《財務管理》9利潤分配

第九章利潤分配管理

通過本章的學習，掌握利潤分配的項目和順序、股利分配政策；理解股票股利、股票分割的含義及其作用；了解股利支付的程序及方式、影響股利政策的主要因素。9.1利潤分配的內容

9.1.1利潤分配的項目1.盈余公積金：法定盈余公積金、任意盈余公積金2.股利（向投資者分配的利潤）9.1.2利潤分配的順序1.計算可供分配的利潤2.計提法定盈余公積金3.計提任意盈余公積金4.向股東（投資者）支付股利（分配利潤）9.2股利分配的政策

9.2.1股利支付的程序及方式1.股利支付的程序(1）股利宣告日(2）股權登記日（除權日）(3）除息日(4）股利支付日2.股利支付的方式(1）現(xiàn)金股利(2）股票股利(3）財產股利(4）負債股利9.2.2影響股利政策的主要因素1.法律方面的因素(1）公司不得用募集的經營資本發(fā)放股利。(2）公司只有在提取相當于注冊資本50%的公積金后才能分配股利。(3）公司本年度利潤應先用來彌補以往年度的虧損。(4）只有當股利支付不影響公司的償債能力和正常經營活動時，公司才能發(fā)放現(xiàn)金股利。(5）有關稅法會向公司征繳額外稅款。2.公司方面的因素(1）一般會設定資產流動性目標(2）不同的舉債能力會對股利分配產生不同的影響(3）投資機會的多少回對股利分配產生影響(4）資本成本的高低會對股利分配產生影響3.股東方面的因素(1）股東利益的差異影響(2）受投資機會的影響(3）稅收的影響4.其他方面的因素(1）債權人利益的保障(2）通貨膨脹9.2.3股利分配政策1.剩余股利政策操作步驟：(1）設定目標資本結構(2）確定目標資本結構所需達到的股東權益數(shù)額(3）最大限度地利用保留盈余(4）最后作為股利發(fā)放給股東2.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策這一股利政策要求把握住以下兩點：(1）將每年發(fā)放的股利固定在一定水平上并保持長期不變。(2）當公司確信未來的利潤將顯著增長，而且這種增長趨勢是不可逆轉時，才提高股利發(fā)放額。3.固定股利支付率政策4.低正常股利加額外股利的政策9.3股票股利和股票分割

9.3.1股票股利股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付形式。對公司的作用：(1)無須動用現(xiàn)金而分配公司的盈余(2)可降低每股價格(3)向社會傳遞公司將會拓展業(yè)務的信息(4)發(fā)放股票股利的費用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費用大，會增加公司的負擔。對股東的作用：(1)能獲得更多的現(xiàn)金(2)能獲得股價相對上升的好處(3)能獲得納稅上的好處9.3.2股票分割股票分割是指將一面額較高的股票交換成數(shù)股面額較低的股票的行為。1.目的通過增加股票股數(shù)降低每股市價，吸引更多的投資者。2、股東愿意接受股票分割的原因股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股比例、持有股票的總價值均不變。在股票分割后每股現(xiàn)金股利下降幅度小于股票分割幅度時，股東還可多獲得現(xiàn)金股利。9.4利潤分配管理案例

9.4.1案例資料

9.4.2案例分析

1.公司財務狀況良好，有能力派發(fā)高額現(xiàn)金股利2.公司現(xiàn)金寬裕，通過派發(fā)現(xiàn)金股利可以減少現(xiàn)金閑置3.通過派發(fā)現(xiàn)金股利，提高公司凈資產收益率9.4.