ipo和借殼上市的區(qū)

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.IPO與借殼上市的簡單對比對比方面IPO借殼上市基本限制受國家宏觀觀調(diào)控政政策影響響因為盈利能能力波動動太大而而導(dǎo)致不不能符合合連續(xù)三三年盈利利的基本本要求。主要材料招股說明書書和保薦薦報告書書發(fā)行股份購購買資產(chǎn)產(chǎn)報告書書和獨立立財務(wù)顧顧問報告告保薦人簽字字需要兩名保保薦人簽簽字不需要保薦薦代表人人簽字，不不占名額額融資效果公司增量發(fā)發(fā)行的225%的的股份可可以幫助助企業(yè)一次次性募集集到大量量資金，而這部部分資金金的成本本就是公公司增量量發(fā)行的的股份，成本較

2、較低。借殼上市本本身并不不能為企企業(yè)帶來來大量資資金，相反還還可能需需要支付付一定的的買殼費費用。公公司借殼殼上市之之后需要要在一段段時間之之后才能能實施再再融資，以滿足足企業(yè)對對資金的的需求。是否受二級級市場影影響現(xiàn)在的發(fā)行行制度是是市場化化并不完完全的發(fā)發(fā)行制度度，發(fā)行價價格根據(jù)據(jù)公司每每股收益益和發(fā)行行市盈率率乘積得得來，承銷方方式采取取承銷機機構(gòu)余額額報銷的的方式，所以發(fā)發(fā)行基本本不會受受到二級級市場股股價波動動影響。當(dāng)當(dāng)然，因為股股市劇烈烈波動導(dǎo)導(dǎo)致IPPO暫停停屬于特特例。受二級市場場影響較較大。在在20008年的的大熊市市下，定定向增發(fā)發(fā)發(fā)行價價格和股股票市價價的倒掛掛幾乎成成了

3、普遍遍現(xiàn)象，并并且大家家的預(yù)期期是股價價會持續(xù)續(xù)下跌，因因此根據(jù)據(jù)董事會會決議前前20個交交易日確確定的發(fā)發(fā)行價格格顯得更更加不靠靠譜，這這也就導(dǎo)導(dǎo)致了去去年定向向增發(fā)發(fā)發(fā)行難的的怪狀，甚甚至有的的企業(yè)都都希望證證監(jiān)會不不批準(zhǔn)自自己的申申請，或或者拖得得越久越越好，畢畢竟100%的折折扣對于于一直熊熊下去的的股市構(gòu)構(gòu)不成足足夠的誘誘惑力，并且絕絕大部分分企業(yè)沒沒有折價價。對于于券商來來說，選擇一一個好的的定價基基準(zhǔn)日是是一件頭頭疼的事事情也是是一件考考驗水平平的事情情，國泰君安安20008年就就以金融融街的公公開增發(fā)發(fā)案例榮榮膺十大大最佳投投行案例例，而獲獎獎理由最最關(guān)鍵的的就是對對于發(fā)行行價

4、格的的確定。發(fā)行不確定定性只要通過發(fā)發(fā)審委審審核至今今不存在在不能發(fā)發(fā)行的情情況。立立立電子子情況也也屬于證證監(jiān)會未未核準(zhǔn)發(fā)發(fā)行。定向增發(fā)的的發(fā)行不不僅需要要重組委委審核，在在股東大大會通過過時還要要充分考考慮流通通股股東東的利益益，因為他他們的意意見對于于決議是是否通過過也十分分關(guān)鍵。另另外，定向增增發(fā)一般般都會涉涉及到關(guān)關(guān)聯(lián)交易易，根據(jù)法法律規(guī)定定，表決時時關(guān)聯(lián)股股東需要要回避，那么流流通股股股東的意意見就更更加需要要重視，已經(jīng)存存在500萬股小小股東否否決上市市公司議議案的先先例。上市時間一般需要11年半至至2年的時時間，復(fù)復(fù)雜的企企業(yè)需要要3年的時時間，另外時時間跟證證監(jiān)會審審核速度度

5、也有直直接關(guān)聯(lián)聯(lián)。（注1）一般需要11年至1年半的的時間，重組委委審核一一般較快快。（注2）上市費用一般按照募募集資金金額的一一定比例例來計算算。費用用包括律律師費用用、會計計師費用用和支付付券商費費用，一般為為募集資資金額的的5%左右右，費用大大部分在在上市之之后支付付。首先公司需需要支付付給殼公公司大股股東一定定的對價價，作為為對其出出讓控股股的補償償，也就就是買殼殼費用，一一般是550000萬至1億元。（注3）風(fēng)險問題主要為：審審核風(fēng)險險及發(fā)行行之后股股票價格格迅速下下跌的風(fēng)風(fēng)險。殼資源本身身的質(zhì)量量如：或或有負(fù)債債擔(dān)保保和訴訟訟、仲裁裁及稅務(wù)務(wù)糾紛等等，可能會會對公司司上市之之后產(chǎn)生生

6、潛在威威脅。股份鎖定一般12個個月，控控股股東東或?qū)嶋H際控制人人36個月月。重大資產(chǎn)重重組管理理辦法443條，一一般情況況下鎖定定12個月月，下列列情況336月：控股股股東、實實際控制制人或者者其控制制的關(guān)聯(lián)聯(lián)人；通過認(rèn)認(rèn)購本次次發(fā)行的的股份取取得上市市公司的的實際控控制權(quán)；對其用用于認(rèn)購購股份的的資產(chǎn)持持續(xù)擁有有權(quán)益的的時間不不足122個月。注1：IPOO上市主主要進(jìn)程程注2：借殼上上市的主主要流程程注3：借殼費費用的支支付：支付對對象：一種直直接補償償給大股股東，一種直直接進(jìn)入入上市公公司，第一種種的案例例很多，第二種種看大華華集團(tuán)借借殼東北北特鋼。支付方方式：11）直接接支付現(xiàn)現(xiàn)金給原原控制股股東；22）以原原上市公公司資產(chǎn)產(chǎn)+部分現(xiàn)現(xiàn)金給股股東；33）原控控制股東東保留股股東身份份的情況況下，對對擬置入入上市公公司的資資產(chǎn)進(jìn)行行打折，也也可以算算是一種種支付方方式；44）或者者以上方方式的組組合。還還有一種種是看起起來沒有有直接借借殼費用用的，典型的的就是承承債式的的收購。 國外外有些公公司專門門從事“洗殼”業(yè)務(wù)的的，他們會會先把殼殼的控制制權(quán)拿到到手，然后對對里面亂亂七八糟糟的