農(nóng)林牧漁行業(yè)2023年年度策略

行情回顧：2年初以來農(nóng)林牧漁跑贏對標(biāo)指數(shù)2022年來中農(nóng)漁指表整強(qiáng)上指數(shù)深0數(shù)至1月24日收，2年信牧漁數(shù)跌7，贏深0數(shù)9百分在30個中一行中第7位，業(yè)現(xiàn)于1年同0圖：近一年農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)走勢強(qiáng)于對標(biāo)指數(shù)Wind，圖：2年初以來農(nóng)林牧漁漲跌幅在中信一級行業(yè)分類中排第7位Wind，截至202年1月24日收數(shù)據(jù)）從農(nóng)牧細(xì)子業(yè)看2初水捕撈塊幅品加寵物食品種板跌居。從股現(xiàn)看綠生化農(nóng)種、順漲幅前華生物、順物正科跌幅前。圖：2年初以來農(nóng)林牧漁子行業(yè)漲跌幅 圖：2年初以來農(nóng)林牧漁漲幅、跌幅居前個股Wind， ind，生豬養(yǎng)殖：把握行業(yè)上行周期生豬產(chǎn)能逐步恢復(fù)，短期市場供應(yīng)偏緊從能繁母豬、生豬欄來看目前都處于持增的態(tài)勢。2年3季豬壓情況明顯散二育情增加并新仔數(shù)持續(xù)于豬欄，成季生存量增加根國統(tǒng)局據(jù)，022年三度生豬欄15頭環(huán)下降9同比下降0博和計(jì)3季仔供量減少同減少體看，3季仔數(shù)下幅小于豬欄下幅市上豬欄現(xiàn)長態(tài)至2年3季末國豬欄44億頭環(huán)增加3為節(jié)市上供提有支撐。圖：-02年仔豬供應(yīng)量及價格變化 圖：-02年生豬出欄量季度數(shù)據(jù)博亞和訊， 國家統(tǒng)計(jì)局，另一面2年季豬價來勢彈戶對春前價情較樂欄積極較，動豬格上，時豬求加也動繁豬欄的增。能母豬數(shù)來至22三季末國繁豬欄為42萬頭已續(xù)5個呈比增長常況繁母存量生變后10個釋預(yù)對應(yīng)3一季度末場生出再進(jìn)入比長勢。圖：-02年能繁母豬存欄量 圖：-02年生豬存欄量農(nóng)業(yè)農(nóng)村， 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，國儲凍肉投放頻頻啟動中央儲備豬肉投放于豬價格起到明確引作生價的勢下《完善政豬儲調(diào)機(jī)制做好肉場供價作預(yù)國發(fā)委中央備肉投放工自22年9月8日今累放7次中豬儲，中9月份家地合計(jì)投豬備20萬右，月放量到史最水，定度給豬起“降溫”用。2022年1月6，發(fā)改再表將密關(guān)注豬場態(tài)繼擇機(jī)放中央豬儲，要還進(jìn)一加投力，指導(dǎo)地步放方備，續(xù)導(dǎo)豬價格歸合區(qū)水，有保市上肉應(yīng)充。表：2年中央儲備豬肉投放情況批次日期投放量（萬噸）第一批9月8日3.77第二批9月8日1.5第三批9月3日1.44第四批9月0日2第五批10月4日2第六批10月1日2第七批1月4日1華儲網(wǎng)，短期生豬價格高位震蕩生豬養(yǎng)殖盈利水平復(fù)相對高位22年10末豬殖潤在達(dá)1200元高位隨豬的跌來回。至2年1月中，繁養(yǎng)殖潤為05元頭，同比漲95購豬養(yǎng)潤72元比漲1仍于史相高全國豬比8：，于1的豬殖虧之上。圖：目前生豬養(yǎng)殖盈利處于較高水平 圖：豬料比價、豬糧比價走勢變化Wind， ind，2022年4季度豬價有望維持高位震蕩。022年二季度，豬價在二次探底之后迎來反彈，10加上至8元斤附，部區(qū)到0元公以，下內(nèi)高。2年三季度場生出量少，加冬節(jié)臨費(fèi)端暖推豬加上行入1月份，到情腌延等因影，費(fèi)表疲軟豬偏震。據(jù)博和跟數(shù)據(jù)22年1月1418全國豬價9元k周比跌同上漲。秋冬節(jié)于統(tǒng)肉費(fèi)旺預(yù)計(jì)4度上生出繼處偏狀豬價有望維高震，殖欄盈水相較，帶動企續(xù)放利性。圖：6-02年生豬價格走勢Wind，生豬期貨自21年初市以來平穩(wěn)運(yùn)行，價發(fā)現(xiàn)具有重要參考義從期表來看截至22年1月221合結(jié)價為25元遠(yuǎn)月29合為10元/噸期差5元期中遠(yuǎn)合價呈現(xiàn)步降出市對未生豬供情將步善預(yù)期建養(yǎng)企合安排欄。生豬期貨 01合約05合約09生豬期貨 01合約05合約09合約期差1-5期差5-9期差9-1主力合約價格2089518140174702755670-342520895（元/噸）Wind，截至202年1月22日收數(shù)據(jù)）圖：近一年生豬期貨主力合約價格走勢（元噸）Wind，頭部豬企有望受益于產(chǎn)能擴(kuò)張和盈利恢復(fù)預(yù)計(jì)3春前仍維高震蕩生殖盈水在2年0月末達(dá)高點(diǎn)震回，此2年4度豬殖整體利比望到進(jìn)步?？紤]生養(yǎng)企的潤彈主來于能張和格動同成控制是業(yè)越周期熊關(guān)因，議關(guān)具成優(yōu)的頭企和能步長豬企相上公司有原份傲生、天生。2022年同比增速1-10月20212020201920182017表：2022年同比增速1-10月20212020201920182017牧原股份 724 101 1025 1812 4026 5000 59%正邦科技 342 554 578 956 1493 766 -42%溫氏股份 1904 2230 1852 955 1322 1407 30%新希望 240 225 355 829 998 136 42%大北農(nóng) 64 168 163 185 431 338 -0.5%天邦食品 101 217 244 308 428 348 3.9%傲農(nóng)生物 22 42 66 135 325 423 75%天康生物 49 65 84 135 160 165 24%唐人神 54 68 84 102 154 163 23%合計(jì) 3500 4670 4451 5417 9337 9746公司公告，白羽肉雞養(yǎng)殖：聚焦產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展龍頭2022年下半年父母代種雞產(chǎn)能回暖我國代引渠主是從西國進(jìn)國內(nèi)繁022年受到外流感持蔓、情國航班量降因的響，口代種阻。據(jù)亞訊數(shù)據(jù)蹤2前0個月國代新為3套同下降。至2年10月育期代欄繼走，破8，環(huán)降，下降；由于5份前代量全進(jìn)產(chǎn)期10份常在祖雞欄破0套環(huán)比漲，比漲。目前產(chǎn)代存量續(xù)2個環(huán)增父母雞供充加市養(yǎng)盈利水持提雞母代苗欄極增預(yù)計(jì)4度母種欄量望加。圖：-22年我國祖代種雞存欄變化（萬套）

圖：-22年我國父母代種雞存欄變化（百萬套） 博亞和訊， 博亞和訊，肉雞價格受豬價反彈引起共振目前肉雞養(yǎng)殖利潤對高。22三度價強(qiáng)為雞格開彈間，著雞價的強(qiáng)肉養(yǎng)殖利平提動商代苗欄積性強(qiáng)至2年1中，肉雞殖潤17元，同漲4%。圖：2年白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈養(yǎng)殖利潤對比博亞和訊，圖：肉雞價格走勢受豬周期影響較大Wind，隨著雞殖利平高，殖補(bǔ)積性漲，加場商代苗供偏，推動苗格近創(chuàng)年內(nèi)高根博和數(shù)據(jù)2年1月148日國主區(qū)毛雞價2元公周環(huán)漲，上漲；肉品合價8元/公斤環(huán)持；苗格4元，比漲。春節(jié)雞補(bǔ)情仍，預(yù)雞價繼維強(qiáng)勢但上空較有限2年101月產(chǎn)母雞存小下，應(yīng)場上品苗應(yīng)少預(yù)計(jì)1月雞出欄偏，消需旺背景肉價有維高位蕩并動關(guān)殖企的利平提升。圖：白羽肉雞價格高位震蕩 圖：雞苗價格在1月份創(chuàng)下年內(nèi)新高博亞和訊， 博亞和訊，白羽肉雞龍頭企業(yè)優(yōu)勢凸顯生豬肉市價走關(guān)聯(lián)較。豬高震蕩，雞為代價格開彈空間整養(yǎng)盈水也得大提。上公司況看圣發(fā)、仙股利率相對定圣發(fā)作白羽雞制加龍企業(yè)近來產(chǎn)鏈下游申局公司自品“澤推出打了外技壟斷有保了游定供，其異的性為司殖節(jié)定了本2圣澤實(shí)對售并下年單量飽，司望先益于業(yè)氣的升。圖：-22年白羽肉雞企業(yè)毛利率 圖：-22年白羽肉雞企業(yè)RO（攤?。?Wind， ind，飼料：養(yǎng)殖后周期迎來景氣復(fù)蘇2022年3以在政治件化全主農(nóng)產(chǎn)價大上，致飼價格在1年高數(shù)續(xù)數(shù)上，創(chuàng)歷新高推下養(yǎng)成不斷根飼料工協(xié)數(shù)22一季國飼總量0噸比長整處于8年以高水；價上來，季玉價處于位豆價大上漲推配、濃縮料本加約172元噸243元，公斤肉雞、蛋別增飼成本6元5、3元。2022年季度生禽存量史對位并增趨對的需較剛性，望動料銷回升從本來，米、粕原價都持高運(yùn)季度受限影導(dǎo)國豆粕量，一動飼價上；2年1國豆現(xiàn)貨供緊情得有緩解豆現(xiàn)價迎高位調(diào)預(yù)短內(nèi)續(xù)上空有。飼料為殖業(yè)中后周行，來著本端力緩和銷的提，業(yè)體盈利平望步復(fù)。飼料產(chǎn)量進(jìn)入環(huán)比上升趨勢受到業(yè)期波的響，游殖欄位落，致料業(yè)體銷在2年二季進(jìn)下周，是22年7月始產(chǎn)量續(xù)3月現(xiàn)增長勢根飼料工協(xié)數(shù)022年7月國業(yè)料量8噸環(huán)增長同降；2022年8飼產(chǎn)量增速比幅國業(yè)料量5萬同下降2年9月全工料量3萬，增長同比增長。2三度養(yǎng)盈水恢，加秋季消需回，規(guī)化殖業(yè)適當(dāng)快欄2年10國業(yè)料量2萬比降比長飼產(chǎn)出現(xiàn)性回。分品來看，豬料產(chǎn)量月度環(huán)比明顯增加，8月豬飼料產(chǎn)量07萬噸，環(huán)比增長8.5%，同比降；禽料量9噸環(huán)長，降；水飼產(chǎn)量369萬，比長，同長。2年18月全工飼總量6萬噸，降其，豬產(chǎn)同降，肉料量比降，產(chǎn)產(chǎn)量同長，料產(chǎn)同長。圖：2年3季度飼料產(chǎn)銷量進(jìn)入環(huán)比增長趨勢 圖：-22年豬飼料產(chǎn)量及環(huán)比變動飼料工業(yè)協(xié)會， 飼料工業(yè)協(xié)會，圖：-22年肉禽飼料產(chǎn)量及環(huán)比變動 圖：-22年水產(chǎn)飼料產(chǎn)量及環(huán)比變動 飼料工業(yè)協(xié)會， 飼料工業(yè)協(xié)會，飼料價格同環(huán)比皆成增長趨勢從飼產(chǎn)價來，要配飼、縮料添加預(yù)合料品廠價環(huán)以增為。于要料格與年期比處位，動合料濃飼料品廠格同比續(xù)長2年0月育豬合料在高震后至4元公斤上月環(huán)比漲，比漲。圖：2年0月配合飼料價格加速上漲 圖：2年濃縮飼料價格上漲后維持高位震蕩畜牧獸醫(yī)信息網(wǎng)， 飼料工業(yè)協(xié)會，成本端農(nóng)產(chǎn)品價格高位運(yùn)行玉米豆作飼產(chǎn)的主組部，價變動飼價將接影飼料業(yè)會2年10月料業(yè)產(chǎn)合飼中米量為月增長6百點(diǎn)由期豆價漲過配飼料濃飼中粕量比，月環(huán)降2個分。截至2年1月4，國玉現(xiàn)均為5元噸同上漲。豬價高位行，殖平處相高，米料需明增，玉價格震攀起到支作。著游禽產(chǎn)的加預(yù)玉繼續(xù)持位蕩上空間為限可關(guān)注上玉進(jìn)情。我國豆進(jìn)為到國價影相明022年季國進(jìn)大豆港延續(xù)下，計(jì)0進(jìn)豆到在0噸，港大庫持回，油大供應(yīng)偏緊豆現(xiàn)供緊，價迎加上，斷創(chuàng)歷新。國壓榨潤升振中國口積采，計(jì)1和2進(jìn)大到港合將過0萬噸疊國油廠開率位升預(yù)春節(jié)國豆供緊形勢望到觀至2022年1月4日，內(nèi)粕貨價7元噸同上漲周比跌。圖：2年1月玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)攀升 圖：2年1月豆粕現(xiàn)貨價格迎來高位回調(diào) Wind， ind，需求端較為旺盛2022年—8國業(yè)飼總量6肉飼料量別為1萬、5萬6萬，比為4、、；產(chǎn)反芻動物料量為3萬0萬比別為95豬肉的料需求比7%生、禽的欄化于料量影較顯，生、肉現(xiàn)存欄量看處持增的態(tài)，于料需較為性有拉飼產(chǎn)量一增。圖：2年-8月國內(nèi)飼料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)飼料工業(yè)協(xié)會，優(yōu)選行業(yè)頭部公司2022年半，國總產(chǎn)整呈長勢受益下畜養(yǎng)行產(chǎn)能回升，有望一帶飼產(chǎn)量增。成端看豆粕貨應(yīng)張到解，粕格來高位調(diào)玉價持上行間限飼成高位行壓有改。飼行有同時受于能加盈水平恢，議注業(yè)龍海集、希。圖：-22年部分飼料上市公司銷量 圖：-22年部分飼料上市公司毛利率對比 公司公告， ind，種業(yè)：政策東風(fēng)下迎來黃金發(fā)展期轉(zhuǎn)基因商業(yè)化漸行漸近“二十大報告再次農(nóng)業(yè)重要位置022年0月黨二大告提全推進(jìn)鄉(xiāng)振，快設(shè)業(yè)強(qiáng)。告指“方位實(shí)食全基全面實(shí)食全黨政責(zé)牢守十億畝地線逐把久基農(nóng)全建高準(zhǔn)農(nóng)，入施種業(yè)興化業(yè)技和備全糧民收保機(jī)和產(chǎn)利益償，確保國的碗牢在自手生物育種技術(shù)商業(yè)具重要意義告次了農(nóng)在國重戰(zhàn)地位明了現(xiàn)代農(nóng)的展向種業(yè)為業(yè)業(yè)中“芯片推農(nóng)高量發(fā)現(xiàn)源自主控種科自自強(qiáng)得益要目，我農(nóng)物產(chǎn)平種植益發(fā)國家還一差，生育種術(shù)業(yè)應(yīng)將我國齊業(yè)板關(guān)。行業(yè)配套政策不斷善自29年，業(yè)部再放轉(zhuǎn)因種物安證發(fā)放以國臺一列行配措《要農(nóng)物種定法《子法。2022年6業(yè)村發(fā)布國級基豆品審標(biāo)準(zhǔn)試行《家轉(zhuǎn)因玉米種定準(zhǔn)行明了對除草抗蟲兩性的體準(zhǔn)志我轉(zhuǎn)基因米大有實(shí)市場入我生育產(chǎn)業(yè)又出鍵步。表4：2年生物育種行業(yè)相關(guān)事件時時間 事件/政策 主要內(nèi)容202年1月1日 《主要農(nóng)作物品種審定辦法

文件完善了轉(zhuǎn)基因品種的審定法規(guī)提出申請審定的轉(zhuǎn)基因品種最短只需開展一年的生產(chǎn)試驗(yàn)。202年2月2日 《一號文件》發(fā)布 針對農(nóng)村改革做出具體戰(zhàn)略部署，突出“三農(nóng)”工作的重要地位。此次修訂的內(nèi)容主要聚焦于種業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，包括擴(kuò)大植物新品種202年3月1日 《新種子法》開始施

知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利保護(hù)范圍及保護(hù)環(huán)節(jié)，建立實(shí)質(zhì)性派生品種制度方面。202年4月9日 頒發(fā)新一批轉(zhuǎn)基因生物安全證書 杭州瑞豐、中國種子集團(tuán)的轉(zhuǎn)基因玉米性狀獲得生物安全證書?！秶壹夀D(zhuǎn)基因大豆品種審定標(biāo)202年6月8公開資料整理，

準(zhǔn)(試行)》和《國家級轉(zhuǎn)基米品種審定標(biāo)準(zhǔn)(試行)》

明確了耐除草劑、抗蟲性兩種性狀的具體標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)志著我國轉(zhuǎn)基因玉米、大豆有望實(shí)現(xiàn)市場準(zhǔn)入，我國生物育種產(chǎn)業(yè)化又邁出關(guān)鍵一步。生物育種商業(yè)化進(jìn)到種審定階段著業(yè)規(guī)的斷善生育技術(shù)業(yè)離我們來近待獲轉(zhuǎn)基生安證的企通相品審后再獲生經(jīng)許可即實(shí)商化植預(yù)計(jì)物種塊來有更的業(yè)套策為支，業(yè)迎來黃發(fā)議關(guān)注多基性安證書發(fā)基種審進(jìn)及023年春“號件的臺。圖：我國轉(zhuǎn)基因商業(yè)化配套法律法規(guī)逐步完善公開資料整理，獲得生物安全證書的種企有望率先享受行業(yè)紅利隨著業(yè)略位提業(yè)套施續(xù)2019年來業(yè)村續(xù)頒了轉(zhuǎn)基因米轉(zhuǎn)因豆種的物全書其，大農(nóng)杭瑞率取得內(nèi)基生物安證。北轉(zhuǎn)因性儲豐，轉(zhuǎn)因玉和豆面取了突，內(nèi)0家企展關(guān)合覆種面過2億轉(zhuǎn)因在我實(shí)商化后，望先得業(yè)利。杭州豐隆高參公司有借種龍優(yōu)勢一深轉(zhuǎn)因術(shù)的業(yè)應(yīng)用。022年4，先（未市旗中種集團(tuán)取了基玉生物全書。表：-02年我國轉(zhuǎn)基因生物安全證書獲批情況獲批日期產(chǎn)品轉(zhuǎn)基因性狀申報單位201912/2玉米轉(zhuǎn)cy1Ab和pss基因蟲耐除草劑玉米9936大北農(nóng)201912/2玉米轉(zhuǎn)cy1Abcr2Aj和g0eoepss基因抗蟲耐除草劑玉瑞豐125杭州瑞豐201912/2大豆轉(zhuǎn)g1evoesps基因耐除劑大豆SHZD3201上海交通大學(xué)20206/1玉米轉(zhuǎn)esps和pat基因耐除劑玉米9858大北農(nóng)20206/1大豆轉(zhuǎn)g2-ess和at基因耐除劑大豆中黃616中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院202012/9玉米轉(zhuǎn)vp3Aa9和pat基因抗耐除草劑玉米9501大北農(nóng)202012/9大豆轉(zhuǎn)esps和pat基因耐除劑大豆9004大北農(nóng)202112/7 玉米 轉(zhuǎn)cry1b和cry2b因抗蟲玉米207

中國林木種子集團(tuán)中國農(nóng)業(yè)大學(xué)202112/7 玉米 轉(zhuǎn)cr1Ab和cr2Ab基因抗玉米浙大瑞豐8 杭州瑞豐202112/7 玉米 聚合cy1Ab、pss，ip319、pat基因的抗蟲耐除草玉米3601T 大北農(nóng)20224/29 玉米 轉(zhuǎn)450和cpesps因耐除草劑玉米n-1 杭州瑞豐20224/29 玉米 聚合cy1Ab、at，epps基因抗蟲耐除草劑玉米Bt1A21 中國種子集聚合cy1Abptvi3Aa0，epss基因抗蟲耐除草劑米Bt1×IR16220224/29 玉米

×A21

中國種子集團(tuán)20224/29 玉米 轉(zhuǎn)epss基因耐除草劑玉米A21 中國種子集農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，隨著業(yè)套規(guī)不完國物種化已到2將為生育元年，于期得基生物全書企來意義大相上公有望益行集中度利率雙提。建關(guān)轉(zhuǎn)因狀備豐的北、米子龍登種。圖：-22年部分種企毛利率對比 圖：-22年部分種企RO（攤薄）對比 Wind， ind，投資評級及主線投資評級整體看22農(nóng)漁行基面著期氣度生大善。