營運資金概論-課件

第七章營運資金概論1第七章營運資金概論11、掌握營運資金的概念；2、掌握確定最佳現金的方法；3、掌握信用政策的內容和制定方法；4、掌握存貨經濟訂貨量的基本計算方法。返回教學要點21、掌握營運資金的概念；返回教學要點2第一節(jié)營運資金概述第二節(jié)現金管理第三節(jié)應收帳款管理第四節(jié)存貨管理教學內容返回3第一節(jié)營運資金概述教學內容返回3一、營運資金的含義也稱營運資本，是指一個企業(yè)維持日常經營所需的資金，通常指流動資產減流動負債后的差額。

第一節(jié)營運資金概述用公式表示為：

營運資金總額=流動資產總額－流動負債總額

4一、營運資金的含義第一節(jié)營運資金概述用公式表示為：4

流動資產——可以在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內變現或耗用的資產，主要包括現金、有價證券、應收賬款和存貨等。流動負債——將在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內必須清償的債務，主要包括短期借款、應付賬款、預收賬款、應計費用等。

第一節(jié)營運資金管理5流動資產——可以在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內

二、營運資金的特點（一）流動資產的特點（二）流動負債的特點占用時間短流動性強具有波動性籌資速度快籌資成本低風險大具有波動性6占用時間短籌資速度快6三、營運資金的管理原則

第一，認真分析生產經營狀況，合理確定營運資金的需要數量。

第二，在保證生產經營需要的前提下，節(jié)約使用資金。第三，加速營運資金周轉，提高資金的利用效果。第四，合理安排流動資產與流動負債的比例關系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。

77第二節(jié)現金管理

現金——是指在生產經營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，是可以立即投入流動的交換媒介，包括庫存現金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等其他貨幣資金。現金的流動性和變現能力最強，但盈利性最弱。8第二節(jié)現金管理8一、現金的持有動機1.交易性動機：指企業(yè)為滿足日常業(yè)務需要而必須置存現金。

一般說來，企業(yè)為滿足交易性動機所持有的現金余額主要取決于企業(yè)銷售水平。9一、現金的持有動機92.預防性動機：指企業(yè)為了防止意外發(fā)生而必須置存現金。主要取決于三方面：一是企業(yè)愿意承擔風險的程度；二是企業(yè)臨時舉債能力的強弱；三是企業(yè)對現金流量預測的可靠程度。102.預防性動機：指企業(yè)為了防止意外發(fā)生而103.投機性動機：指企業(yè)為把握市場投資機會，獲得較大收益而置存現金。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場的投資機會及企業(yè)對待風險的態(tài)度有關。113.投機性動機：指企業(yè)為把握市場投資機會，11二、最佳現金持有量的確定

(一）現金周轉模式現金周轉模式是從現金周轉的角度出發(fā)，根據現金的總需求量和周轉速度來確定最佳現金持有量。

12二、最佳現金持有量的確定12

1.現金周轉期（1）存貨周轉期（2）應收賬款周轉期（3）應付帳款周轉期現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期131.現金周轉期13

2.現金周轉率

142.現金周轉率14

3.最佳現金持有量

153.最佳現金持有量15【例】某企業(yè)存貨周轉期為70天，應收賬款周轉期為30天，應付賬款周轉期為40天，企業(yè)預計全年需用現金600萬元，計算該企業(yè)的最佳現金持有量?，F金周轉期=70＋30－40=60天現金周轉率=360÷60=6次最佳現金持有量=600÷6=100萬元16【例】某企業(yè)存貨周轉期為70天，應收賬款周轉期為30天，應付

(二）成本分析模式成本分析模式是通過分析持有現金的成本，尋找持有成本最低的現金持有量。

企業(yè)持有現金過程中的三種成本：1.機會成本2.管理成本3.短缺成本17(二）成本分析模式171、計算各現金持有量方案的現金總成本?，F金總成本=機會成本+管理成本+短缺成本2、決策：選擇現金總成本最低的方案為現金最佳持有量方案。1818（三）存貨模型

存貨分析模式是借用存貨管理經濟批量公式來確定最佳現金持有量的一種方法。最佳現金持有量——持有現金的機會成本與交易成本相等時現金持有量。存貨分析模型假設：企業(yè)一定時期內的現金需求量（T）一定；現金支出是勻速的；每次將有價證券轉換成現金的交易成本（F）是固定的。

19（三）存貨模型19（三）存貨模型

根據“現金管理總成本=機會成本+交易成本”

TC為現金管理總成本；T為一個周期內現金總需求量；F為每次轉換的固定成本；Q為最佳現金持有量；K為有價證券利息率；。20（三）存貨模型20（二）存貨模型

最佳現金持有量Q是機會成本線與交易成本線交叉點所對應的現金持有量。最佳現金持有量（Q）=最佳現金管理總成本（TC）=T為一個周期內現金總需求量；F為每次轉換的固定成本；Q為最佳現金持有量；K為有價證券利息率；TC為現金管理相關成本。21（二）存貨模型最佳現金持有量Q是機會【例】某企業(yè)預計全年需要現金400000萬元，現金與有價證券的轉換成本為每次200元，有價證券的利息率為10%，則最佳現金持有量：22【例】某企業(yè)預計全年需要現金400000萬元，現金與有價

三、現金的日常管理1.力爭現金流量同步2.使用現金浮游量3.加速收款4.推遲付款23三、現金的日常管理23一、應收賬款的概述應收賬款是指因對外銷售產品、材料、供應勞務或其他原因，應向購貨單位或接受勞務的單位或其他單位收取的款項，包括應收賬款、應收票據、其他應收款等。第三節(jié)應收賬款管理24第三節(jié)應收賬款管理24（一）應收賬款產生的原因

第一，商業(yè)競爭第二，銷售和收款的時間差距（二）應收賬款管理的目標1、應收賬款的收益增加的收益=銷售量的增加×單位邊際貢獻單位邊際貢獻=單價-單位變動成本25（一）應收賬款產生的原因252、應收賬款的成本（1）應收賬款的機會成本

①應收賬款的機會成本

=應收賬款占用資金×資金成本

②應收賬款占用資金

=應收賬款平均余額×變動成本率

③應收賬款平均余額

=日銷售額×平均收現期或=年銷售額/360*平均收現期262、應收賬款的成本26（1）應收賬款的機會成本

應收賬款的機會成本=年銷售額/360*平均收現期×變動成本率×資金成本注意：①平均收現期的確定②年銷售額的使用（2）壞賬損失壞賬損失=賒銷額×預計壞賬損失率（3）收賬費用收賬費用=賒銷額×預計收賬費率27（1）應收賬款的機會成本27【例】假設某企業(yè)預測的年度賒銷額為3000000元，應收賬款平均收帳天數為60天，變動成本率為60％，資金成本率為10％，計算應收賬款的機會成本。應收賬款平均余額=年銷售額／360×平均收現期＝3000000／360×60＝500000（元）應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率＝500000×60％＝300000（元）應收賬款機會成本=應收賬款占用資金×資金成本率＝300000×10％＝30000（元）或：應收賬款機會成本=

3000000/360×60×60％×10％=30000（元）28【例】假設某企業(yè)預測的年度賒銷額為3000000元，應收賬二、信用政策包括：信用期間、信用標準、現金折扣政策（一）信用期間：指企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。例如：N/30，表示企業(yè)允許顧客在購貨后的30天內付款，信用期為30天。

29二、信用政策29（二）信用標準：——客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示。信用標準嚴格，則會減少壞賬損失，減少應收賬款的機會成本，但銷售量較少；信用標準寬松，雖然會增加銷量，但會相應增加壞賬損失和應收賬款的機會成本。30（二）信用標準：30企業(yè)制定信用標準應考慮因素：（1）同行業(yè)競爭對手的情況；（2）企業(yè)承擔違約風險的能力；（3）客戶的資信程度。

客戶的資信程度通常從五方面評價，即“5C”系統(tǒng)，包括:客戶的信用品質償付能力資本抵押品經濟狀況。31企業(yè)制定信用標準應考慮因素：（1）同行業(yè)競爭對手的情況；客戶（三）現金折扣：是指企業(yè)對顧客提前付款給予的價格優(yōu)惠。如“2/10，N/45”表示賒銷期限為45天，若客戶在10天內付款，則可享受2%的折扣。3232三、收賬政策收賬政策：指當客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)采取的收賬策略和措施。一般而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關系(即增加到一定程度，壞賬損失并不隨之減少）。33三、收賬政策33典型的收款過程可包括以下步驟：1.信件2.電話3.個人拜訪4.訴訟程序34典型的收款過程可包括以下步驟：34四、應收賬款的日常管理（一）應收賬款追蹤分析（二）應收賬款賬齡分析

利用賬齡分析表，企業(yè)可以了解到以下情況:

1．有多少欠款尚在信用期內。2．有多少欠款超過了信用期，超過時間長短的款項各占多少。35四、應收賬款的日常管理35第四節(jié)存貨管理一、存貨的概述存貨是指企業(yè)在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資，包括原材料、在產品、半成品、產成品、商品等。（一）儲備存貨的原因1、保證生產或銷售的經營需要2、出自價格的考慮36第四節(jié)存貨管理一、存貨的概述36（二）儲備存貨的成本1．取得成本①訂貨成本指取得訂單的成本。②購置成本指存貨本身的價值。

購置成本=D×U

取得成本=訂貨成本+購置成本=固定訂貨成本+變動訂貨成本+購置成本37（二）儲備存貨的成本372．儲存成本儲存成本=儲存固定成本+儲存變動成本3．缺貨成本

缺貨成本指由于存貨供應中斷而造成的損失，通常用表示。382．儲存成本38（三）存貨管理的目標儲備存貨的總成本的最小化39（三）存貨管理的目標39

二、經濟訂貨量基本模型

經濟訂貨量基本模型需要設立的假設條件是：1．企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便能立即取得存貨。2．能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。3．不允許缺貨，即無缺貨成本。4．需求量穩(wěn)定，并且能預測，即D為已知常量。5．存貨單價不變，即U為已知常量。6．企業(yè)現金充足，不會因現金短缺而影響進貨。7．所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。8．存貨消耗速度穩(wěn)定

40二、經濟訂貨量基本模型40存貨總成本的公式可以簡化為F1、D、U和F2為常數量時，TC的大小取決于變動訂貨成本和變動儲存成本，這被稱為與批量有關的總成本，即：41存貨總成本的公式可以簡化為41經濟訂貨量基本模型

存貨總成本公式：

每年最佳訂貨次數公式：42經濟訂貨量基本模型42最佳訂貨周期公式經濟訂貨量占用資金:43最佳訂貨周期公式43例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單位成本10元，單位存儲成本為2元，一次訂貨成本25元。則：

44例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單位成本10（4）經濟進貨批量平均占用資金

練習：某企業(yè)每年需要甲材料36000噸，該材料單位進價每噸150元，每次訂貨成本1250元，每噸甲材料每年存儲成本為10元。要求：（1）計算甲材料的經濟訂貨批量；（2）計算經濟訂貨批量的相關存貨成本；（3）計算最優(yōu)訂貨批數；（4）計算經濟進貨批量平均占用資金。答：（1）甲材料的經濟訂貨批量：（2）經濟訂貨批量的相關存貨成本（3）最優(yōu)訂貨批數=36000/3000=12（次）45（4）經濟進貨批量平均占用資金練習：某企業(yè)每年需要甲材料36（一）ABC管理法ABC分類管理是指按一定的標準，將存貨劃分為A、B、C三類，分別采用分品種重點管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。

分類標準：一是金額標準；另一個是品種數量標準。其中，金額標準是最基本的。三、其他存貨控制方法46（一）ABC管理法ABC分類管理是指按一定的標準，將存貨劃分A---按存貨價值70%左右品種10%左右B-----按存貨價值20%左右品種20%左右C----按存貨價值10%左右品種70%左右47A---按存貨價值70%左右B-----按存貨價（二）適時存貨制

適時存貨制的成功取決于幾個因素：1．計劃要求2．與供應商的關系3．準備成本4．其他因素48（二）適時存貨制48第七章營運資金概論49第七章營運資金概論11、掌握營運資金的概念；2、掌握確定最佳現金的方法；3、掌握信用政策的內容和制定方法；4、掌握存貨經濟訂貨量的基本計算方法。返回教學要點501、掌握營運資金的概念；返回教學要點2第一節(jié)營運資金概述第二節(jié)現金管理第三節(jié)應收帳款管理第四節(jié)存貨管理教學內容返回51第一節(jié)營運資金概述教學內容返回3一、營運資金的含義也稱營運資本，是指一個企業(yè)維持日常經營所需的資金，通常指流動資產減流動負債后的差額。

第一節(jié)營運資金概述用公式表示為：

營運資金總額=流動資產總額－流動負債總額

52一、營運資金的含義第一節(jié)營運資金概述用公式表示為：4

流動資產——可以在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內變現或耗用的資產，主要包括現金、有價證券、應收賬款和存貨等。流動負債——將在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內必須清償的債務，主要包括短期借款、應付賬款、預收賬款、應計費用等。

第一節(jié)營運資金管理53流動資產——可以在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內

二、營運資金的特點（一）流動資產的特點（二）流動負債的特點占用時間短流動性強具有波動性籌資速度快籌資成本低風險大具有波動性54占用時間短籌資速度快6三、營運資金的管理原則

第一，認真分析生產經營狀況，合理確定營運資金的需要數量。

第二，在保證生產經營需要的前提下，節(jié)約使用資金。第三，加速營運資金周轉，提高資金的利用效果。第四，合理安排流動資產與流動負債的比例關系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。

557第二節(jié)現金管理

現金——是指在生產經營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，是可以立即投入流動的交換媒介，包括庫存現金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等其他貨幣資金。現金的流動性和變現能力最強，但盈利性最弱。56第二節(jié)現金管理8一、現金的持有動機1.交易性動機：指企業(yè)為滿足日常業(yè)務需要而必須置存現金。

一般說來，企業(yè)為滿足交易性動機所持有的現金余額主要取決于企業(yè)銷售水平。57一、現金的持有動機92.預防性動機：指企業(yè)為了防止意外發(fā)生而必須置存現金。主要取決于三方面：一是企業(yè)愿意承擔風險的程度；二是企業(yè)臨時舉債能力的強弱；三是企業(yè)對現金流量預測的可靠程度。582.預防性動機：指企業(yè)為了防止意外發(fā)生而103.投機性動機：指企業(yè)為把握市場投資機會，獲得較大收益而置存現金。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場的投資機會及企業(yè)對待風險的態(tài)度有關。593.投機性動機：指企業(yè)為把握市場投資機會，11二、最佳現金持有量的確定

(一）現金周轉模式現金周轉模式是從現金周轉的角度出發(fā)，根據現金的總需求量和周轉速度來確定最佳現金持有量。

60二、最佳現金持有量的確定12

1.現金周轉期（1）存貨周轉期（2）應收賬款周轉期（3）應付帳款周轉期現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期611.現金周轉期13

2.現金周轉率

622.現金周轉率14

3.最佳現金持有量

633.最佳現金持有量15【例】某企業(yè)存貨周轉期為70天，應收賬款周轉期為30天，應付賬款周轉期為40天，企業(yè)預計全年需用現金600萬元，計算該企業(yè)的最佳現金持有量?，F金周轉期=70＋30－40=60天現金周轉率=360÷60=6次最佳現金持有量=600÷6=100萬元64【例】某企業(yè)存貨周轉期為70天，應收賬款周轉期為30天，應付

(二）成本分析模式成本分析模式是通過分析持有現金的成本，尋找持有成本最低的現金持有量。

企業(yè)持有現金過程中的三種成本：1.機會成本2.管理成本3.短缺成本65(二）成本分析模式171、計算各現金持有量方案的現金總成本?，F金總成本=機會成本+管理成本+短缺成本2、決策：選擇現金總成本最低的方案為現金最佳持有量方案。6618（三）存貨模型

存貨分析模式是借用存貨管理經濟批量公式來確定最佳現金持有量的一種方法。最佳現金持有量——持有現金的機會成本與交易成本相等時現金持有量。存貨分析模型假設：企業(yè)一定時期內的現金需求量（T）一定；現金支出是勻速的；每次將有價證券轉換成現金的交易成本（F）是固定的。

67（三）存貨模型19（三）存貨模型

根據“現金管理總成本=機會成本+交易成本”

TC為現金管理總成本；T為一個周期內現金總需求量；F為每次轉換的固定成本；Q為最佳現金持有量；K為有價證券利息率；。68（三）存貨模型20（二）存貨模型

最佳現金持有量Q是機會成本線與交易成本線交叉點所對應的現金持有量。最佳現金持有量（Q）=最佳現金管理總成本（TC）=T為一個周期內現金總需求量；F為每次轉換的固定成本；Q為最佳現金持有量；K為有價證券利息率；TC為現金管理相關成本。69（二）存貨模型最佳現金持有量Q是機會【例】某企業(yè)預計全年需要現金400000萬元，現金與有價證券的轉換成本為每次200元，有價證券的利息率為10%，則最佳現金持有量：70【例】某企業(yè)預計全年需要現金400000萬元，現金與有價

三、現金的日常管理1.力爭現金流量同步2.使用現金浮游量3.加速收款4.推遲付款71三、現金的日常管理23一、應收賬款的概述應收賬款是指因對外銷售產品、材料、供應勞務或其他原因，應向購貨單位或接受勞務的單位或其他單位收取的款項，包括應收賬款、應收票據、其他應收款等。第三節(jié)應收賬款管理72第三節(jié)應收賬款管理24（一）應收賬款產生的原因

第一，商業(yè)競爭第二，銷售和收款的時間差距（二）應收賬款管理的目標1、應收賬款的收益增加的收益=銷售量的增加×單位邊際貢獻單位邊際貢獻=單價-單位變動成本73（一）應收賬款產生的原因252、應收賬款的成本（1）應收賬款的機會成本

①應收賬款的機會成本

=應收賬款占用資金×資金成本

②應收賬款占用資金

=應收賬款平均余額×變動成本率

③應收賬款平均余額

=日銷售額×平均收現期或=年銷售額/360*平均收現期742、應收賬款的成本26（1）應收賬款的機會成本

應收賬款的機會成本=年銷售額/360*平均收現期×變動成本率×資金成本注意：①平均收現期的確定②年銷售額的使用（2）壞賬損失壞賬損失=賒銷額×預計壞賬損失率（3）收賬費用收賬費用=賒銷額×預計收賬費率75（1）應收賬款的機會成本27【例】假設某企業(yè)預測的年度賒銷額為3000000元，應收賬款平均收帳天數為60天，變動成本率為60％，資金成本率為10％，計算應收賬款的機會成本。應收賬款平均余額=年銷售額／360×平均收現期＝3000000／360×60＝500000（元）應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率＝500000×60％＝300000（元）應收賬款機會成本=應收賬款占用資金×資金成本率＝300000×10％＝30000（元）或：應收賬款機會成本=

3000000/360×60×60％×10％=30000（元）76【例】假設某企業(yè)預測的年度賒銷額為3000000元，應收賬二、信用政策包括：信用期間、信用標準、現金折扣政策（一）信用期間：指企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。例如：N/30，表示企業(yè)允許顧客在購貨后的30天內付款，信用期為30天。

77二、信用政策29（二）信用標準：——客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示。信用標準嚴格，則會減少壞賬損失，減少應收賬款的機會成本，但銷售量較少；信用標準寬松，雖然會增加銷量，但會相應增加壞賬損失和應收賬款的機會成本。78（二）信用標準：30企業(yè)制定信用標準應考慮因素：（1）同行業(yè)競爭對手的情況；（2）企業(yè)承擔違約風險的能力；（3）客戶的資信程度。

客戶的資信程度通常從五方面評價，即“5C”系統(tǒng)，包括:客戶的信用品質償付能力資本抵押品經濟狀況。79企業(yè)制定信用標準應考慮因素：（1）同行業(yè)競爭對手的情況；客戶（三）現金折扣：是指企業(yè)對顧客提前付款給予的價格優(yōu)惠。如“2/10，N/45”表示賒銷期限為45天，若客戶在10天內付款，則可享受2%的折扣。8032三、收賬政策收賬政策：指當客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)采取的收賬策略和措施。一般而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關系(即增加到一定程度，壞賬損失并不隨之減少）。81三、收賬政策33典型的收款過程可包括以下步驟：1.信件2.電話3.個人拜訪4.訴訟程序82典型的收款過程可包括以下步驟：34四、應收賬款的日常管理（一）應收賬款追蹤分析（二）應收賬款賬齡分析

利用賬齡分析表，企業(yè)可以了解到以下情況:

1．有多少欠款尚在信用期內。2．有多少欠款超過了信用期，超過時間長短的款項各占多少。83四、應收賬款的日常管理35第四節(jié)存貨管理一、存貨的概述存貨是指企業(yè)在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資，包括原材料、在產品、半成品、產成品、商品等。（一）儲備存貨的原因1、保證生產或銷售的經營需要2、出自價格的考慮84第四節(jié)存貨管理一、存貨的概述36（二）儲備存貨的成本1．取得成本①訂貨成本指取得訂單的成本。②購置成本指存貨本身的價值。

購置成本=D×U

取得成本=訂貨成本+購置成本=固定訂貨成本+變動訂貨成本+購置成本85（二）儲備存貨的成本372．儲存成本儲存成本=儲存固定成本+儲存變動成本3．缺貨成本

缺貨成本指由于存貨供應中斷而造成的損失，通常用表示。862．儲存成本38（三）存貨管理的目標儲備存貨的總成本的最小化87（三）存貨管理的目標39

二、經濟訂貨量基本模型

經濟訂貨量基本模型需要設立的假設條件是：1．企業(yè)能