談謹(jǐn)慎對(duì)待銀行業(yè)并購浪潮課件

謹(jǐn)慎對(duì)待銀行業(yè)并購浪潮

案例分析：08年香港永隆銀行并購案謹(jǐn)慎對(duì)待銀行業(yè)并購浪潮

案例分析：08年香港永隆銀行并購案1Outline案例回顧背景介紹并購原因分析（1、2、3、4）引發(fā)的思考2Outline案例回顧2案例回顧2008.03永隆銀行伍布高宣布出售其家族持有的永隆53.12%的股份，招行、工行、交行、建行、澳新銀行參與競(jìng)購，永隆股票隨即大漲。2008.05首輪競(jìng)購即被淘汰的招商銀行再入戰(zhàn)局，以每股156.6港元——高于永隆銀行3倍賬面價(jià)值的價(jià)格收購永隆銀行有限公司（WingLungBankLtd.）53.1%的股權(quán)，共支付172億元人民幣現(xiàn)金。2008.06國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，將招行的“BBB-”長(zhǎng)期交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)和“A-3”短期交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)，列入負(fù)面信用觀察名單。3案例回顧2008.03永隆銀行伍布高宣布出售其家族持有的背景介紹：招商銀行成立于1987年4月8日，招商銀行是我國第一家完全由企業(yè)法人持股的股份制商業(yè)銀行，總行設(shè)在深圳。

服務(wù)網(wǎng)絡(luò)：國內(nèi)外共設(shè)有40多家分行、534家支行。與世界93個(gè)國家及地區(qū)逾1210家海外銀行保持業(yè)務(wù)往來。享有“中國最佳銀行”稱號(hào)。在國際權(quán)威財(cái)經(jīng)雜志《歐洲貨幣》（Euromoney）2007年度亞洲最佳管理公司評(píng)選中，獲得中國區(qū)最佳銀行類金融公司第一名，亞洲區(qū)最佳銀行類金融公司第三名。主要產(chǎn)品：“兩地一卡通”4背景介紹：招商銀行成立于1987年4月8日，招商銀行是我國第背景介紹：永隆銀行成立于1933年，永隆銀行是香港歷史悠久的家族性企業(yè)，由伍氏家族掌管。目前在港擁有35家分行，深圳、上海，以及美國加州、開曼群島均設(shè)有分行。截至2008年3月末，總資產(chǎn)為港幣963.09億元，負(fù)債總額為港幣846.35億元，凈資產(chǎn)為港幣116.73億元。其規(guī)模在香港銀行業(yè)中屬于中等偏小。且其近年的發(fā)展已成乏力之勢(shì)。5背景介紹：永隆銀行成立于1933年，永隆銀行是香港歷史悠久的中銀國際報(bào)告顯示，對(duì)一家大型的香港上市銀行收購價(jià)一般只在2.5-3.1

倍市凈率之間根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，香港18家上市銀行的平均市凈率為2.3

倍然而招行的收購價(jià)竟達(dá)永隆08年1季度每股賬面價(jià)值的3.1

倍究竟為何一家小小的銀行竟然如此——炙手可熱？6中銀國際報(bào)告顯示，對(duì)一家大型的香港上市銀行收購價(jià)一般只在2并購原因分析1.外資銀行在實(shí)力上的威脅——基礎(chǔ)原因拓展網(wǎng)點(diǎn)資源、客戶資源在華業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，收益頗豐外資銀行近幾年的資產(chǎn)、存款和貸款的年增速均大于30%。匯豐銀行2005年內(nèi)地業(yè)務(wù)增長(zhǎng)9.4倍，其中內(nèi)地戰(zhàn)略伙伴的貢獻(xiàn)達(dá)到總利潤(rùn)的70%。蘇格蘭皇家銀行所持的中國銀行的股權(quán)價(jià)值自中行在香港上市來翻了一番，達(dá)到47億美元。7并購原因分析1.外資銀行在實(shí)力上的威脅——基礎(chǔ)原因7并購原因分析2.各中資銀行急于擴(kuò)張——主要原因中資銀行普遍存在的問題是不良貸款比例高，資本充足率低，經(jīng)營(yíng)管理模式落后，產(chǎn)品服務(wù)種類少，表外業(yè)務(wù)收入比重低等，不利于與外資銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

理論上，收購其他具有良好基礎(chǔ)的銀行，在擴(kuò)大自己的經(jīng)營(yíng)范圍的同時(shí)，可以稀釋不良貸款比例，提高資產(chǎn)規(guī)模和質(zhì)量，有效增強(qiáng)自身實(shí)力?！按钨J”危機(jī)造成的資產(chǎn)價(jià)格縮水，提供了難得機(jī)會(huì)8并購原因分析2.各中資銀行急于擴(kuò)張——主要原因8并購原因分析3.香港中小銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)資源——直接的吸引力歷史悠久；相當(dāng)數(shù)量的中小客戶群；可觀的非利息收入及多樣化的非銀行業(yè)務(wù)。永隆:07年理財(cái)中心業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)101.3%；信用卡發(fā)卡總數(shù)和放貸量分別增長(zhǎng)10.4％、27.7％；證券業(yè)務(wù)稅前盈利上升逾1倍；代理人壽保險(xiǎn)凈傭金增長(zhǎng)15．8％。其旗下附屬公司涉及信托、保險(xiǎn)、證券、期貨等行業(yè)。對(duì)于中資銀行：節(jié)省重建分行網(wǎng)絡(luò)的可觀費(fèi)用;免費(fèi)贏得客戶群和新業(yè)務(wù)資源。

9并購原因分析3.香港中小銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)資源——直接的吸引力9招行收購永隆——值得？盲目？招行收購永隆——值得？盲目？10永隆對(duì)招行的特別意義招行的香港業(yè)務(wù)發(fā)展滯后：在香港上市的6家中資銀行中，招行的香港業(yè)務(wù)部門是最弱的。收購永隆可以迅速擴(kuò)大其銀行規(guī)模，拓展在港服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)。永隆與招行經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)格十分契合：注重品牌營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)相似客戶地理位置互補(bǔ)11永隆對(duì)招行的特別意義招行的香港業(yè)務(wù)發(fā)展滯后：11招行的難題高額收購永隆為招行帶來負(fù)面影響因受次貸影響，永隆銀行08年投資虧損4.7億港元，且至今仍存在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)5.67億港元。短期內(nèi)難以為招行貢獻(xiàn)利潤(rùn)。業(yè)界對(duì)招行收購前景看淡，招行股票遭遇股價(jià)大幅度下跌和基金大規(guī)模賣盤。如何最大限度上默契配合、充分利用兩銀行各自的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，著實(shí)需要招行認(rèn)真探索。

12招行的難題高額收購永隆為招行帶來負(fù)面影響12引發(fā)的思考...外資銀行參股中資銀行是有其自身原因和深厚基礎(chǔ)的。高質(zhì)量的產(chǎn)品服務(wù)、成熟的管理體制初入中國市場(chǎng)，處于市場(chǎng)探索階段因此，參股中資銀行，可以：熟悉中國市場(chǎng)分享同行收益（eg.匯豐銀行）13引發(fā)的思考...外資銀行參股中資銀行是有其自身原因和深厚基礎(chǔ)引發(fā)的思考...中資銀行同樣方式的海外參股、并購卻略顯盲目性對(duì)本土市場(chǎng)的了解、龐大的潛在客戶資源產(chǎn)品服務(wù)種類單一、經(jīng)營(yíng)管理模式落后（并購的利弊分析）14引發(fā)的思考...中資銀行同樣方式的海外參股、并購卻略顯盲目性Cont’d...并購雙方文化和管理風(fēng)格上的沖突各地區(qū)的歷史發(fā)展有其特殊性，體現(xiàn)在外資銀行的企業(yè)文化上也會(huì)與大陸本土銀行有差異中資銀行的內(nèi)部管理和績(jī)效激勵(lì)機(jī)制不健全、經(jīng)營(yíng)管理模式相對(duì)較落后，在具體的公司決策過程上可能會(huì)出現(xiàn)沖突15Cont’d...并購雙方文化和管理風(fēng)格上的沖突15Cont’d...并購雙方不同經(jīng)濟(jì)政治背景帶來的沖突若被并購公司所在國實(shí)行與中國大陸不同的經(jīng)濟(jì)制度，政府在市場(chǎng)調(diào)控中的身份和地位截然不同，在與政府關(guān)系處理上也易產(chǎn)生沖突。16Cont’d...并購雙方不同經(jīng)濟(jì)政治背景帶來的沖突16Conclusion中資銀行積極應(yīng)對(duì)銀行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)度值得肯定但在提高自身競(jìng)爭(zhēng)力之時(shí)，需謹(jǐn)慎考慮自身的優(yōu)劣勢(shì)，以提高自身實(shí)力為主，避免盲目追求規(guī)模的擴(kuò)大。17Conclusion中資銀行積極應(yīng)對(duì)銀行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)度值得Thankyou!18Thankyou!18謹(jǐn)慎對(duì)待銀行業(yè)并購浪潮

案例分析：08年香港永隆銀行并購案謹(jǐn)慎對(duì)待銀行業(yè)并購浪潮

案例分析：08年香港永隆銀行并購案19Outline案例回顧背景介紹并購原因分析（1、2、3、4）引發(fā)的思考20Outline案例回顧2案例回顧2008.03永隆銀行伍布高宣布出售其家族持有的永隆53.12%的股份，招行、工行、交行、建行、澳新銀行參與競(jìng)購，永隆股票隨即大漲。2008.05首輪競(jìng)購即被淘汰的招商銀行再入戰(zhàn)局，以每股156.6港元——高于永隆銀行3倍賬面價(jià)值的價(jià)格收購永隆銀行有限公司（WingLungBankLtd.）53.1%的股權(quán)，共支付172億元人民幣現(xiàn)金。2008.06國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，將招行的“BBB-”長(zhǎng)期交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)和“A-3”短期交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)，列入負(fù)面信用觀察名單。21案例回顧2008.03永隆銀行伍布高宣布出售其家族持有的背景介紹：招商銀行成立于1987年4月8日，招商銀行是我國第一家完全由企業(yè)法人持股的股份制商業(yè)銀行，總行設(shè)在深圳。

服務(wù)網(wǎng)絡(luò)：國內(nèi)外共設(shè)有40多家分行、534家支行。與世界93個(gè)國家及地區(qū)逾1210家海外銀行保持業(yè)務(wù)往來。享有“中國最佳銀行”稱號(hào)。在國際權(quán)威財(cái)經(jīng)雜志《歐洲貨幣》（Euromoney）2007年度亞洲最佳管理公司評(píng)選中，獲得中國區(qū)最佳銀行類金融公司第一名，亞洲區(qū)最佳銀行類金融公司第三名。主要產(chǎn)品：“兩地一卡通”22背景介紹：招商銀行成立于1987年4月8日，招商銀行是我國第背景介紹：永隆銀行成立于1933年，永隆銀行是香港歷史悠久的家族性企業(yè)，由伍氏家族掌管。目前在港擁有35家分行，深圳、上海，以及美國加州、開曼群島均設(shè)有分行。截至2008年3月末，總資產(chǎn)為港幣963.09億元，負(fù)債總額為港幣846.35億元，凈資產(chǎn)為港幣116.73億元。其規(guī)模在香港銀行業(yè)中屬于中等偏小。且其近年的發(fā)展已成乏力之勢(shì)。23背景介紹：永隆銀行成立于1933年，永隆銀行是香港歷史悠久的中銀國際報(bào)告顯示，對(duì)一家大型的香港上市銀行收購價(jià)一般只在2.5-3.1

倍市凈率之間根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，香港18家上市銀行的平均市凈率為2.3

倍然而招行的收購價(jià)竟達(dá)永隆08年1季度每股賬面價(jià)值的3.1

倍究竟為何一家小小的銀行竟然如此——炙手可熱？24中銀國際報(bào)告顯示，對(duì)一家大型的香港上市銀行收購價(jià)一般只在2并購原因分析1.外資銀行在實(shí)力上的威脅——基礎(chǔ)原因拓展網(wǎng)點(diǎn)資源、客戶資源在華業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，收益頗豐外資銀行近幾年的資產(chǎn)、存款和貸款的年增速均大于30%。匯豐銀行2005年內(nèi)地業(yè)務(wù)增長(zhǎng)9.4倍，其中內(nèi)地戰(zhàn)略伙伴的貢獻(xiàn)達(dá)到總利潤(rùn)的70%。蘇格蘭皇家銀行所持的中國銀行的股權(quán)價(jià)值自中行在香港上市來翻了一番，達(dá)到47億美元。25并購原因分析1.外資銀行在實(shí)力上的威脅——基礎(chǔ)原因7并購原因分析2.各中資銀行急于擴(kuò)張——主要原因中資銀行普遍存在的問題是不良貸款比例高，資本充足率低，經(jīng)營(yíng)管理模式落后，產(chǎn)品服務(wù)種類少，表外業(yè)務(wù)收入比重低等，不利于與外資銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

理論上，收購其他具有良好基礎(chǔ)的銀行，在擴(kuò)大自己的經(jīng)營(yíng)范圍的同時(shí)，可以稀釋不良貸款比例，提高資產(chǎn)規(guī)模和質(zhì)量，有效增強(qiáng)自身實(shí)力?！按钨J”危機(jī)造成的資產(chǎn)價(jià)格縮水，提供了難得機(jī)會(huì)26并購原因分析2.各中資銀行急于擴(kuò)張——主要原因8并購原因分析3.香港中小銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)資源——直接的吸引力歷史悠久；相當(dāng)數(shù)量的中小客戶群；可觀的非利息收入及多樣化的非銀行業(yè)務(wù)。永隆:07年理財(cái)中心業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)101.3%；信用卡發(fā)卡總數(shù)和放貸量分別增長(zhǎng)10.4％、27.7％；證券業(yè)務(wù)稅前盈利上升逾1倍；代理人壽保險(xiǎn)凈傭金增長(zhǎng)15．8％。其旗下附屬公司涉及信托、保險(xiǎn)、證券、期貨等行業(yè)。對(duì)于中資銀行：節(jié)省重建分行網(wǎng)絡(luò)的可觀費(fèi)用;免費(fèi)贏得客戶群和新業(yè)務(wù)資源。

27并購原因分析3.香港中小銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)資源——直接的吸引力9招行收購永隆——值得？盲目？招行收購永隆——值得？盲目？28永隆對(duì)招行的特別意義招行的香港業(yè)務(wù)發(fā)展滯后：在香港上市的6家中資銀行中，招行的香港業(yè)務(wù)部門是最弱的。收購永隆可以迅速擴(kuò)大其銀行規(guī)模，拓展在港服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)。永隆與招行經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)格十分契合：注重品牌營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)相似客戶地理位置互補(bǔ)29永隆對(duì)招行的特別意義招行的香港業(yè)務(wù)發(fā)展滯后：11招行的難題高額收購永隆為招行帶來負(fù)面影響因受次貸影響，永隆銀行08年投資虧損4.7億港元，且至今仍存在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)5.67億港元。短期內(nèi)難以為招行貢獻(xiàn)利潤(rùn)。業(yè)界對(duì)招行收購前景看淡，招行股票遭遇股價(jià)大幅度下跌和基金大規(guī)模賣盤。如何最大限度上默契配合、充分利用兩銀行各自的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，著實(shí)需要招行認(rèn)真探索。

30招行的難題高額收購永隆為招行帶來負(fù)面影響12引發(fā)的思考...外資銀行參股中資銀行是有其自身原因和深厚基礎(chǔ)的。高質(zhì)量的產(chǎn)品服務(wù)、成熟的管理體制初入中國市場(chǎng)，處于市場(chǎng)探索階段因此，參股中資銀行，可以：熟悉中國市場(chǎng)分享同行收益（eg.匯豐銀行）31引發(fā)的思考...外資銀行參股中資銀行是有其自身原因和深厚基礎(chǔ)引發(fā)的思考...中資銀行同樣方式的海外參股、并購卻略顯盲目性對(duì)本土市場(chǎng)的了解、龐大的潛在客戶資源產(chǎn)品服務(wù)種類單一、經(jīng)營(yíng)管理模式落后（并購的利弊分析）32引發(fā)的思考...中資銀行同樣方式的海外參股、并購卻略顯盲目性Cont’d...并購雙方文化和管理風(fēng)格上的沖突各地區(qū)的歷史發(fā)展有其特殊性，體現(xiàn)在外資銀行的企業(yè)文化上也會(huì)與大陸本土銀行有差異中資銀行的內(nèi)部管理和績(jī)效激勵(lì)機(jī)制不健全、經(jīng)營(yíng)管理模式相對(duì)較落后，在具體的公司決策過程上可能會(huì)出現(xiàn)沖突33Cont’d