教學(xué)第七章成本效益觀念課件

第七章財(cái)務(wù)基本理念

——成本效益觀念教學(xué)目標(biāo)與要求通過本章教學(xué)，使學(xué)生了解生產(chǎn)經(jīng)營成本與資本成本及其作用；熟練掌握資本成本的計(jì)算原理，樹立成本效益觀念。重點(diǎn)難點(diǎn)資本成本的概念及其作用，成本按成本習(xí)性分類，個(gè)別資本成本的計(jì)算，加權(quán)平均資本成本的計(jì)算。

第七章財(cái)務(wù)基本理念

——成本效益觀念教學(xué)目標(biāo)與要求1第一節(jié)成本概述

一、生產(chǎn)經(jīng)營成本生產(chǎn)經(jīng)營成本是指為生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而發(fā)生的各種物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)耗費(fèi)的貨幣表現(xiàn)。生產(chǎn)經(jīng)營成本產(chǎn)品生產(chǎn)成本期間費(fèi)用第一節(jié)成本概述

一、生產(chǎn)經(jīng)營成本生產(chǎn)經(jīng)營成本是指為生產(chǎn)經(jīng)營2二、資本成本資本成本就是企業(yè)為取得和使用資本而支付或負(fù)擔(dān)的各種費(fèi)用。資本成本籌集費(fèi)：手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)用資費(fèi)：利息、股利二、資本成本資本成本就是企業(yè)為取得和使用資本而支付或負(fù)擔(dān)的各3☆資本成本與產(chǎn)品成本基本屬性相同補(bǔ)償各有特點(diǎn)☆資本成本與貨幣時(shí)間價(jià)值

貨幣時(shí)間價(jià)值是資本成本的基本組成部分，是計(jì)算資本成本的基礎(chǔ)。☆資本成本與產(chǎn)品成本4三、成本按成本習(xí)性分類成本性態(tài)也稱成本習(xí)性，是指成本的總額對業(yè)務(wù)總量(產(chǎn)量或銷售量)的依存關(guān)系。按成本性態(tài)可以將企業(yè)的全部成本分為固定成本和變動(dòng)成本。三、成本按成本習(xí)性分類成本性態(tài)也稱成本習(xí)性，是指成本的總額5（一）固定成本是指其總額在一定期間和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。固定成本總額雖不受業(yè)務(wù)總量變動(dòng)的影響，但若站在單位業(yè)務(wù)量所負(fù)擔(dān)固定成本多寡的角度來考察，單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的固定成本與產(chǎn)量成反比關(guān)系，即產(chǎn)量的增加會(huì)導(dǎo)致單位產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定成本的下降，反之亦然。（一）固定成本6總額單位產(chǎn)品總額單位產(chǎn)品7

（二）變動(dòng)成本

是指在一定的期間和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)其總額隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。如直接材料費(fèi)、產(chǎn)品包裝費(fèi)、按件計(jì)酬的工人工資等。與固定成本形成鮮明對照的是，變動(dòng)成本的總量隨業(yè)務(wù)量的變化呈正比例變動(dòng)關(guān)系，而單位業(yè)務(wù)量中的變動(dòng)成本則是一個(gè)定量。

（二）變動(dòng)成本8總額單位產(chǎn)品總額單位產(chǎn)品9(三)混合成本指那些“混合”了固定成本和變動(dòng)成本兩種不同性質(zhì)的成本?；旌铣杀卷?xiàng)目繁多，根據(jù)其發(fā)生的具體情況，通?？梢苑譃橐韵氯悾?/p>

(三)混合成本101.半變動(dòng)成本（標(biāo)準(zhǔn)式）當(dāng)業(yè)務(wù)量為零時(shí)，成本是一個(gè)非零基數(shù)；當(dāng)業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，成本以該基數(shù)為起點(diǎn)，隨業(yè)務(wù)量的變化而成比例變化，呈現(xiàn)出變動(dòng)成本形態(tài)。如企業(yè)的公共事業(yè)費(fèi)，如電費(fèi)、水費(fèi)、電話費(fèi)等。1.半變動(dòng)成本（標(biāo)準(zhǔn)式）112.半固定成本（階梯式）在一定業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)范圍內(nèi)其發(fā)生額的數(shù)量是不變的，體現(xiàn)著固定成本性態(tài)；但當(dāng)業(yè)務(wù)量的增長達(dá)到一定限額時(shí)，其發(fā)生額會(huì)突然躍升到一個(gè)新的水平；然后在業(yè)務(wù)量增長的一定限額內(nèi)，發(fā)生額數(shù)量又保持不變，直到另一個(gè)新的躍升為止。如化驗(yàn)員、質(zhì)檢員工資2.半固定成本（階梯式）123.延伸變動(dòng)成本（低坡式）在業(yè)務(wù)量的某一臨界點(diǎn)以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一臨界點(diǎn)則表現(xiàn)為變動(dòng)成本。如當(dāng)企業(yè)實(shí)行計(jì)時(shí)工資制，支付給職工的正常工作時(shí)間內(nèi)的工資總額不變，但超過工作時(shí)間的加班工資應(yīng)按照加班時(shí)間長短支付加班費(fèi)3.延伸變動(dòng)成本（低坡式）13混合成本同時(shí)具有固定成本和變動(dòng)成本兩個(gè)因素，可以按一定的方法將其分解為固定成本和變動(dòng)成本兩部分。

因此總成本習(xí)性模型可以用以下公式表示：TC=a+bx混合成本同時(shí)具有固定成本和變動(dòng)成本兩個(gè)因素，可以按一定的14成本按習(xí)性分類，引出與會(huì)計(jì)不同的利潤計(jì)算思路。息稅前利潤（EBIT）=銷售收入－總成本=銷售收入－變動(dòng)成本－固定成本=邊際貢獻(xiàn)－固定成本即：EBIT=(P－V)Q－FC=M－FC成本按習(xí)性分類，引出與會(huì)計(jì)不同的利潤計(jì)算思路。15(1)資本成本是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)影響籌資總額的重要因素選擇資金來源、籌資方式的重要標(biāo)準(zhǔn)確定資本結(jié)構(gòu)必須考慮的因素★資本成本不是籌資決策要考慮的唯一因素第二節(jié)資本成本的計(jì)算一、資本成本的作用(1)資本成本是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)第二節(jié)資16(2)資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)一般是以項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率與其資本成本進(jìn)行比較。(3)資本成本可作為評價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)資本成本可以促使其資金的使用者充分挖掘資金的潛力，節(jié)約資金的占用，提高資金的使用效益。(2)資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)17二、影響資本成本的因素1、總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境2、證券市場條件3、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營及籌資狀況4、項(xiàng)目的籌資規(guī)模二、影響資本成本的因素1、總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境18

三、資本成本的計(jì)算資本成本是指企業(yè)用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比來表示資本成本=每年的用資費(fèi)用/（籌資總額-籌資費(fèi)用）*100%

三、資本成本的計(jì)算19一般而言，個(gè)別資本成本率是企業(yè)用資費(fèi)用與有效籌資額的比較D-用資費(fèi)用P-籌資額f-籌資費(fèi)用額F-籌資費(fèi)用率（一）個(gè)別資金成本一般而言，個(gè)別資本成本率是企業(yè)用資費(fèi)用與有效籌資額的比較（一201.長期借款資本成本率-長期借款年利息額-借款本金-借款手續(xù)費(fèi)率1.長期借款資本成本率21例：某企業(yè)取得三年期長期借款200萬元，年利率11％，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率0.5％,企業(yè)所得稅率25％。該項(xiàng)長期借款的資金成本為：

200×11％×（1-25％）ＫＬ＝200×（１－0.5%）=8.29%例：某企業(yè)取得三年期長期借款200萬元，年利率11％，每年付222.長期債券資本成本率-債券利息，按面額（即本金）和票面利率確定-債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定-債券籌資費(fèi)用率2.長期債券資本成本率23例：某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，公司所得稅率為25%。該債券的資金成本為：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝500×（1－5%）=9.47%

例：某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率1224

注意：若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為更精確地計(jì)算資金成本，應(yīng)以實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債券籌資額。例：假定上述公司發(fā)行面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率5%，發(fā)行價(jià)格600萬元，公司所得稅率為25%。該債券的資金成本為：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝600×（1-5%）=7.89%注意：若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為更精確地計(jì)算資金成本，25例：假定上述公司發(fā)行面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率5%，發(fā)行價(jià)格400萬元，公司所得稅率為25%。該債券的資金成本為：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝400×（1-5%）=11.84%例：假定上述公司發(fā)行面額為500萬元的10年期債券，票面利率263.普通股資本成本率固定股利：普通股成本=每年固定股利/普通股金額*（1-籌資費(fèi)用率）固定增長股利：普通股成本=第一年預(yù)期股利/普通股金額*（1-籌資費(fèi)用率）+固定股利增長率3.普通股資本成本率27例：某公司發(fā)行普通股共計(jì)800萬元，預(yù)計(jì)第一年股利率14%，以后每年增長1%，籌資費(fèi)用率為3%。該普通股的成本為：800×14％ＫS＝+1%＝15.43％800×（１－3%）例：某公司發(fā)行普通股共計(jì)800萬元，預(yù)計(jì)第一年股利率14%，284.優(yōu)先股資本成本率優(yōu)先股股利通常是固定的例：某公司按面值發(fā)行優(yōu)先股1000萬元，籌資費(fèi)用率為3%，股息率為6%。則該優(yōu)先股成本可計(jì)算如下：1000×6％ＫP＝×100%＝6.19％1000×（１－3%）4.優(yōu)先股資本成本率1000×6％295.留存收益資本成本率與普通股基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用5.留存收益資本成本率30練習(xí)：計(jì)算個(gè)別資金成本（1）向銀行借入3年期借款10萬元，籌資費(fèi)用率為2%，借款年利率為6%，每年付息一次，到期還本（2）發(fā)行債券面值為14萬元，發(fā)行價(jià)格為15萬元，籌資費(fèi)用率為3%，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息（3）發(fā)行普通股60萬元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)用率為4%，第一年末每股股利1.2元，以后每年遞增8%練習(xí)：計(jì)算個(gè)別資金成本31

是以各種資金所占的比重為權(quán)數(shù)，對各種資金成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算出來的資金成本，也稱綜合資本成本。（二）加權(quán)平均資金成本是以各種資金所占的比重為權(quán)數(shù)，對各種資金成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)32例：公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率10%，籌資費(fèi)用率2%；發(fā)行優(yōu)先股1000萬元，股利率12%，籌資費(fèi)用率3%；發(fā)行普通股2000萬元，籌資費(fèi)用率5%，預(yù)計(jì)第一年股利率12%，以后每年按4%遞增，所得稅稅率25%。要求計(jì)算債券、優(yōu)先股、普通股的資本成本和加權(quán)平均資本成本例：公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬33第七章財(cái)務(wù)基本理念

——成本效益觀念教學(xué)目標(biāo)與要求通過本章教學(xué)，使學(xué)生了解生產(chǎn)經(jīng)營成本與資本成本及其作用；熟練掌握資本成本的計(jì)算原理，樹立成本效益觀念。重點(diǎn)難點(diǎn)資本成本的概念及其作用，成本按成本習(xí)性分類，個(gè)別資本成本的計(jì)算，加權(quán)平均資本成本的計(jì)算。

第七章財(cái)務(wù)基本理念

——成本效益觀念教學(xué)目標(biāo)與要求34第一節(jié)成本概述

一、生產(chǎn)經(jīng)營成本生產(chǎn)經(jīng)營成本是指為生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而發(fā)生的各種物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)耗費(fèi)的貨幣表現(xiàn)。生產(chǎn)經(jīng)營成本產(chǎn)品生產(chǎn)成本期間費(fèi)用第一節(jié)成本概述

一、生產(chǎn)經(jīng)營成本生產(chǎn)經(jīng)營成本是指為生產(chǎn)經(jīng)營35二、資本成本資本成本就是企業(yè)為取得和使用資本而支付或負(fù)擔(dān)的各種費(fèi)用。資本成本籌集費(fèi)：手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)用資費(fèi)：利息、股利二、資本成本資本成本就是企業(yè)為取得和使用資本而支付或負(fù)擔(dān)的各36☆資本成本與產(chǎn)品成本基本屬性相同補(bǔ)償各有特點(diǎn)☆資本成本與貨幣時(shí)間價(jià)值

貨幣時(shí)間價(jià)值是資本成本的基本組成部分，是計(jì)算資本成本的基礎(chǔ)?！钯Y本成本與產(chǎn)品成本37三、成本按成本習(xí)性分類成本性態(tài)也稱成本習(xí)性，是指成本的總額對業(yè)務(wù)總量(產(chǎn)量或銷售量)的依存關(guān)系。按成本性態(tài)可以將企業(yè)的全部成本分為固定成本和變動(dòng)成本。三、成本按成本習(xí)性分類成本性態(tài)也稱成本習(xí)性，是指成本的總額38（一）固定成本是指其總額在一定期間和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。固定成本總額雖不受業(yè)務(wù)總量變動(dòng)的影響，但若站在單位業(yè)務(wù)量所負(fù)擔(dān)固定成本多寡的角度來考察，單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的固定成本與產(chǎn)量成反比關(guān)系，即產(chǎn)量的增加會(huì)導(dǎo)致單位產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定成本的下降，反之亦然。（一）固定成本39總額單位產(chǎn)品總額單位產(chǎn)品40

（二）變動(dòng)成本

是指在一定的期間和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)其總額隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。如直接材料費(fèi)、產(chǎn)品包裝費(fèi)、按件計(jì)酬的工人工資等。與固定成本形成鮮明對照的是，變動(dòng)成本的總量隨業(yè)務(wù)量的變化呈正比例變動(dòng)關(guān)系，而單位業(yè)務(wù)量中的變動(dòng)成本則是一個(gè)定量。

（二）變動(dòng)成本41總額單位產(chǎn)品總額單位產(chǎn)品42(三)混合成本指那些“混合”了固定成本和變動(dòng)成本兩種不同性質(zhì)的成本?；旌铣杀卷?xiàng)目繁多，根據(jù)其發(fā)生的具體情況，通?？梢苑譃橐韵氯悾?/p>

(三)混合成本431.半變動(dòng)成本（標(biāo)準(zhǔn)式）當(dāng)業(yè)務(wù)量為零時(shí)，成本是一個(gè)非零基數(shù)；當(dāng)業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，成本以該基數(shù)為起點(diǎn)，隨業(yè)務(wù)量的變化而成比例變化，呈現(xiàn)出變動(dòng)成本形態(tài)。如企業(yè)的公共事業(yè)費(fèi)，如電費(fèi)、水費(fèi)、電話費(fèi)等。1.半變動(dòng)成本（標(biāo)準(zhǔn)式）442.半固定成本（階梯式）在一定業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)范圍內(nèi)其發(fā)生額的數(shù)量是不變的，體現(xiàn)著固定成本性態(tài)；但當(dāng)業(yè)務(wù)量的增長達(dá)到一定限額時(shí)，其發(fā)生額會(huì)突然躍升到一個(gè)新的水平；然后在業(yè)務(wù)量增長的一定限額內(nèi)，發(fā)生額數(shù)量又保持不變，直到另一個(gè)新的躍升為止。如化驗(yàn)員、質(zhì)檢員工資2.半固定成本（階梯式）453.延伸變動(dòng)成本（低坡式）在業(yè)務(wù)量的某一臨界點(diǎn)以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一臨界點(diǎn)則表現(xiàn)為變動(dòng)成本。如當(dāng)企業(yè)實(shí)行計(jì)時(shí)工資制，支付給職工的正常工作時(shí)間內(nèi)的工資總額不變，但超過工作時(shí)間的加班工資應(yīng)按照加班時(shí)間長短支付加班費(fèi)3.延伸變動(dòng)成本（低坡式）46混合成本同時(shí)具有固定成本和變動(dòng)成本兩個(gè)因素，可以按一定的方法將其分解為固定成本和變動(dòng)成本兩部分。

因此總成本習(xí)性模型可以用以下公式表示：TC=a+bx混合成本同時(shí)具有固定成本和變動(dòng)成本兩個(gè)因素，可以按一定的47成本按習(xí)性分類，引出與會(huì)計(jì)不同的利潤計(jì)算思路。息稅前利潤（EBIT）=銷售收入－總成本=銷售收入－變動(dòng)成本－固定成本=邊際貢獻(xiàn)－固定成本即：EBIT=(P－V)Q－FC=M－FC成本按習(xí)性分類，引出與會(huì)計(jì)不同的利潤計(jì)算思路。48(1)資本成本是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)影響籌資總額的重要因素選擇資金來源、籌資方式的重要標(biāo)準(zhǔn)確定資本結(jié)構(gòu)必須考慮的因素★資本成本不是籌資決策要考慮的唯一因素第二節(jié)資本成本的計(jì)算一、資本成本的作用(1)資本成本是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)第二節(jié)資49(2)資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)一般是以項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率與其資本成本進(jìn)行比較。(3)資本成本可作為評價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)資本成本可以促使其資金的使用者充分挖掘資金的潛力，節(jié)約資金的占用，提高資金的使用效益。(2)資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)50二、影響資本成本的因素1、總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境2、證券市場條件3、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營及籌資狀況4、項(xiàng)目的籌資規(guī)模二、影響資本成本的因素1、總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境51

三、資本成本的計(jì)算資本成本是指企業(yè)用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比來表示資本成本=每年的用資費(fèi)用/（籌資總額-籌資費(fèi)用）*100%

三、資本成本的計(jì)算52一般而言，個(gè)別資本成本率是企業(yè)用資費(fèi)用與有效籌資額的比較D-用資費(fèi)用P-籌資額f-籌資費(fèi)用額F-籌資費(fèi)用率（一）個(gè)別資金成本一般而言，個(gè)別資本成本率是企業(yè)用資費(fèi)用與有效籌資額的比較（一531.長期借款資本成本率-長期借款年利息額-借款本金-借款手續(xù)費(fèi)率1.長期借款資本成本率54例：某企業(yè)取得三年期長期借款200萬元，年利率11％，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率0.5％,企業(yè)所得稅率25％。該項(xiàng)長期借款的資金成本為：

200×11％×（1-25％）ＫＬ＝200×（１－0.5%）=8.29%例：某企業(yè)取得三年期長期借款200萬元，年利率11％，每年付552.長期債券資本成本率-債券利息，按面額（即本金）和票面利率確定-債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定-債券籌資費(fèi)用率2.長期債券資本成本率56例：某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，公司所得稅率為25%。該債券的資金成本為：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝500×（1－5%）=9.47%

例：某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率1257

注意：若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為更精確地計(jì)算資金成本，應(yīng)以實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債券籌資額。例：假定上述公司發(fā)行面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率5%，發(fā)行價(jià)格600萬元，公司所得稅率為25%。該債券的資金成本為：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝600×（1-5%）=7.89%注意：若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為更精確地計(jì)算資金成本，58例：假定上述公司發(fā)行面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率5%，發(fā)行價(jià)格400萬元，公司所得稅率為25%。該債券的資金成本為：

500×12％×（1-25％）Ｋb＝400×（1-5%）=11.84%例：假定上述公司發(fā)行面額為500萬元的10年期債券，票面利率593.普通股資本成本率固定股利：普通股成本=每年固定股利/普通股金額*（1-籌資費(fèi)用率）固定增長股利：普通股成本=第一年預(yù)期股利/普通股金額*（1-籌資費(fèi)用率）+固定股利增長率3.普通股資本成本率60例：某公司發(fā)行普通股共計(jì)800萬元，預(yù)計(jì)第一年股利率14%，以后