創(chuàng)業(yè)公司股權的進入和退出機制設計精品文檔

1、暢想網絡暢想網絡ln-icsgiTiaL:d-riNytiwGrk暢想網絡暢想網絡Imcsgiriati&ftNefev&rk創(chuàng)業(yè)公司股權的進入和退出機制設計企業(yè)創(chuàng)業(yè)的過程中，發(fā)生各種版本合伙人股權戰(zhàn)爭的故事。我們發(fā)現(xiàn)，合伙人之間之所以頻繁爆發(fā)股權戰(zhàn)爭或鬧劇，是因為他們既沒有合伙人股權的進入機制，也沒有合伙人股權的退出機制。這就好比是，兩口子不明不白結了婚。婚后發(fā)現(xiàn)，雙方完全是兩個物種，想離婚時，卻發(fā)現(xiàn)不知道該怎么離婚，甚至這婚還離不了。1合伙人股權的進入機制？1.1合伙人結婚機制合伙人股權的進入機制，即結婚機制。要做好合伙人股權的進入機制，先得想明白什么是合伙人？合伙之后，公司的大小事情，合

2、伙人之間都得商量著來，重大事件，甚至還得合伙人同意。公司賺的每一分錢，不管是否和合伙人直接相關，大家都按照事先約定好的股權比例進行分配。1.2什么人才是合伙人？公司股權的持有人，主要包括合伙人團隊（創(chuàng)始人與聯(lián)合創(chuàng)始人）、員工與外部顧問（期權池）與投資方。其中，合伙人是公司最大的貢獻者與股權持有者。既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，有3-5年全職投入預期的人，是公司的合伙人。這里主要要說明的是合伙人是在公司未來一個相當長的時間內能全職投入預期的人。因為，創(chuàng)業(yè)公司的價值是經過公司所有合伙人一起努力一個相當長的時間后才能實現(xiàn)。因此，對于中途退出的聯(lián)合創(chuàng)始人，在從公司退出后，不應該繼續(xù)成為公司合伙人以及享有

3、公司發(fā)展的預期價值。合伙人之間是長期、強關系、深度的綁定。1.3哪些人不應該成為公司的合伙人？請神容易送神難，創(chuàng)業(yè)者應該慎重按照合伙人的標準發(fā)放股權。下述人員均可以是公司的合作者，但建議創(chuàng)業(yè)者慎重將下述人員當成合伙人，并按照合伙人的標準發(fā)放大量股權。1、資源承諾者很多創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)早期，可能需要借助很多資源為公司的發(fā)展起步，這個時候最容易給早期的資源承諾者許諾過多股權，把資源承諾者變成公司合伙人。創(chuàng)業(yè)公司的價值需要整個創(chuàng)業(yè)團隊長期投入時間和精力去實現(xiàn)。因此，對于只是承諾投入資源，但不全職參與創(chuàng)業(yè)的人，建議優(yōu)先考慮項目提成，談利益合作，而不是股權綁定。案例：開始創(chuàng)業(yè)時，有朋友提出，可以為他創(chuàng)業(yè)對接

4、上下游的資源。作為回報，朋友要求公司給20%股權作為回報。創(chuàng)業(yè)者把股權出讓給朋友后，朋友承諾的資源卻遲遲沒到位。這肯定不是個案。2、兼職人員對于技術NB、但不全職參與創(chuàng)業(yè)的兼職人員，最好按照公司外部顧問標準發(fā)放少量股權。如果一個人不全職投入公司的工作就不能算是創(chuàng)始人。任何邊干著他們其它的全職工作邊幫公司干活的人只能拿工資或者工資“欠條”，但是不要給股份。如果這個“創(chuàng)始人”一直干著某份全職工作直到公司拿到風投，然后辭工全職過來公司干活，他（們）和第一批員工相比好不了多少，畢竟他們并沒有冒其他創(chuàng)始人一樣的風險。案例：創(chuàng)業(yè)朋友通過朋友介紹，在BAT公司找到個兼職的技術合伙人。作為回報，公司給該兼職技

5、術合伙人15%股權。起初，該兼職技術合伙人還斷斷續(xù)續(xù)參與項目。后來，參與很少。半年后，停止了參與。創(chuàng)業(yè)者覺得，花了大本錢，辦了件小事，得不償失。3、天使投資人暢想網絡暢想網絡ln-icsgiriaiid-n亡丄暢想網絡暢想網絡ln-icsgmaL:&riNytiwGrk創(chuàng)業(yè)投資的邏輯是：（1）投資人投大錢，占小股，用真金白銀買股權；（2）創(chuàng)業(yè)合伙人投小錢，占大股，通過長期全職服務公司賺取股權。簡言之，投資人只出錢，不出力。創(chuàng)始人既出錢（少量錢），又出力。因此，天使投資人股票購股價格應當比合伙人高，不應當按照合伙人標準低價獲取股權。這種狀況最容易出現(xiàn)在組建團隊開始創(chuàng)業(yè)時，創(chuàng)始團隊和投資人根據出資

6、比例分配股權，投資人不全職參與創(chuàng)業(yè)或只投入部分資源，但卻占據團隊過多股權。案例：公司早期創(chuàng)業(yè)時，3個合伙人湊了49萬，做房地產開發(fā)的朋友給他們投了51萬，總共拼湊了100萬啟動資金。大家按照各自出資比例，簡單直接高效地把股權給分了，即合伙人團隊總共占股49%，外部投資人占股51%。公司發(fā)展到第3年，合伙人團隊發(fā)現(xiàn)：一方面，當初的股權分配極其不合理；另一方面，公司想引進外部財務投資人。多個投資人做完初步盡調后，表示不敢投他們這類股權架構。4、早期普通員工對于既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，經過初步磨合的合伙人，可以盡早安排股權。但，給早期普通員工發(fā)放股權，一方面，公司股權激勵成本很高。另一方面，激勵

7、效果很有限。在公司早期，給單個員工發(fā)5%的股權，對員工很可能都起不到激勵效果，甚至認為公司是在忽悠、畫大餅，起到負面激勵。但是，如果公司在中后期（比如，B輪融資后）給員工發(fā)放激勵股權，很可能5%股權解決500人的激勵問題，且激勵效果特好。在這個階段，員工也不再關注自己拿的股權百分比，而是按照投資人估值或公司業(yè)績直接算股票值多少錢。案例：出于成本考慮，也為了激勵員工，在創(chuàng)業(yè)剛開始3個月，總共才7名員工時，就給合伙人之外的4名普通員工發(fā)放了16%的期權。做完激勵股權后，他們才發(fā)現(xiàn)，這些員工最關注的是漲工資，并不看重股權。早期員工流動性也大，股權管理成本很高。2合伙人股權進入的經驗2.1小米的合伙人

8、制很多人都知道，小米有個土鱉與海龜混搭的豪華合伙人團隊。很多創(chuàng)業(yè)朋友們問，小米合伙人的股權是如何分配設計的。關于這個問題，首先，小米目前商業(yè)上的成就，是多方面的原因，合伙人股權架構肯定只是其中一個方面；其次，每個企業(yè)都有不可復制性，但做事情背后的理念與思路有共通性，可以借鑒。我們不會討論客戶項目的具體細節(jié)，但可以討論下根據媒體公開披露信息，我們自己總結的小米做合伙人拼圖游戲的理念與思路。圖：小米合伙人構成的信息圖從這張信息圖，以及其他媒體報道，我們可以看出，小米合伙人團隊的特點是：他們都是創(chuàng)始人自己找來的合伙人，或經過磨合的合伙人推薦過來的合伙人。合伙人之間都經歷過磨合期；他們都是圍繞小米的鐵

9、人三項核心業(yè)務“軟件、硬件與互聯(lián)網服務”分布；在小米很早期就參與創(chuàng)業(yè)，不領工資或領低工資；掏真金白銀買股票，團隊內部56名早期員工就投資了1100多萬美元。小米豪華合伙人團隊無法復制。但是，小米尋找合伙人的經驗值得借鑒：股權分配背后對應的是如何搭班子先得找到對的合伙人，然后才是股權配置。創(chuàng)業(yè)者得去思考，公司業(yè)務發(fā)展的核心節(jié)點在哪？這些業(yè)務節(jié)點是否都有人負責？這些人是否都有利益。（1）合伙人之間要在具體事情上經過磨合，先戀愛，再結婚；（2）給既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)的合伙人發(fā)放股權。（3）通過圈內靠譜人推薦其圈內朋友，是找合伙人的捷徑。比如，如果公司想找產品經理，直接去挖業(yè)務聞名NB的產品經理；如挖不成，讓他幫忙推薦他圈內的產品經理。相信業(yè)內人的眼光與品位。3合伙人股權如何分配？3.1股權分配設計早期創(chuàng)業(yè)公司主要牽扯到兩個本質問題：一個是：如何利用一個合理的股權結構保證創(chuàng)始人對公司的控制力;另一個是：通過股權分配幫助公司獲取更多資源，包括找到有實力的合伙人和投資人。股權分配規(guī)則股權分配規(guī)則盡早落地。