財(cái)務(wù)分析(第二版)課后答案

1、PAGE PAGE 78財(cái)務(wù)分析：附錄部分（第二版）附錄1 基本訓(xùn)練參考答案第1章 財(cái)務(wù)分析理論 基本訓(xùn)練 知識題 閱讀理解1.1 簡答題（1）答：財(cái)務(wù)分析的總體范疇包括：傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容，如盈利能力分析、償債能力或支付能力分析、營運(yùn)能力分析；現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析內(nèi)容，如戰(zhàn)略分析、會計(jì)分析、增長能力分析、預(yù)測分析、價值評估等。（2）答：會計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的關(guān)系是：會計(jì)分析實(shí)質(zhì)上是明確會計(jì)信息的內(nèi)涵與質(zhì)量。會計(jì)分析不僅包含對各會計(jì)報(bào)表及相關(guān)會計(jì)科目內(nèi)涵的分析，而且包括對會計(jì)原則與政策變動的分析；會計(jì)方法選擇與變動的分析；會計(jì)質(zhì)量及變動的分析；等等。財(cái)務(wù)分析是分析的真正目的所在，它是在會計(jì)分析的基礎(chǔ)上，應(yīng)

2、用專門的分析技術(shù)與方法，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與成果進(jìn)行分析，通常包括對企業(yè)投資收益、盈利能力、短期支付能力、長期償債能力、企業(yè)價值等進(jìn)行分析與評價，從而得出對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及成果的全面、準(zhǔn)確評價。會計(jì)分析是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，沒有準(zhǔn)確的會計(jì)分析，就不可能保證財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)確性。財(cái)務(wù)分析是會計(jì)分析的導(dǎo)向，財(cái)務(wù)分析的相關(guān)性要求會計(jì)分析的可靠性做保證。 （3）答：財(cái)務(wù)活動與財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)系是：企業(yè)財(cái)務(wù)活動過程包括籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動和分配活動。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是由資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表組成的。企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動都直接或間接地通過財(cái)務(wù)報(bào)表來體現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。它是企業(yè)

3、籌資活動和投資活動的具體體現(xiàn)。利潤表是反映企業(yè)在一定會計(jì)期間經(jīng)營成果的報(bào)表。它是企業(yè)經(jīng)營活動和根本活動的具體體現(xiàn)?，F(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物（以下簡稱現(xiàn)金）流入和流出的報(bào)表。它以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動總體狀況的具體體現(xiàn)。（4）答：財(cái)務(wù)分析的形式包括：財(cái)務(wù)分析根據(jù)分析主體的不同，可分為內(nèi)部分析與外部分析；財(cái)務(wù)分析根據(jù)分析的方法與目的，可分為靜態(tài)分析和動態(tài)分析；財(cái)務(wù)分析根據(jù)分析的內(nèi)容與范圍的不同，可分為全面分析和專題分析；財(cái)務(wù)分析從分析資料角度劃分，可分為財(cái)務(wù)報(bào)表分析和內(nèi)部報(bào)表分析。（5）答：財(cái)務(wù)分析的要求是：創(chuàng)造與完善財(cái)務(wù)分析條件。第一，統(tǒng)一的會計(jì)法規(guī)、準(zhǔn)則和制度

4、。第二，完善的現(xiàn)代企業(yè)制度。第三，充分的信息披露制度。學(xué)習(xí)與掌握財(cái)務(wù)分析方法。包括投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者、宏觀管理者等，特別是一些主要決策者和參謀者更應(yīng)系統(tǒng)學(xué)習(xí)和掌握財(cái)務(wù)分析方法。建立與健全財(cái)務(wù)分析組織。財(cái)務(wù)分析組織應(yīng)以財(cái)務(wù)部門為核心，進(jìn)行比較全面綜合的分析，橫向各部門單位，縱向各車間、班組也應(yīng)進(jìn)行專題分析。應(yīng)當(dāng)指出，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析組織并不一定只對本企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況進(jìn)行分析，在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)不僅僅關(guān)心自身經(jīng)營，而且可能作為投資者、債權(quán)者與其他企業(yè)發(fā)生交易和往來，因此，對其他企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，也是財(cái)務(wù)分析組織的一項(xiàng)重要任務(wù)。（6）答：財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生的原因與會計(jì)發(fā)展、實(shí)踐需要和財(cái)務(wù)

5、分析技術(shù)及形式的發(fā)展緊密相關(guān)。會計(jì)技術(shù)的發(fā)展。會計(jì)技術(shù)的發(fā)展階段是：第一階段，利用會計(jì)憑證記錄交易；第二階段，用會計(jì)分類賬記錄交易；第三階段，編制會計(jì)報(bào)表；第四階段，財(cái)務(wù)報(bào)表解釋。會計(jì)報(bào)表解釋要求分析。同時，會計(jì)匯總（或報(bào)表）的出現(xiàn)也使對會計(jì)報(bào)表的分析成為必要與可能。財(cái)務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展。對財(cái)務(wù)分析的需求最初開始于銀行家；然后在投資領(lǐng)域也開展財(cái)務(wù)分析；現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析的領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，早已不限于初期的銀行信貸分析和一般投資分析。財(cái)務(wù)分析在資本市場、企業(yè)重組、績效評價、企業(yè)評估等領(lǐng)域的應(yīng)用也越來越廣泛。財(cái)務(wù)分析技術(shù)的發(fā)展，如比率分析的發(fā)展，趨勢百分比的出現(xiàn)和標(biāo)準(zhǔn)比率的產(chǎn)生都使財(cái)務(wù)分析不斷完善。財(cái)務(wù)分

6、析形式的發(fā)展。從靜態(tài)分析為主，變?yōu)殪o態(tài)分析與動態(tài)分析結(jié)合；從外部分析為主，變?yōu)閮?nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。1.2 思考題（1）答：財(cái)務(wù)分析需求對財(cái)務(wù)分析發(fā)展的影響如下：從財(cái)務(wù)分析需求者角度分析：第一，債權(quán)人需求對財(cái)務(wù)分析發(fā)展的影響；第二，投資者需求對財(cái)務(wù)分析發(fā)展的影響；第三，經(jīng)營者需求對財(cái)務(wù)分析發(fā)展的影響。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展與業(yè)務(wù)需求角度分析：第一，證券市場需求對財(cái)務(wù)分析發(fā)展的影響；第二，企業(yè)重組需求對財(cái)務(wù)分析發(fā)展的影響；第三，現(xiàn)代企業(yè)制度對財(cái)務(wù)分析發(fā)展的影響。（2）財(cái)務(wù)分析體系與內(nèi)容構(gòu)建的理論基礎(chǔ)是：第一，企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)目標(biāo)是財(cái)務(wù)分析體系與內(nèi)容構(gòu)建的主導(dǎo)；第二，財(cái)務(wù)活動與財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析體系與內(nèi)容構(gòu)

7、建的基礎(chǔ)；第三，財(cái)務(wù)效率與財(cái)務(wù)結(jié)果是財(cái)務(wù)分析體系與內(nèi)容構(gòu)建的支柱。（3）答：財(cái)務(wù)分析之所以會形成獨(dú)立的學(xué)科是因?yàn)椋旱谝?，?cái)務(wù)分析有獨(dú)立的理論體系；第二，財(cái)務(wù)分析有獨(dú)立的方法體系；第三，財(cái)務(wù)分析有獨(dú)立的內(nèi)容體系；第四，財(cái)務(wù)分析與其他學(xué)科既有聯(lián)系又有區(qū)別。（4）答：西方財(cái)務(wù)分析體系對我們的啟示有：第一，會計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析；第二，事后分析與事前分析；第三，財(cái)務(wù)分析與企業(yè)分析；第四，報(bào)表分析與應(yīng)用分析。 知識應(yīng)用1.1 單項(xiàng)選擇題（1）A （2）C （3）C （4）B （5）C （6）C1.2 多項(xiàng)選擇題（1）ABD （2）ABC （3）ABDE （4）ADE （5）BCD （6）ABCDE （7）A

8、C （8）AB1.3 判斷題（1）錯誤。財(cái)務(wù)分析的最初形式是靜態(tài)分析，如比率分析就屬于靜態(tài)分析。當(dāng)人們認(rèn)識到它的缺陷后，動態(tài)分析也就出現(xiàn)了。（2）錯（3）正確。（4）正確。（5）錯誤。前景分析包括預(yù)測分析和價值評估。（6）錯誤。盈利能力分析不僅需要利用利潤表資料，而且需要利用資產(chǎn)負(fù)債表資料。將二者結(jié)合才能正確評價盈利能力。（7）錯誤。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。（8）正（9）錯誤。內(nèi)部報(bào)表分析也是財(cái)務(wù)分析的形式。因?yàn)椋旱谝?，?jīng)營者分析可利用內(nèi)部報(bào)表；第二，企業(yè)可能自愿披露內(nèi)部報(bào)表資料。第2章 財(cái)務(wù)分析方法 基本訓(xùn)練 知識題 閱讀理解2.1 簡答題（1）答：水平分析法與垂直分析法的區(qū)別：

9、第一，分析目的不同。水平分析法是指將反映企業(yè)報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財(cái)務(wù)狀況的信息進(jìn)行對比，研究企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)績或財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變動情況。垂直分析的基本點(diǎn)不是將企業(yè)報(bào)告期的分析數(shù)據(jù)直接與基期進(jìn)行對比求出增減變動量和增減變動率，而是通過計(jì)算報(bào)表中各項(xiàng)目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報(bào)表中的項(xiàng)目與總體關(guān)系情況及其變動情況。第二，分析形式不同。水平分析法有絕對值增減變動、增減變動率和變動比率值三種形式。垂直分析法的形式只有一種，即確定報(bào)表中各項(xiàng)目占總額的比重或百分比，其計(jì)算公式是： 某項(xiàng)目的比重100% 第三，可比性不同。垂直分析法的可比性較強(qiáng)，而水平分析對可比性要求較高。（2）答

10、：會計(jì)分析包括以下幾個步驟：閱讀會計(jì)報(bào)告。閱讀會計(jì)報(bào)告是會計(jì)分析的第一步。在全面閱讀會計(jì)報(bào)告的基礎(chǔ)上應(yīng)注意：注冊會計(jì)師審計(jì)意見與結(jié)論；企業(yè)采用的會計(jì)原則、會計(jì)政策及其變更情況；會計(jì)信息披露的完整性、真實(shí)性；財(cái)務(wù)情況說明書。比較會計(jì)報(bào)表。在閱讀會計(jì)報(bào)告的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)對會計(jì)報(bào)表進(jìn)行比較。比較的方法包括水平分析法、垂直分析法和趨勢分析法。通過各種比較，揭示財(cái)務(wù)會計(jì)信息的差異及變化，找出需要進(jìn)一步分析與說明的問題。解釋會計(jì)報(bào)表。解釋會計(jì)報(bào)表是指在比較會計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)上，考慮企業(yè)采取的會計(jì)原則、會計(jì)政策、會計(jì)核算方法等，說明會計(jì)報(bào)表差異產(chǎn)生的原因，包括會計(jì)原則變化影響、會計(jì)政策變更影響、會計(jì)核算失誤影響等

11、，特別重要的是要發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的潛在“危險(xiǎn)”信號。修正會計(jì)報(bào)表信息。會計(jì)分析是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，通過會計(jì)分析，對發(fā)現(xiàn)的由于會計(jì)原則、會計(jì)政策等原因引起的會計(jì)信息差異，應(yīng)通過一定的方式加以說明或調(diào)整，消除會計(jì)信息的失真問題。（3）答：財(cái)務(wù)分析信息搜集整理階段包括三個步驟：第一，明確財(cái)務(wù)分析目的。進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，首先必須明確為什么要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。只有明確了財(cái)務(wù)分析的目的，才能正確的搜集整理信息，選擇正確的分析方法，從而得出正確的結(jié)論。第二，制定財(cái)務(wù)分析計(jì)劃。在明確財(cái)務(wù)分析目的的基礎(chǔ)上，應(yīng)制定財(cái)務(wù)分析的計(jì)劃，包括財(cái)務(wù)分析的人員組成及分工、時間進(jìn)度安排，財(cái)務(wù)分析內(nèi)容及擬采用分析方法等。第三，搜集整

12、理財(cái)務(wù)分析信息。財(cái)務(wù)分析信息是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，信息搜集整理的及時性、完整性、準(zhǔn)確性，對分析的正確性有著直接的影響。信息的搜集整理應(yīng)根據(jù)分析的目的和計(jì)劃進(jìn)行。（4）答：財(cái)務(wù)分析報(bào)告的編制要求是：第一，突出重點(diǎn)、兼顧一般。編寫財(cái)務(wù)分析報(bào)告，必須根據(jù)分析的目的和要求，突出分析的重點(diǎn)，不能面面俱到。第二，觀點(diǎn)明確、抓住關(guān)鍵。對財(cái)務(wù)分析報(bào)告內(nèi)容的每一部分的編寫，都應(yīng)觀點(diǎn)明確，指出企業(yè)經(jīng)營活動和財(cái)務(wù)活動中取得的成績和存在的問題，并抓住關(guān)鍵問題進(jìn)行深入分析。第三，注重時效、及時編報(bào)。財(cái)務(wù)分析報(bào)告具有很強(qiáng)的時效性，尤其對一些決策者而言，及時的財(cái)務(wù)分析報(bào)告意味著決策成功的一半，過時的財(cái)務(wù)分析報(bào)告將失去意義，甚至

13、產(chǎn)生危害。在當(dāng)今信息社會中，財(cái)務(wù)分析報(bào)告作為一種信息媒體，必須十分注重其時效性。第四，客觀公正、真實(shí)可靠。財(cái)務(wù)分析報(bào)告編寫的客觀公正、真實(shí)可靠，是充分發(fā)揮財(cái)務(wù)分析報(bào)告作用的關(guān)鍵。第五，報(bào)告清楚、文字簡練。報(bào)告清楚一是指財(cái)務(wù)分析報(bào)告必須結(jié)構(gòu)合理、條理清晰；二是指財(cái)務(wù)分析報(bào)告的論點(diǎn)和論據(jù)清楚；三是財(cái)務(wù)分析報(bào)告的結(jié)論要清楚。文字簡練是指在財(cái)務(wù)分析報(bào)告編寫中，要作到言簡意賅，簡明扼要。2.2 思考題（1）為什么將財(cái)務(wù)分析分為四個階段？回答這個問題可從以下幾個角度進(jìn)行思考：第一，財(cái)務(wù)分析分為哪四個階段？第二，財(cái)務(wù)分析四個階段之間的關(guān)系如何？第三，四個階段中各步驟的內(nèi)涵與關(guān)系？第四，財(cái)務(wù)分析總體目標(biāo)與各階

14、段的關(guān)系？第五，缺少某個分析階段或步驟將對分析產(chǎn)生什么影響？（2）回答會計(jì)分析在財(cái)務(wù)分析體系中的地位與作用可從以下幾方面進(jìn)行思考：第一，會計(jì)分析的內(nèi)涵；第二，明確會計(jì)分析與會計(jì)報(bào)表的關(guān)系，會計(jì)報(bào)表與財(cái)務(wù)活動的關(guān)系，會計(jì)分析與戰(zhàn)略分析的關(guān)系，從而明確會計(jì)分析與財(cái)務(wù)活動及財(cái)務(wù)目標(biāo)的關(guān)系；第三，明確會計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的關(guān)系；第四，在明確上述問題的基礎(chǔ)上，可歸納會計(jì)分析的地位與作用。（3）回答比率分析的作用與不足這個問題應(yīng)從以下幾方面思考：第一，比率分析的內(nèi)涵與形式。比率分析法實(shí)質(zhì)上是將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計(jì)算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評價企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的一種財(cái)務(wù)分析方

15、法。比率分析的形式有：百分率、比和分?jǐn)?shù)三種形式。第二，比率分析的作用。比率分析以其簡單、明了、可比性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)在財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中廣泛采用。通過比率分析可揭示兩個相關(guān)因素的變化，從而說明財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營效果。第三，比率分析的不足。比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關(guān)因素之間的變動；很難綜合反映比率與計(jì)算它的會計(jì)報(bào)表的聯(lián)系；比率給人們不保險(xiǎn)的最終印象；比率不能給人們會計(jì)報(bào)表關(guān)系的綜合觀點(diǎn)。（4）運(yùn)用因素分析法應(yīng)注意哪些問題？回答這個問題應(yīng)從以下幾方面思考：第一，因素分析法的內(nèi)涵。因素分析法包括連環(huán)替代法和差額計(jì)算法兩種形式。第二，應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問題包括：因素分解的相關(guān)性問題；分析前提的假定性；因素

16、替代的順序性；順序替代的連環(huán)性。第三，應(yīng)用差額計(jì)算法應(yīng)注意的問題。應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問題，在應(yīng)用差額計(jì)算法時同樣要注意。除此之外，還應(yīng)注意的是，并非所有連環(huán)替代法都可按上述差額計(jì)算法的方式進(jìn)行簡化，特別是在各影響因素之間不是連乘的情況下，運(yùn)用差額計(jì)算法必須慎重。 知識應(yīng)用2.1 單項(xiàng)選擇題（1）C （2）D （3）C （4）B （5）A2.2 多項(xiàng)選擇題（1）BCD （2）BCE （3）ABE （4）ACE （5）ADE （6）BCD （7）CDE （8）CD2.3 判斷題（1）正確。當(dāng)然，差異程度與替代成本相關(guān)，當(dāng)替代成本較低時，企業(yè)間仍可進(jìn)行價格競爭。（2）錯誤。財(cái)務(wù)分析的第一個階段是

17、搜集與整理分析信息。第一個步驟是明確財(cái)務(wù)分析目的。（3）錯誤。戰(zhàn)略分析是會計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)和導(dǎo)向。（4）錯誤。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析包括財(cái)務(wù)比率分析和其他非比率指標(biāo)的分析，如比較法對利潤額進(jìn)行分析、對資產(chǎn)占用進(jìn)行分析等都屬于財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。（5）錯誤。財(cái)務(wù)分析報(bào)告是指財(cái)務(wù)分析主體對企業(yè)在一定時期籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動中的盈利狀況、營運(yùn)狀況、償債狀況等進(jìn)行分析與評價所形成的書面文字報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)告分析是對會計(jì)報(bào)表、附注、財(cái)務(wù)情況說明書等資料進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。（6）錯誤。差額計(jì)算法是連環(huán)替代法的簡化形式。連環(huán)替代法應(yīng)用中應(yīng)注意的問題，差額計(jì)算法都應(yīng)考慮，包括替代順序問題。（7）錯誤。在應(yīng)用水平分析法時

18、，應(yīng)注意指標(biāo)內(nèi)容、計(jì)算方法等可比性問題。（8）錯誤。比率分析法一般不能綜合反映比率與計(jì)算它的會計(jì)報(bào)表之間的聯(lián)系，因?yàn)楸嚷释ǔＶ环从硟蓚€指標(biāo)之間的關(guān)系。（9）正確。因?yàn)橐环矫嫫髽I(yè)償債能力通常與盈利能力有一定的關(guān)系；另一方面從長期的觀點(diǎn)看，債務(wù)也需要靠盈利來償還。 技能題 計(jì)算分析題2.1 垂直分析與比率分析解：（1）編制資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表如下：資 產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng) 目比重（%）項(xiàng) 目比重（%）流動資產(chǎn)其中：速動資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)34.95 11.89 41.02 24.03流動負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債小計(jì)所有者權(quán)益16.94 13.85 30.79 69.21合 計(jì) 100.00合 計(jì)100

19、.00（2）計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表比率：流動比率=100%=206% 速動比率=100%=70% 固定長期適合率=100%=49.38% 資產(chǎn)負(fù)債率=100%=30.79%（3）評價：第一，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中有形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為76%，無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為24%；流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)占35%，非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)占65%。這種結(jié)構(gòu)的合理程度要結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)水平來評價。第二，企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)中負(fù)債占31%，所有者權(quán)益占69%，說明企業(yè)總體或長期償債能力還比較好。但評價時應(yīng)結(jié)合企業(yè)盈利能力情況，從負(fù)債經(jīng)營角度進(jìn)一步分析評價。第三，將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)結(jié)合起來考慮，或從比率指標(biāo)看，企業(yè)無論在短期償債能力，還是長期償債能力及固定資產(chǎn)適合程

20、度方面都比較好。第四，結(jié)構(gòu)分析也應(yīng)從動態(tài)角度進(jìn)行，即將本期結(jié)構(gòu)與前期對比，觀察變動情況。2.2 因素分析解:（1）單位產(chǎn)品材料成本分析： 分析對象:89-86=+3（元） 因素分析:單耗變動影響：（11-12）3=-3（元） 單價變動影響：11（4-3）+10（4.5-5）=11-5=+6（元）可見，丙產(chǎn)品單位材料成本上升主要是材料價格上漲幅度較大造成的。其實(shí)材料單耗和材料單價的變動對材料成本降低都起了較大作用。（2）單位產(chǎn)品直接人工成本分析：分析對象: 27-20=+7（元）因素分析：效率差異影響：（18-20）1=-2（元）工資差異影響：18（1.5-1）=+9（元）可見，企業(yè)人工費(fèi)用上升

21、主要是由于小時工資率提高引起的，而企業(yè)生產(chǎn)效率并沒下降。效率提高使單位產(chǎn)品人工成本降低了元。 2.3 會計(jì)分析方法解：（1）編制資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表并評價如下：資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表 金額單位：萬元項(xiàng) 目年末數(shù)年初數(shù)變動量變動率（%）資產(chǎn)流動資產(chǎn) 其中：應(yīng)收賬款 存貨流動資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)原值 固定資產(chǎn)凈值無形及遞延資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)流動負(fù)債 其中：應(yīng)收賬款 流動負(fù)債合計(jì)長期負(fù)債 其中：長期借款 負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益 其中：實(shí)收資本所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì) 4 071 3 025 8 68415 667 8 013 6 26722 9645 2775 8507 77916 184 6

22、000 6 78022 9643 1442 1786 791 13 7896 6631 244 14 698 3 614 4 140 2 382 8 685 5 000 6 013 14 698+927+847+1 893 +1 878+1 350+5 023+8 266+1 663+1 710+5 397+7 499+1 000+767+8 266+29.5+38.9+27.9+13.6+20.3+403.8+56.2+46.0+41.3+226.6+86.3+20.0+12.8+56.2從資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析表中可看出，2004年企業(yè)總資產(chǎn)比2003年增加了8 266萬元，增長率為56.2

23、%；資產(chǎn)的增加從占用形態(tài)看，主要是無形資產(chǎn)增加，應(yīng)引起重視；資產(chǎn)增加從來源看，主要是由于負(fù)債的增加，特別是長期負(fù)債的增加引起的，負(fù)債比上年增長了86.3%；所有者權(quán)益比上年也有增加，增長率為12.8%。進(jìn)一步分析資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益內(nèi)部，還可得出許多關(guān)于資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益變動原因的結(jié)論。（2）編制資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表并評價如下： 資產(chǎn)負(fù)債垂直分析表 金額單位：萬元項(xiàng) 目2004年2003年流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)應(yīng)付賬款流動負(fù)債合計(jì) 長期借款長期負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) 實(shí)收資本所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)37.8%34.927.3100.0% 23.0% 25.5 33

24、.9 45.0 70.5% 26.1% 29.5%100.0% 46.2% 45.3 8.5100.0%24.6%28.216.231.059.2%34.0%40.8% 100.0%（3）從上表可看出，2004年企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成情況是：有形資產(chǎn)占了70%多，無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)約占30%；在有形資產(chǎn)中，長期資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比重基本相同。從權(quán)益角度看，負(fù)債占70%多，而所有者權(quán)益近30%。一般而言，該企業(yè)的負(fù)債比重較大，但好在是長期負(fù)債比重較大，流動負(fù)債比重不算過高。如果與上年度的結(jié)構(gòu)情況進(jìn)行對比，則可看出，第一，有形資產(chǎn)比重下降較大，無形資產(chǎn)比重大幅度提高；第二，負(fù)債比重上升，所有者權(quán)益比重下降，

25、負(fù)債上升的主要原因是長期借款增加較快。至于企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動的合理性，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)及具體情況而定。第3章 財(cái)務(wù)分析信息 基本訓(xùn)練 知識題 閱讀理解3.1 簡答題（1）答：企業(yè)可提取的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有：應(yīng)收款項(xiàng)減值準(zhǔn)備，即壞賬準(zhǔn)備；短期投資跌價準(zhǔn)備；存貨跌價準(zhǔn)備；長期投資減值準(zhǔn)備；固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；建筑工程減值準(zhǔn)備；委托貸款減值準(zhǔn)備。（2）答：企業(yè)在會計(jì)報(bào)告中通常需要加以說明的會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)包括：第一，企業(yè)通常需要在會計(jì)報(bào)告中加以說明的會計(jì)政策包括：合并政策；外幣折算；收入的確認(rèn)；所得稅的核算；存貨的計(jì)價；長期投資的核算；壞賬損失的核算；借款費(fèi)用的

26、處理；記賬原則和計(jì)價基礎(chǔ)；固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提方法；無形資產(chǎn)的攤銷方法；利潤分配政策等等。第二，企業(yè)需要進(jìn)行的重要會計(jì)估計(jì)包括：固定資產(chǎn)的折舊年限和凈殘值；壞賬；存貨貶值損失；無形資產(chǎn)受益期；遞延資產(chǎn)的分?jǐn)偲?；或有損失；收入確認(rèn)中的相關(guān)估計(jì)等。（3）答：注冊會計(jì)師在審計(jì)報(bào)告中對所審計(jì)的會計(jì)報(bào)告可提出四種意見：不附條件的意見，又稱無保留意見；附條件的意見，又稱保留意見；否定意見；無法表示意見。在上述四種意見中，第一種屬于有利意見或肯定意見，后三種屬于不利意見。注冊會計(jì)師在審計(jì)報(bào)告中如果提出后三種意見，必須作出必要的說明。（4）答：財(cái)務(wù)分析中運(yùn)用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的限制條件有：第一，同行業(yè)內(nèi)的兩個公司并不一定

27、是可比的。例如，同是石油行業(yè)的兩個企業(yè)，一個可能從市場購買原油生產(chǎn)石油產(chǎn)品；另一公司則從開采、生產(chǎn)、提煉到銷售石油產(chǎn)品為一體，這兩個公司的經(jīng)營就是不可比的。第二，一些大的公司現(xiàn)在往往跨行業(yè)經(jīng)營，公司的不同經(jīng)營業(yè)務(wù)可能有著不同的盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)程度，這時用行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評價顯然是不合適的。第三，應(yīng)用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)還受企業(yè)采用的會計(jì)政策的限制，同行業(yè)企業(yè)如果采用不同的會計(jì)政策，也會影響評價的準(zhǔn)確性。例如，由于庫存材料物資發(fā)出的計(jì)價方法不同，不僅可能影響存貨的價值，而且可能影響成本的水平。（5）答：企業(yè)編制分部報(bào)表有兩種形式，即按地區(qū)編制和按業(yè)務(wù)編制。編制分部報(bào)表的作用在于：第一，按地區(qū)編制分部報(bào)表可反映

28、企業(yè)在不同地區(qū)的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況；通過對按地區(qū)編制的分部報(bào)表的分析，可了解企業(yè)產(chǎn)品市場占有情況和不同市場的效果，這有利于企業(yè)調(diào)整市場結(jié)構(gòu)；第二，按業(yè)務(wù)編制分部報(bào)表可反映企業(yè)經(jīng)營的不同業(yè)務(wù)的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況；通過對按業(yè)務(wù)編制的分部報(bào)表的分析，可了解企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營效果，這有利于企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。3.2 思考題（1）財(cái)務(wù)分析對財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量要求有哪些？回答這個問題可從以下幾個角度進(jìn)行思考：第一，從財(cái)務(wù)會計(jì)信息質(zhì)量特征本身出發(fā)界定財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量要求，這是財(cái)務(wù)分析對財(cái)務(wù)信息質(zhì)量要求的基礎(chǔ)。第二，由決策有用性引出的相關(guān)性與可靠性二者是不可缺少的。我國會計(jì)準(zhǔn)則、美國會計(jì)準(zhǔn)則及國際會計(jì)準(zhǔn)則對會計(jì)信息質(zhì)

29、量要求都有不同的解釋。第三，財(cái)務(wù)分析對財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量要求與財(cái)務(wù)會計(jì)信息本身質(zhì)量特征并不完全相同，相關(guān)性、完整性、系統(tǒng)性、準(zhǔn)確性、及時性是財(cái)務(wù)分析對財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的具體要求。（2）如何認(rèn)識審計(jì)報(bào)告？回答這個問題可從以下幾個角度進(jìn)行思考：第一，注冊會計(jì)師審計(jì)報(bào)告是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的重要信息。審計(jì)報(bào)告可向財(cái)務(wù)分析師提供有關(guān)會計(jì)報(bào)告是否公正表述的獨(dú)立性、權(quán)威性意見。第二，注冊會計(jì)師在審計(jì)報(bào)告中對所審計(jì)的會計(jì)報(bào)告可提出以下四種意見中的一種：不附條件的意見，又稱無保留意見；附條件的意見，又稱有保留意見；反面意見；放棄發(fā)表意見。審計(jì)意見對財(cái)務(wù)分析，特別是進(jìn)行會計(jì)分析有重要影響。（3）回答會計(jì)報(bào)表信息的局限性這個問

30、題可從以下幾個角度進(jìn)行思考：從財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表計(jì)量看報(bào)表信息的局限性。所謂財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)量的局限性是指財(cái)務(wù)報(bào)表都是以貨幣為計(jì)量單位計(jì)量的，不能反映企業(yè)經(jīng)營中的非貨幣性事項(xiàng)。從財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表內(nèi)容看報(bào)表信息局限性。財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容的局限性主要體現(xiàn)在：第一，財(cái)務(wù)報(bào)表由于制度原因、保密原因或規(guī)范原因等，不能提供詳盡的因素分析數(shù)據(jù)；第二，財(cái)務(wù)報(bào)表不能反映企業(yè)未來將要發(fā)生的事項(xiàng)，只是對歷史情況的反映；第三，財(cái)務(wù)報(bào)表本身不能表明企業(yè)采用的具體會計(jì)原則和會計(jì)方法。從財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表時間看報(bào)表信息的局限性。財(cái)務(wù)報(bào)表的編報(bào)通常是按月，有些報(bào)表是按年進(jìn)行的，且報(bào)表形成或報(bào)出時間與報(bào)表內(nèi)容反映的時間之間又存在一段間隔，因此，財(cái)務(wù)報(bào)表信

31、息并不一定反映分析時企業(yè)的真實(shí)情況。（4）回答預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)在財(cái)務(wù)分析中的作用這個問題可從以下幾個角度進(jìn)行思考：第一，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)涵。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營條件或經(jīng)營狀況所制定的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。第二，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)適用范圍。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)適用面很廣，不僅老企業(yè)可使用預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)，一些新的行業(yè)、新建企業(yè)以及壟斷性企業(yè)應(yīng)用也較多。第三，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)可將行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)歷史標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合，比較全面地反映企業(yè)的狀況。尤其對于企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)分析，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)更有其優(yōu)越性，可考核評價企業(yè)各級、各部門經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，以及對企業(yè)總體目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的影響。 知識應(yīng)用3.1 單項(xiàng)選擇題（1）C （2）B （3）C （4）A （5）C （6）B （7）B

32、（8）D 3.2 多項(xiàng)選擇題（1）ABCE （2）ABCDE （3）BCE （4）ACD （5）DE（6）CD （7）BD3.3 判斷題（1）錯誤?，F(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)狀況變動表都是資金變動表的一種形式。（2）錯誤。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表用于補(bǔ)充說明企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的增減變動情況。（3）正確。（4）錯誤。在存在控制關(guān)系情況下，企業(yè)與其關(guān)聯(lián)方企業(yè)之間，不論他們有無交易，都應(yīng)按會計(jì)準(zhǔn)則的要求加以說明。（5）錯誤。注冊會計(jì)師在審計(jì)報(bào)告中對所審計(jì)的會計(jì)報(bào)告可提出四種意見中的一種。（6）正確。（7）錯誤。雖然資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一時點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的會計(jì)報(bào)表，但是，資產(chǎn)負(fù)債表的附表為了解釋和說明資產(chǎn)負(fù)債表某一

33、時點(diǎn)情況，往往用某一時期的數(shù)據(jù)來說明。例如，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表、所有者權(quán)益增減變動明細(xì)表等都不屬于反映某一時點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。（8）錯誤。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)只是對一般情況而言，并不是適用于一切領(lǐng)域或一切情況的絕對標(biāo)準(zhǔn)。（9）錯誤。從分部報(bào)表的項(xiàng)目看，它不僅反映收入、成本費(fèi)用和利潤，而且反映資產(chǎn)和負(fù)債狀況。第4章 籌資活動分析 基本訓(xùn)練 知識題 閱讀理解4.1 簡答題（1）答：籌資方式與籌資渠道以及二者的聯(lián)系與區(qū)別：籌資渠道是指資本來源的方向與渠道，體現(xiàn)資本的來源與供應(yīng)量?；I資方式是指企業(yè)籌集資本所采取的具體形式。 籌資渠道屬于企業(yè)外部的客觀存在，而籌資方式則屬于企業(yè)的主觀選擇行為，在企業(yè)籌資活動中，應(yīng)根

34、據(jù)不同的籌資渠道，選擇合適的籌資方式，保證企業(yè)經(jīng)營所需的資本規(guī)模與結(jié)構(gòu)。（2）答：目前，我國企業(yè)的籌資渠道與籌資方式：目前企業(yè)籌資渠道主要有：A.國家財(cái)政資金；B.銀行信貸資金；C.非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；D.其他企業(yè)資金；E.居民個人資金；F.企業(yè)自留資金；G.外商資金及三資資金。 目前我國企業(yè)籌資方式主要有：銀行借款；發(fā)行債券；吸收直接投資；發(fā)行普通股票；發(fā)行優(yōu)先股票；融資租賃；商業(yè)信用；等等。（3）答： 籌資活動的全面分析的內(nèi)容有：籌資活動的全面分析。該項(xiàng)分析主要包括對籌資規(guī)模及變動趨勢進(jìn)行水平分析，對籌資結(jié)構(gòu)及變動情況進(jìn)行垂直分析，對籌資規(guī)模和結(jié)構(gòu)優(yōu)化作進(jìn)一步分析。負(fù)債籌資分析。該項(xiàng)分析主

35、要包括對流動負(fù)債、長期負(fù)債的分類分析，以及對負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析。所有者權(quán)益籌資分析。該項(xiàng)分析主要包括對投入資本、留用利潤的分類分析，以及對所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析?；I資規(guī)模與結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。該項(xiàng)分析主要包括籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素、籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析步驟、籌資結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析方法。（4）答：合理的資本結(jié)構(gòu)為：對企業(yè)經(jīng)營者而言，資本結(jié)構(gòu)的合理性體現(xiàn)在：降低籌資成本，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)狀況，提高企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力和企業(yè)的綜合能力。對于投資者而言，資本結(jié)構(gòu)是否合理應(yīng)體現(xiàn)在：投資者承擔(dān)較小的投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得較高的投資報(bào)酬，彌補(bǔ)投資的機(jī)會成本，從穩(wěn)定、長期的投資中不斷獲利。對于債權(quán)人而言，資本結(jié)構(gòu)

36、合理性應(yīng)體現(xiàn)在：良好的財(cái)務(wù)狀況，較低的負(fù)債結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，較強(qiáng)的償債能力，自身債權(quán)具有安全系數(shù)與長期保證。4.2 思考題（1）影響籌資政策的因素有哪些？這些因素如何對籌資政策發(fā)生影響？答：公司內(nèi)部因素：A財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 B. 有形資產(chǎn)實(shí)力。 C. 穩(wěn)定的收入與現(xiàn)金流量。 D. 股利政策。 E利息抵稅。 = 2 * GB3 公司外部因素：除了上述公司內(nèi)部因素外，下列宏觀因素，如：產(chǎn)業(yè)競爭態(tài)勢、債權(quán)人態(tài)度、證券市場狀況、銀行信貸制度等，都是企業(yè)在制定某一階段籌資政策時應(yīng)考慮的因素。（2）公司或企業(yè)的籌資策略有哪些？各種籌資策略的理論依據(jù)是什么？答：公司或企業(yè)可以選擇至少以下三個籌資渠道，一是

37、留存收益，二是銀行借款或發(fā)行債券，三是發(fā)行新股，由此產(chǎn)生三種籌資策略。如果一個企業(yè)擁有相當(dāng)?shù)膬?nèi)部現(xiàn)金流量，可以采用留存收益籌資；否則，應(yīng)在負(fù)債籌資與股票籌資過程中不斷權(quán)衡籌資成本、籌資風(fēng)險(xiǎn)與籌資效益，選擇合理的籌資策略。由于受籌資成本、債券市場的發(fā)展程度及股權(quán)特征等因素的影響，各國在籌資方式的選擇上有很大差異，西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)在籌資過程中基本遵循籌資的“優(yōu)序定律”，即首先考慮用內(nèi)部現(xiàn)金解決投資所需；其次，當(dāng)內(nèi)部現(xiàn)金緊缺時，可以考慮外部負(fù)債融資；最后，當(dāng)外部負(fù)債融資具有相當(dāng)?shù)睦щy時，或者企業(yè)負(fù)債率過高，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重時，股票籌資則作為最后一項(xiàng)選擇。（3）送股與公積金轉(zhuǎn)增股本對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況影響是否

38、相同？為什么？答：二者性質(zhì)不同。雖然送股或轉(zhuǎn)增股本對公司的所有者權(quán)益或凈資產(chǎn)都不會產(chǎn)生影響，更不會影響總資產(chǎn)和總負(fù)債，投資者當(dāng)年的權(quán)益不會因此增加，但轉(zhuǎn)增股本每股留用利潤要大于送股的每股留用利潤。二者對投資者的回報(bào)不同。公積金轉(zhuǎn)增資本不是公司對投資者的回報(bào)，投資者不能因此增加自己在公司中的權(quán)益；以稅后利潤送股則不同，投資者雖然無法獲得現(xiàn)金股利，但它是公司對所有者的分紅與回報(bào)。二者會計(jì)處理不同。公積金轉(zhuǎn)增資本是投入資本不變，留用利潤不變（借：資本公積，貸：股本）；而送股則會使投入資本增加，留用利潤減少（借：未分配利潤，貸：股本）。（4）公司在盈利能力較強(qiáng)時，仍采取暫不分配政策，其原因是什么？答：

39、第一，注重股票的成長性，有利于公司未來發(fā)展。第二，暫不分配不等于不分配，而是分配時機(jī)和方案選擇更加靈活，更完善地協(xié)調(diào)和處理好各投資方的利益。第三，減少股市投機(jī)成分，具有中長線誘惑力。第四，緩解了公司經(jīng)營的資本周轉(zhuǎn)不足的壓力，提高了公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。第五，避免稀釋股權(quán)。（5）什么是合理的資本結(jié)構(gòu)？理論上的確定方法有哪些？在實(shí)際工作中如何確定？答：合理的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是：綜合資本成本最低，風(fēng)險(xiǎn)適宜，企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)?；I資結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析方法，一般有：息前稅前盈余每股盈余分析法；比較資本成本法等。實(shí)務(wù)中，合理的籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)不是一個固定的負(fù)債率，而是一個合理的負(fù)債彈性區(qū)間。 實(shí)際工作中，若某一公

40、司的資產(chǎn)報(bào)酬率高于行業(yè)平均資產(chǎn)報(bào)酬率，而其資本成本低于行業(yè)加權(quán)平均資本成本，則可以說，該公司的資本結(jié)構(gòu)是“最佳”或接近于“最佳”。（6）在所有者權(quán)益項(xiàng)目中，資本成本是否相同？孰高孰低？為什么？答：所有者權(quán)益主要分為兩部分，一部分是投資者投入資本，包括實(shí)收資本和資本公積；另一部分是生產(chǎn)過程中資本積累形成的留用利潤，包括盈余公積和未分配利潤。其資本成本往往不同，由低到高的次序?yàn)椋簝?yōu)先股資本成本、留用利潤資本成本、普通股資本成本。 知識應(yīng)用4.1 單項(xiàng)選擇題（1）B （2）B （3）D （4）C （5）B （6）C （7）D （8）D4.2 多項(xiàng)選擇題（1）ABCDE （2）ABCDE （3）CD

41、（4）ACE （5）ABCE （6）AC 4.3 判斷題（1）正確。財(cái)務(wù)杠桿作用越大，息稅前利潤的變動帶來的每股凈利的不確定性也就越大，則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。（2）正確。有形資產(chǎn)實(shí)力越強(qiáng)，償債保證也就越強(qiáng)。（3）錯誤。高股利政策會使企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)相對提高。（4）正確。內(nèi)部資金作為資金來源的首選，是因?yàn)槠浠I資速度較快，籌資成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)相對較低。（5）錯誤。紅利再投資政策提高了公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，具有中長線誘惑力。（6）錯誤。當(dāng)個別資本成本不同時，資本結(jié)構(gòu)的變動，一定會影響綜合資本成本的變動。（7）錯誤。在息稅前利潤相同時，適當(dāng)?shù)慕杩顣岣呙抗衫麧櫋＃?）正確。若增發(fā)或轉(zhuǎn)配新股，原投資者很有可能資金受

42、限，其股權(quán)面臨稀釋；若股東不愿稀釋其對投資方的控制權(quán)時，當(dāng)然傾向負(fù)債籌資策略。（9）錯誤。當(dāng)企業(yè)息稅前利潤0時，此命題成立。（10）錯誤。債券籌資成本較低，主要是年利息和利息抵稅作用所致。（11）錯誤?！柏?cái)務(wù)費(fèi)用”賬戶的發(fā)生額不僅包括利息支出等籌資費(fèi)用，還包括利息收入，它與資本成本并非一致。 技能題 計(jì)算分析題4.1 解：（1） 6.84% （2）=12.37% （3）=16.63% （4）6.84%12.37%16.63%=12.03%4.2 解：（1）增發(fā)普通股與增加債務(wù)兩種籌資方式下的無差別點(diǎn)為：（EBITI1）（1T）N1=（EBITI2）（1T）N2則： （EBIT60012%）（1

43、30%）（100+50）=EBIT（600750）12%（130%）100（EBIT72）（130%）150 =EBIT162（130%）100每股利潤無差別點(diǎn)EBIT=342（萬元）每股盈余=（34272）（130%）150=1.26（元）（2）公司預(yù)計(jì)EBIT為400萬元，大于342萬元，應(yīng)發(fā)行公司債券籌資。4.3 解：（1）（EBITI1）（1T）N1=（EBITI2）（1T）N2則：（EBIT3008%30010%）（133%）70=（EBIT3008%）（133%）100 （EBIT54）（133%）70=（EBIT24）（133%）100EBIT=124（萬元）兩種籌資方案每股盈余

44、相同時的息稅前利潤為124萬元。（2） 未來的投資報(bào)酬為260萬元，大于124萬元，故應(yīng)增發(fā)債券籌資。4.4 解：（1）增發(fā)普通股與增加債務(wù)兩種籌資方式下的無差別點(diǎn)為：（EBITI1）（1T）N1=（EBITI2）（1T）N2則：（EBIT20）（133%）（10+5）=（EBIT（2040）（133%）10EBIT=140（萬元）（2）每股盈余=（14020）（133%）15=5.36（元）4.5 解：（1）籌資規(guī)模水平和垂直分析表如下： 金額單位：萬元權(quán) 益籌資規(guī)模及差異籌資結(jié)構(gòu)及差異（%）期初期末絕對數(shù)相對數(shù)（%）期初期末差異流動負(fù)債長期負(fù)債股本資本公積未分配利潤15255010-101

45、921600-20 4-410 -10 -104.4-4.411-11-1117285511-112426750-257-220-11-14總計(jì)9080 -10-111001000（2）公司籌資政策的可能變動及評價：該公司總籌資規(guī)模減少10萬元，主要原因是經(jīng)營虧損。負(fù)債總規(guī)模不變，但流動負(fù)債與長期負(fù)債正好一增一減，可能是有一年內(nèi)到期的長期負(fù)債。累積轉(zhuǎn)增股本10萬元，調(diào)整了投入資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，它既不是投入資本的實(shí)質(zhì)性增加，也不屬于利潤分配。該公司負(fù)債率在45%50%之間，應(yīng)和同行業(yè)比較，總體而言，負(fù)債負(fù)擔(dān)不是很重。4.6 解：（1）影響因素：負(fù)債成本、負(fù)債規(guī)模、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)償還期、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、籌

46、資政策等。（2）公司合理的資本結(jié)構(gòu)為60%70%。在此彈性區(qū)間內(nèi)，綜合資本成本較低，企業(yè)價值最大。（3）確定合理的籌資政策時應(yīng)考慮：公司內(nèi)部因素：財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；有形資產(chǎn)實(shí)力；穩(wěn)定的收入與現(xiàn)金流量；股利政策、利息抵稅作用等。公司外部因素：產(chǎn)業(yè)競爭態(tài)勢；債權(quán)人態(tài)度；證券市場狀況；銀行信貸制度等。第5章 投資活動分析 基本訓(xùn)練 知識題 閱讀理解5.1 簡答題（1）答：分析企業(yè)的貨幣資金項(xiàng)目應(yīng)從以下幾個方面進(jìn)行：第一，分析貨幣資金規(guī)模以及發(fā)生變動的原因。企業(yè)貨幣資金發(fā)生增減變動，可能基于以下原因：銷售規(guī)模的變動；信用政策的變動；為大筆現(xiàn)金支出做準(zhǔn)備。第二，分析貨幣資金結(jié)構(gòu)及其變化是否合理。分析時

47、應(yīng)結(jié)合企業(yè)下列因素一起分析：資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)量；籌資能力；運(yùn)用貨幣資金能力；行業(yè)特點(diǎn)。第三，分析企業(yè)是否存在歪曲現(xiàn)金余額的現(xiàn)象。一些企業(yè)在實(shí)際中為修飾其資產(chǎn)負(fù)債表，常在會計(jì)期末時，將會計(jì)期間終了后所收到的收入，列入本期的現(xiàn)金內(nèi)，借以修飾現(xiàn)金余額，提高流動比率和速動比率。分析人員在分析時發(fā)現(xiàn)這種情形，應(yīng)予以調(diào)整更正。（2）答：企業(yè)應(yīng)收賬款增加的原因可以歸納為以下幾種：企業(yè)信用政策發(fā)生了變化，企業(yè)希望通過放松信用政策來增加銷售收入；企業(yè)銷售量增長導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加；收賬政策不當(dāng)或者收賬工作執(zhí)行不力；應(yīng)收賬款質(zhì)量不高，存在長期掛賬但難以收回的賬款，或者客戶發(fā)生財(cái)務(wù)困難，暫時難于償還所欠貨款；企業(yè)會計(jì)政策

48、變更。（3）答：存貨結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)成品存貨比重下降的原因有：企業(yè)削價銷售；預(yù)期存貨充足，或價格即將下跌而出清存貨；存貨計(jì)價方法改變，或其他原因低估存貨；銷售政策或銷售條件改變。（4）答：對無形資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析時，應(yīng)該注意以下幾個方面：深入分析與評價企業(yè)無形資產(chǎn)的真正價值；分析無形資產(chǎn)攤銷是否符合會計(jì)制度有關(guān)規(guī)定，注意企業(yè)是否有利用無形資產(chǎn)攤銷調(diào)整利潤的行為；注意企業(yè)是否計(jì)提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及計(jì)提的合理性；認(rèn)識到資產(chǎn)負(fù)債表上所反映的無形資產(chǎn)價值有偏頗之處，無法真實(shí)反映企業(yè)所擁有的全部無形資產(chǎn)價值。5.2 思考題（1）答：在投資活動全面分析中要分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和變動情況，可以從以下角度進(jìn)行：流動資產(chǎn)與長

49、期資產(chǎn)比例角度；有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)比例角度；流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)比例角度。（2）答：長期投資會計(jì)政策具體包括：長期股權(quán)投資會計(jì)核算方法；長期股權(quán)投資差額的攤銷；長期投資減值準(zhǔn)備的計(jì)提。財(cái)務(wù)分析人員在分析評價企業(yè)長期投資會計(jì)政策時，應(yīng)圍繞以下幾個方面進(jìn)行：評價企業(yè)長期股權(quán)投資會計(jì)核算方法是否適當(dāng)。分析企業(yè)對股權(quán)投資差額處理是否妥當(dāng)。財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)通過閱讀會計(jì)報(bào)表附注，判斷各個投資項(xiàng)目的股權(quán)投資差額攤銷年限確定依據(jù)是否充分。如有不實(shí)反映，應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。審核長期投資減值準(zhǔn)備是否計(jì)提以及計(jì)提是否正確。在實(shí)務(wù)當(dāng)中，對于有市價的長期投資是否應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備進(jìn)行判斷比較容易；然而對于無市價的長期投資，如果無法獲

50、得被投資單位詳細(xì)可靠的信息，就難以對是否應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備作出準(zhǔn)確的判斷。遇到這種情形，財(cái)務(wù)分析人員只有深入分析，才不至于發(fā)生偏差。（3）答：分析長期待攤費(fèi)用賬面價值的真實(shí)性時，應(yīng)從以下幾個方面加以分析：分析長期待攤費(fèi)用中是否有零的情況。分析長期待攤費(fèi)用與利潤總額增長趨勢是否相適應(yīng)。分析無形資產(chǎn)與長期待攤費(fèi)用有無混用的情況。分析長期待攤費(fèi)用是否存在已經(jīng)不能使以后會計(jì)期間受益的情形。分析長期待攤費(fèi)用中是否存在開辦費(fèi)未攤銷的情形。如果企業(yè)會計(jì)報(bào)表附注中的長期待攤費(fèi)用項(xiàng)目中出現(xiàn)開辦費(fèi)，應(yīng)該進(jìn)一步分析具體原因，是因?yàn)槠髽I(yè)設(shè)立新企業(yè)所致，還是因?yàn)槠髽I(yè)沒有攤銷所致。 知識應(yīng)用5.1 單項(xiàng)選擇題（1）C （2

51、）A （3）A （4）D （5）C （6）D5.2 多項(xiàng)選擇題（1）ABD （2）ACD （3）ABCDE （4）BCDE （5）ACD （6）BCD5.3 判斷題（1）正確。企業(yè)資產(chǎn)狀況直接反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。通過對企業(yè)投資活動的分析，不僅可分析企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)變動趨勢是否合理，而且可以正確評價企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。（2）錯誤。流動資產(chǎn)按照流動性大小排列依次為貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和存貨等項(xiàng)目。（3）正確。在企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體系中，固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)比例是最重要的內(nèi)容。（4）錯誤。如果企業(yè)采取保守的固流結(jié)構(gòu)策略，則其風(fēng)險(xiǎn)較小，但同時盈利水平也較低。（5）錯誤。

52、如果一個企業(yè)的應(yīng)收賬款增長率超過銷售收入、流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)等項(xiàng)目的增長率，就可以初步判斷其應(yīng)收賬款可能存在不合理的增長。（6）正確。固定資產(chǎn)占用量增加會相應(yīng)提高企業(yè)的盈利水平，但同時降低了企業(yè)資產(chǎn)的流動性，從而給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。 （7）正確。應(yīng)收賬款質(zhì)量不高是指存在長期掛賬但難以收回的賬款，或者客戶發(fā)生財(cái)務(wù)困難，暫時難于償還所欠貨款，在這種情況下會導(dǎo)致應(yīng)收賬款的增加。（8）錯誤。在發(fā)生通貨膨脹時，企業(yè)存貨計(jì)價采用先進(jìn)先出法，能夠使存貨價值基本得到反映，但會高估當(dāng)期利潤。（9）錯誤。在采用成本法核算的情況下，如果被投資單位當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績良好，而且向投資企業(yè)分配利潤，則投資企業(yè)的長期投資賬面價

53、值就可能會發(fā)生變動。而在權(quán)益法核算的情況下，被投資單位當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤或發(fā)生的凈虧損均會對投資企業(yè)的長期投資賬面價值產(chǎn)生影響。（10）正確。企業(yè)應(yīng)在發(fā)展生產(chǎn)的基礎(chǔ)上根據(jù)實(shí)際需要適當(dāng)增加非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)，但其增長速度一般不應(yīng)超過生產(chǎn)用固定資產(chǎn)增長速度。 技能題 計(jì)算分析題解：（1）編制固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析表如下： 固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析表 金額單位：千元固定資產(chǎn)類別固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)2000年1999年2000年1999年差異1.生產(chǎn)用固定資產(chǎn)1 5451 30880.22%77.86%2.36%其中：房屋及建筑物機(jī)器設(shè)備 4121 085 352 90121.39%56.33%20.95%

54、53.63%0.44%2.70%2.非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)326 28616.93%17.02%-0.09%3.未使用固定資產(chǎn) 32 56 1.67% 3.33%-1.66%4.不需用固定資產(chǎn) 23 30 1.18% 1.79%-0.61%合計(jì)1 9261 680100%100%（2）分析：從表中可以看出，該公司固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變動。首先從生產(chǎn)用固定資產(chǎn)與非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)之間比例變動來看，生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的比重從77.86%增加到80.22%，而非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的比重下降了0.09%，這種變動趨勢符合優(yōu)先增加生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的原則。其次從未使用和不需用固定資產(chǎn)比率變化來看， 2000年未使用和不需用

55、固定資產(chǎn)的比重較1999年下降了2.27%，這說明該公司提高了閑置固定資產(chǎn)的利用效率。最后從生產(chǎn)用固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，由于該公司主要生產(chǎn)化工原料，具有一定的技術(shù)含量，因此固定資產(chǎn)的配置應(yīng)以機(jī)器設(shè)備為主。從表中可知，該公司無論是1999年還是2000年，機(jī)器設(shè)備的比重都超過50%，這種配置比較合理，符合其生產(chǎn)技術(shù)特點(diǎn)。 綜合題解：根據(jù)輝煌公司會計(jì)報(bào)表附注提供的資料，編制存貨結(jié)構(gòu)分析表見下表： 存貨結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng) 目金 額（千元）結(jié) 構(gòu)2004年2003年2004年2003年差異材料跌價準(zhǔn)備在產(chǎn)品產(chǎn)成品123 518 2 354 17 939 7 524122 217 26 850 3 04584

56、.24%1.60%12.23%5.13%80.35%17.65%2.00%3.89%1.60%-5.42%3.13%合 計(jì)146 627152 112100%100%從表中可以看出，該公司無論是2003年還是2004年材料存貨所占比重都超過80%。企業(yè)購置大量材料存在兩個原因：企業(yè)對產(chǎn)品銷售前景充滿信心，提前大量采購原材料；企業(yè)預(yù)測材料市場價格將大幅度上揚(yáng)，提前大量采購進(jìn)行儲備。因此，財(cái)務(wù)分析人員在分析時應(yīng)結(jié)合市場行情等其他相關(guān)資料進(jìn)行判斷。如果通過分析排除了上述原因，則應(yīng)該深入分析其材料存貨管理狀況。該公司在產(chǎn)品存貨比重下降幅度較大，可能是因?yàn)樯a(chǎn)規(guī)模縮小或者生產(chǎn)周期縮短；如果不屬于上述原因

57、，那么這種變化可能對公司下期生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，對此應(yīng)當(dāng)引起公司經(jīng)營者的注意。此外，產(chǎn)成品存貨雖然所占比重較小，但增幅不小，可能是公司產(chǎn)品銷售方面遇到問題，對于這種異?，F(xiàn)象財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)作進(jìn)一步分析。第6章 經(jīng)營活動分析 基本訓(xùn)練 知識題 閱讀理解6.1 簡答題（1）答：進(jìn)行利潤表水平分析的要點(diǎn)是：第一，編制利潤水平分析表，確定收入、成本費(fèi)用和利潤的增減變動情況。第二，從凈利潤增減變動分析入手，逐步分析凈利潤、利潤總額、營業(yè)利潤和主營業(yè)務(wù)利潤的變動原因，評價企業(yè)在各環(huán)節(jié)的經(jīng)營成效。第三，利用利潤表附表和附注資料，對影響利潤的主要項(xiàng)目進(jìn)行分析，如期間費(fèi)用項(xiàng)目、投資收益項(xiàng)目、其他業(yè)務(wù)利潤項(xiàng)目等。

58、分析時應(yīng)注意會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)變更對利潤的影響；國家稅收政策變動對利潤的影響；管理水平變動對利潤的影響等。第四，利用分部報(bào)表按地區(qū)和按業(yè)務(wù)進(jìn)行經(jīng)營成果完成情況分析。（2）答：用百元銷售收入銷售費(fèi)用指標(biāo)分析企業(yè)的銷售費(fèi)用是因?yàn)椋旱谝?，這是成本效益原則的客觀要求。企業(yè)任何活動都應(yīng)講究成本效益原則。銷售費(fèi)用是指企業(yè)銷售過程中發(fā)生的費(fèi)用，企業(yè)銷售的目的是為了取得收入。因此，銷售費(fèi)用本身并不能說明企業(yè)經(jīng)營效果好壞，而將銷售的投入與其產(chǎn)出結(jié)合起來考慮才能判斷銷售費(fèi)用的發(fā)生是否合理。第二，這是銷售費(fèi)用控制的客觀要求。銷售費(fèi)用的控制是企業(yè)經(jīng)營管理中的關(guān)鍵和難點(diǎn)問題。控制絕對額不利于促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)展銷售，而利用百元

59、銷售收入銷售費(fèi)用進(jìn)行控制無論在理論上還是在實(shí)踐中都是一種有效的費(fèi)用控制手段。（3）答：企業(yè)收入構(gòu)成分析的內(nèi)容包括：第一，主營收入與其他收入構(gòu)成分析。通過對主營業(yè)務(wù)收入與其他收入的構(gòu)成情況分析，可以了解與判斷企業(yè)的經(jīng)營方針、方向及效果，進(jìn)而可分析預(yù)測企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。如果一個企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)較低或不斷下降，其發(fā)展?jié)摿颓熬帮@然是值得懷疑的。第二，現(xiàn)銷收入與賒銷收入構(gòu)成分析。通過對二者結(jié)構(gòu)及其變動情況分析，可了解與掌握企業(yè)產(chǎn)品銷售情況及其戰(zhàn)略選擇，分析判斷其合理性。當(dāng)然，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，賒銷作為商業(yè)秘密并不要求企業(yè)披露其賒銷收入情況，所以，這種分析方法更適用于企業(yè)內(nèi)部分析。第三，收入的地

60、區(qū)構(gòu)成分析。通過企業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成分析，可了解企業(yè)的銷售布局、顧客分布及變動情況等。第四，收入的產(chǎn)品構(gòu)成分析。通過企業(yè)收入的主營業(yè)務(wù)構(gòu)成分析，可了解企業(yè)主營業(yè)務(wù)構(gòu)成變動情況。（4）答：單步式利潤表與多步式利潤表的優(yōu)缺點(diǎn)是：多步式利潤表的優(yōu)缺點(diǎn)：多步式利潤表可提供企業(yè)各環(huán)節(jié)利潤的情況，包括主營業(yè)務(wù)利潤、其他業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。這對于評價企業(yè)各環(huán)節(jié)的經(jīng)營業(yè)績是十分有利的。但是，由于多步式利潤表將企業(yè)的收入和成本費(fèi)用分為不同環(huán)節(jié)的收入和不同環(huán)節(jié)的成本費(fèi)用，使利潤表不能提供企業(yè)總收入和總成本費(fèi)用的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。單步式利潤表的優(yōu)缺點(diǎn)：與多步式利潤表的優(yōu)缺點(diǎn)相反，單步式利潤表的優(yōu)點(diǎn)在于可提供