世界經(jīng)濟(jì)新論

1、世界經(jīng)濟(jì)濟(jì)新論第十章：全球化化過(guò)程中中的世界界性問(wèn)題題第一講：從歐債債危機(jī)看看“中國(guó)國(guó)式主權(quán)權(quán)債務(wù)危危機(jī)”第二講：主權(quán)債債務(wù)危機(jī)機(jī)解決方方案的國(guó)國(guó)際機(jī)制制第三講：分析我我國(guó)當(dāng)前前通貨膨膨脹第一講：從歐債債危機(jī)看看“中國(guó)國(guó)式主權(quán)權(quán)債務(wù)危危機(jī)”一、歐洲洲主權(quán)債債務(wù)危機(jī)機(jī)的成因因二、“中中國(guó)式主主權(quán)債務(wù)務(wù)”的現(xiàn)現(xiàn)狀及成成因三、“中中國(guó)式主主權(quán)債務(wù)務(wù)”的相相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)四、歐洲洲主權(quán)債債務(wù)與“中國(guó)式式主權(quán)債債務(wù)”的的比較分分析五、防范范“中國(guó)國(guó)式主權(quán)權(quán)債務(wù)危危機(jī)”的的政策建建議一、歐洲洲主權(quán)債債務(wù)危機(jī)機(jī)的成因因1.國(guó)際際金融危危機(jī)的影影響2.經(jīng)濟(jì)濟(jì)結(jié)構(gòu)脆脆弱3.工資資和福利利支出過(guò)過(guò)高4.統(tǒng)一一的貨幣幣體

2、制5.歐盟盟救助機(jī)機(jī)制的缺缺位1.國(guó)際際金融危危機(jī)的影影響一方面,歐洲部部分金融融行業(yè)較較為發(fā)達(dá)達(dá)的經(jīng)濟(jì)濟(jì)體中,金融資資產(chǎn)在其其資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表中中的比重重較大,金融危危機(jī)的沖沖擊影響響使其資資產(chǎn)嚴(yán)重重縮水。另一方面面,在應(yīng)應(yīng)對(duì)金融融危機(jī)過(guò)過(guò)程中,各國(guó)普普遍實(shí)施施了擴(kuò)大大政府投投資的財(cái)財(cái)政政策策和寬松松貨幣政政策,直直接擴(kuò)大大了歐洲洲經(jīng)濟(jì)體體的財(cái)政政赤字和和公共債債務(wù)規(guī)模模,埋下下了主權(quán)權(quán)債務(wù)危危機(jī)的隱隱患。2.經(jīng)濟(jì)濟(jì)結(jié)構(gòu)脆脆弱歐元區(qū)危危機(jī)國(guó)家家普遍經(jīng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)礎(chǔ)薄弱,經(jīng)濟(jì)結(jié)結(jié)構(gòu)單一一,過(guò)度度依賴周周期性較較強(qiáng)的產(chǎn)產(chǎn)業(yè),導(dǎo)導(dǎo)致它們們?cè)谖C(jī)機(jī)面前顯顯得異常常脆弱。希臘主主要是以以海運(yùn)旅旅游等外外需型產(chǎn)

3、產(chǎn)業(yè)作為為自己的的支柱產(chǎn)產(chǎn)業(yè),工工業(yè)制造造業(yè)比較較落后。在次貸貸危機(jī)的的影響下下,希臘臘海運(yùn)市市場(chǎng)急劇劇萎縮,旅游收收入快速速下滑。3.工資資和福利利支出過(guò)過(guò)高長(zhǎng)期以來(lái)來(lái)歐盟高高工資及及福利政政策導(dǎo)致致了政府府開(kāi)支較較大,多多數(shù)國(guó)家家財(cái)政赤赤字和政政府負(fù)債債較高。許多歐歐元區(qū)國(guó)國(guó)家都出出現(xiàn)工資資增長(zhǎng)快快于GDDP增長(zhǎng)長(zhǎng)的情況況。這些些國(guó)家的的高福利利模式也也是靠舉舉債維持持,陷入入了高福福利陷阱阱,進(jìn)退退兩難。在自身身經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)動(dòng)力力有限的的情況下下,增稅稅將進(jìn)一一步打壓壓經(jīng)濟(jì),增加未未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn),而削削減赤字字必須降降低本國(guó)國(guó)福利水水平,這這對(duì)長(zhǎng)期期以來(lái)被被高福利利保障的的國(guó)家來(lái)來(lái)說(shuō),可可能導(dǎo)

4、致致政治危危機(jī)。4.統(tǒng)一一的貨幣幣體制加入歐元元區(qū)的國(guó)國(guó)家必須須放棄原原有的本本國(guó)貨幣幣,共同同使用歐歐元,各各成員國(guó)國(guó)之間不不再保持持獨(dú)立的的國(guó)際收收支,從從而喪失失了大部部分的貨貨幣主權(quán)權(quán)。歐元元區(qū)國(guó)家家財(cái)政政政策分散散、貨幣幣政策統(tǒng)統(tǒng)一,使使得各國(guó)國(guó)面對(duì)危危機(jī)沖擊擊時(shí),過(guò)過(guò)多地依依賴財(cái)政政政策,有擴(kuò)大大財(cái)政赤赤字的內(nèi)內(nèi)在傾向向。在歐歐元區(qū)內(nèi)內(nèi),任何何成員的的問(wèn)題都都會(huì)影響響到歐元元區(qū)的整整體經(jīng)濟(jì)濟(jì)穩(wěn)定。此次危危機(jī)就是是因?yàn)橄ＯＥD出現(xiàn)現(xiàn)債務(wù)問(wèn)問(wèn)題進(jìn)而而蔓延到到歐元區(qū)區(qū)其他國(guó)國(guó)家。5.歐盟盟救助機(jī)機(jī)制的缺缺位歐元區(qū)實(shí)實(shí)施統(tǒng)一一的貨幣幣政策,但在某某些國(guó)家家經(jīng)濟(jì)遇遇到困難難時(shí),歐歐洲央行行卻不

5、許許對(duì)單一一國(guó)家實(shí)實(shí)施救助助,只能能靠成員員國(guó)之間間的相互互救助,這就使使得歐元元區(qū)內(nèi)的的解困機(jī)機(jī)制難以以建立。而當(dāng)危危機(jī)出現(xiàn)現(xiàn)時(shí),各各歐元區(qū)區(qū)國(guó)家也也不愿意意為其他他國(guó)家背背負(fù)債務(wù)務(wù)負(fù)擔(dān),因此各各成員國(guó)國(guó)在出臺(tái)臺(tái)希臘救救助機(jī)制制過(guò)程中中表現(xiàn)出出種種分分歧和矛矛盾,暴暴露出危危機(jī)處理理能力的的不足。二、“中中國(guó)式主主權(quán)債務(wù)務(wù)”的現(xiàn)現(xiàn)狀及成成因(一)“中國(guó)式式主權(quán)債債務(wù)”的的現(xiàn)狀(二)“中國(guó)式式主權(quán)債債務(wù)”的的成因(一)“中國(guó)式式主權(quán)債債務(wù)”的的現(xiàn)狀1.地方方債務(wù)規(guī)規(guī)模大,投融資資平臺(tái)數(shù)數(shù)量多2.地方方政府多多頭融資資,銀行行多頭授授信1.地方方債務(wù)規(guī)規(guī)模大,投融資資平臺(tái)數(shù)數(shù)量多近年來(lái)我我國(guó)地方

6、方政府債債務(wù)急劇劇膨脹,投融資資平臺(tái)數(shù)數(shù)目迅速速增加至至80000多家家。據(jù)高高盛估計(jì)計(jì),220099年底我我國(guó)地方方政府負(fù)負(fù)債將近近8萬(wàn)億億,比220088年同期期增長(zhǎng)770%。按6%的年息息來(lái)計(jì)算算,220100年地方方政府至至少要付付出44400億億元利息息。其中中,政府府投融資資平臺(tái)形形成的債債務(wù)尤為為顯著,銀監(jiān)會(huì)會(huì)估計(jì)商商業(yè)銀行行存在對(duì)對(duì)地方政政府投融融資平臺(tái)臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)敞口大大約15萬(wàn)億億。2.地方方政府多多頭融資資,銀行行多頭授授信近年來(lái),地方政政府對(duì)外外國(guó)政府府與國(guó)際際金融機(jī)機(jī)構(gòu)借款款余額下下降,國(guó)國(guó)內(nèi)政策策性銀行行貸款逐逐年增加加。國(guó)內(nèi)內(nèi)金融機(jī)機(jī)構(gòu)貸款款日益成成為地方方政府債債

7、務(wù)融資資的主要要來(lái)源,銀行對(duì)對(duì)地方政政府支持持力度較較大。地地方政府府還通過(guò)過(guò)成立多多個(gè)融資資平臺(tái)同同時(shí)向銀銀行借款款,使得得銀行對(duì)對(duì)地方政政府的債債務(wù)規(guī)模模及擔(dān)保保狀況難難以把握握。貸款款管理也也較為混混亂,風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)敞口口較難精精確計(jì)算算。(二)“中國(guó)式式主權(quán)債債務(wù)”的的成因1.權(quán)責(zé)責(zé)不對(duì)等等2.地方方政府熱熱衷追求求GDPP和政績(jī)績(jī)工程3.國(guó)際際金融危危機(jī)的影影響4.法律律不允許許地方政政府發(fā)債債5.經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展模模式不合合理1.權(quán)責(zé)責(zé)不對(duì)等等我國(guó)實(shí)行行中央和和地方財(cái)財(cái)權(quán)、事事權(quán)分家家的行政政制度,財(cái)權(quán)上上移,事事權(quán)下移移,出現(xiàn)現(xiàn)了權(quán)責(zé)責(zé)不對(duì)等等的情況況。我國(guó)國(guó)財(cái)政收收入大部部分集中中于中央央

8、政府,地方政政府獲得得的很少少。但是是,地方方政府承承擔(dān)著經(jīng)經(jīng)濟(jì)與社社會(huì)發(fā)展展的絕大大部分責(zé)責(zé)任,包包括基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施、教育、衛(wèi)生和和醫(yī)療等等基礎(chǔ)項(xiàng)項(xiàng)目的建建設(shè)、扶扶持地方方企業(yè)發(fā)發(fā)展、平平衡當(dāng)?shù)氐鼐用袷帐杖氲鹊鹊?。這些些責(zé)任的的承擔(dān)都都需要耗耗費(fèi)大量量的資金金,使得得政府支支出較大大。在收收不抵支支的情況況下,地地方政府府借債成成為必然然選擇1.權(quán)責(zé)責(zé)不對(duì)等等我國(guó)實(shí)行行中央和和地方財(cái)財(cái)權(quán)、事事權(quán)分家家的行政政制度,財(cái)權(quán)上上移,事事權(quán)下移移,出現(xiàn)現(xiàn)了權(quán)責(zé)責(zé)不對(duì)等等的情況況。我國(guó)國(guó)財(cái)政收收入大部部分集中中于中央央政府,地方政政府獲得得的很少少。但是是,地方方政府承承擔(dān)著經(jīng)經(jīng)濟(jì)與社社會(huì)發(fā)展展的絕大大部

9、分責(zé)責(zé)任,包包括基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施、教育、衛(wèi)生和和醫(yī)療等等基礎(chǔ)項(xiàng)項(xiàng)目的建建設(shè)、扶扶持地方方企業(yè)發(fā)發(fā)展、平平衡當(dāng)?shù)氐鼐用袷帐杖氲鹊鹊?。這些些責(zé)任的的承擔(dān)都都需要耗耗費(fèi)大量量的資金金,使得得政府支支出較大大。在收收不抵支支的情況況下,地地方政府府借債成成為必然然選擇。2.地方方政府熱熱衷追求求GDPP和政績(jī)績(jī)工程我國(guó)政府府官員的的績(jī)效評(píng)評(píng)估面較較窄、評(píng)評(píng)估指標(biāo)標(biāo)較少,通常以以實(shí)現(xiàn)的的GDPP作為衡衡量標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn),這使使得地方方政府為為實(shí)現(xiàn)GGDP目目標(biāo)投資資沖動(dòng)較較大。地地方政府府官員為為在其任任期內(nèi)實(shí)實(shí)現(xiàn)“政政績(jī)”,盲目或或者重復(fù)復(fù)投資各各種項(xiàng)目目,大搞搞形象工工程、政政績(jī)工程程,大舉舉借債,很少對(duì)對(duì)項(xiàng)目的

10、的經(jīng)濟(jì)效效益、投投資的融融資成本本加以仔仔細(xì)分析析。這既既扭曲了了市場(chǎng)對(duì)對(duì)資源的的配置,也大大大浪費(fèi)了了財(cái)政資資源。一一旦投資資項(xiàng)目的的效益較較差,貸貸款的償償還將會(huì)會(huì)給地方方政府帶帶來(lái)沉重重負(fù)擔(dān)。3.國(guó)際際金融危危機(jī)的影影響一方面,受國(guó)際際金融危危機(jī)影響響,我國(guó)國(guó)實(shí)體經(jīng)經(jīng)濟(jì)受挫挫,企業(yè)業(yè)效益下下降,地地方政府府稅收收收入減少少;同時(shí)時(shí)由于自自身資金金緊張,中央對(duì)對(duì)地方的的相關(guān)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移支付付的力度度減小。另一方方面,我我國(guó)中央央政府提提出保增增長(zhǎng)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)刺激激政策,地方政政府為此此進(jìn)行了了大量的的配套投投資,支支出較大大。因此此,國(guó)際際金融危危機(jī)的直直接影響響使我國(guó)國(guó)地方政政府收入入減少,支出增

11、增加。在在這種情情況下,地方政政府的舉舉債規(guī)模模也急劇劇上升。4.法律律不允許許地方政政府發(fā)債債目前我國(guó)國(guó)預(yù)算算法不不允許地地方政府府發(fā)債,地方政政府合法法的正規(guī)規(guī)融資渠渠道較為為狹窄。雖然220099年財(cái)政政部獲準(zhǔn)準(zhǔn)為地方方政府發(fā)發(fā)行債券券,但這這一舉措措只是臨臨時(shí)安排排,并不不視為是是地方政政府的常常規(guī)化融融資方式式。地方方政府想想方設(shè)法法避開(kāi)法法律的直直接管制制而借債債,以為為相關(guān)單單位或項(xiàng)項(xiàng)目提供供擔(dān)保的的形式籌籌集資金金,投融融資平臺(tái)臺(tái)正是在在這樣的的背景下下產(chǎn)生。這也使使地方政政府債務(wù)務(wù)具有較較強(qiáng)的隱隱蔽性.5.經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展模模式不合合理雖然國(guó)家家一再?gòu)?qiáng)強(qiáng)調(diào)要依依靠消費(fèi)費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)增

12、長(zhǎng)長(zhǎng),但當(dāng)當(dāng)前投資資對(duì)我國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)的貢貢獻(xiàn)仍然然大于消消費(fèi)。地地方經(jīng)濟(jì)濟(jì)多是靠靠投資刺刺激獲得得發(fā)展而而不是消消費(fèi)或出出口,各各地區(qū)投投資的動(dòng)動(dòng)力都較較大。此此外,我我國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展呈呈現(xiàn)出區(qū)區(qū)域不平平衡,東東部地區(qū)區(qū)發(fā)展迅迅速而中中西部地地區(qū)發(fā)展展緩慢。在各地地區(qū)爭(zhēng)先先恐后為為促進(jìn)經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展加大投投資時(shí),經(jīng)濟(jì)基基礎(chǔ)較為為薄弱的的中西部部地區(qū)債債務(wù)規(guī)模模比東部部地區(qū)大大也就在在情理之之中。三、“中中國(guó)式主主權(quán)債務(wù)務(wù)”的相相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(一)地地方財(cái)政政和中央央財(cái)政的的相關(guān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)(二)金金融體系系的相關(guān)關(guān)風(fēng)險(xiǎn)(三)房房地產(chǎn)市市場(chǎng)的相相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(一)地地方財(cái)政政和中央央財(cái)政的的相關(guān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)地方政府府

13、債務(wù)規(guī)規(guī)模巨大大,其中中相當(dāng)大大比例的的債務(wù)由由地方投投融資平平臺(tái)舉債債產(chǎn)生。地方投投融資平平臺(tái)以政政府的土土地做質(zhì)質(zhì)押或者者出具的的擔(dān)保向向金融機(jī)機(jī)構(gòu)融資資投入許許多基建建項(xiàng)目,而這些些項(xiàng)目往往往不能能直接產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益,使地方方政府投投融資平平臺(tái)難以以獨(dú)立償償還項(xiàng)目目貸款。一旦投投融資平平臺(tái)無(wú)法法償付債債務(wù),則則地方政政府將背背負(fù)巨額額債務(wù)負(fù)負(fù)擔(dān),帶帶來(lái)巨大大的地方方財(cái)政風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。在在收入偏偏緊的情情況下,地方政政府可能能延期履履行債務(wù)務(wù)或者違違約,進(jìn)進(jìn)而中央央財(cái)政成成為最后后的承擔(dān)擔(dān)者,相相應(yīng)地風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)向中中央財(cái)政政轉(zhuǎn)移。(二)金金融體系系的相關(guān)關(guān)風(fēng)險(xiǎn)地方政府府及其組組建的投投融資平平臺(tái)的

14、貸貸款主要要來(lái)自于于銀行貸貸款。但但在信息息獲取方方面,銀銀行處于于相對(duì)劣劣勢(shì)地位位,銀行行對(duì)投融融資平臺(tái)臺(tái)的資金金實(shí)力、項(xiàng)目的的運(yùn)作及及現(xiàn)金流流運(yùn)營(yíng)情情況及債債務(wù)償還還能力無(wú)無(wú)法準(zhǔn)確確估計(jì),風(fēng)險(xiǎn)敞敞口很大大。在政政府提供供擔(dān)保的的情況下下,銀行行往往把把投融資資平臺(tái)的的信用與與地方政政府劃等等號(hào),且且由于競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)壓力力銀行爭(zhēng)爭(zhēng)著向投投融資平平臺(tái)授信信,使地地方政府府過(guò)度負(fù)負(fù)債。一一旦這些些債務(wù)無(wú)無(wú)法償還還,就會(huì)會(huì)構(gòu)成銀銀行的呆呆壞賬,進(jìn)而蔓蔓延至整整個(gè)金融融體系。(三)房房地產(chǎn)市市場(chǎng)的相相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)近來(lái)我國(guó)國(guó)房地產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格不不斷上漲漲,市場(chǎng)場(chǎng)泡沫較較大。由由于銀行行向房地地產(chǎn)開(kāi)發(fā)發(fā)商貸出出了巨額額

15、貸款,一旦房房地產(chǎn)市市場(chǎng)泡沫沫破滅,屆時(shí)土土地價(jià)格格也會(huì)緊緊跟著下下降。由由于房地地產(chǎn)稅收收和土地地出讓金金是地方方政府的的主要收收入來(lái)源源,因此此“中國(guó)國(guó)式次貸貸危機(jī)”的發(fā)生生將會(huì)使使地方政政府的財(cái)財(cái)政收入入和債務(wù)務(wù)狀況雪雪上加霜霜,進(jìn)而而引發(fā)“中國(guó)式式主權(quán)債債務(wù)危機(jī)機(jī)”。四、歐洲洲主權(quán)債債務(wù)與“中國(guó)式式主權(quán)債債務(wù)”的的比較分分析(一)相相似點(diǎn)(二)不不同點(diǎn)(一)相相似點(diǎn)1.信貸貸規(guī)模較較大2.財(cái)政政收支不不透明3.遞延延還款責(zé)責(zé)任(二)不不同點(diǎn)1.負(fù)債債主體不不同2.債務(wù)務(wù)性質(zhì)不不同3.債務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴暴露不同同4.債務(wù)務(wù)投向不不同5.防范范危機(jī)能能力不同同1.負(fù)債債主體不不同歐洲主權(quán)權(quán)債務(wù)的

16、的借債主主體是歐歐元區(qū)主主權(quán)國(guó)家家,這些些國(guó)家以以本國(guó)信信用向國(guó)國(guó)內(nèi)外金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)借債,債務(wù)以以主權(quán)債債券作為為載體,實(shí)質(zhì)是是國(guó)債。而中國(guó)國(guó)地方政政府債務(wù)務(wù)的舉債債主體是是地方政政府,多多以地方方投融資資平臺(tái)作作為載體體。比起起地方債債務(wù),國(guó)國(guó)家性質(zhì)質(zhì)的債務(wù)務(wù)更易受受到市場(chǎng)場(chǎng)參與者者及國(guó)際際評(píng)級(jí)機(jī)機(jī)構(gòu)的關(guān)關(guān)注,負(fù)負(fù)面的評(píng)評(píng)級(jí)報(bào)告告可以加加劇主權(quán)權(quán)國(guó)家債債務(wù)的危危機(jī)狀況況。在歐歐債危機(jī)機(jī)中,評(píng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)構(gòu)就起到到了推波波助瀾的的作用。2.債務(wù)務(wù)性質(zhì)不不同歐元區(qū)主主權(quán)國(guó)家家的債務(wù)務(wù)主要是是外債,由各國(guó)國(guó)政府向向其他國(guó)國(guó)家金融融機(jī)構(gòu)借借貸形成成,政府府往往處處于被動(dòng)動(dòng)地位。在危機(jī)機(jī)發(fā)生時(shí)時(shí),國(guó)際際性銀

17、行行收縮業(yè)業(yè)務(wù),政政府財(cái)政政狀況受受到的影影響較大大。而我我國(guó)地方方債務(wù)是是政府向向國(guó)內(nèi)銀銀行借的的債,是是內(nèi)債。中央政政府的政政策對(duì)銀銀行業(yè)務(wù)務(wù)影響大大,考慮慮到國(guó)家家整體經(jīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)發(fā)展,中中央政府府往往會(huì)會(huì)在政策策上給予予地方政政府支持持,不會(huì)會(huì)出現(xiàn)銀銀行業(yè)迅迅速收縮縮信貸、加劇地地方財(cái)政政危機(jī)的的情況。3.債務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴暴露不同同歐盟設(shè)定定的公共共部門(mén)債債務(wù)余額額/GDDP的警警戒指標(biāo)標(biāo)是600%,而而多國(guó)已已超越該該指標(biāo),債務(wù)規(guī)規(guī)模較大大,風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)較高。而我國(guó)國(guó)8萬(wàn)億億元的地地方債務(wù)務(wù)大約為為20110年GGDP預(yù)預(yù)計(jì)規(guī)模模的200%左右右,我國(guó)國(guó)公共債債務(wù)的名名義指標(biāo)標(biāo)低于220%,我國(guó)

18、的的準(zhǔn)國(guó)債債(即政政策性金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)的金融融債)大大約為GGDP的的6%,合在一一起約為為GDPP的500%,且且預(yù)期未未來(lái)一段段時(shí)間我我國(guó)的GGDP可可以保持持每年88%以上上的增長(zhǎng)長(zhǎng)。因此此,88萬(wàn)億元元的地方方政府債債務(wù)規(guī)模模帶來(lái)的的風(fēng)險(xiǎn)并并不具有有較大的的殺傷力力。4.債務(wù)務(wù)投向不不同歐元區(qū)國(guó)國(guó)家的債債務(wù)相當(dāng)當(dāng)大部分分是用于于消費(fèi)、維持福福利支出出,且福福利水平平高、種種類繁多多,耗資資巨大。高福利利模式使使其公共共部門(mén)及及私人部部門(mén)負(fù)擔(dān)擔(dān)過(guò)重,削弱了了經(jīng)濟(jì)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力,無(wú)法增增加其經(jīng)經(jīng)濟(jì)活力力,不能能有效應(yīng)應(yīng)對(duì)國(guó)際際金融危危機(jī)的影影響。而而我國(guó)地地方政府府借債主主要是用用于基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施投投

19、資,對(duì)對(duì)實(shí)體經(jīng)經(jīng)濟(jì)的恢恢復(fù)及保保增長(zhǎng)具具有重大大意義,使我國(guó)國(guó)成為在在國(guó)際金金融危機(jī)機(jī)發(fā)生后后經(jīng)濟(jì)復(fù)復(fù)蘇較快快的國(guó)家家。5.防范范危機(jī)能能力不同同歐元區(qū)國(guó)國(guó)家雖然然存在穩(wěn)定與與增長(zhǎng)公公約對(duì)對(duì)成員國(guó)國(guó)財(cái)政赤赤字的比比例要求求,但歐歐盟并不不存在政政治上的的強(qiáng)制力力保證成成員國(guó)遵遵守,且且沒(méi)有針針對(duì)違約約行為的的懲罰手手段,使使得多個(gè)個(gè)成員國(guó)國(guó)違背條條約,引引發(fā)危機(jī)機(jī)發(fā)生。而我國(guó)國(guó)中央政政府對(duì)地地方政府府具有行行政命令令權(quán)利,擁有較較強(qiáng)的強(qiáng)強(qiáng)制力,可以及及時(shí)糾正正地方政政府的重重大違規(guī)規(guī)行為,防范地地方政府府的財(cái)政政風(fēng)險(xiǎn)能能力更強(qiáng)強(qiáng)。五、防范范“中國(guó)國(guó)式主權(quán)權(quán)債務(wù)危危機(jī)”的的政策建建議1.實(shí)行行地

20、方政政府債務(wù)務(wù)規(guī)?？乜刂婆c風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警警2.建立立地方政政府債務(wù)務(wù)償還保保障機(jī)制制3.對(duì)地地方政府府投融資資平臺(tái)進(jìn)進(jìn)行分類類管理4.允許許地方政政府發(fā)債債5.完善善地方績(jī)績(jī)效衡量量指標(biāo)6.改革革“土地地財(cái)政”的狀況況1.實(shí)行行地方政政府債務(wù)務(wù)規(guī)?？乜刂婆c風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警警一方面,中央政政府應(yīng)對(duì)對(duì)地方政政府債務(wù)務(wù)規(guī)模進(jìn)進(jìn)行控制制。應(yīng)積積極借鑒鑒國(guó)際經(jīng)經(jīng)驗(yàn),建建立負(fù)債債率、債債務(wù)率、新增債債務(wù)率、擔(dān)保債債務(wù)比重重、償債債率、利利息支出出率、資資產(chǎn)負(fù)債債率和債債務(wù)依存存度等指指標(biāo),從從需求上上嚴(yán)格控控制債務(wù)務(wù)規(guī)模。另一方面面,中央央政府要要建立地地方政府府債務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警警體系。應(yīng)借鑒鑒其他國(guó)國(guó)家的成成功經(jīng)驗(yàn)

21、驗(yàn),建立立自主的的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)預(yù)警系統(tǒng)統(tǒng),及時(shí)時(shí)識(shí)別與與評(píng)估債債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn),對(duì)超超過(guò)警告告標(biāo)準(zhǔn)的的債務(wù)狀狀況采取取措施加加以糾正正。2.建立立地方政政府債務(wù)務(wù)償還保保障機(jī)制制地方政府府應(yīng)統(tǒng)籌籌安排本本級(jí)政府府的財(cái)政政收支,制定合合理的債債務(wù)還本本付息計(jì)計(jì)劃,并并加強(qiáng)該該計(jì)劃的的日常監(jiān)監(jiān)督運(yùn)作作。此外外,為了了確保債債務(wù)本息息的按時(shí)時(shí)償付,地方政政府還應(yīng)應(yīng)建立專專門(mén)的償償債基金金,其資資金除了了用作債債務(wù)償還還外,不不得挪為為它用。為保證證償債基基金的資資金來(lái)源源的可持持續(xù)性,地方政政府還要要合理規(guī)規(guī)劃多方方資金渠渠道,如如按一定定比例撥撥付地方方稅收、土地出出讓金、項(xiàng)目投投資收益益等轉(zhuǎn)入入償債基基金。

22、3.對(duì)地地方政府府投融資資平臺(tái)進(jìn)進(jìn)行分類類管理應(yīng)對(duì)不同同地區(qū)的的投融資資平臺(tái)加加以分類類,區(qū)別別對(duì)待不不同投資資取向與與運(yùn)行狀狀況的投投融資平平臺(tái)。從從項(xiàng)目性性質(zhì)上說(shuō)說(shuō),對(duì)于于投資公公益性項(xiàng)項(xiàng)目的投投融資平平臺(tái),地地方政府府應(yīng)給予予還款支支持,而而對(duì)于投投資處于于盈利性性和公益益性之間間項(xiàng)目的的投融資資平臺(tái),地方政政府不應(yīng)應(yīng)進(jìn)入。從運(yùn)行行狀況看看,對(duì)于于運(yùn)行良良好的投投融資平平臺(tái),可可以允許許其采取取市場(chǎng)化化融資手手段;否否則應(yīng)納納入風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的的范圍。4.允許許地方政政府發(fā)債債應(yīng)從完善善目前地地方政府府融資渠渠道和促促進(jìn)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展出出發(fā),借借鑒國(guó)際際經(jīng)驗(yàn)逐逐步放開(kāi)開(kāi)地方債債市場(chǎng),允許地地方政

23、府府發(fā)行債債券,緩緩解地方方政府債債務(wù)問(wèn)題題。具體體運(yùn)作時(shí)時(shí),債券券的發(fā)行行應(yīng)由中中央政府府嚴(yán)格審審批和監(jiān)監(jiān)管,應(yīng)應(yīng)由省級(jí)級(jí)財(cái)政部部門(mén)制定定地方債債的發(fā)行行計(jì)劃和和預(yù)算方方案,省省級(jí)以下下的各級(jí)級(jí)政府不不作為發(fā)發(fā)債主體體,其債債務(wù)資金金納入省省級(jí)財(cái)政政預(yù)算進(jìn)進(jìn)行統(tǒng)一一管理,并接受受市場(chǎng)監(jiān)監(jiān)督。5.完善善地方績(jī)績(jī)效衡量量指標(biāo)中央政府府應(yīng)加強(qiáng)強(qiáng)地方政政府的債債務(wù)責(zé)任任意識(shí),應(yīng)考慮慮改變目目前地方方政府官官員以GGDP為為主要績(jī)績(jī)效考核核方式,采納更更多的政政績(jī)指標(biāo)標(biāo),指標(biāo)標(biāo)的選擇擇應(yīng)符合合國(guó)家和和社會(huì)的的長(zhǎng)遠(yuǎn)利利益。其其中應(yīng)重重點(diǎn)考慮慮將地方方政府債債務(wù)的還還債能力力作為一一項(xiàng)考核核指標(biāo),積極推推

24、動(dòng)地方方政府減減債。此此外,還還應(yīng)采取取措施確確保地方方政府將將這一舉舉措付諸諸實(shí)施,違反規(guī)規(guī)定時(shí)也也應(yīng)有相相應(yīng)的懲懲罰機(jī)制制。6.改革革“土地地財(cái)政”的狀況況應(yīng)積極改改變目前前地方政政府放大大和夸大大“土地地財(cái)政”、土地地資源得得不到充充分利用用的狀況況。應(yīng)嚴(yán)嚴(yán)格執(zhí)行行土地出出讓收入入全額納納入預(yù)算算管理的的規(guī)定,將由地地方政府府分成的的土地出出讓金的的收支納納入地方方財(cái)政預(yù)預(yù)算。同同時(shí)中央央政府應(yīng)應(yīng)考慮擴(kuò)擴(kuò)大政府府稅源,增加其其稅收收收入。此此外中央央政府還還可以增增大對(duì)地地方政府府的轉(zhuǎn)移移支付,改變地地方政府府財(cái)政收收入吃緊緊的狀況況。第二講：主權(quán)債債務(wù)危機(jī)機(jī)解決方方案的國(guó)國(guó)際機(jī)制制一、

25、20世世紀(jì)800年代國(guó)國(guó)際債務(wù)務(wù)危機(jī)解解決國(guó)際際機(jī)制二、200世紀(jì)990年代代以來(lái)的的債務(wù)危危機(jī)解決決國(guó)際機(jī)機(jī)制三、國(guó)際際組織針針對(duì)重債債窮國(guó)及及低收入入國(guó)家的的減債機(jī)機(jī)制一、20世世紀(jì)800年代國(guó)國(guó)際債務(wù)務(wù)危機(jī)解解決國(guó)際際機(jī)制（一）主主權(quán)債務(wù)務(wù)危機(jī)解解決（二）貝貝克計(jì)劃劃（三）密密特朗方方案和日日本政府府計(jì)劃（四）布布雷迪計(jì)計(jì)劃（一）主主權(quán)債務(wù)務(wù)危機(jī)解解決指當(dāng)一國(guó)國(guó)債務(wù)不不可持續(xù)續(xù)時(shí)債務(wù)務(wù)國(guó)與債債權(quán)人之之間就該該國(guó)現(xiàn)存存?zhèn)鶆?wù)償償付所作作的重新新安排，通常為為雙方商商定以減減免債務(wù)務(wù)本金、延期支支付本息息或新籌籌資還本本付息等等方式重重新安排排債務(wù)本本息償付付。從國(guó)際上上近300年中債債務(wù)危機(jī)

26、機(jī)經(jīng)歷看看，隨著著債務(wù)形形式不斷斷變化，主權(quán)債債危機(jī)解解決機(jī)制制各不相相同。截截至目前前，國(guó)際際上仍未未形成統(tǒng)統(tǒng)一的主主權(quán)債務(wù)務(wù)危機(jī)解解決的國(guó)國(guó)際機(jī)制制。（二）貝貝克計(jì)劃劃貝克計(jì)劃劃由美國(guó)國(guó)前財(cái)長(zhǎng)長(zhǎng)貝克爾爾19885年提提出，強(qiáng)強(qiáng)調(diào)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)債務(wù)國(guó)國(guó)長(zhǎng)期的的經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)，但但目標(biāo)仍仍然是試試圖將債債務(wù)國(guó)的的償債負(fù)負(fù)擔(dān)降到到其經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)能能夠承擔(dān)擔(dān)得起的的水平，而非削削減發(fā)展展中國(guó)家家的債務(wù)務(wù)。主要要包括：債務(wù)國(guó)國(guó)應(yīng)進(jìn)行行全面的的宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)調(diào)整整；規(guī)定定各方提提供貸款款的大致致數(shù)額；采取以以金融市市場(chǎng)為基基礎(chǔ)的、長(zhǎng)期的的債務(wù)緩緩解措施施，即債債務(wù)資本本化、債債權(quán)交換換和債務(wù)務(wù)回購(gòu)等等。（三）密密特朗方

27、方案和日日本政府府計(jì)劃1.密特特朗方案案2.日本本政府計(jì)計(jì)劃1.密特特朗方案案密特朗方方案由法法國(guó)前總總統(tǒng)密特特朗于119888年提出出，呼吁吁債權(quán)國(guó)國(guó)放寬最最貧窮國(guó)國(guó)家的償償債條件件，對(duì)中中等收入入的債務(wù)務(wù)國(guó)，分分配一筆筆專門(mén)的的特別提提款權(quán)，以資助助建立一一筆擔(dān)保保基金，由IMMF負(fù)責(zé)責(zé)管理，保證對(duì)對(duì)轉(zhuǎn)換成成債務(wù)的的商業(yè)貸貸款支付付利息。這筆基基金提供供的擔(dān)保保有助于于促進(jìn)減減債計(jì)劃劃的談判判，可大大大降低低債務(wù)國(guó)國(guó)支付的的費(fèi)用。2.日本本政府計(jì)計(jì)劃日本政府府于19987年年公布“資金還還流計(jì)劃劃”，向向國(guó)際金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)、地區(qū)區(qū)性金融融機(jī)構(gòu)貸貸款，并并提供雙雙邊政府府貸款及及不發(fā)達(dá)達(dá)地區(qū)特

28、特別援助助資金；同時(shí)對(duì)對(duì)實(shí)行債債務(wù)資本本化的日日本企業(yè)業(yè)實(shí)行稅稅收優(yōu)惠惠政策，鼓勵(lì)向向發(fā)展中中國(guó)家投投資。（四）布布雷迪計(jì)計(jì)劃美國(guó)前財(cái)財(cái)長(zhǎng)布雷雷迪于119899年提出出布雷迪迪計(jì)劃，主要內(nèi)內(nèi)容包括括：債務(wù)務(wù)國(guó)繼續(xù)續(xù)實(shí)施以以長(zhǎng)期經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)為導(dǎo)向向的調(diào)整整方案，并采取取措施鼓鼓勵(lì)外逃逃資本調(diào)調(diào)回；多多方減免免債務(wù)國(guó)國(guó)債務(wù)負(fù)負(fù)擔(dān)；債債務(wù)國(guó)政政府和國(guó)國(guó)際商業(yè)業(yè)銀行繼繼續(xù)對(duì)債債權(quán)進(jìn)行行重安排排，繼續(xù)續(xù)提供新新貸款。二、20世世紀(jì)900年代以以來(lái)的債債務(wù)危機(jī)機(jī)解決國(guó)國(guó)際機(jī)制制（一）主主權(quán)債重重組機(jī)制制（二）集集體行動(dòng)動(dòng)條款（三）行行為準(zhǔn)則則（一）主主權(quán)債務(wù)務(wù)重組機(jī)機(jī)制（SSDRMM）1.主權(quán)權(quán)債務(wù)重重組

29、機(jī)制制的建立立2.主主權(quán)債務(wù)務(wù)重組機(jī)機(jī)制的內(nèi)內(nèi)容1.主權(quán)權(quán)債務(wù)重重組機(jī)制制的建立立IMF原原副總裁裁安妮克魯格格于20001年年底提出出建立主主權(quán)債務(wù)務(wù)重組機(jī)機(jī)制，即即通過(guò)對(duì)對(duì)IMFF的協(xié)議議條款進(jìn)進(jìn)行修訂訂或達(dá)成成新的國(guó)國(guó)際條約約，為主主權(quán)債務(wù)務(wù)重組提提供一套套法律框框架，解解決主權(quán)權(quán)債務(wù)重重組過(guò)程程中的混混亂無(wú)序序，使債債務(wù)國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)在其其資產(chǎn)價(jià)價(jià)值得以以保存的的基礎(chǔ)上上獲得中中期穩(wěn)定定，減少少債務(wù)雙雙方損失失。2.主主權(quán)債務(wù)務(wù)重組機(jī)機(jī)制的內(nèi)內(nèi)容（1）啟啟動(dòng)程序序（2）基基本投票票規(guī)則（3）債債權(quán)人強(qiáng)強(qiáng)制執(zhí)行行和執(zhí)行行暫停（4）債債務(wù)重組組協(xié)議（5）新新融資優(yōu)優(yōu)先（6）設(shè)設(shè)立債權(quán)權(quán)人委員員會(huì)

30、和爭(zhēng)爭(zhēng)議解決決論壇（1）啟啟動(dòng)程序序僅當(dāng)一國(guó)國(guó)債務(wù)不不可持續(xù)續(xù)時(shí)，債債務(wù)國(guó)才才有權(quán)啟啟動(dòng)SDDRM程程序，且且是唯一一有權(quán)啟啟動(dòng)的當(dāng)當(dāng)事人。（2）基基本投票票規(guī)則經(jīng)債權(quán)登登記并且且確認(rèn)合合格的債債權(quán)人對(duì)對(duì)債務(wù)國(guó)國(guó)提出的的執(zhí)行中中止、新新融資優(yōu)優(yōu)先以及及重組協(xié)協(xié)議等重重大事項(xiàng)項(xiàng)進(jìn)行投投票，投投票有效效多數(shù)底底線是債債權(quán)本金金金額占占75%以上的的合格債債權(quán)人同同意，投投票決定定對(duì)所有有債權(quán)人人具有約約束力。（3）債債權(quán)人強(qiáng)強(qiáng)制執(zhí)行行和執(zhí)行行暫停在SDRRM已啟啟動(dòng)但重重組協(xié)議議尚未達(dá)達(dá)成期期間，債權(quán)人人仍有權(quán)權(quán)訴訟索索債，債債務(wù)國(guó)不不向向任何何非優(yōu)先先債權(quán)人人進(jìn)行單單獨(dú)支付付并且必必須采取必必要

31、措施施保護(hù)債債務(wù)資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)值，防止資本外逃逃。重組組協(xié)議達(dá)達(dá)成后，債務(wù)人人應(yīng)暫時(shí)停止償償債，債債權(quán)人不不得提起起訴訟，且債權(quán)人于重重組協(xié)議議達(dá)成前前獲取的的訴訟償償付額將從其可可獲得的的重組債債權(quán)價(jià)值值中扣減減。（4）債債務(wù)重組組協(xié)議由債務(wù)國(guó)國(guó)提出，由合格格債權(quán)人人投票有有效多數(shù)數(shù)決定是是否接受受。（5）新新融資優(yōu)優(yōu)先經(jīng)同意，債務(wù)國(guó)國(guó)可以獲獲得新融融資，且且新融資資可排除除在債務(wù)務(wù)重組之之外，獲獲得優(yōu)先先清償?shù)氐匚?。?）設(shè)設(shè)立債權(quán)權(quán)人委員員會(huì)和爭(zhēng)爭(zhēng)議解決決論壇前者負(fù)責(zé)責(zé)債務(wù)雙雙方之間間以及債債權(quán)人之之間的對(duì)對(duì)話和交交流；后后者負(fù)責(zé)責(zé)債權(quán)登登記和核核實(shí)以及及表決程程序管理理，同時(shí)時(shí)對(duì)債務(wù)務(wù)重組爭(zhēng)

32、爭(zhēng)議解決決享有排排他管轄轄權(quán)。（二）集集體行動(dòng)動(dòng)條款1.集體體行動(dòng)條條款2.集體體行動(dòng)條條款類別別3.巴黎黎俱樂(lè)部部方案1.集體體行動(dòng)條條款CAACs通過(guò)修改改現(xiàn)存主主權(quán)債務(wù)務(wù)合同條條款或在在新合同同中引入入集體行行動(dòng)條款款，對(duì)未未來(lái)可能能出現(xiàn)的的債務(wù)重重組作出出規(guī)定。2.集體體行動(dòng)條條款類別別（1）多多數(shù)重組組條款（2）多多數(shù)執(zhí)行行條款（1）多多數(shù)重組組條款核心是允允許合格格債權(quán)人人的多數(shù)數(shù)投票決決定債務(wù)務(wù)合同重重要財(cái)務(wù)務(wù)條款，并對(duì)該該合同所所有債權(quán)權(quán)人（無(wú)無(wú)論是否否同意）均具有有約束力力（2）多多數(shù)執(zhí)行行條款允許合格格債權(quán)人人的多數(shù)數(shù)決定債債券的加加速到期期和提起起訴訟條條款，以以限制或或

33、約束單單個(gè)債權(quán)權(quán)人在債債務(wù)重組組期間對(duì)對(duì)債務(wù)國(guó)國(guó)執(zhí)行期期債權(quán)的的能力。3.巴黎黎俱樂(lè)部部方案（1）多多數(shù)重組組條款（2）多多數(shù)執(zhí)行行條款（3）共共同對(duì)話話（4）信信息披露露（1）多多數(shù)重組組條款投票有效效多數(shù)既既可為債債權(quán)本金金余額的的75%，也可可為出席席債權(quán)人人會(huì)議的的75%債券。由債務(wù)務(wù)人直接接或間接接持有的的債權(quán)或或由其公公共部門(mén)門(mén)附屬機(jī)機(jī)構(gòu)持有有的債權(quán)權(quán)被剝奪奪投票權(quán)權(quán)利。（2）多多數(shù)執(zhí)行行條款關(guān)于加速速到期，必須經(jīng)經(jīng)未償債債權(quán)本金金額255%的債債權(quán)人表表決通過(guò)過(guò)才能加加速到555%66.6%的的債權(quán)人人同意可可撤銷加加速到期期。關(guān)于于提起訴訴訟，需需得到775%的的債權(quán)人人授意方

34、方可提起起訴訟。（3）共共同對(duì)話話債券存續(xù)續(xù)期間，需有債債權(quán)人代代表負(fù)責(zé)責(zé)與債權(quán)權(quán)人或其其他債權(quán)權(quán)人協(xié)商商。指定定債權(quán)人人代表需需2/33債權(quán)人人同意。（4）信信息披露露以合約形形式要求求債權(quán)人人披露債債券存續(xù)續(xù)期間以以及債務(wù)務(wù)違約后后的特定定信息（三）行行為準(zhǔn)則則1.行為為準(zhǔn)則2.行為為準(zhǔn)則的的方案1.行為為準(zhǔn)則行為準(zhǔn)則則主要通通過(guò)明確確主權(quán)債債有關(guān)利利益方（主權(quán)債債務(wù)國(guó)、私人債債權(quán)人、官方債債權(quán)人等等）應(yīng)遵遵循的行行為規(guī)范范來(lái)保障障債務(wù)的的可持續(xù)續(xù)性和債債務(wù)重組組的有序序性。2.行為為準(zhǔn)則的的方案(1)法法國(guó)央行行提出的的良好行行為準(zhǔn)則則(2)國(guó)國(guó)際金融融協(xié)會(huì)（IIFF）提出出的“新新興市

35、場(chǎng)場(chǎng)穩(wěn)定資資本流動(dòng)動(dòng)和公平平債務(wù)重重組的原原則”(1)法法國(guó)央行行提出的的良好行行為準(zhǔn)則則法國(guó)央行行的良好好行為準(zhǔn)準(zhǔn)則相對(duì)對(duì)比較系系統(tǒng)和成成熟，目目的是為為解決償償債問(wèn)題題提供一一個(gè)非法法律性的的綜合框框架，并并盡量保保持原債債務(wù)合同同的完整整性，包包括及早早努力、公平的的信息分分享、公公平代表表、公平平對(duì)待、公平負(fù)負(fù)擔(dān)、保保護(hù)債務(wù)務(wù)國(guó)的財(cái)財(cái)務(wù)狀況況、真誠(chéng)誠(chéng)協(xié)商、保證重重組過(guò)程程快速和和合作以以及盡快快恢復(fù)債債.(2)國(guó)國(guó)際金融融協(xié)會(huì)（IIFF）提出出的“新新興市場(chǎng)場(chǎng)穩(wěn)定資資本流動(dòng)動(dòng)和公平平債務(wù)重重組的原原則”IF提出出的行為為準(zhǔn)則主主要是利利用IMMF對(duì)成成員國(guó)的的強(qiáng)制規(guī)規(guī)定來(lái)監(jiān)監(jiān)督債務(wù)務(wù)國(guó)

36、行為為，特別別是在信信息披露露方面強(qiáng)強(qiáng)調(diào)債務(wù)務(wù)國(guó)要遵遵守IMMF的特特殊數(shù)據(jù)據(jù)公布體體系（SSDDSS）。該該方案對(duì)對(duì)債務(wù)人人的規(guī)范范或約束束較對(duì)債債權(quán)人自自己更為為苛刻，態(tài)度比比較偏激激。三、國(guó)際際組織針針對(duì)重債債窮國(guó)及及低收入入國(guó)家的的減債機(jī)機(jī)制（一）重重債窮國(guó)國(guó)倡議（二）多多邊減債債倡議（三）針針對(duì)歐債債危機(jī)國(guó)國(guó)家的減減債機(jī)制制安排（一）重重債窮國(guó)國(guó)倡議19966年世界界銀行和和IMFF發(fā)起重重債窮國(guó)國(guó)倡議，經(jīng)4次次展期后后共運(yùn)作作了100年。220066年底，重債窮窮國(guó)倡議議終止，但給予予所有符符合收入入和債務(wù)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)但但尚未實(shí)實(shí)施IMMF和世世界銀行行政策項(xiàng)項(xiàng)目的國(guó)國(guó)家重債債窮國(guó)倡倡議

37、減債債主要分分為三步步。首先要符符合資格格債務(wù)與與出口比比率高于于1500%，或或者外債債與政府府收入比比率高于于2500%；其其次，當(dāng)當(dāng)事國(guó)為為達(dá)到?jīng)Q決策點(diǎn)，必須取取得良好好的宏觀觀經(jīng)濟(jì)表表現(xiàn)，清清理拖款款。最后，為為達(dá)到完完成點(diǎn)，當(dāng)事國(guó)國(guó)必須參參與IMMF和世世界銀行行項(xiàng)目并并實(shí)施減減負(fù)戰(zhàn)略略文件（PRSSP）一一年以上上，維持持良好的的穩(wěn)定政政策。達(dá)達(dá)到完成成點(diǎn)后，當(dāng)事國(guó)國(guó)即可獲獲得全額額減債資資金。（二）多多邊減債債倡議20055年，八八國(guó)集團(tuán)團(tuán)提議IIMF、世界銀銀行、非非洲發(fā)展展基金減減除達(dá)到到完成點(diǎn)點(diǎn)的重債債窮國(guó)所所欠三機(jī)機(jī)構(gòu)的全全部債務(wù)務(wù)，即多多邊減債債倡議。這一政政策除適適用

38、于所所有重債債窮國(guó)外外，還包包括人均均年收入入水平低低于3880美元元的成員員國(guó)，以以滿足IIMF有有關(guān)同等等對(duì)待的的原則。此外，IIMF也也會(huì)針對(duì)對(duì)每個(gè)國(guó)國(guó)家的具具體情況況采取臨臨時(shí)減債債機(jī)制，比如220077年對(duì)利利比里亞亞減債。在有關(guān)關(guān)各方落落實(shí)出資資承諾后后，利清清欠了拖拖欠IMMF200多年的的債務(wù)。（三）針針對(duì)歐債債危機(jī)國(guó)國(guó)家的減減債機(jī)制制安排在官方平平臺(tái)方面面，為應(yīng)應(yīng)對(duì)歐債債危機(jī)，20111年33月，歐歐盟財(cái)長(zhǎng)長(zhǎng)會(huì)議決決定自220133年6月月起，啟啟用歐元元區(qū)永久久性救援援機(jī)制“歐歐洲穩(wěn)定定機(jī)制”，取代代現(xiàn)有歐歐洲金融融穩(wěn)定基基金。在在私人人部門(mén)參參與方面面，國(guó)際金融融協(xié)會(huì)（I

39、IFF）7月月21日日公布了了總額達(dá)達(dá)13550億歐歐元的私私人部門(mén)門(mén)參與為為希臘融融資方案案，包括括債券置置換和債債務(wù)購(gòu)回回。國(guó)際際金融協(xié)協(xié)會(huì)希望望90%以上的的私人投投資者能能自愿參參與債券券置換。第三講：分析我我國(guó)當(dāng)前前通貨膨膨脹一、問(wèn)題題提出二、從改改革開(kāi)放放以來(lái)歷歷次通貨貨膨脹的的比較中中看本輪輪通貨膨膨脹的典典型特征征三、本輪輪通貨膨膨脹生成成原因分分析四、本輪輪通貨膨膨脹的治治理對(duì)策策一、問(wèn)題題提出自20110年55月中國(guó)國(guó)市場(chǎng)物物價(jià)水平平CPII達(dá)到33.1%以來(lái)，幾乎逐逐月攀升升，100月升至至4.44%，111月高高達(dá)5.1%，其間雖雖經(jīng)政府府出臺(tái)一一系列調(diào)調(diào)控措施施強(qiáng)力打

40、打壓，220111年35月仍仍躍上高高位，分分別達(dá)到到5.44%、55.3%、5.55%，667月月又創(chuàng)新新高，達(dá)達(dá)到6.4%和和6.55%從19779年以以來(lái)，我我國(guó)已發(fā)發(fā)生四次次通貨膨膨脹，本本輪為第第五次通通貨膨脹脹。此輪輪通貨膨膨脹物價(jià)價(jià)水平上上漲率并并不高，而且在在可承受受范圍之之內(nèi)。但但為什么么社會(huì)反反應(yīng)會(huì)如如此之強(qiáng)強(qiáng)烈?抱抱怨之氣氣，反對(duì)對(duì)之聲，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前前四次。20100年之前前的歷次次通貨膨膨脹率19779-119800年的通通貨膨脹脹19884-119855年的通通貨膨脹脹19887-119899年的通通貨膨脹脹19993-119955年的通通貨膨脹脹20003年的的通

41、貨膨膨脹19779-119800年的通通貨膨脹脹19788年122月十一一屆三中中全會(huì)，黨把工工作的著著重點(diǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移到經(jīng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)設(shè)來(lái)的時(shí)時(shí)候，從從19779年起起，政府府提高了了糧食、棉花等等18種種主要農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品的的收購(gòu)價(jià)價(jià)格；其其中，糧糧食收購(gòu)購(gòu)價(jià)提高高30.5%，棉花提提高255%，油油脂油料料提高338.77%。繼繼而在119799年111月，國(guó)國(guó)家又提提高了畜畜產(chǎn)品、水產(chǎn)品品和蔬菜菜等8種種副食品品的價(jià)格格；并相相應(yīng)給予予城鎮(zhèn)居居民5元元/人、月的價(jià)價(jià)格補(bǔ)貼貼等。119779年、19880年物物價(jià)出現(xiàn)現(xiàn)了明顯顯上漲，其中119800年通脹脹達(dá)到66%。19884-119855年的通通貨膨

42、脹脹19844-19985年年中國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)再次次進(jìn)入高高漲階段段，19984年年GDPP增長(zhǎng)率率已高達(dá)達(dá)15.2%。與此同同時(shí)，物物價(jià)水平平也開(kāi)始始大幅攀攀升，零零售物價(jià)價(jià)指數(shù)從從19884的22.8%躍升至至19885年的的8.88%。19855年通脹脹率高達(dá)達(dá)9.33%。這一階段段的通貨貨膨脹體體現(xiàn)為固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資規(guī)規(guī)模過(guò)大大引起社社會(huì)總需需求過(guò)旺旺，工資資性收入入增長(zhǎng)超超過(guò)勞動(dòng)動(dòng)生產(chǎn)率率提高引引起成本本上升導(dǎo)導(dǎo)致成本本推動(dòng)。19887-119899年的通通貨膨脹脹19866年3月月，“七七五”計(jì)計(jì)劃決定定前兩年年調(diào)整。但19986年年第一季季度工業(yè)業(yè)生產(chǎn)回回落，許許多人認(rèn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)濟(jì)滑坡，

43、強(qiáng)烈要要求放松松銀根刺刺激經(jīng)濟(jì)濟(jì)。五年年計(jì)劃第第一年經(jīng)經(jīng)濟(jì)總是是要漲。由于宏宏觀調(diào)控控不到位位，19987年年中國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)續(xù)過(guò)熱，增長(zhǎng)率率達(dá)111.6%，19988年年為111.3%，預(yù)算算外投資資膨脹無(wú)無(wú)法控制制。19988年年7月份份，物價(jià)價(jià)上升幅幅度已達(dá)達(dá)19.3%，創(chuàng)歷史史最高記記錄。19993-119955年的通通貨膨脹脹19933-19995年年的通貨貨膨脹為為鄧小平平南巡講講話后，中國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入入高速增增長(zhǎng)的快快車道，起因主主要是固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資規(guī)規(guī)模擴(kuò)張張過(guò)猛與與金融持持續(xù)的混混亂。有有人形象象地總結(jié)結(jié)為“四熱”(房地地產(chǎn)熱、開(kāi)發(fā)區(qū)區(qū)熱、集集資熱、股票熱熱)、“四高”(高投投

44、資膨脹脹、高工工業(yè)增長(zhǎng)長(zhǎng)、高貨貨幣發(fā)行行和信貸貸投放、高物價(jià)價(jià)上漲)、“四四緊”(交通運(yùn)運(yùn)輸緊張張、能源源緊張、重要原原材料緊緊張、資資金緊張張)和“一亂”(經(jīng)濟(jì)濟(jì)秩序特特別是金金融秩序序混亂)。我國(guó)國(guó)19994年高高達(dá)211.7%的通貨貨膨脹率率20007220088年的通貨膨膨脹我國(guó)的對(duì)外貿(mào)貿(mào)易順差差從20001年年2266.0億億美元，20002年3304.0億美美元，220033年2556.00億美元元，20004年年3200.0億億美元，20005年110188.8億億美元，20006年增增長(zhǎng)到117744.7億億美元，預(yù)計(jì)220077年全年年對(duì)外貿(mào)貿(mào)易順差差將超過(guò)過(guò)25000億美美

45、元，對(duì)對(duì)外貿(mào)易易順差連連年大幅幅增長(zhǎng)，年平均均增長(zhǎng)率率近500，對(duì)對(duì)外貿(mào)易易的不平平衡不斷斷加劇，不斷增增長(zhǎng)的對(duì)對(duì)外貿(mào)易易順差在在我國(guó)現(xiàn)行外匯匯政策下下最終以以人民幣幣的形式式進(jìn)入了了國(guó)內(nèi)流流通領(lǐng)域域，不斷斷加劇的的對(duì)外貿(mào)貿(mào)易不平平衡在很很大程度度上導(dǎo)致致了當(dāng)前前我國(guó)貨幣供應(yīng)應(yīng)過(guò)剩，導(dǎo)致了了當(dāng)前我國(guó)流動(dòng)領(lǐng)域域中的貨貨幣供應(yīng)應(yīng)量超過(guò)過(guò)了實(shí)際際需求。一、從改改革開(kāi)放放以來(lái)歷歷次通貨貨膨脹的的比較中中看本輪輪通貨膨膨脹的典典型特征征（一）急急發(fā)性（二）影影響深重重性（三）明明顯的輸輸入性（四）明明顯的價(jià)價(jià)格欺詐詐與投機(jī)機(jī)性（五）明明顯的結(jié)結(jié)構(gòu)性（一）急急發(fā)性第二次(19884119855年)與與第一

46、次次(19979-19880年)大約間間隔5年年時(shí)間;第三次次(1998719889年)與第二二次(11984419985年年)之間間也有33年多時(shí)時(shí)間。本本輪通貨貨膨脹與與上次通通貨膨脹脹(2000720008年)僅間隔隔1年多多時(shí)間，顯然是是來(lái)得很很急切，并且物物價(jià)水平平逐月上上升，上上升的速速度也相相當(dāng)之快快。（二）影影響深重重性本輪通貨貨膨脹表表面上看看對(duì)社會(huì)會(huì)上持有有貨幣的的人同等等征收“通脹稅稅”，由由于富人人擁有的的貨幣多多所以損損失更大大，遭受受通貨膨膨脹的打打擊更大大，其實(shí)實(shí)不然。因?yàn)橥ㄍㄘ浥蛎浢浭顾麄儌兩钕M(fèi)品上上遭受的的損失可可以在其其生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)中彌補(bǔ)補(bǔ)回來(lái)。薪

47、階層層中的中中低收入入者，特特別是那那些失業(yè)業(yè)人群或或剛剛畢畢業(yè)的大大學(xué)生，他們作作為一個(gè)個(gè)純消費(fèi)費(fèi)群體，對(duì)“通通脹稅”只能無(wú)無(wú)可奈何何地承受受，使他他們維持持基本生生活的費(fèi)費(fèi)用支出出急劇增增加，而而其收入入又沒(méi)有有及時(shí)獲獲得相應(yīng)應(yīng)增加。（三）明明顯的輸輸入性中國(guó)本輪輪通貨膨膨脹是由由美國(guó)金金融經(jīng)濟(jì)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)導(dǎo)入的。美國(guó)次次貸危機(jī)機(jī)引發(fā)銀銀行機(jī)構(gòu)構(gòu)大量破破產(chǎn)，債債務(wù)危機(jī)機(jī)將實(shí)體體經(jīng)濟(jì)拖拖入嚴(yán)重重失衡與與衰退之之中，失失業(yè)量猛猛增，實(shí)實(shí)際失業(yè)業(yè)率突破破了兩位位數(shù)大關(guān)關(guān)，一度度曾高達(dá)達(dá)10.2%。美國(guó)為為了遏制制國(guó)內(nèi)失失業(yè)率的的上升，增加就就業(yè)，刺刺激經(jīng)濟(jì)濟(jì)復(fù)蘇，先是啟啟動(dòng)了近近8千億億元的銀銀行救

48、助助與經(jīng)濟(jì)濟(jì)刺激計(jì)計(jì)劃，爾爾后又實(shí)實(shí)施了多多輪量化化寬松貨貨幣政策策，加大大馬力開(kāi)開(kāi)動(dòng)印鈔鈔機(jī)，中中國(guó)是首首當(dāng)其沖沖的受害害者，因因?yàn)橹袊?guó)國(guó)手中握握有3萬(wàn)萬(wàn)多億美美元的外外匯，無(wú)無(wú)形之中中就被美美國(guó)用貨貨幣貶值值的辦法法，掠走走幾千億億財(cái)富!更為不不利的是是，美國(guó)國(guó)增發(fā)的的大量鈔鈔票，成成為“熱熱錢”大大量流向向新興經(jīng)經(jīng)濟(jì)體，嚴(yán)重過(guò)過(guò)剩的貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)注入更更多的貨貨幣，從從而使中中國(guó)的通通貨更加加膨脹起起來(lái)，愈愈發(fā)難以以控制。（四）明明顯的價(jià)價(jià)格欺詐詐與投機(jī)機(jī)性其一，消消費(fèi)品市市場(chǎng)上的的各種投投機(jī)活動(dòng)動(dòng)十分猖猖獗。糧糧商的搶搶收大戰(zhàn)戰(zhàn)與投機(jī)機(jī)，提升升了大豆豆、稻谷谷、玉米米等糧食食價(jià)格的的上漲

49、，“蒜(算)你你狠”，“姜你你軍”。其二，生生產(chǎn)資料料市場(chǎng)各各種價(jià)格格欺詐與與不法投投機(jī)活動(dòng)動(dòng)也日甚甚一日。其三，房房地產(chǎn)市市場(chǎng)更是是“炒家家”云集集。其四，股股票市場(chǎng)場(chǎng)本身就就是合法法的投機(jī)機(jī)場(chǎng)所。由于銀銀行存款款呈現(xiàn)負(fù)負(fù)利率，迫使投投資者將將其資本本從銀行行轉(zhuǎn)向股股市。（五）明明顯的結(jié)結(jié)構(gòu)性任何通貨貨膨脹都都是總需需求膨脹脹，即社社會(huì)總需需求大大大超過(guò)了了總供給給。但這這次通貨貨膨脹的的結(jié)構(gòu)性性特征十十分明顯顯，即不不是一般般的總需需求過(guò)度度膨脹，而是投投資需求求過(guò)度膨膨脹，消消費(fèi)需求求并不過(guò)過(guò)度膨脹脹。到220099年，中中國(guó)居民民私人消消費(fèi)只占占到366%左右右，僅為為美國(guó)消消費(fèi)水平平

50、的一半半，是歐歐洲消費(fèi)費(fèi)水平的的2/33左右。比低收收入國(guó)家家低100233個(gè)百分分點(diǎn)，比比中等收收入國(guó)家家低122177個(gè)百分分點(diǎn)，比比高收入入國(guó)家低低1116個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。投資資對(duì)GDDP的貢貢獻(xiàn)率220055年為337.77%，220066年為441.33%。三、本輪輪通貨膨膨脹生成成原因分分析（一）貨貨幣投放放量過(guò)多多是本輪輪通貨膨膨脹生成成的直接接原因（二）農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品、能源及及原材料料等“源源頭”產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格格上漲是是通貨膨膨脹發(fā)生生的本源源之一（三）收收入差距距擴(kuò)大攀比機(jī)機(jī)制是產(chǎn)產(chǎn)生通貨貨膨脹的的重要經(jīng)經(jīng)濟(jì)原因因（四）傳傳統(tǒng)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展方式是是中國(guó)新新一輪通通貨膨脹脹的重要要基礎(chǔ)與與

51、根源（一）貨貨幣投放放量過(guò)多多是本輪輪通貨膨膨脹生成成的直接接原因現(xiàn)代貨幣幣主義代代表人物物弗里德德曼有句句名言:“通貨貨膨脹總總歸是一一種貨幣幣現(xiàn)象”。貨幣幣投放主主要有財(cái)財(cái)政性投投放與信信貸性投投放。220088年以來(lái)來(lái)，我國(guó)國(guó)這兩項(xiàng)項(xiàng)貨幣投投放均創(chuàng)創(chuàng)天量。中央政政府財(cái)政政首先推推出4萬(wàn)萬(wàn)億資金金，使中中國(guó)財(cái)政政政策成成為當(dāng)時(shí)時(shí)全世界界最為積積極、最最為擴(kuò)張張性的，占GDDP的比比重高達(dá)達(dá)13.3%，而經(jīng)濟(jì)濟(jì)危機(jī)發(fā)發(fā)源地的的美國(guó)其其財(cái)政擴(kuò)擴(kuò)張規(guī)模模僅占GGDP的的6.88%。220088年各項(xiàng)項(xiàng)貸款規(guī)規(guī)模已達(dá)達(dá)30.34萬(wàn)萬(wàn)億多。（二）農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品、能源及及原材料料等“源源頭”產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格格上漲

52、是是通貨膨膨脹發(fā)生生的本源源之一1.世界界農(nóng)產(chǎn)品品價(jià)格暴暴漲是導(dǎo)導(dǎo)致我國(guó)國(guó)發(fā)生通通貨膨脹脹的一個(gè)個(gè)重要原原因2.世界界能源價(jià)價(jià)格暴漲漲，導(dǎo)致致我國(guó)企企業(yè)成本本普遍增增加，從從而加劇劇通脹水水平3.國(guó)際際市場(chǎng)原原材料價(jià)價(jià)格飆升升，引發(fā)發(fā)國(guó)內(nèi)產(chǎn)產(chǎn)生嚴(yán)重重通貨膨膨脹1.世界界農(nóng)產(chǎn)品品價(jià)格暴暴漲是導(dǎo)導(dǎo)致我國(guó)國(guó)發(fā)生通通貨膨脹脹的一個(gè)個(gè)重要原原因20088年，受受惡劣氣氣候影響響，全球球干旱、水災(zāi)、風(fēng)災(zāi)、雹災(zāi)、地震、海嘯及及泥石流流等大范范圍頻發(fā)發(fā)，農(nóng)業(yè)業(yè)嚴(yán)重減減產(chǎn)，引引發(fā)世界界嚴(yán)重的的糧食危危機(jī)，使使世界糧糧食供給給嚴(yán)重短短缺。220099年，先先是因黑黑海地區(qū)區(qū)小麥減減產(chǎn)，俄俄羅斯宣宣布小麥麥出口禁禁

53、令，導(dǎo)導(dǎo)致全球球小麥價(jià)價(jià)格飆升升68%，而后后又有全全球小麥麥主要生生產(chǎn)及供供給國(guó)加加拿大、澳洲等等也因嚴(yán)嚴(yán)重干旱旱而大幅幅減產(chǎn)，進(jìn)而把把小麥價(jià)價(jià)格推向向戰(zhàn)后以以來(lái)的高高位。在在八大類類消費(fèi)品品中，食食品價(jià)格格上漲111.77%，拉拉動(dòng)CPPI上漲漲3.88個(gè)百分分點(diǎn)，貢貢獻(xiàn)率是是74%。20011年年糧價(jià)仍仍將居高高不下，漲幅將將超100%，因因此，我我國(guó)的通通脹水平平將躍上上高位，超過(guò)55%，直直逼7%8%。2.世界界能源價(jià)價(jià)格暴漲漲，導(dǎo)致致我國(guó)企企業(yè)成本本普遍增增加，從從而加劇劇通脹水水平20077年初世世界市場(chǎng)場(chǎng)原油價(jià)價(jià)格每桶桶50美美元左右右。20011年年1月118日，倫敦北北海布

54、倫倫特原油油價(jià)格突突破每桶桶99美美元，最最后收于于每桶998.668美元元。20008年年中國(guó)推推行強(qiáng)大大經(jīng)濟(jì)刺刺激計(jì)劃劃，加之之國(guó)內(nèi)汽汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)的飛速速發(fā)展，汽車銷銷售量達(dá)達(dá)17700多多萬(wàn)輛，石油進(jìn)進(jìn)口量進(jìn)進(jìn)一步增增大，高高達(dá)2億億多噸。3.國(guó)際際市場(chǎng)原原材料價(jià)價(jià)格飆升升，引發(fā)發(fā)國(guó)內(nèi)產(chǎn)產(chǎn)生嚴(yán)重重通貨膨膨脹國(guó)鋼鐵業(yè)業(yè)的對(duì)外外依賴度度很高，絕大部部分鋼廠廠的鐵礦礦石都要要從澳大大利亞、巴西等等國(guó)進(jìn)口口。國(guó)際際鐵礦石石市場(chǎng)基基本上被被澳大利利亞、巴巴西等國(guó)國(guó)大壟斷斷集團(tuán)所所控制，加上我我國(guó)各鋼鋼廠各自自為政，進(jìn)行盲盲目無(wú)序序進(jìn)口競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)，使使鐵礦石石價(jià)格在在前幾年年成倍上上漲的基基礎(chǔ)上，2000

55、8年又又上漲665%。20110年底底，寶鋼鋼率先宣宣布20011年年元月的的鋼材出出廠價(jià)格格每噸上上漲15503300元元，并引引發(fā)武鋼鋼、鞍鋼鋼等大鋼鋼鐵企業(yè)業(yè)隨后跟跟進(jìn)。（三）收收入差距距擴(kuò)大攀比機(jī)機(jī)制是產(chǎn)產(chǎn)生通貨貨膨脹的的重要經(jīng)經(jīng)濟(jì)原因因20世紀(jì)紀(jì)90年年代中期期，最高高行業(yè)人人均收入入為最低低行業(yè)人人均收入入的2.23倍倍，20008年年有200個(gè)行業(yè)業(yè)門(mén)類收收入為44.777倍，有有的高達(dá)達(dá)10倍倍。19983年年城鎮(zhèn)居居民收入入是農(nóng)民民純收入入的1.82倍倍，100年之后后，19993年年便上升升到2.8倍;20003年進(jìn)進(jìn)一步拉拉大到33.233倍。中中國(guó)500名富豪豪的財(cái)產(chǎn)產(chǎn)

56、等于55 0000萬(wàn)農(nóng)農(nóng)民的年年收入，3000萬(wàn)富人人的財(cái)產(chǎn)產(chǎn)等于99億農(nóng)民民的年收收入。在在收入攀攀比博弈弈的螺旋旋上升走走向中，市場(chǎng)物物價(jià)水平平只能是是節(jié)節(jié)走走高，不不斷攀升升，通貨貨膨脹已已成內(nèi)在在的必然然，不可可避免。（四）傳傳統(tǒng)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展方式是是中國(guó)新新一輪通通貨膨脹脹的重要要基礎(chǔ)與與根源過(guò)度依賴賴資源與與能源的的消耗，以犧牲牲生態(tài)環(huán)環(huán)境及未未來(lái)發(fā)展展條件盲盲目追求求數(shù)量擴(kuò)擴(kuò)張，迷迷戀與崇崇拜于GGDP的的增長(zhǎng)，把GDDP的增增長(zhǎng)當(dāng)做做經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展的“硬道理理”加以以貫徹這這種發(fā)展展方式必必然使經(jīng)經(jīng)濟(jì)“過(guò)過(guò)熱”，一方面面社會(huì)總總需求全全面急劇劇擴(kuò)張，形成總總需求拉拉上型通通貨膨脹脹;另一一方面由由于供給給擴(kuò)張存存在盲目目性及片片面性，易形成成結(jié)構(gòu)性性失衡，即市場(chǎng)場(chǎng)迫切需需要的