廣西大學高級財務管理1期末考試復習題

高級財務管理課程評價一.單選題（共51題）1在有關目標公司現金價值評估的折現率選擇上，應遵循的基本原則是（ ）。「A權責發(fā)生制原則「B一致性原則「C收付實現制原則「D配比原則正確答案：D我的答案：投資質量標準以及產品生產管理的著眼點是（ ）「A降低生產成本「B加強售后服務rC開發(fā)產品新功能，以創(chuàng)新確立市場優(yōu)勢「D確立質量優(yōu)勢，適應市場對產品質量、功能的要求正確答案：D我的答案：3下列指標中，其指標值要求不應大于1是（ ）。實性流動比率「B營業(yè)現金流量比率「C營業(yè)現金流量納稅保障率「D非付現成本占營業(yè)現金凈流量比率正確答案：D我的答案：4法人產權的基本特征是（ ）。rA享有剩余索取權與剩余控制權實施委托代理制獨立性與不可隨意分割的完整性「D明確產權利益關系正確答案：C我的答案：5從融資的角度來講，企業(yè)集團融資管理的目標應立足于（）?！窤創(chuàng)造財務優(yōu)勢「B預防財務危機創(chuàng)造規(guī)模經濟D增加資金來源正確答案：A我的答案：6分拆上市使母公司控制的資產規(guī)模（）。「A變小「B變大「C不變變化不明確7在下列權利中，母公司董事會一般不具有的是（）?！窤對子公司的股權控制結構的安排「B對母公司監(jiān)事會報告的審核批準權rC對子公司財務總監(jiān)委派權與解聘權「D對各子公司股利政策的審核批準權8已知目標公司稅后經營利潤為1000萬元，增量固定資產投資與增量營運資本投資為2000萬元，資產負債率70%,則該目標公司的股權現金流量為（ ）。1400萬元400萬元-400萬元-1000萬元正確答案：B我的答案：支持企業(yè)集團管理總部決策的信息必須具備的兩個特征是（）。真實有用性與及時性「8真實有用性與一致性「C真實有用性與重要性「D真實有用性與相關性正確答案：C我的答案：10香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（ ）。首期免稅折舊額和內部可抵減折舊額內部可抵減折舊額和會計免稅折舊額首期免稅折舊額和每年免稅折舊額每年免稅折舊額和會計免稅折舊額正確答案：(：我的答案：11股利政策屬于企業(yè)集團重大的戰(zhàn)略管理事宜，其各項決策權高度集中于( )O母公司股東大會母公司董事會企業(yè)集團財務部■「D企業(yè)集團財務中心■正確答案：B我的答案：12企業(yè)集團通過借款的方式購買目標公司的股權，取得控制權后，再以目標公司未來創(chuàng)造的現金流量償付借款的收購方式是（）。TOC\o"1-5"\h\z「A現金支付方式「B杠桿收購方式「C股票對價方式賣方融資方式正確答案：B我的答案：13準確地講，一個完整的資本預算包括（「A營運資本預算「B運用資本預算「C資本投資預算與營運資本預算「D資本投資預算與運用資本預算14企業(yè)集團財務戰(zhàn)略規(guī)劃與定位的立足點是（ ）?！窤企業(yè)集團的財務環(huán)境rB企業(yè)集團的生產戰(zhàn)略「C企業(yè)集團的營銷戰(zhàn)略「D企業(yè)集團的戰(zhàn)略發(fā)展結構正確答案：D我的答案：15將企業(yè)集團的決策管理目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現的內部管理活動或過程，稱為（）。量化管rB預算管理「C量化控制「D目標管理正確答案：B我的答案：16下列指標中不屬于財務風險變異性監(jiān)測體系的指標是（）。產權比率B聯合杠桿系數「C實性資產負債率「D債務期限結構比率正確答案：C我的答案：17企業(yè)集團總部財務管理的著眼點是（ ）「A企業(yè)集團整體的日常財務事項高效而低成本地融資C企業(yè)集團整體的財務戰(zhàn)略與財務政策「D合理安排與調度企業(yè)集團資金正確答案：C我的答案：18企業(yè)集團在組織結構的設置上必須遵循“三權”分立制衡原則，其中的“三權”指的是（ ）?！窤財權、物權、人事權「B決策權、執(zhí)行權、監(jiān)督權「C所有權、經營權、控制權股東大會權限、董事會權限、監(jiān)事會權限正確答案：B我的答案：19股票期權的購買最適合用經營者的（ ）來支付rA雇員薪金「8知識資本報酬「C個人負債「D個人積累20在企業(yè)治理結構的基本層面中，居于核心地位的是（ ）。A所有者B經營者C董事會D監(jiān)事會正確答案：C我的答案：21下列具有獨立法人地位的財務機構是（財務中心rB財務公司「C集團財務總部「D子公司財務部正確答案：B我的答案：22納稅籌劃的目的是（ ）。減少納稅成本B降低納稅風險「C稅后利潤最大化「D減少納稅資金短缺的機會成本正確答案：C我的答案：23對企業(yè)集團內成員企業(yè)而言，各自內部的財務管理活動應（）「A交給集團總部統一安排交給集團總部財務部統一安排C交給集團總部董事會安排「D在遵循集團整體財務戰(zhàn)略與財務政策卜進行正確答案：D我的答案：24資產收益率是企業(yè)各項經濟資源綜合利用的結果，用公式可描述為（）?！窤資產收益率=銷售利潤率X資產周轉率「B資產收益率=銷售毛利率+資產周轉率資產收益率=銷售毛利率X資產周轉率D資產收益率=銷售利潤率+資產周轉率正確答案：A我的答案：25在經營戰(zhàn)略上，發(fā)展期的企業(yè)集團的首要目標是（ ）?！窤控制或降低財務風險CB控制或降低經營風險rC增加利潤與現金流入最「D占領市場與擴大市場份額（市場占有率）26企業(yè)集團的資本結構是指各項運用資本間的構成關系。運用資本包括（）。「A流動資產與固定資產「B流動資產與流動負債「C短期負債與股權資本「D長期負債與股權資本正確答案：D我的答案：27下列方面，屬于并購決策的始發(fā)點的是（ ）。并購目標規(guī)劃「B并購一體化整合計劃「C目標公司價值評估「D制定目標公司搜尋標準正確答案：A我的答案：28假設企業(yè)股權資本為10000萬元，市場平均資本報酬率為25%,實際資本報酬率為35%,則剩余貢獻（剩余稅后利潤）為（ ）。5000萬元3000萬元「c2000萬元「D1000萬元正確答案：D我的答案：29公司治理需要解決的首要問題是（ ）。「A產權制度的安排「B激勵制度的建M董事問責制度的建立「D組織結構的健全與完善正確答案：A我的答案：30在下列薪酬支付策略中，最具有塑造激勵與約束效應的是（）?！窤現金支付方式「B股票支付方式「C實物支付方式期權支付方式正確答案：D我的答案：31在下列薪酬支付策略中，對經營者激勵與約束效應影響最為短暫的是（）?！窤即期現金支付策略「B即期股票支付策略「C遞延現金支付策略「D遞延股票支付32企業(yè)集團的組織形式是（ ）?！窤一個單一結構的經濟組織「B總公司與各個分公司的聯合「C多級法人結構的聯合體「D若干個法人聯合在一起的集合體正確答案：C我的答案：33已知銷售利潤率8%,資產周轉率400%,則資產收益率為（）。50%*TOC\o"1-5"\h\zCB39%「c32%「D20%正確答案：c我的答案：34在財務危機預警指標體系中，用于預報企業(yè)集團市場競爭優(yōu)劣態(tài)勢的指標是()o安全邊際率已獲利息倍數「C經營性資產收益率「D核心（主導）業(yè)務資產銷售率正確答案：D我的答案：35在財務管理的主體特征上，企業(yè)集團呈現為（ ）。rA多元結構特征「8一元結構特征直線結構特征「d一元中心下的多層級復合結構特征正確答案：D我的答案：36母公司將子公司的控制權移交給它的股東的公司分立是（ ）?！窤標準式公司分立「B衍生式公司分立「C換股式公司分立解散式公司分立正確答案：D我的答案：37在兩權分離為基礎的現代企業(yè)制度下，股東擁有的最實質性的權利是（）?！窤審計監(jiān)督權「B董事選舉權「C股票轉讓權「D剩余索取權與剩余控制權3838企業(yè)集團成員企業(yè)局部利益目標與整體利益目標的非完全一致性，以及由此)o)o目標控制壁壘目標逆向選擇風險與替代協調與規(guī)劃39己知息稅前營業(yè)利潤變動率為15%,財務杠桿系數為3,則稅后營業(yè)利潤變動率為（）。45%15%9%5%正確答案：A我的答案：40）對經競爭機制之所以能夠促使經營者不斷提高管理效率，首先是源于（營者的激勵與約束。）對經產權利益rB控制權利益「C董事會「D監(jiān)事會正確答案：B我的答案：41知識資本報酬水平的高低，取決于（ ）的大小。知識資本TOC\o"1-5"\h\z? 'B財務資本*「C剩余貢獻「D銷售利潤正確答案：C我的答案：42管理總部依托核心能力的母體衍生或支持能力而對集團整體及各層階成員企業(yè)投資活動的有效范疇是（ ）?！窤投資政策投資領域投資方式D投資質量標準正確答案：B我的答案：43企業(yè)集團組建的宗旨是（）。A實現資源聚集整合優(yōu)勢以及管理協同優(yōu)勢B實現規(guī)模效應，降低生產成本提高收益率，降低市場風險D實現多元化經營，分散市場風險正確答案：A我的答案：44無論是從集團自身能力還是從市場期望看，處于成熟期的企業(yè)集團應采取股利支付方式為（ ）?！窤高股利支付策略「B無股利支付策略「C股票股利支付策略「D剩余股利支付策略45處于初創(chuàng)期的企業(yè)集團的分配政策應傾向于（高股利政策零股利政策剩余股利政策現金股利政策正確答案：B我的答案：作為股權資本所有者，股東享有的最基本權利是（）。經營決策權審計監(jiān)督權董事選舉權剩余索取權與剩余控制權正確答案：D我的答案：將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上,并在較長時期內保持不變的股利政策是低定額加額外股利政策剩余股利政策定率股利政策定額股利政策正確答案：D我的答案：在預算執(zhí)行審批權限劃分上，最為重要的影響因素是（預算項目的重要性「B預算金額的大小「C預算期限的長短「D預算涉及企業(yè)內部層級的多少正確答案：A我的答案：49實施財務控制的宗旨是（ ）。rA為集團的財務管理提供控制保障更好地發(fā)揮激勵機制的功能效應C激發(fā)子公司及其他成員企業(yè)的危機感D更好地發(fā)揮約束機制的功能效應正確答案：B我的答案：50財務公司的最基本或最本質的功能是（）A結算中心B信貸中心融資中心D投資中心正確答案：C我的答案：51企業(yè)集團融資政策最為核心的內容（ ）「A融資規(guī)劃「B融資質量標準「C融資決策制度安排財務優(yōu)勢的創(chuàng)造二.多選題（共30題）1下列財務戰(zhàn)略屬于防御型的有（ ）。「A維持型財務戰(zhàn)略「8調整型財務戰(zhàn)略「C放棄型財務戰(zhàn)略「D清算型財務戰(zhàn)略穩(wěn)固發(fā)展型財務戰(zhàn)略2財務管理體制是企業(yè)管理體制的重要組成部分，包括（ ）rA財務行為規(guī)范廠B財務決策制度rc財務組織制度「D財務控制制度財務評價制度正確答案：BCD我的答案：3當前企業(yè)集團采取的虛擬一體化經營策略的主要形式有（ ）ra比較優(yōu)勢聯盟B合同制造網絡策略聯盟「D產業(yè)聯合rE來樣加工聯盟正確答案：BC我的答案：4下列指標中，反映企業(yè)財務是否處于安全運營狀態(tài)的指標是（ ）「A營業(yè)現金流量比率「8經營性資產銷售率凈資產收益率rd產權比率rE營業(yè)現金流量適合率正確答案：AE我的答案：5以下實體具有法人資格的是（）?！窤企業(yè)集團「8母公司子公司rd分公司rE企業(yè)集團內的財務公司正確答案：BCE我的答案：6站在集團總部角度，在整個并購過程中最為關鍵的方面有（ ）「A并購目標規(guī)劃「8目標公司的搜尋與抉擇并購資金融通rd并購后一體化整合rE并購陷阱的防范正確答案：ABCDE我的答案：7支持企業(yè)集團管理總部決策的信息必須具備的兩個特征是（ ）「A相關性「3及時性一致性rd有用性「E重要性正確答案：DE我的答案：8在投資收益質量標準的確定上，必須考慮的因素有（）。rA產品質量「B時間價值現金流量「D機會成本「E資源特性正確答案：BC我的答案：9企業(yè)集團資本預算的功能主要表現為（ ）.「A資源配置rs管理協調戰(zhàn)略支持「D收益分配「E業(yè)績評價正確答案：ABCE我的答案：10在財務管理對象上，企業(yè)集團與單一法人制企業(yè)最大的不同在于（ ）?！窤人、財、物的數量有所不同「B資金運動涉及的范圍不同資金的可調劑彈性和風險承擔壓力不同「D可利用的融資、投資以及利潤分配的形式或手段不同「E在財務關系上，采取的財務對策與財務手段或形式不同正確答案：BCDE我的答案：11處于調整期的企業(yè)集團，其財務戰(zhàn)略包括（ ）?！窤財務資源集中配置戰(zhàn)略「B高負債率籌資戰(zhàn)略低負債率籌資戰(zhàn)略「D高支付率的分配戰(zhàn)略「E低支付率的分配戰(zhàn)略正確答案：ABD我的答案：12企業(yè)集團財務政策具體包括（ ）。rA銷售政策「B融資政策投資政策「D收益分配政策「E生產政策正確答案：BCD我的答案：13并購的財務一體化整合主要包括（ ）。rA財務戰(zhàn)略一體化「B融投資政策一體化資源配置一體化「D預算管理一體化廠E金流量控制一體化正確答案：ABCDE我的答案：14企業(yè)集團財務管理主體的特征是（ ）ra財務管理主體的多元性「B只能有一個財務管理主體，即母公司有一個發(fā)揮中心作用的核心主體。體現為一種一元中心下的多層級復合結構廠E只要是財務管理主體就要發(fā)揮核心作用正確答案：ACD我的答案：15預算控制循環(huán)的系統化過程包括（ ）rA目標擬定與預算編制廠B責任落實與推動實施rc業(yè)績報告與偏差診治責任辨析與業(yè)績評價「E獎罰兌現與總結改進正確答案：ABCDE我的答案：16下列能夠直接體現知識資本權益特征的支付方式有（ ）?！窤現金支付方式rB股票支付方式「C股票期權支付方式實物支付方式「E債權支付方式正確答案：BC我的答案：17稅收籌劃是指企業(yè)集團基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實現進度、結構等的合理安排，達到（ ）目的的活動?！窤減少納稅「B增加納稅「C稅后利潤最大化稅負相對最小化「E增加收入正確答案：CD我的答案：18企業(yè)集團融資幫助的主要形式有（ ）。ra上市包裝rB相互抵押擔保融資「C債務轉移rd債務重組產品融通調劑正確答案：ABCD我的答案：19企業(yè)集團組織結構設置的“三權”分立制衡原則的“三權”是包括（ ）。rA人事權「B決策權rc執(zhí)行權「D經營權監(jiān)督權正確答案：BCE我的答案：20集權制與分權制的“權”主要是決策管理權，包括（ ）「A生產權經營權rc控制權rd財務權人事權正確答案：ABDE我的答案：21財務危機預警指標必須同時具備的基本特征是（ ）「A重要性廠B高度的敏感性rc同一性「D先兆性re危機誘源性22企業(yè)/企業(yè)集團對目標公司并購價格的支付方式主要包括（ ）。A現金支付方式「B股票對價方式「C杠桿收購方式1D賣方融資方式「E遞延支付方在投資必要收益率的厘定上，必須考慮的重要因素有（）?！窤市場競爭的客觀強制「B實現企業(yè)價值最大化「C正確投資方式的選擇rd強化產品的質量管理「E股東對資本保值增值的期望下列方式中，屬于直接的股利分配性質的有（ ）「A股票回購「B股票合「C現金股利rD股票股利rE增資配股企業(yè)集團實施公司分立應注意的問題包括（ ）A1A謀求政策面的支持「B爭取債權人和股東的支持「C抑制關聯交易rd防止信息泄露、市場擾亂「E避免內幕交易在目標公司財務評價中，貼現式價值評估模式包括（ ）「A現金流量貼現模式「B收益貼現模式rc凈資產貼現模式「D投資貼現模式re股利貼現模式正確答案：ABE我的答案：相對于企業(yè)其他各項支出，納稅成本具有的顯著特征是（風險性完全的現金性廣泛性可預測性與收益變現程度的非對稱性28）等內容融資政策是企業(yè)集團財務政策的重要組成部分，主要包括（）等內容rA融資管理目標「8融資規(guī)劃「C融資質量標準rd融資結構「E融資決策制度安排作為股權資本所有者，股東享有的最基本的權利有（ ）「A剩余索取權「B決策控制權「C日常經營權rD剩余控制權rE日常使用權企業(yè)集團在初創(chuàng)期的財務戰(zhàn)略定位包括（ ）?！窤股權資本型籌資戰(zhàn)略「B分權型投資戰(zhàn)略rc一體化集權型投資戰(zhàn)略「D高支付率的股利政策re采用各種靈活的方式擴大集團規(guī)模正確答案：ACE我的答案三.判斷題（共47題）整個購并活動成功的基本標志是對目標公司實現了接管，取得了控制權。（ ）我的答案：正確答案：X預算控制就是將企業(yè)集團的決策管理目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現的內部管理活動或過程。（ ）我的答案：正確答案：V財務決策管理權限歷來是企業(yè)集團各方面所關注的首要問題。（）我的答案：正確答案：V4所獲得的息稅前營業(yè)利潤能否首先抵補利息支出，是負債融資能否發(fā)揮正的財務杠桿效應的前提條件。 （）rr我的答案：正確答案：V5融資決策制度安排指的是總部與成員企業(yè)融資決策權力的劃分。（ ）我的答案：正確答案：X6企業(yè)的生命周期完全取決于該企業(yè)所處行業(yè)的生命周期。（）就基本目的而言，產業(yè)型企業(yè)集團所實施的資本運作同資本型企業(yè)集團一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。（ ）rr我的答案：正確答案：X8稅法折舊政策具有嚴格的法律效力，對企業(yè)集團這樣不同法人的聯合體也沒有任何彈性。（ ）我的答案：正確答案：X9如果銷售營業(yè)現金流入比率大于1,通常意味著企業(yè)收益質量低下，甚至處于過度經營狀態(tài)。我的答案：正確答案：X判斷一個“企業(yè)集團”是否是真正的企業(yè)集團，主要看它是否是由多個法人構成的企業(yè)聯合體。我的答案：正確答案：X11一般而言，剩余稅后利潤主要是經營者的知識資本創(chuàng)造的。（）rr我的答案：正確答案：X12作為并購投資活動的指引性方針，并購標準一旦制定，必須嚴格遵循，絕不能改變。（ ）我的答案：正確答案：X13財務公司在行政和業(yè)務上接受母公司財務部的領導,二者是一種隸屬關系。（）14強大的核心競爭力與高效率的核心控制力依存互動，構成了企業(yè)集團生命力的保障與成功的基礎。rr我的答案：正確答案：V15在投資收益質量標準的確定上，必須考慮時間價值與現金流量兩個因素。（ ）rr我的答案：正確答案：V16關注技術進步，鼓勵并融通財力支持成員企業(yè)加速機器設備等經營性固定資產的更新換代，是企業(yè)集團制定內部折舊政策必須考慮的一個首要因素。 （）rc融通資金、提供金融服務是財務公司最本質的功能。我的答案：正確答案：V18就企業(yè)集團整體而言，多元化戰(zhàn)略與一元化戰(zhàn)略并非是一對不可調和的矛盾。（）rr我的答案：正確答案：V19作為集團最高決策機構的母公司居于整個預算組織的核心領導地位。（）rr我的答案：正確答案：V20站在母公司的角度，支持其決策的信息必須具備真實有用性和重要性兩個最基本的特征。（ ）對母公司而言，充分發(fā)揮資本杠桿效應與確保對子公司的有效控制是一對矛盾。（）rr我的答案：正確答案：V22集團總部在選擇并利用會計折舊政策及稅法折舊政策時，需要考慮的首要問題是怎樣更有利于實現市場價值最大化和納稅現金流出最小化。（）rr我的答案：正確答案：V23單一法人制企業(yè)所涉及的財務活動領域相對較窄，所以面臨的財務風險較小。我的答案：正確答案：X企業(yè)集團擁有的主導產業(yè)或業(yè)務以及未來發(fā)展趨勢，是購并目標規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。rr我的答案：正確答案：V25杠桿收購是指企業(yè)集團（主并方）通過借款方式購買目標公司的股權，取得控制權后，再以目標公司未來創(chuàng)造的現金流量償付借款的收購方式。 （ ）rr我的答案：正確答案：V26在財務管理主體上，企業(yè)集團呈現為一元中心下的多層級復合結構特征。（）rr我的答案：正確答案：V27一般而言，營業(yè)利潤占利潤總額比重越大，表明企業(yè)利潤來源的基礎越是穩(wěn)固，收益的質量也就越高。（ ）我的答案：正確答案：V28財務資本更主要的是為知識資本價值功能的發(fā)揮提供媒體和物質基礎。（）rc我的答案：正確答案：V29對于資本型企業(yè)集團，如何最大限度地實現資本利得是母公司關注的核心點。（）rr我的答案：正確答案：V30經營者的薪金水平，主要取決于經營者風險管理的成敗。（ ）我的答案：正確答案：X就本質而言，集權與分權的差別主要在“權”的集中或分散上。（我的答案：正確答案：X32由于企業(yè)集團的成員企業(yè)具有獨立的法人地位，所以，成員企業(yè)可以脫離母公司的核心領導，完全依照自身的偏好進行理財。（ ）rr我的答案：正確答案：X33從風險的承擔角度來看，財務資本面臨的風險要比知識資本大得多。（）rr我的答案：正確答案：X34我國現有財務公司屬于大型企業(yè)集團的附屬機構，不具有獨立的法人資格和權力。（）對企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經營活動和納稅的現金需要。（）rr我的答案：正確答案：x36維持性資本支出是指當年所發(fā)生的為使企業(yè)未來現金流量能力至少保持當前水平所必需的各種資資本性支出。 （ ）rr我的答案：正確答案：V37處于發(fā)展期的企業(yè)集團的分配政策適宜采用高支付率的現金股利政策。（）CC我的答案：正確答案：X38是否完成企業(yè)集團的融資目標是對融資完成效果評價的依據我的答案：正確答案：X39在制定投資政策時，應確立投資領域，并將偏離集團核心能力有效支持的投資活動排除出去。（ ）我的答案：正確答案：V40由多個成員企業(yè)聯合組成的企業(yè)集團，彼此間通過取長補短或優(yōu)勢互補，在融資、投資以及利潤分配等的形式或手段方面有了更大的創(chuàng)新空間。（）我的答案：正確答案：V41對于企業(yè)集團來說，核心競爭力要比核心控制力更重要。我的答案：正確答案：X42從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段股權資本的籌措應當強調一體化管理原則。（ ）CC我的答案：正確答案：V43母公司制定集團股利政策的宗旨是為了協調處理好集團內部以及與外部各方面的利益關系。（）我的答案：正確答案：X44企業(yè)價值最大化是實現股東財富最大化目標的前提與基礎，并成為厘定財務標準的首要依據。（ ）解散式公司分立是指將子公司的控制權移交給它的股東，但原母公司還繼續(xù)存在。rr我的答案：正確答案：X46稅收籌劃的宗旨不是為了追求納稅的減少，而是為了取得更大的稅后利潤。（）rr我的答案：正確答案：V47從初創(chuàng)期的經營風險與財務特征出發(fā),決定了所有處于該時期的企業(yè)集團都必須采取零股利政策。rr我的答案：正確答案：X四.簡答題（共12題）企業(yè)集團成功的基礎保障是什么？填寫答案正確答案：答：企業(yè)集團成功的基礎保障，也就是決定企業(yè)集團的成敗最關鍵的因素包括兩個方面：核心競爭力與核心控制，其中核心競爭力的關鍵在于卓越的戰(zhàn)略規(guī)劃與合理的產業(yè)板塊構造,核心控制力最為本質的是組織結構的運轉效率與制度體系的控制力度。企業(yè)集團生命力（成功）的基礎保障可以形象表示為：企業(yè)集團生命力七核心競爭力（戰(zhàn)略與板塊）+核心控制力（文化、組織與制度）在以上的兩方面，核心競爭力決定著企業(yè)集團存亡發(fā)展的命運，核心控制力則是核心競爭力的源泉根基，二者依存互動，構成企業(yè)集團生命力的保障與成功的基礎。2怎樣理解融資與傳統的籌資的區(qū)別？填寫答案正確答案：答：傳統意義上的籌資主要是指通過增量的方式籌措股權資本與債務資金，在結果上表現為表內資金來源總量的增加。較之傳統的籌資概念，融資有著更為廣泛的內涵范疇，它除了包含著傳統的籌資特征,更主要地體現為可運用的“活性”資金的增加。這種“活性”表現在四個方面：（1）表內可資運用的資金來源總量增加：（2）存在著相當數量的表外融資來源；（3）即便資金來源總量不變，但通過資產形式的轉換，可實現更多的購買力或支付能力：（4）在財務資源有限量的情況下，可以通過對機會成本項目的開發(fā)，創(chuàng)造出新的資金來源。3比較并購戰(zhàn)略目標與策略目標。填寫答案正確答案：答:并購的戰(zhàn)略目標是實施整個并購過程必須始終遵循的基本思路與方向指引，具有長遠性、戰(zhàn)略性的特點；而并購策略目標是緣于消除各種隨機的、對戰(zhàn)略目標的實現產生不利影響因素的考慮，是戰(zhàn)略目標實現過程的階段性步驟或技術性安排，具有短期性、階段性的特點。二者的區(qū)別與聯系如下：（1）戰(zhàn)略目標抑或策略目標，都是管理總部在購并目標制訂過程必須統籌考慮的兩個有機的、不可分割的組成部分；（2）并購戰(zhàn)略目標是制定策略目標的基本依據，策略目標必須服從于戰(zhàn)略目標的需要;（3）要站在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術或策略不同的角度，對并購目標的進行分類。簡述財務危機預警指標應具備的基本特征。填寫答案正確答案：答：財務危機預警指標必須同時具備三個基本的特征：（1）必須具有高度的敏感性，即危機因素一旦萌生，能夠在指標值上迅速反映出來:（2）一旦指標值趨于惡化，往往意味著危機可能發(fā)生或將要發(fā)生，亦即應當屬于危機初步產生時的先兆性指標，而非業(yè)已陷入嚴重危機狀態(tài)時的結果性指標。（3）就財務層面上看，誘發(fā)財務危機最為直接的原因，或是由于資源配置缺乏效率，或是由于對競爭應對不當及功能乏力，由此而導致了企業(yè)集團競爭的劣勢地位，未來現金流入能力低下；或是企業(yè)集團一味地追求銷售數額的增長，卻忽略了對銷售質量一一現金流入的有效支持程度及其穩(wěn)定可靠性與時間分布結構等的關注，由此導致企業(yè)集團陷入了過度經營狀態(tài)與現金支付能力匱乏的困境。這就要求企業(yè)集團的財務危機預警指標應當依托這一基點加以把握。簡述投資質量標準的涵義及內容。填寫答案正確答案：答:投資質量標準是指企業(yè)集團對其系列化的主導產品規(guī)定的必須達到或具備的適應市場競爭的基本功能與素質。其內容主要有：(1)按照質量標準政策，要求集團總部及其成員公司在生產經營過程中，凡是達不到質量標準的產品決不能購入、生產和流入市場。(2)對于期望成為成員企業(yè)或正在合作的企業(yè)，如果其生產經營的產品不符合集團規(guī)定的質量標準，必須堅決拒絕或中止合作。(3)對于既有的成員企業(yè)，如果不能貫徹企業(yè)集團的質量標準，必須采取對策，或改造或重組或切割或出售等。(4)要使質量標準得以落實，就必須在企業(yè)集團內部建立嚴格的質量保障制度與質量監(jiān)督體系，實行質量否決。6簡述初創(chuàng)期的企業(yè)集團的經營風險與財務特征。填寫答案正確答案：答：初創(chuàng)期的企業(yè)集團面臨的經營風險與財務特征主要有:（1）企業(yè)集團產品產量規(guī)模不大，缺乏規(guī)模優(yōu)勢，成本較高，風險承荷力差;（2）沒有規(guī)模優(yōu)勢，市場的認知不夠，市場份額的確定缺乏依據與理性；（3）在需要大規(guī)模擴張時，融資環(huán)境相對不利；（4）核心能力尚未形成，核心產品無法為集團提供大量的現金流；（5）管理水平還沒有提升到一個較高的層次，管理的無序要求強化集權；（6）戰(zhàn)略管理處于較低層次，投資項目選擇顯得無序，甚至可能出現管理失誤或投資失敗。7簡述納稅成本的基本特征。填寫答案正確答案：答：較之企業(yè)的其他各項支出，納稅成本具有兩個顯著的特征：?是與收益變現程度的非對稱性；二是完全的現金性。按照稅法的規(guī)定，企業(yè)只要取得了賬面收入與賬面利潤，就必須按照適用稅率計算交納增值稅與所得稅，而不論這些賬面收入或利潤是否已經變現以及最終能否變現。這往往使得納稅相對于賬面收益的變現形成一定的“預付”性質。而且在法制健全的國家，企業(yè)不可能期望有其他任何的替代方式，而必須以完全的現金（包括抵押變現）方式依法履行納稅責任。公司治理結構的含義及其基本內容。填寫答案正確答案：答：所謂公司治理結構，就是指一組聯結并規(guī)范公司財務資本所有者、董事會、監(jiān)事會、經營者、亞層次經營者、員工以及其他利益相關者彼此間權責利關系的制度安排，包括產權制度、決策督導機制、激勵與約束機制、組織結構、董事/監(jiān)事問責制度等基本內容。在公司治理結構中，財務資本所有者包括股東及股東大會；董事會包括股東大會的常設權力機構；經營者包括委托代理契約的受托方及知識資本所有者；亞層次經營者包括業(yè)務經理、財務經理、總務經理等；員工以及其他利益相關者包括債權人、顧客、供應商、政府或社會。9簡述財務公司與財務中心的區(qū)別。填寫答案答：財務公司與財務中心的區(qū)別在于：(1)財務公司具有獨立的法人地位，在母公司控股的情況下，財務公司相當于一個子公司。(2)在法律沒有特別限制的前提下，財務公司除了具有財務中心的基本職能外，還具有對外融、投資的職能。(3)在集權財務體制下，財務公司在行政與業(yè)務上接受母公司財務部的領導，但二者不是一種隸屬關系，而財務中心隸屬于母公司財務部。10簡述資本市場對財務戰(zhàn)略制定與實施的影響表現在哪些方面?填寫答案正確答案：答：資本市場為企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的制定與實施提供了前提，其影響主要表現在：第一，資本市場為財務戰(zhàn)略的制定，尤其是籌資戰(zhàn)略的制定提供了前提。第二，資本市場為財務戰(zhàn)略的實施提供依據。第三，資本市場在某程度上是在向公司提供市場信號，市場價格往往是引導資源向高效率產出部門或企業(yè)流動的依據。這種信號作用表明，公司財務戰(zhàn)略的制定與實施，離不開對市場信號這一環(huán)境因素的分析，只有將資本市場作為戰(zhàn)略制定的環(huán)境因素來考慮，才能使公司的財務戰(zhàn)略符合現實預算目標分解應考慮的事項有哪些?填寫答案正確答案：答：除了資產占用或股權資本作為分解的依據外，還要考慮如下因素：(1)戰(zhàn)略，即在確定分解方法時，要體現企業(yè)集團的戰(zhàn)略意圖，做出戰(zhàn)略安排。(2)生命周期，即在利潤目標分解時，要考慮子公司或分部的階段性。(3)非財務資源，即對非財務資源占用所應分解部分進行量化處理。(4)資產，即要重視資產計價問題。121.企業(yè)集團的本質及其基本特征是什么？填寫答案正確答案：答：企業(yè)集團的本質從其宗旨出發(fā)是實現資源聚集整合優(yōu)勢和管理協同優(yōu)勢，其基本特征也是由此出發(fā)的，有如下四點：(1)企業(yè)集團的最大優(yōu)勢體現為資源聚集整合性和管理協同性；(2)母公司、子公司以及其它成員企業(yè)彼此之間必須遵循集團的統一“規(guī)范”，實現協調有序性運行；(3)企業(yè)集團整體與局部之間形成一種利益的依存互動機制；(4)作為管理總部的母公司必須能夠充分發(fā)揮其主導功能，任何企業(yè)若想取得成員資格,必須承認集團的章程及制度，服從集團整體利益最大化的目標。五.計算題(共8題)假定某企業(yè)集團持有其子公司60%的股份，該子公司的資產總額為1000萬元，其資產收益率(也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率)為20%,負債的利率為8%,所得稅率為40%。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型30：70,二是激進型70：30o對于這兩種不同的資本結構與負債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權益情況。填寫答案解:列表計算如下:保守型息稅前利潤（萬元）200利息（萬元）24稅前利潤（萬元）176所得稅（萬元）70.4稅后凈利（萬元）105.6稅后凈利中母公司權益（萬元）63.36母公司對子公司投資的資本報酬率（％）15.09%由上表的計算結果可以看出:由于不同的資本結構與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結構對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財務杠桿，這樣，較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。甲公司意欲收購在業(yè)務及市場方面與其具有一定協同性的乙企業(yè)62%的股權。相關財務資料如下：乙企業(yè)擁有10000萬股普通股，2016年、2017年、2018年稅前利潤分別為1100萬元、1300萬元、1200萬元，所得稅率30%；甲公司決定按乙企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。評估方法選用市盈率法，并以甲企業(yè)自身的市盈率18為參數。要求：（1）計算乙企業(yè)預計每股價值、企業(yè)價值總額及甲公司預計需要支付的收購價款。（2）站在主并公司的角度，應該怎樣看待并構價款的高低？填寫答案解：⑴乙企業(yè)近三年平均稅前利潤=（1100+1300+1200）/3=1200（萬元）乙企業(yè)近三年平均稅后利潤=1200X（1-30%）=840（萬元）乙企業(yè)近三年平均每股盈利=840/10000=0.084（元/股）乙企業(yè)每股價值=0.084X18=1.51（元/股）乙企業(yè)價值總額=1.51X10000=15100（萬元）甲公司收購乙企業(yè)62%的股權，預計需要支付收購價款=15100X62%=9362（2）并購價格的高低直接影響著主并公司的財務資源承受能力，但并非是其最為關心的。對主并公司來講，重要的不是支付多少并購價格，而是并購后必須追加多少現金流量以及整合后能產生多少邊際現金流量（或貢獻現金流量）。A集團公司意欲收購在業(yè)務及市場方面與其具有一定協同性的甲企業(yè)60%的股權，相關財務資料如下：甲企業(yè)擁有5000萬股普通股，2016年、2017年、2018年稅前利潤分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率30%；該集團公司決定選用市盈率法，以A集團公司自身的市盈率18為參數，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。要求：計算甲企業(yè)預計每股價值、企業(yè)價值總額及A集團公司預計需要支付的收購價款。填寫答案解：甲企業(yè)近三年平均稅前利潤=（2200+2300+2400）/3=2300（萬元）甲企業(yè)近三年平均稅后利潤=2300X（1-30%）=1610（萬元）甲企業(yè)近三年平均每股收益=1610/5000=0.322（元/股）甲企業(yè)每股價值=每股收益X市盈率=0.322X18=5.80（元/股）甲企業(yè)價值總額=5.80X5000=29000（萬元）A集團收購甲企業(yè)54%的股權，預計需要支付價款為：29000X60%=17400（萬元）已知某公司2016年度平均股權資本50000萬元，市場平均凈資產收益率20%,企業(yè)實際凈資產收益率為28%。若剩余貢獻分配比例以50%為起點，較之市場或行業(yè)最好水平，經營者各項管理績效考核指標的有效報酬影響權重合計為80%o要求：（1）計算該年度剩余貢獻總額以及經營者可望得到的知識資本報酬額。（2）基于強化對經營者的激勵與約束效應,促進管理績效長期持續(xù)增長角度,認為采取怎樣的支付策略較為有利。填寫答案正確答案：解：（1）2001年剩余貢獻總額=50000X（28%—20%）=4000（萬元）2016年經營者可望得到的知識資本報酬額=剩余稅后利潤總額X50%X=4000X50%X80%=1600（萬元）（2）最為有利的是采?。ü善保┢跈嘀Ц恫呗裕浯问沁f延支付策略，特別是其中的遞延股票支付策略。5.已知目標公司息稅前經營利潤為3000萬元，折舊等非付現成本500萬元，資本支出1000萬元，增量營運資本300萬元，所得稅率30%o要求：計算該目標公司的運用資本現金流量。填寫答