境外金融及產(chǎn)品簡(jiǎn)介

境外金融及產(chǎn)品簡(jiǎn)介報(bào)告人:鍾翠芬/PAM境外金融—免稅島簡(jiǎn)介起源戰(zhàn)後以低稅率吸引英國及其他海外工作者的存款流入，20年前是大企業(yè),富人,惡徒存放資金之處,總蒙上一層包庇罪犯,貪污及企業(yè)詐欺之島但現(xiàn)在>>>對(duì)銀行監(jiān)理,金融詐欺等專業(yè)保險(xiǎn)及結(jié)構(gòu)性商品精專的金融中心特點(diǎn)行政管轄權(quán):大部份領(lǐng)土都很小、也曾經(jīng)是英國的一部份零稅,政治穩(wěn)定,對(duì)商業(yè)有利規(guī)範(fàn)法令及決策靈活通常有自己的生財(cái)之道大多比境內(nèi)大國歐洲,加拿大,日本富有佔(zhàn)全球財(cái)富管理6-8%很多直接投資的管道來自免稅島著名的境外金融島簡(jiǎn)介英屬維京群島VirginIsland有70萬家境外公司,是進(jìn)入中國直接投資的第二多國家,將與中國的合資及交易風(fēng)險(xiǎn)移到海外開曼群島全球第五大銀行中心,1.4兆美金的流動(dòng),避險(xiǎn)基金的天堂1.3兆元存款,93%是銀行間帳戶,而非個(gè)人及企業(yè)帳戶盧森堡歐盟會(huì)員國,2200支基金註冊(cè),1.8兆歐元資產(chǎn)歐洲最大私人銀行中心,金融服務(wù)佔(zhàn)全國1/3產(chǎn)出新加坡亞洲私人銀行中心,超越香港,在REITs及信託法領(lǐng)先香港一年澤西島有46銀行、1055支基金、超過200個(gè)基金經(jīng)理人、並管理超過7000億英磅的資金.最近也發(fā)展到企業(yè)金融、基金投資和企業(yè)認(rèn)股計(jì)畫的管理。馬恩島為全球退休金計(jì)劃產(chǎn)業(yè)中心，全球唯一制定一項(xiàng)『投資人保護(hù)計(jì)劃』──對(duì)於參加此計(jì)劃的保險(xiǎn)公司，一旦其面臨無法對(duì)投資人承擔(dān)其債務(wù)時(shí)，這項(xiàng)計(jì)劃將承擔(dān)其投資人最高90%的保單總金額（投資本利和）之賠償保證，故投資人享有極高的保障。境外金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力專業(yè)>低稅賦,司法及金融專業(yè)監(jiān)理防洗錢法,金融詐欺防止及銀行監(jiān)理嚴(yán)格杜拜投資專業(yè)人才以較易課徴間接稅及費(fèi)用之所得為主小型國家應(yīng)變較快,沒利益團(tuán)體協(xié)商問題熟悉法令,有時(shí)甚至不用提供文件行政管理能力強(qiáng)評(píng)價(jià)基金能力,衍生性商品能力馬恩島介紹說明英國馬恩島倫敦愛爾蘭共和國馬恩島的基本資料面積：572平方公里(大約臺(tái)灣的1.6%)人口：75000人首都：道格拉斯Douglas語言：英文宗教：羅馬天主教、新教貨幣：英磅簡(jiǎn)介：地理位置位於英格蘭與愛爾蘭之間的愛爾蘭海。

有自己的國會(huì)，歷史已有1000年，外交與軍事由英國負(fù)責(zé)。

目前不是歐盟的會(huì)員，但與歐盟之間訂有免稅協(xié)定，百分之八十的經(jīng)濟(jì)是服務(wù)業(yè)，尤其是金融業(yè)，失業(yè)率只有0.9%。馬恩島與澤西島，根西島同為英國最重要的境外金融中心之一。經(jīng)馬恩島授權(quán)並受其管轄的公司。在馬恩島註冊(cè)使得免除公司稅、所得稅與資本增值稅，以至於使得投資免稅。所有基金保險(xiǎn)公司的帳戶基金於贖回時(shí)全部免稅。免稅根據(jù)1991年2月1日頒佈的「憑證持有人保護(hù)協(xié)定」，馬恩島提供全球唯一的法定賠償保障。在這個(gè)法律之下，若保險(xiǎn)金融公司無法支付保單持有人的帳戶資產(chǎn)，可獲得保單帳戶本金及獲利的90%賠償。不像其他的賠償保障條款，這項(xiàng)條款的保障沒有賠償金額的上限，同時(shí)無論投資人是任何地方的居民都受到同樣的保障。投資人保障除了投資資人保障障法律的的安全之之外，馬馬恩島的的投資環(huán)環(huán)境，提提供個(gè)人人投資與與生意事事務(wù)的絕絕對(duì)保密密性?；鸨１ｋU(xiǎn)公司司絕不會(huì)會(huì)向第三三人洩漏漏客戶的的任何相相關(guān)資料料，第三三人也包包括稅務(wù)務(wù)機(jī)構(gòu)。。絕對(duì)保保密密馬恩島擁擁有超過過1000多年年的議會(huì)會(huì)政府，，是世界界上從未未中斷的的最長久久歷史的的議會(huì)政政府，因因此馬恩恩島的政政治和經(jīng)經(jīng)濟(jì)是非非常穩(wěn)定定的。穩(wěn)定定馬恩島是是第一個(gè)個(gè)獲英國國政府頒頒為「特特定區(qū)域域地位」」的離離岸中心心。其其金融法法規(guī)與英英國金融融服務(wù)法法令具同同樣的法法律地位位。因此此，馬恩恩島的投投資人享享有之法法律保障障等同於於英國國國民享有有的投資資法律保保障。境外金融融免稅中中心〝當(dāng)你移移動(dòng)到一一個(gè)新國國家時(shí)，，很多身身邊的事事情會(huì)改改變，你你將會(huì)有有新地址址，新朋朋友和新新工作，，儘管如如此，至至少有一一件事是是不會(huì)改改變的––那那就是你你跟我們們的境外外帳戶––youroffshoreaccount〞〞避險(xiǎn)基金金簡(jiǎn)介避險(xiǎn)基金金的歷史史與發(fā)展展何謂避險(xiǎn)險(xiǎn)基金?避險(xiǎn)基金金與傳統(tǒng)統(tǒng)基金的的差別避險(xiǎn)基金金的策略略簡(jiǎn)介著名的避避險(xiǎn)基金金介紹著名的避避險(xiǎn)基金金網(wǎng)站避險(xiǎn)基金金的起源源避什麼險(xiǎn)險(xiǎn)?避險(xiǎn)基金金(或稱稱對(duì)沖基基金)的的歷史起起源於五五十年代代的美國國華爾街街「對(duì)沖沖」或「「避險(xiǎn)險(xiǎn)」的的稱號(hào)是是因?yàn)樽钭钤缙诘牡膶?duì)沖基基金是為為了避免免或減低低風(fēng)險(xiǎn)而而設(shè)計(jì)出出來那時(shí)候還還沒有什什麼電腦腦或程式式買賣，，亦沒有有投資衍衍生工具具，最早早期的對(duì)對(duì)沖基金金是主要要投資於於股票創(chuàng)立者AlfredW.Jones,社會(huì)學(xué)學(xué)家間新新聞工作作者,1949年早期投資資策略雛型AlfredJones提提倡利用用放空策策略及槓槓桿技巧巧增加回回報(bào),減減低風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)選擇一籃籃子同一一產(chǎn)業(yè)或或相同特特性的股股票長線投資資和持有有價(jià)值低低估或優(yōu)優(yōu)質(zhì)的股股票(稱稱L股),而同同時(shí)放空空一些或或同一產(chǎn)產(chǎn)業(yè)但前前景看淡淡,高估估或劣質(zhì)質(zhì)的股票票股市跌,S股的的跌幅大大於L股股,照樣樣賺錢股市漲,L股的的漲幅優(yōu)優(yōu)於S股股,照樣樣賺錢統(tǒng)計(jì)數(shù)字字,截至至1965年5月31日,以以5年報(bào)報(bào)酬為例例,Jones的報(bào)酬酬為325%,同期表表現(xiàn)最佳佳的是富富達(dá)趨勢(shì)勢(shì)基金只只有225%,%,以10年報(bào)報(bào)酬為例例,績(jī)效效最好的的Dreyfuss基基金報(bào)酬酬率為358%,仍不不敵Jones的670%避險(xiǎn)基金金的發(fā)展展?fàn)顩r將近一半半的避險(xiǎn)險(xiǎn)基金都都登記在在美國國國土之外外的避稅稅天堂,例如:英屬屬維京群群島,巴巴哈馬,百慕達(dá)達(dá),都柏柏林,盧盧森島等等稅務(wù)天天堂避險(xiǎn)基金金成長的的兩大原原因?yàn)楸茈U(xiǎn)基金金投資者者都是有有錢人避險(xiǎn)基金金吸引人人穩(wěn)定獲獲利根據(jù)估計(jì)計(jì),80%的避避險(xiǎn)基金金是由10萬個(gè)個(gè)百萬富富翁持有有空頭的避避難所商業(yè)週刊刊報(bào)導(dǎo),一度被被視為富富豪專屬屬的避險(xiǎn)險(xiǎn)基金,再全球球走入空空頭之際際再度活活躍,而而且投資資門檻從從以往的的100萬美元元降至10萬,甚至1萬美元元,不少少證券公公司乾脆脆另起爐爐灶,在在共同基基金之外外又增設(shè)設(shè)避險(xiǎn)基基金,好好留住客客戶主因是開開曼及維維京群島島等金融融管理局局的政策策(CaymanIsland和和BritishVirginIsland)避險(xiǎn)基金金在2007年年增加的的金流為為共同基基金的三三倍,前前三季成成長86%避險(xiǎn)基金金的特色色追求絕對(duì)對(duì)報(bào)酬通常以私私募方式式,採有有限合夥夥人或有有限責(zé)任任公司制制,因此此也被稱稱為私募募型基金金多空並行行操作,因此又又被稱為為對(duì)沖基基金避險(xiǎn)基基基金通常常抽取高高額的績(jī)績(jī)效費(fèi)可不掲露露資產(chǎn)操操作資料料贖回限制制條款基金經(jīng)理理人通常常也會(huì)投投入自身身財(cái)富使用高度度的金融融衍生性性商品,如期權(quán)權(quán),期貨貨,權(quán)證證等避險(xiǎn)基金金的發(fā)展展1960末期-1970中期大量使用槓桿而成為高風(fēng)險(xiǎn)部位1969到1970年與1973到1974年石油危機(jī),使得融資全力做多的避險(xiǎn)基金虧損慘重,甚至贖回遵守Jones操作手法的避險(xiǎn)基金存活下來

1980年代金融工具發(fā)展?jié)u漸完備,提供避險(xiǎn)基金更多投資的標(biāo)的避險(xiǎn)基金可以規(guī)避稅負(fù)的誘因,讓許多富有投資者願(yuàn)意投資

1990-2007避險(xiǎn)基金如雨後春筍般冒出LTCM事件造成金融市場(chǎng)動(dòng)盪“宏觀策略”避險(xiǎn)基金聯(lián)手阻擊東南亞市場(chǎng)造成1998金融風(fēng)暴避險(xiǎn)基金越來越成熟避險(xiǎn)基金金v.s.傳統(tǒng)統(tǒng)基金共同基金避險(xiǎn)基金報(bào)酬目標(biāo)追求相對(duì)於指數(shù)的報(bào)酬追求保本與控制潛在風(fēng)險(xiǎn)下,求絕對(duì)報(bào)酬操作策略較簡(jiǎn)單/採買進(jìn)持有策略較具彈性/可放空,使用槓桿,亦可交易衍生性金融商品交易限制較少,投資人可依資金需求贖回通常有閉鎖期及贖回時(shí)間規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)較大,無法使用避險(xiǎn)工具,或僅有少數(shù)避險(xiǎn)工具能使用可使用避險(xiǎn)工具降低風(fēng)險(xiǎn)融資槓桿無經(jīng)常大量使用主管機(jī)關(guān)監(jiān)管較嚴(yán)格將基金的資金組成一公司,需向證管會(huì)登記(美國為例)寬鬆,以美國為例,不必向證管會(huì)註冊(cè),透過有限公司型態(tài),避免主管機(jī)關(guān)對(duì)於公司的相關(guān)規(guī)範(fàn)經(jīng)理人績(jī)效費(fèi)一般無平均為當(dāng)年獲利20%,但通常有高水位條款透明度,控制權(quán)投資人有較高控制權(quán)控制權(quán)主要在經(jīng)理人手中報(bào)酬預(yù)測(cè)與預(yù)期市場(chǎng)走勢(shì)一樣困難投資人可預(yù)測(cè)某些策略的報(bào)酬率區(qū)間,可能之最大獲利或最大損失常見操作作方法與與技巧操作方法法與技巧巧投資人利利用舉債債來增加加持有部部位藉由判斷斷,賣出出尚未持持有證券券建立其他他部位來來抵銷銷不利情情況的影影響同時(shí)買賣賣價(jià)格偏偏離的相相關(guān)證券券槓桿空賣險(xiǎn)避利套避險(xiǎn)基金金的投資資策略相對(duì)價(jià)值RelativeValue事件導(dǎo)向EventDriven機(jī)會(huì)主義Opportunistic其他OtherConvertibleArbitrage可轉(zhuǎn)換債券套利MergerRiskArbitragy購併套利GlobalMacro全球宏觀LifeSettlement保單貼現(xiàn)FixedIncomeArbitrage固定收益證券套利DistressedSecurities危難證券Long/ShortEquity股票對(duì)沖AssetSecurities資產(chǎn)證券化EquityMarketNeutral證券市場(chǎng)中立EventDriverStrategies特殊事件策略ManageFuture管理期貨EmergingMarket新興市場(chǎng)ShortSellers做空RealEstate房地產(chǎn)相關(guān)係數(shù)數(shù)相關(guān)係數(shù)分析CSFB/Tremont避險(xiǎn)基金指數(shù)S&P500標(biāo)準(zhǔn)普爾MSCI國際股票JPMorgan環(huán)球政府債券指數(shù)2007年報(bào)酬率JPMorgan環(huán)球政府債券指數(shù)可轉(zhuǎn)換債券套利0.40.130.11-0.15.6%-0.1做空-0.47-0.76-0.760.075.97%0.07危難證券0.570.550.58-0.088.3%-0.08新興市場(chǎng)0.650.480.56-0.2118.7%-0.21證券市場(chǎng)中立0.330.40.370.048.7%0.04全球宏觀0.860.230.2-0.1115.6%-0.11多重策略0.170.060.080.1416%0.14購併套利0.780.580.620.039.5%0.03股票對(duì)沖0.780.580.620.0313.8%0.03S&P500標(biāo)準(zhǔn)普爾0.471.00MSCI國際股票0.480.941.00JPMorgan環(huán)球政府債券指數(shù)-0.09-0.040.0211多重策略略多重策略略是指一一檔基金金中,運(yùn)運(yùn)用不同同的策略略,並非非只作一一個(gè)交易易策略而而已.,此此種多多重策略略之避險(xiǎn)險(xiǎn)基金通通常不是是同一個(gè)個(gè)基金經(jīng)經(jīng)理在操操作,而而是許多多不同的的避險(xiǎn)基基金經(jīng)理理共同操操作同一一檔基金金HedgeFundofFund避險(xiǎn)基金金的各種種策略難難懂單一策略略的基金金申購門門檻對(duì)伊伊般投資資人來說說是非常常高的,通常一一檔避險(xiǎn)險(xiǎn)基金的的門檻是是100萬或以以上的申申購金額額,一般般投資人人無法申申購或是是購買不同同的策略略去分散散風(fēng)險(xiǎn)許多績(jī)效效很好的的基金設(shè)設(shè)定一定定的資產(chǎn)產(chǎn)門檻後後就不再再收客戶戶的錢,因此造造成有錢錢也買不不到Hedgefundoffund的的基金經(jīng)經(jīng)理人本本身透過過其專業(yè)業(yè),對(duì)旗旗下基金金(UnderlyingAsset)作詳細(xì)細(xì)的審查查(DueDiligence),並運(yùn)運(yùn)用槓桿桿加大投投資效果果ManageFuture期貨管理理乃利用用期貨市市場(chǎng)的低低交易成成本和槓槓桿運(yùn)作作來套取取高額利利潤的另另一種另另類投資資策略，，它與傳傳統(tǒng)式投投資互不不關(guān)聯(lián)。。這種無無關(guān)聯(lián)特特點(diǎn)使其其成爲(wèi)多多元化投投資工具具的最佳佳選擇之之一?？煽蛇M(jìn)行的的交易包包括外匯匯、利率率、股市市指數(shù)和和農(nóng)業(yè)産産品市場(chǎng)場(chǎng)。EquityMarketArbitrage套利者所所建構(gòu)的的投資組組合中,包含了了金額大大致相同同股票作作多及放放空沖銷銷部位.她們使用用複雜的的量化及及質(zhì)化模模型選股股,買進(jìn)進(jìn)預(yù)期表表現(xiàn)將優(yōu)優(yōu)於市場(chǎng)場(chǎng)的股票票,放空空表現(xiàn)可可能劣於於市場(chǎng)的的股票.藉由平衡衡二種部部位,使使投資組組合不受受任何整整體股市市價(jià)值突突發(fā)事件件所影響響獲利能力力取決是是否能挑挑選出高高估及低低估的股股票,而而非對(duì)市市場(chǎng)方向向的判斷斷GlobalMacro專門洞悉悉股市,利率,匯率率及現(xiàn)貨貨商品中中價(jià)格與與價(jià)值間間的異常常失衡及及持續(xù)的的趨勢(shì).以槓桿桿方式下下注於她她們對(duì)市市場(chǎng)專價(jià)價(jià)格波動(dòng)動(dòng)的預(yù)期期採用由上而下下的分析方式式,專注於預(yù)預(yù)測(cè)全球總體體經(jīng)濟(jì)極政治治事件如何影影響金融工具具的評(píng)價(jià),藉藉以找出異常常的定價(jià)失衡衡情況這群人廣泛的的運(yùn)用避險(xiǎn)基基金的所有策策略,具有實(shí)實(shí)際參與市場(chǎng)場(chǎng),投資任何何標(biāo)的的能力力MergerRiskArbitrage專門投資被收購或涉及及合併的公司司.通常是買進(jìn)標(biāo)標(biāo)的公司股票票,並放空收收購公司的股股票.因購併曠日費(fèi)費(fèi)時(shí),且隱藏藏流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn),故標(biāo)的公公司的股票會(huì)會(huì)先以購併完完成後的價(jià)值值折價(jià)交易.風(fēng)險(xiǎn)套利專家家憑藉正確預(yù)預(yù)測(cè)已宣布購購併案的可能能結(jié)果,掌握握標(biāo)的公司股股票目前市價(jià)價(jià)與未來購併併完成增值後後的價(jià)差,從從中套利同一家避險(xiǎn)基基金公司不代代表同獲利FUND(MANAGER)2007Paulsonmergera