《上市公司退市的方式及程序》

上市公司退市的方式及程序退市方式在證券市場(chǎng)中上市公司退市方式主要有主動(dòng)退市和被動(dòng)退市兩種，被動(dòng)退市又稱(chēng)之為強(qiáng)制退市。證券市場(chǎng)上主動(dòng)退市主要有以下三種方式：一是上市公司出于企業(yè)發(fā)展考慮，不再將股票公開(kāi)在目前證券市場(chǎng)上流通或者將本公司股票申請(qǐng)?jiān)谄渌灰姿灰?，這類(lèi)公司主動(dòng)向特定交易所申請(qǐng)退市程序；二是上市公司股東或是對(duì)目標(biāo)公司實(shí)行收購(gòu)的收購(gòu)人對(duì)該公司全體股東發(fā)出收購(gòu)的要約，使得該上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生一定變化并且目前的股本以及股權(quán)架構(gòu)已不滿(mǎn)足上市條件，這也將造成上市公司主動(dòng)退市；三是上市公司由于發(fā)展需要，重新設(shè)立或吸收合并導(dǎo)致上市公司不再具有獨(dú)立法人資格或者上市公司通過(guò)召開(kāi)全體股東大會(huì)決議解散。強(qiáng)制退市的原因包括上市公司在證券市場(chǎng)上首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)憑借虛假披露以及遺漏關(guān)鍵信息等手段獲取了上市發(fā)行股票的權(quán)利或者上市公司在股票流通過(guò)程中出現(xiàn)了重大信息違法披露的行為以及上市公司各類(lèi)指標(biāo)不滿(mǎn)足上市標(biāo)準(zhǔn)等原因被監(jiān)管部門(mén)實(shí)施了強(qiáng)制退市。目前我國(guó)A股市場(chǎng)上強(qiáng)制退市指標(biāo)主要有四類(lèi)：成交量、收盤(pán)價(jià)、股本總額等的交易指標(biāo)；凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、凈資產(chǎn)等的財(cái)務(wù)指標(biāo)；以及重大違法行為和其他指標(biāo)。具體如表2-1所示：表2-1A股強(qiáng)制退市規(guī)則指標(biāo)衡量指標(biāo)退市條件交易指標(biāo)成交量連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于500萬(wàn)股收盤(pán)價(jià)深交所:連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)低于股票面值上交所：連續(xù)30個(gè)交易日低于股票面值股本總額股本資本低于3000萬(wàn)人民幣或公眾持有股份低于1/4；公司股本超過(guò)4億元，社會(huì)公眾持股比例不足公司股份總數(shù)的十分之一，且在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件財(cái)務(wù)指標(biāo)凈利潤(rùn)連續(xù)三年虧損以及最近一年內(nèi)收入低于1000萬(wàn)營(yíng)業(yè)收入連續(xù)四年低于1000萬(wàn)凈資產(chǎn)連續(xù)兩年為負(fù)值違法行為上市公司欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場(chǎng)的行為等其他指標(biāo)公司被暫停上市6個(gè)月之后股權(quán)結(jié)構(gòu)仍不符合上市條件的；上市公司暫停上市后，未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提出恢復(fù)上市的申請(qǐng)；上市公司被實(shí)施暫停上市后，其重新提交的上市申請(qǐng)材料不完整或是重新上市的申請(qǐng)未同意；上市公司被宣告破產(chǎn)資料來(lái)源：上海交易所、深圳交易所退市相關(guān)文件退市程序在我國(guó)退市主要分為主動(dòng)退市和強(qiáng)制退市。本文也將按照這兩種退市方式進(jìn)行退市程序的概述。上市公司申請(qǐng)主動(dòng)退市要經(jīng)過(guò)以下程序，如圖2-1所示：首先上市公司向特定的交易所提出書(shū)面的退市申請(qǐng)；然后交易所根據(jù)具體問(wèn)題具體分析的原則在五個(gè)交易日內(nèi)決定是否受理該上市公司提出的退市申請(qǐng)并通知該申請(qǐng)公司；其次交易所經(jīng)過(guò)審議制定審計(jì)意見(jiàn)并在15個(gè)交易日內(nèi)做出是否同意該公司申請(qǐng)退市的決定；最后交易所在做出決定后兩個(gè)交易日內(nèi)發(fā)布相關(guān)公告。圖2-1主動(dòng)退市流程圖在我國(guó)A股證券市場(chǎng)上，上市公司強(qiáng)制退市要經(jīng)過(guò)以下程序，如圖2-2所示，第一步當(dāng)上市公司在連續(xù)兩個(gè)年度內(nèi)實(shí)現(xiàn)虧損經(jīng)營(yíng)證交所就會(huì)進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警告，主板股票會(huì)被ST,跌漲幅限制為5%。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的股票而言，由于沒(méi)有*ST的機(jī)制，因此如果創(chuàng)業(yè)板的股票連續(xù)兩年虧損交易所將對(duì)其實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警告；第二步暫停上市：被給予*ST的主板上的股票以及被風(fēng)險(xiǎn)警告的創(chuàng)業(yè)板的股票在當(dāng)年繼續(xù)虧損或是有違規(guī)披露信息的行為就會(huì)被證監(jiān)會(huì)暫停上市；第三步終止上市：如果被暫停上市的股票在證監(jiān)會(huì)實(shí)施暫停上市后依然虧