體檢行業(yè)深度：透過《年鑒》看我國醫(yī)療機構體檢人次變化課件

1、-醫(yī)療保健-滬深300 子行業(yè)評級 醫(yī)療保健設備 與服務 制藥、生物科技 與生命科學相關研究報告：業(yè)績符合預期，血制品業(yè)務高速 增長-2019/02/13Q4利潤端改善明顯，19年有望企穩(wěn)-2019/02/13業(yè)績符合預期，重磅品種陸續(xù)進入收獲期一2019/02/11看好看好 走勢比較我國醫(yī)療機構體檢人次（億）規(guī)模與增速5.04.54.03.53.02.52.01.51.00.54.5330%24.8%19.7% 67 3.88 3.73 3.85nil 111125%20%15%10%5%0%-5% -10.-10% -15%2008 2009 2010 2011 2012 2013 201

2、4 2015 2016 2017資料來源:衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒,研究院 本報告基于歷年中國健康體檢人次，探究以下幾個問題：1）衛(wèi)生年 鑒中的體檢人次統(tǒng)計口徑？ 2）為何09-11年增長明顯，12-15年出現(xiàn) 瓶頸，16-17年又大幅波動？ 3）醫(yī)院和基層體檢人次變化趨勢，是否 能驗證市場主流觀點醫(yī)院體檢瓶頸明顯，基層被非公體檢機構搶 占市場？1. 口徑：口徑是市場存在較大分歧的地方，本報告中給與了明確觀點。 衛(wèi)生年鑒中的健康檢查人數即健康體檢人數，總人次中涵蓋了非公健康體檢機構、醫(yī)院體檢、基層醫(yī)療機構體檢等，較全面反映了健 康體檢存量市場。2. 深入剖析：人次增速受醫(yī)改政策、城市和事業(yè)單位人員增速

3、影響較 大，醫(yī)院體系出現(xiàn)瓶頸，基層市場被民營機構分羹。1） 2009-2011年的快速增長期：與我國醫(yī)療黃金時期同步，基層超速擴 容是主要原因。09-11年基藥目錄的推出，衛(wèi)計委加強基層醫(yī)療機構的建 設投入，以及人均消費能力的提升推動了基層醫(yī)療機構服務能力快速提 升；國有單位人員和城市居民，在這一階段人數增長較快。2） 2012-2015年緩慢增長期/瓶頸期：基層和醫(yī)院雙萎縮。我國醫(yī)療行業(yè) 進入醫(yī)?？刭M期，總體體檢人次增速下了一個臺階；我國城鎮(zhèn)人口增速放 緩，國有單位人員數量自2013年起逐年減少，體檢人次增長缺乏動力；也醫(yī)療保健醫(yī)療保健設備與服務2019-02-18 行業(yè)深度報告 看好/維持

4、 醫(yī)療保健體檢行業(yè)深度：透過年鑒看我國醫(yī)療機構體檢人次變化行業(yè)研究報告股份有限公司證券研究報告-醫(yī)療保健-滬深300 子行業(yè)評級 醫(yī)療保I行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年舉看我國醫(yī)療機構體檢人 次的變化P2與民營機構崛起，分流醫(yī)院部分客戶。3)2016-2017年結構性增長期：醫(yī)院增長出現(xiàn)瓶頸，基層被非公體檢機 構分羹。這一階段公立醫(yī)院增速不明顯，與醫(yī)院體檢中心趨于飽和有關， 以及國有單位人員數量進一步減少所致?；鶎釉壕哟舜未蠓▌?，16 年的增長與分級診療下基層醫(yī)療機構擴容、服務水平提升有關，17年的降 低與16年基數較高和非公體檢機構17年在基層快速下沉，其高性價比的服 務和高端設

5、備的引進對基層體檢構成強競爭，擠占其市場份額有關。3.結論驗證了此前市場觀點：1. 綜合醫(yī)院本身人次增長并不快，近兩年以1%-2%的增速保持平穩(wěn)增長 的狀態(tài)。我們認為與醫(yī)院體檢中心趨于飽和有關，以及國有單位人員 數量進一步減少所致，醫(yī)院體系的產能瓶頸是影響其增長的最大障礙。2. 基層和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院體檢受政策影響大，且競爭能力弱，比較被動， 近年在民營體檢機構的強勢下沉過程中，受影響最大。3. 體檢市場的主力軍仍然是醫(yī)院主體，公立醫(yī)院體檢市場被民營逐年 部分替代。我國體檢市場足夠大，基層屬于絕對藍海市場，非公體檢 機構起到了很好的補充作用，在國家對預防醫(yī)學的支持下，非公體檢 機構將獲得國家更大、更

6、多元化的扶持和引導。投資建議：健康體檢市場空間足夠大，政策環(huán)境友好，行業(yè)規(guī)范性增 強，龍頭地位穩(wěn)固，推薦關注美年健康(sz.002044)、瑞慈醫(yī)療 (hk.1526)。其中美年健康，結合公司處于業(yè)績逐步改善階段，且維持長期空間不變，預計18-20年歸母凈利潤8.22、11.5、15.6億，同比 增長41.7%/40%/35%，對應PE64/46/34倍。公司中長期業(yè)績和市值空間 大，維持“買入”評級。風險提示：健康體檢有一定漏檢誤檢概率；體檢中心擴張速度及盈利 能力不及預期；體檢中心快速擴張過程中的管理風險。I行業(yè)深度報告P2與民營機構崛起，分流醫(yī)院部分客戶。投資建議公司深度報告Pz體檢行業(yè)

7、更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化 3目錄插圖目錄.4一、 看圖說話：衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒傳遞的體檢行業(yè)信息.51. 健康檢查人數即健康體檢人數.62. 總人次中涵蓋了非公健康體檢機構，較全面反映了健康體檢存量.6二、 深入剖析:人次增速受醫(yī)改政策、城市和事業(yè)單位人員增速影響較大,醫(yī)院體系出現(xiàn)瓶頸,基層市場被民營機構分羹.71. 2009-2011年的快速增長期：與我國醫(yī)療黃金時期同步，基層超速擴容.92. 2012-2015年緩慢增長期/瓶頸期：基層和醫(yī)院雙萎縮.123. 2016-2017年結構性增長期：醫(yī)院出現(xiàn)瓶頸，基層被非公體檢機構分羹.15三、 結論.18四、 投資建議.19

8、五、 風險提示.19公司深度報告目錄公司深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化 P 4插圖目錄我國醫(yī)療機構體檢人次規(guī)模與增速.1圖1 : 2017年各類醫(yī)療衛(wèi)生機構門診服務情況.5圖2：年鑒中關于總診療人次數的定義.6圖3：年鑒中四大類醫(yī)療機構范圍.7圖4：醫(yī)療機構體檢人次結構中，基層占比呈上升趨勢.7圖5：我國民營醫(yī)院體檢人次占比變化.8圖6：我國醫(yī)療機構體檢人次規(guī)模與增速.9圖7： 2008-2011年間我國醫(yī)療機構體檢人次分布情況（萬人）與增速.9圖8： 2011年間我國醫(yī)療機構體檢人次增長主要來源于基層中的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院.10圖9： 2008-2011年我國城市人口

9、與國有單位人員數量穩(wěn)定提升.11圖10： 2011-2015年間我國醫(yī)療機構體檢人次分布情況（萬人）與增速.12圖11： 2012-2015年間我國醫(yī)療機構體檢人次的增加主要來自于醫(yī)院體檢人次的增長.13圖12： 2011-2015年我國城市人口與國有單位人員增長緩慢甚至負增長.14圖13： 2015-2017年間我國醫(yī)療機構體檢人次分布情況（萬人）與增速.15圖14： 2016-2017年間我國醫(yī)療機構體檢人次的變動主要來自于鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院體檢人次變動.16圖15： 2015-2017年我國城市人口與國有單位人員增長壓力大.17圖16：美年健康16-17年處于快速擴張期，重點往基層下沉搶占市場.

10、18表格目錄表1 :基層醫(yī)療機構院均體檢人次遠低于醫(yī)院.8表2： 2008-2011年間我國醫(yī)療機構數量變化情況：增長緩慢，鄉(xiāng)鎮(zhèn)負增長.10表3： 2008-2011年間我國健康體檢院均人次變化情況：基層和鄉(xiāng)鎮(zhèn)院均增速極快.11表4： 2012-2015年間我國醫(yī)療機構數量變化情況：醫(yī)院增長較快，鄉(xiāng)鎮(zhèn)負增長.13表5： 2012-2015年間我國健康體檢院均人次變化情況.14表6： 2016-2017年間基層醫(yī)療機構院均人次大幅波動.16公司深度報告插圖目錄我國醫(yī)療機構體檢人次規(guī)模與增速.急診規(guī)察室螺死率（輸(%)醫(yī)師 日灼擔魚 診療人次機構分類門急診煩例數818310995278478253

11、5249446944406105553a 070.098,2| 一、醫(yī)院 |34389206993363024294285884241798452460.080. 147.1綜合醫(yī)院2502286843244949465122歸17461407604590.090.157.3中灰?guī)谠?2S49224I5155696273467966222442850.060. 127.5中西醫(yī)結合醫(yī)院636299096187784144616334049570.070.077. 1氏族快院1167542811(1012155696121950. 120, 184. 5?？漆t(yī)院33113963332336749

12、62294334127703120.030.046.1口 1?醫(yī)院35875646*591322644013165740.027.0眼科醫(yī)院2635296425796175158638502998.9耳鼻K科反隆3780748373S6151553235957. 3脾痛汰院18430494180026723&49O11102950. 130. 193.4心血皆解醫(yī)院&99154刑 04907545044729140. 100,094.2胸科區(qū)院27667242725851565351156490.250.423.8血液病醫(yī)院2819932779582100620.基層醫(yī)療衛(wèi)生機構._包括社區(qū)衛(wèi)

13、生服務中心（站）、街道衛(wèi)生院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、村衛(wèi)生室、門診部、 診所（醫(yī)務室）。專業(yè)公共衛(wèi)生機構其他醫(yī)療衛(wèi)生機構包括疾病預防控制中心、?？萍膊》乐螜C構、婦幼保健機構、健康教育機構、急 救中心（站）、采供血機構、衛(wèi)生監(jiān)督機構、衛(wèi)生部門主管的計劃生育技術服務 機構。不包括傳染病院、結核病醫(yī)院、血防醫(yī)院、精神病醫(yī)院、衛(wèi)生監(jiān)督（監(jiān) 測、檢測）機構。包括療養(yǎng)院、臨床檢驗中心、醫(yī)學科研機構、醫(yī)學在職教育機構、醫(yī)學考試中 心、人才交流中心、統(tǒng)計信息中心等衛(wèi)生事業(yè)單位。資料來源:年鑒,研究院二、深入剖析：人次增速受醫(yī)改政策、城市和事業(yè)單位人員增速影響較大，醫(yī)院體系出現(xiàn)瓶頸，基層市場被民營機構分羹從人次結構來看，

14、基層醫(yī)療機構占比50%左右，十年間總體呈上升趨勢；醫(yī)院體系占比45% 左右，十年間總體呈下降趨勢，印證體檢渠道下沉的邏輯。但從醫(yī)療機構數量看，基層數量占比 高達95%，院均人次遠低于醫(yī)院（2017年，206人vs. 5791人），難以形成規(guī)模效應，因此體檢 市場的主力軍仍然是醫(yī)院主體。圖4：醫(yī)療機構體檢人次結構中，基層占比呈上升趨勢100%9%90%80%39%70%44%47%50%50%51%50%54%56%60%50%40%30%20%10%0%44%41%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 201755%其他醫(yī)療衛(wèi)生機構 專業(yè)公共

15、衛(wèi)生機構 基層醫(yī)療機構 醫(yī)院資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒研究院守正岀奇寧靜致遠行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次行業(yè)深度報告Pp體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化 8表1:基層醫(yī)療機構院均體檢人次遠低于醫(yī)院資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院年份2008200920102011201220132014201520162017健康體檢總人均220.33250.87306.38360.12386.22398.53380.11391.02460.55411.60增速13.9%22.1%17.5%7.2%3.2%-4.6%2.9%17.8%-

16、10.6%醫(yī)院5,106.555,206.375,676.255,715.066,094.546,641.605,937.755,775.485,766.085,791.00增速2.0%9.0%0.7%6.6%9.0%-10.6%-2.7%-0.2%0.4%其中：綜合醫(yī)院6,294.476,357.666,991.127,036.647,386.718,532.277,457.217,254.507,355.987,439.38增速1.0%10.0%0.7%5.0%15.5%-12.6%-2.7%1.4%1.1%基層醫(yī)療機構88.63115.96160.00209.91217.49211.53

17、205.38207.20269.84206.32增速30.8%38.0%31.2%3.6%-2.7%-2.9%0.9%30.2%-23.5%其中：鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院1,351.911,512.622,562.743,722.303,939.013,784.433,630.173,565.715,089.193,329.97增速11.9%69.4%45.2%5.8%-3.9%-4.1%-1.8%42.7%-34.6%專業(yè)公共衛(wèi)生機構1,643.271,773.881,889.301,983.242,156.27899.60815.05936.731,243.651,656.46增速7.9%6.5%5.0

18、%8.7%-58.3%-9.4%14.9%32.8%33.2%其他醫(yī)療衛(wèi)生機構370.99529.24681.22698.39526.36809.85795.071,404.931,374.91298.43增速42.7%28.7%2.5%-24.6%53.9%-1.8%76.7%-2.1%-78.3%2017年在醫(yī)院總體檢人次中，公立醫(yī)院人次占比83%，民營醫(yī)院占比17%。相較2010年公立 醫(yī)院占比90%，民營占比10%，民營醫(yī)院體檢提升較快，印證了公立醫(yī)院體檢市場被民營逐年部分 替代的邏輯，我們認為在公立醫(yī)院體檢中心趨于飽和，且擴張受資金、人員、設備限制明顯的背 景下，體檢人次還將繼續(xù)往民

19、營和專業(yè)體檢中心分流。圖5：我國民營醫(yī)院體檢人次占比變化17%15%13%11%9%7%5% I I I I I I I2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017民營占比資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院守正岀奇寧靜致遠行業(yè)深度報告表1:基層醫(yī)療機構院均體檢人次遠低于醫(yī)院資料來源行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化P9橫向比較2008-2017年健康體檢總人次來看，我國醫(yī)療機構體檢人次總體呈平穩(wěn)上升趨勢， 由08年的1.96億人上升至17年的4.06億人，年復合增長率達到8.43%O其經歷了三個階段： 2009-201

20、1年的快速增長、12-15年的緩慢增長與16-17年的結構性增長，我們逐一分析三階段背 后的增長邏輯和變化原因。圖6：我國醫(yī)療機構體檢人次規(guī)模與增速5.04.54.03.53.02.5 1.962.01.51.00.52008健康體檢總人次（億人） 增速資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院緩慢增長期快速增長期（CAGR20.62%）-結構性增長期1. 2009-2011年的快速增長期：與我國醫(yī)療黃金時期同步，基層超速擴容2009至2011年期間，我國醫(yī)療機構衛(wèi)生體檢人次呈持續(xù)快速增長的狀態(tài)，由2008年底的1.96 億人上升至2011年底的3.44億人，年復合增長率達到20.62%。圖

21、7： 2008-2011年間我國醫(yī)療機構體檢人次分布情況（萬人）與增速40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00019,6421.887200822,994 28,705 34,3702009 2010201130%25%20%15%10%5%0%/X基層醫(yī)療機構： 醫(yī)院專業(yè)公共衛(wèi)生機構其他醫(yī)療衛(wèi)生機構總人次增速 資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院守正岀奇寧靜致遠行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化P10這一階段的人次增長，更多是由基層醫(yī)療機構人

22、次增長驅動的。例如2011年間，體檢人次增加了 5, 664.39萬人，其中超過85%來自基層醫(yī)療機構體檢人次增長，基層的人次增長中又有86.4%來自于鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院體檢人次增長。圖8： 2011年間我國醫(yī)療機構體檢人次增長主要來源于基層中的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院11.6%醫(yī)院鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院（基層醫(yī)療機構）刁0其他基層醫(yī)療機構專業(yè)公共衛(wèi)生機構-其他醫(yī)療衛(wèi)生機構73：9%：（占基層醫(yī)療 二機構體檢人次的： 工：土86：4%）：2：3% 0.1%資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院表2： 2008-2011年間我國醫(yī)療機構數量變化情況：增長緩慢，鄉(xiāng)鎮(zhèn)負增長時間2008200920102011總數（家）891,

23、480916,571936,927954,389增速2.8%2.2%1.9%醫(yī)院19,71220,29120,91821,979增速2.9%3.1%5.1%其中：綜合醫(yī)院13,11913,36413,68114,328增速1.9%2.4%4.7%基層醫(yī)療衛(wèi)生機構858,015882,153901,709918,003增速2.8%2.2%1.8%其中：鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院39,08038,47537,83637,295增速-1.5%-1.7%-1.4%專業(yè)公共衛(wèi)生機構11,48511,66511,83511,926增速1.6%1.5%0.8%其他醫(yī)療衛(wèi)生機構2,2682,4622,4652,481增速8.

24、6%0.1%0.6%資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化 P11表3： 2008-2011年間我國健康體檢院均人次變化情況：基層和鄉(xiāng)鎮(zhèn)院均增速極快資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院時間2008200920102011健康體檢總人均（人）220.33250.87306.38360.12增速13.9%22.1%17.5%醫(yī)院5,106.555,206.375,676.255,715.06增速2.0%9.0%0.7%其中：綜合醫(yī)院6,294.476,357.

25、666,991.127,036.64增速1.0%10.0%0.7%基層醫(yī)療機構88.63115.96160.00209.91增速30.8%38.0%31.2%其中：鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院1,351.911,512.622,562.743,722.30增速11.9%69.4%45.2%專業(yè)公共衛(wèi)生機構1,643.271,773.881,889.301,983.24增速7.9%6.5%5.0%其他醫(yī)療衛(wèi)生機構370.99529.24681.22698.39增速42.7%28.7%2.5%人次的增長應拆分為醫(yī)療機構數量增長因素和院均人次增長因素。基層醫(yī)療機構數量在這一 階段增長緩慢，平均yoy2%，其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生

26、院數量甚至負增長，而基層和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院的院均人次 增速卻在30%-60%區(qū)間，說明鄉(xiāng)鎮(zhèn)和基層本身人次增長較快，推動整體體檢人次的增長。醫(yī)院機 構數和院均人次增速均在5%左右。究其原因：1）09-11年，基藥目錄的推出，衛(wèi)計委加強基層醫(yī) 療機構的建設投入，以及人均消費能力的提升推動了基層醫(yī)療機構服務能力快速提升，這是基層 超速擴容的根本原因。2）體檢的主力軍國有單位人員和城市居民，在這一階段人數增長穩(wěn) 定，也助力體檢總人次快速增長。圖9： 2008-2011年我國城市人口與國有單位人員數量穩(wěn)定提升45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0

27、00 037,0472008年：城市人口（萬人） WWW國有單位人員（萬人）-城市人口增速 .國有單位人員增速資料來源:國家統(tǒng)計局,研究院行業(yè)深度報告表3： 2008-2011年間我國健康體檢院均人 行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化 丄2非公體檢機構在這一階段還處于萌芽期，例如07年愛康網和國賓健檢合并成為愛康國賓，2011年11月美年產業(yè)與沈陽大健康完成合并，正式更名為美年大健康”。04年成立的慈銘體檢 當時還是行業(yè)龍頭，這一階段正在專注于體檢行業(yè)學術研究，發(fā)布并開展了諸如健康體檢實踐 與研究、“中國城市健康大調查活動”等，創(chuàng)始人韓小紅博士還參與了衛(wèi)生部健康

28、體檢管理暫 行規(guī)定的起草論證工作，為健康體檢行業(yè)夯實了基礎。2. 2012-2015年緩慢增長期/瓶頸期：基層和醫(yī)院雙萎縮2012至2015年期間，我國醫(yī)療機構衛(wèi)生體檢人次增長進入瓶頸期，整體呈緩慢增長的狀態(tài)，由2011年底的3.44億人上升至2015年底的3.85億人，年復合增長率僅2.86%。圖10： 2011-2015年間我國醫(yī)療機構體檢人次分布情況（萬人）與增速45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00034,37012,561201136,703 38,833 37,306 38,4582012 20132014 2015

29、8%6%4%2%0%-2%-4%-6%協(xié)為基層醫(yī)療機構 醫(yī)院專業(yè)公共衛(wèi)生機構4XX其他醫(yī)療衛(wèi)生機構總人次增速資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院這一階段，總體檢人次的增加，主要是由醫(yī)院體檢人次增加貢獻，但量不大。其中，綜合醫(yī) 院體檢人次的增加，是醫(yī)院體檢人次增加的主要來源。相反，基層醫(yī)療機構人次增長逐步放緩， 在12-14年甚至岀現(xiàn)負增長的狀態(tài)。守正岀奇寧靜致遠 行業(yè)深度報告非公體行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化P13圖11： 2012-2015年間我國醫(yī)療機構體檢人次的增加主要來自于醫(yī)院體檢人次的增長3,0002,500八 115.5%2,0001,

30、5001,00080.7%50069.1%2013(500)(1,000)(1,500)(2,000)總人次增量（萬人）FSF醫(yī)院人次增量（萬人）綜合醫(yī)院人次增量（萬人）醫(yī)院增量占總人次增量比重 綜合醫(yī)院增量占總人次增量比重201243.4%140%120%100%80%60%201550.1%40%28.0%20%0%資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院按醫(yī)療機構數量增長和院均人次增長對體檢人次的貢獻進行拆分，基層醫(yī)療機構數量在這一 階段增長緩慢，平均yoy不超過0.5%,其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院數量和院均體檢人次都出現(xiàn)負增長狀態(tài)； 醫(yī)院機構數增速保持在5%左右，但醫(yī)院院均人次14-15年明顯

31、下滑，使得14-15年的總體檢人次 出現(xiàn)瓶頸。說明本階段增速放緩的主要原因是基層醫(yī)療機構和醫(yī)院院均人次的萎縮。表4： 2012-2015年間我國醫(yī)療機構數量變化情況：醫(yī)院增長較快，鄉(xiāng)鎮(zhèn)負增長時間2012201320142015總數（家）950, 297974, 398981,432983, 528增速-0.4%2.5%0. 7%0.2%醫(yī)院23, 17024,70925,86027, 587增速5.4%6. 6%4. 7%6. 7%其中：綜合醫(yī)院15,02115,88716, 52417,430增速4.8%5.8%4.0%5.5%基層醫(yī)療衛(wèi)生機構912, 620915, 368917, 335

32、920, 770增速-0.6%0. 3%0.2%0.4%其中：鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院37, 09737,01536, 90236,817增速-0.5%-0.2%-0.3%-0.2%專業(yè)公共衛(wèi)生機構12,08331,15535,02931,927增速1.3%157. 8%12.4%-8.9%其他醫(yī)療衛(wèi)生機構2, 4243, 1663, 2083, 244增速-2.3%30. 6%1.3%1. 1%資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次 行業(yè)深度報告 1 /I體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化 丄4表5： 2012-2015

33、年間我國健康體檢院均人次變化情況時間2012201320142015健康體檢總人均(人)386.22398.53380.11391.02增速7.2%3.2%-4.6%2.9%醫(yī)院6,094.546,641.605,937.755,775.48增速6.6%9.0%-10.6%-2.7%其中：綜合醫(yī)院7,386.718,532.277,457.217,254.50增速5.0%15.5%-12.6%-2.7%基層醫(yī)療機構217.49211.53205.38207.20增速3.6%-2.7%-2.9%0.9%其中：鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院3,939.013,784.433,630.173,565.71增速5.8%-

34、3.9%-4.1%-1.8%專業(yè)公共衛(wèi)生機構2,156.27899.60815.05936.73增速8.7%-58.3%-9.4%14.9%其他醫(yī)療衛(wèi)生機構526.36809.85795.071,404.93增速-24.6%53.9%-1.8%76.7%資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力研究院分析原因：1) 09-11年期間鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院院均人次增長過快，在一定程度上透支了后期鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi) 生院院均人次的增長。2)2011年之后，我國醫(yī)療行業(yè)進入醫(yī)?？刭M期，總體體檢人次增速下了 一個臺階o 3)2011-2015年，我國城鎮(zhèn)人口增速放緩，國有單位人員數量自2013年起逐年減少， 體檢人次增長缺乏動力。

35、4)醫(yī)院體系體檢人次的降低，也與民營機構崛起，分流部分客戶有關。圖12： 2011-2015年我國城市人口與國有單位人員增長緩慢甚至負增長50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00006%4%2%0%-2%-4%-6%-8%資料來源:國家統(tǒng)計局,研究院守正岀奇寧靜致遠 行業(yè)深度報告表5：行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化這一階段，非公體檢機構開始初步擴張、規(guī)模初顯，資本方也注意到體檢行業(yè)，參與了體檢 中心早期投資。例如美年健康2012年并購深圳瑞格爾體檢連鎖機構，13年中國平安、中法基金

36、等多方資本入股、15年參股慈銘體檢，最終在15年成功在A股上市，為未來快速擴張奠定基礎； 愛康國賓2013年12月成立愛康君安、愛康集團，2014年4月登陸美國納斯達克，2015年12月 成立愛康卓越，主打健康全管理服務理念；慈銘體檢則在14年IPO失敗后，主動與美年達成收購 協(xié)議。3. 2016-2017年結構性增長期：醫(yī)院出現(xiàn)瓶頸，基層被非公體檢機構分羹2016至2017年期間，我國醫(yī)療機構體檢人次增速波動較大，由2015年底的3. 85億人，上 升17.8%到2016年底的4. 53億人，而后又下降10.3%到2017年底的4.06億人，整體年復合增長 率 2.69%。圖13： 2015

37、-2017年間我國醫(yī)療機構體檢人次分布情況（萬人）與增速50,000 38,458 45,290 40,611 20%45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00015%10%5%0%-5%-10%-15%201520162017基層醫(yī)療機構 醫(yī)院專業(yè)公共衛(wèi)生機構XX：其他醫(yī)療衛(wèi)生機構 總人次增速資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院這一階段的人次的波動中，醫(yī)院體系和基層機構體系出現(xiàn)結構性變化。2016年，醫(yī)療機構體 檢總人次增加了 6, 832.23萬人（增速達到18%），絕大部分來自于基層醫(yī)療機構包括鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院 體檢人次的增

38、長。2017年，體檢人次減少了 4, 679. 57萬人（增速-10%），基層醫(yī)療機構與鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi) 生院體檢人次的大幅降低是主要原因。守正岀奇寧靜致遠行業(yè)深度報告這一階段，非公體檢機構開始初步擴張、規(guī)模初顯，資行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化 P16圖14： 2016-2017年間我國醫(yī)療機構體檢人次的變動主要來自于鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院體檢人次變動8,0006,0004,0002,000(2,000)(4,000)(6,000)160%140%120%100%80%60%40%20%(8,000)0%總人次增量（萬人）基層增量占總人次增量比重了FS基層醫(yī)療機構人次增量（萬人

39、）鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院增量占總人次增量比重鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院人次增量（萬人）資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院表6： 2016-2017年間基層醫(yī)療機構院均人次大幅波動導致總人次波動資料來源:歷年中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒力 研究院項目醫(yī)療機構數量（家）健康體檢總人次（萬人）院均人次（人）時間201620172016201720162017機構總數/人次總數/總體院均983,394986,64945,290.1340,610.56460.55411.60增速0.0%0.3%17.8%-10.3%17.8%-10.6%醫(yī)院29,14031,05616,802.3617,984.525,766.085,791.

40、00增速5.6%6.6%5.5%7.0%-0.2%0.4%其中：綜合醫(yī)院18,02018,92113,255.4714,076.057,355.987,439.38增速3.4%5.0%4.8%6.2%1.4%1.1%基層醫(yī)療衛(wèi)生機構926,518933,02425,000.7019,250.57269.84206.32增速0.6%0.7%31.0%-23.0%30.2%-23.5%其中：鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院36,79536,55118,725.6612,171.395,089.193,329.97增速-0.1%-0.7%42.6%-35.0%42.7%-34.6%專業(yè)公共衛(wèi)生機構24,86619,896

41、3,092.463,295.691,243.651,656.46增速-22.1%-20.0%3.4%6.6%32.8%33.2%其他醫(yī)療衛(wèi)生機構2,8702,673394.6079.771,374.91298.43增速-11.5%-6.9%-13.4%-79.8%-2.1%-78.3%按醫(yī)療機構數量增長和院均人次增長對體檢人次進行拆分，基層醫(yī)療機構數量在這一階段仍 保持緩慢增長，平均yoy0.65%，其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院數量繼續(xù)保持負增長，但基層與鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院的院 均人次增速波動較為明顯，16年分別增長30%與43%，17年大幅下跌24%與35%，說明體檢人次在 這一階段的波動主要是基層和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院院均人次波動造成的。而醫(yī)院機構體檢人次這兩年一直是5%的穩(wěn)定增長，但主要是醫(yī)院數量增長帶來的，院均增速行業(yè)深度報告圖14： 2016-2017年間我國醫(yī)療機構體檢行業(yè)深度報告體檢行業(yè)更新報告：透過年鑒看公立醫(yī)療機構體檢人次的變化不明顯。分析原因：1）綜合醫(yī)院院均增速不明顯，我們認為與醫(yī)院體檢中心趨于飽和有關，以及國有單位人員數