大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N

FinancialInstitutionsandMarketsinChina大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!NCD的特征與起源一、NCD概念二、NCD的起源三、NCD的基本特征四、NCD的種類五、NCD的比較大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!NCD概念大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（NCD）亦稱大額可轉(zhuǎn)讓存款證，是銀行印發(fā)的一種定期存款憑證，憑證上印有一定的票面金額、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金額和規(guī)定利率提取全部本利，逾期存款不計息。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可流通轉(zhuǎn)讓，自由買賣。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!NCD的起源為了避開利率管制并使存單更具流動性，1962年紐約的城市國民銀行(現(xiàn)為花旗銀行)推出張10萬美元以上、可在二級市場上轉(zhuǎn)賣的NCDs。為了保證市場的流動性，花旗銀行還特地請專門辦理政府債券的貼現(xiàn)公司波士頓公司為NCDs提供二級市場。NCDs一問世即受到市場的追捧，其他銀行相繼效仿，給整個美國銀行業(yè)帶來了巨大影響，被譽為“美國銀行業(yè)的一場革命”。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!NCD的種類國內(nèi)存單歐洲美元存單揚基存單儲蓄機構(gòu)存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!NCD與協(xié)議存款的對比大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!NCD在中國的發(fā)展一、NCD在中國的發(fā)展歷史二、NCD在中國發(fā)展緩慢的原因三、NCD在中國的發(fā)展預(yù)期四、NCD在中國可能給帶來的影響五、中國NCD市場發(fā)展的建議大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!二、NCD在中國發(fā)展緩慢的原因政府利率管制未形成二級證券流動市場金融基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達、貨幣市場不完善投資者和銀行對存單的認識不足中國的NCD本身存在設(shè)計缺陷發(fā)行NCD的管理辦法頒布相對滯后大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!三、NCD在中國的發(fā)展預(yù)期2.NCD的推出路徑先大后小，逐步放開面額：初期可采用最大限額（如不超過500萬元）和人民銀行審核制，逐步放大限額直至取消，并將審核制最終轉(zhuǎn)化成備案制；逐步擴大市場交易主體：先對金融機構(gòu)、企業(yè)開放，二級市場交易在銀行間市場進行，逐步放開個人客戶；流動性方面，發(fā)行采用記名方式：發(fā)行行對發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單進行承兌，解決大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的可背書轉(zhuǎn)讓問題和客戶流動性需求與銀行資金來源穩(wěn)定性需求的矛盾；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!四、NCD可能帶來的影響中國利率市場化下一步的突破口一旦NCDs在利率上放開，由投資者和銀行通過市場機制定價，并且實現(xiàn)在大規(guī)模發(fā)行的基礎(chǔ)上保證足夠的市場流動性，那么在一定程度上，利率市場化改革已經(jīng)取得最重要的突破。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!五、中國NCD市場發(fā)展的建議確定科學(xué)的利率水平，適當(dāng)放寬浮動幅度拓展二級市場，增強流動性實行扶持政策，免繳或少繳存款準備金提高發(fā)行效率，簡化審批手續(xù)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!NCD在其他國家NCD在美國發(fā)展背景和條件發(fā)展歷程美國NCD種類美國NCD特點NCD在日本發(fā)展背景和條件發(fā)展歷程利率變化大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!NCD在美國發(fā)展歷程1961年2月花旗銀行推出了張10萬美元以上、可在二級市場上轉(zhuǎn)賣的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。之后在利率管制的政策紅利推動下,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場發(fā)展迅猛。

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!NCD在美國發(fā)展歷程1970年至1973年,美聯(lián)儲逐步解除了所有大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率上限。NCD市場從1970年到1982年穩(wěn)定增長。1984到1990年間，隨著經(jīng)濟增長和貸款增大，銀行發(fā)行的NCDs規(guī)模不斷擴大。1990年開始出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，貸款需求減少和不良上升，NCDs發(fā)行量也因而萎縮。

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!NCD在美國美國大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點發(fā)行者往往只能是信用較好的、大型商業(yè)銀行投資主體包括機構(gòu)投資者,也包括企業(yè)和個人期限一般較短80%為固定利率存單，利率較低大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!NCD在日本發(fā)展背景和條件銀行體系主導(dǎo)金融市場發(fā)育程度較低大額存單推出其他利率自由產(chǎn)品推出，部分替代大額存單市場

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!NCD在日本利率變化

日本利率市場化時期大額存單和貸款利率（單位：%）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!NCD的起源1929年-1933年的大蕭條重創(chuàng)美國金融業(yè)，9600多家銀行倒閉。為阻止美國財政信貸體系的徹底崩潰，一系列旨在促進銀行業(yè)安全性和穩(wěn)健性的法律被國會通過。

新交易法體系的嚴格監(jiān)管，特別是《Q條例》禁止銀行對活期存款支付利息，對銀行儲蓄存款和定期存款規(guī)定了利率上限。當(dāng)時美國所有的存單都是記名，不可轉(zhuǎn)讓的，同時受到利率上限的限制，商業(yè)銀行在金融服務(wù)市場中的份額不斷下降。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!NCD的基本特征面額固定且一般金額較大利率比同檔定期存款高通常不記名，不能提前支取，可轉(zhuǎn)讓期限多在1年以內(nèi)固定利率或浮動利率投資者主要是機構(gòu)投資者大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!NCD與定期存單的對比大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!NCD與金融債的對比大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!一、NCD在中國的發(fā)展歷史大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!三、NCD在中國的發(fā)展預(yù)期1.NCD在中國的金融基礎(chǔ)成熟中國銀行業(yè)市場化程度、創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力有所提高；證券市場發(fā)展已經(jīng)達到一定水平，完全有能力提供NCD市場發(fā)展所需的流動性；現(xiàn)有的市場技術(shù)手段足以保證大額存單在維持足夠流動性前提下的安全性；當(dāng)前中國的資金比較充裕，由于NCD而導(dǎo)致高息攬存等情況發(fā)生的可能性也相當(dāng)?shù)?。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!三、NCD在中國的發(fā)展預(yù)期2.NCD的推出路徑先長后短，逐步放開期限：發(fā)行期限根據(jù)銀行資金需求確定為一至兩年期內(nèi)，投資期內(nèi)投資人不得提前贖回。未來商業(yè)銀行將根據(jù)自身資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)特點，發(fā)行3年、5年等中長期存單；發(fā)行利率的定價參照國際慣例：以shibor（上海銀行間同業(yè)拆借利率）利率上下浮動6.25到12.5個基點為基礎(chǔ)，綜合考慮邊際分析后的成本承受能力確定生成。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!四、NCD可能帶來的影響商業(yè)銀行重要的主動性負債管理工具穩(wěn)定存款、擴大資金來源：銀行需要設(shè)立各種靈活便利并支付利息的存款帳戶。NCD等新型存款形式兼具盈利性和流動性特點。一種重要的主動負債管理工具：NCD既克服了活期存款利率過低而定期存款又不能轉(zhuǎn)讓的局限，又突破了機構(gòu)網(wǎng)點的制約，而且有發(fā)行者不能回購、購買者不能提前支取的特點。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!TRANSITIONPAGE大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!NCD在美國美國NCD市場發(fā)展背景和條件“Q條例”對CD的利率上限管制。替代性金融工具的發(fā)展。1982年-1992年發(fā)生大規(guī)模的銀行倒閉風(fēng)潮大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!NCD在美國發(fā)展歷程1969年末,因為公開市場利率超過美聯(lián)儲規(guī)定的NCD利率上限,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行一度受挫,銀行轉(zhuǎn)而借助歐洲美元和商業(yè)票據(jù)市場融資。

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!NCD在美國美國大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的種類國內(nèi)存單歐洲美元存單揚基存單儲蓄機構(gòu)存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單N共32頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!其他國家的情況美國經(jīng)驗表明引入CDs是利率市場化的重要途徑,CDs發(fā)行具有明顯的順周期性且對利率波動敏感。日本、韓國等也是在利率市場化中期,分別于1979年和1984年引入CDs,取得了利率市場化的成功,而拉美、東南亞國家,如阿根廷、智利、印尼、泰國等國,試圖通過快速利率市場化,結(jié)果導(dǎo)致利率飆升,企業(yè)倒閉,尤其是低成本的外債激增,而出現(xiàn)了金融危機。

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