第十二章-普通股和長期債務(wù)籌資課件

財務(wù)管理學(xué)第十二章普通股和長期債務(wù)籌資1財務(wù)管理學(xué)1第十二章普通股和長期債務(wù)籌資本章要點(diǎn)

普通股籌資長期負(fù)債籌資2第十二章普通股和長期債務(wù)籌資本章要點(diǎn)2公司籌資需要考慮的內(nèi)容籌集多少資金？………………籌資規(guī)模從哪里來？……籌資渠道怎樣來？………籌資方式不同籌資方式所占比例？……資本結(jié)構(gòu)代價是多少？…資本成本帶來的風(fēng)險怎樣？……………籌資風(fēng)險

3公司籌資需要考慮的內(nèi)容3籌（融）資方式短期中長期無擔(dān)保有擔(dān)保長期借款租賃債券優(yōu)先股普通股直接投資接受捐贈留存收益應(yīng)付工資、應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)付賬款（預(yù)收賬款）銀行短期借款短期融資券應(yīng)收賬款存貨抵押融資自發(fā)性融資自由性融資負(fù)債性融資權(quán)益性融資外部融資內(nèi)部融資4籌（融）資方式短期中長期無擔(dān)保有擔(dān)保長期借款債券應(yīng)付工資、應(yīng)長期籌資一般是指債券、股票、金融機(jī)構(gòu)長期借款和租賃等類型的籌資長期籌得的資金具有資本成本高、還款時間長、主要投向長期項(xiàng)目的特色長期籌資主要來自資本市場

企業(yè)在考慮長期籌資時，一般總是根據(jù)當(dāng)時、當(dāng)?shù)氐馁Y本市場狀況，全面考慮運(yùn)用哪種或哪幾種長期資本長期籌資5長期籌資一般是指債券、股票、金融機(jī)構(gòu)長期借款和租賃等類型的籌第一節(jié)普通股籌資一、股票的概念和種類股票股票是公司的所有權(quán)的憑證，是公司發(fā)給業(yè)主用來證明其在公司擁有的凈資產(chǎn)所有權(quán)并借以取得股息的一種有價證券。6第一節(jié)普通股籌資一、股票的概念和種類股票股票是1、股票的基本特征無期限性風(fēng)險性流通性參與性71、股票的基本特征無期限性72、股票的種類82、股票的種類8此外，在我國公司實(shí)務(wù)中，股票還有以下兩種分類：（1）按投資主體的不同可分為國家股、法人股、個人股和外資股（2）按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同可分為A股、B股、H股和N股等

9此外，在我國公司實(shí)務(wù)中，股票還有以下91010普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，也是最基本的、最標(biāo)準(zhǔn)的股份。普通股沒有一定的到期日，沒有固定的股利，股利是否發(fā)放以及發(fā)放數(shù)量主要取決于公司的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況。1.普通股股東的權(quán)利2.普通股的分級3.普通股籌資的特點(diǎn)普通股11普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的普通優(yōu)先股與普通股同屬于公司的自有資金，一般沒有一定的到期日。但優(yōu)先股具有固定的股利，相對普通股又有優(yōu)先的權(quán)利。1.優(yōu)先股股東的權(quán)利2.優(yōu)先股的主要條款及相關(guān)分類3.優(yōu)先股籌資的特點(diǎn)優(yōu)先股12優(yōu)先股與普通股同屬于公司的自有資金，一優(yōu)先普通股股東的權(quán)利出席或委托出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)（普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)股利分配請求權(quán)，即分享公司盈余對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)剩余財產(chǎn)分配權(quán)公司章程規(guī)定的其他權(quán)利13普通股股東的權(quán)利出席或委托出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使股票發(fā)行方式14股票發(fā)行方式14股票發(fā)行方式15股票發(fā)行方式15普通股發(fā)行價格的種類發(fā)行價格高于面額，稱為溢價發(fā)行；發(fā)行價格低于面額，稱為折價發(fā)行。按照公司法的規(guī)定，股票發(fā)行價格不得低于票面金額，即不得折價發(fā)行（等價發(fā)行不存在不合法的問題，但按照時價或者中間價發(fā)行，有可能出現(xiàn)折價發(fā)行的情況，折價是法律所不允許的）16普通股發(fā)行價格的種類發(fā)行價格高于面額，稱為溢價發(fā)行；發(fā)行價格股票市價或中間價＞股票面值，溢價發(fā)行股票市價或中間價＜股票面值，折價發(fā)行

溢價差額計(jì)入資本公積四、普通股的發(fā)行價格及優(yōu)缺點(diǎn)普通股發(fā)行定價17股票市價或中間價＞股票面值，溢價發(fā)行溢價差額計(jì)入資本公積四（1）票面價值票面價值是指股票票面上標(biāo)明的金額。3、相關(guān)概念（2）設(shè)定價值設(shè)定價值主要是針對西方國家發(fā)行的無面值股票。當(dāng)公司發(fā)行無面值股票時，需要為無面值股票設(shè)定一個價值。作為“普通股本”的入賬依據(jù)。18（1）票面價值3、相關(guān)概念（2）設(shè)定價值18（3）賬面價值每股普通股股份擁有本公司的賬面凈資產(chǎn)值。（4）清算價值在公司破產(chǎn)清算時，每股股份所代表的實(shí)際價值。19（3）賬面價值（4）清算價值19（5）投資價值投資者對某種股票投資時，根據(jù)歷史資料和未來預(yù)期對某種股票進(jìn)行分析得到的一種估計(jì)價值。（6）發(fā)行價格發(fā)行公司將股票公開出售給社會公眾或特定的投資者所采用的價格。發(fā)行價格的確定有兩種方法：一是市盈率法，即按市盈率的倍數(shù)確定發(fā)行價格；二是競價確定法，即投資者要用競價方法確定發(fā)行價格。按市盈率法計(jì)算股票的發(fā)行價格，需要預(yù)測計(jì)算發(fā)行公司的每股凈盈利和擬定股票發(fā)行市盈率，然后把兩者之乘積作為股票的發(fā)行價。

20（5）投資價值（6）發(fā)行價格20（7）市場價格股票交易市場上的上市公司的股票交易價格。股票的市場價格是不斷變化、讓人難以捉摸的。一般說來，股利與銀行存款利率直接決定著股票價格的高低，但股價還要受公司內(nèi)部經(jīng)營業(yè)績、外部宏觀環(huán)境以及投資者心理預(yù)期等多方面因素的影響。

21（7）市場價格股票的市場價格是不斷變化、讓發(fā)行價格的確定方法22發(fā)行價格的確定方法22股權(quán)再融資：配股和增發(fā)新股配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為增發(fā)新股指指上市公司為了籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為23股權(quán)再融資：配股和增發(fā)新股配股是指向原普通股股東按其持股比例

股權(quán)再融資對企業(yè)的影響24股權(quán)再融資對企業(yè)的影響24普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)25普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)25第二節(jié)長期負(fù)債籌資一、長期債券概述1、債券（Bonds）的概念債券是固定收益證券的一種，它是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接從社會上借債以籌措資金時向投資者發(fā)行，并且承諾按照規(guī)定利率支付利息，按照約定條件償還本金的一種債權(quán)債務(wù)憑證。

26第二節(jié)長期負(fù)債籌資一、長期債券概述1、債券（Bonds）債券一般由以下幾個基本要素構(gòu)成：（1）債券的票面價值（2）債務(wù)人與債權(quán)人（3）債券的價格債券的價格由債券面值、收益率和供求關(guān)系決定：（4）還本期限（5）債券利率27債券一般由以下幾個基本要素構(gòu)成：27（1）記名債券與無記名債券（2）抵押債券與信用債券（3）固定利率債券與浮動利率債券（4）參與公司債券與非參與公司債券（5）一次到期債券與分次到期債券（6）收益公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券與附認(rèn)股權(quán)債券（7）上市債券與非上市債券2、債券的種類28（1）記名債券與無記名債券2、債券的種類28公司債券與股票的區(qū)別29公司債券與股票的區(qū)別29特殊類型的債券的特點(diǎn)30特殊類型的債券的特點(diǎn)30資格：股份有限公司、有限責(zé)任公司條件：（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；（2）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；（3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（5）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；（6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。3、發(fā)行債券的資格與條件31資格：股份有限公司、有限責(zé)任公司3、發(fā)行債券的資格與條件31公司債券發(fā)行價格的高低，取決于下述四項(xiàng)因素：（1）債券面額（2）票面利率（3）市場利率（4）債券期限債券的發(fā)行價格是上述四項(xiàng)因素綜合作用的結(jié)果。二、長期債券的定價1、確定債券發(fā)行價格的因素32公司債券發(fā)行價格的高低，取決于下述四項(xiàng)因素：二、長期債券的定在實(shí)務(wù)中，公司債券的發(fā)行價格通常有三種情況，即平價、溢價、折價。債券的發(fā)行價格具體可按下列公式計(jì)算：2、確定債券發(fā)行價格的方法從資金時間價值的原理來認(rèn)識，按上列公式確定的債券發(fā)行價格由兩部分構(gòu)成：一部分是債券到期還本面額按市場利率折現(xiàn)的現(xiàn)值；另一部分是債券各期利息（年金形式）的現(xiàn)值。33在實(shí)務(wù)中，公司債券的發(fā)行價格通常有三種情2、例：某公司發(fā)行面額為1000元，票面利率10％，期限10年的債券，每年末付息一次，其發(fā)行價格按下述三種情況來分析計(jì)算：（1）市場利率為10％，計(jì)算債券發(fā)行價格。

市場利率與票面利率一致，發(fā)行價格等于面值，為平價發(fā)行。34例：某公司發(fā)行面額為1000元，票面利率10％，（2）市場利率為8％，低于票面利率，債券發(fā)行價格可計(jì)算如下：

市場利率低于票面利率，發(fā)行價格高于面值，為溢價發(fā)行。35（2）市場利率為8％，低于票面利率，債券發(fā)行價格總結(jié)：票面利率等于市場利率，平價發(fā)行；票面利率高于市場利率，溢價發(fā)行；票面利率低于市場利率，折價發(fā)行。（3）市場利率為12％，高于票面利率，計(jì)算債券發(fā)行價格。市場利率高于票面利率，發(fā)行價格低于面值，為折價發(fā)行。36總結(jié)：票面利率等于市場利率，平價發(fā)行；（3）市場利率為從發(fā)行公司角度看，利用長期債券籌資既有利又有弊。因此，公司應(yīng)揚(yáng)長避短，盡可能獲得最大的收益。

在營業(yè)及盈利穩(wěn)定，或者預(yù)期盈利將大幅度上升時，公司比較適合以長期債券方式籌資。因?yàn)樵谶@種情況下，財務(wù)杠桿作用將給企業(yè)帶來較大的利益。但在發(fā)行債券前，公司財務(wù)主管仍然要考慮使用長期債券的其他利弊。三、長期債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)37從發(fā)行公司角度看，利用長期債券籌資既有三、長長期債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資規(guī)模較大（2）具有長期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)（3）有利于資源優(yōu)化配置

長期債券籌資的缺點(diǎn)：（1）發(fā)行成本高（2）信息披露成本高（3）限制條件多38長期債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：38第十二章普通股和長期債務(wù)籌資練習(xí)題39第十二章普通股和長期債務(wù)籌資3940單選1、我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為（）。A.記名股票B.不記名股票C.無面值股票D.優(yōu)先股4040單選1、我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)41單選2、普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是（）。A.按照《公司法》、其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序轉(zhuǎn)讓股份B.對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)C.出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)D.股利分配請求權(quán)4141單選2、普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是（）。442單選3、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）。A.由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開直接發(fā)行B.不公開直接發(fā)行方式的彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差C.自銷方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，但發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險D.股票委托銷售又分為包銷和代銷兩種具體辦法，對于發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險

4242單選3、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）43單選4、下列不屬于股票發(fā)行價格確定方法的是（）。A.市盈率法B.資產(chǎn)凈值法C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法D.資本資產(chǎn)定價模型法4343單選4、下列不屬于股票發(fā)行價格確定方法的是（）。4344單選5、從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.籌資速度快B.籌資風(fēng)險小C.籌資成本小D.籌資彈性大

4444單選5、從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股45單選6、相對于股票籌資而言，不屬于負(fù)債籌資特點(diǎn)的是（）。A.會形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)B.籌資成本低C.有使用上的時間性D.會分散投資者對企業(yè)控制權(quán)4545單選6、相對于股票籌資而言，不屬于負(fù)債籌資特點(diǎn)的是（）46單選7、相對于其他長期負(fù)債籌資而言，發(fā)行債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（）。A.籌資風(fēng)險小B.限制條款少C.增加公司的信譽(yù)D.有利于資源優(yōu)化配置4646單選7、相對于其他長期負(fù)債籌資而言，發(fā)行債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為47單選8、下列關(guān)于債券的表述中，不正確的是（）。A.債券的發(fā)行價格通常有三種，平價、溢價和折價B.對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時，以折價發(fā)行債券C.當(dāng)預(yù)測利率下降時，可提前贖回債券D.以新債券換舊債券是債券的償還形式之一4747單選8、下列關(guān)于債券的表述中，不正確的是（）。4748單選9、某公司于2011年1月1日發(fā)行票面年利率為5%，面值為100萬元，期限為3年的長期債券，每年年末支付一次利息，當(dāng)時市場年利率為3%。已知3年期年利率為3%和5%的普通復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.915和0.864；3年期年利率為3%和5%的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為2.829和2.723。該公司所發(fā)行債券的發(fā)行價格為（）。A.105.645萬元B.105.115萬元C.100.545萬元D.100.015萬元

4848單選9、某公司于2011年1月1日發(fā)行票面年利率為5%，49多選1、下列關(guān)于股票的表述中，不正確的有（）。A.對社會公眾發(fā)行的股票是無記名股票B.無面值股票中載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)C.B股是以外幣標(biāo)明票面金額，以外幣認(rèn)購和交易的股票D.普通股股東有分配公司剩余財產(chǎn)的權(quán)利4949多選1、下列關(guān)于股票的表述中，不正確的有（）。4950多選2、下列屬于普通股股東權(quán)利的有（）。A.依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)B.定期獲得股利的權(quán)利C.對公司賬目的審查權(quán)D.股份轉(zhuǎn)讓權(quán)5050多選2、下列屬于普通股股東權(quán)利的有（）。5051多選3、對發(fā)行公司來說，采取包銷的方式銷售股票，其優(yōu)點(diǎn)有（）。A.可以及時籌足資本B.可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用C.免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險D.不會損失發(fā)行溢價5151多選3、對發(fā)行公司來說，采取包銷的方式銷售股票，其優(yōu)點(diǎn)有52多選4、下列屬于公開間接方式發(fā)行股票特點(diǎn)的有（）。A.發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易募足資本B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低5252多選4、下列屬于公開間接方式發(fā)行股票特點(diǎn)的有（）。5253多選5、下列屬于非公開增發(fā)新股的認(rèn)購方式的有（）。A.現(xiàn)金認(rèn)購B.債權(quán)認(rèn)購C.無形資產(chǎn)認(rèn)購D.固定資產(chǎn)認(rèn)購5353多選5、下列屬于非公開增發(fā)新股的認(rèn)購方式的有（）。5354多選6、下列不屬于普通股籌資的缺點(diǎn)的有（）。A.資本成本較高B.容易分散控制權(quán)C.財務(wù)風(fēng)險大D.降低公司舉債能力5454多選6、下列不屬于普通股籌資的缺點(diǎn)的有（）。5455多選7、長期借款按照用途可以分為（）。A.固定資產(chǎn)投資借款B.更新改造借款C.科技開發(fā)借款D.新產(chǎn)品試制借款5555多選7、長期借款按照用途可以分為（）。5556多選8、債券的到期償還方式不包括（）。A.債券的調(diào)換B.提前償還C.滯后償還D.分批償還5656多選8、債券的到期償還方式不包括（）。5657多選9、影響債券發(fā)行價格的因素包括（）。A.債券面額B.票面利率C.市場利率D.債券期限5757多選9、影響債券發(fā)行價格的因素包括（）。57財務(wù)管理學(xué)第十二章普通股和長期債務(wù)籌資58財務(wù)管理學(xué)1第十二章普通股和長期債務(wù)籌資本章要點(diǎn)

普通股籌資長期負(fù)債籌資59第十二章普通股和長期債務(wù)籌資本章要點(diǎn)2公司籌資需要考慮的內(nèi)容籌集多少資金？………………籌資規(guī)模從哪里來？……籌資渠道怎樣來？………籌資方式不同籌資方式所占比例？……資本結(jié)構(gòu)代價是多少？…資本成本帶來的風(fēng)險怎樣？……………籌資風(fēng)險

60公司籌資需要考慮的內(nèi)容3籌（融）資方式短期中長期無擔(dān)保有擔(dān)保長期借款租賃債券優(yōu)先股普通股直接投資接受捐贈留存收益應(yīng)付工資、應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)付賬款（預(yù)收賬款）銀行短期借款短期融資券應(yīng)收賬款存貨抵押融資自發(fā)性融資自由性融資負(fù)債性融資權(quán)益性融資外部融資內(nèi)部融資61籌（融）資方式短期中長期無擔(dān)保有擔(dān)保長期借款債券應(yīng)付工資、應(yīng)長期籌資一般是指債券、股票、金融機(jī)構(gòu)長期借款和租賃等類型的籌資長期籌得的資金具有資本成本高、還款時間長、主要投向長期項(xiàng)目的特色長期籌資主要來自資本市場

企業(yè)在考慮長期籌資時，一般總是根據(jù)當(dāng)時、當(dāng)?shù)氐馁Y本市場狀況，全面考慮運(yùn)用哪種或哪幾種長期資本長期籌資62長期籌資一般是指債券、股票、金融機(jī)構(gòu)長期借款和租賃等類型的籌第一節(jié)普通股籌資一、股票的概念和種類股票股票是公司的所有權(quán)的憑證，是公司發(fā)給業(yè)主用來證明其在公司擁有的凈資產(chǎn)所有權(quán)并借以取得股息的一種有價證券。63第一節(jié)普通股籌資一、股票的概念和種類股票股票是1、股票的基本特征無期限性風(fēng)險性流通性參與性641、股票的基本特征無期限性72、股票的種類652、股票的種類8此外，在我國公司實(shí)務(wù)中，股票還有以下兩種分類：（1）按投資主體的不同可分為國家股、法人股、個人股和外資股（2）按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同可分為A股、B股、H股和N股等

66此外，在我國公司實(shí)務(wù)中，股票還有以下96710普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，也是最基本的、最標(biāo)準(zhǔn)的股份。普通股沒有一定的到期日，沒有固定的股利，股利是否發(fā)放以及發(fā)放數(shù)量主要取決于公司的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況。1.普通股股東的權(quán)利2.普通股的分級3.普通股籌資的特點(diǎn)普通股68普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的普通優(yōu)先股與普通股同屬于公司的自有資金，一般沒有一定的到期日。但優(yōu)先股具有固定的股利，相對普通股又有優(yōu)先的權(quán)利。1.優(yōu)先股股東的權(quán)利2.優(yōu)先股的主要條款及相關(guān)分類3.優(yōu)先股籌資的特點(diǎn)優(yōu)先股69優(yōu)先股與普通股同屬于公司的自有資金，一優(yōu)先普通股股東的權(quán)利出席或委托出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)（普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)股利分配請求權(quán)，即分享公司盈余對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)剩余財產(chǎn)分配權(quán)公司章程規(guī)定的其他權(quán)利70普通股股東的權(quán)利出席或委托出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使股票發(fā)行方式71股票發(fā)行方式14股票發(fā)行方式72股票發(fā)行方式15普通股發(fā)行價格的種類發(fā)行價格高于面額，稱為溢價發(fā)行；發(fā)行價格低于面額，稱為折價發(fā)行。按照公司法的規(guī)定，股票發(fā)行價格不得低于票面金額，即不得折價發(fā)行（等價發(fā)行不存在不合法的問題，但按照時價或者中間價發(fā)行，有可能出現(xiàn)折價發(fā)行的情況，折價是法律所不允許的）73普通股發(fā)行價格的種類發(fā)行價格高于面額，稱為溢價發(fā)行；發(fā)行價格股票市價或中間價＞股票面值，溢價發(fā)行股票市價或中間價＜股票面值，折價發(fā)行

溢價差額計(jì)入資本公積四、普通股的發(fā)行價格及優(yōu)缺點(diǎn)普通股發(fā)行定價74股票市價或中間價＞股票面值，溢價發(fā)行溢價差額計(jì)入資本公積四（1）票面價值票面價值是指股票票面上標(biāo)明的金額。3、相關(guān)概念（2）設(shè)定價值設(shè)定價值主要是針對西方國家發(fā)行的無面值股票。當(dāng)公司發(fā)行無面值股票時，需要為無面值股票設(shè)定一個價值。作為“普通股本”的入賬依據(jù)。75（1）票面價值3、相關(guān)概念（2）設(shè)定價值18（3）賬面價值每股普通股股份擁有本公司的賬面凈資產(chǎn)值。（4）清算價值在公司破產(chǎn)清算時，每股股份所代表的實(shí)際價值。76（3）賬面價值（4）清算價值19（5）投資價值投資者對某種股票投資時，根據(jù)歷史資料和未來預(yù)期對某種股票進(jìn)行分析得到的一種估計(jì)價值。（6）發(fā)行價格發(fā)行公司將股票公開出售給社會公眾或特定的投資者所采用的價格。發(fā)行價格的確定有兩種方法：一是市盈率法，即按市盈率的倍數(shù)確定發(fā)行價格；二是競價確定法，即投資者要用競價方法確定發(fā)行價格。按市盈率法計(jì)算股票的發(fā)行價格，需要預(yù)測計(jì)算發(fā)行公司的每股凈盈利和擬定股票發(fā)行市盈率，然后把兩者之乘積作為股票的發(fā)行價。

77（5）投資價值（6）發(fā)行價格20（7）市場價格股票交易市場上的上市公司的股票交易價格。股票的市場價格是不斷變化、讓人難以捉摸的。一般說來，股利與銀行存款利率直接決定著股票價格的高低，但股價還要受公司內(nèi)部經(jīng)營業(yè)績、外部宏觀環(huán)境以及投資者心理預(yù)期等多方面因素的影響。

78（7）市場價格股票的市場價格是不斷變化、讓發(fā)行價格的確定方法79發(fā)行價格的確定方法22股權(quán)再融資：配股和增發(fā)新股配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為增發(fā)新股指指上市公司為了籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為80股權(quán)再融資：配股和增發(fā)新股配股是指向原普通股股東按其持股比例

股權(quán)再融資對企業(yè)的影響81股權(quán)再融資對企業(yè)的影響24普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)82普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)25第二節(jié)長期負(fù)債籌資一、長期債券概述1、債券（Bonds）的概念債券是固定收益證券的一種，它是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接從社會上借債以籌措資金時向投資者發(fā)行，并且承諾按照規(guī)定利率支付利息，按照約定條件償還本金的一種債權(quán)債務(wù)憑證。

83第二節(jié)長期負(fù)債籌資一、長期債券概述1、債券（Bonds）債券一般由以下幾個基本要素構(gòu)成：（1）債券的票面價值（2）債務(wù)人與債權(quán)人（3）債券的價格債券的價格由債券面值、收益率和供求關(guān)系決定：（4）還本期限（5）債券利率84債券一般由以下幾個基本要素構(gòu)成：27（1）記名債券與無記名債券（2）抵押債券與信用債券（3）固定利率債券與浮動利率債券（4）參與公司債券與非參與公司債券（5）一次到期債券與分次到期債券（6）收益公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券與附認(rèn)股權(quán)債券（7）上市債券與非上市債券2、債券的種類85（1）記名債券與無記名債券2、債券的種類28公司債券與股票的區(qū)別86公司債券與股票的區(qū)別29特殊類型的債券的特點(diǎn)87特殊類型的債券的特點(diǎn)30資格：股份有限公司、有限責(zé)任公司條件：（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；（2）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；（3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（5）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；（6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。3、發(fā)行債券的資格與條件88資格：股份有限公司、有限責(zé)任公司3、發(fā)行債券的資格與條件31公司債券發(fā)行價格的高低，取決于下述四項(xiàng)因素：（1）債券面額（2）票面利率（3）市場利率（4）債券期限債券的發(fā)行價格是上述四項(xiàng)因素綜合作用的結(jié)果。二、長期債券的定價1、確定債券發(fā)行價格的因素89公司債券發(fā)行價格的高低，取決于下述四項(xiàng)因素：二、長期債券的定在實(shí)務(wù)中，公司債券的發(fā)行價格通常有三種情況，即平價、溢價、折價。債券的發(fā)行價格具體可按下列公式計(jì)算：2、確定債券發(fā)行價格的方法從資金時間價值的原理來認(rèn)識，按上列公式確定的債券發(fā)行價格由兩部分構(gòu)成：一部分是債券到期還本面額按市場利率折現(xiàn)的現(xiàn)值；另一部分是債券各期利息（年金形式）的現(xiàn)值。90在實(shí)務(wù)中，公司債券的發(fā)行價格通常有三種情2、例：某公司發(fā)行面額為1000元，票面利率10％，期限10年的債券，每年末付息一次，其發(fā)行價格按下述三種情況來分析計(jì)算：（1）市場利率為10％，計(jì)算債券發(fā)行價格。

市場利率與票面利率一致，發(fā)行價格等于面值，為平價發(fā)行。91例：某公司發(fā)行面額為1000元，票面利率10％，（2）市場利率為8％，低于票面利率，債券發(fā)行價格可計(jì)算如下：

市場利率低于票面利率，發(fā)行價格高于面值，為溢價發(fā)行。92（2）市場利率為8％，低于票面利率，債券發(fā)行價格總結(jié)：票面利率等于市場利率，平價發(fā)行；票面利率高于市場利率，溢價發(fā)行；票面利率低于市場利率，折價發(fā)行。（3）市場利率為12％，高于票面利率，計(jì)算債券發(fā)行價格。市場利率高于票面利率，發(fā)行價格低于面值，為折價發(fā)行。93總結(jié)：票面利率等于市場利率，平價發(fā)行；（3）市場利率為從發(fā)行公司角度看，利用長期債券籌資既有利又有弊。因此，公司應(yīng)揚(yáng)長避短，盡可能獲得最大的收益。

在營業(yè)及盈利穩(wěn)定，或者預(yù)期盈利將大幅度上升時，公司比較適合以長期債券方式籌資。因?yàn)樵谶@種情況下，財務(wù)杠桿作用將給企業(yè)帶來較大的利益。但在發(fā)行債券前，公司財務(wù)主管仍然要考慮使用長期債券的其他利弊。三、長期債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)94從發(fā)行公司角度看，利用長期債券籌資既有三、長長期債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資規(guī)模較大（2）具有長期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)（3）有利于資源優(yōu)化配置

長期債券籌資的缺點(diǎn)：（1）發(fā)行成本高（2）信息披露成本高（3）限制條件多95長期債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：38第十二章普通股和長期債務(wù)籌資練習(xí)題96第十二章普通股和長期債務(wù)籌資3997單選1、我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為（）。A.記名股票B.不記名股票C.無面值股票D.優(yōu)先股9740單選1、我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)98單選2、普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是（）。A.按照《公司法》、其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序轉(zhuǎn)讓股份B.對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)C.出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)D.股利分配請求權(quán)9841單選2、普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是（）。499單選3、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）。A.由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開直接發(fā)行B.不公開直接發(fā)行方式的彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差C.自銷方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，但發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險D.股票委托銷售又分為包銷和代銷兩種具體辦法，對于發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險

9942單選3、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）100單選4、下列不屬于股票發(fā)行價格確定方法的是（）。A.市盈率法B.資產(chǎn)凈值法C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法D.資本資產(chǎn)定價模型法10043單選4、下列不屬于股票發(fā)行價格確定方法的是（）。43101單選5、從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.籌資速度快B.籌資風(fēng)險小C.籌資成本小D.籌資彈性大

10144單選5、從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股102單選6、相對于股票籌資而言，不屬于負(fù)債籌資特點(diǎn)的是（）。A.會形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)B.籌資成本低C.有使用上的時間性D.會分散投資者對企業(yè)控制權(quán)10245單選6、相對于股票籌資而言，不屬于負(fù)債籌資特點(diǎn)的是（）103單選7、相對于其他長期負(fù)債籌資而言，發(fā)行債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（）。A.籌資風(fēng)險小B.限制條款少C.增加公司的信譽(yù)D.有利于資源優(yōu)化配置10346單選7、相對于其