論如何做好國有企業(yè)中企業(yè)家人力資本的合約選擇

1、論如何做好國有企業(yè)中企業(yè)家人力資本的合約選擇【論文摘要】企業(yè)家人力資本具有高度稀缺性、風險抵押性和不同質性的特點，現(xiàn)代企業(yè)實際上是所有者和管理者分享企業(yè)剩余索取權的特別合約。在年薪制、管理者收買、分成制和股票期權制這些管理者分享剩余索取權的合約中，股票期權制是可以較好實現(xiàn)效率性和公平性兼顧的合約形式。【論文關鍵詞】企業(yè)管理人力資本股票期權制國有企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)理論認為，資本所有者是企業(yè)的所有者，擁有企業(yè)的剩余索取權，這是就法律上的所有權而言。事實上的所有權和法律上的所有權并不是一致的。企業(yè)的所有權從來不是絕對的，企業(yè)是一組利益相關者契約的集合。在利益相關者之間存在著一個公共領域，利益相關者可以通過

2、各種方式分享或侵占處于公共領域中的剩余。相對而言，工人對剩余的侵占可通過計件或計時工資的形式，貸款人和供貨商所能侵占的剩余也可以通過嚴格的合同條款，以一定的本錢而控制在一定限度之內；當然合約不可能是完全的，所以這種對剩余的侵占只能限制在一定限制內，而無法消除。合約越不完全，處于公共領域中的剩余部分越大。在企業(yè)與利益相關者間的合約中，企業(yè)家人力資本的合約是最不完全的，處于公共領域中的剩余最大。從而使所有者通過給予企業(yè)家人力資本部分剩余索取權，來交換效益更大的企業(yè)家努力以進步企業(yè)效率，具有經(jīng)濟上的合理性。一、企業(yè)家人力資本分享剩余索取權的合理性1.企業(yè)家人力資本奉獻上升并更具有稀缺性，使其具有分享

3、企業(yè)剩余索取權的要求縱觀人類經(jīng)濟開展中所有制的變遷,往往都是稀缺性要素的所有者居于支配地位并擁有更大份額的剩余索取權。隨著經(jīng)濟的開展,人力資本的稀缺性和奉獻不斷上升。資本市場的開展，資本的易得性使資本的稀缺性大為下降。舒爾茨認為土地所有權對經(jīng)濟的影響力處于下降之中,正如物質資本的所有權相對于人力資本的所有權作用下降一樣。周其仁認為企業(yè)實際上是一個人力資本和非人力資本的特別合約。由此我們至少發(fā)現(xiàn)一種人力資本重要性上升的趨勢及其分享企業(yè)剩余要求的合理性。人力資本通常包括三個層次,企業(yè)家人力資本、技術型人力資本和勞動型人力資本。企業(yè)家人力資本是稀缺性最強的人力資本,其對剩余的要求權也是最不容無視的。

4、2.企業(yè)家人力資本更具資產(chǎn)專用性，成為風險的主要承擔者，要求分享風險收益資本市場的高度開展賦與了股東可以“用腳投票的方式任意退出企業(yè)，股票的高度流動性使股東承擔的風險大為下降，物質資本的抵押功能也因此而削弱。而人力資本正因其專用性和群體性而使抵押功能增強。人力資本的專用性是指人力資本一旦被投入企業(yè)，其所有者就會對該企業(yè)產(chǎn)生依賴性和長遠效益預期，使人力資本只有在該企業(yè)才能發(fā)揮自身價值，從而具有了承擔風險的主動性和自覺性。人力資本的群體性是指人力資本所有者共同協(xié)作形成的集體力，一旦人力資本退出該企業(yè)，集體力將消失。專用性和群體性共同作用使得人力資本具有抵押功能，成為風險的真正承擔者，這對于最高層次

5、的企業(yè)家人力資本更是如此。企業(yè)家人力資本是企業(yè)風險的真正承擔者，內在地要求使企業(yè)家人力資本的報酬與風險相匹配。3.企業(yè)家人力資本計量和監(jiān)視的困難，宜采用分享剩余索取權的間接定價方式人力資本所有權天然屬于個人，人力資本的所有者完全控制資產(chǎn)價值，在產(chǎn)權發(fā)生殘缺時，人力資本所有者可以關閉部分人力資本的方式使資本的經(jīng)濟價值下降。要使人力資本價值充分發(fā)揮必須進展有效鼓勵，而鼓勵的本質就是準確計量和監(jiān)視。企業(yè)家人力資本的異質性大為上升，尚缺乏一個有效的市場，單純的計時工資并不可以對勞動奉獻做出合理的計量。由于其面對的是無概率可尋的市場不確定性，根本無人可知道企業(yè)家是否在盡心盡力做決策。企業(yè)家才能的發(fā)揮，甚

6、至在事后都難以監(jiān)視和計量。參照巴澤爾對土地租佃問題的分析，在土地同質而勞動力不同質的情況，宜采用固定租金合約或分成合約，勞動力會增加努力程度；而在勞動力同質而土地不同質的場合，易采用工資合約，地主會有恰當?shù)墓膭罹S護并改良他們的土壤。這實際上是對于不同質性資產(chǎn)，市場難以形成一個統(tǒng)一的合理定價，從而宜采用分享剩余的間接定價方式。從這一意義上說，通過給予企業(yè)家人力資本部分剩余索取權是表達了低交易本錢的計量和監(jiān)視方式，也是最有效的鼓勵方式。二、國有企業(yè)中企業(yè)家人力資本的合約形式分析國有企業(yè)由于所有者缺位實際上是內部人控制，在缺乏市場競爭和法制約束的情況下，企業(yè)家人力資本分享剩余索取權的產(chǎn)權改革易于侵占

7、所有者利益，造成國有資產(chǎn)流失，違犯社會公平。分析企業(yè)家人力資本分享剩余索取權的合約形式，力圖找到在缺乏有效的公司治理構造和外部市嘗法治約束的情況下，可以較好兼顧效率和公平的合約形式。編輯整理1.年薪制我國從1994年開場試行年薪制。經(jīng)營者年薪收入分為根本收入和風險收入兩部分。根本收入為本地區(qū)職工平均工資與本企業(yè)職工平均工資的平均數(shù)再乘以實現(xiàn)稅利及資產(chǎn)規(guī)模調整系數(shù)，一般占年薪的30%左右；風險收入由企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營目的及經(jīng)濟效益指標完成情況確定。企業(yè)家人力資本的奉獻表達于建立在核心競爭力和關鍵資源根底上企業(yè)競爭優(yōu)勢的獲取和累積上，與長期績效高度相關而與當期績效相關性較弱。年薪制只與當年收益掛鉤，同樣易于使企業(yè)家過于關注短期目的而無視長期開展。年薪與資產(chǎn)收益率等經(jīng)營效益指標掛鉤，內部人控制而使業(yè)績評價易于被企業(yè)家所操縱而喪失客觀性。總額人為給定了最高限額，這使得不同奉獻下的年薪差距不大，鼓勵效應減弱。2.管理者收買1999年四通率先開場b，之后粵美的、深方大等相繼展開b。按委托代理理論，b可以實現(xiàn)管