第二章第二節(jié)證券從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則解讀課件

證券從業(yè)人員

執(zhí)業(yè)行為準則

解析證券從業(yè)人員

執(zhí)業(yè)行為準則

解析2第一章總則第一條【目的和依據(jù)】

“為規(guī)范證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為,維護證券市場秩序,根據(jù)《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》等法律法規(guī),制定本準則?！北緱l是制定《證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則》(以下簡稱《準則》)的目的和依據(jù)。執(zhí)業(yè)行為準則是評判從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為是否符合職業(yè)要求的標準，也是對違規(guī)從業(yè)人員進行處分的依據(jù)。《準則》是證券業(yè)從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中應當遵守的原則，是從業(yè)人員的行動指南。2第一章總則第一條【目的和依據(jù)】3第二條【適用對象】

“證券業(yè)從業(yè)人員從事證券業(yè)務應遵守本準則?！?/p>

本條規(guī)定了《準則》的適用對象。第三條【執(zhí)業(yè)行為管理】“中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“協(xié)會”）依據(jù)本準則對從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為進行自律管理。協(xié)會的自律管理工作接受中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）的指導和監(jiān)督。”本條明確了協(xié)會對從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為的自律管理職能，以及中國證監(jiān)會對協(xié)會自律管理的指導和監(jiān)督。

第一章總則3第二條【適用對象】第一章總則4第四條【從業(yè)人員】本準則所稱的證券業(yè)從業(yè)人員(以下簡稱“從業(yè)人員”是指：證券公司管理人員、業(yè)務人員以及與證券公司簽訂委托合同的證券經(jīng)紀人；(二)基金管理公司的管理人員和業(yè)務人員；(三)基金托管和銷售機構(gòu)中從事基金托管或銷售業(yè)務的管理人員和業(yè)務人員；(四)證券投資咨詢機構(gòu)的管理人員和業(yè)務人員；(五)從事上市公司并購重組業(yè)務的財務顧問機構(gòu)的管理人員和業(yè)務人員；(六)證券市場資信評級機構(gòu)中從事證券評級業(yè)務的管理人員和業(yè)務人員；(七)協(xié)會規(guī)定的其他人員。上述人員所在的證券公司、基金管理公司、基金托管和銷售機構(gòu)、證券投資咨詢機構(gòu)、證券市場資信評級機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)等．在本準則中統(tǒng)稱機構(gòu)。本準則所稱管理人員包括機構(gòu)法定代表人、高級管理人員、部門負責人、分支機構(gòu)負責人。中國證監(jiān)會對管理人員的任職另有規(guī)定的,適用其規(guī)定。第一章總則4第四條【從業(yè)人員】第一章總則55第五條【遵紀守法】“從業(yè)人員應遵守國家相關(guān)法規(guī)規(guī)范．接受并配合中國證監(jiān)會的監(jiān)督與管理，接受并配合協(xié)會的自律管理．遵守交易所有關(guān)規(guī)則、所在機構(gòu)的規(guī)章制度以及行業(yè)公認的職業(yè)道德和行為準則。”本條規(guī)定了證券業(yè)從業(yè)人員應當遵守相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及規(guī)范性文件、自律規(guī)則、所在機構(gòu)內(nèi)部的規(guī)章制度以及行業(yè)公認的職業(yè)道德和行為準則。首先，本條所稱“國家相關(guān)法規(guī)規(guī)范”具有較為寬泛的涵義，包括由立法機關(guān)即全國人民代表大會及其常務委員會制定的法律，國家最高行政機關(guān)即國務院制定的行政法規(guī)，國務院各部委制定的部門規(guī)章及規(guī)范性文件等。證券業(yè)從業(yè)人員必須遵守以上法律法規(guī)。其次，證券業(yè)從業(yè)人員應當遵守相關(guān)自律規(guī)則。目前，證券市場的自律規(guī)則主要是由協(xié)會和證券交易所等自律組織制定。第二章基本準則55第五條【遵紀守法】第二章基本準則66第六條【誠實守信，勤勉盡責】

“從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中應當維護客戶和其他相關(guān)方的合法利益，誠實守信，勤勉盡責，維護行業(yè)聲譽?！北緱l為證券業(yè)從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中應當遵守的基本要求。第七條【專業(yè)勝任】“從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中應依照相應的業(yè)務規(guī)范和執(zhí)業(yè)標準為客戶提供專業(yè)服務，對客戶進行證券投資相關(guān)教育．正確向客戶揭示投資風險。為保證必要的執(zhí)業(yè)能力和專業(yè)水平，從業(yè)人員應取得相應的從業(yè)資格，通過所在機構(gòu)向協(xié)會申請執(zhí)業(yè)注冊，接受協(xié)會和所在機構(gòu)組織的后續(xù)職業(yè)培訓?！钡诙禄緶蕜t66第六條【誠實守信，勤勉盡責】第二章基本準則77第八條【利益沖突】“從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中遇到自身利益或相關(guān)方利益與客戶的利益發(fā)生沖突或可能發(fā)生沖突時，應及時向所在機構(gòu)報告；當無法避免時。應確?？蛻舻睦娴玫焦降膶Υ！币宰C券公司為例，證券公司經(jīng)中國證監(jiān)會依法批準，可以同時經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務、證券自營業(yè)務、證券承銷業(yè)務、證券資產(chǎn)管理業(yè)務等。證券公司經(jīng)營上述業(yè)務，其利益歸屬于自己或者不同的客戶，由于利益主體不同，有時會發(fā)生利益沖突。為了避免此類情況發(fā)生，《證券法》第一百三十六條明確規(guī)定，證券公司應當建立健全內(nèi)部控制制度，采取有效隔離措施，防范公司與客戶之間、不同客戶之間的利益沖突。第二章基本準則77第八條【利益沖突】第二章基本準則88根據(jù)本條規(guī)定，妥善處理利益沖突對于證券業(yè)從業(yè)人員而言，意味著兩方面的義務：主動報告。如從業(yè)人員確信自身或者相關(guān)方(包括但不限于所在機構(gòu)、機構(gòu)的股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員)利益與客戶利益存在或可能存在沖突，或者所服務的不同客戶之間存在或可能存在利益沖突。則應及時向所在機構(gòu)履行報告義務，主動避免利益沖突的發(fā)生。公平對待客戶利益。在無法避免利益沖突的情況下，應確?？蛻舻睦娴玫焦綄Υ?，而不得從事?lián)p害客戶利益的行為。

證券業(yè)從業(yè)人員均有責任審慎識別并妥善處理自身利益或相關(guān)方利益與客戶利益之間的沖突。在無法確知自己的行為是否屬于利益沖突或?qū)θ绾翁幚砝鏇_突存有疑問時，應按照機構(gòu)內(nèi)部規(guī)定向上級主管或合規(guī)部門報告，尋求內(nèi)部專業(yè)支持。

第二章基本準則88根據(jù)本條規(guī)定，妥善處理利益沖突對于證券業(yè)從9第九條【保密義務】“從業(yè)人員應保守國家秘密、所在機構(gòu)的商業(yè)秘密、客戶的商業(yè)秘密及個人隱私，對在執(zhí)業(yè)過程中所獲得的未公開的信息負有保密義務，但下列情況除外：（一）國家司法機關(guān)和政府監(jiān)管部門按照有關(guān)規(guī)定進行調(diào)查取證的；（二）有關(guān)法律、法規(guī)要求提供的。從業(yè)人員對客戶服務結(jié)束或者離開所在機構(gòu)后，仍應按照有關(guān)規(guī)定或合同約定承擔上述保密義務?！暗诙禄緶蕜t9第九條【保密義務】第二章基本準則10第十條【報告違法違規(guī)行為】“機構(gòu)或者其管理人員對從業(yè)人員發(fā)出指令涉嫌違法違規(guī)的，從業(yè)人員應及時按照所在機構(gòu)內(nèi)部程序向高級管理人員或者董事會報告。機構(gòu)應及時采取措施妥善處理。機構(gòu)未妥善處理的，從業(yè)人員應及時向中國證監(jiān)會或者協(xié)會報告；協(xié)會對從業(yè)人員的報告行為保密。機構(gòu)或機構(gòu)相關(guān)人員不得對從業(yè)人員的上述報告行為打擊報復?！币宰C券公司從業(yè)人員為例，《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》要求證券公司工作人員在“發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為或合規(guī)風險隱患時，應當主動、及時地向合規(guī)總監(jiān)報告”，其目的就是敦促各證券公司做到主動防止違規(guī)、及時發(fā)現(xiàn)違規(guī)、迅速糾正違規(guī)，從而及時、有效地控制或減小機構(gòu)的違規(guī)風險。將可能的違規(guī)概率或損害降至最低。

第二章基本準則10第十條【報告違法違規(guī)行為】第二章基本準則11【案例一】王某為某證券公司A證券營業(yè)部的客戶經(jīng)理。由于股市持續(xù)低迷，A證券營業(yè)部的交易量不斷下滑，該營業(yè)部總經(jīng)理杜某出于對業(yè)績的考慮，對王某施加壓力，要求其想辦法提高所服務客戶的交易量。

王某想盡各種辦法與客戶進行溝通，但交易量一直不見起色。在這種情況下，杜某便授意王某接受一些因工作忙而無法盯盤的客戶的全權(quán)委托，希望借機增加交易量度傭金收入。

王某清楚地知道，按照法律規(guī)定，接受客戶的全權(quán)委托是違法行為，便斷然拒絕了杜某的提議，并將杜某的行為向公司管理層作了報告。第二章基本準則11【案例一】第二章基本準則12【案例評析】現(xiàn)實中下屬員工在對待上級領(lǐng)導或直接管理者的違法違規(guī)問題上容易產(chǎn)生一種盲目服從的心態(tài)。這種心態(tài)的出現(xiàn)或是礙于情面，或是個人私心的驅(qū)動，其結(jié)果往往是忽視了法律法規(guī)的要求而引火燒身。

因此，當證券業(yè)從業(yè)人員發(fā)現(xiàn)機構(gòu)或者其管理人員向其發(fā)出的指令涉嫌違法違規(guī)時，必須按照內(nèi)部規(guī)定流程履行向更高一級的管理層報告的義務。王某的做法就充分體現(xiàn)了其良好的職業(yè)操守及守法合規(guī)意識，避免了違規(guī)行為的發(fā)生。第二章基本準則12【案例評析】第二章基本準則13第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】從事或協(xié)同他人從事欺詐、內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格等非法活動；編造、傳播虛假信息或者誤導投資者的信息；損害社會公共利益、所在機構(gòu)或者他人的合法權(quán)益；從事與其履行職責有利益沖突的業(yè)務；貶損同行或以其它不正當競爭手段爭攬業(yè)務；接受利益相關(guān)方的賄賂或?qū)ζ溥M行賄賂；買賣法律明文禁止買賣的證券；違規(guī)向客戶作出投資不受損失或保證最低收益的承諾；隱匿、偽造、篡改或者毀損交易記錄；泄露客戶資料；中國證監(jiān)會、協(xié)會禁止的其他行為。第三章禁止行為13第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】第三章禁止行為14本條是關(guān)于證券業(yè)從業(yè)人員在證券執(zhí)業(yè)過程中的一般性禁止行為的規(guī)定。

本條主要以《證券法》第三章第四節(jié)的內(nèi)容為依據(jù)，分別列舉了11類證券業(yè)從業(yè)人員在從事證券業(yè)務過程中必須遵守的一般性禁止行為，是《證券法》和其他相關(guān)法律法規(guī)對從業(yè)人員禁止行為規(guī)定的進一步細化。第三章禁止行為14本條是關(guān)于證券業(yè)從業(yè)人員在證券執(zhí)業(yè)過程中的15

“(一)從事或協(xié)同他人從事欺詐、內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格等非法活動；”

《證券法》第七十三條規(guī)定，內(nèi)幕交易是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息進行的證券交易?！蹲C券法》第七十五條又規(guī)定．證券交易括動中涉及公司的經(jīng)營、財務或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息為內(nèi)幕信息。下列信息皆屬內(nèi)幕信息：可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件公司分配股利或者增資的計劃公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化公司債務擔保的重大變更公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報廢一次超過該資產(chǎn)的百分之三十公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員的行為可能依法承擔重大損害賠償責任上市公司收購的有關(guān)方案國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)認定的對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】15“(一)從事或協(xié)同他人從事欺詐、內(nèi)幕交易、16操縱證券交易價格一般而言，操縱證券交易價格是指單獨或者與他人合謀利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢、信息優(yōu)勢及其他手段，人為抬高、壓低或者固定證券行情，引誘他人參與收購或者買賣證券的行為。根據(jù)《證券法》規(guī)定，操縱證券交易價格等操縱證券市場的手段包括：單獨或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格；與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易或者相互買賣并不持有的證券，影響證券交易價格或者證券交易量；以自己為交易對象，進行不轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價格或者證券交易量；以其他方法操縱證券市場的行為上述行為破壞了公平競爭的環(huán)境和秩序，扭曲了證券市場正常的供求關(guān)系，對證券市場秩序具有極大的破壞性，必須予以禁止。根據(jù)我國《刑法》相關(guān)規(guī)定，從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格的行為，情節(jié)嚴重者最高會被處以10年有期徒刑并處罰金的刑罰。

第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】第三章禁止行為16操縱證券交易價格第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】第三章17【案例二】2006年，某證券公司電腦部人員梁某利用職務之便，非法竊取該證券公司與上市公司商談的有關(guān)上市公司股權(quán)分置改革、股改方案、收購、重組、整體上市等涉及內(nèi)幕信息的內(nèi)部報告，并利用公司電腦以電子郵件等方式泄露給其同伙蔡某，由蔡某進行股票買賣。

經(jīng)中國證監(jiān)會認定，梁某泄露給蔡某的上市公司未公布的內(nèi)幕信息共計35條。梁某曾經(jīng)于2006年7月14日，通過非法手段獲悉即將在第二日公布的“上海某股份有限公司業(yè)績將大幅提升”的消息后，利用其實際控制的股票賬戶，以人民幣107萬余元買入該公司股票。并在3天后以111萬余元總價將該股票全部賣出，非法獲利3.8萬余元。

上海市浦東新區(qū)人民檢察院于2006年12月30日以涉嫌泄露內(nèi)幕信息罪與內(nèi)幕交易罪將梁某依法逮捕，并在2007年8月30日正式向浦東新區(qū)法院提起公訴。2008年9月17日，浦東新區(qū)法院判定梁某的行為構(gòu)成泄露內(nèi)幕信息罪與內(nèi)幕交易罪，依照《中華人民共和國刑法》判處梁某有期徒刑1年，并處罰金5萬元。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】17【案例二】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般18【案例評析】梁某采用非法途徑獲得信息，并在公司內(nèi)下載其無權(quán)看的信息，屬于非法獲取證券內(nèi)幕信息。

梁某的行為已經(jīng)達到了我國《刑法》規(guī)定的“情節(jié)嚴重”的程度，不僅要接受行政處罰，還要接受刑事處罰。第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】第三章禁止行為18【案例評析】第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】第三章19“(二)編造、傳播虛假信息或者誤導投資者的信息；”【案例三】

某證券公司研究員宋某在2007年4月16日至5月月18日，以該證券公司名義連續(xù)4次發(fā)布某股票的投資分析報告。在這些報告中，分析師宋某指稱該公司股票是牛市里面攻守兼?zhèn)涞暮闷贩N，給予“增持”評級。然而，按照該公司于2007年4月20日到5月18日發(fā)出的澄清公告，分析報告存在眾多紕漏。盡管該公司多次發(fā)出澄清公告，在分析報告先后公布的短短12個交易日內(nèi)，該股票價格還是從9．42元飆升至19．9元。宋某的報告與該股票價格如此“巧合”地對接立刻引起深圳證券交易所的警覺。不久，中國證監(jiān)會深圳證監(jiān)局介入調(diào)查，發(fā)現(xiàn)作為該證券公司分析師的宋某直接參與該股票的交易，因此獲利12萬元。2007年5月24日，該證券公司將對宋某的處罰下發(fā)至整個系統(tǒng)，并追繳其非法所得12萬元。宋某除被記行政大過外，還被公司除名。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】19“(二)編造、傳播虛假信息或者誤導投資者的20【案例評析】宋某以所在機構(gòu)為平臺，利用社會公眾對其專業(yè)認可的心理，通過發(fā)布內(nèi)容虛假的分析報告影響證券價格，為自己獲取利益，嚴重違反了相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，應當受到處罰。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】20【案例評析】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般21“（五）貶損同行或以其它不正當競爭手段爭攬業(yè)務；”【案例四】2008年某日，甲證券公司營業(yè)部的營銷人員進入乙證券營業(yè)部的營業(yè)大廳內(nèi)，向正在自助交易機前進行交易的客戶介紹所在證券公司的情況并承諾向客戶收取費率更低的傭金。

乙證券公司營業(yè)部人員發(fā)現(xiàn)后，與該經(jīng)紀人交涉未果，遂向當?shù)刈C監(jiān)局報告，經(jīng)過調(diào)查，認為該營銷人員在其他證券公司營業(yè)部營業(yè)場所挖客戶，涉嫌不正當競爭，對前者營業(yè)部負責人進行了監(jiān)管談話，提出嚴正警告，要求該營業(yè)部強化人員教育，深刻汲取教訓，嚴防重蹈覆轍。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】21“（五）貶損同行或以其它不正當競爭手段爭攬22【案例評析】營業(yè)場所是經(jīng)營主體進行經(jīng)營活動的主要場所，經(jīng)營主體在自己的場所內(nèi)能充分體現(xiàn)自己的品牌和服務，自己的經(jīng)營場所是自己進行宣傳的當然場所，經(jīng)營者對自己的營業(yè)場所具有排他的權(quán)利。

競爭對手到他人的營業(yè)場所進行宣傳，是對他人合法權(quán)益的損害。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】22【案例評析】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般23“（七）買賣法律明文禁止買賣的證券；”【案例五】

前期，中國證監(jiān)會處罰了兩起基金公司從業(yè)人員違規(guī)買賣股票的案件：第一起是某基金公司基金經(jīng)理唐某先后以其父及第三人賬戶，利用職務便利，在其管理的基金建倉前買入桌股票，為自己及他人獲利逾152.72萬元。第二起是某基金公司基金經(jīng)理王某在運用基金財產(chǎn)進行股票投資買賣的同時，通過網(wǎng)上交易方式，直接操作其父開立的賬戶，進行相同股票的買賣交易，為該賬戶非法獲利150.94萬元。

這類違規(guī)買賣股票的行為，俗稱“老鼠倉”。證監(jiān)會對以上兩起“老鼠倉”案件的行為人均已進行了市場禁入、罰款的行政處罰。如發(fā)生在《刑法修正案（七）》頒布之后的話，則還要受到刑法的嚴厲制裁：“處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金”。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】23“（七）買賣法律明文禁止買賣的證券；”第三24【案例評析】在證券市場上，“老鼠倉”通常是指證券業(yè)從業(yè)人員在公有資金拉升某只股票之前，先用個人資金在低位買入該股票，待公有資金將股價拉升到高位后，其率先賣出個人倉位進而獲利的行為。參與證券投資的機構(gòu)和一般投資者的資金則可能因此有被套牢的危險，這顯然會對一般投資者利益造成一定的損害。需要指出的是，“老鼠倉”行為作為一種嚴重損害投資者利益的行為，其前提是行為人使用自己擁有或自己控制的賬戶，買賣了法律明文禁止買賣的證券。

在上述兩起“老鼠倉”案件中，中國證監(jiān)會在兩份處罰決定書中均將行為人違反了《證券法》第四十三條有關(guān)禁止有關(guān)人員參與股票交易的規(guī)定作為處罰的法律依據(jù)之一。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】24【案例評析】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般25“(八)違規(guī)向客戶作出不受損失或保證最低收益的承諾；”【案例六】深圳某證券公司營業(yè)部總經(jīng)理在未取得公司授權(quán)的情況下，在2001年至2004年開展資產(chǎn)管理業(yè)務期間，違規(guī)對客戶承諾保證10％的年收率，并采用先行支付部分或全部收益，合同到期再支付本金的違規(guī)操作方式。

由于證券市場連續(xù)處于下跌狀態(tài)，該營業(yè)部為客戶管理的資產(chǎn)實際上已產(chǎn)生了很大的虧損，但為了防止資金鏈斷裂，履行對客戶的承諾，只得不斷地與客戶續(xù)簽、新簽資產(chǎn)管理合同并違規(guī)支付收益和本金。2004年9月，中國證監(jiān)會要求各證券公司暫停新簽資產(chǎn)管理合同并進行自查，該營業(yè)部終于無法繼續(xù)違規(guī)進行資產(chǎn)管理業(yè)務的操作，資金鏈斷裂，無力償還客戶的委托資金?？褪娂娖鹪V甚至去公司、營業(yè)部滋事，嚴重影響了該公司正常辦公秩序并造成了不良的社會影響。該營業(yè)部總經(jīng)理因違規(guī)承諾收益造成該公司實際虧損數(shù)十億元。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】25“(八)違規(guī)向客戶作出不受損失或保證最低26【案例評析】在資產(chǎn)管理業(yè)務中，無論是定向資產(chǎn)管理業(yè)務、集合資產(chǎn)管理業(yè)務，還是專項資產(chǎn)管理業(yè)務，從業(yè)人員都不得向客戶承諾不受損失或承諾最低收益，這是我國目前關(guān)于證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務的法規(guī)所嚴格禁止的。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】26【案例評析】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般27“（十）泄露客戶資料；”【案例七】某電影明星在某證券公司營業(yè)部開立了資金賬戶，并委托其開立了上海A股和深圳B股證券賬戶，在此過程中按照該公司開戶程序向營業(yè)部提供了其身份證復印件、家庭電話、家庭住址等信息和資料。

當初為該明星辦理開戶手續(xù)的員工張某將明星的家庭住址公布在自己的博客里，導致眾多不明身份的人整天守候在該明星家門口，嚴重擾亂了其家庭生活。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】27“（十）泄露客戶資料；”第三章禁止28【案例評析】上述電影明星從事特殊的職業(yè)，具有公眾人物的身份，張某泄露客戶資料產(chǎn)生了嚴重的后果，給客戶的正常生活造成了巨大麻煩，也給自己和所在機構(gòu)的聲譽造成損失。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】28【案例評析】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般29第十二條【證券公司的從業(yè)人員特定禁止行為】代理買賣或承銷法律規(guī)定不得買賣或承銷的證券；違規(guī)向客戶提供資金或有價證券；侵占挪用客戶資產(chǎn)或擅自變更委托投資范圍；在經(jīng)紀業(yè)務中接受客戶的全權(quán)委托；對外透露自營買賣信息，將自營買賣的證券推薦給客戶，或誘導客戶買賣該種證券；中國證監(jiān)會、協(xié)會禁止的其他行為。第三章禁止行為29第十二條【證券公司的從業(yè)人員特定禁止行為】第三章30“（四）在經(jīng)紀業(yè)務中接受客戶的全權(quán)委托”【案例八】李某在廣州H證券公司T營業(yè)部開設(shè)了資金賬戶，隨后在賬戶內(nèi)存入了100萬元，由于初涉股市，經(jīng)驗不足。連續(xù)幾個月的操作下來，虧損了近5萬元。

此時，T營業(yè)部工作人員趙某主動找到李某，提出營業(yè)部可以幫助李某投資股票，只要李某全權(quán)委托營業(yè)部買賣股票，營業(yè)部承諾李某每年可獲利15％，超過15％的部分歸營業(yè)部。

李某經(jīng)過考慮后接受了趙某的建議。到了年底，李某發(fā)現(xiàn)非但沒有盈利，反而又虧損了10萬余元，便要求趙某和T營業(yè)部兌現(xiàn)其以前提出的承諾，但遭拒絕。于是，李某投訴到當?shù)刈C券監(jiān)管部門。證券監(jiān)管部門查實后。依法對H證券公司及相關(guān)責任人的違規(guī)行為進行了處理，并對李某進行了教育。對于賠償損失的要求，在調(diào)解無效的情況下，李某最終訴至法院。第三章禁止行為第十二條【證券公司的從業(yè)人員特定禁止行為】30“（四）在經(jīng)紀業(yè)務中接受客戶的全權(quán)委托”第31【案例評析】趙某的行為不但構(gòu)成全權(quán)委托，而且還承諾投資收益，違反了法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，后果是非常嚴重的。

事實證明，從業(yè)人員一旦接受客戶的全權(quán)委托，面臨的將是公司紀律處分、監(jiān)管機構(gòu)的行政處罰以及對客戶的民事賠償責任，可以說是得不償失。第三章禁止行為第十二條【證券公司的從業(yè)人員特定禁止行為】31【案例評析】第三章禁止行為第十二條【證券公司的從32“（五）對外透露自營買賣信息，將自營買賣的證券推薦給客戶，或誘導客戶買賣該種證券；”這同樣觸犯了刑法修正案七所述的“利用非公開信息交易罪”，這也是一種“老鼠倉”的行為。第三章禁止行為第十二條【證券公司的從業(yè)人員特定禁止行為】32“（五）對外透露自營買賣信息，將自營買賣的33第十三條【基金管理公司、基金托管和銷售機構(gòu)的從業(yè)人員特定禁止行為】違反有關(guān)信息披露規(guī)則，私自泄漏基金的證券買賣信息；在不同基金資產(chǎn)之間、基金資產(chǎn)和其它受托資產(chǎn)之間進行利益輸送；利用基金的相關(guān)信息為本人或者他人謀取私利；挪用基金投資者的交易資金和基金份額；在基金銷售過程中誤導客戶；中國證監(jiān)會、協(xié)會禁止的其他行為。第三章禁止行為33第十三條【基金管理公司、基金托管和銷售機構(gòu)的從業(yè)人員特定34第十四條【證券投資咨詢機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)、證券資信評級機構(gòu)的從業(yè)人員特定禁止行為】接受他人委托從事證券投資；與委托人約定分享證券投資收益，分擔證券投資損失，或者向委托人承諾證券投資收益；依據(jù)虛假信息、內(nèi)幕信息或者市場傳言撰寫和發(fā)布分析報告或評級報告；中國證監(jiān)會、協(xié)會禁止的其他行為。第三章禁止行為34第十四條【證券投資咨詢機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)、第三章35【案例九】深圳某投資咨詢有限論司原工作人員劉某在任職期間，于2007年1月至3月代理某客戶從事證券買賣，并私下收取該客戶支付的費用合計人民幣18萬元。

后經(jīng)協(xié)會自律監(jiān)察委員會調(diào)查取證，決定根據(jù)調(diào)查結(jié)果對劉某進行公開譴責，注銷其執(zhí)業(yè)證書，并且3年內(nèi)不受理其執(zhí)業(yè)注冊申請。第三章禁止行為35【案例九】第三章禁止行為36【案例評析】作為從事證券投資咨詢業(yè)務的證券業(yè)從業(yè)人員，劉某代理客戶買賣證券，并私下接受客戶的巨額費用，其行為違反了《證券法》第一百七十一條、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第十四條和《中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師職業(yè)道德守則》第四條等若干條款對于證券投資咨詢?nèi)藛T不得從事“代理投資人或客戶從事證券買賣”以及“與投資人或客戶約定分享投資收益”的禁止性規(guī)定。第三章禁止行為36【案例評析】第三章禁止行為37【案例十】2006年，證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員張萊在廣東某投資顧問有限公司從事咨詢業(yè)務時，使用超級黑馬、金股、牛股等夸大性詞語，明示或暗示投資者一定獲得投資收益，并以免費贈股或研究報告的方式招攬業(yè)務。

同年10月，協(xié)會就上述行為向張某進行質(zhì)詢時，張某矢口否認，抵制協(xié)會的調(diào)查，協(xié)會對其違法違規(guī)行為予以公開譴責處分，并記入證券業(yè)從業(yè)人員誠信信息記錄。第三章禁止行為37【案例十】第三章禁止行為38【案例評析】作為證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員，張某不能嚴格自律、謹慎客觀執(zhí)業(yè)，進行不實宣傳，明示或暗示投資者一定獲得投資收益，其行為違反了《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第二十四條對于證券投資咨詢?nèi)藛T不得從事“與投資人或客戶約定分事投資收益或者分擔投資損失”，以及《會員制證券投資咨詢業(yè)務管理暫行規(guī)定》第十九務第三款嚴禁會員制證券投資咨詢機構(gòu)菔人員在開展會員制業(yè)務時，以“黑馬推薦”等方式明示或暗示投資者一定獲得投資收益，或以“免費贈股”等營銷方式招攬業(yè)務的規(guī)定。

此外，張桌的行為也違反了《中國證券韭協(xié)會會員管理辦法》和《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，對此協(xié)會視其情節(jié)輕重給予公開譴責處分，并記入證券從業(yè)人員誠信信息記錄。第三章禁止行為38【案例評析】第三章禁止行為39第十五條

機構(gòu)應根據(jù)本準則制定相應的人員管理、培訓和執(zhí)業(yè)監(jiān)督制度，管理本機構(gòu)從業(yè)人員，督促從業(yè)人員依法合規(guī)執(zhí)業(yè)。第十六條協(xié)會對機構(gòu)執(zhí)行本準則的情況進行定期或者不定期檢查。從業(yè)人員及其所在機構(gòu)應配合協(xié)會檢查工作。第四章監(jiān)督及懲戒39第十五條機構(gòu)應根據(jù)本準則制定相應的人員第四章40第十七條協(xié)會自律監(jiān)察專業(yè)委員會，按照有關(guān)規(guī)定對機構(gòu)和從業(yè)人員進行紀律懲戒。機構(gòu)和從業(yè)人員對紀律懲戒不服的，可向協(xié)會申請復議。第十八條從業(yè)人員違反本準則的，協(xié)會應進行調(diào)查、視情節(jié)輕重采取紀律懲戒措施，并將紀律懲戒信息錄入?yún)f(xié)會從業(yè)人員誠信信息系統(tǒng)。從業(yè)人員涉嫌違法違規(guī)，需要給予行政處罰或采取行政監(jiān)管措施的，移交中國證監(jiān)會處理。第四章監(jiān)督及懲戒40第十七條協(xié)會自律監(jiān)察專業(yè)委員會，按照有關(guān)第四章41第十九條從業(yè)人員違反本準則，情節(jié)輕微，且沒有造成不良后果的，協(xié)會可酌情免除紀律懲戒，但應責成從業(yè)人員所在機構(gòu)予以批評教育。第二十條從業(yè)人員受到所在機構(gòu)處分，或者因違法違規(guī)被國家有關(guān)部門依法查處的，機構(gòu)應在作出處分決定、知悉該從業(yè)人員違法違規(guī)被查處事項之日起十個工作日內(nèi)向協(xié)會報告。協(xié)會將有關(guān)信息記入從業(yè)人員誠信信息系統(tǒng)。第四章監(jiān)督及懲戒41第十九條從業(yè)人員違反本準則，情節(jié)輕微，第四章42第二十一條本準則自頒布之日起實施。

第二十二條本準則由協(xié)會負責解釋。第五章附則42第二十一條本準則自頒布之日起實施。

第五章謝謝！謝謝！證券從業(yè)人員

執(zhí)業(yè)行為準則

解析證券從業(yè)人員

執(zhí)業(yè)行為準則

解析45第一章總則第一條【目的和依據(jù)】

“為規(guī)范證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為,維護證券市場秩序,根據(jù)《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》等法律法規(guī),制定本準則?！北緱l是制定《證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則》(以下簡稱《準則》)的目的和依據(jù)。執(zhí)業(yè)行為準則是評判從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為是否符合職業(yè)要求的標準，也是對違規(guī)從業(yè)人員進行處分的依據(jù)?！稖蕜t》是證券業(yè)從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中應當遵守的原則，是從業(yè)人員的行動指南。2第一章總則第一條【目的和依據(jù)】46第二條【適用對象】

“證券業(yè)從業(yè)人員從事證券業(yè)務應遵守本準則。”

本條規(guī)定了《準則》的適用對象。第三條【執(zhí)業(yè)行為管理】“中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“協(xié)會”）依據(jù)本準則對從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為進行自律管理。協(xié)會的自律管理工作接受中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）的指導和監(jiān)督?！北緱l明確了協(xié)會對從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為的自律管理職能，以及中國證監(jiān)會對協(xié)會自律管理的指導和監(jiān)督。

第一章總則3第二條【適用對象】第一章總則47第四條【從業(yè)人員】本準則所稱的證券業(yè)從業(yè)人員(以下簡稱“從業(yè)人員”是指：證券公司管理人員、業(yè)務人員以及與證券公司簽訂委托合同的證券經(jīng)紀人；(二)基金管理公司的管理人員和業(yè)務人員；(三)基金托管和銷售機構(gòu)中從事基金托管或銷售業(yè)務的管理人員和業(yè)務人員；(四)證券投資咨詢機構(gòu)的管理人員和業(yè)務人員；(五)從事上市公司并購重組業(yè)務的財務顧問機構(gòu)的管理人員和業(yè)務人員；(六)證券市場資信評級機構(gòu)中從事證券評級業(yè)務的管理人員和業(yè)務人員；(七)協(xié)會規(guī)定的其他人員。上述人員所在的證券公司、基金管理公司、基金托管和銷售機構(gòu)、證券投資咨詢機構(gòu)、證券市場資信評級機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)等．在本準則中統(tǒng)稱機構(gòu)。本準則所稱管理人員包括機構(gòu)法定代表人、高級管理人員、部門負責人、分支機構(gòu)負責人。中國證監(jiān)會對管理人員的任職另有規(guī)定的,適用其規(guī)定。第一章總則4第四條【從業(yè)人員】第一章總則4848第五條【遵紀守法】“從業(yè)人員應遵守國家相關(guān)法規(guī)規(guī)范．接受并配合中國證監(jiān)會的監(jiān)督與管理，接受并配合協(xié)會的自律管理．遵守交易所有關(guān)規(guī)則、所在機構(gòu)的規(guī)章制度以及行業(yè)公認的職業(yè)道德和行為準則?！北緱l規(guī)定了證券業(yè)從業(yè)人員應當遵守相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及規(guī)范性文件、自律規(guī)則、所在機構(gòu)內(nèi)部的規(guī)章制度以及行業(yè)公認的職業(yè)道德和行為準則。首先，本條所稱“國家相關(guān)法規(guī)規(guī)范”具有較為寬泛的涵義，包括由立法機關(guān)即全國人民代表大會及其常務委員會制定的法律，國家最高行政機關(guān)即國務院制定的行政法規(guī)，國務院各部委制定的部門規(guī)章及規(guī)范性文件等。證券業(yè)從業(yè)人員必須遵守以上法律法規(guī)。其次，證券業(yè)從業(yè)人員應當遵守相關(guān)自律規(guī)則。目前，證券市場的自律規(guī)則主要是由協(xié)會和證券交易所等自律組織制定。第二章基本準則55第五條【遵紀守法】第二章基本準則4949第六條【誠實守信，勤勉盡責】

“從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中應當維護客戶和其他相關(guān)方的合法利益，誠實守信，勤勉盡責，維護行業(yè)聲譽?！北緱l為證券業(yè)從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中應當遵守的基本要求。第七條【專業(yè)勝任】“從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中應依照相應的業(yè)務規(guī)范和執(zhí)業(yè)標準為客戶提供專業(yè)服務，對客戶進行證券投資相關(guān)教育．正確向客戶揭示投資風險。為保證必要的執(zhí)業(yè)能力和專業(yè)水平，從業(yè)人員應取得相應的從業(yè)資格，通過所在機構(gòu)向協(xié)會申請執(zhí)業(yè)注冊，接受協(xié)會和所在機構(gòu)組織的后續(xù)職業(yè)培訓?！钡诙禄緶蕜t66第六條【誠實守信，勤勉盡責】第二章基本準則5050第八條【利益沖突】“從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中遇到自身利益或相關(guān)方利益與客戶的利益發(fā)生沖突或可能發(fā)生沖突時，應及時向所在機構(gòu)報告；當無法避免時。應確保客戶的利益得到公平的對待。”以證券公司為例，證券公司經(jīng)中國證監(jiān)會依法批準，可以同時經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務、證券自營業(yè)務、證券承銷業(yè)務、證券資產(chǎn)管理業(yè)務等。證券公司經(jīng)營上述業(yè)務，其利益歸屬于自己或者不同的客戶，由于利益主體不同，有時會發(fā)生利益沖突。為了避免此類情況發(fā)生，《證券法》第一百三十六條明確規(guī)定，證券公司應當建立健全內(nèi)部控制制度，采取有效隔離措施，防范公司與客戶之間、不同客戶之間的利益沖突。第二章基本準則77第八條【利益沖突】第二章基本準則5151根據(jù)本條規(guī)定，妥善處理利益沖突對于證券業(yè)從業(yè)人員而言，意味著兩方面的義務：主動報告。如從業(yè)人員確信自身或者相關(guān)方(包括但不限于所在機構(gòu)、機構(gòu)的股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員)利益與客戶利益存在或可能存在沖突，或者所服務的不同客戶之間存在或可能存在利益沖突。則應及時向所在機構(gòu)履行報告義務，主動避免利益沖突的發(fā)生。公平對待客戶利益。在無法避免利益沖突的情況下，應確保客戶的利益得到公平對待，而不得從事?lián)p害客戶利益的行為。

證券業(yè)從業(yè)人員均有責任審慎識別并妥善處理自身利益或相關(guān)方利益與客戶利益之間的沖突。在無法確知自己的行為是否屬于利益沖突或?qū)θ绾翁幚砝鏇_突存有疑問時，應按照機構(gòu)內(nèi)部規(guī)定向上級主管或合規(guī)部門報告，尋求內(nèi)部專業(yè)支持。

第二章基本準則88根據(jù)本條規(guī)定，妥善處理利益沖突對于證券業(yè)從52第九條【保密義務】“從業(yè)人員應保守國家秘密、所在機構(gòu)的商業(yè)秘密、客戶的商業(yè)秘密及個人隱私，對在執(zhí)業(yè)過程中所獲得的未公開的信息負有保密義務，但下列情況除外：（一）國家司法機關(guān)和政府監(jiān)管部門按照有關(guān)規(guī)定進行調(diào)查取證的；（二）有關(guān)法律、法規(guī)要求提供的。從業(yè)人員對客戶服務結(jié)束或者離開所在機構(gòu)后，仍應按照有關(guān)規(guī)定或合同約定承擔上述保密義務?！暗诙禄緶蕜t9第九條【保密義務】第二章基本準則53第十條【報告違法違規(guī)行為】“機構(gòu)或者其管理人員對從業(yè)人員發(fā)出指令涉嫌違法違規(guī)的，從業(yè)人員應及時按照所在機構(gòu)內(nèi)部程序向高級管理人員或者董事會報告。機構(gòu)應及時采取措施妥善處理。機構(gòu)未妥善處理的，從業(yè)人員應及時向中國證監(jiān)會或者協(xié)會報告；協(xié)會對從業(yè)人員的報告行為保密。機構(gòu)或機構(gòu)相關(guān)人員不得對從業(yè)人員的上述報告行為打擊報復?！币宰C券公司從業(yè)人員為例，《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》要求證券公司工作人員在“發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為或合規(guī)風險隱患時，應當主動、及時地向合規(guī)總監(jiān)報告”，其目的就是敦促各證券公司做到主動防止違規(guī)、及時發(fā)現(xiàn)違規(guī)、迅速糾正違規(guī)，從而及時、有效地控制或減小機構(gòu)的違規(guī)風險。將可能的違規(guī)概率或損害降至最低。

第二章基本準則10第十條【報告違法違規(guī)行為】第二章基本準則54【案例一】王某為某證券公司A證券營業(yè)部的客戶經(jīng)理。由于股市持續(xù)低迷，A證券營業(yè)部的交易量不斷下滑，該營業(yè)部總經(jīng)理杜某出于對業(yè)績的考慮，對王某施加壓力，要求其想辦法提高所服務客戶的交易量。

王某想盡各種辦法與客戶進行溝通，但交易量一直不見起色。在這種情況下，杜某便授意王某接受一些因工作忙而無法盯盤的客戶的全權(quán)委托，希望借機增加交易量度傭金收入。

王某清楚地知道，按照法律規(guī)定，接受客戶的全權(quán)委托是違法行為，便斷然拒絕了杜某的提議，并將杜某的行為向公司管理層作了報告。第二章基本準則11【案例一】第二章基本準則55【案例評析】現(xiàn)實中下屬員工在對待上級領(lǐng)導或直接管理者的違法違規(guī)問題上容易產(chǎn)生一種盲目服從的心態(tài)。這種心態(tài)的出現(xiàn)或是礙于情面，或是個人私心的驅(qū)動，其結(jié)果往往是忽視了法律法規(guī)的要求而引火燒身。

因此，當證券業(yè)從業(yè)人員發(fā)現(xiàn)機構(gòu)或者其管理人員向其發(fā)出的指令涉嫌違法違規(guī)時，必須按照內(nèi)部規(guī)定流程履行向更高一級的管理層報告的義務。王某的做法就充分體現(xiàn)了其良好的職業(yè)操守及守法合規(guī)意識，避免了違規(guī)行為的發(fā)生。第二章基本準則12【案例評析】第二章基本準則56第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】從事或協(xié)同他人從事欺詐、內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格等非法活動；編造、傳播虛假信息或者誤導投資者的信息；損害社會公共利益、所在機構(gòu)或者他人的合法權(quán)益；從事與其履行職責有利益沖突的業(yè)務；貶損同行或以其它不正當競爭手段爭攬業(yè)務；接受利益相關(guān)方的賄賂或?qū)ζ溥M行賄賂；買賣法律明文禁止買賣的證券；違規(guī)向客戶作出投資不受損失或保證最低收益的承諾；隱匿、偽造、篡改或者毀損交易記錄；泄露客戶資料；中國證監(jiān)會、協(xié)會禁止的其他行為。第三章禁止行為13第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】第三章禁止行為57本條是關(guān)于證券業(yè)從業(yè)人員在證券執(zhí)業(yè)過程中的一般性禁止行為的規(guī)定。

本條主要以《證券法》第三章第四節(jié)的內(nèi)容為依據(jù)，分別列舉了11類證券業(yè)從業(yè)人員在從事證券業(yè)務過程中必須遵守的一般性禁止行為，是《證券法》和其他相關(guān)法律法規(guī)對從業(yè)人員禁止行為規(guī)定的進一步細化。第三章禁止行為14本條是關(guān)于證券業(yè)從業(yè)人員在證券執(zhí)業(yè)過程中的58

“(一)從事或協(xié)同他人從事欺詐、內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格等非法活動；”

《證券法》第七十三條規(guī)定，內(nèi)幕交易是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息進行的證券交易?！蹲C券法》第七十五條又規(guī)定．證券交易括動中涉及公司的經(jīng)營、財務或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息為內(nèi)幕信息。下列信息皆屬內(nèi)幕信息：可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件公司分配股利或者增資的計劃公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化公司債務擔保的重大變更公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報廢一次超過該資產(chǎn)的百分之三十公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員的行為可能依法承擔重大損害賠償責任上市公司收購的有關(guān)方案國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)認定的對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】15“(一)從事或協(xié)同他人從事欺詐、內(nèi)幕交易、59操縱證券交易價格一般而言，操縱證券交易價格是指單獨或者與他人合謀利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢、信息優(yōu)勢及其他手段，人為抬高、壓低或者固定證券行情，引誘他人參與收購或者買賣證券的行為。根據(jù)《證券法》規(guī)定，操縱證券交易價格等操縱證券市場的手段包括：單獨或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格；與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易或者相互買賣并不持有的證券，影響證券交易價格或者證券交易量；以自己為交易對象，進行不轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價格或者證券交易量；以其他方法操縱證券市場的行為上述行為破壞了公平競爭的環(huán)境和秩序，扭曲了證券市場正常的供求關(guān)系，對證券市場秩序具有極大的破壞性，必須予以禁止。根據(jù)我國《刑法》相關(guān)規(guī)定，從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格的行為，情節(jié)嚴重者最高會被處以10年有期徒刑并處罰金的刑罰。

第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】第三章禁止行為16操縱證券交易價格第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】第三章60【案例二】2006年，某證券公司電腦部人員梁某利用職務之便，非法竊取該證券公司與上市公司商談的有關(guān)上市公司股權(quán)分置改革、股改方案、收購、重組、整體上市等涉及內(nèi)幕信息的內(nèi)部報告，并利用公司電腦以電子郵件等方式泄露給其同伙蔡某，由蔡某進行股票買賣。

經(jīng)中國證監(jiān)會認定，梁某泄露給蔡某的上市公司未公布的內(nèi)幕信息共計35條。梁某曾經(jīng)于2006年7月14日，通過非法手段獲悉即將在第二日公布的“上海某股份有限公司業(yè)績將大幅提升”的消息后，利用其實際控制的股票賬戶，以人民幣107萬余元買入該公司股票。并在3天后以111萬余元總價將該股票全部賣出，非法獲利3.8萬余元。

上海市浦東新區(qū)人民檢察院于2006年12月30日以涉嫌泄露內(nèi)幕信息罪與內(nèi)幕交易罪將梁某依法逮捕，并在2007年8月30日正式向浦東新區(qū)法院提起公訴。2008年9月17日，浦東新區(qū)法院判定梁某的行為構(gòu)成泄露內(nèi)幕信息罪與內(nèi)幕交易罪，依照《中華人民共和國刑法》判處梁某有期徒刑1年，并處罰金5萬元。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】17【案例二】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般61【案例評析】梁某采用非法途徑獲得信息，并在公司內(nèi)下載其無權(quán)看的信息，屬于非法獲取證券內(nèi)幕信息。

梁某的行為已經(jīng)達到了我國《刑法》規(guī)定的“情節(jié)嚴重”的程度，不僅要接受行政處罰，還要接受刑事處罰。第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】第三章禁止行為18【案例評析】第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】第三章62“(二)編造、傳播虛假信息或者誤導投資者的信息；”【案例三】

某證券公司研究員宋某在2007年4月16日至5月月18日，以該證券公司名義連續(xù)4次發(fā)布某股票的投資分析報告。在這些報告中，分析師宋某指稱該公司股票是牛市里面攻守兼?zhèn)涞暮闷贩N，給予“增持”評級。然而，按照該公司于2007年4月20日到5月18日發(fā)出的澄清公告，分析報告存在眾多紕漏。盡管該公司多次發(fā)出澄清公告，在分析報告先后公布的短短12個交易日內(nèi)，該股票價格還是從9．42元飆升至19．9元。宋某的報告與該股票價格如此“巧合”地對接立刻引起深圳證券交易所的警覺。不久，中國證監(jiān)會深圳證監(jiān)局介入調(diào)查，發(fā)現(xiàn)作為該證券公司分析師的宋某直接參與該股票的交易，因此獲利12萬元。2007年5月24日，該證券公司將對宋某的處罰下發(fā)至整個系統(tǒng)，并追繳其非法所得12萬元。宋某除被記行政大過外，還被公司除名。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】19“(二)編造、傳播虛假信息或者誤導投資者的63【案例評析】宋某以所在機構(gòu)為平臺，利用社會公眾對其專業(yè)認可的心理，通過發(fā)布內(nèi)容虛假的分析報告影響證券價格，為自己獲取利益，嚴重違反了相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，應當受到處罰。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】20【案例評析】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般64“（五）貶損同行或以其它不正當競爭手段爭攬業(yè)務；”【案例四】2008年某日，甲證券公司營業(yè)部的營銷人員進入乙證券營業(yè)部的營業(yè)大廳內(nèi)，向正在自助交易機前進行交易的客戶介紹所在證券公司的情況并承諾向客戶收取費率更低的傭金。

乙證券公司營業(yè)部人員發(fā)現(xiàn)后，與該經(jīng)紀人交涉未果，遂向當?shù)刈C監(jiān)局報告，經(jīng)過調(diào)查，認為該營銷人員在其他證券公司營業(yè)部營業(yè)場所挖客戶，涉嫌不正當競爭，對前者營業(yè)部負責人進行了監(jiān)管談話，提出嚴正警告，要求該營業(yè)部強化人員教育，深刻汲取教訓，嚴防重蹈覆轍。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】21“（五）貶損同行或以其它不正當競爭手段爭攬65【案例評析】營業(yè)場所是經(jīng)營主體進行經(jīng)營活動的主要場所，經(jīng)營主體在自己的場所內(nèi)能充分體現(xiàn)自己的品牌和服務，自己的經(jīng)營場所是自己進行宣傳的當然場所，經(jīng)營者對自己的營業(yè)場所具有排他的權(quán)利。

競爭對手到他人的營業(yè)場所進行宣傳，是對他人合法權(quán)益的損害。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】22【案例評析】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般66“（七）買賣法律明文禁止買賣的證券；”【案例五】

前期，中國證監(jiān)會處罰了兩起基金公司從業(yè)人員違規(guī)買賣股票的案件：第一起是某基金公司基金經(jīng)理唐某先后以其父及第三人賬戶，利用職務便利，在其管理的基金建倉前買入桌股票，為自己及他人獲利逾152.72萬元。第二起是某基金公司基金經(jīng)理王某在運用基金財產(chǎn)進行股票投資買賣的同時，通過網(wǎng)上交易方式，直接操作其父開立的賬戶，進行相同股票的買賣交易，為該賬戶非法獲利150.94萬元。

這類違規(guī)買賣股票的行為，俗稱“老鼠倉”。證監(jiān)會對以上兩起“老鼠倉”案件的行為人均已進行了市場禁入、罰款的行政處罰。如發(fā)生在《刑法修正案（七）》頒布之后的話，則還要受到刑法的嚴厲制裁：“處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金”。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】23“（七）買賣法律明文禁止買賣的證券；”第三67【案例評析】在證券市場上，“老鼠倉”通常是指證券業(yè)從業(yè)人員在公有資金拉升某只股票之前，先用個人資金在低位買入該股票，待公有資金將股價拉升到高位后，其率先賣出個人倉位進而獲利的行為。參與證券投資的機構(gòu)和一般投資者的資金則可能因此有被套牢的危險，這顯然會對一般投資者利益造成一定的損害。需要指出的是，“老鼠倉”行為作為一種嚴重損害投資者利益的行為，其前提是行為人使用自己擁有或自己控制的賬戶，買賣了法律明文禁止買賣的證券。

在上述兩起“老鼠倉”案件中，中國證監(jiān)會在兩份處罰決定書中均將行為人違反了《證券法》第四十三條有關(guān)禁止有關(guān)人員參與股票交易的規(guī)定作為處罰的法律依據(jù)之一。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】24【案例評析】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般68“(八)違規(guī)向客戶作出不受損失或保證最低收益的承諾；”【案例六】深圳某證券公司營業(yè)部總經(jīng)理在未取得公司授權(quán)的情況下，在2001年至2004年開展資產(chǎn)管理業(yè)務期間，違規(guī)對客戶承諾保證10％的年收率，并采用先行支付部分或全部收益，合同到期再支付本金的違規(guī)操作方式。

由于證券市場連續(xù)處于下跌狀態(tài)，該營業(yè)部為客戶管理的資產(chǎn)實際上已產(chǎn)生了很大的虧損，但為了防止資金鏈斷裂，履行對客戶的承諾，只得不斷地與客戶續(xù)簽、新簽資產(chǎn)管理合同并違規(guī)支付收益和本金。2004年9月，中國證監(jiān)會要求各證券公司暫停新簽資產(chǎn)管理合同并進行自查，該營業(yè)部終于無法繼續(xù)違規(guī)進行資產(chǎn)管理業(yè)務的操作，資金鏈斷裂，無力償還客戶的委托資金?？褪娂娖鹪V甚至去公司、營業(yè)部滋事，嚴重影響了該公司正常辦公秩序并造成了不良的社會影響。該營業(yè)部總經(jīng)理因違規(guī)承諾收益造成該公司實際虧損數(shù)十億元。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】25“(八)違規(guī)向客戶作出不受損失或保證最低69【案例評析】在資產(chǎn)管理業(yè)務中，無論是定向資產(chǎn)管理業(yè)務、集合資產(chǎn)管理業(yè)務，還是專項資產(chǎn)管理業(yè)務，從業(yè)人員都不得向客戶承諾不受損失或承諾最低收益，這是我國目前關(guān)于證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務的法規(guī)所嚴格禁止的。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】26【案例評析】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般70“（十）泄露客戶資料；”【案例七】某電影明星在某證券公司營業(yè)部開立了資金賬戶，并委托其開立了上海A股和深圳B股證券賬戶，在此過程中按照該公司開戶程序向營業(yè)部提供了其身份證復印件、家庭電話、家庭住址等信息和資料。

當初為該明星辦理開戶手續(xù)的員工張某將明星的家庭住址公布在自己的博客里，導致眾多不明身份的人整天守候在該明星家門口，嚴重擾亂了其家庭生活。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】27“（十）泄露客戶資料；”第三章禁止71【案例評析】上述電影明星從事特殊的職業(yè)，具有公眾人物的身份，張某泄露客戶資料產(chǎn)生了嚴重的后果，給客戶的正常生活造成了巨大麻煩，也給自己和所在機構(gòu)的聲譽造成損失。第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般性禁止行為】28【案例評析】第三章禁止行為第十一條【從業(yè)人員一般72第十二條【證券公司的從業(yè)人員特定禁止行為】代理買賣或承銷法律規(guī)定不得買賣或承銷的證券；違規(guī)向客戶提供資金或有價證券；侵占挪用客戶資產(chǎn)或擅自變更委托投資范圍；在經(jīng)紀業(yè)務中接受客戶的全權(quán)委托；對外透露自營買賣信息，將自營買賣的證券推薦給客戶，或誘導客戶買賣該種證券；中國證監(jiān)會、協(xié)會禁止的其他行為。第三章禁止行為29第十二條【證券公司的從業(yè)人員特定禁止行為】第三章73“（四）在經(jīng)紀業(yè)務中接受客戶的全權(quán)委托”【案例八】李某在廣州H證券公司T營業(yè)部開設(shè)了資金賬戶，隨后在賬戶內(nèi)存入了100萬元，由于初涉股市，經(jīng)驗不足。連續(xù)幾個月的操作下來，虧損了近5萬元。

此時，T營業(yè)部工作人員趙某主動找到李某，提出營業(yè)部可以幫助李某投資股票，只要李某全權(quán)委托營業(yè)部買賣股票，營業(yè)部承諾李某每年可獲利15％，超過15％的部分歸營業(yè)部。

李某經(jīng)過考慮后接受了趙某的建議。到了年底，李某發(fā)現(xiàn)非但沒有盈利，反而又虧損了10萬余元，便要求趙某和T營業(yè)部兌現(xiàn)其以前提出的承諾，但遭拒絕。于是，李某投訴到當?shù)刈C券監(jiān)管部門。證券監(jiān)管部門查實后。依法對H證券公司及相關(guān)責任人的違規(guī)行為進行了處理，并對李某進行了教育。對于賠償損失的要求，在調(diào)解無效的情況下，李某最終訴至法院。第三章禁止行為第十二條【證券公司的從業(yè)人員特定禁止行為】30“（四）在經(jīng)紀業(yè)務中接受客戶的全權(quán)委托”第74【案例評析】趙某的行為不但構(gòu)成全權(quán)委托，而且還承諾投資收益，違反了法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，后果是非常嚴重的。

事實證明，從業(yè)人員一旦接受客戶的全權(quán)委托，面臨的將是公司紀律處分、監(jiān)管機構(gòu)的行