固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹

固定收益證券及業(yè)務(wù)介紹固定收益部2008年9月0固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!目錄國(guó)內(nèi)固定收益市場(chǎng)介紹債券基礎(chǔ)知識(shí)固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!目錄國(guó)內(nèi)固定收益市場(chǎng)介紹債券基礎(chǔ)知識(shí)固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!我國(guó)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)商業(yè)銀行（二級(jí)托管人）中證登公司（分托管人）商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)上海/深圳證券交易所雙邊報(bào)價(jià)競(jìng)價(jià)撮合個(gè)人投資者非金融機(jī)構(gòu)個(gè)人投資者非銀行機(jī)構(gòu)銀行間債券市場(chǎng)詢(xún)價(jià)談判各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)中央結(jié)算公司（總托管人）固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!銀行間債券市場(chǎng)規(guī)模債券發(fā)行量（億元）固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!銀行間債券市場(chǎng)規(guī)模固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!交易種類(lèi)現(xiàn)券交易質(zhì)押式回購(gòu)買(mǎi)斷式回購(gòu)遠(yuǎn)期交易利率互換現(xiàn)券交易質(zhì)押式回購(gòu)現(xiàn)券交易銀行間債券市場(chǎng)交易所債券市場(chǎng)商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!債券基礎(chǔ)知識(shí)債券基礎(chǔ)交易所債券相關(guān)資源固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!債券基礎(chǔ)面值償還期票面利率內(nèi)含期權(quán)債券投資收益率與債券剩余期限呈正比例關(guān)系債券的價(jià)格與收益率呈反比例關(guān)系債券價(jià)格對(duì)利率變化的敏感性隨債券剩余期限的延長(zhǎng)而增加債券的基本要素債券的特點(diǎn)固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!債券基礎(chǔ)——價(jià)格與利率價(jià)格與市場(chǎng)利率的關(guān)系市場(chǎng)利率市場(chǎng)利率債券價(jià)格債券價(jià)格固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!債券基礎(chǔ)——收益率期限結(jié)構(gòu)固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!債券基礎(chǔ)——利率敏感性的度量久期是價(jià)格對(duì)利率敏感性最簡(jiǎn)單、直觀的測(cè)量方法。久期是考慮了債券產(chǎn)生的所有現(xiàn)金流的現(xiàn)值因素后計(jì)算的債券實(shí)際期限，是完全收回利息和本金的加權(quán)平均年數(shù)。債券的名義期限只考慮了本金的償還，而忽視了利息的支付。債券久期則對(duì)本金以外的所有可能支付的現(xiàn)金流都進(jìn)行了考慮。一般而言，債券的剩余期限越長(zhǎng)，久期越大，即債券的價(jià)格對(duì)利率的變化更加敏感。附息債券的久期小于期限本身票面利率越高，久期越短零息債券的久期等于期限本身市場(chǎng)收益率上升，久期下降久期實(shí)際上只考慮了收益率曲線平移的情況，即債券價(jià)格變化與到期收益率變化之間的線性關(guān)系久期久期的特點(diǎn)久期的局限固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!債券基礎(chǔ)——利率敏感性的度量實(shí)際價(jià)格利用久期估計(jì)的價(jià)格到期收益率債券價(jià)格固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!交易所債券——債券申購(gòu)國(guó)債申購(gòu)記賬式國(guó)債采用“場(chǎng)內(nèi)分銷(xiāo)”和“場(chǎng)外分銷(xiāo)”方式發(fā)行?！皥?chǎng)內(nèi)分銷(xiāo)”為國(guó)債承銷(xiāo)商在交易所以各自的掛牌名稱(chēng)賣(mài)出該國(guó)債，投資者可通過(guò)指定的證券商及交易系統(tǒng)直接進(jìn)行申購(gòu)?！皥?chǎng)外分銷(xiāo)”為投資者可與其認(rèn)定的承銷(xiāo)商簽定分銷(xiāo)合同進(jìn)行申購(gòu)。投資者申購(gòu)的國(guó)債，其債權(quán)將通過(guò)交易所及登記結(jié)算公司直接記錄在其證券賬戶(hù)內(nèi)，待該國(guó)債發(fā)行期結(jié)束并上市流通后即可交易。申購(gòu)賬戶(hù)滬、深證券賬戶(hù)申購(gòu)代碼滬市：751***深市：1016**或1017**申購(gòu)價(jià)格掛牌認(rèn)購(gòu)價(jià)格為100元申購(gòu)單位以手為單位，1手為1000元面值，為1手或其整數(shù)倍申購(gòu)費(fèi)用無(wú)需繳納任何費(fèi)用固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!交易所債券——債券申購(gòu)舉例：萬(wàn)科A公司債2008年8月27日關(guān)于發(fā)行公司債券的申請(qǐng)獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)的公告2008年9月2日公開(kāi)發(fā)行公司債券發(fā)行公告公開(kāi)發(fā)行公司債券募集說(shuō)明書(shū)2008年公司債券網(wǎng)上路演公告2008年9月4日2008年萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司公司債券通過(guò)深交所交易系統(tǒng)配售和上網(wǎng)發(fā)行有關(guān)事項(xiàng)的通知2008年9月5日2008年公司債券票面利率公告2008年9月10日2008年公司債券發(fā)行結(jié)果公告重要信息：網(wǎng)上公開(kāi)發(fā)行：投資者可通過(guò)深交所交易系統(tǒng)認(rèn)購(gòu)本期債券，其中：有擔(dān)保品種網(wǎng)上發(fā)行代碼為101688,證券簡(jiǎn)稱(chēng)為“08萬(wàn)科G1”，發(fā)行完畢后，認(rèn)購(gòu)代碼轉(zhuǎn)換為上市交易代碼112005；無(wú)擔(dān)保品種網(wǎng)上發(fā)行代碼為101699,證券簡(jiǎn)稱(chēng)為“08萬(wàn)科G2”，發(fā)行完畢后，認(rèn)購(gòu)代碼轉(zhuǎn)換為上市交易代碼112006。在發(fā)行期內(nèi)，深交所交易系統(tǒng)從上午9︰15開(kāi)始接受認(rèn)購(gòu)委托，按報(bào)盤(pán)認(rèn)購(gòu)“時(shí)間優(yōu)先”的原則確認(rèn)成交。重點(diǎn)關(guān)注：債券基本條款、發(fā)行相關(guān)日期固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!交易所債券——現(xiàn)券交易競(jìng)價(jià)方式與競(jìng)價(jià)時(shí)間競(jìng)價(jià)方式集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)競(jìng)價(jià)時(shí)間集合競(jìng)價(jià)上午9:15～9:25連續(xù)競(jìng)價(jià)上午9:30～11:30下午1:00～3:00固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!交易所債券——現(xiàn)券交易全價(jià)交易、凈價(jià)交易釋義全價(jià)交易是指?jìng)瘍r(jià)格中把應(yīng)計(jì)利息包含在債券報(bào)價(jià)中的債券交易。凈價(jià)交易指在現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)時(shí)，以不含有自然增長(zhǎng)應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式，即將債券的報(bào)價(jià)與應(yīng)計(jì)利息分解，價(jià)格只反應(yīng)本金市值的變化，利息按票面利率以天計(jì)算，債券持有人享有持有期的利息收入。關(guān)系等式為：凈價(jià)＝全價(jià)－應(yīng)計(jì)利息在凈價(jià)交易下，買(mǎi)賣(mài)雙方都以債券券的凈價(jià)進(jìn)行報(bào)價(jià)，交割價(jià)仍是全價(jià)，即凈價(jià)加上應(yīng)計(jì)利息才是實(shí)際的交割價(jià)，以結(jié)算金額（結(jié)算價(jià)格×成交量）為基數(shù)計(jì)算交易經(jīng)手費(fèi)等費(fèi)用。固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!交易所債券——現(xiàn)券交易應(yīng)計(jì)利息額計(jì)算方法應(yīng)計(jì)利息額＝票面金額×票面利率×已計(jì)息天數(shù)÷365年度天數(shù)及已計(jì)息天數(shù)1年按365天計(jì)算，閏年2月29日不計(jì)算利息下同。已計(jì)息天數(shù)是指起息日至交割當(dāng)日實(shí)際日歷天數(shù)。注：當(dāng)票面利率不能被365天整除時(shí)，對(duì)每百元應(yīng)計(jì)利息額的計(jì)算將精確到小數(shù)點(diǎn)后8位，交割單應(yīng)計(jì)利息總額按“4舍5入”原則，以元為單位保留2位小數(shù)列示。固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!交易所債券債券投資需要關(guān)注的主要方面宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策利率走勢(shì)收益率曲線變化債券市場(chǎng)的供給和需求券種特征個(gè)券特征……固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!交易所債券債券投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!交易所債券信用風(fēng)險(xiǎn)信用類(lèi)債券（公司債）的票面利率與其信用風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)重點(diǎn)關(guān)注：行業(yè)景氣、信用評(píng)級(jí)、擔(dān)保、抵押代碼債券名稱(chēng)債項(xiàng)評(píng)級(jí)票面利率有無(wú)擔(dān)保期限（年）12201108金發(fā)債AA-8.20%無(wú)512201208保利債AA+7%有5舉例：固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!交易所債券流動(dòng)性流動(dòng)性：資產(chǎn)交易的順利程度，包括買(mǎi)入和賣(mài)出。較高收益率可能是對(duì)流動(dòng)性的補(bǔ)償交易所債券的流動(dòng)性低于股票固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!交易所債券流動(dòng)性后期流動(dòng)性很可能大幅改善08年上半年交易所債券市場(chǎng)的融資規(guī)模已接近股權(quán)融資規(guī)模。監(jiān)管部門(mén)對(duì)交易所債券市場(chǎng)的支持力度顯著增強(qiáng)。根據(jù)對(duì)上市公司公告的梳理，交易所信用類(lèi)債券擬發(fā)行規(guī)模接近2256億。固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!債券基礎(chǔ)知識(shí)債券基礎(chǔ)交易所債券相關(guān)資源固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!相關(guān)資源交易所固定收益證券日?qǐng)?bào)要聞債市參考：發(fā)行信息、上市公告、付息公告等市場(chǎng)表現(xiàn)近期發(fā)行債券列表交易所各類(lèi)債券統(tǒng)計(jì)表（日）：各種分析指標(biāo)大智慧、錢(qián)龍等行情軟件未提供固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁(yè)!相關(guān)資源和訊債券bond.hexun.固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁(yè)!目錄國(guó)內(nèi)固定收益市場(chǎng)介紹債券基礎(chǔ)知識(shí)固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介投資服務(wù)產(chǎn)品增強(qiáng)型現(xiàn)金管理服務(wù)債券型理財(cái)產(chǎn)品交易所信用類(lèi)債券投資產(chǎn)品遠(yuǎn)期撮合業(yè)務(wù)特定客戶(hù)投資顧問(wèn)服務(wù)（債券增強(qiáng)型）固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介定向客戶(hù)增強(qiáng)型現(xiàn)金管理服務(wù)—運(yùn)作模式客戶(hù)在中央國(guó)債登記結(jié)算公司開(kāi)立丙類(lèi)帳戶(hù)理財(cái)專(zhuān)戶(hù)，用于增強(qiáng)型現(xiàn)金管理帳戶(hù)中債券資產(chǎn)的托管，同時(shí)在××銀行開(kāi)立相應(yīng)資金帳戶(hù)，用于資金的存取、清算和收益核算。安信證券作為理財(cái)專(zhuān)戶(hù)的管理人接受客戶(hù)委托，對(duì)其理財(cái)專(zhuān)戶(hù)進(jìn)行管理。投資人：××客戶(hù)管理人：安信證券股份有限公司管理資格：證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資金托管：××銀行債券托管：中央國(guó)債登記結(jié)算有限公司（丙類(lèi)客戶(hù)理財(cái)專(zhuān)戶(hù)）固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介定向客戶(hù)增強(qiáng)型現(xiàn)金管理服務(wù)—收益分配理財(cái)帳戶(hù)中的債券投資采用攤余成本法進(jìn)行估值，帳戶(hù)的付息則采取按季付息的方式進(jìn)行。每日根據(jù)當(dāng)日理財(cái)賬戶(hù)余額及適用收益率計(jì)算收益，適用收益率為活期存款利率+150bp，全額支取時(shí)結(jié)清收益。按季分紅，分紅權(quán)益登記日為每季季末月24日，分紅資金在分紅權(quán)益登記日后三個(gè)工作日內(nèi)到帳。固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介定向客戶(hù)增強(qiáng)型現(xiàn)金管理服務(wù)—投資策略資產(chǎn)配置在充分了解客戶(hù)現(xiàn)金需求特征的基礎(chǔ)上，結(jié)合對(duì)歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，建立定量模型，動(dòng)態(tài)調(diào)整現(xiàn)金與債券投資的配置比例，在滿(mǎn)足客戶(hù)的流動(dòng)性需求的前提下適當(dāng)提高收益水平。短期投資策略充分挖掘收益率曲線短端的特性，結(jié)合各品種的期限結(jié)構(gòu)、信用等級(jí)、流動(dòng)性等因素，通過(guò)適當(dāng)提高債券投資組合的久期及擴(kuò)大可接受債券信用等級(jí)范圍獲取期限溢價(jià)、信用溢價(jià)和流動(dòng)性溢價(jià)。交易策略利用市場(chǎng)分割、信息不對(duì)稱(chēng)等情況造成的市場(chǎng)在短期內(nèi)的非有效性積極把握交易機(jī)會(huì)。固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介債券型理財(cái)產(chǎn)品投資范圍債券投資：債券投資范圍包括國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、企業(yè)（公司）債、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)債（含分離交易可轉(zhuǎn)債）、資產(chǎn)支持證券、短期融資券等品種，獲取穩(wěn)定的低風(fēng)險(xiǎn)收益。債券投資組合久期不超過(guò)三年。新股與分離式可轉(zhuǎn)債申購(gòu)：在新股或分離式可轉(zhuǎn)債發(fā)行前，以債券正回購(gòu)方式融入資金申購(gòu)，獲得一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差收益。產(chǎn)品特點(diǎn)以債券投資為主，結(jié)合新股與分離式可轉(zhuǎn)債申購(gòu)，優(yōu)于單一新股申購(gòu)產(chǎn)品。

固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介定向客戶(hù)交易所信用類(lèi)債券投資產(chǎn)品以交易所信用類(lèi)債券和國(guó)債為主要投資對(duì)象，結(jié)合新股和分離交易可轉(zhuǎn)債申購(gòu)，并合理配置現(xiàn)金資產(chǎn)。產(chǎn)品特點(diǎn)：（1）積極主動(dòng)的債券投資策略（2）專(zhuān)屬內(nèi)部信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)（3）充分考慮安全性、流動(dòng)性和收益性的有效結(jié)合固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介遠(yuǎn)期撮合業(yè)務(wù)—業(yè)務(wù)流程概要C方買(mǎi)入債券并持有，B方約定在六個(gè)月后的某一日買(mǎi)入該債券，A方約定在同一日向B方買(mǎi)入該債券；C方獲得融資養(yǎng)券的收入，B方獲得撮合收入，A方獲得杠桿投資收入并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)（債券收益率變化和7天回購(gòu)利率的變化）。固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介特定客戶(hù)投資顧問(wèn)服務(wù)（債券增強(qiáng)型）服務(wù)模式按照雙方約定的投資方案，由安信證券為客戶(hù)提供投資建議，客戶(hù)根據(jù)該建議進(jìn)行自主交易。交易完成后雙方評(píng)估交易執(zhí)行情況，根據(jù)清算數(shù)據(jù)進(jìn)行估值核算，最終按照協(xié)議核算并支付投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)。服務(wù)范圍投資策略選擇投資組合管理交易執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)計(jì)核算與估值業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估定期報(bào)告固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁(yè)!銀行間債券市場(chǎng)監(jiān)管主體中介主體發(fā)行主體交易主體全國(guó)銀行間市場(chǎng)主體中國(guó)人民銀行外匯交易中心（全國(guó)同業(yè)拆借中心）中央國(guó)債登記結(jié)算公司財(cái)政部、政策銀行、商業(yè)銀行人民銀行企業(yè)銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)、基金、證券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)企業(yè)固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁(yè)!銀行間債券市場(chǎng)規(guī)模債券托管量（億元）固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁(yè)!債券品種國(guó)債政策性金融債央行票據(jù)短期融資券中期票據(jù)企業(yè)債資產(chǎn)支持證券國(guó)債企業(yè)債公司債分離交易可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)支持證券國(guó)債銀行間債券市場(chǎng)交易所債券市場(chǎng)商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁(yè)!目錄國(guó)內(nèi)固定收益市場(chǎng)介紹債券基礎(chǔ)知識(shí)固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁(yè)!債券基礎(chǔ)知識(shí)債券基礎(chǔ)交易所債券相關(guān)資源固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁(yè)!債券基礎(chǔ)——定價(jià)與估值一般情況零息債券固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁(yè)!相同類(lèi)型債券的投資收益率與剩余期限的相互關(guān)系稱(chēng)為收益率期限結(jié)構(gòu)，該結(jié)構(gòu)可以是向上、平坦、向下等多種形式由于期限較長(zhǎng)的債券需要較大的流動(dòng)性補(bǔ)償，因此絕大部分情況下，收益率期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)向上正相關(guān)形式，即剩余期限越長(zhǎng)，收益率越高債券基礎(chǔ)——收益率期限結(jié)構(gòu)rtrtrt固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁(yè)!債券基礎(chǔ)——收益率期限結(jié)構(gòu)固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁(yè)!債券基礎(chǔ)——利率敏感性的度量?jī)r(jià)格變化與到期收益率變化之間的關(guān)系不是線性的，而是一種凸性關(guān)系，即當(dāng)?shù)狡谑找媛式档湍骋粩?shù)值時(shí)，債券價(jià)格的增加值要大于收益率上升同一數(shù)值時(shí)債券價(jià)格的降低值，這種特性被稱(chēng)為凸性。債券久期可以看作是債券價(jià)格對(duì)到期收益率小幅波動(dòng)敏感性的一階估計(jì)，債券凸性則是對(duì)債券價(jià)格利率敏感性的二階估計(jì)，或是對(duì)債券久期利率敏感性的測(cè)度，它可以對(duì)債券久期估計(jì)的誤差進(jìn)行有效地校正。一般來(lái)講，凸性對(duì)投資者是有利的。當(dāng)?shù)狡谑找媛拾l(fā)生較大變化時(shí)，利用債券久期所推算的債券價(jià)格并不等于債券實(shí)際價(jià)格，利率變化引起債券實(shí)際價(jià)格的上升幅度比久期的線性估計(jì)要高，而下降的幅度要相對(duì)較小，兩者近似的精確度取決于債券價(jià)格—到期收益率曲線的凸性。凸性固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁(yè)!債券基礎(chǔ)知識(shí)債券基礎(chǔ)交易所債券相關(guān)資源固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁(yè)!交易所債券——債券申購(gòu)公司債申購(gòu)

申購(gòu)手續(xù)與新股申購(gòu)的方式相同

“時(shí)間優(yōu)先”原則網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)按照“時(shí)間優(yōu)先”的原則，先進(jìn)行網(wǎng)上申報(bào)的投資者的認(rèn)購(gòu)數(shù)量將優(yōu)先得到滿(mǎn)足，上（深）證所交易系統(tǒng)將實(shí)時(shí)確認(rèn)成交。當(dāng)網(wǎng)上累計(jì)的成交數(shù)量達(dá)到網(wǎng)上發(fā)行的預(yù)設(shè)數(shù)量時(shí)，網(wǎng)上發(fā)行即結(jié)束。

參與網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的每個(gè)賬戶(hù)最小申購(gòu)單位為1手(10張),每1手為一個(gè)申購(gòu)單位,每1個(gè)申購(gòu)單位所需資金為1000元。每個(gè)賬戶(hù)一般設(shè)有申購(gòu)上限。T-3日刊登募集說(shuō)明公告及其摘要、發(fā)行公告、網(wǎng)上路演公告、網(wǎng)下路演推介T(mén)-1日意向性詢(xún)價(jià)，確定票面利率T日網(wǎng)上申購(gòu)日可轉(zhuǎn)債、分離交易可轉(zhuǎn)債等的申購(gòu)手續(xù)類(lèi)似，具體參見(jiàn)發(fā)行公告。

固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁(yè)!交易所債券——現(xiàn)券交易申報(bào)要求交易單位以手為最小交易單位，人民幣1000元面值債券為1手計(jì)價(jià)單位每百元面值債券的價(jià)格申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元申報(bào)數(shù)量1手或其整數(shù)倍，單筆申報(bào)最大數(shù)量不得超過(guò)1萬(wàn)手固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁(yè)!交易所債券——現(xiàn)券交易交易方式債券現(xiàn)貨交易采用T+0方式（當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易）交易原則價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先漲跌幅限制不設(shè)漲跌幅限制結(jié)算價(jià)格債券現(xiàn)貨交易實(shí)行凈價(jià)交易、全價(jià)結(jié)算資金清算實(shí)行“T＋1”資金清算，于成交后第二個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理交割手續(xù)。固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁(yè)!交易所債券——現(xiàn)券交易凈價(jià)固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第49頁(yè)!交易所債券債券投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第50頁(yè)!交易所債券宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策分析利率預(yù)測(cè)投資組合久期管理長(zhǎng)期債中期債短期債固息債浮息債收益率利差分析信用利差流動(dòng)性利差國(guó)債金融債企業(yè)債可轉(zhuǎn)債各品種風(fēng)險(xiǎn)收益分析債券1債券2債券N債券M……化資產(chǎn)配置久期配置類(lèi)屬配置資產(chǎn)選擇構(gòu)建投資組合債券組合風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效評(píng)估舉例：安信證券固定收益部分析框架固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第51頁(yè)!交易所債券信用類(lèi)債券——近期可能被投資者忽視的兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第52頁(yè)!交易所債券信用風(fēng)險(xiǎn)外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果僅作為參考我們的優(yōu)勢(shì)：安信證券內(nèi)部信用評(píng)級(jí)模型財(cái)務(wù)信息定性判斷S&P評(píng)級(jí)分析過(guò)程S&P評(píng)級(jí)及違約概率安信內(nèi)部評(píng)級(jí)模型發(fā)行人發(fā)行人信用評(píng)級(jí)固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第53頁(yè)!交易所債券流動(dòng)性觀察１至８月的交易情況：分離交易可轉(zhuǎn)債的純債流動(dòng)性最好部分公司債、余期較短國(guó)債的流動(dòng)性較好絕大多數(shù)企業(yè)債的流動(dòng)性較差固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第54頁(yè)!交易所債券流動(dòng)性建議持續(xù)跟蹤流動(dòng)性指標(biāo)：成交金額、換手率、成交天數(shù)積極關(guān)注信用類(lèi)債權(quán)的供給面和需求面不確定性：股市反彈可能引發(fā)債市資金流出固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第55頁(yè)!相關(guān)資源固定收益部交易所固定收益證券日?qǐng)?bào)信用類(lèi)債券定價(jià)報(bào)告交易所債券投資策略報(bào)告方式登錄ＯＡ系統(tǒng)知識(shí)文檔文檔中心固定收益部郵件發(fā)送固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第56頁(yè)!相關(guān)資源Wind資訊金融終端固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第57頁(yè)!相關(guān)資源推薦書(shū)籍《債券投資基礎(chǔ)》作者：中央國(guó)債登記結(jié)算公司編出版社：中國(guó)金融出版社出版時(shí)間：2008-1-1

《債券市場(chǎng)導(dǎo)論》作者：路透編，黃玲，何麗梅譯出版社：北京大學(xué)出版社出版時(shí)間：2001-8-1固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第58頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介研究產(chǎn)品銀行間市場(chǎng)日?qǐng)?bào)、周報(bào)、月報(bào)季度投資策略報(bào)告年度投資策略報(bào)告不定期研究報(bào)告：市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)分析個(gè)債研究…交易所市場(chǎng)交易所固定收益證券日?qǐng)?bào)交易所固定收益證券日?qǐng)?bào)釋義交易所債券交易指南信用類(lèi)債券投資價(jià)值分析報(bào)告

固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第59頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介定向客戶(hù)增強(qiáng)型現(xiàn)金管理服務(wù)—產(chǎn)品特點(diǎn)增強(qiáng)型現(xiàn)金管理作為超短期投資工具，可以在滿(mǎn)足企業(yè)資金流動(dòng)性的同時(shí)，適當(dāng)提高收益水平。

量身定制——充分滿(mǎn)足客戶(hù)個(gè)性化需求，提高現(xiàn)金運(yùn)轉(zhuǎn)效率。靈活方便——每個(gè)工作日均可存取資金，資金最快當(dāng)天到賬。收益增厚——通過(guò)對(duì)賬戶(hù)的主動(dòng)管理，在保證流動(dòng)性和安全性的前提下適當(dāng)增厚收益水平。固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第60頁(yè)!固定收益部產(chǎn)品簡(jiǎn)介定向客戶(hù)增強(qiáng)型現(xiàn)金管理服務(wù)—資金存取理財(cái)帳戶(hù)初始金額最低為一億元。資金的存入和支取不收取任何費(fèi)用。支取金額超過(guò)資產(chǎn)余額10％，投資人需提前通知，具體通知時(shí)間和方式由雙方協(xié)商決定。固定收益市場(chǎng)及業(yè)務(wù)介紹共67頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽