BT項目融資實務(wù)

BT項目融資實務(wù)1主要內(nèi)容BT項目的概念及模式BT項目融資的準(zhǔn)備工作BT項目銀行貸審流程BT項目的融資難點BT項目融資的渠道和方式BT項目融資要點貸后管理工作2一、BT項目簡介BT項目的概念及特點BT（Build

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Transfer）即建設(shè)-移交。是當(dāng)今基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)領(lǐng)域中被普遍采用的投資建設(shè)模式，系指根據(jù)項目發(fā)起人通過與投資者簽訂BT合同，由投資者負(fù)責(zé)項目的建設(shè)（包括籌措資金），并在規(guī)定時限內(nèi)將竣工后的項目移交項目發(fā)起人，項目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購協(xié)議分期向投資者支付項目總投資并加上合理回。BT是一種投資方式，也是一種融資方式。3一、BT項目簡介BT項目的現(xiàn)行模式項目公司+施工總承包BT模式：投資方組建項目公司，對BT項目進行融資、建設(shè)組織和管理。同時，投資方也被確認(rèn)為BT項目的建設(shè)方，負(fù)責(zé)BT項目的施工建設(shè)項目公司+二次招標(biāo)BT模式投資方組建項目公司，對BT項目進行融資、建設(shè)組織和管理，并由項目公司通過招標(biāo)方式選定建設(shè)方，由建設(shè)方負(fù)責(zé)BT項目的施工建設(shè)。不設(shè)立項目公司的總承包BT模式投資方不組建項目公司，而是由投資方直接對BT項目進行融資、建設(shè)組織和管理以及施工建設(shè)。4一、BT項目簡介BT項目的特點項目發(fā)起人多是政府部門或其授權(quán)的代理人；投資者往往是具備一定融資能力的建筑商；投資者投資BT項目的收益主要來自施工利潤和投資收益兩個方面；BT項目涉及融資、投資、建設(shè)、轉(zhuǎn)讓等一系列活動，所涉及當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)關(guān)系是通過合同確立的，是一系列合同的有機組合。合同中一般規(guī)定在項目建設(shè)期間投資者是項目資產(chǎn)的所有者，這也是BT模式有別于墊資承包的主要特點。5一、BT項目簡介BT項目的主要風(fēng)險法律風(fēng)險在中國BT方式尚屬一種新型的融資建設(shè)方式，法律跟進滯后，目前國內(nèi)沒有專門的BT方面的法律法規(guī)，也未形成適于BT模式的通用合同文本。政策風(fēng)險

即政府誠信、政府政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性、政府到期可支配財政無力回購帶來的風(fēng)險。6一、BT項目簡介融資風(fēng)險

項目融資成功與否是BT項目投資建設(shè)工作能否順利運行的關(guān)鍵。是否擁有足夠的融資能力，能夠在多大程度上將項目資金籌措到位，是建筑企業(yè)在BT項目上的關(guān)鍵性競爭力?；刭忥L(fēng)險BT項目在很大程度上可以說是政府轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的一種方式。BT項目合同簽訂后，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險肯定大于政府。政府的誠信如何，是否具有足夠的回購能力，能否提供足夠的回購保證和擔(dān)保，將是整個BT項目運作的核心所在和成敗的關(guān)鍵。7二、BT項目融資的準(zhǔn)備工作準(zhǔn)備公司基礎(chǔ)性材料1、營業(yè)執(zhí)照（正、副本復(fù)印件）2、機構(gòu)代碼證（正、副本復(fù)印件）3、稅務(wù)登記證正本（正本國稅、地稅復(fù)印件）4、法人身份證（復(fù)印件）5、基本存款賬戶開戶許可證（復(fù)印件）6、貸款證（卡）及年審證明（復(fù)印件）7、公司章程（復(fù)印件）8、成立時及資本金變更時的驗資報告（復(fù)印件）9、公司年度會計（審計）師事務(wù)所審計報告和最近一期財務(wù)報表10、公司董事和主要負(fù)責(zé)人、財務(wù)負(fù)責(zé)人名單、簡歷及簽字樣本等11、公司預(yù)留印鑒授權(quán)委托人身份證（復(fù)印件）12、相關(guān)資質(zhì)等級證書8二、BT項目融資的準(zhǔn)備工作準(zhǔn)備項目合法性材料1、項目立項批復(fù)文件2、項目可行性研究報告3、項目環(huán)評報告及批復(fù)文件4、土地使用權(quán)證5、建設(shè)用地規(guī)劃許可證6、建設(shè)工程規(guī)劃許可證7、建筑工程施工許可證8、施工合同及施工單位資質(zhì)證書9、工程監(jiān)理合同及監(jiān)理單位資質(zhì)證書10、銀行所需其他材料9二、BT項目融資的準(zhǔn)備工作廣泛接觸金融機構(gòu)，引入競爭機制項目公司應(yīng)盡量拓寬融資渠道，與各類金融機構(gòu)廣泛接觸洽商，從而促使各金融機構(gòu)之間形成競爭局面，通過某個點的突破，產(chǎn)生"鯰魚效應(yīng)"，最終形成有利項目公司的融資態(tài)勢，進而達(dá)到提高融資效率，降低融資成本的目的。10三、銀行信貸流程向金融機構(gòu)申請并提供有關(guān)材料。金融機構(gòu)受理，進行信用等級評定，制定授信方案并報有權(quán)機構(gòu)審批。貸款調(diào)查。貸款審批。信貸部門審查，貸審會審議，行長審批。簽訂借款合同。貸款發(fā)放。11四、BT項目目融資難點項目合法性文件在正常情況下，BT項目在發(fā)起人進行招標(biāo)時，項目的合法性批文（如立項批復(fù)文件、土地使用權(quán)證等）已經(jīng)齊備，項目公司成立后即可開始融資工作。但現(xiàn)實的情況是很多項目在開工后很久，合法性批文仍然無法齊備，從而造成融資工作滯后，導(dǎo)致項目資金鏈緊張甚至斷裂。有的地方政府為方便或其他原因，將一個大項目拆分為若干個小項目上，在當(dāng)?shù)卣椖繉徟鷻?quán)限中審批，這也同樣造成融資麻煩，因為銀監(jiān)發(fā)[2006]27號《關(guān)于加強宏觀調(diào)控整頓和規(guī)范各類打捆貸款的通知》對打捆貸款進行整頓和限制，“打捆貸款”已成為融資中的忌諱。BT項目一般立項在當(dāng)?shù)卣蚱涫跈?quán)代理人名下，而融資主體是項目公司，因而產(chǎn)生拿他人的項目給自已貸款的不合理現(xiàn)象。12四、BT項目目融資難點財、土、房BT項目主要針對的是基礎(chǔ)設(shè)施項目，絕大部分項目自身并不能直接產(chǎn)生收益或現(xiàn)金流，最終往往需要由地方財政收入買單，或者以出賣的土地收入（也是地方財政收入的一部分）予以支付。而按照銀監(jiān)會對地方融資平臺清理的要求，財政買單則意味著項目公司無法擺脫地方融資平臺的嫌疑。而房地產(chǎn)目前面臨史上最嚴(yán)調(diào)控，融資難度是空前的大，融資成本也是非常的高。擔(dān)保及質(zhì)押擔(dān)保及抵押質(zhì)押可以分為兩個方面，一方面是項目的股東方（或是股份公司）的金融機構(gòu)的擔(dān)保（或承諾保證），另一方面是地方政府對回購的擔(dān)保、承諾、抵押、質(zhì)押。股份公司的擔(dān)保一般受董事會和年初確定的擔(dān)保額度限制，要獲得擔(dān)保存在一定難度。地方政府的回購保證是金融機構(gòu)進行項目貸款審核的關(guān)鍵點和焦點，因此要確?；刭彸晒Ρ仨毴〉米銐虻膿?dān)保和抵押質(zhì)押品。要想從地方政府取得有效的、可靠的、充足的擔(dān)保和質(zhì)押的非常困難的。13五、BT項目融資的渠道和方式流動資金貸款是指銀行發(fā)放的用于正常生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)或臨時性資金需要的本外幣貸款。流動資金貸款按期限分為短期流動資金貸款和中期流動資金貸款。短期流動資金貸款是指貸款期限不超過1年（含1年）；中期流動資金貸款是指貸款期限在1年以上（不含1年）3年以下（含3年）。BT項目公司一般很難獲得流動資金貸款。14五、BT項目融資的渠道和方式2、票據(jù)業(yè)務(wù)：商業(yè)匯票貼現(xiàn)是商業(yè)匯票的持票人將未到期的商業(yè)匯票轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后，將貼現(xiàn)金額付給持票人的一種融資行為；商業(yè)匯票分為紙質(zhì)商業(yè)匯票和電子商業(yè)匯票兩種。貼現(xiàn)期限：紙質(zhì)商業(yè)匯票最長期限不超過6個月，電子商業(yè)匯票最長期限不超過1年。電子商業(yè)匯票是指出票人依托人民銀行電子商業(yè)匯票系統(tǒng)開具的，以數(shù)據(jù)電文形式制作的，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。買賣雙方均可貼息，票據(jù)金額無上限，占銀行授信額度。銀行承兌匯票以承兌銀行為付款人，是一種銀行信用為基礎(chǔ)的支付工具，因此具有較高的信用度，容易被銷貨方所接受。保證金20~30%。票據(jù)業(yè)務(wù)可以用作BT項公司解決短期資金缺口的手段。國內(nèi)信用證與之類似。15五、BT項目融資的渠道和方式固定資產(chǎn)貸款：固定資產(chǎn)貸款系指為借款人新建、擴建、改造、購置等固定資產(chǎn)投資提供的本外幣融資。固定資產(chǎn)指使用年限超過1年，單位價值較高，根據(jù)國家會計制度和準(zhǔn)則應(yīng)列入固定資產(chǎn)范圍的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)貸款根據(jù)項目運作方式和還款來源不同分為項目融資和一般固定資產(chǎn)貸款。項目融資是針對融資項目專門成立的項目法人為借款人，以項目自身現(xiàn)金流和收益為主要還款來源，以項目資產(chǎn)為保障提供的融資。有很多業(yè)務(wù)品種。項目貸款是BT項目公司解決大額、中長期資金的常規(guī)手段。一般固定資產(chǎn)貸款是以既有法人為借款人，以借款人全部現(xiàn)金流和收益為還款來源提供的融資。16五、BT項目融資的渠道和方式中期票據(jù)：中期票據(jù)是企業(yè)依照中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及中國銀行間市場交易商協(xié)會相關(guān)自律規(guī)則和指引、由具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券，募集資金主要為滿足企業(yè)長期資金需求。一般由銀行提供中期票據(jù)承銷服務(wù)。產(chǎn)品期限：中期票據(jù)為1年以上（通常為3、5年）。產(chǎn)品特點：債券待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。債券包括短期融資券（央企不包括）、中期票據(jù)、企業(yè)債、公司債等。企業(yè)凈資產(chǎn)的確定以審計報告為準(zhǔn)：募集資金用途：募集資金用途并無嚴(yán)格限制，但必須披露。產(chǎn)品定價：按照市場公約，中期票據(jù)的發(fā)行利率通常為固定利率，中期票據(jù)承銷費費率最低為每年0.3%。中期票據(jù)相對于企業(yè)債發(fā)行門檻較低，可以作為凈資產(chǎn)較大的BT項目公司解決中長期資金的輔助手段。17五、BT項目融資的渠道和方式企業(yè)債券：企業(yè)債券服務(wù)是指銀行通過與國內(nèi)知名證券公司合作，為客戶在境內(nèi)發(fā)行企業(yè)債券提供財務(wù)顧問、承銷、資金和資產(chǎn)監(jiān)管等服務(wù)。產(chǎn)品期限：一般為3-10年。產(chǎn)品作用：降低企業(yè)融資成本，利率不高于銀行同期居民定期存款利率的40%；擴大融資渠道；獲得長期穩(wěn)定的資金。企業(yè)債券發(fā)行的主體可以是股份公司，也可以是有限責(zé)任公司的優(yōu)質(zhì)客戶。企業(yè)債券發(fā)行門檻高，融資時間長，BT項目公司可以作為一種融資渠道考慮。信托融資：指銀行為滿足高端客戶低成本、多元化的融資需求，為客戶量身設(shè)計方案，借助信托平臺，向融資客戶提供融資服務(wù)的投資銀行業(yè)務(wù)。特點：(1)顯著降低客戶的綜合融資成本：融資利率比貸款利率更為靈活，為客戶帶來成本節(jié)約的顯著成效；(2)流程相對便捷：銀行審批流程較為簡便，節(jié)約客戶時間成本；18五、BT項目融資的渠道和方式(3)期限靈活：可以根據(jù)客戶的需求，設(shè)計不同期限或不同贖回條款的信托融資產(chǎn)品；(4)個性化設(shè)計：可以根據(jù)客戶的不同偏好，量身定制專享信托融資方案。信托融資是當(dāng)前比較常用融資渠道和方式，資金使用限制少，可以作為BT項目公司的融資選項。委托貸款：指以銀行作為受托人，按照政府部門、企事業(yè)單位及個人等委托人的意愿，以銀行的名義發(fā)放的貸款。銀行根據(jù)委托方指定的委托對象、用途、期限、利率、項目承辦單位、受益人等，辦理委托貸款業(yè)務(wù)。因借款人的原因造成貸款到期不能償還的，銀行不承擔(dān)借款人償還貸款本息的責(zé)任。特色：銀行以中間人的身份替客戶辦理資金融通。19五、BT項目融資的渠道和方式保理型貸款：應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行，以獲得銀行的流動資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)。理論上講，保理可以分為有追索權(quán)保理（非買斷型）和無追索權(quán)保理（買斷型）、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。建行工程款保理業(yè)務(wù)介紹：工程款保理業(yè)務(wù)作為一項國內(nèi)保理業(yè)務(wù)的特殊品種，與一般國內(nèi)保理業(yè)務(wù)相比具有不同的業(yè)務(wù)和風(fēng)險特征。工程應(yīng)收賬款，是指工程承包商（施工企業(yè)）基于工程承包合同約定向項目業(yè)主提供施工建設(shè)服務(wù)而應(yīng)向業(yè)主收取而尚未收取的待結(jié)算工程款。該款項為扣除業(yè)主按照工程承包合同向工程承包商已支付的預(yù)付款、材料款、質(zhì)保金等款項后的余額。包括以下三種：20五、BT項目融資的渠道和方式（1）已確認(rèn)工程應(yīng)收賬款：是指工程承包合同項下的全部施工建設(shè)服務(wù)已按期完成且已通過竣工驗收而形成的、工程承包商已確認(rèn)為營業(yè)收入的工程應(yīng)收賬款（政府項目除外）；（2）待確認(rèn)工程應(yīng)收賬款：是指工程承包合同中約定的工程款結(jié)算方式為按工程進度支付結(jié)算，對已完成部分尚待工程承包商確認(rèn)為營業(yè)收入的工程應(yīng)收賬款。前款按工程進度支付結(jié)算是指工程承包商按照工程承包合同約定，分標(biāo)段進行施工建設(shè)，定期或在每一工程標(biāo)段結(jié)束后向業(yè)主提出付款申請，業(yè)主對應(yīng)付工程款金額進行確認(rèn)，并在合同約定時間內(nèi)進行支付的結(jié)算方式。（3）BT項目工程應(yīng)收賬款：是指在BT項目完工驗收并轉(zhuǎn)讓給政府（或政府融資平臺，即政府出資成立并代表政府管理該BT項目的企事業(yè)法人，下同）后，政府應(yīng)向工程承包商（BT項目投資人）支付而尚未支付的回購款。建行工程款保理業(yè)務(wù)因受項目需完工驗收并轉(zhuǎn)讓的條件限制，項目完工前無法操作，但可以作為滾動開發(fā)項目的融資手段使用。21五、BT項目融資的渠道和方式企業(yè)應(yīng)收賬款信托理財產(chǎn)品：由信托公司設(shè)立資金信托，發(fā)行信托理財產(chǎn)品籌措資金，并將所籌資金購買融資客戶的應(yīng)收賬款債權(quán)，一般進行銀信合作。產(chǎn)品期限可根據(jù)不同應(yīng)收賬款的期限而變化。股東投資及借款：項目公司股東按國務(wù)院有關(guān)規(guī)定和銀行要求應(yīng)投入必要的資本金。在項目建設(shè)的前期，由于各種原因，項目融資一般相對滯后，向股東借款可能是工BT項目公司快速解決短期資金困難的捷徑。《項目融資業(yè)務(wù)指引》第十五條規(guī)定：貸款人應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目的實際進度和資金需求，按照合同約定的條件發(fā)放貸款資金。貸款發(fā)放前，貸款人應(yīng)當(dāng)確認(rèn)與擬發(fā)放貸款同比例的項目資本金足額到位，并與貸款配套使用。《國務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》規(guī)定：在投資項目的總投資中，除項目法人從銀行或資金市場籌措的債務(wù)性資金外，還必須擁有一定比例的資本金。22五、BT項目融資的渠道和方式銀團貸款：銀團貸款又稱為辛迪加貸款，是由獲準(zhǔn)經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的一家或數(shù)家銀行牽頭，多家銀行與非銀行金融機構(gòu)參加而組成的銀行集團采用同一貸款協(xié)議，按商定的期限和條件向同一借款人提供融資的貸款方式。《銀團貸款業(yè)務(wù)指引》第十九條規(guī)定：多家銀行業(yè)金融機構(gòu)參與同一項目融資的，原則上應(yīng)當(dāng)采用銀團貸款方式。銀團成員按照“信息共享、獨立審批、自主決策、風(fēng)險自擔(dān)”的原則自主確定各自授信行為，并按實際承擔(dān)份額享有銀團貸款項下相應(yīng)的權(quán)利，履行相應(yīng)的義務(wù)。按照在銀團貸款中的職能和分工，銀團成員通常分為牽頭行、代理行和參加行等角色，也可根據(jù)實際規(guī)模與需要在銀團內(nèi)部增設(shè)副牽頭行、聯(lián)合牽頭行等，并按照銀團貸款合同履行相應(yīng)職責(zé)。單家銀行擔(dān)任牽頭行時，其承貸份額原則上不得少于銀團融資總金額的20%；分銷給其他銀團成員的份額原則上不得低于50%。按照牽頭行對貸款最終安排額所承擔(dān)的責(zé)任，銀團牽頭行分銷銀團貸款可以分為全額包銷、部分包銷和盡最大努力推銷三種類型。銀團貸款收費的具體項目可以包括安排費、承諾費、代理費等。23六、BT項目融資要點1、緊緊依托集。在市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)的生存和發(fā)展都離不開及時而充足的融資支持，項目公司必須緊緊依托和助借集團的整體實力和品牌影響力，不斷拓展融資渠道和獲取集團融資優(yōu)惠。并爭取取得股份公司對項目的擔(dān)?；虺兄Z。2、強化回購保。地方政府將項目BT的主要原因就是因地方的財政收入無法滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需要。反之地方財政收入即便在增長的情況下在短期內(nèi)也是難滿足項目回購的需要，因此確?；刭徴５那疤峋褪且〉玫胤秸銐虻膿?dān)保和抵押品，從地方政府龐大的支出中擠出回購資金。在BT項目的合同談判及其后的實施過程中，除須取得政府承諾、人大決議、財政決定等等形式上的保證外，項目公司還必須取實質(zhì)性的擔(dān)保（如地方國投公司、城投公司、地方銀行等公司的回購擔(dān)?；蜚y行出具的回購保函）和抵押質(zhì)押品（如土地使用權(quán)、項目收費權(quán)、項目開發(fā)權(quán)等）。BT項目只有取得足夠的回購保證，才能打消金融機構(gòu)風(fēng)險疑慮，順利通貸款審核。24六、BT項目融資要點3、加強銀企合作。只有以誠信為基礎(chǔ)，不斷密切合作關(guān)系，實現(xiàn)金融機構(gòu)與企業(yè)之間的良性互動，才能拓展雙方之間合作領(lǐng)域向更大規(guī)模、更深層次發(fā)展，才能實現(xiàn)優(yōu)勢互補，互惠互利。4、確保項目審批手續(xù)齊備并依法合規(guī)，項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策及銀行信貸政策。5、盡量提高資本金比例，資本金比例實質(zhì)表明了一個項目中銀行與項目投資者的風(fēng)險分配和承擔(dān)問題，資本金較高可以降低企業(yè)未來還款壓力，