社區(qū)團(tuán)購專題研究報(bào)告

1、社區(qū)團(tuán)購專題研究報(bào)告風(fēng)口再起，終局探索社區(qū)團(tuán)購歷史與現(xiàn)狀社區(qū)團(tuán)購介紹：以社區(qū)為基礎(chǔ)的新零售模式社區(qū)團(tuán)購是一種以居民社區(qū)為單位，借助互聯(lián)網(wǎng)手段進(jìn)行團(tuán)購銷售，社區(qū)內(nèi)提貨、為社區(qū) 小眾化的特點(diǎn)。社區(qū)團(tuán)購?fù)ǔＲ砸粋€(gè)社區(qū)為單位招募團(tuán)長，對該社區(qū)的居民團(tuán)購進(jìn)行負(fù)責(zé)。在流量端，團(tuán)長需要組建微信群，在群中對相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行介紹、推廣；在產(chǎn)品端，團(tuán)長負(fù)責(zé)在承接點(diǎn)理貨、售后等服務(wù)。在銷售方面，通常采取預(yù)售模式，首先，團(tuán)購平臺(tái)邀請供應(yīng)商或商家入駐團(tuán)購平臺(tái)，并招聘社區(qū)對應(yīng)的團(tuán)長，消費(fèi)者通過微信生態(tài)（微信群、小程序等）下單社區(qū)團(tuán)購后，次日供應(yīng)商根據(jù)訂單量配送至小區(qū)團(tuán)長處，消費(fèi)者到提貨點(diǎn)取貨，團(tuán)長根據(jù)銷售額獲得傭金。一般來講

2、，社區(qū)團(tuán)購產(chǎn)品為生鮮等具有剛需、高頻等屬性的產(chǎn)品。2020 年陸續(xù)加入社區(qū)團(tuán)購作為興起的生鮮零售模式，是在生鮮電商的基礎(chǔ)上發(fā)展出來的，至今已經(jīng)經(jīng)過幾個(gè)階段的迭代：2015 年及以前，微信紅包的出現(xiàn)，向更廣泛的人群普及了移動(dòng)支付的習(xí)慣，這是社區(qū)團(tuán)購一號(hào)生鮮、本來生活、沱沱公社、優(yōu)菜網(wǎng)等等商家都獲得了資金注入，讓人看到了生鮮電 商冷鏈配送的機(jī)會(huì)。同時(shí)，自配送模式開始發(fā)展，如興盛優(yōu)選，以線下門店為依托，搭建 一個(gè)電商平臺(tái)，平臺(tái)銷售門店已有的商品，并由門店店主送貨給消費(fèi)者，給予門店店主一 定的送貨費(fèi)。冷鏈配送的高成本使得利潤攤薄，而綠色農(nóng)產(chǎn)品有限的供給又制約了企業(yè)規(guī) 模的壯大。2016SKU通過補(bǔ)貼策

3、略獲客引流，客戶網(wǎng)上下單，線上送貨。而該類方式的履約成本較高，燒錢嚴(yán) 重。2017 年，社區(qū)團(tuán)購 SKU 品類開始擴(kuò)充，供應(yīng)鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善；2018 年，社區(qū)團(tuán)購迎來高速發(fā)展，巨頭也開始入場布局，S2B2C 的模式悄然站在了風(fēng)口，全年社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)融資事件約 23 起，融資額高達(dá) 40 億元，平臺(tái)包含蟲媽鄰里、你我您、十薈團(tuán)等，興盛優(yōu)選、美家優(yōu)享等平臺(tái)微信小程序用戶規(guī)模在 3 個(gè)月內(nèi)快速突破 200 萬。2019 年，行業(yè)開始洗牌重組，社區(qū)團(tuán)購市場集中度提升，部分公司逐步被收購或退出市場。 2019 年 8 月，你我您并入十薈團(tuán)；根據(jù)投中網(wǎng)，2019 年 12 月，食享會(huì)曾試圖與松鼠拼拼

4、 合并，后交易告吹。2020 年，在疫情催化下，社區(qū)團(tuán)購重獲關(guān)注，美團(tuán)、拼多多、京東、滴滴紛紛涌入這一賽道，多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭將社區(qū)團(tuán)購視為戰(zhàn)略級(jí)發(fā)展方向，2020 年 8 月，滴滴的“橙心優(yōu)選” 上線；2020 年 9 月 1 日，拼多多的“多多買菜”已正式上線；2020 年 9 月，盒馬成立盒馬優(yōu)選事業(yè)。傳統(tǒng)社區(qū)團(tuán)購頭部公司也紛紛完成新一輪融資，背后不乏阿里、騰訊的身影?？傮w來說，社區(qū)團(tuán)購作為生鮮零售模式的一種，發(fā)展歷史并不長，但是發(fā)展速度快。各路參與者競相布局，資本也開始密集攻入該賽道。2020 年以來，中國社區(qū)團(tuán)購和生鮮電商領(lǐng)域已累計(jì)發(fā)生十余次融資，金額高達(dá)百億元。其中，十薈團(tuán)在今年內(nèi)三度

5、獲投，共獲2.497 億美元融資；興盛優(yōu)選完成了 8 億美金的 C+輪融資，投資方包括 KKR、騰訊投資、紅杉資本等。當(dāng)前社區(qū)團(tuán)購已初具規(guī)模當(dāng)前，社區(qū)團(tuán)購已具初具規(guī)模。根據(jù) QuestMobile 的微信小程序報(bào)告，行業(yè)頭部興盛優(yōu)選2020 年 9 月的小程序月活躍用戶規(guī)模為 3204.5 萬人次，在本地生活和移動(dòng)購物類小程序中已經(jīng)處于較大規(guī)模，比沃爾瑪小程序的 1773 萬人、餓了么的 1649 萬人多出近 1 倍， 與 唯品會(huì)的 4277 萬人較為接近。社區(qū)團(tuán)購是一個(gè)渠道和營銷均有創(chuàng)新的商業(yè)模式，創(chuàng)新點(diǎn)主要包含 3 點(diǎn)：團(tuán)長制、集采集配和預(yù)售制，該三點(diǎn)分別帶來了三個(gè)成本的降低：流量成本、履

6、約成本、生鮮損耗。由于社區(qū)團(tuán)購產(chǎn)品與拼多多類似，貨源中包含尾貨及滯銷類生鮮產(chǎn)品，因此整體產(chǎn)品的價(jià)格較其他生鮮零售更低，從而更適合價(jià)格敏感型客戶，適合更低能級(jí)城市的推廣與復(fù)制。SKU，主打性價(jià)比低價(jià)和社交性是社區(qū)團(tuán)購的 2 個(gè)特點(diǎn)。低價(jià)的原因首先在于成本低，社區(qū)團(tuán)購產(chǎn)品與拼多多類似，貨源中包含尾貨及滯銷類生鮮產(chǎn)品，因此相比于其他生鮮銷售模式其價(jià)格更低， 質(zhì)量上更容易不穩(wěn)定。第二，社區(qū)團(tuán)購?fù)缘蛢r(jià)“爆款”、性價(jià)比作為賣點(diǎn)，吸引居民進(jìn)行微信下單。第三，集采也可以通過規(guī)?；档拖鄳?yīng)成本。根據(jù)艾媒咨詢調(diào)研數(shù)據(jù)，社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)的商品價(jià)格實(shí)惠是大部分消費(fèi)者選擇社區(qū)團(tuán)購的原因，另一方面過半被調(diào)查者對商品質(zhì)量存

7、在擔(dān)憂。除此之外，36.9%被調(diào)查者認(rèn)為社區(qū)團(tuán)購節(jié)省時(shí)間，36.4%的被調(diào)查者使用社區(qū)團(tuán)購的原因是鄰友曾經(jīng)使用過，同時(shí)，29.3%的人使用社區(qū)團(tuán)購是因?yàn)樯磉叾嗳耸褂茫?6.2%使用是因?yàn)閷F(tuán)長存在信任，這均體現(xiàn)出社區(qū)團(tuán)購的社交性，社群運(yùn)營難度低。與其他生鮮電商模式相比，社區(qū)團(tuán)購 SKU 顯著更低。興盛優(yōu)選、同程生活、十薈團(tuán)等社區(qū)團(tuán)購的 SKU 均在 1000 內(nèi)，對比之下其他類型的生鮮零售均高于社區(qū)團(tuán)購，根據(jù)每日優(yōu)鮮合伙人兼 CFO 王珺，每日優(yōu)鮮的 SKU 目前達(dá) 3500 左右。低價(jià)低 SKU 與社區(qū)團(tuán)購的剛需策 略有關(guān)，該商業(yè)模式多以復(fù)購率高的產(chǎn)品做引流，通過高性價(jià)比來搭建品牌的入口。低

8、流量成本+低履約成本，運(yùn)營管理效率提升第一，社區(qū)團(tuán)購具有更低的流量成本。微信社交流量和小程序的出現(xiàn)成就了以拼多多為代表的去中心化的電商模式，社區(qū)團(tuán)購也因此蓬勃發(fā)展。對于傳統(tǒng)線下商超或農(nóng)貿(mào)市場，其流量主要為周邊居民；到家或前置倉模式生鮮零售在前期通常需要投入大量補(bǔ)貼進(jìn)行流量導(dǎo)入，流量成本極高；店倉一體模式（例如盒馬）的流量主要來自線下門店客流的轉(zhuǎn)化， 流量成本低但效率不高。對比之下，社區(qū)團(tuán)購的流量主要來自微信聚集的流量，團(tuán)長所聚集的社交流量顯著降低了平臺(tái)的引流成本，而社區(qū)團(tuán)購所存在的社交性、社區(qū)性使社區(qū)團(tuán)購的推廣極為便捷。第二，社區(qū)團(tuán)購具有更低的履約成本。履約成本總體上主要包括人力成本、物流成本

9、、包材成本等。在采購上，一個(gè)開團(tuán)預(yù)售可以湊集起一個(gè)大訂單再朝一個(gè)小區(qū)地址統(tǒng)一發(fā)貨， 顯著降低了物流成本。同時(shí)，社區(qū)團(tuán)購為門店/團(tuán)長處自提，相比于淘寶/拼多多、前置倉模式等方式，節(jié)省了大量到家服務(wù)所需物流成本。2020 中國生鮮零售大會(huì)上十薈團(tuán)副董事長劉凱表示目前社區(qū)團(tuán)購履約成本能達(dá)到 7%左右。第三，社區(qū)團(tuán)購不存在折舊攤銷成本。社區(qū)團(tuán)購模式下不存在前置倉或線下店面，或者團(tuán)長自提點(diǎn)/便利店即相當(dāng)于團(tuán)購模式下的前置倉，因此不存在折舊攤銷成本。相比于其他生鮮模式，社區(qū)團(tuán)購模式成本結(jié)構(gòu)更加清晰。社區(qū)團(tuán)購最大的兩部分成本為履約成本和團(tuán)長傭金，除此之外不需要過多考慮折舊攤銷、優(yōu)惠券促銷、店面/前置倉選址、

10、等等成本，因此更有利于運(yùn)營效率的提升。預(yù)售制，零庫存、高周轉(zhuǎn)，避免生鮮供應(yīng)鏈難題社區(qū)團(tuán)購與其他生鮮電商不同的另一大特性在于它的預(yù)售制度，解決了生鮮損耗的痛點(diǎn)。非預(yù)售制度的生鮮電商先有確定的貨，再圍繞尋找不確定的顧客進(jìn)行售賣，資金風(fēng)險(xiǎn)和庫存風(fēng)險(xiǎn)較大。同時(shí)，受消費(fèi)者隨機(jī)購買因素的影響，如果產(chǎn)品入庫后周轉(zhuǎn)率不足將產(chǎn)生大量庫存積壓，如果管理人員處理不到位，生鮮產(chǎn)品本身自然特性的限制只能扔掉。因此， 非預(yù)售制生鮮電商模式更容易在缺貨和低周轉(zhuǎn)率之間失去平衡。社區(qū)團(tuán)購是通過先下單付款進(jìn)行預(yù)售的方式，商家拿到款項(xiàng)再統(tǒng)一進(jìn)行發(fā)貨，先有確定性需求再準(zhǔn)備確定性的貨，大大降低資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)和庫存周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)電商相比

11、，社區(qū)團(tuán)購履約時(shí)長更有優(yōu)勢。社區(qū)團(tuán)購?fù)ㄟ^犧牲 SKU 的方式換取更低的履約時(shí)長和生鮮損耗，因此，在剛需生鮮領(lǐng)域，社區(qū)團(tuán)購比傳統(tǒng)電商更有優(yōu)勢。能級(jí)下沉基于社區(qū)團(tuán)購的低價(jià)和低成本特性，其覆蓋區(qū)域多為二三四線城市，一線城市不是社區(qū)團(tuán)購的主要服務(wù)對象。以興盛優(yōu)選為例，截至 20 年 9 月，興盛優(yōu)選已輻射的省份包含湖南、湖北、廣東、江西、四川、重慶、陜西、貴州、河南、廣西、福建、河北和山東等，涉及13 個(gè)省、161 個(gè)地級(jí)市、938 個(gè)縣市級(jí) 4777 個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)和 31405 個(gè)村。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局和住 建部的數(shù)據(jù)，2019 年我國有 293 個(gè)地級(jí)市，2018 年有 1519 個(gè)縣級(jí)市，1.83 萬個(gè)建

12、制鎮(zhèn)和 1.02 萬個(gè)鄉(xiāng)，以及 245.2 萬個(gè)村?；诖?，興盛優(yōu)選在地級(jí)市以及縣級(jí)市具有相當(dāng)高的滲透率，而在鄉(xiāng)鎮(zhèn)和村級(jí)別的地區(qū)滲透率較低。其原因或在于 1）鄉(xiāng)鎮(zhèn)和村社區(qū)居民聚集度較小，因此對于集采生鮮需求相對較小。2）鄉(xiāng)鎮(zhèn)和村雖然多為生鮮產(chǎn)地，但是冷鏈體系的缺失和物流體系的不完善制約了 地區(qū)生鮮電商發(fā)展，也制約了當(dāng)?shù)匦铝闶蹣I(yè)態(tài)發(fā)展。在社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)分布方面，暫時(shí)沒有全國性壟斷的平臺(tái)，湖南、江蘇、廣東、北京的社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)較多。分布社區(qū)團(tuán)購較多的省份有以下幾個(gè)特點(diǎn)：1. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，價(jià)格敏感型消費(fèi)者基數(shù)大。2.生鮮優(yōu)勢產(chǎn)地。3. 供應(yīng)鏈系統(tǒng)較完善。在物流、冷鏈系統(tǒng)較發(fā)達(dá)的地區(qū)其社區(qū)團(tuán)購供應(yīng)鏈往往

13、更為完善，社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)更容易在這些地區(qū)深耕。社區(qū)團(tuán)購覆蓋能級(jí)較低，與其他類型生鮮零售商競爭關(guān)系較小。相比之下店倉一體式生鮮電商和前置倉模式生鮮電商具有較強(qiáng)的競爭關(guān)系。以盒馬鮮生與每日優(yōu)鮮為例，從門店的城市布局來看，盒馬鮮生主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的一、二線城市，截止到 2020 年 9 月 6日， 盒馬鮮生分布于一線城市的門店數(shù)量為 214 家，占比達(dá)到 57%。盒馬在上海的門店數(shù)量多 達(dá) 72 家，而位于三線城市的門店僅有南通一家。團(tuán)長作用大，但不穩(wěn)定在初期擴(kuò)張階段，團(tuán)長是社區(qū)團(tuán)購的核心競爭力，扮演了 KOL（意見領(lǐng)袖）的角色。在社區(qū)團(tuán)購里，團(tuán)長承擔(dān)了流量導(dǎo)入、營銷、履約三件任務(wù)，消費(fèi)者的體驗(yàn)決定

14、其忠誠度；同時(shí)，平臺(tái)方要和團(tuán)長進(jìn)行交貨、退貨、反饋交流，團(tuán)長的體驗(yàn)也決定其忠誠度。而團(tuán)長所需要的傭金相對于其他生鮮電商模式所需的流量成本、營銷成本等顯著更低。憑借著團(tuán)長的私域流量，社區(qū)團(tuán)購可以得到快速的復(fù)制。團(tuán)長作為一個(gè)兼職為主的崗位，具有兩個(gè)特點(diǎn)：1）成為團(tuán)長門檻不高。2）容易跳槽。者對于社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)粘性一方面取決于高性價(jià)比，一方面取決于團(tuán)長自身的服務(wù)質(zhì)量。導(dǎo)致團(tuán)長的忠誠度下降。而且，因?yàn)閳F(tuán)長的流量均來自私人，存在團(tuán)長轉(zhuǎn)自營的風(fēng)險(xiǎn)。因此，未來如何提高團(tuán)長忠誠度、將團(tuán)長的私人流量轉(zhuǎn)入平臺(tái)或是各平臺(tái)的運(yùn)營目標(biāo)。下沉市場存在較大需求缺口，社區(qū)團(tuán)購廣泛推廣可行性足社區(qū)團(tuán)購在中國具有發(fā)展基礎(chǔ)在消費(fèi)者端

15、，社區(qū)團(tuán)購在中國具有良好的發(fā)展基礎(chǔ)：1）國內(nèi)社區(qū)人口密度大。2）社區(qū)團(tuán)購商品多為消費(fèi)者剛需。3）社區(qū)團(tuán)購潛在消費(fèi)者規(guī)模大。由于微信工具使用門檻低，小 程序購物用戶增長迅猛。國內(nèi)人口向城市集中，社區(qū)化優(yōu)勢大。目前中國人口不斷向城市聚集，根據(jù)世界銀行及國 150 附近，低于韓國和日本，而中國城市及縣城的人口密度顯著高于中國平均人口密度，20182546 人/平方公里和2231 人/148 人/平方公里。密集的人口為以集采為核心的社區(qū)團(tuán)購提供基礎(chǔ)。社區(qū)團(tuán)購的商品多為食品、水果等剛需高頻產(chǎn)品。根據(jù)艾媒咨詢進(jìn)行的消費(fèi)者調(diào)查，超 5 成用戶主要在線上購買蔬菜、水果和肉制品，社區(qū)團(tuán)購作為生鮮電商發(fā)展的種類，

16、在生鮮的基礎(chǔ)上發(fā)展出更多剛需品種。在使用社區(qū)團(tuán)購的用戶中，超四成受訪消費(fèi)者主要在社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)購買水果生鮮、糧油調(diào)味品、零食飲料等。社區(qū)團(tuán)購面向的消費(fèi)者主要是社區(qū)居民，品類密切貼合社區(qū)內(nèi)居民的剛性需求和偏好。社區(qū)團(tuán)購潛在用戶規(guī)模大。消費(fèi)者進(jìn)行社區(qū)團(tuán)購一般通過團(tuán)長在群里發(fā)送小程序鏈接來下單預(yù)付，當(dāng)前小程序購物增長迅速，成為移動(dòng)購物流量的重要補(bǔ)充。目前，在移動(dòng)購物App 行業(yè)用戶規(guī)模增速放緩的背景下，對于消費(fèi)者而言，社區(qū)團(tuán)購相比其他類型生鮮零售方式 使用微信更加方便、門檻更低。截止到 2020 年 9 月 10 萬級(jí)以上的微信小程序數(shù)量已達(dá)到 4418 個(gè)，小程序總體月活躍用戶規(guī)模也達(dá)到了 8.32

17、 億，月人均使用時(shí)長超過 1 小時(shí)。大，2022 年中國社區(qū)團(tuán)購規(guī)模有望達(dá)千億規(guī)模在需求端，生鮮電商和社交電商的蓬勃發(fā)展帶來了供應(yīng)鏈和物流基礎(chǔ)的不斷完善。根據(jù)艾媒咨詢，生鮮電商市場規(guī)模 2500 億元左右，隨著阿里、京東等入局，同時(shí)每日優(yōu)鮮、盒馬等新零售模式發(fā)展，供應(yīng)鏈及物流基礎(chǔ)建設(shè)不斷完善。同時(shí)，社區(qū)團(tuán)購市場持續(xù)下沉，發(fā)展迅猛。拼多多模式已經(jīng)證明低能級(jí)城市對于高性價(jià)比 產(chǎn)品的需求廣闊。根據(jù)艾媒咨詢，2019340 億元，預(yù)計(jì)中國社區(qū)團(tuán)購市2022 年中國社區(qū)團(tuán)購規(guī)模有望達(dá)千億規(guī)模?，F(xiàn)有的生鮮電商均以一二線城市為主，對于低能級(jí)城市需求覆蓋不充分。目前，各類生鮮電商主要面向的是一二線城市人口密集

18、度較高、生鮮品質(zhì)要求高的人群，而對于更低能級(jí)城市、價(jià)格敏感型客戶的覆蓋并不充分。以盒馬鮮生為例，盒馬首次進(jìn)行城市拓展選定城市包含北京、上海、杭州、蘇州、成都、深圳、南京、武漢、廣州、西安等 10 個(gè)城市，均為較高能級(jí)城市，根據(jù)極海品牌監(jiān)控平臺(tái)，截至 2020 年 12 月 2 日，盒馬鮮生在營門店326 家門店，覆蓋了全國 16 個(gè)省份，24 個(gè)城市。根據(jù)極海品牌監(jiān)控平臺(tái)數(shù)據(jù)，從門店的城市布局來看，盒馬鮮生主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的一、二線城市。截止到 2020 年 12 月 2 日， 盒馬鮮生分布于一線城市的門店數(shù)量占比達(dá)到 49和商 務(wù)寫字樓商圈，從周邊房價(jià)以及居民消費(fèi)能力來看，盒馬鮮生定位明顯

19、高于沃爾瑪、大潤 發(fā)、永輝等傳統(tǒng)超市。然而，各地居民的生鮮消費(fèi)水平差距并不大。農(nóng)村居民生鮮消費(fèi)量與城鎮(zhèn)人均消費(fèi)量差距不大。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2019 年農(nóng)村人均鮮菜食品消費(fèi)量、人均干鮮瓜果消費(fèi)量、人均肉類消費(fèi)量分別為 87.23 千克/年、43.29 千克/年、24.65 千克/年，與對應(yīng)的城鎮(zhèn)消費(fèi)量比值 分別為 86%、65%、86%，三者加總，農(nóng)村消費(fèi)量與城鎮(zhèn)消費(fèi)量比例為 79%，整體消費(fèi)水平 差距并不大。因此，較低能級(jí)城市線上生鮮需求缺口大，大量需求并未被當(dāng)前生鮮新零售進(jìn)程覆蓋。根據(jù) 2020 年第一財(cái)經(jīng)周刊，我國一線城市一共只有 4 個(gè)，新一線城市僅 15 個(gè)，19 個(gè)城 市人口僅為 2

20、.5 億，覆蓋率為 18%。根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，我國三、四線以下城市人口規(guī)模高 達(dá) 9.53 億，大量需求并未被當(dāng)前的線上化進(jìn)程覆蓋。疫情某種意義上改變了人們的生活方式，激發(fā)了居民社區(qū)團(tuán)購的需求。2020 年突發(fā)的疫 情給社區(qū)居民帶來“買菜難”的難題，眾多物業(yè)公司隨之緊急在小區(qū)內(nèi)開展社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)。2020 上半年，興盛優(yōu)選平臺(tái)交易額破百億元，超過去年全年，同比增長 5 倍。平臺(tái)日均訂單量達(dá)到 800 萬單，合作門店突破 30 萬家，新增用戶同比增長 4 倍。2020 年 9 月 8 日的 岳麓峰會(huì)上，興盛優(yōu)選副總裁劉輝宇表示，目前興盛優(yōu)選全國日均訂單已經(jīng)突破了 800 萬 單。2017 年興盛優(yōu)選

21、的系統(tǒng)上線，我們 2017 年做了 0.36 個(gè)億，2018 年 8 億，2019 年突 破 100 億，預(yù)計(jì) 2020 年 GMV 將突破 400 億。收入成本測算：社區(qū)團(tuán)購盈利模式良好，更適合一線城市以外廣泛推廣在不考慮流量成本的前提下，我們對各生鮮模式進(jìn)行收入成本估算和分析。結(jié)論：（1）對于單個(gè)前置倉模式和店倉一體式模式，日單量越多，越可能盈利。 （2）對于單個(gè)前置倉模式和店倉一體式模式，客單價(jià)越高、毛利越高，越可能盈利。（3）社區(qū)團(tuán)購盈利模式對于客單量、客單價(jià)要求相對更低，更容易跑通。我們對各個(gè)模式在一線城市以及二三線城市進(jìn)行區(qū)分，分別討論日訂單量分別為 500、1000、 1500、

22、2000 單時(shí)的情況。對于倉庫成本，前置倉的工作人員的工作包括完成收貨、理貨、報(bào)損、包裝、分揀等，假設(shè)：1）人均每天工作時(shí)間為 8 小時(shí)，分揀時(shí)長 5 分鐘，其中 5 小時(shí)用戶分揀打包，其他時(shí)間用于收貨、理貨、報(bào)損等。2）假設(shè)日均 1000 單時(shí)平均揀貨時(shí)長 4.5 分鐘，1500 單時(shí) 4.2 分鐘，2000 單時(shí) 4 分鐘。3）假設(shè)在一線城市，倉庫分揀員等平均工資均為 9000 元/ 月，二線為 6000/月。最終測算結(jié)果顯示一線每單倉庫成本顯著低于二三線城市，原因即 在于分揀人工成本，而日單量越多，規(guī)模效應(yīng)下每單的成本則相應(yīng)下降。對于配送到家成本，我們對前置倉/店倉一體的配送員做出假設(shè)：

23、1）假設(shè)一線城市和二線城市外賣配送員工資分別為 1.2 萬和 9k。2）假設(shè)外賣員平均每天的單量在 30-60 單，在訂單密度大的地方單量更大，密度小的地方單量更小。最終測算結(jié)果顯示一線每單配送成本顯著低于二三線，且日單量越多，規(guī)模效應(yīng)下每單的配送成本則相應(yīng)下降。在不考慮流量成本的前提下，社區(qū)團(tuán)購盈利模式對于客單量、客單價(jià)要求相對更低，更容易跑通，因此更容易覆蓋二三線或低能級(jí)城市。由于社區(qū)團(tuán)購成本結(jié)構(gòu)相對更簡單，沒有倉庫成本和配送到家成本，因此即使日單量為 500 單，測算之下社區(qū)團(tuán)購?fù)瑯涌梢詫?shí)現(xiàn)盈利，而前置倉模式下即使沒有考慮流量成本，當(dāng)日單量為 500 時(shí)也已經(jīng)實(shí)現(xiàn) 10%-25%的虧 損

24、。盒馬鮮生等店倉一體式超市可以看成是面積更大、流量成本更低的前置倉，而日單量 不足的情況下前置倉面積越大越容易虧損。因此，社區(qū)團(tuán)購盈利模式對于客單量、客單價(jià) 要求相對更低，更容易跑通。在二三線城市，客單量、客單價(jià)相對一線城市更低，社區(qū)團(tuán) 購比其他生鮮電商模式更有優(yōu)勢。另外，對于單個(gè)前置倉模式和店倉一體式模式，客單價(jià)越高、毛利越高，越可能盈利。當(dāng)前置倉日單量達(dá) 2000，客單價(jià)達(dá) 80 元/單時(shí)，對應(yīng)的一線、二三線所有類型的前置倉均顯示盈利（未考慮流量等其他成本），因此，對于前置倉和店倉一體式模式，客單價(jià)或毛利的提升至關(guān)重要。前置倉模式中，樸樸超市起源于二三線超市且運(yùn)營良好，主要在于其單個(gè)城市的

25、密集日訂單量和豐富的 SKU 帶動(dòng)客單價(jià)的提升。樸樸超市起源于福州，在福州主流前置倉面積未800 平米，其在福州一家獨(dú)大，不存在與其他電商之間的競爭以分散日單量，以福州數(shù)據(jù)來看，樸樸每個(gè)前置倉日均訂單量 3500 單，客單價(jià)為 60 多元。較高的客單價(jià)疊加福州密集的日訂單量時(shí)樸樸超市在福州有良好的運(yùn)營空間。據(jù)了解，樸樸超市門店已升級(jí)到第四代，與之前幾代門店不同的是，第四代門店面積更大，大約有 1500 平方米，庫容量更大， 揀貨效率更高。而在第四代門店之前，樸樸超市主流前置倉面積在 600 平方米-800 平方米之間。與此同時(shí)，其經(jīng)營的 SKU 數(shù)也從之前的 3000 種提升到了 3500 種

26、，SKU 的提高也帶 動(dòng)了平均客單價(jià)的提升?？煽焖購?fù)制，規(guī)模擴(kuò)張快社區(qū)團(tuán)購的復(fù)制能力強(qiáng)，能在短時(shí)間內(nèi)快速擴(kuò)張甚至實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。對比其他生鮮零售業(yè)態(tài)，社區(qū)團(tuán)購不需要選址、裝修，也不需要建前置倉，整體模式較輕，因此可實(shí)現(xiàn)快速復(fù)制。以美團(tuán)優(yōu)選為例，在 8 月挺進(jìn)廣佛兩市后，美團(tuán)優(yōu)選率先以廣東為標(biāo)桿區(qū)域，在東莞、 中山和韶關(guān)等 14 城接連落地，而廣佛業(yè)務(wù)在 45 天內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了月銷破億，日單量近40 萬 單的業(yè)績。據(jù)雷帝網(wǎng)，美團(tuán) “優(yōu)選事業(yè)部”自 7 月成立以來，僅用 3 個(gè)月就已將業(yè)務(wù)范 圍覆蓋至華東、華中、華南、西南、西北、華北地區(qū)的 12 個(gè)重點(diǎn)省份。行業(yè)參與者盤點(diǎn)：群雄逐鹿，勝負(fù)未知（略）隨著

27、社區(qū)團(tuán)購行業(yè)的整合加速，市場集中度不斷提升，目前較大的幾個(gè)傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)型公司包括興盛優(yōu)選、十薈團(tuán)、同程生活等等， 2020 年來，社區(qū)團(tuán)購競爭加劇，一方面資本密集注入該賽道，各傳統(tǒng)參與者擴(kuò)張躍躍欲試，另一方面各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭加速搶占該賽道，7 月7 日，美團(tuán)成立“優(yōu)選事業(yè)部”，推出社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)，拼多多、京東、滴滴、阿里旗下 盒馬、餓了么紛紛下場，阿里巴巴和騰訊作為國內(nèi)最大的兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭，積極通過資本 下注。除了投資，更重要的是加大力度進(jìn)行團(tuán)長、運(yùn)營人才招聘，多家公司將社區(qū)團(tuán)購業(yè) 務(wù)提升至戰(zhàn)略高度。興盛優(yōu)選：社區(qū)團(tuán)購龍頭，深耕多年，先發(fā)優(yōu)勢明顯。十薈團(tuán)：阿里扶持，賽道頭部。美團(tuán)優(yōu)選：地推鐵軍，物流運(yùn)

28、營經(jīng)驗(yàn)足。橙心優(yōu)選：滴滴投入不設(shè)上限，四川區(qū)域開始占優(yōu)。多多買菜：用戶粘性足、微信生態(tài)運(yùn)營熟練，下沉市場能力已獲驗(yàn)證。阿里巴巴：兵分四路，志在必得。騰訊：隱形參與者，社區(qū)團(tuán)購賽道“基礎(chǔ)設(shè)施”構(gòu)建者。/流量+物業(yè)+供應(yīng)鏈我們認(rèn)為，社區(qū)團(tuán)購未來發(fā)展要點(diǎn)有 3 點(diǎn)：團(tuán)長及地推/流量，物業(yè)和供應(yīng)鏈。前期快速 擴(kuò)張、流量聚集倚重團(tuán)長，中期倚重對團(tuán)長的服務(wù)、培訓(xùn)和管理或團(tuán)長私人流量平臺(tái)化， 中長期市場競爭高效的供應(yīng)鏈?zhǔn)亲o(hù)城河，另外在中后期市場切入方面與物管公司合作值得 關(guān)注。&理是重點(diǎn)此，團(tuán)長的服務(wù)質(zhì)量決定了顧客的滿意度和商品復(fù)購率。優(yōu)勢。因此，在前期各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭均以快速地推為主。策略方面，社區(qū)團(tuán)購作為

29、全新的業(yè)務(wù)，從倉配到物流到團(tuán)長都要摸索，因此各巨頭傾向于在競爭沖擊并不大的地區(qū)先把業(yè)務(wù)跑通，積蓄力量后再全力進(jìn)入那些強(qiáng)勢、不易攻入的地區(qū)，比如湖南、湖北等。市場下沉方面，美團(tuán)和拼多多憑借自身優(yōu)勢或可以更快下沉到縣城，較盒馬、滴滴、京東系等在低能級(jí)城市覆蓋或更有優(yōu)勢。地推運(yùn)營方面，美團(tuán)和滴滴憑借各自的已有團(tuán)隊(duì)和經(jīng)驗(yàn)，或具備優(yōu)勢。美團(tuán)優(yōu)選負(fù)責(zé)人為陳亮，歷任酒旅、買菜業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。而滴滴方面，負(fù)責(zé)人陳汀作為滴滴快車、專車業(yè)務(wù)線的負(fù)責(zé)人，曾參與與 Uber 等打車平臺(tái)的競爭，地推運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)充足?？焖贁U(kuò)張將引起對于團(tuán)長的爭奪，從而增加團(tuán)長的傭金成本，我們認(rèn)為最終均會(huì)形成傭金成本的動(dòng)態(tài)平衡。團(tuán)長的傭金計(jì)算方式

30、一般為商品交易額抽傭，同時(shí)平臺(tái)會(huì)根據(jù)單量提供額外獎(jiǎng)勵(lì)或提高傭金率，一般團(tuán)長的傭金率在 10%-15%。平臺(tái)在擴(kuò)張期對于團(tuán)長的需求量大，不少團(tuán)長或簽下多個(gè)平臺(tái)，利用私人流量為提供傭金最高的平臺(tái)帶貨。我們認(rèn)為充分競爭下傭金成本將達(dá)到動(dòng)態(tài)平衡。社區(qū)團(tuán)長的服務(wù)范圍有限，每一個(gè)團(tuán)長的服務(wù)范圍、流量范圍只能涵蓋一個(gè)社區(qū)或鄰近的幾個(gè)社區(qū)。充分競爭的條件下，如果傭金率過高，該區(qū)域或?qū)⒂卸鄠€(gè)團(tuán)長加入市場，從而在團(tuán)長端形成競爭。在傭金適合的前提下，來提高團(tuán)長忠誠度或是前中期運(yùn)營的重點(diǎn)。真正能實(shí)現(xiàn)社區(qū)客戶流 幫助團(tuán)長擴(kuò)大客戶規(guī)模。興盛優(yōu)選和十薈團(tuán)對團(tuán)長較為重視，逐步放權(quán)給團(tuán)長。根據(jù)十薈團(tuán)創(chuàng)始人陳郢，十薈團(tuán)的 95%

31、左右，忠誠度較高，一方面是由于團(tuán)長背后平臺(tái)的商品和服務(wù)的質(zhì)量， 讓團(tuán)長愿意留存，一方面是公司會(huì)提前培訓(xùn)團(tuán)長，在過程中會(huì)盡量“放權(quán)”給團(tuán)長，讓團(tuán) 長像一個(gè)真正的門店店主一樣去經(jīng)營自己的生意。興盛優(yōu)選的成功同樣來自與對團(tuán)長的管 盟店店主當(dāng)團(tuán)長，來成立第一批團(tuán)長，這也是興盛優(yōu)選的基礎(chǔ)，也是牢固的團(tuán)長體系。 在加盟店店主團(tuán)長的基礎(chǔ)上，通過分銷裂變的方法進(jìn)行拓展，讓加盟店拉攏招募社區(qū)實(shí)體店，夫妻店一起加入興盛優(yōu)選當(dāng)團(tuán)長。因團(tuán)長分為不同等級(jí)，招募越多下級(jí)團(tuán)長，對老團(tuán)長越有利，因此為興盛優(yōu)選進(jìn)一步擴(kuò)大了團(tuán)長隊(duì)伍，提升團(tuán)長忠誠度。另一方面，團(tuán)長私人流量平臺(tái)化是應(yīng)對團(tuán)長高流動(dòng)性的方法，最終目的是培養(yǎng)客戶習(xí)慣，

32、適用于有流量基礎(chǔ)的平臺(tái)。社區(qū)團(tuán)購的核心在于低價(jià)和高性價(jià)比，而不是團(tuán)長，因此團(tuán)長 的私人流量平臺(tái)化有助于提高客戶粘性，也有助于提高團(tuán)長忠誠度。目前拼多多有去團(tuán)長 CEO2020Q3 財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，“多多買菜其實(shí)不是一個(gè)社區(qū)已經(jīng)具有大的流量基礎(chǔ)，且拼多多對于微信生態(tài)的理解與運(yùn)用已經(jīng)較為深刻。根據(jù)陳磊， 拼多多最終打算把生鮮作為拼多多購物的補(bǔ)充，即利用自身平臺(tái)而并不打算利用團(tuán)長來聚 集流量，僅將團(tuán)長作為線上購買生鮮后的一個(gè)自提點(diǎn)。而一旦團(tuán)長的流量公有化，團(tuán)長本身的作用或?qū)⑷趸?，從而使支付團(tuán)長的傭金成本降低， 終局下不排除僅成為自提點(diǎn)的可能。物業(yè)公司：可實(shí)現(xiàn)“1+12”,中期市場切入或值得關(guān)注在疫

33、情期間，負(fù)責(zé)整個(gè)小區(qū)的團(tuán)購業(yè)務(wù)成為物業(yè)公司增值服務(wù)的增長動(dòng)力之一，物業(yè)公司本身也是有能力從事社區(qū)團(tuán)購的。根據(jù)赤焰信息，碧桂園計(jì)劃在 2020 年重點(diǎn)推出社區(qū)門店“碧優(yōu)選”，且一年內(nèi)將在大灣區(qū)快速布局 600 多家。與此同時(shí)，基于線下店，碧優(yōu)選還將推出 O2O 模式的線上商城。根據(jù)赤焰信息，碧優(yōu)選線上商城分兩部分，全國配送非生鮮商品和短線生鮮。其中的短線生鮮業(yè)務(wù)，則是采用社區(qū)團(tuán)購模式來開展。物業(yè)公司做社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)優(yōu)勢相當(dāng)明顯：1）自帶社區(qū)住戶消費(fèi)方面的數(shù)據(jù)；2）自帶流量資源；3）客戶粘性足、解決了信任問題；4）服務(wù)質(zhì)量靠譜，服務(wù)態(tài)度、質(zhì)量等各方面不用專門對物業(yè)工作人員進(jìn)行培訓(xùn)；5）自提點(diǎn)充足。第

34、一，物業(yè)公司有社區(qū)住戶的信息與 溝通渠道。物業(yè)了解社區(qū)住戶的數(shù)量、消費(fèi)能力、消費(fèi)習(xí)慣等等，基于這些數(shù)據(jù)和信息支持，物業(yè)在選品、營銷策略等方面有著其他公司所無法比擬的優(yōu)勢。第二，物業(yè)公司通常 有社區(qū)住戶的溝通渠道，例如業(yè)主群等，同時(shí)，物業(yè)管理公司掌握著整個(gè)社區(qū)內(nèi)所有的廣 告位資源，還有現(xiàn)成的社群基礎(chǔ)，因此天然地自帶流量。第三，一般情況下，社區(qū)居民對 于社區(qū)物業(yè)公司的信任程度是要高于附近某個(gè)小店的店主、小區(qū)內(nèi)陌生住戶甚至周邊外賣 的公司，在培訓(xùn)服務(wù)人員、人員管理方面經(jīng)驗(yàn)充足。因此，一般會(huì)比普通小店店主在服 務(wù)質(zhì)量上更有保障。第五，小區(qū)內(nèi)任一個(gè)有效地點(diǎn)理論上都可以被物業(yè)公司規(guī)劃為自提點(diǎn)， 因此不用擔(dān)

35、心團(tuán)長的問題。物業(yè)公司與社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)之間或無競爭關(guān)系，能夠做到“1+12”。單獨(dú)的物業(yè)公司沒有完整的供應(yīng)鏈，也沒有冷鏈物流能力，因此很難與社區(qū)團(tuán)購公司競爭，二者之間不存在競爭關(guān)系。但是二者的合作能夠拓展物業(yè)公司的社區(qū)增值業(yè)務(wù)收入，同時(shí)社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)能充分利用成熟而廣泛的流量入口，能夠做到合作雙贏。穩(wěn)定的供應(yīng)鏈或是雙方合作時(shí)社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)的底牌。物業(yè)公司沒有供應(yīng)鏈系統(tǒng)，如果社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)也沒有成熟穩(wěn)定的供應(yīng)鏈，提供不了豐富質(zhì)優(yōu)且高性價(jià)比的產(chǎn)品，那物業(yè)公司沒必要合作來增加客戶滿意度下降的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在社區(qū)團(tuán)購發(fā)展中后期，與物業(yè)公司合作或有重要潛力。目前整個(gè)賽道剛剛起步，美團(tuán)、滴滴、拼多多等供應(yīng)鏈建設(shè)尚不

36、成熟，未來是否可以通過物業(yè)切入市場值得關(guān)注。供應(yīng)鏈：中長期核心，社區(qū)團(tuán)購護(hù)城河沒有供應(yīng)鏈作為基礎(chǔ)，社區(qū)團(tuán)購最終只能是一種營銷手段。新零售的本質(zhì)是通過數(shù)字化的 社區(qū)團(tuán)購作為一個(gè)新的賽道，必須有足夠高效的供應(yīng)鏈，否則只能是以流量為主的營銷手 段。根據(jù)日新社的采訪，復(fù)盤以往的經(jīng)驗(yàn)，社區(qū)團(tuán)購公司最后活下來的方式都不一樣，但 失敗的原因都差不多。一是團(tuán)長被不斷挖掘，團(tuán)長的歸屬感及團(tuán)長核心的運(yùn)營管理能力不 強(qiáng)，二是供應(yīng)鏈的損耗沒有控制好。都離不開提高社會(huì)效率，為消費(fèi)者帶來便利。低價(jià)及時(shí)是社區(qū)團(tuán)購的核心的競爭力，社區(qū) 團(tuán)購平臺(tái)的超低價(jià)生鮮產(chǎn)品一般為尾貨/臨期好貨，該類產(chǎn)品質(zhì)量過關(guān)，但由于生產(chǎn)量過大、 超出客

37、戶要求數(shù)量或其他原因剩余、滯留，社區(qū)團(tuán)購能夠有效實(shí)現(xiàn)供需匹配，整合資源， 讓該類產(chǎn)品流向價(jià)格敏感型客戶；另一方面，社區(qū)團(tuán)購在履約流程方面，生鮮廠商到消費(fèi) 者之間的中間環(huán)節(jié)更為縮減，降低流通成本。供應(yīng)鏈帶來的優(yōu)勢：1）降低履約成本，提高毛利率，2）增加質(zhì)優(yōu)商品，3）及時(shí)性的提高。第一，履約成本包括采購、倉庫內(nèi)部分揀成本、內(nèi)部裝卸搬運(yùn)、倉庫配送至分撥倉損耗等等。社區(qū)團(tuán)購的特點(diǎn)在于集采集配，一個(gè)開團(tuán)預(yù)售可以湊集起一個(gè)大訂單再朝一個(gè)小區(qū)地址統(tǒng)一發(fā)貨，供應(yīng)鏈越成熟，在倉庫內(nèi)部分揀、裝卸搬運(yùn)等方面的成本損耗越低。2020初的 時(shí)候，履約成本是 12 個(gè)點(diǎn)，隨著供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，半年的時(shí)間下降了 57 個(gè)點(diǎn)，

38、預(yù)計(jì)未來應(yīng)該能下降到 5 個(gè)點(diǎn)左右。第二，隨著供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和不斷進(jìn)化，能為平臺(tái)帶來 更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。生鮮類產(chǎn)品進(jìn)行線上售賣的痛點(diǎn)在于生鮮損耗，如果供應(yīng)鏈不夠完善，臨 期尾貨很容易損耗，對產(chǎn)品本身造成較大影響。對用戶而言，穩(wěn)定的品質(zhì)保障會(huì)帶來極強(qiáng) 的復(fù)購粘性，“盲盒式”的驚喜在生鮮上面并不可行。第三，對于生鮮類產(chǎn)品，保障生鮮 的新鮮和運(yùn)送及時(shí)同等重要，社區(qū)團(tuán)購相對于拼多多商城有更低的 SKU滿足消 費(fèi)者的及時(shí)性需求，那么拼多多對社區(qū)團(tuán)購將有更大優(yōu)勢。我們認(rèn)為，判斷社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)的供應(yīng)鏈?zhǔn)欠癯墒旆€(wěn)定、供應(yīng)商是否優(yōu)質(zhì)的核心在于 1） SKU。 2）單品的供貨穩(wěn)定：SKU 是供應(yīng)鏈成熟的外在體現(xiàn)。興盛優(yōu)選

39、的近年來食品、非食種類增加，根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)， 興盛優(yōu)選在已經(jīng)布局多年的湖南，生鮮品類的 SKU 約 300 以上，占比約 40%，品種豐富且 多以價(jià)格更高的標(biāo)品為主。標(biāo)品的增加同時(shí)也能帶來客單價(jià)、毛利率的提升。參考美國低價(jià)折扣店 Dollar tree，低價(jià)折扣店也是以高性價(jià)比為主。Dollar Tree 成立于1953 年，前身是家雜貨鋪，之后轉(zhuǎn)型為連鎖玩具店和一元店。2019 財(cái)年?duì)I收同比增 3.5%至 236 億美金，凈利潤達(dá) 8.27 億美元，總門店數(shù)達(dá) 15288 家。公司的毛利率較高，長期以來均達(dá)到了 30%左右。Dollar Tree 有三大主力商品：基本消費(fèi)品、多樣化產(chǎn)品、季節(jié)性

40、裝飾品，其中基本消費(fèi)品毛利率較低，為低價(jià)的引流商品。以 2019 年財(cái)報(bào)看，基本消費(fèi)品占比 49.2%；多樣化產(chǎn)品占比 45.8%、季節(jié)性裝飾品占比 5.0%。隨著規(guī)模擴(kuò)大，Dollar Tree 商品品類日益豐富，從而帶動(dòng) GMV 的增加。剛起家的 Dollar Tree， 以大規(guī)模采購清倉尾貨為主，而隨著規(guī)模擴(kuò)大，商品組合重構(gòu)，目前清倉商品比例已低于 10%，商品品類日益豐富。在 2018 年開始推出的 H2 門店中，Dollar Tree 提高門店商品品 類，新增冷凍、冷藏室。至 2019 財(cái)年結(jié)束時(shí)約 1535 家引入了該模式，門店翻新后第一年 同店銷售平均提升 10%?？乇驹鲂?，優(yōu)質(zhì)

41、產(chǎn)品的供貨穩(wěn)定離不開供應(yīng)鏈運(yùn)營。Dollar Tree 高標(biāo)準(zhǔn)要求供應(yīng)商，專門跟進(jìn)報(bào)價(jià)、寄送樣品審核等環(huán)節(jié)，同時(shí)建立了高效的物流和補(bǔ)貨系統(tǒng)。1998 年，Dollar Tree 開始建配送中心，2015 年收購 Family Dollar 完善了物流分撥系統(tǒng)。到今年 2 月共運(yùn)營了 24 個(gè)配送中心，總占地面積約 2230 萬平方英尺，其中 13 個(gè)服務(wù) Dollar Tree。9 成以上商 品可由配送中心直接運(yùn)到門店，而沃爾瑪為 80%，不僅節(jié)約了物流成本，也加快了存貨周 轉(zhuǎn)。同時(shí)，Dollar Tree 不斷完善零售終端系統(tǒng)的應(yīng)用，2002 年引進(jìn)自動(dòng)補(bǔ)貨系統(tǒng)。截至 2019 財(cái)年，Dollar Tree 門店 37%的商品，大約 2700 種日常消費(fèi)品可以完成自動(dòng)補(bǔ)貨。高 效的供應(yīng)鏈為公司帶來可持續(xù)的高毛利以及穩(wěn)定的貨品供應(yīng)。進(jìn)程或會(huì)出現(xiàn)全國性平臺(tái)，但出現(xiàn)全國性壟斷的概率較小我們認(rèn)為，可能會(huì)出現(xiàn)全國性社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)，并在各個(gè)區(qū)域互有優(yōu)勢，但出現(xiàn)全國性壟斷的概率較小。我們以湖南為例，對燒錢的年補(bǔ)貼金額進(jìn)行測算。僅考慮團(tuán)長補(bǔ)貼和推廣補(bǔ)貼： 1）在團(tuán)長端上，美團(tuán)在長沙地區(qū)的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制：當(dāng)日下單用戶數(shù)大于等于 70元獎(jiǎng)勵(lì)，當(dāng)日下單用戶數(shù) 40 到 70 人，