貨幣銀行學(xué)課件

第一章貨幣與貨幣制度第一節(jié)貨幣的起源一、關(guān)于貨幣起源的種種學(xué)說(shuō)（一）中國(guó)古代的貨幣起源說(shuō)

1、先王制幣說(shuō)：認(rèn)為貨幣是圣王先賢為解決民間交換困難而創(chuàng)造出來(lái)的。

2、司馬遷的貨幣起源說(shuō)：貨幣是用來(lái)溝通產(chǎn)品交換的手段，是為了適應(yīng)商品交換的需要而自然產(chǎn)生的。（二）西方貨幣起源說(shuō)第一章貨幣與貨幣制度第一節(jié)貨幣的起源1

1、創(chuàng)造發(fā)明說(shuō)：認(rèn)為貨幣是由國(guó)家或先哲創(chuàng)造出來(lái)的。

2、交換說(shuō)（亞當(dāng).斯密）：貨幣是為解決直接物物交換的困難而產(chǎn)生的。

3、保存財(cái)富說(shuō)（西斯蒙第）：從貨幣與財(cái)富的關(guān)系中說(shuō)明貨幣產(chǎn)生的必要性，認(rèn)為貨幣是為保存財(cái)富而產(chǎn)生的。二、馬克思的貨幣起源說(shuō)（勞動(dòng)價(jià)值論）：（一）貨幣是商品生產(chǎn)和商品交換發(fā)展的必然產(chǎn)物。（二）是商品經(jīng)濟(jì)內(nèi)在矛盾發(fā)生的必然結(jié)果：1、創(chuàng)造發(fā)明說(shuō)：認(rèn)為貨幣是由國(guó)家或先哲創(chuàng)造出2私人勞動(dòng)者和社會(huì)勞動(dòng)。

（三）是價(jià)值形式發(fā)展的必然產(chǎn)物。

1、簡(jiǎn)單價(jià)值形態(tài)1只羊=2把石斧

2、擴(kuò)大價(jià)值形態(tài)

2把石斧

1只羊=3斤小麥半斤茶葉

3、一般價(jià)值形態(tài)：私人勞動(dòng)者和社會(huì)勞動(dòng)。32把石斧

3斤小麥=1只羊半斤茶葉

4、貨幣形態(tài)：

2把石斧

3斤小麥=2克黃金半斤茶葉2把石斧4第二節(jié)貨幣的形式

一、幣材：指充當(dāng)貨幣的材料或物品具備以下條件：

1、價(jià)值較高;2、易于分割;3、易于保存;4、便于攜帶。貨幣材料的演變是從實(shí)物貨幣開(kāi)始，發(fā)展到金屬貨幣，再發(fā)展到貨幣商品的代表——紙幣和信用貨幣形式。第二節(jié)貨幣的形式5

二、幣材的演變

1、實(shí)物貨幣：以自然界存在的某種物品或人們生產(chǎn)的某種物品來(lái)充當(dāng)貨幣：貝、布帛。

2、金屬貨幣：以金屬作為材料的貨幣：銅、銀、金。

3、紙幣：國(guó)家強(qiáng)制發(fā)行流通的紙制貨幣符號(hào)，代表金屬貨幣起流動(dòng)手段。

4、信用貨幣:

信用貨幣產(chǎn)生于20世紀(jì)30年，由于世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，許多國(guó)家被迫脫離金本位和銀本位，所發(fā)行的紙幣不再能兌換金屬貨幣，信用貨幣應(yīng)運(yùn)而生。

信用貨幣是以信用作為保證、通過(guò)一定信用程序發(fā)行、充當(dāng)流通手段和支付手段的貨幣形態(tài)，是貨幣發(fā)展中的現(xiàn)代形態(tài)。二、幣材的演變6基本特征有：（1）由中央銀行發(fā)行的信用貨幣是由中央銀行代表國(guó)家發(fā)行的紙制本位貨幣，它是一種價(jià)值符號(hào)，不具有十足的內(nèi)在價(jià)值，黃金基礎(chǔ)也已經(jīng)消失（2）信用貨幣是債務(wù)貨幣。信用貨幣實(shí)際上是銀行債務(wù)憑證，信用貨幣流通也就是銀行債務(wù)的轉(zhuǎn)移。（3）具有強(qiáng)制性。它是法定貨幣，銀行發(fā)行的強(qiáng)制流通使用。（4）國(guó)家可以通過(guò)銀行來(lái)控制和管理信用貨幣流通，把貨幣政策作為實(shí)現(xiàn)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的重要手段?；咎卣饔校?信用貨幣作為一般的交換媒介需要有兩個(gè)條件：一是人們對(duì)此貨幣的信心；二是貨幣發(fā)行的立法保障。二者缺一不可。目前信用貨幣又可分為以下幾種形態(tài)：①輔幣。其功能是擔(dān)任小額或零星交易中的媒介手段，多以賤金屬制造。②現(xiàn)金或紙幣。主要功能也是擔(dān)任人們?nèi)粘Ｉ钣闷返馁?gòu)買(mǎi)手段，一般為具有流通手段的紙幣，其發(fā)行權(quán)為政府或者金融機(jī)構(gòu)專有。②銀行存款。又稱債務(wù)貨幣，存款人可借助支票或其他支付指示，將本人的存款交付他人，作為商品交換的媒介。準(zhǔn)貨幣：本身是潛在的貨幣而非現(xiàn)實(shí)的貨幣，一般由定期存款、儲(chǔ)蓄存款、外幣存款以及各種短期信用工具等構(gòu)成。

信用貨幣作為一般的交換媒介需要有兩個(gè)條件：85、電子貨幣電子貨幣是以金融電子化網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ),以商用電子化機(jī)具和各類(lèi)交易卡為媒介,以計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)為手段,以電子數(shù)據(jù)(二進(jìn)制數(shù)據(jù))形式存儲(chǔ)在銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中,并通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實(shí)現(xiàn)流通和支付功能的貨幣。簡(jiǎn)言之,就是指依賴先進(jìn)的電子化系統(tǒng)進(jìn)行無(wú)紙化支付。（電子通貨、數(shù)碼貨幣、電子現(xiàn)金、數(shù)字現(xiàn)金）

2.貨幣的發(fā)展迄今為止,貨幣形式在貨幣發(fā)展史上經(jīng)歷了三次大的發(fā)展。貴金屬貨幣是農(nóng)業(yè)社會(huì)的產(chǎn)物。貴金屬貨幣的出現(xiàn),使實(shí)物貨幣的使用價(jià)值與價(jià)值發(fā)生分離,使貨幣從特殊等價(jià)物過(guò)渡到一般等價(jià)物,以物易物的交換方式(W-W)也隨之被以貨幣為媒介的交換方式(W-G-W)所替代,它有效地解決了物物交換時(shí)期需要雙方必須“雙重巧合”的難題。同時(shí)，貴金屬自身的稀缺性、價(jià)值含量高等特性足以維護(hù)貴金屬貨幣的信譽(yù)性而被社會(huì)公眾所普遍接受。因此,貴金屬貨幣的出現(xiàn)是貨幣發(fā)展史上的第一次革命。

5、電子貨幣電子貨幣是以金融電子化網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ),以商用電子9紙制貨幣的流行是工業(yè)革命的產(chǎn)物。紙幣的產(chǎn)生和發(fā)展使貨幣的名義價(jià)值與實(shí)際價(jià)值發(fā)生分離,貨幣的價(jià)值尺度由名符其實(shí)演變?yōu)槊环麑?shí)，由真實(shí)的、足值的價(jià)值量演變成為觀念的、形式的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí),紙幣的公眾普遍接受性和信譽(yù)性的問(wèn)題由國(guó)家的權(quán)威性和銀行的信譽(yù)性有效地加解決了。紙幣的廣泛流通和使用有效地突破了貴金屬貨幣的稀缺性對(duì)不斷擴(kuò)大的商品生產(chǎn)與交換的制約,從而解決了歷史上屢見(jiàn)不鮮的"金荒"、"銀荒"等錢(qián)荒的問(wèn)題,大大地促進(jìn)了商品生產(chǎn)與交換,是貨幣發(fā)展史上的第二次革命。

電子貨幣的出現(xiàn)是信息革命的產(chǎn)物。電子貨幣的產(chǎn)生和流通使實(shí)體貨幣與觀念貨幣發(fā)生分離。真實(shí)貨幣演變?yōu)樘摂M貨幣，是新技術(shù)革命和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果,它有效地解決了市場(chǎng)全球化的大背景下,如何降低“信息成本”和“交易費(fèi)用”的問(wèn)題。

紙制貨幣的流行是工業(yè)革命的產(chǎn)物。紙幣的產(chǎn)生和發(fā)展使貨幣的名義10首先,由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、電子貨幣極大地突破了現(xiàn)實(shí)世界的時(shí)空限制,網(wǎng)絡(luò)和電子貨幣還減少了巨額貨幣印鈔、發(fā)行、現(xiàn)金流通、物理搬運(yùn)和點(diǎn)鈔等大量的社會(huì)勞動(dòng)和費(fèi)用支出,極大地降低了交換的時(shí)空成本。其次,由于電子貨幣的方便性、通用性和高效性等特點(diǎn),電子貨幣的使用和結(jié)算不受時(shí)間、地點(diǎn)、服務(wù)對(duì)象等的限制。再次,電子貨幣在網(wǎng)絡(luò)上的流通極大地拓展了市場(chǎng)交易的時(shí)間和空間,創(chuàng)造了更多的市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)。因此,電子貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展可以說(shuō)是貨幣發(fā)展的高級(jí)階段,是貨幣史上的第三次革命。(2)電子貨幣的基本特點(diǎn)電子貨幣同傳統(tǒng)貨幣相比具有以下基本特點(diǎn)。

首先,由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、電子貨幣極大地突破了現(xiàn)實(shí)世界的時(shí)空限111)電子貨幣是虛擬貨幣。首先,電子貨幣是一種沒(méi)有貨幣實(shí)體的貨幣。它是一種無(wú)形貨幣,用數(shù)字脈沖代替金屬、紙張等媒體進(jìn)行傳輸和顯示資金的,通過(guò)芯片進(jìn)行處理和存儲(chǔ)。其次,電子貨幣是在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)覆蓋的虛擬空間中流通。

2)電子貨幣是一種在線貨幣。電子貨幣的流通必須有一定的基礎(chǔ)設(shè)施。電子貨幣通常在專用網(wǎng)絡(luò)上傳輸,通過(guò)POS（POS是英文Point

of

Sales的縮寫(xiě)，意為銷(xiāo)售點(diǎn)終端。銷(xiāo)售點(diǎn)終端通過(guò)網(wǎng)絡(luò)與銀行主機(jī)系統(tǒng)連接，工作時(shí)，將信用卡在POS機(jī)上“刷卡”并輸入有關(guān)業(yè)務(wù)信息（交易種類(lèi)、交易金額、密碼等），由POS機(jī)將獲得的信息通過(guò)網(wǎng)絡(luò)送給銀行主機(jī)進(jìn)行相應(yīng)處理后，向POS機(jī)返回處理結(jié)果，從而完成一筆

交易。銷(xiāo)售終端－POS是一種多功能終端，把它安裝在信用卡的特約商戶和受理網(wǎng)點(diǎn)中與計(jì)算機(jī)聯(lián)成網(wǎng)絡(luò)，就能實(shí)現(xiàn)電子資金自動(dòng)轉(zhuǎn)帳，它具有支持消費(fèi)、預(yù)授權(quán)、余額查詢和轉(zhuǎn)帳等功能，使用起來(lái)安全、快捷、可靠，POS主要有以下幾種類(lèi)型：(1)消費(fèi)POS，具有消費(fèi)、預(yù)授權(quán)、查詢止付名單等功能，主要用于特約商戶受理牡丹卡消費(fèi)。

1)電子貨幣是虛擬貨幣。首先,電子貨幣是一種沒(méi)有貨幣實(shí)12(2)轉(zhuǎn)帳POS，具有財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)帳和卡卡轉(zhuǎn)帳等功能，主要用于單位財(cái)務(wù)部門(mén)。）、ATM（ATM是AutomaticTellerMachine自動(dòng)柜員機(jī)的簡(jiǎn)稱，它是有計(jì)算機(jī)控制的持卡人自我服務(wù)型的金融專用設(shè)備。ATM可以向持卡人提供提款、存款、查詢余額、更改密碼等功能。ATM不僅能接受中行本地卡，還可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)功能接受異地卡、他行卡，同時(shí)為持卡人提供每日24小時(shí)服務(wù)。用戶應(yīng)注意是，使用其他銀行的ATM機(jī)需支付一定費(fèi)用）進(jìn)行處理。電子貨幣保管需要有存儲(chǔ)設(shè)備;交換需要有通信手段;保持其安全需要加密和解密用的計(jì)算機(jī)。

3)電子貨幣是信息貨幣。電子貨幣說(shuō)到底是由一組含有用戶的身份、密碼、金額、使用范圍等內(nèi)容的數(shù)字構(gòu)成的特殊信息。電子貨幣信息通過(guò)光纖電纜或電話線即可聯(lián)網(wǎng)流通,無(wú)論多遠(yuǎn)的距離,即使跨越國(guó)境,只要是與Internet連接的計(jì)算機(jī)終端之間,均可直接傳遞,非常簡(jiǎn)單地完成支付。

(2)轉(zhuǎn)帳POS，具有財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)帳和卡卡轉(zhuǎn)帳等功能，主要用于單134)電子貨幣是結(jié)算貨幣和支付貨幣。電子貨幣是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)銀行作為金融中介來(lái)進(jìn)行結(jié)算和支付的。隨著Internet商業(yè)化的發(fā)展,網(wǎng)上金融服務(wù)已經(jīng)在世界范圍內(nèi)開(kāi)展,網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)包括了網(wǎng)上消費(fèi)、家庭銀行、個(gè)人理財(cái)、網(wǎng)上投資交易、網(wǎng)上保險(xiǎn)等都是通過(guò)電子貨幣進(jìn)行及時(shí)電子結(jié)算與支付。

5)電子貨幣目前還只是準(zhǔn)通貨。電子貨幣能否稱為通貨,關(guān)鍵在于電子貨幣能否獨(dú)立地執(zhí)行通貨職能。但從其目前在全球的使用形式,以及以美國(guó)、歐洲為代表所開(kāi)展的有關(guān)電子貨幣的各種實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目來(lái)看,其中絕大多數(shù)反映了電子貨幣只是蘊(yùn)涵著可能執(zhí)行貨幣職能的準(zhǔn)貨幣，目前還不能完全視之為通貨。目前全球范圍使用的仍處于實(shí)驗(yàn)階段的電子貨幣就其職能而言,與通貨還有相當(dāng)距離，但電子貨幣畢竟代表了人類(lèi)貨幣未來(lái)發(fā)展的方向。電子貨幣對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)金融體系產(chǎn)生了廣泛的影響。如對(duì)中央銀行貨幣政策及監(jiān)管能力、對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)提出了更高的要求;為消費(fèi)者帶來(lái)便利的同時(shí)也面臨風(fēng)險(xiǎn)等等。4)電子貨幣是結(jié)算貨幣和支付貨幣。電子貨幣是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)銀行作14第三節(jié)貨幣的本質(zhì)一、傾向金屬說(shuō)：貨幣就是商品，它必須有實(shí)質(zhì)價(jià)值，金銀天然就是貨幣，貨幣必然具有金屬內(nèi)容和實(shí)質(zhì)價(jià)值，不能被其他所代替。二、貨幣名目說(shuō)：貨幣是商品價(jià)值的符號(hào)，只是觀念的計(jì)算單位，是便利交換的技術(shù)工具。三、勞動(dòng)價(jià)值論：貨幣是從商品中分離出來(lái)的固定地充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。

第三節(jié)貨幣的本質(zhì)15第四節(jié)貨幣的職能一、價(jià)值尺度：貨幣能夠表現(xiàn)和衡量其他一切商品的價(jià)值。價(jià)格：商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)二、流通手段：貨幣在商品流通中充當(dāng)交換的媒價(jià)。

1、物物交換：商品——商品

2、以貨幣為媒價(jià)：商品——貨幣——商品

3、商品交換分離成了買(mǎi)賣(mài)兩個(gè)階段

4、流通中的貨幣需要量

M=PQ/V第四節(jié)貨幣的職能一、價(jià)值尺度：貨幣能夠表現(xiàn)和衡量其他16三、貯藏手段貨幣退出流通領(lǐng)域被人們當(dāng)作獨(dú)立的價(jià)值形態(tài)和社會(huì)財(cái)實(shí)的一般代表保存起來(lái)。四、支付手段當(dāng)貨幣不是用作交換的媒介，而是作為價(jià)值的獨(dú)立運(yùn)動(dòng)形式進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移時(shí)，就執(zhí)行著支付手段職能。五、世界貨幣：貨幣在世界范圍內(nèi)流通，在國(guó)際市場(chǎng)上充當(dāng)一般等價(jià)物，就執(zhí)行著世界貨幣職能。

1、作為國(guó)際間的支付手段，用于平衡國(guó)際收支差額。

2、作為國(guó)際間的購(gòu)買(mǎi)手段，用于購(gòu)買(mǎi)外國(guó)商品。

3、作為社會(huì)財(cái)富的代表，由一國(guó)轉(zhuǎn)移到另一國(guó)。三、貯藏手段17第五節(jié)貨幣制度

一、貨幣制度及其構(gòu)成（一）定義：貨幣制度是一個(gè)國(guó)家法律規(guī)定的貨幣流通的結(jié)構(gòu)、體系和組織形式。它主要包括貨幣幣材、貨幣單位、貨幣鑄造、發(fā)行和流通的程序以及儲(chǔ)備制度等。（二）內(nèi)容

1、規(guī)定貨幣材料：規(guī)定哪此商品可以作為貨幣材料。2、規(guī)定貨幣單位：規(guī)定貨幣單位的名稱和貨幣單位的“值”。3、規(guī)定主幣和輔幣：主幣（本位幣）是一個(gè)國(guó)家流通中的基本通貨，該國(guó)的法定價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。輔幣是本位幣貨幣單位以下的小面額貨幣，它是本位幣的等份，其面值多為本位幣的1/10或1/100。第五節(jié)貨幣制度184、自由鑄造，限制鑄造。自由鑄造是指公民可按照法律規(guī)定，有權(quán)把貨幣金屬送到國(guó)家造幣廠請(qǐng)示鑄成本位幣，其數(shù)量不受限制，國(guó)家只收取少量造幣費(fèi)。本位幣的自由鑄造規(guī)定在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中表現(xiàn)為兩個(gè)方面的重要作用:一方面自由鑄造可以使鑄幣的名目?jī)r(jià)值與實(shí)際價(jià)值保持一致；另一方面本位幣的自由鑄造可以自發(fā)地調(diào)節(jié)貨幣流通量，使流通中的貨幣量與貨幣需要量保持一致即金屬貨幣的具有自發(fā)調(diào)節(jié)流通量的功能。在金屬鑄幣流通制度下,鑄幣流通含有自然磨損和人為有意的削邊、磨損。為了保證本位幣的名目?jī)r(jià)與實(shí)際價(jià)值一致,從而保證本位幣的無(wú)限法償能力,各國(guó)貨幣制度中通常都規(guī)定了每枚鑄幣的實(shí)際重量低于法定重量的最大限度,即鑄幣的磨損之差的最大限度。

4、自由鑄造，限制鑄造。19

(2)輔幣通常是一些小額貨幣,一般用于日常的零星交易。其鑄造、發(fā)行和流通有如下規(guī)定:①輔幣用賤金屬鑄造,是不足值的貨幣;②輔幣與本位貨幣可自由兌換;③輔幣鑄造實(shí)行數(shù)量限制。輔幣因名義價(jià)值高于實(shí)際價(jià)值,從而為其鑄造所帶來(lái)收益。因此,國(guó)家規(guī)定限制其鑄造數(shù)量,一方面防止不足值的輔幣充斥流通,排斥主幣;另一方面輔幣鑄造權(quán)由國(guó)家壟斷,其收入歸國(guó)家。④輔幣是有限法償貨幣。國(guó)家對(duì)輔幣規(guī)定了有限的支付能力即對(duì)其一方支付的輔幣數(shù)量加以限超過(guò)規(guī)定部分,對(duì)方可以拒絕接受。如美國(guó)10分以下的銀輔幣每次的支付須為10元。但繳納賦稅和向銀行兌換不受此規(guī)定限制。

5、有限法償和無(wú)限法償無(wú)限法償：具有無(wú)限的支付能力，本位幣具有無(wú)限法償資格。

20有限法償：即有限的支付能力，即每次支付超過(guò)一定的限額，對(duì)方有權(quán)拒絕接受，在金屬貨幣流通中，輔幣則為有限法償。6、準(zhǔn)備金制度為了穩(wěn)定貨幣,各國(guó)貨幣制度中都包含有準(zhǔn)備金的內(nèi)容。在實(shí)行金本位制的條件下,準(zhǔn)備金制度主要是建立國(guó)家的黃金儲(chǔ)備,以作為國(guó)際支付或用來(lái)調(diào)節(jié)流通中的數(shù)量或作為支付存款和兌現(xiàn)銀行券的準(zhǔn)備之用?，F(xiàn)在,各國(guó)均實(shí)行不兌現(xiàn)的信用貨幣制度,根據(jù)經(jīng)驗(yàn),只要紙幣發(fā)行量控制得當(dāng),則社會(huì)大眾對(duì)紙幣保持信心,法定紙幣并不需要十足的金銀準(zhǔn)備,銀行體系只需保證一部分準(zhǔn)備金即可,其余部分可作投資之用。這便是“部分儲(chǔ)備制”的始源。目前各國(guó)中央銀行發(fā)行的信用紙幣雖然不能再兌現(xiàn)黃金,但仍然保留著發(fā)行準(zhǔn)備金。各國(guó)準(zhǔn)備金制度不一致,但歸根到底,作為發(fā)行準(zhǔn)備金的有黃金、國(guó)債、商業(yè)票據(jù)、外匯等.以便應(yīng)付金融投機(jī)所引起的金融風(fēng)險(xiǎn)。有限法償：即有限的支付能力，即每次支付超過(guò)一定的限額，對(duì)方有21

二、貨幣制度的演變

（一）銀單本位制

1、定義：以白銀為本位幣的一種貨幣制度。

2、特點(diǎn)：銀幣是本位貨幣，銀幣可以自由鑄造，具有無(wú)限法償能力，輔幣和其他貨幣則為有限法償，但它們可以自由兌換成銀幣，白銀可以自由輸出入國(guó)境。200多年前,白銀是占統(tǒng)治地位的貴金屬,直至1816年后，白銀的重要性才被黃金所代替。銀本位制最大的缺點(diǎn)是白銀價(jià)格的不穩(wěn)定性。從1870-1935年這段時(shí)期,白銀價(jià)格漲跌頻繁,使采用銀本位的國(guó)家飽受銀價(jià)劇烈波動(dòng)之苦,從而紛紛先后放棄了銀本位制。我國(guó)是1935年11月4日實(shí)行“法幣改革”,宣布禁止使用銀元改為金匯兌本位制。

二、貨幣制度的演變22（二）金銀復(fù)本位制

1、定義：是金、銀兩種鑄幣被同時(shí)法定為本位貨幣。

2、特點(diǎn)：金銀均可自由鑄造、自由輸出入國(guó)境，同為無(wú)限法償，金幣和銀幣之間、金幣銀幣與貨幣符號(hào)之間都可以自由兌換。

復(fù)本位制又分為平行本位制和雙本位制。平行本位制是金幣和銀幣按其實(shí)際價(jià)值流通,兩種通貨的兌換比率完全由市場(chǎng)比價(jià)決定,

國(guó)家不規(guī)定金幣與銀幣的法定比價(jià)。但由于金幣與銀幣的市場(chǎng)比價(jià)經(jīng)常波動(dòng)，從而導(dǎo)致使不同貨幣表示的商品價(jià)格隨之經(jīng)常發(fā)生變化,造成交易的紊亂。為了克服這一缺點(diǎn)，一些國(guó)家以法律形式規(guī)定了金銀比價(jià)即實(shí)行雙本位制。但是,用法律規(guī)定金銀比價(jià)，這與價(jià)值規(guī)律的自發(fā)作用相矛盾,于是出現(xiàn)了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象,即所謂的“格雷欣法則”。（二）金銀復(fù)本位制23例如,美國(guó)在1791—1861年間，法定幣制是復(fù)本位。最初，金銀的鑄幣比率為1:15,即每盎司金價(jià)為19.395美元;每盎司銀幣為1.293美元。但其他主要復(fù)本位制國(guó)家,都采用1:15.5的金銀鑄幣比率。由于這種比率上的差別,作為錢(qián)幣的白銀便將黃金逐出流通之外。因?yàn)?，任何商人均可將一盎司黃金從美國(guó)輸出到他國(guó),換取15.5盎司白銀后,再以15盎司白銀運(yùn)返美國(guó)，換回一盎司黃金,從中獲取0.5盎司的白銀。同時(shí),美國(guó)在外國(guó)購(gòu)貨，以支付黃金較為有利,而外國(guó)在美國(guó)購(gòu)貨,則以支付白銀較有利。因此,金幣逐漸外流,

復(fù)本位變?yōu)槭聦?shí)上的銀本位。如果將鑄幣比率改為1:16，這又會(huì)造成相反的局面即黃金實(shí)際價(jià)值低于其鑄幣價(jià)值,迫使銀幣外流,復(fù)本位制又變成了實(shí)際的金本位?？傊?由于復(fù)本位本身的基本矛盾,其實(shí)際上無(wú)法有效地實(shí)行。例如,美國(guó)在1791—1861年間，法定幣制是復(fù)24（三）金本位制

1、復(fù)本位制向金本位制過(guò)渡的原因第一，在復(fù)本位制下，由于兩種貨幣同時(shí)招待價(jià)格尺度職能以及“格雷欣法則”的作用于，造成商品價(jià)格的不斷變動(dòng)和貨幣流通的混亂。第二，白銀價(jià)格經(jīng)常波動(dòng)，黃金則較穩(wěn)定。第三，英國(guó)率先實(shí)行金本位制，對(duì)其他國(guó)家有刺激作用。英國(guó)于1816年制定了《金本位制法》,1821年在世界上首次實(shí)行金幣本位制。第四，從19世紀(jì)40年代開(kāi)始，世界黃金產(chǎn)量激增。（三）金本位制25

2、金本位制形式：金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制。

3、金幣本位制（1）特點(diǎn)：第一、金幣可以自由鑄造。第二，輔幣和銀行券可以自由兌換成金幣。第三，黃金可以自由輸出入國(guó)境。（2）作用：

26第一，促進(jìn)資本主義生產(chǎn)的發(fā)展。第二，促進(jìn)資本主義信用制度的發(fā)展。第三，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易與資本輸出的發(fā)展。（3）金幣本位制的瓦解。

1914年第一次世界大戰(zhàn)后,金幣本位制崩潰,一些國(guó)家轉(zhuǎn)而采用金匯兌本位制。英、法、比、荷等國(guó)則實(shí)行金塊本位制。金塊本位制的特點(diǎn)是:①金幣雖作為本位貨幣,但在國(guó)內(nèi)不流通,只流通銀行券。②不許自由鑄造金幣,但仍規(guī)定貨幣的含金量。③銀行券不能自由兌換金幣,但在國(guó)際支付或在工業(yè)方面需要量大時(shí),可按規(guī)定的數(shù)量向中央銀行兌換金塊。由于黃金不再起自發(fā)地調(diào)節(jié)貨幣流通的作用,銀行券不能穩(wěn)定地代表一定的黃金量,因而這是一種不穩(wěn)定的貨幣制度,20世紀(jì)30年代的大危機(jī),使這一制度歸于崩潰(各種金本位制崩潰了)。第二次世界大戰(zhàn)后,大部分國(guó)家的貨幣同美元或黃金掛鉤，形成了一種新型的國(guó)際金匯兌本制,也即黃金-美元本位制。第一，促進(jìn)資本主義生產(chǎn)的發(fā)展。第二，促進(jìn)資本主義信用制度的發(fā)27（四）布雷頓森林體系

布雷頓森林體系是以1944年7月在“聯(lián)合國(guó)聯(lián)盟國(guó)家國(guó)際貨幣金融會(huì)議”上通過(guò)的《布雷頓森林協(xié)定》為基礎(chǔ)建立的美元為中心的資本主義貨幣體系。

主要內(nèi)容是:①以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行美元與黃金掛鉤。這是根據(jù)1944年7月在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林城舉行的聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議通過(guò)的《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》而形成的?！秴f(xié)定》規(guī)定,一美元含金量為0.888671克即35美元=一盎司黃金。各成員國(guó)須協(xié)助美國(guó)維持美元官價(jià)。美國(guó)則承擔(dān)接受各國(guó)政府或中央銀行用美元向美國(guó)兌換黃金的義務(wù)。②其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤。各國(guó)的貨幣與美元保持固定的匯率。實(shí)行固定匯率制。通過(guò)這個(gè)掛鉤,成為資本主義各國(guó)的重要國(guó)際支付手段和外匯儲(chǔ)備。③國(guó)際貨幣基金組織通過(guò)預(yù)先安排的資金融通措施，保證向會(huì)員國(guó)提供輔助性儲(chǔ)備供應(yīng)。④會(huì)員國(guó)不得限制經(jīng)常性項(xiàng)目的支付，不得采取歧視性的貨幣措施。（四）布雷頓森林體系

布雷頓森林體系是以1944年7月在“聯(lián)28布雷頓森林體系對(duì)第二次世界大戰(zhàn)后資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展起過(guò)積極作用。首先,美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣等同于黃金，彌補(bǔ)了國(guó)際清償能力的不足。其次,固定匯率制使匯率保持相對(duì)的穩(wěn)定，為資本主義世界的貿(mào)易、投資和信貸的正常發(fā)展提供了有利條件。最后,國(guó)際貨幣基金組織的活動(dòng)促進(jìn)了國(guó)際貨幣合作和世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。但從20世紀(jì)60年代起,美元發(fā)生多次危機(jī)，美國(guó)政府被迫于1971年8月15日宣布停止美元兌換黃金,其他資本主義國(guó)家的貨幣先后實(shí)行浮動(dòng)匯率。金匯兌本位崩潰,實(shí)行不兌現(xiàn)的紙幣制度。布雷頓森林體系對(duì)第二次世界大戰(zhàn)后資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展起過(guò)積極作用29布雷頓森林體系也存在種種缺陷：(1)美國(guó)利用美元的特殊地位，操縱國(guó)際金融活動(dòng)。(2)美元作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)具有不可克服的矛盾。若美國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)逆差，必然影響美元信用，引起美元危機(jī)。美國(guó)若要保持國(guó)際收支平衡，穩(wěn)定美元，則會(huì)斷絕國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源，引起國(guó)際清償能力的不足。布雷頓森林體系也存在種種缺陷：(1)美國(guó)利用美元的特殊地位，30(3)固定匯率有利于美國(guó)輸出通貨膨脹，加劇世界性通貨膨脹，而不利于各國(guó)利用匯率的變動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡。1974年4月1日國(guó)際協(xié)定正式排除貨幣與黃金的固定關(guān)系，以美元為中心的布雷頓森林體系徹底瓦解。牙買(mǎi)加體系是上世紀(jì)70年代中期形成的國(guó)際貨幣制度，主要內(nèi)容：（1）國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化；（2）匯率安排多樣化；（3）多種渠道調(diào)節(jié)國(guó)際收支，包括①運(yùn)用國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策。②匯率政策。③通過(guò)國(guó)際融資平衡國(guó)際收支。④通過(guò)國(guó)際協(xié)調(diào)來(lái)解決國(guó)際收支平衡問(wèn)題。(3)固定匯率有利于美國(guó)輸出通貨膨脹，加劇世界性通貨膨脹，而31（五）不兌現(xiàn)的信用貨幣制度

⑤通過(guò)外匯儲(chǔ)備的增減來(lái)調(diào)節(jié)。牙買(mǎi)加體系對(duì)維持國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)和推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了積極的作用，但仍存在著一些缺陷，國(guó)際貨幣制度仍有待于進(jìn)一步改革和完善。不兌現(xiàn)信用貨幣制度是以紙幣為本位幣,且不能兌換黃金的貨幣制度。在這種貨幣制度下,政府只規(guī)定各種紙幣的比價(jià)，不規(guī)定紙幣對(duì)金銀的比價(jià)。貨幣的兌換是指不同面值的紙幣相互對(duì)換,而不是以紙幣兌換金銀。不兌現(xiàn)信用制度是當(dāng)今世界各國(guó)普遍實(shí)行的一種貨幣制度。其特點(diǎn)是:①一般是由中央銀行發(fā)行,并由國(guó)家法律賦予無(wú)限法償?shù)哪芰?。②本位貨幣不與任何金銀保持等值關(guān)系。③貨幣通過(guò)信用程序投入流通領(lǐng)域,并通過(guò)銀行的信用收縮進(jìn)行調(diào)節(jié),從而構(gòu)成了國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個(gè)重要手段。（五）不兌現(xiàn)的信用貨幣制度

⑤通過(guò)外匯儲(chǔ)備的增減來(lái)調(diào)節(jié)。牙買(mǎi)32④它是一種管理貨幣制度。一國(guó)中央銀行或貨幣管理當(dāng)局,通過(guò)貨幣政策工具,調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量,以保持貨幣穩(wěn)定。⑤設(shè)立紙幣發(fā)行儲(chǔ)備制度。在不兌現(xiàn)信用貨幣制度下,為了防止紙幣的過(guò)量發(fā)行,增強(qiáng)人民對(duì)紙幣的信心,保持幣值、匯率的穩(wěn)定,有些國(guó)家仍將黃金、白銀、外匯等作為發(fā)行儲(chǔ)備,設(shè)立紙幣發(fā)行儲(chǔ)備制度。不兌現(xiàn)信用貨幣制度雖然節(jié)省了稀缺資源(利用生產(chǎn)費(fèi)用低廉的物品,用銀行賬簿上的記錄、紙張或鑄幣中的賤金屬,來(lái)代替生產(chǎn)成本昂貴的金和銀),成為人們?cè)敢饨邮盏呢泿?并通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬結(jié)算大宗交易,大大提高了交易效率。但不兌現(xiàn)的信用貨幣在流通過(guò)程中，存在一個(gè)重要問(wèn)題,就是如何通過(guò)信用的調(diào)控來(lái)保持幣值和匯率的穩(wěn)定。根據(jù)各國(guó)實(shí)踐情況來(lái)看,目前還沒(méi)有找到一個(gè)令人滿意的調(diào)控辦法。④它是一種管理貨幣制度。一國(guó)中央銀行或貨幣管理當(dāng)局,通過(guò)33（六）人民幣制度

我國(guó)的貨幣制度是人民幣制度。1948年12月1日，由華北銀行、北海銀行和西北農(nóng)民銀行合并組成中國(guó)人民銀行,發(fā)行統(tǒng)一的人民幣，標(biāo)志著新中國(guó)貨幣制度建立的開(kāi)端。人民幣發(fā)行以后,一方面迅速收兌了法幣、金圓券、銀元券；另一方面,在合理制定人民幣與解放區(qū)地方性貨幣比價(jià)的情況下,積極開(kāi)展對(duì)解放區(qū)地方性貨幣的收兌工作。為全國(guó)建立統(tǒng)一的人民幣市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。中國(guó)人民銀行的建立和人民幣的發(fā)行為統(tǒng)一貨幣、穩(wěn)定幣值起到了重要的作用。

（六）人民幣制度我國(guó)的貨幣制度是人民幣制度。1948年34人民幣是我國(guó)的法定貨幣。人民幣制度具有以下基本特征。1.人民幣是集中統(tǒng)一的信用貨幣中國(guó)人民銀行根據(jù)國(guó)家授權(quán)統(tǒng)一掌管人民幣,負(fù)責(zé)集中統(tǒng)一制造和發(fā)行人民幣,管理人民幣流通。人民幣沒(méi)有法定含金量,不能自由兌換黃金,也不與任何外幣確定正式聯(lián)系。中國(guó)人民銀行代表國(guó)家制定和執(zhí)行貨幣政策,并通過(guò)貨幣政策的制定和執(zhí)行來(lái)調(diào)控國(guó)民經(jīng)濟(jì)。2.人民幣采取主輔幣流通結(jié)構(gòu)人民幣的單位為“元”，元是本位幣(即主幣)

。輔幣的名稱為“角”和“分”。人民幣的票券、鑄幣種類(lèi)由國(guó)務(wù)院決定。人民幣以“￥”為符號(hào),取“元”字的漢語(yǔ)拼音首位字母“Y”加兩橫而成。其中主幣具有無(wú)限法償能力，無(wú)論每次支付數(shù)額多大,任何單位、個(gè)人都不能拒絕。輔幣是有限法償貨幣、供日常零星使用。在流通中,兩者的比例應(yīng)根據(jù)商品流通的客觀需要,以滿足金額大小不同的購(gòu)買(mǎi)支付需要。人民幣是我國(guó)的法定貨幣。人民幣制度具有以下基本特征。353.人民幣是相對(duì)穩(wěn)定的貨幣人民幣能夠保持相對(duì)穩(wěn)定的購(gòu)買(mǎi)力,是因?yàn)槿嗣駧诺陌l(fā)行有三個(gè)層次的發(fā)行保證:①以商品物資為基礎(chǔ)即根據(jù)商品生產(chǎn)的發(fā)展和流通的擴(kuò)大對(duì)貨幣的實(shí)際需要而發(fā)行,可以穩(wěn)定幣值。②信用保證,包括政府債券、商業(yè)票據(jù)等；③黃金、外匯儲(chǔ)備。因此,人民幣不僅有充分的物資保證,而且有不斷增加的金融儲(chǔ)備,這是幣值穩(wěn)定和防范、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)強(qiáng)后盾。當(dāng)然人民幣也受紙幣流通規(guī)律所制約,在一定情況下也可能會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹的危險(xiǎn)，所以，人民幣的穩(wěn)定是相對(duì)的,這就要求將穩(wěn)定幣值突出地放在貨幣政策目標(biāo)的首位。4.人民幣是實(shí)行有管理的貨幣制度

3.人民幣是相對(duì)穩(wěn)定的貨幣36我國(guó)貨幣制度是在國(guó)家宏觀調(diào)控下的貨幣制度。中央銀行可根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)變化情況,根據(jù)客觀需要,通過(guò)調(diào)控貨幣發(fā)行、貨幣流通以及利率等手段對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行伸縮調(diào)整,以達(dá)到消除通貨膨脹和通貨緊縮現(xiàn)象,保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。1、自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。2、中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤(pán)價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。3、2005年7月21日19時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行之間交易的中間價(jià)，外匯指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對(duì)客戶的掛牌匯價(jià)。我國(guó)貨幣制度是在國(guó)家宏觀調(diào)控下的貨幣制度。中央銀行可根據(jù)國(guó)民37

4、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)。中國(guó)人民銀行將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整匯率浮動(dòng)區(qū)間。同時(shí)，中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動(dòng)，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。5、人民幣是我國(guó)唯一的合法通貨，嚴(yán)格禁止外幣在中國(guó)境內(nèi)計(jì)價(jià)流通，嚴(yán)禁金銀流通，嚴(yán)格禁止妨害人民幣及其信譽(yù)；4、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在人386人民幣逐步成為完全自由可兌換貨幣

可兌換性,是指一國(guó)貨幣可以兌換成其他國(guó)家貨幣的可能性。貨幣按能否兌換的程度可分為:1)不可兌換貨幣。在實(shí)行嚴(yán)格的匯兌限制下,不允許經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的對(duì)外支付和轉(zhuǎn)移。2)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。對(duì)國(guó)際收支中經(jīng)常發(fā)生的交易項(xiàng)目,包括進(jìn)出口貿(mào)易收支和運(yùn)輸、旅游等非貿(mào)易收支以及與國(guó)際組織往來(lái)、無(wú)償援助、捐贈(zèng)及無(wú)償轉(zhuǎn)讓等不實(shí)行匯兌限制。簡(jiǎn)言之,就是對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目下的用匯,只要有真實(shí)的交易憑證，就可以到銀行購(gòu)匯支付。3)資本項(xiàng)目可兌換。資本的流入、流出取消匯兌限制。完全自由兌換貨幣是指實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的均可兌換。

我國(guó)人民幣的完全兌換是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。如隨著我國(guó)外匯體制改革的不斷深入,實(shí)行匯率并軌、銀行結(jié)售匯、取消外匯計(jì)劃審批等。6人民幣逐步成為完全自由可兌換貨幣

可兌換性,是指一391996年11月28日我國(guó)政府宣布接受?chē)?guó)際貨幣基金組織協(xié)定第八條款,自12月1日起實(shí)行人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換,但仍對(duì)資本項(xiàng)目的外匯收支實(shí)行一定的管制,人民幣還不是完全可自由兌換貨幣。這是因?yàn)閺奈覈?guó)現(xiàn)實(shí)情況出發(fā),目前還不完全具有實(shí)現(xiàn)人民幣完全可自由兌換的條件。當(dāng)然,這并不意味著人民幣的完全自由兌換可慢慢來(lái),相反,不論是國(guó)際社會(huì)還是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠留給這項(xiàng)工作的時(shí)間都不多。人民幣國(guó)際化的利弊分析（一）人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的正面影響1、有助于提升我國(guó)國(guó)際地位，增強(qiáng)我國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力。貨幣國(guó)際化是一國(guó)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)展到一定程度的結(jié)果。從當(dāng)今世界主要國(guó)際貨幣來(lái)看，美元、歐元、日元等國(guó)際貨幣之所以能夠充當(dāng)國(guó)際貨幣，是美國(guó)、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大和國(guó)際信用地位較高的充分體現(xiàn)。1996年11月28日我國(guó)政府宣布接受?chē)?guó)際貨幣基金40人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，中國(guó)就擁有了一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響和發(fā)言權(quán)也將隨之增加，那些使用人民幣的國(guó)家和地區(qū)將在一定程度上形成對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的依賴，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)政策變化也將對(duì)這些國(guó)家和地區(qū)產(chǎn)生一定影響。同時(shí)，人民幣在國(guó)際貨幣體系中占有一席之地，可以改變目前我們處于被支配的地位，減少國(guó)際貨幣體制對(duì)我國(guó)的不利影響，增強(qiáng)我國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響力和發(fā)言權(quán)，使我國(guó)國(guó)際地位得到相當(dāng)大的提高。2、有助于減少匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展。隨著我國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化速度的加快和程度的加深，對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外金融活動(dòng)也步入了空前的發(fā)展時(shí)期。對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展使外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權(quán)和債務(wù)，由于貨幣敞口風(fēng)險(xiǎn)較大，匯價(jià)波動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。人民幣國(guó)際化后，對(duì)外貿(mào)易和投資可以使用本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)，企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也將隨之減少，這可以進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資的發(fā)展。人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，中國(guó)就擁有了一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)，413、進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)邊境貿(mào)易的發(fā)展。邊境貿(mào)易和旅游等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生的人民幣現(xiàn)金的跨境流動(dòng)，在一定程度上緩解了雙邊交往中結(jié)算手段的不足，推動(dòng)和擴(kuò)大了雙邊經(jīng)貿(mào)往來(lái)，加快了邊境少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)了民族團(tuán)結(jié)和邊境穩(wěn)定。另外，許多周邊國(guó)家是自然資源豐富、市場(chǎng)供應(yīng)短缺的國(guó)家，與我國(guó)情況形成鮮明對(duì)照。人民幣流出境外，這對(duì)于緩解我國(guó)自然資源短缺、市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩非常有利。4、獲得國(guó)際鑄幣稅收入。實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化后最直接、最大的收益就是獲得國(guó)際鑄幣稅收入。鑄幣稅是指發(fā)行者憑借發(fā)行貨幣的特權(quán)所獲得的紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間的差額。在本國(guó)發(fā)行紙幣，取之于本國(guó)用之于本國(guó)，而發(fā)行世界貨幣則相當(dāng)于從別國(guó)征收鑄幣稅，這種收益基本是無(wú)成本的。目前我國(guó)擁有數(shù)額較大的外匯儲(chǔ)備，實(shí)際是相當(dāng)于對(duì)外國(guó)政府的巨額無(wú)償貸款，同時(shí)還要承擔(dān)通貨膨脹稅，是一種巨大的財(cái)富流失。人民幣國(guó)際化后，我國(guó)不僅可以減少因使用外匯引起的財(cái)富流失，還可以獲得國(guó)際鑄幣稅收入，為我國(guó)利用資金開(kāi)辟一條新的渠道。

3、進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)邊境貿(mào)易的發(fā)展。邊境貿(mào)易和旅游等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)42（二）人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響1、對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。人民幣國(guó)際化使我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)緊密相連，國(guó)際金融市場(chǎng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生一定影響。特別是貨幣國(guó)際化后如果本幣的實(shí)際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離都將給國(guó)際投資者以套利的機(jī)會(huì)，刺激短期投機(jī)性資本的流動(dòng)，并可能出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)產(chǎn)生的“羊群效應(yīng)”，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。2、增加宏觀調(diào)控的難度。人民幣國(guó)際化后，國(guó)際金融市場(chǎng)上將流通一定量的人民幣，其在國(guó)際間的流動(dòng)可能會(huì)削弱中央銀行對(duì)國(guó)內(nèi)人民幣的控制能力，影響國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策實(shí)施的效果。如，當(dāng)國(guó)內(nèi)為控制通貨膨脹而采取緊縮的貨幣政策而提高利率時(shí)，國(guó)際上流通的人民幣則會(huì)擇機(jī)而入，增加人民幣的供應(yīng)量，從而削弱貨幣政策的實(shí)施效應(yīng)。

（二）人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響433、加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測(cè)的難度。人民幣國(guó)際化后，由于對(duì)境外人民幣現(xiàn)金需求和流通的監(jiān)測(cè)難度較大，將會(huì)加大中央銀行進(jìn)行人民幣現(xiàn)金管理的難度。同時(shí)人民幣現(xiàn)金的跨境流動(dòng)可能會(huì)加大一些非法活動(dòng)如走私、賭博、販毒的出現(xiàn)，伴隨這些非法活動(dòng)出現(xiàn)的不正常的人民幣現(xiàn)金跨境流動(dòng)一方面會(huì)影響我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，另一方面也會(huì)增加反假幣、反洗錢(qián)工作的困難。3、加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測(cè)的難度。人民幣國(guó)際化后，由于對(duì)境44

第二章信用第一節(jié)信用及其產(chǎn)生信用是一種借貸行為，是借和貸的總稱，其特點(diǎn)是以償還為條件的付出?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì),實(shí)現(xiàn)公平的競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求,其外在機(jī)制是法律體系，其內(nèi)在機(jī)制是信用。因此,如果沒(méi)有信用制度,就不會(huì)有形成保護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制,從而喪失市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。

信用制度可以是正式的,也可以是非正式的。正式的信用制度是保護(hù)和約束信用主體行為及其關(guān)系的一系列法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則,而非正式的信用制度是保護(hù)和約束信用主體行為及其關(guān)系的價(jià)值觀念、意識(shí)形態(tài)和風(fēng)俗習(xí)慣等。第二章信用45

在全國(guó)建立有效的信用制度及其運(yùn)行機(jī)制,一個(gè)重要的方面就是要建立明晰的產(chǎn)權(quán)制度。因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)是信用的基礎(chǔ);產(chǎn)權(quán)制度的基本功能是給人們提供一個(gè)追求長(zhǎng)期利益的穩(wěn)定預(yù)期和重復(fù)博弈的規(guī)則。如果產(chǎn)權(quán)不清或缺位,人們就無(wú)須對(duì)自己的行為承擔(dān)責(zé)任,也不能從企業(yè)的信用獲利,自然就沒(méi)有必要講信用。因此,明晰的產(chǎn)權(quán)是人們追求長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的動(dòng)力,只有追求長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的人才會(huì)講信用。在全國(guó)建立有效的信用制度及其運(yùn)行機(jī)制,一個(gè)重要的方面就46

第二節(jié)現(xiàn)代信用的形式

信用按不同的標(biāo)準(zhǔn),可劃分為多種形式。如以期限劃分,可分為短期信用和長(zhǎng)期信用;以有無(wú)抵押,可分為擔(dān)保信用和無(wú)擔(dān)保信用;以信用主體劃分，可分為商業(yè)信用、銀行信用、國(guó)家信用、消費(fèi)信用和國(guó)際信用。其中,商業(yè)信用和銀行信用是最基本的信用形式。1.商業(yè)信用商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間以賒賬和預(yù)付的方式買(mǎi)賣(mài)商品時(shí)提供的信用。商業(yè)信用的具體形式有商品的賒購(gòu)、賒銷(xiāo)和分期付款。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,商業(yè)票據(jù)是實(shí)現(xiàn)商業(yè)信用的主要工具(商業(yè)票據(jù)是商品賒銷(xiāo)者與賒購(gòu)者之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證,馬克思把它稱為“商業(yè)貨幣”)

。商業(yè)票據(jù)的多樣化、規(guī)范化和廣泛流通以及票據(jù)清算的電算化的健康發(fā)展,為商業(yè)信用的發(fā)展,提供了極其便利的條件和基礎(chǔ)。

第二節(jié)現(xiàn)代信用的形式47商業(yè)信用的特征:①商業(yè)信用是商品生產(chǎn)者或商品經(jīng)營(yíng)者之間相互提供的信用活動(dòng),是買(mǎi)賣(mài)關(guān)系和借貸關(guān)系的統(tǒng)一。即買(mǎi)賣(mài)商品時(shí),商品賣(mài)者允許買(mǎi)者延期支付貨款而形成的借貸關(guān)系。因?yàn)?在賒銷(xiāo)商品時(shí),賣(mài)者轉(zhuǎn)讓商品時(shí)并沒(méi)有取得貨幣,只是獲得了一張延期支付貨款的票據(jù)?？梢?jiàn),把商品賒銷(xiāo)出去,就是把商品資本貸放出去,從而把買(mǎi)賣(mài)關(guān)系變成了借貸關(guān)系,即債權(quán)債務(wù)關(guān)系。②商業(yè)信用的對(duì)象是商品資本。③商業(yè)票據(jù)是實(shí)現(xiàn)商業(yè)信用的主要工具。④商業(yè)信用的發(fā)展程度直接依賴于商品生產(chǎn)和商品流通的狀況和信用制度的完善程度。商業(yè)信用的主要特征決定了它在提高資金使用效益、節(jié)約交易費(fèi)用、調(diào)節(jié)企業(yè)之間資金余缺、加速商品流通、擴(kuò)大銷(xiāo)售等方面具有重要作用。

商業(yè)信用的特征:48商業(yè)信用的局限性:①商業(yè)信用的授信規(guī)模有限。因?yàn)槠髽I(yè)所能提供的商業(yè)信用的數(shù)量受其準(zhǔn)備金數(shù)量和資本周轉(zhuǎn)的限制。一般來(lái)說(shuō),產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模越大,商業(yè)信用的規(guī)模也就越大;反之,就越小。②商業(yè)信用受商品使用價(jià)值流轉(zhuǎn)方向的限制。如機(jī)器制造商可向造紙商賒銷(xiāo)生產(chǎn)紙張的機(jī)器設(shè)備,但后者不能向前者賒銷(xiāo)自己的產(chǎn)品,因?yàn)榧垙埐皇菣C(jī)器制造所需要的材料。③商業(yè)票據(jù)的接受性有限。作為商業(yè)信用工具的商業(yè)票據(jù),僅在一定范圍內(nèi)使用,并不具有普遍的可接受性。商業(yè)票據(jù)只有通過(guò)貼現(xiàn),轉(zhuǎn)換為貨幣,才具有廣泛的接受性。④信用鏈條具有不穩(wěn)定性。商業(yè)信用是由工商企業(yè)相互提供的,如果因債務(wù)人經(jīng)營(yíng)不善或到期不履行契約,就可能導(dǎo)致整個(gè)債務(wù)鏈的中斷,引起債務(wù)危機(jī)的發(fā)生,沖擊整個(gè)信用體系。商業(yè)信用的局限性:①商業(yè)信用的授信規(guī)模有限。因?yàn)槠髽I(yè)所能提492、銀行信用銀行信用是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)向企業(yè)、社會(huì)和個(gè)人所提供的信用。銀行信用是在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的一種更高層次的信用,它和商業(yè)信用一起構(gòu)成經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系的主體。銀行信用雖然是在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生,但銀行信用有別于商業(yè)信用:①銀行信用是一種間接信用。銀行利用自己的中介職能,一方面把社會(huì)閑散資金集聚起來(lái);另一方面又以貸款方式把資金貸放出去,從而調(diào)劑資金的余缺。而商業(yè)信用是一種直接信用,是企業(yè)之間相互提供的信用。②銀行信用的對(duì)象是貨幣資本,而不是商品資本。貨幣資本是集社會(huì)各方面而形成的可貸資金,它的規(guī)模大,期限較長(zhǎng),因而可以克服商業(yè)信用受個(gè)別企業(yè)資金數(shù)量限制的局限性,可滿足大額資金的借貸需求,同時(shí)可把短期借貸資金轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期的借貸資本。2、銀行信用50另外,貨幣資本的廣泛可接受性,因而不再受資金流轉(zhuǎn)方向的約束,從而在規(guī)模、范圍、期限和使用方向上大大優(yōu)越于商業(yè)信用。③銀行信用的流量、流向是宏觀調(diào)控的重要手段。④銀行信用為商業(yè)信用的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造條件。銀行的商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)將分散的商業(yè)信用統(tǒng)一為銀行信用,同時(shí)銀行在商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)過(guò)程中發(fā)行穩(wěn)定性強(qiáng)、信譽(yù)高的銀行券,創(chuàng)造了適應(yīng)全社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的流通工具。銀行信用的主要工具是銀行票據(jù),如支票、銀行匯票等。

另外,貨幣資本的廣泛可接受性,因而不再受資金流轉(zhuǎn)方向513、國(guó)家信用

國(guó)家信用是指國(guó)家及其機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人

,依據(jù)信用原則向社會(huì)公眾和國(guó)外政府舉債或向債務(wù)國(guó)放債的一種信用形式;國(guó)家信用又稱公共信用，是一種古老的信用形式,它伴隨著國(guó)家機(jī)器的形成,特別是政府發(fā)生財(cái)政赤字，為彌補(bǔ)財(cái)政赤字而產(chǎn)生。目前世界各國(guó)幾乎都采用了發(fā)行政府債券的形式來(lái)籌措資金。向國(guó)內(nèi)發(fā)行債券形成內(nèi)債;向國(guó)外發(fā)行債券形成外債。一國(guó)國(guó)債規(guī)模的大小,主要通過(guò)國(guó)債負(fù)擔(dān)率、國(guó)債依存度和國(guó)債占全融資產(chǎn)比重來(lái)衡量。政府負(fù)債應(yīng)有一個(gè)合理的界限,負(fù)債過(guò)度會(huì)造成國(guó)家信用的危機(jī)。(截至2004年底，中國(guó)的國(guó)債余額為29631億元，其中內(nèi)債28803億元，外債828億元。2004年底中國(guó)國(guó)債余額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，即國(guó)債負(fù)擔(dān)率為21.6%，遠(yuǎn)低于由歐盟規(guī)定國(guó)際公認(rèn)的60%的警戒線。3、國(guó)家信用52國(guó)債余額，是指中央政府歷年的預(yù)算差額，即預(yù)算赤字和預(yù)算盈余相互沖抵后的赤字累計(jì)額和經(jīng)全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)的特別國(guó)債的累計(jì)額。所謂財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，指財(cái)政面臨支付危機(jī)的可能性，集中表現(xiàn)為赤字和債務(wù)的膨脹，其主要衡量指標(biāo)為赤字率（即當(dāng)年財(cái)政赤字與ＧＤＰ的比率）國(guó)債負(fù)擔(dān)率（國(guó)債余額/當(dāng)年GDP）國(guó)債依存度（當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額／當(dāng)年財(cái)政支出）償債率（當(dāng)年國(guó)債還本付息額／當(dāng)年財(cái)政收入）居民的國(guó)債負(fù)擔(dān)率（國(guó)債余額／居民儲(chǔ)蓄存款余額）國(guó)債余額，是指中央政府歷年的預(yù)算差額，即預(yù)算赤字和預(yù)算盈余相53外債的平均負(fù)債率（外債余額／GDP）、外債償債率（償還外債本息／當(dāng)年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入外債債務(wù)負(fù)擔(dān)率（外債余額／當(dāng)年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入國(guó)家信用的基本形式有:①國(guó)家公債。這是一種長(zhǎng)期債券;政府發(fā)行這種公債籌集的資金一般用于國(guó)家大型重點(diǎn)項(xiàng)目。②國(guó)庫(kù)券。這是一種中短期債券。有一年期以下或1—5年期不同期限的債券。③專項(xiàng)債券。政府特為某個(gè)項(xiàng)目或工程發(fā)行的債券,此種債券所籌資金用于指定項(xiàng)目。國(guó)家信用的特點(diǎn):①信用主體是國(guó)家;外債的平均負(fù)債率（外債余額／GDP）、54②國(guó)家債券風(fēng)險(xiǎn)少，流動(dòng)性高,收益穩(wěn)定。正由于國(guó)家信用以上的特點(diǎn),在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,國(guó)債不僅是政府籌資的重要手段,而且日益成為居民、企業(yè)、政府等各經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行投資的重要工具,發(fā)揮著“準(zhǔn)貨幣”的作用。同時(shí),隨著國(guó)債一、二級(jí)市場(chǎng)的建立和發(fā)展，國(guó)債市場(chǎng)成為政府利用公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行貨幣政策調(diào)控的重要場(chǎng)所和機(jī)制，它一方面聯(lián)系政府、企業(yè)、居民進(jìn)行金融商品的交換,另一方面聯(lián)系貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)進(jìn)行金融商品的轉(zhuǎn)換。②國(guó)家債券風(fēng)險(xiǎn)少，流動(dòng)性高,收益穩(wěn)定。554、消費(fèi)信用消費(fèi)信用是指銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)企業(yè)利用賒銷(xiāo)和分期付款等方式推銷(xiāo)耐用消費(fèi)品或房屋等對(duì)消費(fèi)者提供的、用于滿足其消費(fèi)需求的信用形式?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的消費(fèi)信用是與商品和勞務(wù),特別是住房和耐用消費(fèi)品的銷(xiāo)售聯(lián)系在一起,其實(shí)質(zhì)是通過(guò)賒銷(xiāo)或消費(fèi)貸款等方式,為消費(fèi)者提供超前消費(fèi)的條件,促進(jìn)商品的銷(xiāo)售和刺激生產(chǎn)的發(fā)展。消費(fèi)信用的主要形式有:①賒銷(xiāo)。這是零售商向銷(xiāo)售者提供的一種短期消費(fèi)信用。②分期付款。消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)品時(shí)先支付一部分貨款,然后按合同分期支付剩余貨款。它多用于購(gòu)買(mǎi)高檔耐用品或房屋、汽車(chē)等。屬于中長(zhǎng)期消費(fèi)信用。③消費(fèi)貸款。是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)利用信用放款或抵押放款方式

,對(duì)消費(fèi)者發(fā)放貸款,用以購(gòu)買(mǎi)耐用消費(fèi)品、住房以及支付旅游等費(fèi)用。4、消費(fèi)信用56消費(fèi)信用按貸款的對(duì)象不同,可分為買(mǎi)方信貸和賣(mài)方信貸兩種方式。買(mǎi)方信貸是直接對(duì)購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)品的消費(fèi)者發(fā)放貸款;賣(mài)方信貸是對(duì)銷(xiāo)售消費(fèi)品的商業(yè)企業(yè)發(fā)放貸款。④信用卡。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人提供信用卡,客戶只需持信用卡在約定單位購(gòu)買(mǎi)商品或支付勞務(wù),分期與銀行結(jié)賬。

消費(fèi)信用在一定條件下可以緩解有限購(gòu)買(mǎi)力與需求結(jié)構(gòu)的矛盾,從而促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。據(jù)估計(jì),若不采取分期付款這一消費(fèi)信用,西方汽車(chē)的銷(xiāo)售量將減少1/3。另外,消費(fèi)信用對(duì)于促進(jìn)新技術(shù)的應(yīng)用、新產(chǎn)品的推銷(xiāo)以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代,也具有重要的作用。當(dāng)然消費(fèi)信用的過(guò)度膨脹,也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)供求緊張,促使物價(jià)上漲。因此,對(duì)于不同經(jīng)濟(jì)條件的國(guó)家和地區(qū)或同一國(guó)家或地區(qū)的不同時(shí)期,消費(fèi)信用會(huì)產(chǎn)生不同的效果。消費(fèi)信用按貸款的對(duì)象不同,可分為買(mǎi)方信貸和賣(mài)方信貸兩種方575、國(guó)際信用

國(guó)際信用是國(guó)與國(guó)之間的企業(yè)、政府、經(jīng)濟(jì)組織、金融機(jī)構(gòu)等相互提供的信用形式。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的條件下,國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往日益頻繁,使國(guó)際信用成為國(guó)際結(jié)算、擴(kuò)大進(jìn)出口貿(mào)易的重要工具。國(guó)際信用的主要類(lèi)型:1)國(guó)際銀行信貸。一國(guó)借款人在國(guó)際金融市場(chǎng)上向外國(guó)銀行借入貨幣資金的信用。

2)出口信貸。是一國(guó)政府為了增強(qiáng)本國(guó)出口能力,而對(duì)本國(guó)出口企業(yè)給予利息補(bǔ)貼和提供信用擔(dān)保的信用形式。它是一種對(duì)外貿(mào)易中長(zhǎng)期信貸。出口信貸的主要形式有:①賣(mài)方信貸。出口商所在地銀行或金融機(jī)構(gòu)對(duì)出口商提供的中長(zhǎng)期信貸。②買(mǎi)方借貸。出口方銀行或金融機(jī)構(gòu)直接向進(jìn)口商提供貸款,指定貸款用于購(gòu)買(mǎi)發(fā)放貸款的國(guó)家或企業(yè)的商品。5、國(guó)際信用國(guó)際信用是國(guó)與國(guó)之間的企業(yè)、政府、經(jīng)濟(jì)組織、金58③福費(fèi)廷(forfaiting)。在延期付款大型設(shè)備貿(mào)易中,出口商把進(jìn)口商承兌的期限在半年以上的遠(yuǎn)期匯票,無(wú)追索權(quán)地售于出口商所在地的銀行,提前取得現(xiàn)款的一種資金融通方式。④混合信貸。⑤信用安排限額。

3)市場(chǎng)信貸。是由國(guó)外的一家或幾家銀行組成的銀團(tuán),幫助出口國(guó)企業(yè)或銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行中長(zhǎng)期債券等籌措資金的信用方式。

4)政府貸款。一國(guó)政府向另一國(guó)政府提供的優(yōu)惠性貸款。

5)補(bǔ)償貿(mào)易。是指國(guó)外企業(yè)向進(jìn)口企業(yè)提供機(jī)器設(shè)備、專利技術(shù),待項(xiàng)目投產(chǎn)后進(jìn)口企業(yè)以該項(xiàng)目的產(chǎn)品或按合同規(guī)定的收入分批清償債務(wù)的信用方式。實(shí)際上,它是一種國(guó)家間的商業(yè)信用,在發(fā)展中國(guó)家已被廣泛應(yīng)用。

③福費(fèi)廷(forfaiting)。在延期付款大型設(shè)備貿(mào)易596)國(guó)際租賃。是國(guó)際間以實(shí)物租賃方式提供信用的融資形式。國(guó)際租賃一般可分為金融租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩種形式金融租賃是出租人應(yīng)承租人的要求,出資購(gòu)買(mǎi)其所需的設(shè)備,并一次性出租給承租人,租約期滿后收回全部投資的租賃方式。經(jīng)營(yíng)租賃是出租人將自己的設(shè)備向承租人反復(fù)多次出租的租賃方式。

7)國(guó)際金融組織貸款。主要是指包括國(guó)際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行等國(guó)際金融組織向其成員國(guó)提供的貸款。6)國(guó)際租賃。是國(guó)際間以實(shí)物租賃方式提供信用的融資形式。60第三節(jié)信用工具

一、信用工具的特征

1.信用工具的涵義

信用工具又稱金融工具,是資金供應(yīng)者和需求者之間以書(shū)面形式發(fā)行和流通,借以保證債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利義務(wù)關(guān)系的具有法律效力的憑證。信用工具是在各種信用形式的基礎(chǔ)上,隨著信用交易方式的演變而逐步形成的。早期的信用交易采用口頭協(xié)定和賬面信用,但其條件并未由正式文件確定,容易引起爭(zhēng)議,而且也不能在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓,因此,流通范圍有限。隨著信用的發(fā)展,信用交易方式主要以書(shū)面信用為主,因此它不僅載明支付或償還條件,而且還可向他人轉(zhuǎn)讓,從而構(gòu)成正式的信用工具。

第三節(jié)信用工具612.信用工具的分類(lèi)

信用工具可從不同的角度加以分類(lèi)。①?gòu)娜谫Y的性質(zhì)劃分,可分為直接信用工具和間接信用工具。直接信用工具就是沒(méi)有信用中介機(jī)構(gòu)參與的借貸雙方直接在金融市場(chǎng)進(jìn)行融資而簽發(fā)的信用工具。間接信用工具就是借貸雙方通過(guò)信用中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資而簽發(fā)的信用工具。②從償還期限劃分，可分為長(zhǎng)期信用工具(資本市場(chǎng)信用工具)和短期信用工具(貨幣市場(chǎng)信用工具)。③從可接受性的程度劃分,可分為在本國(guó)具備一般接受性的信用工具和在本國(guó)具備有限接受性的信用工具。前者為社會(huì)所接受,能擔(dān)任交易媒介和支付手段的任務(wù)。如法償貨幣、銀行活期存款。后者包括各種可轉(zhuǎn)讓存單、票據(jù)、支票、有價(jià)證券等。這些信用工具有不同程度的流動(dòng)性,但不能充當(dāng)一般性交易媒介

,其被接受程度及范圍取決于該工具的性質(zhì)、出票人及付款人的信用以及是否可轉(zhuǎn)讓等因素。

2.信用工具的分類(lèi)

信用工具可從不同的角度加以分類(lèi)。623.信用工具的特征(1)償還性償還性指信用工具按照其不同的償還期限要求償還的性質(zhì)。除股票和永久性債券只付息不還本外

,其他大多數(shù)信用工具都既要求付息,也要求還本。償還期指?jìng)鶆?wù)人全部?jī)斶€債務(wù)之前所經(jīng)歷的時(shí)間。但實(shí)際上,在信用工具流通和可轉(zhuǎn)讓的條件下,債權(quán)人償還期計(jì)算以信用工具實(shí)際持有人或購(gòu)買(mǎi)人的購(gòu)買(mǎi)日期到票據(jù)到期日來(lái)進(jìn)行計(jì)算。

(2)流動(dòng)性

流動(dòng)性是指信用工具在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不受或少受損失的能力。信用工具的流動(dòng)性各不相同。有的可迅速兌現(xiàn)且不受損失,我們稱為流動(dòng)性強(qiáng)

,如活期存款具有完全的流動(dòng)性。有的在短期內(nèi)不易兌現(xiàn)或兌現(xiàn)時(shí)要遭受損失,

我們稱為流動(dòng)性弱,如定期存款等。3.信用工具的特征(1)償還性63通常,信用工具的流動(dòng)性與償還期成反向變動(dòng),與債務(wù)人的信用成正向變動(dòng),即信用工具的償還期長(zhǎng),則流動(dòng)性減弱;債務(wù)人的信用程度越高,則信用工具的流動(dòng)性越強(qiáng)。

(3)風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)性是指投入的本金和所獲收入遭到損失的可能性。信用工具都有不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。信用工具流通轉(zhuǎn)讓中的風(fēng)險(xiǎn)主要有:①違約風(fēng)險(xiǎn)。是指?jìng)鶆?wù)人不按合同履約,或是公司破產(chǎn)等因素造成持有人本息方面損失的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)首先視債務(wù)人的信譽(yù)而定,如政府發(fā)行的債券要比企業(yè)發(fā)行的債券風(fēng)險(xiǎn)小。通常,信用工具的流動(dòng)性與償還期成反向變動(dòng),與債務(wù)人的64②市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這是由于市場(chǎng)利率上升而引起證券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。③購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。是指信用工具的本金和利息收入所表示的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力水平由于通貨膨脹等因素造成下降的風(fēng)險(xiǎn)。②市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這是由于市場(chǎng)利率上升而引起證券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。65④流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。是指在金融市場(chǎng)上,因信用工具不兌現(xiàn)或不易轉(zhuǎn)讓而造成其流動(dòng)性下降的風(fēng)險(xiǎn)。

(4)收益性信用工具都有一定的利息或股息收益,尤其是可流通和轉(zhuǎn)讓的債券和股票在二級(jí)市場(chǎng)上還可能得到一定的資本利得。當(dāng)然收益性包括凈收益或凈損失。信用工具的收益性通常用收益率來(lái)表示,收益率是年凈收益與本金的比率,通常有3種表示方法:①名義收益率,即票面利息與票面金額的比率。如某種10年期100元債券的年息為8元,它轉(zhuǎn)讓時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格為95元。則該債券的名義率為8%。前面我們說(shuō)到，債券的投資收益包括利息、價(jià)差和利息再投資所得的利息收入。這僅僅只是其名義收益，即：

④流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。是指在金融市場(chǎng)上,因信用工具不兌現(xiàn)或不易轉(zhuǎn)66投資債券的名義收益=面值×持有年數(shù)×債券年利率+價(jià)差+利息再投資收入

當(dāng)我們來(lái)計(jì)算實(shí)際收益時(shí)，還必須剔除通貨膨脹率或價(jià)格指數(shù)，即：

實(shí)際收益=名義收益÷價(jià)格指數(shù)

具體到每種交易的收益率的計(jì)算，則可分為以下幾種情況：1、名義收益率

名義收益率=年利息收入÷債券面值×100%

通過(guò)這個(gè)公式我們可以知道，只有在債券發(fā)行價(jià)格和債券面值保持相同時(shí)，它的名義收益率才會(huì)等于實(shí)際收益率。2、即期收益率

即期收益率也稱現(xiàn)行收益率，它是指投資者當(dāng)是所獲得的收益與投資支出的比率。即：

即期收益率=年利息收入÷投資支出×100%

投資債券的名義收益=面值×持有年數(shù)×債券年利率+價(jià)差+利息再67例：某債券面值為100圓，票面年利率為6%，發(fā)行時(shí)以95圓出售，那么在購(gòu)買(mǎi)的那一年投資人的收益率是多少？（經(jīng)分析這是一個(gè)即期收益率問(wèn)題）

則它的即期收益率為100×6%÷95×100%=6.32%3、持有期收益率

由于債券可以在發(fā)行以后買(mǎi)進(jìn)，也可以不等到償還到期就賣(mài)出，所以就產(chǎn)生了計(jì)算這個(gè)債券擁有期的收益率問(wèn)題。

持有期收益率=[年利息+（賣(mài)出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格）÷持有年數(shù)]÷買(mǎi)入價(jià)格×100%

例：某債券面值為100圓，年利率為6%，期限5年，我以95圓買(mǎi)進(jìn)，我預(yù)計(jì)2年后回漲到98圓并在那時(shí)賣(mài)出，要求我的持有期收益率。

則我的持有期收益率為[100×6%+（98-95）÷2]÷95×100%=7.89%例：某債券面值為100圓，票面年利率為6%，發(fā)行時(shí)以95圓出68二、短期信用工具短期信用工具一般是指期限在一年期以內(nèi)的各種票據(jù)。票據(jù)是具有一定格式、一定日期,到期由付款人對(duì)持票人無(wú)條件支付款項(xiàng)的書(shū)面憑證。短期信用工具主要有:1、本票

本票又稱期票。是一種承諾式的信用憑證。即債務(wù)人

(發(fā)票人)承諾在一定日期支付一定金額給債權(quán)人(持票人)的債務(wù)憑證。按簽發(fā)人不同，本票可分為銀行本票和商業(yè)本票。經(jīng)持票人背書(shū)后,未到期的本票可以轉(zhuǎn)讓或向銀行貼現(xiàn)。貼現(xiàn)是票據(jù)所有者在票據(jù)到期以前,為獲得現(xiàn)款而向銀行貼付一定利息的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。貼現(xiàn)扣除利息的多少,主要取決于貼現(xiàn)率的高低和未到期的時(shí)間長(zhǎng)短。

二、短期信用工具短期信用工具一般是指期限在一年期以內(nèi)的各種票692、匯票匯票是一種命令式信用憑證。即由債權(quán)人簽發(fā),要求債務(wù)人在一定期間向收款人支付一定金額的支付命令書(shū)。按出票人不同,匯票可分布商業(yè)匯票和銀行匯票。由于匯票是由債權(quán)人開(kāi)出的,必須經(jīng)付款人承認(rèn)并兌付后才能生效。經(jīng)過(guò)承兌的匯票叫承兌匯票。凡由企業(yè)承兌的稱商業(yè)承兌匯票；凡由銀行承兌的稱銀行承兌匯票。商業(yè)匯票經(jīng)持票人背書(shū)后,未到期的也可以轉(zhuǎn)讓或向銀行貼現(xiàn)。3、支票支票是活期存款的支付憑證。支票按其支付方式分為現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)賬支票。前者可用于支取現(xiàn)金,后者只能用來(lái)轉(zhuǎn)賬。在轉(zhuǎn)賬支票上往往劃兩條紅色平行線來(lái)表示,故也稱為畫(huà)線支票、平行線支票或橫線支票。支票按是否記名可分為記名支票和不記名支票。前者是銀行只對(duì)票面上指定的人付款；后者是銀行可以對(duì)支票的任何持有人付款,故又稱“來(lái)人支票”。

2、匯票70支票按支付期限可分為即期支票和遠(yuǎn)期支票。此外，還有保付支票、旅行支票等等。4、國(guó)庫(kù)券國(guó)庫(kù)券是政府為了解決急需的預(yù)算支出而發(fā)行的一種國(guó)家債券。我國(guó)于1981年恢復(fù)國(guó)庫(kù)券發(fā)行。1995年推出了記賬式、憑證式和無(wú)記名式國(guó)庫(kù)券。由于國(guó)庫(kù)券安全性高、收益穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng),因而又稱為“金邊債券”。5、信用卡信用卡是銀行或?qū)I(yè)公司對(duì)具有一定信用的客戶所發(fā)行的一種信用證書(shū)。它產(chǎn)生于1915年,開(kāi)始是美國(guó)一些商店和百貨公司發(fā)給顧客賒購(gòu)商品的憑證。1950年,紐約大來(lái)俱樂(lè)部發(fā)給會(huì)員信用卡,持卡人可在約定的飯店、餐館、航空公司賒購(gòu)商品和勞務(wù)。20世紀(jì)60年代以來(lái),西方國(guó)家大銀行以及一些旅館、旅行組織、飯店和其他機(jī)構(gòu),也普遍發(fā)行提供消費(fèi)信用的信用卡。支票按支付期限可分為即期支票和遠(yuǎn)期支票。此外，還有保付支票、71信用卡上印有持卡人的姓名、簽字、號(hào)碼和每筆賒購(gòu)的限額。持卡人可在本地或外地指定的商店、公司、旅館，憑卡購(gòu)買(mǎi)商品、車(chē)票及就餐。賒銷(xiāo)單位在售貨單上記下交易額,副本交持卡人,正本送銀行,銀行在賒銷(xiāo)單位開(kāi)立的活期存款賬戶上收進(jìn)這筆款項(xiàng)。1966年后,美國(guó)美洲銀行與30多個(gè)國(guó)家的銀行,聯(lián)合發(fā)行國(guó)際性的東美卡9000萬(wàn)張,共計(jì)434億美元,使信用卡成為跨國(guó)的信用工具。目前,我國(guó)各銀行也開(kāi)始辦理信用卡業(yè)務(wù)。如中國(guó)銀行的長(zhǎng)城卡、中國(guó)工商銀行的牡丹卡、交通銀行的太平洋卡、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的金穗卡、中國(guó)建設(shè)銀行的龍卡和浦東發(fā)展銀行的東方卡等。信用卡上印有持卡人的姓名、簽字、號(hào)碼和每筆賒購(gòu)的限額。持卡人72三、長(zhǎng)期信用工具1.債券債務(wù)人發(fā)行的信用憑證。它是一種借款者向貸款者出具的、承擔(dān)還本付息義務(wù)的書(shū)面憑證。一般可分為政府債券、企業(yè)債券和金融債券。政府債券主要包括國(guó)家公債和國(guó)庫(kù)券。公司債券包括中央及地方企業(yè)債券、住宅建設(shè)債券、投資公司債券等。金融債券主要有銀行金融債券(包括累進(jìn)利息債券和貼現(xiàn)債券)、政策性金融債券和信托受益?zhèn)l(fā)行一般由承銷(xiāo)商充當(dāng)媒介,代理發(fā)售給廣大投資者。因此,債券發(fā)行市場(chǎng)是由發(fā)行者、債券承銷(xiāo)商和投資者共同構(gòu)成。從1981年以來(lái),中國(guó)國(guó)債發(fā)行大體經(jīng)歷了行政分配、承購(gòu)包銷(xiāo)、柜臺(tái)銷(xiāo)售和招標(biāo)發(fā)行。中國(guó)債券交易按交易場(chǎng)所劃分,主要有場(chǎng)內(nèi)交易和柜臺(tái)交易;按交易付款方式劃分,主要有現(xiàn)金交易和期貨交易。目前,中國(guó)債券流通市場(chǎng)基本上以國(guó)債流通為主。

三、長(zhǎng)期信用工具1.債券732.股票股票是股份公司為籌集資金而公開(kāi)發(fā)行的證明股東持有公司股份的所有權(quán)憑證。股票一經(jīng)發(fā)行,持有者即為發(fā)行股票公司的股東,有權(quán)參與公司的決策,分享公司的利益,同時(shí)分擔(dān)公司的責(zé)任和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。股票一經(jīng)認(rèn)購(gòu),持有者不能要求退還股本,只能通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓和出售。作為交易對(duì)象,股票已成為資本市場(chǎng)上主要的、長(zhǎng)期的信用工具。但實(shí)際上,股票只代表股份資本所有權(quán)的證書(shū),其本身并沒(méi)有價(jià)值,只是獨(dú)立于實(shí)際資本之外的虛擬資本。股票種類(lèi)很多,可依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)行分類(lèi)。(1)按股東權(quán)利劃分,股票可分為普通股票和優(yōu)先股票普通股票是股票的基本形式。其股東在法律上有權(quán)參加企業(yè)管理,對(duì)企業(yè)擁有所有權(quán)和決策的投票權(quán),其股利隨公司利潤(rùn)的變動(dòng)而變動(dòng)。它是目前世界各國(guó)發(fā)行最多的、最重要的一種股票,構(gòu)成股份公司資金的基本部分。2.股票股票是股份公司為籌集資金而公開(kāi)發(fā)行的證明股東持有公74優(yōu)先股主要是指股份公司在分配紅利及公司清算時(shí)分配公司資產(chǎn)兩方面比普通股享有優(yōu)先權(quán)的股票。其最大特點(diǎn)是股息固定

,股東基本上無(wú)權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理,表決權(quán)有限。但它在一定時(shí)期后,股份公司可按規(guī)定價(jià)格購(gòu)回,或在一定條件下轉(zhuǎn)換為普通股票。優(yōu)先股主要是指股份公司在分配紅利及公司清算時(shí)分配公司資產(chǎn)兩方75(2)按有無(wú)記名,股票可分為記名股票和無(wú)記名股票記名股票是股東姓名載于股票票面并記入公司設(shè)置的股東名簿的股票。記名股派發(fā)股息時(shí),由公司書(shū)面通知股東,轉(zhuǎn)移股份所有權(quán)時(shí),須照章辦理過(guò)戶手續(xù)。無(wú)記名股東是指股東姓名不載入股票票面的股票。派息時(shí)不專門(mén)通知,一經(jīng)轉(zhuǎn)讓,其所有權(quán)轉(zhuǎn)移即生效,無(wú)需辦理過(guò)戶。

(3)按有無(wú)面值,股票可分為有面值股票和無(wú)面值股票前者是票面上注明股數(shù)和金額的股票;后者未注明股數(shù)和金額,僅僅是占股本總額若干比例的股票。股票與債券既有聯(lián)系也有區(qū)別。其相同方面表現(xiàn)在兩者都能帶來(lái)收益,且可以轉(zhuǎn)讓,因而又稱為有價(jià)證券；兩者都是一種籌資手段,發(fā)行者可利用這種融資手段得到所需資金。但兩者也有區(qū)別,主要表現(xiàn)在:(2)按有無(wú)記名,股票可分為記名股票和無(wú)記名股票761)性質(zhì)不同。債券是一種債權(quán)憑證,到期可憑此收回本金和利息。股票則是一種所有權(quán)憑證,持有者對(duì)發(fā)行企業(yè)擁有股權(quán)。2)權(quán)利不同。債券持有人無(wú)權(quán)參與發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策,股票持有人擁有選舉權(quán),通過(guò)選舉董事行使對(duì)發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和監(jiān)督權(quán)；3)期限不同。債券票面一般規(guī)定有償還期;股票則一般是不償還的,股金一般不能收回,但可通過(guò)金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓；4)收入分配形式不同。債券票面規(guī)定利率,可獲得利息收入。股票一般視企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分紅。在企業(yè)倒閉時(shí),清理資產(chǎn),債券償付在前,股票在后。1)性質(zhì)不同。債券是一種債權(quán)憑證,到期可憑此收回本金和77四、信用工具的市場(chǎng)價(jià)格

信用工具絕大部分都有面值。如鈔票注明面值是多少;存款在存折上注明多少金額;票據(jù)、大額存單,特別是債券和股票大多數(shù)都有面值。除去鈔票和一般銀行存款外,其他信用工具