畢業(yè)論文-金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

1、 PAGE 14金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)摘要 在經(jīng)濟(jì)金融全球化、市場(chǎng)化及信息化不斷發(fā)展的背景下,金融機(jī)構(gòu)的空間集聚現(xiàn)象日益凸顯, 金融集聚成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的新現(xiàn)象，而金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否具有促進(jìn)作用值得進(jìn)一步的研究與考證。本文在闡述了金融集聚的內(nèi)在機(jī)理的基礎(chǔ)上對(duì)金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。通過(guò)主成分分析法和回歸分析我們發(fā)現(xiàn)：金融集聚通過(guò)各種傳導(dǎo)機(jī)制推動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。關(guān)鍵詞 金融集聚;區(qū)域經(jīng)濟(jì);經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一、引言：金融集聚是指通過(guò)金融資源和地域條件協(xié)調(diào)、配置、組合的時(shí)空動(dòng)態(tài)變化，金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展，進(jìn)而在一定地域空間生成金融地域密集系統(tǒng)的變化過(guò)程。對(duì)于金融集聚，Kindleber

2、ger最早指出金融市場(chǎng)組織中存在著規(guī)模經(jīng)濟(jì)，形成了金融市場(chǎng)的集聚力量，同時(shí)金融分割造成的信息不對(duì)稱成本也是金融集聚的原因之一（Kindleberger，1974）1；Gehreg專門(mén)分析了金融集聚產(chǎn)生的原因，根據(jù)證券的流動(dòng)性及其信息敏感程度研究金融活動(dòng)，認(rèn)為對(duì)信息和監(jiān)管敏感的金融交易更可能趨于集中，從而形成金融集聚（Gehreg，1998）2；Vernon指出金融機(jī)構(gòu)的集聚提供了近距離交流和溝通的便利，可以吸引那些以較快互動(dòng)速度為必要條件的行業(yè)（Vernon，2001）3。 黃解宇和張志剛討論了金融集聚和金融監(jiān)管的關(guān)系，認(rèn)為金融監(jiān)管對(duì)金融集聚有促進(jìn)作用（黃解宇和張志剛，2006）4；梁穎和羅霄

3、對(duì)倫敦和新加坡的金融集聚模式進(jìn)行了歸納，騰春強(qiáng)從內(nèi)源動(dòng)力和激發(fā)動(dòng)力兩方面研究了區(qū)域金融企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，得出幾乎相同的結(jié)論，認(rèn)為金融集聚形成的主要因素是經(jīng)濟(jì)實(shí)力、基礎(chǔ)設(shè)施、人才以及政府支持等（梁穎和羅霄；騰春強(qiáng)，2006）；樊鴻偉、曾康霖和尹優(yōu)平分別對(duì)上海浦東和天津?yàn)I海新區(qū)的金融集聚進(jìn)行了考察，指出金融集聚的進(jìn)一步發(fā)展離不開(kāi)政府的積極引導(dǎo)（樊鴻偉；曾康霖和尹優(yōu)平，2007）。國(guó)內(nèi)學(xué)者主要通過(guò)回歸分析等方法來(lái)研究我國(guó)各省或地區(qū)的金融集聚指標(biāo)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相關(guān)關(guān)系。關(guān)于兩者之間的關(guān)系主要的看法有以下三種：一是因我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)同金融集聚指標(biāo)正相關(guān)，進(jìn)而認(rèn)為我國(guó)金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間有高度相關(guān)性；二

4、是因我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制以及金融機(jī)制還不夠健全，金融集聚對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有一定的積極的推動(dòng)作用，但力度有限，甚至有些指標(biāo)還呈現(xiàn)負(fù)面影響；最后一種觀點(diǎn)是東部和全國(guó)的金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正相關(guān)的關(guān)系，而中、西部二者之間則幾乎是負(fù)相關(guān)的關(guān)系，且存在明顯的滯后效應(yīng)。郭萍(2007)認(rèn)為，區(qū)域金融中心是指在某一區(qū)域內(nèi)有直接的腹地，金融機(jī)構(gòu)聚集、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)、金融交易活動(dòng)頻繁，且能對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極化和擴(kuò)散效應(yīng)的中心城市，區(qū)域金融中心的形成會(huì)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展產(chǎn)生巨大的作用和影響。劉紅(2008)在LS模型的框架下，對(duì)金融集聚和區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系展開(kāi)理論研究，并利用VAR中的脈沖響應(yīng)函數(shù)對(duì)上海進(jìn)行實(shí)證分析

5、。金融集聚具有集中和擴(kuò)散兩種形態(tài)，通過(guò)對(duì)金融集聚前后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的比較和“循環(huán)因果鏈”分析發(fā)現(xiàn)，金融集聚對(duì)核心區(qū)經(jīng)濟(jì)具有增長(zhǎng)效應(yīng)，其中包括“需求關(guān)聯(lián)效應(yīng)”和“資本溢出效應(yīng)”。對(duì)周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生輻射效應(yīng)包括兩種形態(tài)，一是金融資源集中在條件滿足時(shí)也會(huì)對(duì)周邊地區(qū)產(chǎn)生福利補(bǔ)償效應(yīng);二是當(dāng)金融集聚的“市場(chǎng)擁擠效應(yīng)”愈加明顯后，金融資源會(huì)從集中于核心區(qū)發(fā)展為向周邊地區(qū)擴(kuò)散，進(jìn)而通過(guò)鼓勵(lì)技術(shù)進(jìn)步、增加資本積累和促進(jìn)儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化來(lái)對(duì)周邊地區(qū)產(chǎn)生涓流效應(yīng)，刺激周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。對(duì)上海的實(shí)證分析表明，其金融集聚的確對(duì)本地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了較為明顯的增長(zhǎng)效應(yīng)，但對(duì)周邊地區(qū)(江蘇省和浙江省)的輻射效應(yīng)還不明顯，有待進(jìn)

6、一步發(fā)揮和加強(qiáng)。陳愛(ài)艷、寧軍明(2008)采用區(qū)位嫡法，測(cè)量出珠三角金融集聚程度較高。選取金融機(jī)構(gòu)存款余額、金融機(jī)構(gòu)的貸款余額、居民儲(chǔ)蓄余額、金融機(jī)構(gòu)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員五項(xiàng)指標(biāo)，通過(guò)運(yùn)用AHP法對(duì)珠三角的金融集聚狀況的分析，結(jié)果表明，珠三角各地的金融集聚指數(shù)與其GDP總量之間有明顯的線性相關(guān)關(guān)系，這說(shuō)明珠三角各地的金融集聚情況是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要影響因素，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以從金融的發(fā)展上得到解釋。 大量文獻(xiàn)表明金融集聚和金融中心有著密切的內(nèi)在聯(lián)系，這為本文運(yùn)用金融集聚效應(yīng)展開(kāi)對(duì)區(qū)域金融中心的研究提供了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的邏輯起點(diǎn)。在金融集聚和金融中心構(gòu)建方面已有豐碩的研究成果，但此領(lǐng)域的研究還存在一些不足

7、，還需進(jìn)一步推進(jìn)和完善，主要體現(xiàn)為:大量文獻(xiàn)對(duì)金融中心的研究主要集中在對(duì)國(guó)際金融中心的研究上，而對(duì)于區(qū)域金融中心系統(tǒng)深入的研究還不多，以城市為立足點(diǎn)的研究更少。5 二、理論分析：金融集聚影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在機(jī)理、金融集聚的外部規(guī)模效益 金融集聚憑借空間上的集聚和網(wǎng)絡(luò)化的合作,能夠?qū)⒏髯运鶕碛械男畔⑷跁?huì)貫通,運(yùn)用集群中其余企業(yè)已經(jīng)獲取的信息來(lái)彌補(bǔ)各自的不足,并在自身和集群其余企業(yè)間建立起低成本高效率的溝通渠道。各金融企業(yè)通過(guò)交流和合作,能夠形成整體的風(fēng)險(xiǎn)防范以及風(fēng)險(xiǎn)釋放體系;此外,金融集聚還有利于風(fēng)險(xiǎn)防范措施和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的迅速傳播和改進(jìn);金融機(jī)構(gòu)之間通過(guò)專業(yè)化的分工和協(xié)作能夠創(chuàng)造出最能符合市場(chǎng)需

8、求的金融衍生品,并通過(guò)衍生品的交易來(lái)有效分?jǐn)偣善笔袌?chǎng)、債券市場(chǎng)及期權(quán)期貨市場(chǎng)上的大量風(fēng)險(xiǎn)。由此,企業(yè)尤其是中小企業(yè)帶來(lái)的不確定性得到了較大的降低,金融企業(yè)面臨的放款風(fēng)險(xiǎn)得到了較大程度的緩解,從而對(duì)于中小企業(yè)的放款意愿將會(huì)大幅度增強(qiáng)。金融集聚不僅節(jié)約了周轉(zhuǎn)資金余額，提供了融資和投資便利，也提高了市場(chǎng)流動(dòng)性，降低了融資成本和投資風(fēng)險(xiǎn)，從而使得金融機(jī)構(gòu)的合作得以開(kāi)展，其輔助性產(chǎn)業(yè)得以共享。6、金融集聚的網(wǎng)絡(luò)效益和創(chuàng)新效益金融集聚區(qū)的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)帶來(lái)的額外收益成為網(wǎng)絡(luò)效益。網(wǎng)絡(luò)效益包括由于網(wǎng)絡(luò)降級(jí)交易費(fèi)用形成的額外收益、網(wǎng)絡(luò)協(xié)作給區(qū)域內(nèi)企業(yè)帶來(lái)的額外收益兩部分，而金融集聚的創(chuàng)新效益是指由于金融集聚區(qū)域創(chuàng)新

9、系統(tǒng)高效，引起金融集聚區(qū)技術(shù)進(jìn)步和擴(kuò)散速度高于其他地區(qū)的那部分額外效益。大量未編碼知識(shí)的存在，豐富了區(qū)域知識(shí)庫(kù)，而且金融集聚區(qū)擁有大量的技術(shù)人才、技術(shù)訣竅和技術(shù)信息，創(chuàng)新資源豐富，比其他地區(qū)有更快的技術(shù)創(chuàng)新速度。這和金融集聚區(qū)的知識(shí)中心、創(chuàng)新中心的地位相符。、金融集聚的加速技術(shù)進(jìn)步效益伴隨著金融資源向邊緣區(qū)的擴(kuò)散,會(huì)有信息和創(chuàng)新技術(shù)的擴(kuò)散,由于整個(gè)區(qū)域內(nèi)網(wǎng)絡(luò)的系統(tǒng)性特征會(huì)大大加快技術(shù)信息區(qū)域內(nèi)的流動(dòng)速度,新的技術(shù)會(huì)很快傳播到邊緣區(qū)的企業(yè),有力地推動(dòng)了創(chuàng)新知識(shí)的擴(kuò)散,直接推動(dòng)了邊緣區(qū)的技術(shù)進(jìn)步,為提高產(chǎn)品性能提供了技術(shù)保證。金融集聚的加速技術(shù)進(jìn)步效益即是指有利于加快技術(shù)進(jìn)步和擴(kuò)散速度，并由于區(qū)域

10、內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力大，迫使各金融企業(yè)加快金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程，提高金融產(chǎn)品技術(shù)水平和經(jīng)營(yíng)管理水平，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步。另外，在金融集聚區(qū)內(nèi)，圍繞核心金融產(chǎn)業(yè)的輔助金融產(chǎn)業(yè)的完善，可以加快金融新產(chǎn)品的科研速度，提高科技成果轉(zhuǎn)化效率，提高產(chǎn)品性能，進(jìn)而加速技術(shù)進(jìn)步效益。7 4、金融集聚的自我強(qiáng)化機(jī)制效益集聚效益具有自我強(qiáng)化的特性。自我強(qiáng)化機(jī)制效益是指隨著區(qū)域擴(kuò)大和集聚程度的提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)反過(guò)來(lái)促進(jìn)自我發(fā)展。外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、創(chuàng)新效益、加速技術(shù)進(jìn)步效益都有自我強(qiáng)化的作用。外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)散、技術(shù)信息擴(kuò)散、交叉又可能引發(fā)新的創(chuàng)新，而創(chuàng)新本身又有很強(qiáng)的外部性。創(chuàng)新加速技術(shù)進(jìn)步，提高了投資回報(bào)，形成強(qiáng)

11、大的吸引力，不斷涌現(xiàn)新的創(chuàng)新。金融集聚的自我強(qiáng)化機(jī)制就是外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、網(wǎng)絡(luò)效益、創(chuàng)新效益、加速技術(shù)進(jìn)步效益不斷互相催化，自我強(qiáng)化的過(guò)程。5、金融集聚的擴(kuò)散效應(yīng)區(qū)域金融增長(zhǎng)點(diǎn)的動(dòng)力來(lái)源于增長(zhǎng)點(diǎn)內(nèi)部所出現(xiàn)的金融集聚效應(yīng)。一旦金融增長(zhǎng)點(diǎn)形成以后，通過(guò)累積性集中而不斷增強(qiáng)自身的發(fā)展。但這種現(xiàn)象不能無(wú)限地進(jìn)行下去，因?yàn)樗鼤?huì)產(chǎn)生一種力量作用于其他地區(qū)。這種作用主要通過(guò)赫希曼稱之為“涓流效應(yīng)”和“極化效應(yīng)”發(fā)生的?！颁噶餍?yīng)”主要是通過(guò)金融集聚核心區(qū)(增長(zhǎng)極)向周圍地區(qū)設(shè)立金融分支機(jī)構(gòu)和網(wǎng)絡(luò)或增加向周圍地區(qū)的投資等途徑帶動(dòng)外圍地區(qū)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。“極化效應(yīng)”是指金融核心區(qū)高效率金融企業(yè)或服務(wù)提供商

12、同外圍地區(qū)較低效率的金融企業(yè)或服務(wù)提供商競(jìng)爭(zhēng)，使外圍地區(qū)金融業(yè)逐漸萎縮。由于這種“極化效應(yīng)”，核心金融區(qū)的累積性增長(zhǎng)在區(qū)域金融發(fā)展的最初階段擴(kuò)大了區(qū)域間的金融差異，加大了非均衡性。但在完全市場(chǎng)條件下，給予一段較長(zhǎng)時(shí)間，“涓流效應(yīng)”也會(huì)縮小區(qū)域金融差異。以上幾種效益均會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造有利條件，起到推動(dòng)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。 三、實(shí)證研究：以上海為例 1、上海市金融集聚現(xiàn)狀及測(cè)度：（1）地理區(qū)位優(yōu)越的良好條件、雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力優(yōu)勢(shì)使得上海具備了匯聚國(guó)內(nèi)商貿(mào)并輻射全國(guó)乃至海外的作用,在國(guó)內(nèi)金融設(shè)施、交易規(guī)模、機(jī)構(gòu)數(shù)量、金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融人才培養(yǎng)等方面均取得了矚目的發(fā)展成就。截至20

13、08年末,上海市擁有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)689家,從業(yè)人員23.19萬(wàn),全市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款余額分別達(dá)35589.07億元和24166.12億元,各比上年增長(zhǎng)17%和11%。 (2)選取金融機(jī)構(gòu)存款余額、金融機(jī)構(gòu)貸款余額、金融業(yè)就業(yè)人數(shù)、銀行現(xiàn)金收入、銀行現(xiàn)金支出、股票 (A股)籌資、國(guó)內(nèi)債券籌資、保費(fèi)收入8個(gè)指標(biāo)反映地區(qū)的金融集聚程度，依次以X1、X2、X3命名。8在對(duì)以上指標(biāo)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上 ,本文利用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS13.0的因子分析功能對(duì)以上指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)算處理,計(jì)算出1979-2008年間上海市歷年金融集聚度。對(duì)8項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化,利用SPSS進(jìn)行運(yùn)算處理,得到特征值和方差貢

14、獻(xiàn)率，提取主因子。表1：各因子的特征值和方差貢獻(xiàn)率成份初始特征值提取平方和載入合計(jì)方差的 %累積 %合計(jì)方差的 %累積 %16.92886.59886.5986.92886.59886.5982.7759.69396.2913.2613.26599.5574.019.24199.7975.011.14199.9386.004.04899.9867.001.01399.99986.227E-5.001100.000由表1可知,前兩個(gè)因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率已達(dá)96%,這說(shuō)明前兩個(gè)因子提取了原始數(shù)據(jù)的絕大部分信息;根據(jù)提取貢獻(xiàn)率大于85%以上的因子的標(biāo)準(zhǔn)，我們只需提取第一個(gè)因子，即金融機(jī)構(gòu)存款余額。表

15、2：旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣成份X1X2X3X4X5X6X7X810.9940.9950.9900.9950.9940.7720.6470.990成份1Zscore(X1).994Zscore(X2).995Zscore(X3).990Zscore(X4).995Zscore(X5).994Zscore(X6).772Zscore(X7).647Zscore(X8).990為了便于主因子對(duì)實(shí)際問(wèn)題的解釋和分析,本文對(duì)因子載荷矩陣進(jìn)行了方差最大化正交旋轉(zhuǎn),得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣表(見(jiàn)表2),該表顯示了主因子與8個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的內(nèi)在關(guān)系。旋轉(zhuǎn)后的因子系數(shù)已經(jīng)明顯兩極分化,有了更鮮明的實(shí)際意義。可以看出

16、,第一主因子與其他各因子均聯(lián)系密切，其他各因子對(duì)主因子均具有較大的影響作用。表3：上海市1979-2008年金融集聚度年份FAC1年份FAC11979-0.760681994-0.429541980-0.756601995-0.170911981-0.751741996-0.328961982-0.748701997-0.228401983-0.741441998-0.061131984-0.734511999-0.020411985-0.7251820000.190071986-0.7142820010.378731987-0.7014720020.645421988-0.690082003

17、1.181321989-0.6789220041.333291990-0.6719620051.371611991-0.6561320061.678671992-0.6338920072.492761993-0.6076320082.54067進(jìn)行因子分析后,可以計(jì)算得到1979-2008年期間上海市歷年金融集聚度的主因子得分，用FAC1表示,是對(duì)上海市歷年金融集聚水平的綜合反映,其得分越高表明金融集聚水平越高。2、模型及變量說(shuō)明：影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素有很多,除了金融因素以外,社會(huì)需求、資源供給、國(guó)際貿(mào)易、政府的經(jīng)濟(jì)政策等都能引起經(jīng)濟(jì)的調(diào)整和變動(dòng),經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)可以說(shuō)是上述因素共同作用的結(jié)果。根據(jù)上

18、述分析,本文構(gòu)建如下回歸模型:Yt=0 +1 FINANCEt+iCONTROLit+t式中，因變量Yt表示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平, FINANCE是表示衡量金融集聚的變量；CONTROL表示影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的其他變量(作為回歸方程的控制變量)；t表示回歸殘差值。本文選擇1979-2008年上海經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)上式進(jìn)行回歸檢驗(yàn),遵循已有相關(guān)文獻(xiàn)用人均GDP作為因變量；同時(shí)采用上文統(tǒng)計(jì)出的金融集聚度(FAC1)來(lái)衡量上海市總體金融集聚水對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。 本文在選取回歸方程控制變量(CONTROL)時(shí)包括如下變量:一是技術(shù)進(jìn)步(TEC)。技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接動(dòng)力,本文用上海市科技活動(dòng)使用經(jīng)費(fèi)總額來(lái)表示;二是人力

19、資本存量。本文用高等院校及中學(xué)在校學(xué)生人數(shù)之和占總就業(yè)人口比重來(lái)度量人力資本發(fā)展水平(SCH)；三是個(gè)人消費(fèi)需求(IND)。本文用居民人均消費(fèi)水平增長(zhǎng)速度來(lái)衡量,居民消費(fèi)水平越高則越利于經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。、結(jié)果及分析表：回歸模型相關(guān)系數(shù)估計(jì)模型RR 方調(diào)整 R 方標(biāo)準(zhǔn) 估計(jì)的誤差更改統(tǒng)計(jì)量R方更改F 更改df1df2Sig. 更改11.000a.999.999545.330.99910655.445425.000此項(xiàng)結(jié)果顯示：所考察的自變量和因變量之間的相關(guān)系數(shù)為1.000，擬合線性回歸的確定性系數(shù)為0.999，經(jīng)調(diào)整后的確定性系數(shù)為0.999，標(biāo)準(zhǔn)誤的估計(jì)為545.330，R2值越大所反映的自

20、變量與因變量的共變量比率越高，模型與數(shù)據(jù)的擬合程度越好。表：回歸模型模擬擬合值模型平方和df均方FSig.1回歸1.268E1043.169E910655.445.000a殘差7434606.65325297384.266總計(jì)1.268E1029回歸方程顯著性檢驗(yàn)結(jié)果表明：回歸平方和為1.268E10，殘差平方和為7434606.653，總平方和為1.268E10，對(duì)應(yīng)的F統(tǒng)計(jì)量的值為10655.445，顯著性水平小于0.05，可以認(rèn)為所建立的回歸方程有效。表：回歸模型結(jié)果模型非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)tSig.相關(guān)性共線性統(tǒng)計(jì)量B標(biāo)準(zhǔn) 誤差試用版零階偏部分容差VIF1(常量)1447.954106

21、5.2571.359.186FAC883.117967.431.042.913.370.986.180.004.01191.268TEC-2.0705.757-.010-.360.722.971-.072-.002.03330.760SCH9.94740.271.007.247.807.972.049.001.03330.515IND2.620.077.96134.047.0001.000.989.165.02933.980可得回歸方程為：Yt=1447.954+883.117FAC-2.070TEC+9.947SCH+2.620IND對(duì)方程的方差分析及對(duì)回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)均發(fā)現(xiàn)，所建立的回

22、歸方程顯著。（1）金融集聚影響結(jié)果分析。從方程的回歸結(jié)果可以看出，總體金融集聚度 ( FAC1) 回歸系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)值比較顯著，這表明上海市金融資源的集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的促進(jìn)作用。 （2）技術(shù)進(jìn)步影響結(jié)果分析。技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接動(dòng)力，它通過(guò)不斷開(kāi)拓新技術(shù)、形成新產(chǎn)業(yè)和加速技術(shù)改造來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但在本文中技術(shù)進(jìn)步的回歸系數(shù)為負(fù)值，并沒(méi)有對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到推動(dòng)作用。究其原因可能有以下兩點(diǎn)：首先是對(duì)技術(shù)進(jìn)步指標(biāo)度量的準(zhǔn)確性問(wèn)題；而更為關(guān)鍵的是技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)的發(fā)揮還需要一定的制度作保障，如科技管理體制的改革、技術(shù)市場(chǎng)的建立以及專利制度的實(shí)施等。9（3）人力資本影響結(jié)果分析。人力資本作為知識(shí)、技能和

23、經(jīng)驗(yàn)等的載體,在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起著關(guān)鍵作用,本文的回歸結(jié)果也很好地驗(yàn)證了這一點(diǎn)。上海市依靠自身強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)后盾和靈活的政策吸引了大量的專長(zhǎng)各異的人才,通過(guò)要素功能和效率功能的發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)。 （4）個(gè)人消費(fèi)需求影響結(jié)果分析。個(gè)人消費(fèi)需求也是解釋經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異的重要變量,本文的檢驗(yàn)結(jié)果也支持個(gè)人消費(fèi)需求的多樣化將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一理論。 綜上表明，金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在線性相關(guān)關(guān)系，金融集聚程度的加深可以促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。四、結(jié)論本文以上海為例考察了金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系,在借鑒國(guó)內(nèi)外已有研究的基礎(chǔ)上利用因子分析法構(gòu)建了衡量地區(qū)金融集聚水平的指標(biāo)體系,并利用回歸分析檢驗(yàn)了金融

24、集聚對(duì)上海經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。結(jié)果表明,金融集聚通過(guò)各種傳導(dǎo)機(jī)制推動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?；谝陨辖Y(jié)論,為了更好地發(fā)揮金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，我們應(yīng)促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展的市場(chǎng)化、國(guó)際化。積極推進(jìn)創(chuàng)新和擴(kuò)大開(kāi)放，完善以資本市場(chǎng)為核心的多層次金融市場(chǎng)體系，加快金融市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)金融市場(chǎng)開(kāi)放。一方面應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境和社會(huì)誠(chéng)信體系建設(shè),提高金融資源的吸引力,從促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)創(chuàng)新、金融技術(shù)進(jìn)步及金融功能發(fā)揮等來(lái)提高金融集聚質(zhì)量;另一方面,應(yīng)建立多層次的資本市場(chǎng)和多樣化的金融市場(chǎng),加大直接融資在融資結(jié)構(gòu)中的比重,構(gòu)筑全方位的金融支持體系。通過(guò)建立互補(bǔ)性的金融組織體系，推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的跨區(qū)營(yíng)運(yùn)，促進(jìn)區(qū)域

25、融資便利。多層次的資本市場(chǎng)和多樣化的金融市場(chǎng)有利于改變傳統(tǒng)的依賴銀行貸款的信貸模式,這樣不但能消除區(qū)域之間國(guó)有企業(yè)的投資梗阻,還能為大量非國(guó)有中小企業(yè)提供融資便利 ,推動(dòng)高成長(zhǎng)行業(yè)的發(fā)展壯大，加速我國(guó)金融業(yè)的現(xiàn)代化和國(guó)際化進(jìn)程，最終帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。10參考文獻(xiàn)：1 Shaw,E.S.,1973.Financia l Deepening In Economic Development,Oxford:Oxford University Press .2 Vicente Galbis,1977.Financial Intermediation and Economic Growth in Les

26、sdevelopmentCountries:A Theoretical Approach,Journa l of Development Stud ies,Vol.13,No.2:582 72 .3 Wendy Carlin and Colin Mayer, 2003 . Finance, Investment and Growth, Journa l of Financial Economics, Vol . 69, No.1: 1912 226 .4黃解宇,楊再斌.金融集聚論M .北京:社會(huì)科學(xué)出版社, 2006 .5梁穎,羅霄.金融產(chǎn)業(yè)集聚的形成模式的研究: 全球視角與中國(guó)的選擇J.南京財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2006,(5).6 滕春強(qiáng).金融企業(yè)集群:一種新的集聚現(xiàn)象的興起 J.上海金融,2006(09).7張鳳超,王亞范.關(guān)于區(qū)域金融成長(zhǎng)的理性探討J1吉林財(cái)稅高等專科學(xué)校學(xué)報(bào),2000,(2) 8馬丹.金融集聚淺析以及金融產(chǎn)業(yè)集聚程度評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的實(shí)證研究D.泉州:華僑大學(xué),2007.9王緝慈.創(chuàng)新的空間 企業(yè)集群與區(qū)域發(fā)展M.北京 北京大學(xué)出版社 2001.10李楊琴.淺論我國(guó)金融排除的現(xiàn)狀及原因J.廣西金融研究,2007,(7).