的聯(lián)系系，比如應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率和流動比率率，應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率和庫庫存商品周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率?？傊攧?wù)比率率的適當(dāng)性應(yīng)應(yīng)視情況差異異而不同考慮慮。五、參考青島啤啤酒19933-20099年度的相關(guān)關(guān)財務(wù)報告,并結(jié)合戰(zhàn)略略分析和會計計分析的內(nèi)容容，分析青島島啤酒的核心心競爭力。所謂核心競爭力力是一個企業(yè)業(yè)能夠長期獲獲得競爭優(yōu)勢勢的能力。是是企業(yè)所特有有的、能夠經(jīng)經(jīng)得起時間考考驗(yàn)的、具有

45、有延展性，并并且是競爭對對手難以模仿仿的技術(shù)或能能力。中國啤酒企業(yè)應(yīng)應(yīng)具備戰(zhàn)略、資資本、生產(chǎn)布布局、規(guī)模、品品牌、渠道、產(chǎn)產(chǎn)品、價格、質(zhì)質(zhì)量、技術(shù)工工藝、裝備水水平、成本、團(tuán)團(tuán)隊、整合能能力等14個個方面的競爭爭力，并總結(jié)結(jié)到品牌、資資本、整合能能力構(gòu)成啤酒酒企業(yè)核心競競爭力。品牌、資本、整整合能力將成成為中國啤酒酒企業(yè)制勝的的關(guān)鍵因素，而而且三要素在在未來啤酒企企業(yè)中扮演的的角色將愈發(fā)發(fā)重要，成為為啤酒企業(yè)做做大做強(qiáng)的重重要砝碼。2001年，青青啤提出“系統(tǒng)整合，機(jī)機(jī)制創(chuàng)新，提提高核心競爭爭力，鞏固提提高，做強(qiáng)做做大，再創(chuàng)新新輝煌”的口號。于于是一場致力力于資源優(yōu)化化和盈利能力力提高的系統(tǒng)統(tǒng)

46、整合，在這這個啤酒巨頭頭的內(nèi)部悄然然展開。 在這樣的背背景下，對青青島啤酒的核核心競爭力作作簡要分析：一 主要品牌的的影響力：青島啤酒股份有有限公司是國國家特大型企企業(yè)，始建于于1903年年，是我國歷歷史最悠久的的啤酒生產(chǎn)企企業(yè)。其生產(chǎn)產(chǎn)的“青島啤酒”久負(fù)盛名，11991年被被評為中國十十大馳名商標(biāo)標(biāo)之一。許多多國際友人正正是通過青島島啤酒才了解解青島的，青青島啤酒作為為青島市對外外開放的窗口口，發(fā)揮了積積極作用。“青島啤酒”以泡沫潔白白細(xì)膩、持久久掛杯、酒液液晶瑩剔透、香香醇爽口而飲飲譽(yù)海內(nèi)外。目目前已銷往440多個國家家和地區(qū)，出出口和創(chuàng)匯一一直穩(wěn)居全國國同行業(yè)之首首，為國家和和民族贏得了

47、了榮譽(yù)。2001年青島島啤酒進(jìn)行了了系統(tǒng)整合，實(shí)實(shí)現(xiàn)由“做大做強(qiáng)”向“做強(qiáng)做大”的轉(zhuǎn)變，并并對青島啤酒酒、山水、嶗嶗山、漢斯以以及其他區(qū)域域性子品牌進(jìn)進(jìn)行了大規(guī)模模整合和定位位,形成了以“青島”為主品牌、以以嶗山、漢斯斯、山水為二二線品牌,并輔之以各各子公司自有有品牌的品牌牌體系。集中中精力打造“青島”主品牌,不斷提高主主品牌的生產(chǎn)產(chǎn)比例,并將其細(xì)分分出醇厚、淡淡爽、純生三三個不同口味味的品類,分別賦予不不同的產(chǎn)品特特性,定位于不同同的消費(fèi)群體體。使得青島島啤酒品牌價價值、產(chǎn)量、銷銷售收入、市市場占有率等等多項(xiàng)指標(biāo)均均居國內(nèi)同行行業(yè)榜首 。青啤是目前國內(nèi)內(nèi)唯一真正意意義的全國品品牌，擁有百百年

48、歷史的青青啤品牌含金金量，其他品品牌很難超越越，且成為22008年奧奧運(yùn)贊助商的的青啤，近幾幾年正努力給給品牌注入新新元素，增強(qiáng)強(qiáng)品牌活力。 二 企業(yè)文化：和大多數(shù)中國企企業(yè)相比，青青啤企業(yè)文化化最不可模仿仿和不可復(fù)制制的地方就在在于，它有著著真正的“歷史”。在青啤的大兼并并中，文化整整合發(fā)揮了不不可忽視的作作用。青啤公公司實(shí)施“大大名牌發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略”，通過過“高起點(diǎn)發(fā)發(fā)展，低成本本擴(kuò)張”，實(shí)實(shí)現(xiàn)了跳躍式式、超常規(guī)發(fā)發(fā)展，在國內(nèi)內(nèi)18個省、市市、自治區(qū)建建立了啤酒生生產(chǎn)基地，構(gòu)構(gòu)筑了遍布全全國和全球的的營銷網(wǎng)絡(luò)，年年啤酒生產(chǎn)能能力、品牌價價值、產(chǎn)銷量量、利稅總額額、市場占有有率、出口等等多項(xiàng)指標(biāo)

49、均均居國內(nèi)同行行業(yè)首位。青青啤擴(kuò)張的成成功得益于許許多方面，其其中文化整合合起到了關(guān)鍵鍵作用。文化化整合統(tǒng)一了了被并購子公公司的經(jīng)營觀觀念和價值理理念，為企業(yè)業(yè)改革、發(fā)展展打下了良好好基礎(chǔ)，使前前后40多家進(jìn)入入青啤的子公公司都成為新新的生力軍，形形成推動青啤啤發(fā)展的巨大大合力。資本的擴(kuò)張說到到底也是文化化的擴(kuò)張，先先進(jìn)的理念、成成功的品牌、優(yōu)優(yōu)秀的管理等等“輕資產(chǎn)”的的輸入是擴(kuò)張張成功的關(guān)鍵鍵。上世紀(jì)990年代，青青啤面臨的危危機(jī)主要是規(guī)規(guī)模危機(jī)。公公司制定了推推進(jìn)規(guī)模擴(kuò)張張、實(shí)現(xiàn)市場場化運(yùn)作的重重大戰(zhàn)略，440多家企業(yè)業(yè)陸續(xù)加入青青啤大家庭。不不同的企業(yè)文文化短兵相接接，必然要碰碰撞沖突，

50、給給企業(yè)的經(jīng)營營管理和發(fā)展展帶來了巨大大困難。青啤文化是青啤啤的靈魂，是是青啤的核心心競爭力之一一。青啤在“銳銳意進(jìn)取，奉奉獻(xiàn)社會”核核心理念的指指導(dǎo)下，形成成了“科學(xué)嚴(yán)嚴(yán)格的管理與與和諧的人際際關(guān)系相統(tǒng)一一”的青啤管管理模式和“熱熱愛青島啤酒酒，獻(xiàn)身青島島啤酒”的團(tuán)團(tuán)隊精神，建建立了比較完完整的企業(yè)文文化體系。通通過反思青啤啤自身發(fā)展壯壯大的經(jīng)驗(yàn)，公公司領(lǐng)導(dǎo)層深深深地感到：企業(yè)并購之之后的整合是是一場革命，其其中最難的是是觀念的轉(zhuǎn)變變，而要轉(zhuǎn)變變?nèi)说挠^念，關(guān)關(guān)鍵又在于灌灌輸、整合、創(chuàng)創(chuàng)新青啤文化化。通過具體的整合合實(shí)踐，青啤啤人認(rèn)識到了了“文化整合合不應(yīng)僅僅是是青啤文化的的單向輸出，而而應(yīng)是

51、母、子子公司優(yōu)秀文文化的兼收并并蓄，共同創(chuàng)創(chuàng)新”。文化化整合的實(shí)質(zhì)質(zhì)是對雙方企企業(yè)文化的評評判、選擇、提提升和優(yōu)化的的過程。對被被并購企業(yè)優(yōu)優(yōu)質(zhì)文化的挖挖掘、吸收，既既是對子公司司的充分尊重重，也是文化化創(chuàng)新的源泉泉之一。如“新新鮮度管理”是是青啤對啤酒酒行業(yè)營銷理理念的一個重重要貢獻(xiàn)，華華南事業(yè)部將將其推而廣之之，不僅體現(xiàn)現(xiàn)在營銷環(huán)節(jié)節(jié)，更體現(xiàn)在在經(jīng)營管理的的各方面、各各個環(huán)節(jié)都要要講究“新鮮鮮度”，突出出一個“快”字字，圍繞市場場建立快速反反應(yīng)機(jī)制。通通過企業(yè)文化化整合，母公公司與子公司司互相汲取文文化營養(yǎng)，雙雙方不斷調(diào)整整，共同成長長總之，系統(tǒng)整合合，使青啤增增強(qiáng)了核心競競爭力，提升升了

52、品牌的影影響力，也使使這個中國啤啤酒業(yè)老大，更更加堅定了建建立國際化大大公司的決心心和信心。、三 從財務(wù)指標(biāo)標(biāo)上分析核心心競爭能力 在進(jìn)行核心競爭爭力分析的時時候，我們采采用了本行業(yè)業(yè)的三家龍頭頭企業(yè)的相關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對對比分析。1 結(jié)構(gòu)分析三家公司20009年12月月31日資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)構(gòu)分析（橫向向）青島啤酒重慶啤酒燕京啤酒資產(chǎn)：金額百分比金額百分比金額百分比流動資產(chǎn)：貨幣資金535058774235.99%379661770711.53%104226996718.79%應(yīng)收票據(jù)1075000000.07%185000000.06%3375968890.28%應(yīng)收賬款9259464470.

53、62%2801949930.85%10843277770.91%存貨187737226912.63%774383888923.51%2430027709720.50%預(yù)付賬9446%22521277381.90%其他應(yīng)收款1332438820.90%7381279962.24%7078235520.60%其他流動資產(chǎn)997887770.07%6954660.02%00.00%流動資產(chǎn)合計7613760043551.21%1405300074942.67%3910484432432.98%非流動資產(chǎn)：長期股權(quán)投03%8

54、78109660.27%6654287760.56%固定資產(chǎn)5524562241737.16%1479017785844.90%685094001257.78%無形資產(chǎn)108823009327.32%30567355369.28%61278633825.17%商譽(yù)12281633010.83%00.00%5046181100.43%其他非流動資產(chǎn)產(chǎn)36526477002.46%9502713302.89%36472077053.08%非流動資產(chǎn)合計計7253692220248.79%1888499962257.33%7945451189367.02%資產(chǎn)總計148674552637100.00

55、%32938000371118559336216（續(xù)上表）負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)益流動負(fù)債：短期借款46703022433.14%763650000023.18%1205000000010.16%應(yīng)付票據(jù)8982808830.60%200000000.06%2382827760.20%應(yīng)付賬款105784116857.1255%55331788814.67%應(yīng)繳稅費(fèi)46703022433.14%2838215530.86%9200202200.78%其他流動負(fù)債2762811125218.58%873555665726.52%1314086651311.08%流動負(fù)債合計4

56、844541150632.58%1850233304256.17%3188234469026.89%非流動負(fù)債：長期借款2826691110.1958%880000000.07%長期應(yīng)付款1414332290.10%00.00%應(yīng)付債券119889660508.06%00.00%其他非流動負(fù)債債21845066941.4758%1657866640.14%非流動負(fù)債合計計145975669849.8258%2537866640.21%負(fù)債合計6304298849042.40%2001233304260.76%3213

57、613335527.11%所有者權(quán)益：股本135098227959.09%483971119814.69%1210266696310.21%資本公積4194817748828.21%920047110.28%3652993385530.81%未分配利潤2055205554013.82%536764661916.30%1731271143414.60%盈余公積61354233884.1328%76079688156.42%其他所有者權(quán)益益34860599362.34%8858168842.69%1286993379210.86%所有者權(quán)益合計計8563154414757

58、.60%1292567732839.24%8642322286172.89%負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)益合計148674552637100.00%32938000371100.00%118559336216100.00%從三張資產(chǎn)負(fù)債債表的結(jié)構(gòu)看看，青島啤酒酒的流動資產(chǎn)產(chǎn)所占比率最最高，說明，就就三家企業(yè)來來看，青島啤啤酒的變現(xiàn)能能力較高；同同時，青島啤啤酒貨幣資金金所占的比率率顯著高于燕燕京啤酒和重重慶啤酒，說說明青島啤酒酒的資金充足足，有較好的的發(fā)展?jié)摿Α＞途腿移髽I(yè)來來說，青島啤啤酒應(yīng)收賬款款的比率較小小，說明其在在短期內(nèi)收回回欠款的能力力強(qiáng)。就非流流動負(fù)債來說說，青島啤酒酒的長期股權(quán)權(quán)投資最大，

59、對對其長期償債債能力有些保保障；青島啤啤酒的商譽(yù)所所占比例最高高，說明公司司價值高于凈凈資產(chǎn)公允價價值，在一定定程度上反應(yīng)應(yīng)了公司通過過長期品牌策策略，已經(jīng)樹樹立了自己的的品牌形象。就負(fù)債來說，青青島啤酒的短短期借款所占占比例最少，說說明其向銀行行短期貸款的的比例小，其其自身的資金金較充足，基基本能維持日日常的經(jīng)營活活動。青島啤啤酒的應(yīng)繳稅稅費(fèi)比例最大大，間接反映映它的凈利潤潤要高于其他他兩個企業(yè)。2變現(xiàn)能力比比率分析（短短期償債能力力分析）各公司07、008、09年年部分財務(wù)報報表數(shù)據(jù)青島啤酒07年08年09年流動資產(chǎn) 4,730,3398,00055,661,2231,74417,613,

60、7760,4335流動負(fù)債5,326,3316,18894,713,2278,22234,844,5541,5006存貨2,187,2253,66642,756,3337,40081,877,3379,2669速動資產(chǎn)2,543,1144,34412,904,8894,33335,736,3381,1666貨幣資金1,334,9908,58882,393,5510,27725,350,5580,7442交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)22,801,0001,762,55000經(jīng)營活動現(xiàn)金流流量1,094,0093,89921,509,4485,94463,361,0001,3115燕京啤酒07年08年09年流