遠期外匯交易的計算

精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)1、某日外匯牌價：即期匯率GBD/USD=1.6783/933個月掉期率80/70問：3個月GBD/USD的遠期匯率是多少？2、如果上例中1個月掉期率是20/30，問一個月的遠期匯率是多少？3、已知：EUR/USD=1.2850/55USD/CHF=1.5715/25求：EUR/CHF=？4、已知：USD/CHF=1.5715/25USD/JPY=114.50/60求：CHF/JPY=？5、已知：GBP/USD=1.9068/73求：USD/GBP=？6、已知：EUR/USD=1.2850/55GBP/USD=1.9068/73求：EUR/GBP=？7、已知：即期匯率：USD/CHF=1.7310/203個月30/40即期匯率：GBP/USD=1.4880/903個月50/40求：3個月遠期GBP/CHF=？答案：1、GBP/USD=（1.6783-0.0080）/（1.6793-0.0070）=1.6703/1.6723即3個月遠期利率GBP/USD=1.6703/1.6723。3、EUR/CHF=（1.5715×1.2850）/（1.5725×1.2855）=2.0194/2.02144、CHF/JPY=（114.50/1.5725）/（114.60/1.5715）=72.8140/72.92406、EUR/GBP=（1.2850/1.9073）/（1.2855/1.9068）=0.6737/427、3個月遠期匯率為：USD/CHF=（1.7310+0.0030）/（1.7320+0.0040）=1.7340/1.7360GBP/USD=（1.4880-50）/（1.4890-40）=1.4830/1.4850則3個月遠期GBP/CHF=（1.7340×1.4830）/（1.7360×1.4850）=2.5715/2.57808、即期匯率USD/CHF=1.6510/202個月142/1473個月172/176請報價銀行報出2-3個月的任選交割日的遠期匯率。9、即期匯率USD/CHF=1.6880/1.6895六個月590/580客戶要求買CHF，擇期從即期至6個月，則擇期匯率？答案：8、2個月的遠期：USD/CHF=1.6652/673個月的遠期：USD/CHF=1.6682/96依據(jù)對銀行最有利，最客戶最不利的原則擇期匯率為：USD/CHF=1.6652/969、即期：USD/CHF=1.6880/1.68956個月：USD/CHF=1.6290/1.6315擇期匯率：USD/CHF=1.6290/1.689510、非標準日期遠期匯率的計算【例】某銀行一客戶需要賣出遠期荷蘭盾1000萬，成交日為2月29日星期四，即期匯率USD/NLG=1.6446/56。三個月點數(shù)90/85，六個月點數(shù)178/170?？蛻舫鍪劢桓钊諡?月解：成交日：2月29日星期四即期交割日：3月遠期交割日：7月3個月天數(shù)：92天（3月4日6個月天數(shù)：184天（3月4日不標準天數(shù)：41天（6月4日客戶出售荷蘭盾，則銀行出售美元，選用匯率1.64566月4日至9月4日平均每天貼水點數(shù)：(0.0170－0.0085)÷(184天－92天）＝0.點/天6月4日至7月15日共貼水點數(shù)：0.×41＝0.00387月15日交割的遠期匯率：即期匯率1.6456－3個月期點數(shù)-0.0085－41天點數(shù)-0.0038=7月15客戶出售1000萬荷蘭盾可得美元1000萬÷1.6333=612.2574萬

或：內(nèi)插法：0.01700.0170x0.00853月4日3月976即期匯率1.6456－x-0.0123=7月15日遠期匯率

若是下圖所示，6個月遠期貼水155點。0.01550.0155xx0.00850.00859月4日9367習題：某銀行一客戶需要買入起息日為2006年11月8日星期三的遠期日元1億日元，成交日2006年6月16日星期五，即期匯率解：成交日：6月16日星期五即期交割日：6月20日星期二3個月對應日：9月20日6個月對應日：12月20日9月20日至11月8日：10+31+8=49天9月20日至12月20日：30×3+1=91天客戶需要買入遠期日元，則銀行買入遠期美元，選擇即期匯率130.30及升水。4545升水點數(shù)升水點數(shù)xx1515日期12.2011.89.206.20日期12.2011.89.206.20則起息日為2006年客戶需要買入遠期1億日元需要美元1億÷130.61=.16美元11、遠期外匯交易的應用練習1：出口收匯的套期保值案例：某瑞士出口商向美國出口一批電腦，價值100萬美元，2個月后收匯。假定外匯市場行情如下：即期匯率：USD1=CHF1.5620/302個月遠期差價：20/10問:（1）如果該出口商不進行套期保值，將會損失多少本幣?（假設2個月后市場上的即期匯率為USD1=CHF1.5540/70）（2）出口商如何利用遠期業(yè)務進行套期保值？（訂立出口合同的同時與銀行簽訂遠期賣出100萬美元的合同）練習2．進口付匯的套期保值案例：某個美國進口商從英國進口一批貨物，價值100萬英鎊，3個月后付款。設外匯市場行情如下：即期匯率:GBPl=USD1.6320/303個月遠期差價：10/20問：如何進行套期保值？（在簽訂進口合同的同時，和銀行簽訂遠期買入100萬英鎊的遠期合同）如果①該進口商不進行套期保值，將來的損益情況？(假如3個月后英鎊升值，市場上的即期匯率變?yōu)镚BP1=USD1.6640/70)②進口商如何利用遠期業(yè)務進行套期保值？練習3：外幣投資的套期保值案例：某香港投資者購買100萬美元，投資3個月，年利率為5%。當時外匯市場行情如下：即期匯率：USD1=HKD7.7720/253個月的遠期差價：20/10問：如何利用遠期外匯交易進行套期保值？（和銀行簽訂遠期賣出105萬美元的遠期合同）練習4：外幣借款的套期保值案例：一香港公司以5％的年利率借到了100萬英鎊，期限6個月。然后，該公司將英鎊兌換成港元使用。有關(guān)的外匯市場行市為：即期匯率：GBP1=HKD12.5620/306個月遠期差價：100/150問：如何利用遠期外匯交易進行套期保值？利潤達到多少值得借款投資？（與銀行簽訂遠期買入105萬英鎊的遠期合同）練習5：外匯銀行為了軋平外匯頭寸而進行套期保值（外匯頭寸調(diào)整交易）案例：一家美國銀行在一個月的遠期交易中，共買入了9萬英鎊，賣出了7萬英鎊。這家銀行持有2萬英鎊的多頭，為了避免英鎊跌價而造成的損失，這家銀行會向其它銀行賣出2萬英鎊一個月期匯。 練習6：投機外匯交易1、利用即期外匯交易投機的方法：案例:當市場即期匯率為USD1=CHF1.6530時，某投機者預測美元將會升值，他應該是買入美元還是賣出美元？2、投機性遠期外匯交易的兩種基本形式買空：案例1：法蘭克福外匯市場，若某德國外匯投機商預測英鎊對美元的匯率將會大幅度上升，他就可以做買空交易:先以當時的1英鎊＝1.5550美元的3月期遠期匯率買進100萬3個月英鎊遠期；3個月后，當英鎊對美元的即期匯率漲到1英鎊＝1.7550美元時，他就在即期市場上賣出100萬英鎊。軋差后他就會獲得100萬×(1.7550一1.5550)＝20萬美元的投機利潤。賣空：案例2：東京外匯市場，某年3月1日，某日本投機者判斷美元在以后1個月后將貶值，于是他立即在遠期外匯市場上以1美元＝110.03日元的價格拋售1月期1000萬美元，交割日是4月1日。到4月1日時，即期美元的匯率不跌反升，為1美元＝115.03日元。該日本投機者在即期外匯市場購買1000萬美元現(xiàn)匯實現(xiàn)遠期和約交割，要遭受1000萬×(115.0312、掉期交易案例1：一家美國公司準備在英國市場進行投資，投資金額為100萬英鎊，期限為6個月，問：該公司如何防范匯率風險？案例2：一家日本貿(mào)易公司向美國出口產(chǎn)品，收到貨款500萬美元。該公司需將貨款兌換為日元用于國內(nèi)支出。同時公司需從美國進口原材料，并將于3個月后支付500萬美元的貨款。問：公司采取何種措施來規(guī)避風險？案例3：通達進出口公司與某非洲公司簽訂了一份出口合同，價值10萬美元，6個月后結(jié)算。為防范匯率風險，通達公司與銀行進行了遠期外匯交易，賣出6個月期遠期外匯美元。6個月后，進口商不能按期付款，通知通達公司須延期2個月付款。這就造成了通達公司與銀行簽訂的遠期合同無法履行的問題。通達公司應如何解決出現(xiàn)的問題呢？答案:案例1:買進100萬即期英鎊的同時,賣出100萬的六個月遠期英鎊.案例2:做一筆3個月美元兌日元掉期外匯買賣：即期賣出500萬美元（買入相應的日元）的同時，買入3個月遠期500萬美元（賣出相應的日元）。案例3:六個月后,買入即期10萬美元的同時賣出10萬兩個月的遠期美元.

13、外匯期貨交易美國某進口商2月10日從英國購進價值英鎊的一批貨物，1個月后支付貨款。在現(xiàn)貨市場上，2月10日現(xiàn)匯匯率為1英鎊=1.6038美元，為防止英鎊升值而使進口成本增加，該進口商買入2份3月期英國英鎊期貨合約，面值英鎊，價格為1英鎊=1.6258美元。一個月后英國英鎊果然升值，3月10日現(xiàn)匯匯率為1英鎊=1.6875美元，而3月期英鎊期貨價格變?yōu)?英鎊=1.7036美元。計算：（1）該進口商在現(xiàn)貨和期貨市場上的盈虧情況。（2）該進口商實際支付的美元?，F(xiàn)匯市場期貨市場2月10日，按當日匯率￡1＝＄1.6038，買進25萬￡，理論需支付40.095萬US＄。2月10日，買入2份于3月份到期的￡期貨合約，每份￡，匯率為￡1＝1.6258,價值3月10日，匯率￡1＝＄1.6875，買入25萬￡，實際支付42.18753月10日，按匯率￡1＝＄1.7036賣出2份3月份到期的￡期貨合約，價值理論盈虧：40.095-42.1875＝-2.0925（萬）US＄盈虧：42.59－40.645＝1.945（萬）US＄凈盈虧：1.945－2.0925＝-0.1475（萬）US＄14、套匯問題（三角套匯）例：某日香港、倫敦和紐約外匯市場上的即期匯率如下：香港外匯市場：GBP1=HKD12.490/500倫敦外匯市場：GBP1=USD1.6500/10紐約外匯市場：USD1=HKD7.8500/10問：①是否存在套匯機會？②如果存在套匯機會，不考慮其他費用，某港商用100萬港元套匯，可獲得多少利潤？解法一：采用交叉匯率與直接套匯結(jié)合的方法。（套算比較法）由GBP1=HKD12.490/500和GBP1=USD1.6500/10交叉相除，套算出USD/HKD=7.5651/7.5758與紐約市場相比，紐約市場美元匯價更高，因此選擇在紐約市場賣出美元，買入港元；相應的，在香港市場賣出港元，買入英鎊，而在倫敦市場賣出英鎊，買入美元。如果有100萬港元，先在香港市場換為英鎊，再在倫敦市場換為美元，最后在紐約市場換成港元。100萬÷12.500×1.6500×7.8500=103.62萬比最初投入的100萬港元多3.62萬，因此獲利。解法二：判斷三個市場上的匯率是否存在差異的方法是（匯價積數(shù)判斷法）：①將三地的匯率換算成同一標價法（都換成直接標價法或間接標價法）下的匯率②將三個匯率連乘起來，若乘積等于1，則不存在匯率差異，不能進行套匯；若乘積不等于1，則存在匯率差異，可以進行套匯。因為HKD/GBP×GBP/USD×USD/HKD應該等于1由于倫敦和紐約外匯市場的匯率采用的是間接標價法，因此，可將香港外匯市場的匯率也調(diào)整為間接標價法：HKD/GBP=及已知倫敦外匯市場：GBP1=USD1.6500/10紐約外匯市場：USD1=HKD7.8500/10將三個匯率同邊相乘得到：(×1.65×7.85)/(×1.6510×7.8510)≈1.0362/1.0383所以存在套匯機會（分析：三個匯率相乘得到的前一個數(shù)字1.0362，可以理解為：在香港市場賣出1港元可以得到英鎊，繼而在倫敦外匯市場上出售英鎊可獲得×1.65美元，最后，在紐約市場上出售×1.65美元可獲得×1.65×7.85港元，顯然，用1港元按照以上順序進行套匯可以獲得（×1.65×7.85－1）港元的套匯收入）②因為在本題中HKD/GBP×