企業(yè)財務分析方法探討

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說明：本資料適用于約定雙方經過談判，協(xié)商而共同承認，共同遵守的責任與義務，僅供參考，文檔可直接下載或修改，不需要的部分可直接刪除，使用時請詳細閱讀內容企業(yè)財務分析方法的探討戴勇、李琴、吳衛(wèi)東財務分析是以財務報告及其相關資料為主要依據，對企業(yè)的財務狀況和經營成果進行評價和剖析，反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失，發(fā)展趨勢，從而為改進企業(yè)財務管理工作和優(yōu)化經濟決策提供重要的財務信息。由于需求者的利益出發(fā)點不同，對于財務分析的要求也不同。這點企業(yè)在組織財務分析時，必須要適當地加以考慮。首先，就企業(yè)所有者而言，作為投資人，主要關注的是企業(yè)投資的回報率。而對于一般投資者而言，關心的是企業(yè)股息、紅利的發(fā)放問題，對于擁有企業(yè)控制權的投資者，則會更多地考慮如何增強企業(yè)競爭力，擴大市場占有率，追求長期利益的持續(xù)、穩(wěn)定的增長。其次，以企業(yè)債權人來看，債權人最為關注的是其債權的安全性，因此他們需求的是企業(yè)的償債能力方面的信息。第三，就企業(yè)經營決策者而言，他們則必須對企業(yè)經營理財的各個方面，包括企業(yè)的運營能力、償債能力、盈利能力以及社會貢獻能力等多方面的信息予以詳盡的了解和掌握，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，采取對策，規(guī)劃和調整市場定位目標、策略，從而進一步挖掘潛力，為企業(yè)經濟效益的持續(xù)穩(wěn)定增長奠定基礎。第四，就政府管理機構而言，在關注投資所產生的經濟效益的同時，更多地考慮社會效益，在謀求資本保全的前提下，期望能夠帶來穩(wěn)定增長的財政收入。因此，在考核企業(yè)經營狀況時，不僅要了解企業(yè)資金占用的使用效率，預測財政收入增長情況，有效地組織和調查社會資源的配置，而且還會借助財務分析信息，來檢查企業(yè)是否存在違法違紀、國有資產流失等問題，最終通過綜合分析對企業(yè)的發(fā)展后勁以及對社會的貢獻程度進行分析考核。盡管不同利益主體對財務分析的需求不同，需要企業(yè)在財務分析時根據不同的需求，來確定不同的側重點，但就企業(yè)總體而言，財務分析的內容大致可歸納為四個方面的內容：1、營運能力分析2、償債能力分析3、盈利能力分析4發(fā)展能力分析其中，營運能力是財務目標實現(xiàn)的物質基礎，償債能力是財務目標實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，盈利能力是前兩者共同作用的結果，同時也對它們的能力增強起著推動作用。企業(yè)進行財務分析就必然需要運用一定的方法。財務分析的方法有很多種，但歸納起來主要有四個大類：一、 比較分析法它是為了說明財務信息之間的數量關系與數量差異，為進一步的分析指明方向。這種比較可以是靜態(tài)的比較，如：實際與計劃相比，也可以是動態(tài)的比較，如：本期與上期相比，報告期與基期相比等，還可以是強度的比較，如：本企業(yè)與同行業(yè)的其他企業(yè)相比較等。二、 趨勢分析法趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數期財務報告中相同目標，確定其增減變動的方向、數額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況和經營成果的變動趨勢的一種方法，用于進行趨勢分析的數據可以是絕對值，也可以是比率或百分比數據，采用這種方法，可以分析引起變化的主要原因、變動的性質，并預測企業(yè)的未來發(fā)展前景。趨勢分析法的具體運用主要有以下三種方式：㈠重要財務指標的比較它是將不同時期財務報告中的相同指標或比率進行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預測其發(fā)展前景。這種方式在統(tǒng)計學上稱之為動態(tài)分析。它可以有兩種方法來進行。1、 定基動態(tài)比率：即用某一時期的數值作為固定的基期指標數值，將其他的各期數值與其對比來分析。其計算公式為：定基動態(tài)比率二分析期數值：固定基期數值。例如：以2000年為固定基期，分析2001年、2002年利潤增長比率，假設某企業(yè)2000年的凈利潤為100萬元，2001年的凈利潤為120萬元，2002年的凈利潤為150萬元。則：2001年的定基動態(tài)比率=120^100=120%2002年的定基動態(tài)比率=150^100=150%2、 環(huán)比動態(tài)比率：它是以每一分析期的前期數值為基期數值而計算出來的動態(tài)比率，其計算公式為：環(huán)比動態(tài)比率二分析期數值：前期數值。仍以上例資料舉例，則：2001年的環(huán)比動態(tài)比率二120^100=120%2002年的環(huán)比動態(tài)比率二150^120=125%㈡會計報表的比較會計報表的比較是將連續(xù)數期的會計報表金額并列起來，比較其相同指標的增減變動金額和幅度，據以判斷企業(yè)財務狀況和經營成果發(fā)展變化的一種方法。運用該方法進行比較分析時，最好是既計算有關指標增減變動的絕對值，又計算其增減變動的相對值。這樣可以有效地避免分析結果的片面性。例如：某企業(yè)利潤表中反映2000年的凈利潤為50萬元，2001年的凈利潤為100萬元，2002年的凈利潤為160萬元。通過絕對值分析：2001年較2000年相比，凈利潤增長了100-50=50（萬元）；2002年較2001年相比，凈利潤增長了160-100=60（萬元），說明2002年的效益增長好于2001年。而通過相對值分析：2001年較2000年相比凈利潤增長率為：（100-50）-F50X100%=100%；2002年較2001年相比凈利潤增長率為：（160-100）-F100X100%=60%。則說明2002年的效益增長明顯不及2001年。㈢會計報表項目構成比較這種方式是在會計報表比較的基礎上發(fā)展而來的，它是以會計報表中的某個總體指標為100%，計算出其各組成項目占該總體指標的百分比，從而來比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。這種方式較前兩種更能準確地分析企業(yè)財務活動的發(fā)展趨勢。它既可用于同一企業(yè)不同時期財務狀況的縱向比較，又可用于不同企業(yè)之間的橫向比較。同時，這種方法還能消除不同時期（不同企業(yè)）之間業(yè)務規(guī)模差異的影響，有利于分析企業(yè)的耗費和盈利水平，但計算較為復雜。在采用趨勢分析法時，必須注意以下問題：1、用于進行對比的各個時期的指標，在計算口徑上必須一致；2、必須剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數據能反映正常的經營狀況；3、應用例外原則，對某項有顯著變動的指標作重點分析，研究其生產的原因，以便采取對策，趨利避害。三、比率分析法比率分析法是把某些彼此存在關聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據以確定經濟活動變動程度的分析方法。比率是相對數，采用這種方法，能夠把某些條件下的不可比指標變?yōu)榭梢员容^的指標，以利于進行分析。常用的財務分析比率通?？煞譃橐韵氯悾海ㄒ唬┓从硟攤芰Φ呢攧毡嚷仕址譃槎唐趦攤芰烷L期償債能力兩類。1、短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務的能力，短期償債能力不足，不僅影響企業(yè)的秩序，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入次物危機，甚至破產。一般來說，企業(yè)應該以流動資產償還流動負債，而不應依靠變賣長期資產，所以分析短期企業(yè)償債能力可以通過以下比率來進行。流動比率二流動資產/流動負債X100%。這一比率用于衡量企業(yè)流動資產對流動負債的保障程度，也就是流動資產在短期債務到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。但在流動資產中往往有些項目在實際情況下不能很快轉變?yōu)楝F(xiàn)金。例如從會計處理方面來看，呆帳、壞帳是通過其他應收款、長期應收帳款等科目反映的。從穩(wěn)健原則出發(fā)，應在計算流動比率指標時予以扣除。速動比率二速動資產/流動負債X100%。該指標用于衡量企業(yè)流動資產可以在當前償還流動負債的能力。通常速動比率越高，債權人的債務風險越小。速動資產二流動資產-存貨這是財政部93年頒布的《企業(yè)財務通則》中規(guī)定的計算方法。但由于該種方法的計算使速動資產中包含了數額多的預付帳款和其他流動資產等，在流動資產中占有相當大的比重，卻又難以隨時變現(xiàn)以償還債務的資產，致使計算結果缺乏謹慎性。為此，國外的許多企業(yè)則采用速動資產二貨幣資金+短期可上市證券+應收帳款凈值的方法進行計算。其中，貨幣資金不含其他貨幣資金，如外埠存款等；應收帳款則要扣除長期應收款?，F(xiàn)金比率二（現(xiàn)金+銀行存款+現(xiàn)金當量）/流動負債X100%衡量企業(yè)即時償付能力最為穩(wěn)健的指標就是現(xiàn)金比率，其中的現(xiàn)金當量為預期三個月內可收回的債務，股票投資，這個指標在分析企業(yè)財務困難，面臨破產清算危機時尤為重要。㈡長期償債能力長期償債能力是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力，一般而言，企業(yè)借長期負債主要是用于長期投資，因此，最好是用投資產生的效益償還利息與本金。所以通常以資產負債率和利息收入倍數兩項指標來衡量企業(yè)的長期負債能力。資產負債率二負債總額/資產總額X100%資產負債又稱為財務杠桿，由于所有者權益不需償還，所以財務杠桿越高，債權人所受的保障就越低。但這并不是說資產負債率越低越好，因為一定的負債表明企業(yè)的管理者能夠有效地運用股東的資金，幫助股東用較少的資金進行較大規(guī)模的經營，所以資產負債率過低，說明企業(yè)沒有很好地利用其資金。一般說來，資產負債率保持在30%左右的水平較為合適。利息收入倍數利息收入倍數二經營利潤/利息費用二（凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用利息收入倍數考察企業(yè)的營業(yè)利潤是否足以支付當年的利息費用，它從企業(yè)經營活動的獲利能力方面分析其長期償債能力，一般說來，利息收入倍數越大，長期償債能力越強。（二） 反映營運能力的財務比率營運能力是以企業(yè)各項資產的周轉速度來衡量企業(yè)資產利用的效率。周轉速度越快，表明企業(yè)的各項資產進入生產、銷售等經營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經營效率自然就越高。一般說來，反映企業(yè)營運能力的比率主要有以下五個。應收帳款周轉率二賒銷收入凈額/應收帳款平均余額存貨周轉率二銷售成本/存貨平均余額流動資產周轉率二銷售收入凈額/流動資產平均余額固定資產周轉率二銷售收入凈額/固定資產平均凈值總資產周轉率二銷售收入凈額/總資產平均值由于上述的這些周轉率指標的分子、分母分別來自資產負債表和損益表，而資產負債表數據是某一時點的靜態(tài)數據，損益表數據則是整個報告期的動態(tài)數據，所以為了使分子、分母在時間上具有一致性，就必須將資產負債表上的數據折算成整個報告期的平均值。一般說來，上述指標越高，說明企業(yè)的經營效率越高。但數量只是單方面的因素，在進行分析時，要考慮避免片面性的問題，還必須注意各資產項目的組成結構，構成不同，分析的結果也就不同。（三） 反映盈利能力的財務比率盈利能力是與企業(yè)相關的各方關注的焦點，同時也是企業(yè)成敗的關鍵，只有保持企業(yè)的長期盈利性，才能真正做到持續(xù)穩(wěn)定經營。反映企業(yè)盈利能力的比率有很多，但常用的不外乎以下幾種：毛利率二（銷售收入-成本）/銷售收入X100%營業(yè)利潤率二營業(yè)利潤/銷售收入X100%=（凈利潤+所得稅+利息費用）/銷售收入X100%凈利潤率二凈利潤/銷售收入X100%總資產報酬率=凈利潤/總資產平均值X100%權益報酬率=凈利潤/權益平均值X100%上述比率中，毛利率、營業(yè)利潤率、凈利潤率分別說明企業(yè)生產（或銷售）過程，經營活動和整體的盈利能力，越高說明企業(yè)獲利能力越強；資產報酬率反映股東和債權人共同投入資金的盈利能力，權益報酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權益報酬率與財務杠桿有關，如果資產的報酬率相同，則財務杠桿越高，企業(yè)權益報酬率也越高，因為股東用較少的資金實現(xiàn)了同等的收益能力。但正如前面分析的，同樣，財務杠桿高則企業(yè)債權人所受的保障就會降低，這樣，企業(yè)的信用就會隨之下降，給企業(yè)的未來發(fā)展帶來隱患。上述各個比率反映的都是企業(yè)分析當期的盈利能力狀況，對于經營者而言，可以充分體現(xiàn)其工作業(yè)績，因而倍受關注，而對于投資者而言，可能更為關注的是企業(yè)未來的盈利能力，也就是企業(yè)的成長性問題，成長性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景。因此，對于企業(yè)未來盈利能力的分析也很有必要。一般說來，可以通過企業(yè)過去幾期的銷售收入、營業(yè)利潤、凈利潤等指標的增減變化情況來預測企業(yè)未來的發(fā)展前景。常用的分析比率有：銷售收入增長率二（本期銷售收入-上期銷售收入）/上期銷售收入X100%營業(yè)利潤增長率二（本期銷售利潤-上期銷售利潤）/上期銷售利潤X100%凈利潤增長率二（本期凈利潤-上期凈利潤）/上期凈利潤X100%在采用上述比率進行分析時，可以根據已掌握的企業(yè)連續(xù)若干期的數據逐年進行對比，通過環(huán)比分析，較為精確地預測出企業(yè)未來的發(fā)展前景。四、因素分析法因素分析法又稱為因素替換法，或連環(huán)替代法，它是用來確定幾個相互關聯(lián)的因素對分析對象影響程度的一種分析方法。采用這種分析方法的前提是當有若十個因素對分析對象發(fā)生影響時，若分析其中某一個因素則假定其他各因素都不變化，從而確定需分析的這個因素單獨發(fā)生變化所產生的影響。因素分析法既可以全面分析若干因素對某一經濟指標的共同影響，又可以單獨分析其中某個因素對某一經濟指標的影響，在財務分析中應用十分廣泛。但在應用這一方法時必須注意以下幾方面的問題：1、 因素分解的關聯(lián)性。即確定構成經濟指標的因素，必須是客觀上存在著的因果關系，要能夠反映形成該項指標差異的內在