財(cái)務(wù)效益評(píng)估 課件

13-4財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的估算與評(píng)估一、概述財(cái)務(wù)效益與財(cái)務(wù)費(fèi)用是指由項(xiàng)目實(shí)施投資主體獲取的直接財(cái)務(wù)收益與支付的直接財(cái)務(wù)費(fèi)用。13-4財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的估算與評(píng)估一、概述財(cái)務(wù)效益與財(cái)1二、銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的估算與評(píng)估

(一)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的概念和作用銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入是指項(xiàng)目投產(chǎn)后在一定時(shí)期內(nèi)銷(xiāo)售產(chǎn)品(營(yíng)業(yè)或提供勞務(wù))所得的收入。(二)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入估算銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入估算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)應(yīng)包括產(chǎn)品(服務(wù))的數(shù)量和價(jià)格.二、銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的估算與評(píng)估(一)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的概2產(chǎn)品銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入應(yīng)按下列公式計(jì)算：

年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入=∑年產(chǎn)品(服務(wù))銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))

數(shù)量i×產(chǎn)品(服務(wù))銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))單價(jià)i

式中：

i——第i種產(chǎn)品(服務(wù))；n——產(chǎn)品(服務(wù))種(項(xiàng))數(shù)，

產(chǎn)品銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入應(yīng)按下列公式計(jì)算：年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入=3(二)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的評(píng)估

1．應(yīng)對(duì)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期(或使用期)各年生產(chǎn)負(fù)荷(％)進(jìn)行評(píng)估，鑒定各年生產(chǎn)負(fù)荷的確定是否有充分依據(jù)，是否與產(chǎn)品市場(chǎng)需求量預(yù)測(cè)相吻合，是否考慮了項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，以及原材料、燃料、動(dòng)力供應(yīng)和工藝技術(shù)等因素對(duì)生產(chǎn)負(fù)荷的制約和影響作用。2．鑒定選用的產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格是否合理，價(jià)格水平是否反映市場(chǎng)供求狀況，判別項(xiàng)目是否高估或低估了產(chǎn)出物價(jià)格，以防止人為夸大或縮小項(xiàng)目的效益.3．鑒定產(chǎn)品銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入計(jì)算是否正確。(二)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的評(píng)估1．應(yīng)對(duì)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期(或使用4三、生產(chǎn)成本費(fèi)用的估算與評(píng)估

(一)生產(chǎn)成本費(fèi)用含義及分類(lèi)生產(chǎn)成本費(fèi)用是以貨幣形式表現(xiàn)產(chǎn)品在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所消耗的生產(chǎn)資料和勞動(dòng)價(jià)值。生產(chǎn)成本費(fèi)用系指項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)支出的各種費(fèi)用。三、生產(chǎn)成本費(fèi)用的估算與評(píng)估(一)生產(chǎn)成本費(fèi)用含義及分類(lèi)5按成本計(jì)算范圍可劃分為:

單位產(chǎn)品成本總成本費(fèi)用按財(cái)務(wù)評(píng)估的特定要求可劃分為:

總成本費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本按成本與產(chǎn)量的關(guān)系可劃分為:固定成本可變成本按成本計(jì)算范圍可劃分為:單位產(chǎn)品成本按財(cái)務(wù)評(píng)估的特定要求可6總成本費(fèi)用＝（直接材料費(fèi)＋直接燃料動(dòng)力費(fèi)＋直接工資＋其他直接支出＋制造費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋銷(xiāo)售費(fèi)用）(二)總成本費(fèi)用估算總成本費(fèi)用＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋工資及福利＋修理費(fèi)＋折舊費(fèi)＋維簡(jiǎn)費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋其他費(fèi)用）A、以生產(chǎn)成本為基礎(chǔ)的計(jì)算方法：B、以生產(chǎn)費(fèi)用要素為基礎(chǔ)的計(jì)算方法：總成本費(fèi)用＝（直接材料費(fèi)＋直接燃料動(dòng)力費(fèi)＋直接工資＋其他直接71、外購(gòu)原材料∑＋＝產(chǎn)品外購(gòu)原材料費(fèi)主要外購(gòu)原材料消耗定額其他外購(gòu)原材料費(fèi)∑×單價(jià)2、外購(gòu)燃料動(dòng)力＋＝產(chǎn)品外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)主要外購(gòu)燃料動(dòng)力消耗定額其他外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)∑×單價(jià)∑1、外購(gòu)原材料∑＋＝產(chǎn)品外主要外購(gòu)原材其他外購(gòu)∑×單價(jià)83、工資及福利工資：是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后在一定時(shí)期內(nèi)支付給企業(yè)全體職工的工資、獎(jiǎng)金、津貼。按照勞動(dòng)定員數(shù)和人均年工資水平測(cè)算。職工福利費(fèi)：是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，用于職工醫(yī)藥衛(wèi)生費(fèi)用的開(kāi)支、職工困難補(bǔ)助、集體福利設(shè)施支出及其他福利費(fèi)。按照職工工資總額的一定比例提取（即率為14%）工資福利費(fèi)=職工人數(shù)×人均年工資×(1+福利費(fèi)率)3、工資及福利工資：是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后在一定時(shí)期內(nèi)支付給企業(yè)94、修理費(fèi)修理費(fèi)=固定資產(chǎn)原值×計(jì)提比率(％)修理費(fèi)=固定資產(chǎn)折舊額×計(jì)提比率(％)4、修理費(fèi)修理費(fèi)=固定資產(chǎn)原值×計(jì)提比率(％)修理費(fèi)=固定資10（1）平均年限法（2）工作量法（3）加速折舊法行駛里程工作小時(shí)雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法5、折舊費(fèi)（1）平均年限法（2）工作量法（3）加速折舊法行駛里程11平均年限法（直線(xiàn)法）：年折舊率=1－預(yù)計(jì)凈殘值率預(yù)計(jì)使用年限×100%年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率預(yù)計(jì)凈殘值率一般為3％－5%固定資產(chǎn)原值=建設(shè)投資＋固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅＋建設(shè)期借款利息平均年限法（直線(xiàn)法）：年折舊率=1－預(yù)計(jì)凈殘值率預(yù)計(jì)使用年12礦山維簡(jiǎn)費(fèi)（或油田維護(hù)費(fèi)）一般按出礦量和國(guó)家或行業(yè)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)提取。計(jì)算公式是：礦山維簡(jiǎn)費(fèi)＝出礦量×計(jì)提指標(biāo)（元／噸）

6、維簡(jiǎn)費(fèi)礦山維簡(jiǎn)費(fèi)（或油田維護(hù)費(fèi)）一般按出礦量和國(guó)家或行業(yè)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)13攤銷(xiāo)費(fèi)包括無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷(xiāo)費(fèi)用。無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)按規(guī)定期限分期平均攤銷(xiāo)；沒(méi)有規(guī)定期限的，按不少于10年分期攤銷(xiāo)。其他資產(chǎn)中的開(kāi)辦費(fèi)按不少于5年的期限分期攤銷(xiāo)。7、攤銷(xiāo)費(fèi)攤銷(xiāo)費(fèi)包括無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷(xiāo)費(fèi)用。7、攤銷(xiāo)費(fèi)14利息支出是指項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)發(fā)生的建設(shè)投資貸款和流動(dòng)資金借款的利息。固定資產(chǎn)投資貸款在生產(chǎn)期的利息支出應(yīng)根據(jù)不同的還款方式和條件采用不同的計(jì)息方法。流動(dòng)資金借款利息按每年年初的借款余額和預(yù)計(jì)的年借款利率計(jì)算。流動(dòng)資金借款利息＝年初借款余額×年利率8、財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用＝利息支出＋匯兌損失＋銀行手續(xù)費(fèi)利息支出是指項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)發(fā)生的建設(shè)投資貸款和流15其他費(fèi)用系指上述費(fèi)用之外的，應(yīng)計(jì)入生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有費(fèi)用。一般可按上述費(fèi)用之和或工資總額的一定比例進(jìn)行測(cè)算。9、其他費(fèi)用其他費(fèi)用＝總成本費(fèi)用（1～8）×百分比率或：其他費(fèi)用＝工資總額×百分比率其他費(fèi)用系指上述費(fèi)用之外的，應(yīng)計(jì)入生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有1610、總成本費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本＝總成本費(fèi)用一折舊費(fèi)一維簡(jiǎn)費(fèi)一攤銷(xiāo)費(fèi)一利息支出總成本費(fèi)用＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋工資及福利＋折舊費(fèi)＋維簡(jiǎn)費(fèi)＋修理費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋利息支出＋其他費(fèi)用）總成本費(fèi)用等于第1項(xiàng)到第9項(xiàng)之和:11、經(jīng)營(yíng)成本10、總成本費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本＝總成本費(fèi)用一折舊費(fèi)一維簡(jiǎn)費(fèi)一攤銷(xiāo)17可變成本＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋計(jì)件工資及福利）固定成本＝（計(jì)時(shí)工資及福利＋折舊費(fèi)＋修理費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋利息支出＋其他費(fèi)用）12、可變成本13、固定成本可變成本＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋計(jì)件工固定成本＝（計(jì)時(shí)18三、成本費(fèi)用的評(píng)估1、審核有無(wú)漏算、重復(fù)計(jì)算的內(nèi)容;2、投入物與產(chǎn)出物價(jià)格選用要保持同期性；3、審核各種費(fèi)用的計(jì)算方法和依據(jù)是否符合標(biāo)準(zhǔn)及部門(mén)規(guī)定。三、成本費(fèi)用的評(píng)估1、審核有無(wú)漏算、重復(fù)計(jì)算的內(nèi)容;19四、銷(xiāo)售利潤(rùn)的估算與評(píng)估

(一)利潤(rùn)估算的作用

利潤(rùn):是反映項(xiàng)目投產(chǎn)或投入使用后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)。

(二)利潤(rùn)形成的估算方法四、銷(xiāo)售利潤(rùn)的估算與評(píng)估(一)利潤(rùn)估算的作用利潤(rùn):是反映20工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)總額用下式表示：

項(xiàng)目利潤(rùn)總額=銷(xiāo)售利潤(rùn)+投資凈收益+營(yíng)業(yè)外收入—營(yíng)業(yè)外支出1．銷(xiāo)售利潤(rùn)：

銷(xiāo)售利潤(rùn)=產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)+其他銷(xiāo)售利潤(rùn)—管理費(fèi)用—財(cái)務(wù)費(fèi)用工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)總額用下式表示：項(xiàng)目利潤(rùn)總額=銷(xiāo)售利潤(rùn)+投資21產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)＝產(chǎn)品銷(xiāo)售收入—產(chǎn)品制造成本—產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用—產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加

其他銷(xiāo)售利潤(rùn)是指企業(yè)除項(xiàng)目產(chǎn)品銷(xiāo)售外從事第三產(chǎn)業(yè)或服務(wù)業(yè)所獲得的銷(xiāo)售利潤(rùn)，在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估時(shí)難以估計(jì).

一般項(xiàng)目的利潤(rùn)按下式計(jì)算：項(xiàng)目利潤(rùn)總額＝產(chǎn)品銷(xiāo)售收入—產(chǎn)品制造成本—產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用—產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加—管理費(fèi)用—財(cái)務(wù)費(fèi)用產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)＝產(chǎn)品銷(xiāo)售收入—產(chǎn)品制造成本其他銷(xiāo)售利潤(rùn)是指企業(yè)222．投資凈收益是指投資收益扣除投資損失后的數(shù)額。

3．營(yíng)業(yè)外收入是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)收入

4．營(yíng)業(yè)外支出是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)支出2．投資凈收益是指投資收益扣除投資損失后的數(shù)額。3．營(yíng)業(yè)外23在測(cè)算項(xiàng)目利潤(rùn)時(shí)，投資凈收益一般屬于項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的對(duì)外再投資，這類(lèi)活動(dòng)在評(píng)估時(shí)難以估算，因此可以暫不計(jì)入。營(yíng)業(yè)外收支除非已有明確的來(lái)源和開(kāi)支項(xiàng)目需要單獨(dú)列出，否則也暫不計(jì)入。

在測(cè)算項(xiàng)目利潤(rùn)時(shí)，投資凈收益一般屬于項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的對(duì)外再投24(三)利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法

l．被沒(méi)收財(cái)物損失，違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款(此項(xiàng)在項(xiàng)目評(píng)估中不予考慮)。2．彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。3．提取法定盈余公積金(為稅后利潤(rùn)的10％)，其累計(jì)額達(dá)到項(xiàng)目法人資本金的50％以上時(shí)可不再提取，超出部分可轉(zhuǎn)增資本金。(三)利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法l．被沒(méi)收財(cái)物損失，違反稅25(三)利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法

4．提取公益金(由董事會(huì)決定提取比例)，可按當(dāng)年凈利潤(rùn)的5％-10％提取，主要用于企業(yè)職工的集體福利設(shè)施支出。5．向投資者分配利潤(rùn)，項(xiàng)目當(dāng)年無(wú)利潤(rùn)，則不向投資者分配利潤(rùn)，企業(yè)上年度未分配的利潤(rùn)可以并入當(dāng)年向投資者分配。6．利潤(rùn)用于上述分配后剩余部分為未分配利潤(rùn)。(三)利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法4．提取公益金(由董事會(huì)決定26五、固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測(cè)與評(píng)估

(一)還本付息的資金來(lái)源

主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。1．利潤(rùn)。用于歸還貸款的利潤(rùn)一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的末分配利潤(rùn)。五、固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測(cè)與評(píng)估(一)還本付息的資金272．固定資產(chǎn)折舊。

3．無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)。

4．其他還款資金。2．固定資產(chǎn)折舊。3．無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)。4．其他28(二)還款方式及還款順序

l．國(guó)外(含境外)借款的還款方式。按協(xié)議的要求:分別采用等額還本付息或等額還本、利息照付兩種方法。(二)還款方式及還款順序l．國(guó)外(含境外)借款的還款方式292．國(guó)內(nèi)借款的還款方式。一般地是在先償付當(dāng)年所需的外匯借款本金后，用剩余的資金來(lái)源按先貸款先還、后貸款后還，利息高的先還、利息低的后還的順序，或按雙方的貸款協(xié)議歸還國(guó)內(nèi)借款。計(jì)算公式為：

人民幣當(dāng)年還本額＝當(dāng)年還本資金來(lái)源—外匯當(dāng)年還本額2．國(guó)內(nèi)借款的還款方式。一般地是在先償付當(dāng)年所需的外匯借款30(三)貸款利息的計(jì)算

1．同內(nèi)貸款利息的計(jì)算

(l)貸款的建設(shè)期利息

貸款建設(shè)期每年應(yīng)計(jì)利息＝(年初借款累計(jì)+本年借款額／2)×年利率(三)貸款利息的計(jì)算1．同內(nèi)貸款利息的計(jì)算(l)貸款的建31(2)貸款的投產(chǎn)期利息

貸款投產(chǎn)期(還款期)每年應(yīng)計(jì)利息＝年初借款累計(jì)×年利率

2．國(guó)外貸款利息的計(jì)算(2)貸款的投產(chǎn)期利息貸款投產(chǎn)期(還款期)每年應(yīng)計(jì)利息2．32

項(xiàng)目的資金時(shí)間價(jià)值

一、資金的時(shí)間價(jià)值（一）含義資金的時(shí)間價(jià)值是指等數(shù)量的資金隨著時(shí)間的不同而產(chǎn)生的價(jià)值增值，其表現(xiàn)形式是利息和利潤(rùn)。（二）資金時(shí)間價(jià)值的來(lái)源1、

資金只有參與生產(chǎn)資本的運(yùn)動(dòng)才可能產(chǎn)生增值。2、

資金時(shí)間價(jià)值的存在是由于資金使用的機(jī)會(huì)成本。

二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（一）幾個(gè)基本概念

項(xiàng)目的資金時(shí)間價(jià)值

一、資金的時(shí)間價(jià)值331、

單利與復(fù)利單利是指資金只按本金和利率計(jì)算出在一定時(shí)期內(nèi)的利息，而利息不再作為本金計(jì)算以后各期的利息。復(fù)利是指資金在按本金和利率計(jì)算出其在一定時(shí)期內(nèi)的利息后，其利息也作為本金來(lái)計(jì)算以后各期的利息額。單利方法：F＝P(1+i×t)復(fù)利方法：F－期末本利和；P－本金；i－利率;t－貸款期限2、現(xiàn)在值和將來(lái)值現(xiàn)值是指將未來(lái)不同時(shí)點(diǎn)收支的貨幣資金換算為計(jì)算期初的等值資金。終值是指將各期收支的貨幣資金換算為計(jì)算期末的等值資金。1、

單利與復(fù)利343、年金年金是指在間隔相等的時(shí)期里發(fā)生的等額收支的金額。按收支方式：普通年金、預(yù)付年金、延期年金和永續(xù)年金。4、

名義利率和實(shí)際利率名義利率：以1年為計(jì)息基礎(chǔ)，按照每一計(jì)息周期的利率乘以每年計(jì)息期數(shù)。實(shí)際利率：按復(fù)利方法計(jì)算的年利率。在項(xiàng)目評(píng)估中應(yīng)使用實(shí)際利率。實(shí)際利率和名義利率的公式換算：其中：i：實(shí)際利率；r：名義利率；n:每年計(jì)息次數(shù)3、年金35（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、

復(fù)利值的計(jì)算F：復(fù)利值（終值）；P：現(xiàn)值（本金）；i：利率或投資收益率；t：計(jì)算期數(shù)計(jì)作：（F/P,i,t）

例1，某投資項(xiàng)目從銀行貸款200萬(wàn)元，貸款期為5年，年利率為10％，以年為計(jì)息期，那么，5年后應(yīng)償還的本利和為：200×（1＋10％）＝200×1.6105=322.1(萬(wàn)元)（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算362、

現(xiàn)值的計(jì)算計(jì)作：（P/F,i,t）例2：某項(xiàng)目在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回100萬(wàn)元的余值，項(xiàng)目的壽命期為10年，項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10％，則其折算到項(xiàng)目期初的現(xiàn)值為：100×（1＋10％）＝100×0.3855＝38.85(萬(wàn)元)2、

現(xiàn)值的計(jì)算373、年金復(fù)利值的計(jì)算指在一定時(shí)期內(nèi)每隔相等時(shí)間的等額收支金額。F:年金復(fù)利值；A:在一段時(shí)期內(nèi)每隔相等時(shí)間投入的等額款項(xiàng).計(jì)作：（F/A,i,t）例3:如果在將來(lái)的15年中每年7月1日存入2000元，年利率為12%，那么在第15年的7月1日能得到多少錢(qián)？F=A（F/A,i,t）＝2000×37.28＝74560（元）

3、年金復(fù)利值的計(jì)算384、

償債基金的計(jì)算償債基金是為了應(yīng)付若干年后所需要的一筆資金，在一段時(shí)間內(nèi)，按一定的利率計(jì)算，每年應(yīng)該提取的等額款項(xiàng)。計(jì)作：（A/F,i,t）例4：如果要在8年后得到包括利息在內(nèi)的15億元，年利率為12%，問(wèn)每年應(yīng)投入的資金是多少？A＝F（A/F,12%,8）＝15×0.08130＝1.2195(億元)4、

償債基金的計(jì)算395、年金現(xiàn)值的計(jì)算是指在一段時(shí)期內(nèi)每隔相等的時(shí)間投入的等額款項(xiàng)，照一定的利率計(jì)算，折合到現(xiàn)在的價(jià)值。計(jì)作：（P/A,i,t）例五：假設(shè)某項(xiàng)目投產(chǎn)后，計(jì)劃在8年內(nèi)每年收回800萬(wàn)元，利率為12％，問(wèn)投資總額最多是多少？P=A（P/A,12％,8）＝800×4.968＝3974.4（萬(wàn)元）5、年金現(xiàn)值的計(jì)算406、資本回收值的計(jì)算資本回收是為了回收現(xiàn)在投入的一筆資金，按照一定的利率計(jì)算，在一段時(shí)期內(nèi)每隔相等的時(shí)間應(yīng)該提取的等額款項(xiàng)。計(jì)作（A/P,i,t）例六：某項(xiàng)目投資總額為50萬(wàn)元，計(jì)劃在6年內(nèi)用企業(yè)的利潤(rùn)收回，企業(yè)的投資利潤(rùn)率預(yù)測(cè)為15％，那么企業(yè)每年的利潤(rùn)最少為多少？A=P（A/P,15%,6）＝50×0.26424=13.212（萬(wàn)元）6、資本回收值的計(jì)算4113-4項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)估

是對(duì)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表、資金來(lái)源與運(yùn)用表、借款償還計(jì)劃表和資產(chǎn)負(fù)債表等五個(gè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表進(jìn)行分析評(píng)估。

審查這些報(bào)表編制格式的規(guī)范性和所列財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性和報(bào)表計(jì)算的正確性，以便進(jìn)一步進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)的評(píng)估。

13-4項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)估是對(duì)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)和42一、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

(一)財(cái)務(wù)現(xiàn)命流量表的分類(lèi)及作用

在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估時(shí)，按照項(xiàng)目投資計(jì)算基礎(chǔ)和融資前后分析要求的不同，財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表可分為:財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表權(quán)益投資(資本金)現(xiàn)金流量表投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

一、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表(一)財(cái)務(wù)現(xiàn)命流量表的分類(lèi)及作用在項(xiàng)目431．財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表

用以考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動(dòng)，融資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算各項(xiàng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，據(jù)此分析項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)是否兒有足夠的凈現(xiàn)金流量來(lái)維持項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)，衡量項(xiàng)目在融資后的財(cái)務(wù)基本生存能力。1．財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表用以考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動(dòng)，442．項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

是在項(xiàng)目融資前分析中，在不考慮項(xiàng)目資金來(lái)源及其構(gòu)成的前提下，假設(shè)項(xiàng)目全部投資均為自有資金作為計(jì)算基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出，用以計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等評(píng)估指標(biāo)，反映項(xiàng)目自身的盈利能力，考察項(xiàng)目的基本面和項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性，作為項(xiàng)目初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)，亦為項(xiàng)目不同投資方案的比選提供可比的同等基礎(chǔ)。2．項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表是在項(xiàng)目融資前分析中，在不考慮項(xiàng)453．權(quán)益投資(資本金)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表4．投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表3．權(quán)益投資(資本金)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表4．投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流46財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分析評(píng)估1．鑒定財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的編制格式是否符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定和要求。2．判斷各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算是否正確，是否能正確反映計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出。3．如果在評(píng)估中對(duì)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行了較大修正，要求重新編制評(píng)估后的各種財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，并需重新計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)。財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分析評(píng)估1．鑒定財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的編制格式是474．對(duì)于項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，在評(píng)估中應(yīng)注意審核現(xiàn)金流量的計(jì)算是否符合該表所設(shè)定的計(jì)算前提，以及在項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分析中是否已剔除現(xiàn)金流出中的全部利息支出。5．對(duì)于權(quán)益投資(資本金)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的評(píng)估中應(yīng)注意不必剔除現(xiàn)金流出中利息因素的影響，而且還應(yīng)將建設(shè)期借款利息作為建設(shè)期的現(xiàn)金流出。6．財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表應(yīng)能反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與流出，用以計(jì)算累汁盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)基本生存能力。4．對(duì)于項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，在評(píng)估中應(yīng)注意審核現(xiàn)金流量的48(二)損益和利潤(rùn)分配表反映項(xiàng)目在生產(chǎn)期內(nèi)各年利潤(rùn)額及其分配情況。用于計(jì)算項(xiàng)目投資利潤(rùn)率。表中損益欄目反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的銷(xiāo)售收入、總成本費(fèi)用支出、利潤(rùn)總額情況；利潤(rùn)分配欄目反映所得稅稅后利潤(rùn)以及利潤(rùn)分配情況。（三）資金來(lái)源與運(yùn)用表用于反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金流人、流出情況，考察資金平衡和余缺情況。（四）借款償還計(jì)劃表用于反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來(lái)源，計(jì)算借款償還期或者償債備付率、利息備付率等指標(biāo)。(二)損益和利潤(rùn)分配表49（六）資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)負(fù)債狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。它是以“資產(chǎn)＝負(fù)債+所有者權(quán)益”會(huì)計(jì)方程式為理論依據(jù)，按照一定的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和次序，把企業(yè)一定日期的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益科目予以適當(dāng)排列編制而成。資產(chǎn)負(fù)債表主要提供以下信息：(1)企業(yè)掌握的經(jīng)濟(jì)資源。(2)企業(yè)負(fù)擔(dān)的債務(wù)。(3)企業(yè)的償債能力。(4)企業(yè)所有者享有的權(quán)益(5)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)趨向。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，可了解企業(yè)特定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的基本情況，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。（六）資產(chǎn)負(fù)債表50（七）財(cái)務(wù)外匯平衡表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的外匯流入、流出等外匯收支狀況。

（七）財(cái)務(wù)外匯平衡表51第三節(jié)項(xiàng)目盈利能力分析盈利能力分析是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容之一，是在編制現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期等指標(biāo)。其中財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為項(xiàng)目的主要盈利性指標(biāo)，其他指標(biāo)可根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的、要求等選用。

一、靜態(tài)盈利能力分析（一）投資利潤(rùn)率項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年分的年利潤(rùn)總額（所得稅前或稅后）或生產(chǎn)期內(nèi)平均利潤(rùn)總額占總投資額的比率。評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)：項(xiàng)目投資收益率大于或等于行業(yè)平均投資利潤(rùn)率第三節(jié)項(xiàng)目盈利能力分析盈利能力分析是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)52投資利潤(rùn)率=年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額/總投資×100%年利潤(rùn)總額是所得稅前利潤(rùn)，即銷(xiāo)售利潤(rùn)。（二）投資利稅率指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常年份的銷(xiāo)售利潤(rùn)和銷(xiāo)售稅金及附加之和或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)的平均銷(xiāo)售利潤(rùn)與銷(xiāo)售稅金及附加之和與凈態(tài)總投資的比率。評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)：項(xiàng)目投資利稅率大于或等于行業(yè)平均投資利稅率投資利稅率=年利稅總額或平均利稅總額/項(xiàng)目總投資×100%其中：年利稅總額=年銷(xiāo)售利潤(rùn)+年銷(xiāo)售稅金及附加總投資額=建設(shè)投資+流動(dòng)資產(chǎn)投資+建設(shè)期借款利息投資利潤(rùn)率=年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額/總投資×100%53（三）資本金利潤(rùn)率指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常年份的年利潤(rùn)總額（所得稅后）或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)的平均利潤(rùn)總額與資本金的比率。資本金利潤(rùn)率=年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額/資本金×100例7、某項(xiàng)目建設(shè)期為3年，第一年投入1000萬(wàn)元（自有資金），第二年投入800萬(wàn)元（自有資金），第三年投入1000萬(wàn)元（銀行貸款）。建設(shè)投資貸款利率為10%。該項(xiàng)目可使用20年。從生產(chǎn)期第三年始，達(dá)到設(shè)計(jì)能力100%。正常年份生產(chǎn)某產(chǎn)品10000噸，總成本費(fèi)用1500萬(wàn)元。銷(xiāo)售稅金為產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的10%。銷(xiāo)售價(jià)格為2500元/噸。流動(dòng)資金為500萬(wàn)元。由銀行貸款解決。求該項(xiàng)目的靜態(tài)盈利指標(biāo)。（三）資本金利潤(rùn)率54總投資額=建設(shè)投資+流動(dòng)資產(chǎn)投資+建設(shè)期借款利息=1000+800+1000×（1+10%）+500=3400（萬(wàn)元）

正常年份利潤(rùn)=年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入-年產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加-年總成本費(fèi)用=2500-2500×10%-1500=750(萬(wàn)元)

正常年份利稅=年銷(xiāo)售收入-年總成本費(fèi)用=2500-1500=1000（萬(wàn)元）根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算靜態(tài)盈利指標(biāo)：投資利潤(rùn)率＝750/3400×100％＝22.06%投資利稅率＝1000/3400）100%＝29.41%資本金利潤(rùn)率＝750/1800×100％＝41.67%總投資額=建設(shè)投資+流動(dòng)資產(chǎn)投資+建設(shè)期借款利息55二、動(dòng)態(tài)盈利能力指標(biāo)1、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。CI-現(xiàn)金流入量；CO-現(xiàn)金流出量；（CI-CO)t第t年的凈現(xiàn)金流量；n-計(jì)算期年數(shù)。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可根據(jù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量，用試差法計(jì)算，也可采用專(zhuān)用軟件的財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算。用試差法計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的步驟：（1）用估計(jì)的一個(gè)折現(xiàn)率對(duì)擬建項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，得出凈現(xiàn)值。

二、動(dòng)態(tài)盈利能力指標(biāo)56（2）如果得到的凈現(xiàn)值等于零，則所選定的折現(xiàn)率即為c財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。如果所得財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為一正數(shù)，則再選一個(gè)更高一些的折現(xiàn)率再次試算；如果所得財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為一個(gè)負(fù)數(shù)，則應(yīng)該選擇一個(gè)更低一些的折線(xiàn)率進(jìn)行試算。（3）如果兩個(gè)折現(xiàn)率對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值為一正一負(fù)且折現(xiàn)率之差為5％或更小，則停止計(jì)算，根據(jù)這兩個(gè)折現(xiàn)率用插值法估算內(nèi)部折現(xiàn)率。利用上面得到的兩個(gè)折現(xiàn)率用插值法來(lái)估算內(nèi)部收益率的公式為：式中：i1為試算的低折現(xiàn)率；i2，為試算的高折現(xiàn)率；NPVI為低折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值(正值)的絕對(duì)值；NPV2為高折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值(負(fù)值)的絕對(duì)值。（2）如果得到的凈現(xiàn)值等于零，則所選定的折現(xiàn)率即為c財(cái)務(wù)內(nèi)部57例9：某公司以62萬(wàn)元購(gòu)置了一臺(tái)計(jì)算設(shè)備，估計(jì)設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命為5年，殘值為0，第一年凈收益為10.7萬(wàn)元，以后4年每年收益21.4萬(wàn)元。求該設(shè)備的內(nèi)部收益率。解：該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下：首先用20%的折現(xiàn)率，得到NPV1=21.4×[(P/A,20%,5)-(P/A,20%,1)]-51.3×(P/F,20%,1)=21.4×(2.991-0.833)-51.3×0.833=3.55>0年份12345現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量10.762-51.321.421.421.421.421.421.421.421.4例9：某公司以62萬(wàn)元購(gòu)置了一臺(tái)計(jì)算設(shè)備，估計(jì)設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命為58選用25%的折現(xiàn)率，得到：NPV1=21.4×[(P/F,25%,5)-(P/A,25%,1)]-51.3×(P/F,25%,1)=21.4×(2.689-0.800)-51.3×0.800=－0.62<0FIRR=20%+（25%-20%）×3.55/（3.55+0.62）=24.26%按分析范圍和對(duì)象不同，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分為項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、資本金收益率(即資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率)和投資各方收益率(即投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率)。1、項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，是考察項(xiàng)目融資方案確定前(未計(jì)算借款利息)且在所得稅前整個(gè)項(xiàng)目的盈利能力，供決策者進(jìn)行項(xiàng)目方案比選和銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸決策時(shí)參考。選用25%的折現(xiàn)率，得到：59由于項(xiàng)目各融資方案的利率不盡相同，所得稅稅率與享受的優(yōu)惠政策也可能不同，在計(jì)算項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率時(shí)，不考慮利息支出和所得稅，是為了保持項(xiàng)目方案的可比性。2、資本金收益率，是以項(xiàng)目資本金為計(jì)算基礎(chǔ)，考察所得稅稅后資本金可能獲得的收益水平。3、投資各方收益率，是以投資各方出資額為計(jì)算基礎(chǔ)，考察投資各方可能獲得的收益水平。項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)的判別依據(jù)，應(yīng)采用行業(yè)發(fā)布或者評(píng)價(jià)人員設(shè)定的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率(ic)，當(dāng)FIRR≥ic時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目的盈利能力能夠滿(mǎn)足要求。資本金和投資各方收益率應(yīng)與出資方最低期望收益率對(duì)比，判斷投資方收益水平。

由于項(xiàng)目各融資方案的利率不盡相同，所得稅稅率與享受的優(yōu)惠政策602、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率ic計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。CI一現(xiàn)金流人量；CO—現(xiàn)金流出量；(CI-CO)t—第t年的凈現(xiàn)金流量n—計(jì)算期年數(shù)；ic—設(shè)定的折現(xiàn)率。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)，它反映項(xiàng)目在滿(mǎn)足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外，獲得的超額盈利的現(xiàn)值。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于或者大于零，表明項(xiàng)目的盈利能力達(dá)到或者超過(guò)按設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的盈利水平。一般只計(jì)算所得稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。

2、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)613、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，指的是項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率。

Ip－總投資現(xiàn)值。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的一個(gè)補(bǔ)充指標(biāo)。用來(lái)在多方案比選時(shí)作參考。3、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率623、投資回收期(Pt)投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益償還項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位，并從項(xiàng)目建設(shè)起始年算起。若從項(xiàng)目投產(chǎn)年算起，應(yīng)予以特別注明。投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算，現(xiàn)金流量表中累計(jì)現(xiàn)金流量(所得稅前)由負(fù)值變?yōu)?時(shí)的時(shí)點(diǎn)，即為項(xiàng)目的投資回收期。Pt=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值／當(dāng)年凈現(xiàn)金流量值投資回收期越短，表明項(xiàng)目的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力越好。投資回收期的判別標(biāo)準(zhǔn)是基準(zhǔn)投資回收期，其取值可根據(jù)行業(yè)水平或者投資者的要求設(shè)定。

3、投資回收期(Pt)63例1：某項(xiàng)目的建設(shè)期為2年，第一年投資210萬(wàn)元，第二年投資160萬(wàn)元，第三年開(kāi)始生產(chǎn)，當(dāng)年的生產(chǎn)負(fù)荷為2/3，第四年滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)。正常年份銷(xiāo)售收入為360萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本與銷(xiāo)售稅金之和為240萬(wàn)元。第8年項(xiàng)目結(jié)束，由40萬(wàn)元的殘值收入。折現(xiàn)率12%,求項(xiàng)目的投資回收期。例1：某項(xiàng)目的建設(shè)期為2年，第一年投資210萬(wàn)元，第二年投資64

解：該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下：年份12345678現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量210-210-210160-160-37024016080-290360240120-170360240120-5036024012070360240120190400240160350年份12345678現(xiàn)金流入240360360360360465投資回收期=6-1+50/120=5.42（年）

動(dòng)態(tài)全部投資回收期動(dòng)態(tài)全部投資回收期=累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年分?jǐn)?shù)-1+上年累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值投資回收期=6-1+50/120=5.42（年）66年份12345678現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值累計(jì)凈現(xiàn)值210-2100.893-187.5-187.5160-1600.797-127.5-31524016080.71257-258360240120.63676.3-181.7360240120.56768.0-113.7360240120.50760.8-52.9360240120.45254.21.3400240120.40448.549.8投資回收期=7-1+52.9/54.2=6.98（年）年份12345678現(xiàn)金流入240360360360360467第四節(jié)

項(xiàng)目清償能力分析根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算借款償還期、利息備付率、償債備付率等指標(biāo)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目借款償債能力。如果采用借款償還期指標(biāo)，可不再計(jì)算備付率，如果計(jì)算備付率，則不再計(jì)算借款償還期指標(biāo)。1、借款償還期借款償還期是指以項(xiàng)目投產(chǎn)后獲得的可用于還本付息的資金，還清借款本息所需的時(shí)間，一般以年為單位表示。這項(xiàng)指標(biāo)可由借款償還計(jì)劃表推算。指標(biāo)值應(yīng)能滿(mǎn)足貸款機(jī)構(gòu)的期限要求。借款償還期指標(biāo)旨在計(jì)算最大償還能力，適用于盡快還款的項(xiàng)目，不適用于已約定借款償還期限的項(xiàng)目。對(duì)于已約定借款償還期限的項(xiàng)目，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析項(xiàng)目的償債能力。第四節(jié)

項(xiàng)目清償能力分析根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)682、利息備付率利息備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。利息備付率＝稅息前利潤(rùn)／當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用其中：稅息前利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額十計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用；當(dāng)期應(yīng)付利息是指計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。利息備付率可以按年計(jì)算，也可以按整個(gè)借款期計(jì)算。利息備付率表示項(xiàng)目的利潤(rùn)償付利息的保證倍率。對(duì)于正常運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2，否則，表示付息能力保障程度不足。

2、利息備付率693、償債備付率償債備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。償債備付率＝可用于還本付息資金／當(dāng)期應(yīng)還本付息金額可用于還本付息的資金，包括可用于還款的折舊和攤銷(xiāo)，在成本中列支的利息費(fèi)用，可用于還款的利潤(rùn)等。當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金及計(jì)人成本的利息。償債備付率可以按年計(jì)算，也可以按整個(gè)借款期計(jì)算。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。償債備付率在正常情況應(yīng)當(dāng)大于1。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以?xún)敻懂?dāng)期債務(wù)，需要通過(guò)短期借款償付已到期債務(wù)。

3、償債備付率704、項(xiàng)目?jī)斶€借款的方式（1）等本償還，利息照付A為每年的還本付息額；Ip建設(shè)期末投資借款本息額；n為還款年限。（2）等額償還A=Ip（A/p,I,n）每期應(yīng)付利息＝期初本息合計(jì)×年利率4、項(xiàng)目?jī)斶€借款的方式71第五節(jié)項(xiàng)目外匯效果分析一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指把項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈外匯流量用設(shè)定的折現(xiàn)率折算到第零年的現(xiàn)值之和。折現(xiàn)率一般用外匯借款綜合利率。FI為外匯流入量；FO為外匯流出量；iF為外匯借款綜合利率。外匯凈現(xiàn)值大于零，可行。第五節(jié)項(xiàng)目外匯效果分析一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值72二、財(cái)務(wù)換匯成本是指換取1美元外匯凈收入所需投入的人民幣金額。它等于計(jì)算期內(nèi)市場(chǎng)出口產(chǎn)品所投入的國(guó)內(nèi)資源現(xiàn)值與出口產(chǎn)品的外匯凈現(xiàn)值之比。FC為財(cái)務(wù)換匯成本；DRt第t年生產(chǎn)出口產(chǎn)品投入的國(guó)內(nèi)資源價(jià)值。換匯成本小于官方匯率，可行。二、財(cái)務(wù)換匯成本73第五節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析是指運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果作出評(píng)價(jià)，并預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況。通過(guò)這種評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)，可以為財(cái)務(wù)決策、計(jì)劃和控制提供依據(jù)。一、企業(yè)變現(xiàn)能力分析變現(xiàn)能力是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中有多少可在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。1．流動(dòng)比率流動(dòng)比率是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額的比值.流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)總額／流動(dòng)負(fù)債總額第五節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析是指運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的財(cái)74流動(dòng)比率反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。但不同的行業(yè)，由于經(jīng)營(yíng)的性質(zhì)不同，營(yíng)業(yè)周期不同，對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性要求亦不同，應(yīng)該有不同的衡量標(biāo)準(zhǔn)。流動(dòng)比率只有與同行業(yè)平均值和本企業(yè)歷史值進(jìn)行比較，才能確定其高低。2．速動(dòng)比率速動(dòng)比率是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。從流動(dòng)資產(chǎn)總額中扣除存貨就是速動(dòng)資產(chǎn)。：速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)總額－存貨在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中扣除的流動(dòng)比率反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的75原因主要是：(1)在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；(2)部分存貨因某種原因可能已毀損報(bào)廢還未做處理；(3)部分存貨已抵押給某債權(quán)人；(4)存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題。將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去而計(jì)算出的速動(dòng)比率所反映的短期償債能力更令人可信。一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1比較正常。低于1的速動(dòng)比率反映短期償債能力偏低。不同行業(yè)的速動(dòng)比率差別較大，無(wú)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。二、資產(chǎn)管理效率分析資產(chǎn)管理效率是衡量企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的重要方面，分析指標(biāo)包括：1．營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指自取得存貨開(kāi)始至銷(xiāo)售存貨并收回現(xiàn)金為止所需要的時(shí)間。

原因主要是：(1)在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；(2)部分76營(yíng)業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)營(yíng)業(yè)周期反映資金周轉(zhuǎn)速度的快慢。2．存貨周轉(zhuǎn)率存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比重較大，其流動(dòng)性將直接影響流動(dòng)比率。因此，需特別重視對(duì)存貨的分析。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)管理狀況的綜合性指標(biāo)。

存貨周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)貨成本/平均存貨

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／存貨周轉(zhuǎn)率＝360／(銷(xiāo)貨成本／平均存貨)銷(xiāo)貨成本數(shù)據(jù)來(lái)自損益表，平均存貨數(shù)據(jù)來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表中的“期初存貨”與“期末存貨”的平均數(shù)。營(yíng)業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)773．應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的平均次數(shù)，它說(shuō)明應(yīng)收帳款流動(dòng)的速度。

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入／平均應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝(平均應(yīng)收帳款×360)／銷(xiāo)售收入式中，銷(xiāo)售收入數(shù)據(jù)來(lái)自損益表，指扣除折扣和折讓后的銷(xiāo)售凈額。一般地說(shuō)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，平均收帳期越短，說(shuō)明應(yīng)收帳款的收回越快。否則企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金會(huì)過(guò)多地呆滯在應(yīng)收帳款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。

3．應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率784．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指銷(xiāo)售收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)的比值。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入／平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn)＝(年初流動(dòng)資產(chǎn)+年末流動(dòng)資產(chǎn))／2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢。周轉(zhuǎn)速度快，能夠增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。反之，則降低盈利能力。5．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指銷(xiāo)售收入與平均資產(chǎn)總額的比值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入／平均資產(chǎn)總額該項(xiàng)指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，銷(xiāo)售能力越強(qiáng)。企業(yè)可通過(guò)薄利多銷(xiāo)的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。4．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率79三、長(zhǎng)期償債能力分析1．

資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的百分比，反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌集的，也可用于衡量企業(yè)在清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。資產(chǎn)負(fù)債率＝(負(fù)債總額／資產(chǎn)總額)×100％負(fù)債總額包括長(zhǎng)期負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債；資產(chǎn)總額包括流動(dòng)資產(chǎn)，固定資產(chǎn)，無(wú)形和遞延資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資及其他資產(chǎn)。該指標(biāo)又稱(chēng)舉債經(jīng)營(yíng)比率。從債權(quán)人的立場(chǎng)看，該指標(biāo)越低越好。2．

產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與股東權(quán)益(所有方權(quán)益)總額之比，亦稱(chēng)債務(wù)股權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率＝(負(fù)債總額／股東權(quán)益總額)×100％三、長(zhǎng)期償債能力分析80產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資金與股東提供的資金的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資金受到股東權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。3．有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是指企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是股東權(quán)益減去無(wú)形資產(chǎn)凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。有形凈值債務(wù)率＝[負(fù)債總額／(股東權(quán)益—無(wú)形資產(chǎn)凈值)]×100％從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講，有形凈值債務(wù)率比率越低越好。產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資金與股東提供的資金的相對(duì)813．

利息備付率利息備付率是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?。利息備付率＝稅息前利?rùn)／當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用

“稅息前利潤(rùn)”是指損益表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤(rùn)，它可用“利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用’’來(lái)測(cè)算?！爱?dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息。四、盈利能力分析1．銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率是指利潤(rùn)總額與銷(xiāo)售收入的百分比，反映銷(xiāo)售收入的收益水平。3．

利息備付率82銷(xiāo)售利潤(rùn)率＝(利潤(rùn)總額／銷(xiāo)售收入)×100％2．銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售毛利率是指毛利占銷(xiāo)售收人的百分比，其中毛利是銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)售成本的差。銷(xiāo)售毛利率＝[(銷(xiāo)售收入一銷(xiāo)售成本)／銷(xiāo)售收入]×100％3．資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率是指企業(yè)凈利與平均資產(chǎn)總額的百分比，是反映企業(yè)資產(chǎn)利用綜合效果的指標(biāo)。資產(chǎn)凈利率＝(凈利潤(rùn)／平均資產(chǎn)總額)×100％

平均資產(chǎn)總額＝(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)／2銷(xiāo)售利潤(rùn)率＝(利潤(rùn)總額／銷(xiāo)售收入)×100％834．凈值報(bào)酬率凈值報(bào)酬率是指凈利與平均股東權(quán)益(所有者權(quán)益)的百分比，也叫股東權(quán)益報(bào)酬率，反映股東權(quán)益的收益水平。凈值報(bào)酬率＝(凈利潤(rùn)／平均股東權(quán)益)×100％股東權(quán)益＝總資產(chǎn)—總負(fù)債＝凈資產(chǎn)股東權(quán)益是指股份制企業(yè)股東對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的權(quán)利。股份制企業(yè)的全部資產(chǎn)減全部負(fù)債后的凈資產(chǎn)屬股東權(quán)益，包括股本、資本公積金、盈余公積金、公益金和未分配利潤(rùn)。平均股東權(quán)益則指年初股東權(quán)益與年末股東權(quán)益的平均值。5．資本保值增值率資本保值增值率是反映投資者資本的完整性和保全性的主要指標(biāo)。

4．凈值報(bào)酬率84資本保值增值率＝(本年所有者權(quán)益總額／上年所有者權(quán)益總額)×100％資本保值增值率等于1，為資本保值；資本保值增值率>1，為資本增值；資本保值增值率<1，為資本損失。6．社會(huì)貢獻(xiàn)率社會(huì)貢獻(xiàn)率是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力。社會(huì)貢獻(xiàn)率＝(社會(huì)貢獻(xiàn)總額/平均資產(chǎn)總額)×100％社會(huì)貢獻(xiàn)總額是指企業(yè)為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造或支付的價(jià)值總額，包括工資(含獎(jiǎng)金、津貼等工資性支出)、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出、利息支出凈額、交增值稅、應(yīng)交產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加、應(yīng)交所得稅、其他稅費(fèi)、凈利潤(rùn)等資本保值增值率＝(本年所有者權(quán)益總額／上年所有者權(quán)益總額)×857．社會(huì)積累率社會(huì)積累率是用于衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中上繳國(guó)家財(cái)政數(shù)量的比率。社會(huì)積累率＝(上繳國(guó)家財(cái)政總額/社會(huì)貢獻(xiàn)總額)×100％上繳國(guó)家財(cái)政總額包括應(yīng)繳增值稅，應(yīng)繳產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加，應(yīng)繳所得稅，其他稅費(fèi)等。五、股票投資價(jià)值分析股票市場(chǎng)價(jià)值是綜合反映上市公司價(jià)值的重要指標(biāo)，一般通過(guò)以下指標(biāo)，分析投資者對(duì)公司市場(chǎng)內(nèi)在價(jià)值的評(píng)價(jià)。1．每股盈余每股盈余是指企業(yè)本年盈余與流通股數(shù)的比值，它是衡量股份制企業(yè)普通股的獲利水平的重要指標(biāo)。7．社會(huì)積累率86每股盈余＝(凈利—優(yōu)先股股息)／發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)2．市盈率市盈率是每股市價(jià)與每股盈余的比率。市盈率＝每股市價(jià)/每股盈余每股市價(jià)是指普通股每股在證券市場(chǎng)上的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。該指標(biāo)反映投資者對(duì)每股利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，是衡量股份制企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。一般說(shuō)，市盈率越高，說(shuō)明公眾對(duì)該股票的未來(lái)成長(zhǎng)的潛力評(píng)價(jià)越高。3．每股股利每股股利是指股利總額與流通股數(shù)的比值，每股股利=股利總額／流通股數(shù)股利總額是指用于分配普通股的現(xiàn)金股利的總數(shù)。每股股利越大，股本獲利能力越強(qiáng)。每股盈余＝(凈利—優(yōu)先股股息)／發(fā)行在外的874．留存盈利比例留存盈利是指企業(yè)的稅后留利，包括法定盈余公積金、公益金和任意盈余公積金等。留存盈利比例，是指企業(yè)稅后凈利潤(rùn)減去全部股利的余額與企業(yè)凈利潤(rùn)的百分比。留存盈利比例＝(凈利潤(rùn)一全部股利)／凈利潤(rùn)×100％全部股利，包括發(fā)放的優(yōu)先股利和普通股利。留存盈利比例的高低體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針。如果企業(yè)認(rèn)為有必要積累資金，高速發(fā)展，盡快擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，經(jīng)董事會(huì)同意，從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益考慮，可決定留存盈利的比例大一些。如果認(rèn)為可以通過(guò)其他方式籌集資金，而不宜過(guò)多影響投資者的當(dāng)前利潤(rùn)，則可能決定留存盈利比例小一些。4．留存盈利比例885．股利支付率指普通股每股股利與每股盈余的百分比。股利支付率＝(每股股利／每股盈余)×100％股利支付率反映普通股股東從每股的全部盈余中可獲得的利潤(rùn)水平，對(duì)于普通股投資者，這一指標(biāo)較之每股盈余更能直接體現(xiàn)當(dāng)前利益，與個(gè)人聯(lián)系更為緊密。股利支付率決定于企業(yè)的股利支付方針，企業(yè)以經(jīng)營(yíng)方針及市場(chǎng)變化等狀況決定支付股利的比例。6．每股帳面價(jià)值每股帳面價(jià)值。指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。每股帳面價(jià)＝(股東權(quán)益總額—優(yōu)先股權(quán)益)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股帳面價(jià)值反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的帳面上的股東權(quán)益額。投資者可通過(guò)每股帳面價(jià)值了解每股的權(quán)益并進(jìn)行投資分析。5．股利支付率8913-4財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的估算與評(píng)估一、概述財(cái)務(wù)效益與財(cái)務(wù)費(fèi)用是指由項(xiàng)目實(shí)施投資主體獲取的直接財(cái)務(wù)收益與支付的直接財(cái)務(wù)費(fèi)用。13-4財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的估算與評(píng)估一、概述財(cái)務(wù)效益與財(cái)90二、銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的估算與評(píng)估

(一)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的概念和作用銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入是指項(xiàng)目投產(chǎn)后在一定時(shí)期內(nèi)銷(xiāo)售產(chǎn)品(營(yíng)業(yè)或提供勞務(wù))所得的收入。(二)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入估算銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入估算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)應(yīng)包括產(chǎn)品(服務(wù))的數(shù)量和價(jià)格.二、銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的估算與評(píng)估(一)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的概91產(chǎn)品銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入應(yīng)按下列公式計(jì)算：

年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入=∑年產(chǎn)品(服務(wù))銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))

數(shù)量i×產(chǎn)品(服務(wù))銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))單價(jià)i

式中：

i——第i種產(chǎn)品(服務(wù))；n——產(chǎn)品(服務(wù))種(項(xiàng))數(shù)，

產(chǎn)品銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入應(yīng)按下列公式計(jì)算：年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入=92(二)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的評(píng)估

1．應(yīng)對(duì)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期(或使用期)各年生產(chǎn)負(fù)荷(％)進(jìn)行評(píng)估，鑒定各年生產(chǎn)負(fù)荷的確定是否有充分依據(jù)，是否與產(chǎn)品市場(chǎng)需求量預(yù)測(cè)相吻合，是否考慮了項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，以及原材料、燃料、動(dòng)力供應(yīng)和工藝技術(shù)等因素對(duì)生產(chǎn)負(fù)荷的制約和影響作用。2．鑒定選用的產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格是否合理，價(jià)格水平是否反映市場(chǎng)供求狀況，判別項(xiàng)目是否高估或低估了產(chǎn)出物價(jià)格，以防止人為夸大或縮小項(xiàng)目的效益.3．鑒定產(chǎn)品銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入計(jì)算是否正確。(二)銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的評(píng)估1．應(yīng)對(duì)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期(或使用93三、生產(chǎn)成本費(fèi)用的估算與評(píng)估

(一)生產(chǎn)成本費(fèi)用含義及分類(lèi)生產(chǎn)成本費(fèi)用是以貨幣形式表現(xiàn)產(chǎn)品在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所消耗的生產(chǎn)資料和勞動(dòng)價(jià)值。生產(chǎn)成本費(fèi)用系指項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)支出的各種費(fèi)用。三、生產(chǎn)成本費(fèi)用的估算與評(píng)估(一)生產(chǎn)成本費(fèi)用含義及分類(lèi)94按成本計(jì)算范圍可劃分為:

單位產(chǎn)品成本總成本費(fèi)用按財(cái)務(wù)評(píng)估的特定要求可劃分為:

總成本費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本按成本與產(chǎn)量的關(guān)系可劃分為:固定成本可變成本按成本計(jì)算范圍可劃分為:單位產(chǎn)品成本按財(cái)務(wù)評(píng)估的特定要求可95總成本費(fèi)用＝（直接材料費(fèi)＋直接燃料動(dòng)力費(fèi)＋直接工資＋其他直接支出＋制造費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋銷(xiāo)售費(fèi)用）(二)總成本費(fèi)用估算總成本費(fèi)用＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋工資及福利＋修理費(fèi)＋折舊費(fèi)＋維簡(jiǎn)費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋其他費(fèi)用）A、以生產(chǎn)成本為基礎(chǔ)的計(jì)算方法：B、以生產(chǎn)費(fèi)用要素為基礎(chǔ)的計(jì)算方法：總成本費(fèi)用＝（直接材料費(fèi)＋直接燃料動(dòng)力費(fèi)＋直接工資＋其他直接961、外購(gòu)原材料∑＋＝產(chǎn)品外購(gòu)原材料費(fèi)主要外購(gòu)原材料消耗定額其他外購(gòu)原材料費(fèi)∑×單價(jià)2、外購(gòu)燃料動(dòng)力＋＝產(chǎn)品外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)主要外購(gòu)燃料動(dòng)力消耗定額其他外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)∑×單價(jià)∑1、外購(gòu)原材料∑＋＝產(chǎn)品外主要外購(gòu)原材其他外購(gòu)∑×單價(jià)973、工資及福利工資：是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后在一定時(shí)期內(nèi)支付給企業(yè)全體職工的工資、獎(jiǎng)金、津貼。按照勞動(dòng)定員數(shù)和人均年工資水平測(cè)算。職工福利費(fèi)：是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，用于職工醫(yī)藥衛(wèi)生費(fèi)用的開(kāi)支、職工困難補(bǔ)助、集體福利設(shè)施支出及其他福利費(fèi)。按照職工工資總額的一定比例提?。绰蕿?4%）工資福利費(fèi)=職工人數(shù)×人均年工資×(1+福利費(fèi)率)3、工資及福利工資：是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后在一定時(shí)期內(nèi)支付給企業(yè)984、修理費(fèi)修理費(fèi)=固定資產(chǎn)原值×計(jì)提比率(％)修理費(fèi)=固定資產(chǎn)折舊額×計(jì)提比率(％)4、修理費(fèi)修理費(fèi)=固定資產(chǎn)原值×計(jì)提比率(％)修理費(fèi)=固定資99（1）平均年限法（2）工作量法（3）加速折舊法行駛里程工作小時(shí)雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法5、折舊費(fèi)（1）平均年限法（2）工作量法（3）加速折舊法行駛里程100平均年限法（直線(xiàn)法）：年折舊率=1－預(yù)計(jì)凈殘值率預(yù)計(jì)使用年限×100%年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率預(yù)計(jì)凈殘值率一般為3％－5%固定資產(chǎn)原值=建設(shè)投資＋固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅＋建設(shè)期借款利息平均年限法（直線(xiàn)法）：年折舊率=1－預(yù)計(jì)凈殘值率預(yù)計(jì)使用年101礦山維簡(jiǎn)費(fèi)（或油田維護(hù)費(fèi)）一般按出礦量和國(guó)家或行業(yè)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)提取。計(jì)算公式是：礦山維簡(jiǎn)費(fèi)＝出礦量×計(jì)提指標(biāo)（元／噸）

6、維簡(jiǎn)費(fèi)礦山維簡(jiǎn)費(fèi)（或油田維護(hù)費(fèi)）一般按出礦量和國(guó)家或行業(yè)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)102攤銷(xiāo)費(fèi)包括無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷(xiāo)費(fèi)用。無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)按規(guī)定期限分期平均攤銷(xiāo)；沒(méi)有規(guī)定期限的，按不少于10年分期攤銷(xiāo)。其他資產(chǎn)中的開(kāi)辦費(fèi)按不少于5年的期限分期攤銷(xiāo)。7、攤銷(xiāo)費(fèi)攤銷(xiāo)費(fèi)包括無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷(xiāo)費(fèi)用。7、攤銷(xiāo)費(fèi)103利息支出是指項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)發(fā)生的建設(shè)投資貸款和流動(dòng)資金借款的利息。固定資產(chǎn)投資貸款在生產(chǎn)期的利息支出應(yīng)根據(jù)不同的還款方式和條件采用不同的計(jì)息方法。流動(dòng)資金借款利息按每年年初的借款余額和預(yù)計(jì)的年借款利率計(jì)算。流動(dòng)資金借款利息＝年初借款余額×年利率8、財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用＝利息支出＋匯兌損失＋銀行手續(xù)費(fèi)利息支出是指項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)發(fā)生的建設(shè)投資貸款和流104其他費(fèi)用系指上述費(fèi)用之外的，應(yīng)計(jì)入生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有費(fèi)用。一般可按上述費(fèi)用之和或工資總額的一定比例進(jìn)行測(cè)算。9、其他費(fèi)用其他費(fèi)用＝總成本費(fèi)用（1～8）×百分比率或：其他費(fèi)用＝工資總額×百分比率其他費(fèi)用系指上述費(fèi)用之外的，應(yīng)計(jì)入生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有10510、總成本費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本＝總成本費(fèi)用一折舊費(fèi)一維簡(jiǎn)費(fèi)一攤銷(xiāo)費(fèi)一利息支出總成本費(fèi)用＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋工資及福利＋折舊費(fèi)＋維簡(jiǎn)費(fèi)＋修理費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋利息支出＋其他費(fèi)用）總成本費(fèi)用等于第1項(xiàng)到第9項(xiàng)之和:11、經(jīng)營(yíng)成本10、總成本費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本＝總成本費(fèi)用一折舊費(fèi)一維簡(jiǎn)費(fèi)一攤銷(xiāo)106可變成本＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋計(jì)件工資及福利）固定成本＝（計(jì)時(shí)工資及福利＋折舊費(fèi)＋修理費(fèi)＋攤銷(xiāo)費(fèi)＋利息支出＋其他費(fèi)用）12、可變成本13、固定成本可變成本＝（外購(gòu)原材料＋外購(gòu)燃料動(dòng)力＋計(jì)件工固定成本＝（計(jì)時(shí)107三、成本費(fèi)用的評(píng)估1、審核有無(wú)漏算、重復(fù)計(jì)算的內(nèi)容;2、投入物與產(chǎn)出物價(jià)格選用要保持同期性；3、審核各種費(fèi)用的計(jì)算方法和依據(jù)是否符合標(biāo)準(zhǔn)及部門(mén)規(guī)定。三、成本費(fèi)用的評(píng)估1、審核有無(wú)漏算、重復(fù)計(jì)算的內(nèi)容;108四、銷(xiāo)售利潤(rùn)的估算與評(píng)估

(一)利潤(rùn)估算的作用

利潤(rùn):是反映項(xiàng)目投產(chǎn)或投入使用后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)。

(二)利潤(rùn)形成的估算方法四、銷(xiāo)售利潤(rùn)的估算與評(píng)估(一)利潤(rùn)估算的作用利潤(rùn):是反映109工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)總額用下式表示：

項(xiàng)目利潤(rùn)總額=銷(xiāo)售利潤(rùn)+投資凈收益+營(yíng)業(yè)外收入—營(yíng)業(yè)外支出1．銷(xiāo)售利潤(rùn)：

銷(xiāo)售利潤(rùn)=產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)+其他銷(xiāo)售利潤(rùn)—管理費(fèi)用—財(cái)務(wù)費(fèi)用工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)總額用下式表示：項(xiàng)目利潤(rùn)總額=銷(xiāo)售利潤(rùn)+投資110產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)＝產(chǎn)品銷(xiāo)售收入—產(chǎn)品制造成本—產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用—產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加

其他銷(xiāo)售利潤(rùn)是指企業(yè)除項(xiàng)目產(chǎn)品銷(xiāo)售外從事第三產(chǎn)業(yè)或服務(wù)業(yè)所獲得的銷(xiāo)售利潤(rùn)，在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估時(shí)難以估計(jì).

一般項(xiàng)目的利潤(rùn)按下式計(jì)算：項(xiàng)目利潤(rùn)總額＝產(chǎn)品銷(xiāo)售收入—產(chǎn)品制造成本—產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用—產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加—管理費(fèi)用—財(cái)務(wù)費(fèi)用產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)＝產(chǎn)品銷(xiāo)售收入—產(chǎn)品制造成本其他銷(xiāo)售利潤(rùn)是指企業(yè)1112．投資凈收益是指投資收益扣除投資損失后的數(shù)額。

3．營(yíng)業(yè)外收入是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)收入

4．營(yíng)業(yè)外支出是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)支出2．投資凈收益是指投資收益扣除投資損失后的數(shù)額。3．營(yíng)業(yè)外112在測(cè)算項(xiàng)目利潤(rùn)時(shí)，投資凈收益一般屬于項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的對(duì)外再投資，這類(lèi)活動(dòng)在評(píng)估時(shí)難以估算，因此可以暫不計(jì)入。營(yíng)業(yè)外收支除非已有明確的來(lái)源和開(kāi)支項(xiàng)目需要單獨(dú)列出，否則也暫不計(jì)入。

在測(cè)算項(xiàng)目利潤(rùn)時(shí)，投資凈收益一般屬于項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的對(duì)外再投113(三)利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法

l．被沒(méi)收財(cái)物損失，違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款(此項(xiàng)在項(xiàng)目評(píng)估中不予考慮)。2．彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。3．提取法定盈余公積金(為稅后利潤(rùn)的10％)，其累計(jì)額達(dá)到項(xiàng)目法人資本金的50％以上時(shí)可不再提取，超出部分可轉(zhuǎn)增資本金。(三)利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法l．被沒(méi)收財(cái)物損失，違反稅114(三)利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法

4．提取公益金(由董事會(huì)決定提取比例)，可按當(dāng)年凈利潤(rùn)的5％-10％提取，主要用于企業(yè)職工的集體福利設(shè)施支出。5．向投資者分配利潤(rùn)，項(xiàng)目當(dāng)年無(wú)利潤(rùn)，則不向投資者分配利潤(rùn)，企業(yè)上年度未分配的利潤(rùn)可以并入當(dāng)年向投資者分配。6．利潤(rùn)用于上述分配后剩余部分為未分配利潤(rùn)。(三)利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法4．提取公益金(由董事會(huì)決定115五、固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測(cè)與評(píng)估

(一)還本付息的資金來(lái)源

主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。1．利潤(rùn)。用于歸還貸款的利潤(rùn)一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的末分配利潤(rùn)。五、固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測(cè)與評(píng)估(一)還本付息的資金1162．固定資產(chǎn)折舊。

3．無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)。

4．其他還款資金。2．固定資產(chǎn)折舊。3．無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)。4．其他117(二)還款方式及還款順序

l．國(guó)外(含境外)借款的還款方式。按協(xié)議的要求:分別采用等額還本付息或等額還本、利息照付兩種方法。(二)還款方式及還款順序l．國(guó)外(含境外)借款的還款方式1182．國(guó)內(nèi)借款的還款方式。一般地是在先償付當(dāng)年所需的外匯借款本金后，用剩余的資金來(lái)源按先貸款先還、后貸款后還，利息高的先還、利息低的后還的順序，或按雙方的貸款協(xié)議歸還國(guó)內(nèi)借款。計(jì)算公式為：

人民幣當(dāng)年還本額＝當(dāng)年還本資金來(lái)源—外匯當(dāng)年還本額2．國(guó)內(nèi)借款的還款方式。一般地是在先償付當(dāng)年所需的外匯借款119(三)貸款利息的計(jì)算

1．同內(nèi)貸款利息的計(jì)算

(l)貸款的建設(shè)期利息

貸款建設(shè)期每年應(yīng)計(jì)利息＝(年初借款累計(jì)+本年借款額／2)×年利率(三)貸款利息的計(jì)算1．同內(nèi)貸款利息的計(jì)算(l)貸款的建120(2)貸款的投產(chǎn)期利息

貸款投產(chǎn)期(還款期)每年應(yīng)計(jì)利息＝年初借款累計(jì)×年利率

2．國(guó)外貸款利息的計(jì)算(2)貸款的投產(chǎn)期利息貸款投產(chǎn)期(還款期)每年應(yīng)計(jì)利息2．121

項(xiàng)目的資金時(shí)間價(jià)值

一、資金的時(shí)間價(jià)值（一）含義資金的時(shí)間價(jià)值是指等數(shù)量的資金隨著時(shí)間的不同而產(chǎn)生的價(jià)值增值，其表現(xiàn)形式是利息和利潤(rùn)。（二）資金時(shí)間價(jià)值的來(lái)源1、

資金只有參與生產(chǎn)資本的運(yùn)動(dòng)才可能產(chǎn)生增值。2、

資金時(shí)間價(jià)值的存在是由于資金使用的機(jī)會(huì)成本。

二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（一）幾個(gè)基本概念

項(xiàng)目的資金時(shí)間價(jià)值

一、資金的時(shí)間價(jià)值1221、

單利與復(fù)利單利是指資金只按本金和利率計(jì)算出在一定時(shí)期內(nèi)的利息，而利息不再作為本金計(jì)算以后各期的利息。復(fù)利是指資金在按本金和利率計(jì)算出其在一定時(shí)期內(nèi)的利息后，其利息也作為本金來(lái)計(jì)算以后各期的利息額。單利方法：F＝P(1+i×t)復(fù)利方法：F－期末本利和；P－本金；i－利率;t－貸款期限2、現(xiàn)在值和將來(lái)值現(xiàn)值是指將未來(lái)不同時(shí)點(diǎn)收支的貨幣資金換算為計(jì)算期初的等值資金。終值是指將各期收支的貨幣資金換算為計(jì)算期末的等值資金。1、

單利與復(fù)利1233、年金年金是指在間隔相等的時(shí)期里發(fā)生的等額收支的金額。按收支方式：普通年金、預(yù)付年金、延期年金和永續(xù)年金。4、

名義利率和實(shí)際利率名義利率：以1年為計(jì)息基礎(chǔ)，按照每一計(jì)息周期的利率乘以每年計(jì)息期數(shù)。實(shí)際利率：按復(fù)利方法計(jì)算的年利率。在項(xiàng)目評(píng)估中應(yīng)使用實(shí)際利率。實(shí)際利率和名義利率的公式換算：其中：i：實(shí)際利率；r：名義利率；n:每年計(jì)息次數(shù)3、年金124（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、

復(fù)利值的計(jì)算F：復(fù)利值（終值）；P：現(xiàn)值（本金）；i：利率或投資收益率；t：計(jì)算期數(shù)計(jì)作：（F/P,i,t）

例1，某投資項(xiàng)目從銀行貸款200萬(wàn)元，貸款期為5年，年利率為10％，以年為計(jì)息期，那么，5年后應(yīng)償還的本利和為：200×（1＋10％）＝200×1.6105=322.1(萬(wàn)元)（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1252、

現(xiàn)值的計(jì)算計(jì)作：（P/F,i,t）例2：某項(xiàng)目在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回100萬(wàn)元的余值，項(xiàng)目的壽命期為10年，項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10％，則其折算到項(xiàng)目期初的現(xiàn)值為：100×（1＋10％）＝100×0.3855＝38.85(萬(wàn)元)2、

現(xiàn)值的計(jì)算1263、年金復(fù)利值的計(jì)算指在一定時(shí)期內(nèi)每隔相等時(shí)間的等額收支金額。F:年金復(fù)利值；A:在一段時(shí)期內(nèi)每隔相等時(shí)間投入的等額款項(xiàng).計(jì)作：（F/A,i,t）例3:如果在將來(lái)的15年中每年7月1日存入2000元，年利率為12%，那么在第15年的7月1日能得到多少錢(qián)？F=A（F/A,i,t）＝2000×37.28＝74560（元）

3、年金復(fù)利值的計(jì)算1274、

償債基金的計(jì)算償債基金是為了應(yīng)付若干年后所需要的一筆資金，在一段時(shí)間內(nèi)，按一定的利率計(jì)算，每年應(yīng)該提取的等額款項(xiàng)。計(jì)作：（A/F,i,t）例4：如果要在8年后得到包括利息在內(nèi)的15億元，年利率為12%，問(wèn)每年應(yīng)投入的資金是多少？A＝F（A/F,12%,8）＝15×0.08130＝1.2195(億元)4、

償債基金的計(jì)算1285、年金現(xiàn)值的計(jì)算是指在一段時(shí)期內(nèi)每隔相等的時(shí)間投入的等額款項(xiàng)，照一定的利率計(jì)算，折合到現(xiàn)在的價(jià)值。計(jì)作：（P/A,i,t）例五：假設(shè)某項(xiàng)目投產(chǎn)后，計(jì)劃在8年內(nèi)每年收回800萬(wàn)元，利率為12％，問(wèn)投資總額最多是多少？P=A（P/A,12％,8）＝800×4.968＝3974.4（萬(wàn)元）5、年金現(xiàn)值的計(jì)算1296、資本回收值的計(jì)算資本回收是為了回收現(xiàn)在投入的一筆資金，按照一定的利率計(jì)算，在一段時(shí)期內(nèi)每隔相等的時(shí)間應(yīng)該提取的等額款項(xiàng)。計(jì)作（A/P,i,t）例六：某項(xiàng)目投資總額為50萬(wàn)元，計(jì)劃在6年內(nèi)用企業(yè)的利潤(rùn)收回，企業(yè)的投資利潤(rùn)率預(yù)測(cè)為15％，那么企業(yè)每年的利潤(rùn)最少為多少？A=P（A/P,15%,6）＝50×0.26424=13.212（萬(wàn)元）6、資本回收值的計(jì)算13013-4項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)估

是對(duì)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表、資金來(lái)源與運(yùn)用表、借款償還計(jì)劃表和資產(chǎn)負(fù)債表等五個(gè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表進(jìn)行分析評(píng)估。

審查這些報(bào)表編制格式的規(guī)范性和所列財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性和報(bào)表計(jì)算的正確性，以便進(jìn)一步進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)的評(píng)估。

13-4項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)估是對(duì)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)和131一、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

(一)財(cái)務(wù)現(xiàn)命流量表的分類(lèi)及作用

在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估時(shí)，按照項(xiàng)目投資計(jì)算基礎(chǔ)和融資前后分析要求的不同，財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表可分為:財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表權(quán)益投資(資本金)現(xiàn)金流量表投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

一、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表(一)財(cái)務(wù)現(xiàn)命流量表的分類(lèi)及作用在項(xiàng)目1321．財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表

用以考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動(dòng)，融資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算各項(xiàng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，據(jù)此分析項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)是否兒有足夠的凈現(xiàn)金流量來(lái)維持項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)，衡量項(xiàng)目在融資后的財(cái)務(wù)基本生存能力。1．財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表用以考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動(dòng)，1332．項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

是在項(xiàng)目融資前分析中，在不考慮項(xiàng)目資金來(lái)源及其構(gòu)成的前提下，假設(shè)項(xiàng)目全部投資均為自有資金作為計(jì)算基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出，用以計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等評(píng)估指標(biāo)，反映項(xiàng)目自身的盈利能力，考察項(xiàng)目的基本面和項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性，作為項(xiàng)目初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)，亦為項(xiàng)目不同投資方案的比選提供可比的同等基礎(chǔ)。2．項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表是在項(xiàng)目融資前分析中，在不考慮項(xiàng)1343．權(quán)益投資(資本金)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表4．投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表3．權(quán)益投資(資本金)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表4．投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流135財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分析評(píng)估1．鑒定財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的編制格式是否符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定和要求。2．判斷各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算是否正確，是否能正確反映計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出。3．如果在評(píng)估中對(duì)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行了較大修正，要求重新編制評(píng)估后的各種財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，并需重新計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)。財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分析評(píng)估1．鑒定財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的編制格式是1364．對(duì)于項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，在評(píng)估中應(yīng)注意審核現(xiàn)金流量的計(jì)算是否符合該表所設(shè)定的計(jì)算前提，以及在項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分析中是否已剔除現(xiàn)金流出中的全部利息支出。5．對(duì)于權(quán)益投資(資本金)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的評(píng)估中應(yīng)注意不必剔除現(xiàn)金流出中利息因素的影響，而且還應(yīng)將建設(shè)期借款利息作為建設(shè)期的現(xiàn)金流出。6．財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表應(yīng)能反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與流出，用以計(jì)算累汁盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)基本生存能力。4．對(duì)于項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，在評(píng)估中應(yīng)注意審核現(xiàn)金流量的137(二)損益和利潤(rùn)分配表反映項(xiàng)目在生產(chǎn)期內(nèi)各年利潤(rùn)額及其分配情況。用于計(jì)算項(xiàng)目投資利潤(rùn)率。表中損益欄目反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的銷(xiāo)售收入、總成本費(fèi)用支出、利潤(rùn)總額情況；利潤(rùn)分配欄目反映所得稅稅后利潤(rùn)以及利潤(rùn)分配情況。（三）資金來(lái)源與運(yùn)用表用于反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金流人、流出情況，考察資金平衡和余缺情況。（四）借款償還計(jì)劃表用于反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來(lái)源，計(jì)算借款償還期或者償債備付率、利息備付率等指標(biāo)。(二)損益和利潤(rùn)分配表138（六）資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)負(fù)債表