《支付寶金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與控制研究（論文）》

引言“余額寶”是由阿里巴巴和天弘基金共同推出，掀起了互聯(lián)網(wǎng)金融改革的風(fēng)暴產(chǎn)生了重大影響。根據(jù)2013年6月上旬至2017年6月下旬的《天弘余額寶貨幣市場(chǎng)基金2017年第三季度報(bào)告》，余額寶貨幣基金的投資規(guī)模已達(dá)到1.5萬(wàn)億元CooperSD.TheDot.Com(munist)Revolution:WilltheInternetBringDemocracytoChina?[J].PacificBasinLawJournal,2016,18(1).。提高居民的財(cái)務(wù)管理收入，并對(duì)公眾的財(cái)務(wù)管理意識(shí)產(chǎn)生重大影響。早些時(shí)候，當(dāng)金融市場(chǎng)不完善時(shí)，個(gè)人投資者的投資渠道非常有限，大多數(shù)閑置資金被存入了收益率很低的銀行存款。在電子商務(wù)迅速發(fā)展背景下，我國(guó)居民消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生了變化，越來(lái)越多的居民開(kāi)始了網(wǎng)上購(gòu)物加，這給擁有廣大消費(fèi)群體的第三方支付帶來(lái)了源源不斷的資金流，“余額寶”的引入起到了很關(guān)鍵的作用。憑借著操作簡(jiǎn)易、低投資額度低和便捷支付功能，余額寶給消費(fèi)者帶來(lái)了極佳的基金消費(fèi)體驗(yàn)，這給余額寶的快速提供了便利。熊彼特認(rèn)提出的“創(chuàng)造性破壞”的典型代表，余額寶的橫空出世直接打破了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的平衡，自身在獲取大量民眾的青睞以外，同時(shí)也蘊(yùn)藏著極大的金融風(fēng)險(xiǎn)。雖然余額寶收益相對(duì)穩(wěn)定，但是歸根結(jié)底還是基于傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品，因此針對(duì)余額寶這類的新型金融產(chǎn)品還是需要采取預(yù)防措施，讓余額寶能夠更好的佇立于市場(chǎng)，能夠得到更好的發(fā)展，給大眾帶來(lái)更好的服務(wù)。CooperSD.TheDot.Com(munist)Revolution:WilltheInternetBringDemocracytoChina?[J].PacificBasinLawJournal,2016,18(1).一互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)理論分析1.1.1互聯(lián)網(wǎng)金融中的經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)業(yè)理論互聯(lián)網(wǎng)金融主要是借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行金融交易，根據(jù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)一體化理論，互聯(lián)網(wǎng)金融屬于一種新的金融模式，是對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，金融完成了從傳統(tǒng)模式向互聯(lián)網(wǎng)模式的融合發(fā)展。從產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展角度來(lái)看，產(chǎn)業(yè)內(nèi)在發(fā)展動(dòng)力離不開(kāi)創(chuàng)新，金融服務(wù)借助互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)，計(jì)算機(jī)和通信技術(shù)的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展。這兩個(gè)行業(yè)的融合促進(jìn)和互補(bǔ)。它是高質(zhì)量和新技術(shù)的融合?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)得到了充分的發(fā)展。此外，金融部門還獲得了技術(shù)支持，以使其在速度和交易方法（包括證券）方面更快。盡管互聯(lián)網(wǎng)融資的發(fā)展在其運(yùn)作方式，風(fēng)險(xiǎn)管理和傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的影響方面都提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，但它仍在指導(dǎo)著金融部門的發(fā)展。1.1.2互聯(lián)網(wǎng)金融中的金融中介理論互聯(lián)網(wǎng)金融的形成可以用金融中介理論進(jìn)行解讀，通過(guò)金融中介理論可以了解互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過(guò)程，金融中介理論強(qiáng)調(diào)技術(shù)和資源的獲取，通過(guò)金融信息的整合，改變交易成本，實(shí)現(xiàn)資金的合理調(diào)度。該理論也可以擴(kuò)展到互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是金融界的一項(xiàng)創(chuàng)新，網(wǎng)絡(luò)公司將充當(dāng)這一發(fā)展的中介。互聯(lián)網(wǎng)公司通過(guò)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)收集大量有關(guān)數(shù)據(jù)的信息，這樣可以降低成本，降低人們的感知成本，且降低金融風(fēng)險(xiǎn)。1.1.3金融風(fēng)險(xiǎn)理論金融風(fēng)險(xiǎn)理論包括兩個(gè)方面：即金融不穩(wěn)定性和信息不對(duì)稱理論。這包括金融不穩(wěn)定，即H.MINSHY提出的金融脆弱性假設(shè)PrinjaS,ChauhanAS,KaranA,etal.ImpactofPubliclyFinancedHealthInsuranceSchemesonHealthcareUtilizationandFinancialRiskProtectioninIndia:ASystematicReview.[J].PlosOne,2017,12(2):e0170996.。明斯凱認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)具有許多固有的功能，會(huì)使金融機(jī)構(gòu)不穩(wěn)定，金融危機(jī)的發(fā)生是可以防范的，但不可避免WalchA.Open-SourceOperationalRisk:ShouldPublicBlockchainsServeasFinancialMarketInfrastructures?[J].handbookofblockchaindigitalfinance&inclusion,2018:243-269.。根據(jù)不對(duì)稱信息理論，借貸雙方之間的關(guān)系中處于不利地位，因?yàn)樗麄儾恢缹?shí)際的借貸能力或借貸方在做什么。最終信息的不對(duì)稱帶來(lái)了道德風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，金融風(fēng)險(xiǎn)不僅是金融機(jī)構(gòu)的不穩(wěn)定性以及借款人和貸方的不對(duì)稱性，而且是市場(chǎng)中金融資產(chǎn)價(jià)格的急劇變化。在最后一個(gè)時(shí)期，出現(xiàn)了許多研究金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格變化的理論。通常，金融市場(chǎng)中存在金融工具的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)有很大的影響。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。因此，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的理解必須在于對(duì)所有金融產(chǎn)品，所有金融模式和互聯(lián)網(wǎng)融資過(guò)程的基礎(chǔ)上。PrinjaS,ChauhanAS,KaranA,etal.ImpactofPubliclyFinancedHealthInsuranceSchemesonHealthcareUtilizationandFinancialRiskProtectioninIndia:ASystematicReview.[J].PlosOne,2017,12(2):e0170996.WalchA.Open-SourceOperationalRisk:ShouldPublicBlockchainsServeasFinancialMarketInfrastructures?[J].handbookofblockchaindigitalfinance&inclusion,2018:243-269.1.2互聯(lián)網(wǎng)金融基金類理財(cái)產(chǎn)品的定義和分類互聯(lián)網(wǎng)基金理財(cái)產(chǎn)品，通過(guò)字面的理解，指的是在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上發(fā)行基金理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)基金理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行主體的不同，可以將其分為四大類，第一類由銀行發(fā)行的線上理財(cái)產(chǎn)品，比如說(shuō)工行推出的理財(cái)產(chǎn)品工銀新機(jī)遇，建行推出的理財(cái)產(chǎn)品建信現(xiàn)金添利等。第二類理財(cái)產(chǎn)品主要是投資基金自身發(fā)行，例如中銀基金的需求融資部和華潤(rùn)基金的華潤(rùn)基金投資。第三類是第三方支付平臺(tái)上的理財(cái)理產(chǎn)品。其中最著名的是從阿里巴巴開(kāi)始的余額寶，騰訊開(kāi)始的微信理財(cái)通和從百度開(kāi)始的拜賺等。最后還有在互聯(lián)網(wǎng)上（例如，天天基金的活期寶等）代銷的理財(cái)產(chǎn)品。1.3互聯(lián)網(wǎng)金融基金類理財(cái)產(chǎn)品的特征1.3.1運(yùn)營(yíng)效率高且靈活性較強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品不受外界的因素（時(shí)間和空間等）影響，如果客戶需要現(xiàn)金，可以隨時(shí)隨地執(zhí)行資產(chǎn)管理任務(wù)。這種有效的方法對(duì)于銷售和使用金融工具非常有用。此模式的便利性還提供了平穩(wěn)銷售和增加銷售的優(yōu)勢(shì)。如上所述，互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品主要有四個(gè)類別，每個(gè)類別都有不同的產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)的便利性使一些公司更容易銷售理財(cái)產(chǎn)品，讓互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品逐漸走向多元化時(shí)代。1.3.2交易成本低且收益性較高傳統(tǒng)的線下金融理財(cái)需要大量的人力和物力進(jìn)行維系，消費(fèi)者通過(guò)銀行窗口購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，在這個(gè)過(guò)程中需要銀行理財(cái)專員的理財(cái)產(chǎn)品講解，結(jié)合客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力，確定客戶的投資意向。最重要的是，需要財(cái)政資源來(lái)培養(yǎng)從事銀行財(cái)務(wù)管理的人員，這就是項(xiàng)目成本。然后，需要填寫各種表格來(lái)評(píng)估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資意愿。此外，在確定金融產(chǎn)品后，必須完成不同的材料和程序。只有這樣，才能完成一個(gè)完整的財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目。在此期間，程序復(fù)雜且交易成本高。同時(shí)，需要一段時(shí)間。與金融互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品相比，可以通過(guò)大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)分析，目標(biāo)客戶分類，顯著節(jié)省人力資源，客戶風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試和投資意圖。對(duì)于最后的交易，只需要使用客戶端計(jì)算機(jī)或移動(dòng)客戶端。在收益率上，以余額寶為例，余額寶崛起之初，其收益率就達(dá)到6%以上。實(shí)際上，余額寶在第一天就宣布了余額寶的最高收益，連續(xù)7日年收益為7.529%。在當(dāng)初背景下，收益率遠(yuǎn)高于銀行存款的利率。1.3.3門檻較低且參與者豐富傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品初始購(gòu)買需要大量的資金，普通學(xué)生則或者閑置資金少的人購(gòu)買能力有限。對(duì)于那些正在考慮理財(cái)產(chǎn)品但無(wú)法做出財(cái)務(wù)選擇的人來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)看不見(jiàn)的障礙。但是，通過(guò)在線資源獲得的理財(cái)產(chǎn)品不僅面對(duì)大型企業(yè)和大型客戶，而且還面向所有企業(yè)，員工甚至學(xué)生開(kāi)放。降低門檻后，全體人民參與了理財(cái)?shù)某绷?，全民理?cái)，導(dǎo)致個(gè)人投資者的理財(cái)?shù)玫綄?shí)現(xiàn)。1.3.4風(fēng)險(xiǎn)傳播速度快盡管互聯(lián)網(wǎng)金融提供了許多好處，但互聯(lián)網(wǎng)金融的快速增長(zhǎng)也加劇了風(fēng)險(xiǎn)。如果傳統(tǒng)銀行的理財(cái)管理發(fā)生業(yè)務(wù)錯(cuò)誤，則可以在發(fā)現(xiàn)損失后及時(shí)糾正損失。在網(wǎng)絡(luò)通道中，人們幾乎沒(méi)有糾錯(cuò)空間，并且在發(fā)送確認(rèn)后通常無(wú)法更改，從而減少了預(yù)防和解決方法的容錯(cuò)時(shí)間，需要更加注意風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和管理。這提醒投資者，他們?cè)谶x擇線上理財(cái)產(chǎn)品時(shí)不能一味追求高回報(bào)，也要注意到存在的風(fēng)險(xiǎn)。二余額寶現(xiàn)狀分析2.1公司背景介紹余額寶是由阿里巴巴和天弘基金共同創(chuàng)立的貨幣基金。阿里巴巴成立于1999年，主要?jiǎng)?chuàng)始人馬云?；ヂ?lián)網(wǎng)的持續(xù)發(fā)展催生了電子商務(wù)的發(fā)展。淘寶正式開(kāi)始日期是2003年，并于2004年12月，推出了第三方交易平臺(tái)支付寶。作為支付寶的重要組成部分，余額寶于2013年6月推出，這進(jìn)一步提高了阿里巴巴布局金融領(lǐng)域的地位。阿里巴巴于2014年9月在紐交所上市。天弘基金管理有限公司成立于2004年底，它是第一家獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在國(guó)內(nèi)開(kāi)展基金管理活動(dòng)的公司。支付寶和天弘基金于2013年相遇，共同創(chuàng)立了余額寶。余額寶出現(xiàn)后不久，它就廣泛傳播并得到了廣大用戶的認(rèn)可，由此，天弘基金迅速成為國(guó)內(nèi)基金的巔峰之作。2.2余額寶的特點(diǎn)2.2.1余額寶具有低門檻、高收益的特征傳統(tǒng)的購(gòu)物中心由于貨架空間有限，只能擺放熱銷商品，而不能擺放非熱銷商品，因?yàn)樗鼈儾恢?，不太好銷售?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展有效地集合了非熱銷產(chǎn)品原有的“長(zhǎng)尾”特征，過(guò)去，從成本效益比的角度看，銀行等金融機(jī)構(gòu)往往在邊際成本不變、資源有限的情況下，向凈價(jià)值較高的客戶提供服務(wù)。借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和自身獨(dú)特的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，余額寶以近乎于零，最低投資僅1元王燕.互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及控制淺析——以余額寶為例[J].智富時(shí)代,2017(2).王燕.互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及控制淺析——以余額寶為例[J].智富時(shí)代,2017(2).2.2.2T+0實(shí)時(shí)贖回余額寶的購(gòu)買要求很低，只需1元錢即可參與基金購(gòu)買，無(wú)需任何其他費(fèi)用，用戶準(zhǔn)備將賬戶中分散的少量資金轉(zhuǎn)入余額寶獲取收益，突破傳統(tǒng)商業(yè)銀行5萬(wàn)元的高門檻此外穆紅梅.第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)管理研究——以支付寶為例[J].金融經(jīng)濟(jì)：下半月,2016(4):93-96.，余額寶的申請(qǐng)更接近銀行當(dāng)期，但收入遠(yuǎn)高于活期存款，實(shí)用性強(qiáng)，可通過(guò)余額寶隨時(shí)用于網(wǎng)上消費(fèi)和轉(zhuǎn)賬還款，該基金具有隨時(shí)購(gòu)買、隨時(shí)贖回的特點(diǎn)，是屬于流動(dòng)資產(chǎn)管理的開(kāi)放式基金。對(duì)于傳統(tǒng)基金而言，如果投資者在下午3:00之前選擇贖回資金，那么資金將在“t+2”天后存入投資者賬戶。然而，如果投資者下午3:00贖回余額寶基金，那么天宏余額寶貨幣基金將在“t+0”天后將資金返回投資者賬戶，同時(shí)余額寶也給投資者提供部分贖回或者全部贖回的服務(wù)?！皌+0”說(shuō)明當(dāng)前余額寶具有與商業(yè)銀行存取款同等的流動(dòng)性。用戶在“穆紅梅.第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)管理研究——以支付寶為例[J].金融經(jīng)濟(jì)：下半月,2016(4):93-借助大數(shù)據(jù)技術(shù)降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在數(shù)據(jù)信息高度發(fā)達(dá)的今天，各行各業(yè)都有大量的數(shù)據(jù)，這些都影響著企業(yè)的生產(chǎn)決策。大數(shù)據(jù)的提取和實(shí)施是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。在電子商務(wù)中，每天要處理的數(shù)據(jù)量巨大，各種結(jié)構(gòu)類型的數(shù)據(jù)網(wǎng)站收集了大量有關(guān)用戶行為的數(shù)據(jù)。通過(guò)使用大規(guī)模數(shù)據(jù)處理技術(shù)進(jìn)行集成、清理、分類、提取、統(tǒng)計(jì)分析和可視化顯示，在數(shù)據(jù)背后找到有價(jià)值的信息，可以為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供幫助，商業(yè)營(yíng)銷活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防提供決策。憑借余額寶的隨時(shí)贖回和實(shí)時(shí)到賬優(yōu)勢(shì)，余額寶理財(cái)基金得到了極大的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。通過(guò)時(shí)間和市場(chǎng)規(guī)模相關(guān)的詳細(xì)數(shù)據(jù)挖掘，給客戶提供申購(gòu)和贖回信息的參考信息，用戶可以借此調(diào)整目標(biāo)規(guī)模，避免用戶集中時(shí)間提現(xiàn)帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。憑借著余額寶隨時(shí)隨地可以贖回，并且立即到賬的優(yōu)勢(shì)，余額寶基金的高流動(dòng)性給產(chǎn)品帶來(lái)了極大的競(jìng)爭(zhēng)力。三余額寶風(fēng)險(xiǎn)分析3.1流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性主要體現(xiàn)在金融產(chǎn)品直接兌現(xiàn)能力。傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品主要是通過(guò)融資來(lái)形成流動(dòng)性，這樣就會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于余額寶本質(zhì)也是在傳統(tǒng)的金融理財(cái)產(chǎn)品衍生而來(lái)，因此也會(huì)存在互聯(lián)網(wǎng)金融流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。余額寶的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是由收益率、市場(chǎng)利率和消費(fèi)者的需求變化決定的。3.1.1收益率變化大，客戶忠誠(chéng)度低余額寶的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)受到收益率變化影響。用戶選擇理財(cái)產(chǎn)品主要關(guān)注點(diǎn)在于收益高低，余額寶帶給用戶的收益越高，用戶就會(huì)更多地選擇余額寶，從而降低了流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。3.1.2利率的變化影響余額寶的流動(dòng)性余額寶基金用途主要有投資國(guó)債以及在銀行定期存款等，這導(dǎo)致其收益率掛鉤于短期市場(chǎng)利率水平，余額寶收益率基本隨一年期存款基準(zhǔn)利率變動(dòng)而變動(dòng)。隨著我國(guó)近年對(duì)于市場(chǎng)利率的不斷調(diào)整，余額寶所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更多。3.1.3由于消費(fèi)者需求變化所帶來(lái)的巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)為了滿足消費(fèi)者對(duì)于先進(jìn)流動(dòng)的快需求，余額寶實(shí)行了“T+0”交易模式，這位余額寶帶來(lái)了大量的用戶群體，使其成為了國(guó)內(nèi)最大用戶量的貨幣基金，同時(shí)，也為余額寶帶來(lái)了不同于其他貨幣基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。每逢“雙十一”淘寶購(gòu)物節(jié)，都會(huì)造成余額寶巨額贖回現(xiàn)象，2013年11月1日余額寶當(dāng)日的贖回額就達(dá)到了61億，2014年雙十一余額寶支付破百億，這種巨大的單日贖回量，會(huì)增大余額寶的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)王心怡,劉開(kāi)華.我國(guó)第三方支付存在的問(wèn)題及對(duì)策研究王心怡,劉開(kāi)華.我國(guó)第三方支付存在的問(wèn)題及對(duì)策研究——以支付寶為例[J].時(shí)代金融,2017(14):257-258.3.2技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)用戶可以借助余額寶進(jìn)行消費(fèi)和理財(cái)，余額寶本身管理主要由支付寶代為進(jìn)行，最終主要技術(shù)都是依賴支付寶完成的。對(duì)于信息技術(shù)高度依賴，就需要承擔(dān)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算機(jī)病毒、TCP/IP協(xié)議的安全缺陷、黑客入侵、系統(tǒng)宕機(jī)等都可能引起操作風(fēng)險(xiǎn)，造成余額寶的安全問(wèn)題。一旦計(jì)算機(jī)系統(tǒng)受到破壞，用戶賬戶密碼被盜，其資金和個(gè)人信息也就會(huì)被盜取。除了網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全風(fēng)險(xiǎn)外，余額寶還面臨系統(tǒng)缺陷的風(fēng)險(xiǎn)。注冊(cè)帳戶時(shí)，用戶只需輸入其個(gè)人詳細(xì)信息，銀行卡號(hào)和帳戶密碼。這不能保證用戶身份的真實(shí)性，也不能避免諸如洗錢之類的有效問(wèn)題。轉(zhuǎn)賬時(shí)，用戶只需要輸入收到的手機(jī)號(hào)碼和驗(yàn)證碼即可。在這種情況下，犯罪分子可以利用這一機(jī)會(huì)。通過(guò)竊取用戶的手機(jī)號(hào)碼并接受驗(yàn)證碼，從而套取用戶資金。余額寶系統(tǒng)的技術(shù)問(wèn)題所引起的技術(shù)危險(xiǎn)不容忽視。2014年2月12日，余額寶未能在當(dāng)天產(chǎn)生效益。余額寶官方回應(yīng)說(shuō)，系統(tǒng)更新阻止了收益及時(shí)到達(dá)用戶的帳戶。這種故障的出現(xiàn)引起了用戶對(duì)資金安全性的擔(dān)憂。3.3信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是被委托方不能夠履行職責(zé)所造成的違約風(fēng)險(xiǎn)，是金融行業(yè)經(jīng)常遇到的風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)條件下的信用風(fēng)險(xiǎn)是指在線交易中受信方出于主觀或非主觀故意原因，未履行契約中的約定，導(dǎo)致授信方承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)沒(méi)有適用于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)制度，信用評(píng)級(jí)是度量金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，評(píng)級(jí)制度的缺失，加大了信用風(fēng)險(xiǎn)。余額寶沒(méi)有銀行的信用保證，用戶只能依靠阿里公司的商業(yè)信用。余額寶用戶通過(guò)購(gòu)買基金，具有基金所有權(quán)，實(shí)際運(yùn)營(yíng)由天弘基金實(shí)施，天弘基金具有經(jīng)營(yíng)權(quán)，這就造成了用戶不能實(shí)際了解到自己投資資金的使用途徑。由于信息不對(duì)稱，投資者承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)較高，基金管理者可能會(huì)出現(xiàn)片面追求高收益、對(duì)市場(chǎng)預(yù)估錯(cuò)誤、分紅不均、挪用用戶資金等行為。這種職業(yè)操守和道德風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)威脅到投資者利益。除此之外，在高利益驅(qū)使下，可能還會(huì)出現(xiàn)買賣用戶信息問(wèn)題。3.4市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)3.4.1利率風(fēng)險(xiǎn)余額寶受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而變化，最直接的表現(xiàn)就是利率風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展使得人民收益增加，存款不斷升高，理財(cái)需求巨大，而激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使得理財(cái)收益不斷提高，理財(cái)人數(shù)也隨之增加，使得市場(chǎng)對(duì)貨幣的需求量增加，造成了短期利率上升。如若經(jīng)濟(jì)下滑，回報(bào)率下降，市場(chǎng)對(duì)于資金需要過(guò)大，供不應(yīng)求，利率降低，投資收益也隨著降低。3.4.2通貨風(fēng)險(xiǎn)貨幣風(fēng)險(xiǎn)即為“通貨風(fēng)險(xiǎn)”陳羿帆.余額寶發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)及改進(jìn)對(duì)策研究[C]//荊楚學(xué)術(shù)2016年第四期（總第五期）.0.陳羿帆.余額寶發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)及改進(jìn)對(duì)策研究[C]//荊楚學(xué)術(shù)2016年第四期（總第五期）.競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)余額寶面臨的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)有兩大類，一類是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，另一類是傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品。當(dāng)前市場(chǎng)上種類繁多的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，獲得了大量投資者的青睞，不斷吞噬傳統(tǒng)銀行的客戶數(shù)量，銀行也改變策略，推出同類型互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，例如招商銀行推出的的“朝朝盈”理財(cái)產(chǎn)品，中國(guó)銀行推出的的“活期寶”理財(cái)產(chǎn)品等。借助互聯(lián)網(wǎng)金融，企業(yè)享受到了高額的收益，也使更多公司加入到這一行業(yè)中來(lái)，相繼出現(xiàn)“百度百賺”“微信理財(cái)通”“唯品寶”等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)理財(cái)產(chǎn)品，收益率的高低成為主要爭(zhēng)奪客戶的手段，給余額寶帶來(lái)了巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。3.5法律與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)形態(tài)于2004年才在中國(guó)正式形成，相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管制度缺失高志亮.互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)影響因素及控制對(duì)策研究[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì),2016(21):53-53.高志亮.互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)影響因素及控制對(duì)策研究[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì),2016(21):53-53.四余額寶風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策4.1流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)于余額寶的巨額贖回問(wèn)題，可以利用大數(shù)據(jù)分析來(lái)降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。淘寶龐大的用戶數(shù)量為大數(shù)據(jù)分析提供了有力支撐，成千上萬(wàn)用戶的消費(fèi)行為構(gòu)成了一種有規(guī)律的分布情況，余額寶可以利用這種消費(fèi)行為的大數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)用戶會(huì)大量贖回的時(shí)段進(jìn)行歸納預(yù)測(cè)，此外，余額寶自身的歷史數(shù)據(jù)也是很有效的數(shù)據(jù)庫(kù)，充分利用這些數(shù)據(jù)，推算出雙十一期間會(huì)有大量的基金贖回，借此可有效控制巨額贖回帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于利率變化問(wèn)題，天弘基金公司需要精準(zhǔn)把握經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，提高基金管理者的專業(yè)水平，仔細(xì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，關(guān)注各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，科學(xué)合理安排投資組合，減小因利率變化導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。4.2技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防范余額寶等產(chǎn)品高度依賴于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，2015年中國(guó)人民銀行等10部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求建立必要的防火墻，使用防網(wǎng)絡(luò)病毒軟件鄭素娟,鄭開(kāi)焰,郭君默.我國(guó)第三方支付的發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)探析鄭素娟,鄭開(kāi)焰,郭君默.我國(guó)第三方支付的發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)探析——以支付寶為例[J].金融理論與教學(xué),2019(5).4.3信用風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)于短期融資產(chǎn)品自身帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)，天弘基金可以采取分散投資方式，分散風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于信用評(píng)級(jí)，目前我國(guó)并沒(méi)有適用于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)制度，信用評(píng)級(jí)是度量金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，評(píng)級(jí)制度的缺失，加大了信用風(fēng)險(xiǎn)，健全評(píng)級(jí)機(jī)制十分重要。對(duì)于內(nèi)部管理，余額寶和天弘基金應(yīng)該加強(qiáng)自身監(jiān)管力度，通過(guò)培訓(xùn)和嚴(yán)格的規(guī)章制度，培養(yǎng)從業(yè)人員的職業(yè)道德和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，防止從業(yè)人員對(duì)用戶造成損失。除了培訓(xùn)和規(guī)章制度的限制，基金公司還應(yīng)該提高操作的透明性，讓投資者可以清楚了解資金去向，防止基金管理者不當(dāng)行為的發(fā)生。有效嚴(yán)格的行業(yè)自律是促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品綠色發(fā)展的重要條件。4.4市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范余額寶的收益率主要受市場(chǎng)利率變化影響，目前我國(guó)已經(jīng)放開(kāi)存貸款利率的上下限，隨著利率市場(chǎng)化改革，余額寶應(yīng)該精準(zhǔn)預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率變化趨勢(shì)，做出相應(yīng)投資調(diào)整，減小市場(chǎng)利率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，余額寶可以采取合作共贏和創(chuàng)新拓展兩個(gè)方面同步進(jìn)行。余額寶的發(fā)展離不開(kāi)傳統(tǒng)金融行業(yè)，同時(shí)余額寶的發(fā)展給傳統(tǒng)金融業(yè)注入了新鮮血液，余額寶和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該實(shí)現(xiàn)合作共贏，利用自身優(yōu)勢(shì)，互相幫助，擇善而從，共同發(fā)展。對(duì)于同種類型的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，余額寶應(yīng)該時(shí)刻更新自己的產(chǎn)品種類，以提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為了取得市場(chǎng)的良好效益，應(yīng)當(dāng)時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)變化，依據(jù)市場(chǎng)需求來(lái)組建自己的產(chǎn)品線，并且優(yōu)化產(chǎn)品效益來(lái)為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)打下基礎(chǔ)。4.5完善相關(guān)法律法規(guī)余額寶和天弘基金為了降低互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，除了自身需要采取各種措施外，國(guó)家及相關(guān)監(jiān)管部門完善相關(guān)法律法規(guī)才是重中之重。到目前為止，國(guó)家出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)員自律公約》《第三方電子商務(wù)交易平臺(tái)服務(wù)規(guī)范》《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》等相關(guān)法律法規(guī)陳錚曄,卜子賢,李芷菱,etal.現(xiàn)代移動(dòng)支付的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究陳錚曄,卜子賢,李芷菱,etal.現(xiàn)代移動(dòng)支付的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——以支付寶為例[J].江蘇科技信息,2019(5).4.6加強(qiáng)監(jiān)管發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)將互聯(lián)網(wǎng)金融納入金融監(jiān)管體系下，加強(qiáng)對(duì)基金行為運(yùn)作的監(jiān)管，業(yè)務(wù)也有對(duì)應(yīng)部門進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)于余額寶，可以根據(jù)其業(yè)務(wù)性質(zhì)和功能，劃入對(duì)口監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管，余額寶的實(shí)質(zhì)是貨幣市場(chǎng)基金，可以將其納入證監(jiān)會(huì)相關(guān)基金監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管，使出臺(tái)的監(jiān)管制度可以得到有效的落實(shí)。監(jiān)管還需和征信體系相結(jié)合，對(duì)用戶和機(jī)構(gòu)同時(shí)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，實(shí)現(xiàn)用戶與余額寶之間信息雙向、對(duì)稱交流。除了相關(guān)部門的監(jiān)管外，余額寶本身要加強(qiáng)行業(yè)自律，進(jìn)行自我監(jiān)管。對(duì)于余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，可以組建行業(yè)自律監(jiān)管組織，制定自律規(guī)范，相互監(jiān)管，避免發(fā)生惡性競(jìng)爭(zhēng)。唯有部門監(jiān)管、行業(yè)自律與用戶監(jiān)督相結(jié)合，才能營(yíng)造良好的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境，讓余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品充滿活力、充滿競(jìng)爭(zhēng)、蓬勃發(fā)展?？偨Y(jié)近年來(lái)，隨著對(duì)新興事物的日益接受和互聯(lián)網(wǎng)基金理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，人們覺(jué)得這類產(chǎn)品收益高和風(fēng)險(xiǎn)低，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)基金理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越暢銷。在如此環(huán)境中，人們常常忽略了這些產(chǎn)品的潛在危險(xiǎn)。盡管互聯(lián)網(wǎng)基金理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)低于股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，但此類風(fēng)險(xiǎn)仍需要引起人們的注意。因此本文從相關(guān)基礎(chǔ)理論出發(fā)，以余額寶為例，就