匯率與匯率制度課件

第四章匯率與匯率制度

第一節(jié)外匯與匯率

一、外匯（一）外匯有狹義與廣義之分1、狹義的外匯：指以外幣表示的可直接用于國際結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的匯票、支票、本票、銀行存款憑證和郵政儲蓄憑證等。2、廣義的外匯：泛指一切以外幣表示的金融資產(chǎn)，它還可包括外幣有價證券。（1）外國貨幣（2）外幣支付憑證（3）外幣有價證券（4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位（5）其他外匯資金第四章匯率與匯率制度1（二）自由外匯和記帳外匯1、自由外匯：指無須貨幣發(fā)行國有關(guān)當(dāng)局批準(zhǔn)，就可以自由兌換其他國家貨幣的外匯。2、記帳外匯：又稱協(xié)定外匯或清算外匯，指兩國根據(jù)國際支付協(xié)定進(jìn)行國際結(jié)算時，指定用作計價單位的外匯。2（二）自由外匯和記帳外匯22

二、匯率匯率：又稱為匯價，指兩種貨幣的折算比例，或者是一國貨幣用另一國貨幣的數(shù)量表示的價格。（一）電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率根據(jù)國際結(jié)算業(yè)務(wù)的匯款方式，匯率可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率1、電匯匯率：是以電匯的方式進(jìn)行國際結(jié)算時買賣外匯的匯率。2、信匯匯率：是以信匯方式進(jìn)行國際結(jié)算時買賣外匯的匯率。3、票匯匯率：是以票匯方式買賣外匯時使用的匯率。3二、匯率匯率：又稱為匯價，指兩種貨幣的折算比例，或者33（二）買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率1、買入?yún)R率：指銀行買入外匯時標(biāo)明的匯率。2、賣出匯率：指銀行賣出外匯時標(biāo)明的匯率。3、中間匯率：買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均值。4（二）買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率1、買入?yún)R率：指銀4（三）官方匯率、市場匯率和雙軌匯率1、官方匯率：又稱法定匯率，指一國官方機構(gòu)公布的匯率。2、市場匯率：指由外匯市場供求關(guān)系決定的匯率。3、雙軌匯率：如果二者在一個國家同時出現(xiàn)，則被稱為雙軌匯率或雙重匯率。5（三）官方匯率、市場匯率和雙軌匯率1、官方匯率：又稱法定5（四）現(xiàn)鈔價和現(xiàn)匯價1、現(xiàn)鈔價：指銀行買賣外國鈔票時標(biāo)出的匯率。2、現(xiàn)匯價：指銀行買賣外幣支付憑證時標(biāo)出的匯率。6（四）現(xiàn)鈔價和現(xiàn)匯價1、現(xiàn)鈔價：指銀行買賣外國鈔票時標(biāo)出6（五）即期匯率和遠(yuǎn)期匯率1、即期匯率：是在即期外匯交易中使用的匯率，它通常是在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割。2、遠(yuǎn)期匯率：是在遠(yuǎn)期外匯交易中達(dá)成的協(xié)議匯率，它的交割日通常為1個月、2個月、3個月、6個月或1年。7（五）即期匯率和遠(yuǎn)期匯率77（六）基本匯率和套算匯率1、基本匯率：指本國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率。關(guān)鍵貨幣是指一國選擇用作匯率基礎(chǔ)的貨幣，通常是該國對外交往中使用最多的貨幣。2、套算匯率：指根據(jù)基本匯率以及關(guān)鍵貨幣與其他貨幣的匯率套算出來的本國貨幣與其他貨幣的匯率。8（六）基本匯率和套算匯率88（七）名義匯率和實際匯率1、名義匯率：即僅以一國貨幣的數(shù)量來表示的另一國貨幣的匯率。2、實際匯率：是反映兩國貨幣購買力的匯率。它的定義可用公式表示：

P*

Q=S·——

P

Q—實際匯率S—名義匯率

P*—外國價格指數(shù)P—本國價格指數(shù)9（七）名義匯率和實際匯率1、名義匯率：即僅以一國貨幣的數(shù)量來9（八）有效匯率

有效匯率：指本國貨幣對一組外幣匯率的加權(quán)平均數(shù)。

EER—該國貨幣的有效匯率

nWi—第i種貨幣的權(quán)數(shù)EER=∑Wi.Si

Si

—本國貨幣對第I種外幣i=1的匯率

n—該國選擇的一組貨幣的數(shù)量

10（八）有效匯率10三、匯率的標(biāo)價

（一）直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法：又稱應(yīng)付標(biāo)價法，即以單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)折算應(yīng)付若干本國貨幣的標(biāo)價方法。（二）間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法：也稱應(yīng)收標(biāo)價法，指以單位本國貨幣為

標(biāo)準(zhǔn)折算應(yīng)收若干單位外幣的標(biāo)價方法。（三）美圓標(biāo)價法美圓標(biāo)價法：指國際外匯市場流行的以美圓為單位貨幣或計價貨幣來表示匯率的標(biāo)價方法。

11三、匯率的標(biāo)價11

第二節(jié)匯率制度

一、匯率制度的類型

（一）固定匯率制固定匯率制：是指貨幣比價基本固定的匯率制度。包括：1、金本位制下的固定匯率制：匯率決定于鑄幣平價，匯率波動幅度一般不會超過黃金輸送點。2、布雷頓森林體系下的固定匯率制：匯率決定于各國政府規(guī)定的金平價。12第二節(jié)匯率制度12（二）浮動匯率制

浮動匯率制：是指在紙幣流通制度下，允許匯率主要由外匯市場供求關(guān)系調(diào)節(jié)的匯率制度。1、自由浮動和管理浮動。（1）自由浮動：又稱清潔浮動，指政府完全放棄匯率干預(yù)、聽任它由外匯市場自發(fā)調(diào)節(jié)的匯率制度。（2）管理浮動：又稱骯臟浮動，指貨幣當(dāng)局在一定程度上調(diào)節(jié)國際收支和干預(yù)市場匯率的制度。

13（二）浮動匯率制132、單獨浮動和聯(lián)合浮動

（1）單獨浮動：指一國貨幣不與任何其他國家貨幣保持固定比價的浮動匯率制。（2）聯(lián)合浮動：指在貨幣集團(tuán)內(nèi)成員國之間維持固定貨幣比價，這些國家貨幣對集團(tuán)外國家貨幣共同浮動的匯率制度。3、釘住匯率制、有限彈性匯率制和較大彈性匯率制（1）釘住匯率制：指一國使本幣同某外國貨幣或一籃子貨幣保持固定比價的匯率制度。（2）有限彈性匯率制：指貨幣當(dāng)局只允許本國貨幣對被釘住的貨幣或貨幣籃有較小的波動幅度的匯率制度。（3）較大彈性匯率制：指貨幣當(dāng)局允許匯率有較大波動幅度的匯率制度。142、單獨浮動和聯(lián)合浮動

（1）單獨浮動：指一國貨幣不14

二、固定匯率制與浮動匯率制的比較（一）浮動匯率制的優(yōu)點

1、具有自發(fā)調(diào)節(jié)國際收支的功能2、有助于遏制大規(guī)模的外匯投機風(fēng)潮3、使各國政府?dāng)[脫了固定匯率制對經(jīng)濟(jì)政策自主權(quán)的約束4、有更強的適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的生命力5、有助于提高資源配置效率15二、固定匯率制與浮動匯率制的比較1515（二）浮動匯率制的缺陷

1、匯率波動給國際貿(mào)易和國際金融活動帶來外匯風(fēng)險，從而會在一定程度上阻礙它們的發(fā)展2、它削弱了固定匯率制下的貨幣紀(jì)律，助長了貨幣政策中的通貨膨脹傾向，各國政府無需通過抑制通貨膨脹來履行維持固定匯率的義務(wù)3、它會助長金融泡沫，即金融資產(chǎn)價格高于其實際價值4、在浮動匯率制下，實際釘住匯率制的貨幣特別容易受到國際投機資本的沖擊16（二）浮動匯率制的缺陷1616三、匯率制度的選擇

影響匯率制度的主要因素：（一）經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實力

1、經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大和經(jīng)濟(jì)實力較強的國家：往往選擇較大的浮動匯率制2、經(jīng)濟(jì)規(guī)模小和經(jīng)濟(jì)實力較弱的發(fā)展中國家：傾向于選擇釘住匯率制（二）貿(mào)易依存度

貿(mào)易依存度：外貿(mào)額與國民生產(chǎn)總值的比率貿(mào)易依存度較高的國家容易采用彈性較小的匯率制度

17三、匯率制度的選擇17（三）對外貿(mào)易的地理方向

1、若一國進(jìn)出口貿(mào)易集中于與某一個貿(mào)易伙伴之間：釘住該國貨幣有助于貿(mào)易發(fā)展2、若進(jìn)出口貿(mào)易集中于某幾個國家：釘住某幾個貨幣籃有助于貿(mào)易發(fā)展（四）相對通貨膨脹率（五）金融市場的發(fā)育程度18（三）對外貿(mào)易的地理方向18四、人民幣匯率制度

人民幣匯率制度經(jīng)歷了6個發(fā)展階段：1、第一階段：1949-1952具有爬行釘住匯率制特點的匯率制度2、第二階段：1953-1973釘住美元的釘住匯率制3、第三階段：1973-1980釘住一籃子貨幣的可調(diào)整的釘住匯率制度4、第四階段：1981-1984雙重匯率制5、第五階段：1985-1993官方匯率與市場匯率并存的雙軌匯率制6、第六階段：1994年至今市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制19四、人民幣匯率制度19

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第四章匯率與匯率制度

第一節(jié)外匯與匯率

一、外匯（一）外匯有狹義與廣義之分1、狹義的外匯：指以外幣表示的可直接用于國際結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的匯票、支票、本票、銀行存款憑證和郵政儲蓄憑證等。2、廣義的外匯：泛指一切以外幣表示的金融資產(chǎn)，它還可包括外幣有價證券。（1）外國貨幣（2）外幣支付憑證（3）外幣有價證券（4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位（5）其他外匯資金第四章匯率與匯率制度21（二）自由外匯和記帳外匯1、自由外匯：指無須貨幣發(fā)行國有關(guān)當(dāng)局批準(zhǔn)，就可以自由兌換其他國家貨幣的外匯。2、記帳外匯：又稱協(xié)定外匯或清算外匯，指兩國根據(jù)國際支付協(xié)定進(jìn)行國際結(jié)算時，指定用作計價單位的外匯。2（二）自由外匯和記帳外匯222

二、匯率匯率：又稱為匯價，指兩種貨幣的折算比例，或者是一國貨幣用另一國貨幣的數(shù)量表示的價格。（一）電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率根據(jù)國際結(jié)算業(yè)務(wù)的匯款方式，匯率可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率1、電匯匯率：是以電匯的方式進(jìn)行國際結(jié)算時買賣外匯的匯率。2、信匯匯率：是以信匯方式進(jìn)行國際結(jié)算時買賣外匯的匯率。3、票匯匯率：是以票匯方式買賣外匯時使用的匯率。3二、匯率匯率：又稱為匯價，指兩種貨幣的折算比例，或者323（二）買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率1、買入?yún)R率：指銀行買入外匯時標(biāo)明的匯率。2、賣出匯率：指銀行賣出外匯時標(biāo)明的匯率。3、中間匯率：買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均值。4（二）買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率1、買入?yún)R率：指銀24（三）官方匯率、市場匯率和雙軌匯率1、官方匯率：又稱法定匯率，指一國官方機構(gòu)公布的匯率。2、市場匯率：指由外匯市場供求關(guān)系決定的匯率。3、雙軌匯率：如果二者在一個國家同時出現(xiàn)，則被稱為雙軌匯率或雙重匯率。5（三）官方匯率、市場匯率和雙軌匯率1、官方匯率：又稱法定25（四）現(xiàn)鈔價和現(xiàn)匯價1、現(xiàn)鈔價：指銀行買賣外國鈔票時標(biāo)出的匯率。2、現(xiàn)匯價：指銀行買賣外幣支付憑證時標(biāo)出的匯率。6（四）現(xiàn)鈔價和現(xiàn)匯價1、現(xiàn)鈔價：指銀行買賣外國鈔票時標(biāo)出26（五）即期匯率和遠(yuǎn)期匯率1、即期匯率：是在即期外匯交易中使用的匯率，它通常是在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割。2、遠(yuǎn)期匯率：是在遠(yuǎn)期外匯交易中達(dá)成的協(xié)議匯率，它的交割日通常為1個月、2個月、3個月、6個月或1年。7（五）即期匯率和遠(yuǎn)期匯率727（六）基本匯率和套算匯率1、基本匯率：指本國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率。關(guān)鍵貨幣是指一國選擇用作匯率基礎(chǔ)的貨幣，通常是該國對外交往中使用最多的貨幣。2、套算匯率：指根據(jù)基本匯率以及關(guān)鍵貨幣與其他貨幣的匯率套算出來的本國貨幣與其他貨幣的匯率。8（六）基本匯率和套算匯率828（七）名義匯率和實際匯率1、名義匯率：即僅以一國貨幣的數(shù)量來表示的另一國貨幣的匯率。2、實際匯率：是反映兩國貨幣購買力的匯率。它的定義可用公式表示：

P*

Q=S·——

P

Q—實際匯率S—名義匯率

P*—外國價格指數(shù)P—本國價格指數(shù)9（七）名義匯率和實際匯率1、名義匯率：即僅以一國貨幣的數(shù)量來29（八）有效匯率

有效匯率：指本國貨幣對一組外幣匯率的加權(quán)平均數(shù)。

EER—該國貨幣的有效匯率

nWi—第i種貨幣的權(quán)數(shù)EER=∑Wi.Si

Si

—本國貨幣對第I種外幣i=1的匯率

n—該國選擇的一組貨幣的數(shù)量

10（八）有效匯率30三、匯率的標(biāo)價

（一）直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法：又稱應(yīng)付標(biāo)價法，即以單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)折算應(yīng)付若干本國貨幣的標(biāo)價方法。（二）間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法：也稱應(yīng)收標(biāo)價法，指以單位本國貨幣為

標(biāo)準(zhǔn)折算應(yīng)收若干單位外幣的標(biāo)價方法。（三）美圓標(biāo)價法美圓標(biāo)價法：指國際外匯市場流行的以美圓為單位貨幣或計價貨幣來表示匯率的標(biāo)價方法。

11三、匯率的標(biāo)價31

第二節(jié)匯率制度

一、匯率制度的類型

（一）固定匯率制固定匯率制：是指貨幣比價基本固定的匯率制度。包括：1、金本位制下的固定匯率制：匯率決定于鑄幣平價，匯率波動幅度一般不會超過黃金輸送點。2、布雷頓森林體系下的固定匯率制：匯率決定于各國政府規(guī)定的金平價。12第二節(jié)匯率制度32（二）浮動匯率制

浮動匯率制：是指在紙幣流通制度下，允許匯率主要由外匯市場供求關(guān)系調(diào)節(jié)的匯率制度。1、自由浮動和管理浮動。（1）自由浮動：又稱清潔浮動，指政府完全放棄匯率干預(yù)、聽任它由外匯市場自發(fā)調(diào)節(jié)的匯率制度。（2）管理浮動：又稱骯臟浮動，指貨幣當(dāng)局在一定程度上調(diào)節(jié)國際收支和干預(yù)市場匯率的制度。

13（二）浮動匯率制332、單獨浮動和聯(lián)合浮動

（1）單獨浮動：指一國貨幣不與任何其他國家貨幣保持固定比價的浮動匯率制。（2）聯(lián)合浮動：指在貨幣集團(tuán)內(nèi)成員國之間維持固定貨幣比價，這些國家貨幣對集團(tuán)外國家貨幣共同浮動的匯率制度。3、釘住匯率制、有限彈性匯率制和較大彈性匯率制（1）釘住匯率制：指一國使本幣同某外國貨幣或一籃子貨幣保持固定比價的匯率制度。（2）有限彈性匯率制：指貨幣當(dāng)局只允許本國貨幣對被釘住的貨幣或貨幣籃有較小的波動幅度的匯率制度。（3）較大彈性匯率制：指貨幣當(dāng)局允許匯率有較大波動幅度的匯率制度。142、單獨浮動和聯(lián)合浮動

（1）單獨浮動：指一國貨幣不34

二、固定匯率制與浮動匯率制的比較（一）浮動匯率制的優(yōu)點

1、具有自發(fā)調(diào)節(jié)國際收支的功能2、有助于遏制大規(guī)模的外匯投機風(fēng)潮3、使各國政府?dāng)[脫了固定匯率制對經(jīng)濟(jì)政策自主權(quán)的約束4、有更強的適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的生命力5、有助于提高資源配置效率15二、固定匯率制與浮動匯率制的比較1535（二）浮動匯率制的缺陷

1、匯率波動給國際貿(mào)易和國際金融活動帶來外匯風(fēng)險，從而會在一定程度上阻礙它們的發(fā)展2、它削弱了固定匯率制下的貨幣紀(jì)律，助長了貨幣政策中的通貨膨脹傾向，各國政府無需通過抑制通貨膨脹來履行維持固定匯率的義務(wù)3、它會助長金融泡沫，即金融資產(chǎn)價格高于其實際價值4、在浮動匯率制下，實際釘住匯率制的貨幣特別容易受到國際投機資本的沖擊16（二）浮動匯率制的缺陷1