工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件第4章時(shí)間價(jià)值之二完成47

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

EngineeringEconomy

唐娟cerulean.tj@163.com安徽工程大學(xué)管理學(xué)院1工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

EngineeringEconomy1第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法

了解各種時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍123了解各種價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍了解各種效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)

4了解各種效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍2第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)根據(jù)方案的之間的關(guān)系，將方案分為：第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)互斥型方案獨(dú)立型方案層混型方案互補(bǔ)型方案3根據(jù)方案的之間的關(guān)系，將方案分為：第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)1互斥方案的選優(yōu)2獨(dú)立方案的選優(yōu)3層混型方案的選優(yōu)GOGOGO4第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)1互斥方案的選優(yōu)2獨(dú)立方案的選優(yōu)一、互斥方案的選擇1)絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)：方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基準(zhǔn)相比較，判斷方案可行與否；2)相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)：方案之間的經(jīng)濟(jì)效果比較，判斷最佳方案（或按優(yōu)劣排序）內(nèi)容先可行分析，再尋優(yōu)

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)NPV、NAV、IRR、、、5一、互斥方案的選擇1)絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)：方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量（A-B）凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%例：A、B是兩個(gè)互斥方案,設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)結(jié)論：多投資的資金是值得的，即方案A優(yōu)于方案B差額內(nèi)部收益率△IRR差額凈現(xiàn)值△NPV當(dāng)成一個(gè)虛擬的方案或項(xiàng)目

一、

互斥方案的選擇6年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939差額凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率差額投資回收期差額效益——費(fèi)用比差額投資收益率(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)增量分析指標(biāo)

一、

互斥方案的選擇7差額凈現(xiàn)值(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)增量分析

ΔNPV≥0：表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的，即投資大的方案優(yōu)于投資小的方案；

ΔNPV＜0：表明投資小的方案較經(jīng)濟(jì)。滿(mǎn)足max{NPVj

≥0}的方案為最優(yōu)方案(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)—判別及應(yīng)用對(duì)多個(gè)壽命期相等的互斥方案：差額凈現(xiàn)值8ΔNPV≥0：表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的，即投ΔIRR＜i0：投資小的方案較優(yōu)。ΔIRR＞i0：投資大的方案較優(yōu)；21018(i%)△IRR14.35%18.69%NPVABi0i0(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)

一、

互斥方案的選擇—判別及應(yīng)用差額內(nèi)部收益率9ΔIRR＜i0：投資小的方案較優(yōu)。ΔIRR＞i0：投資大的(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)投資較大的方案較優(yōu)投資小的方案較優(yōu)

一、

互斥方案的選擇—判別及應(yīng)用差額投資回收期10(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)投資較大的方案較優(yōu)投資年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量（A-B）凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%例：A、B是兩個(gè)互斥方案,設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)

一、

互斥方案的選擇11年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)增量分析指標(biāo)

各增量分析指標(biāo)只能用來(lái)檢驗(yàn)差額投資的經(jīng)濟(jì)效果，即只說(shuō)明增加的部分投資是否合理，并不表明全部投資是否合理的，因此，首先要保證參與比較的方案都是可行的注意

一、

互斥方案的選擇12(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)增量分析指標(biāo)(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)年值法研究期法：設(shè)定共同計(jì)算期最小公倍數(shù)法最短計(jì)算期法最長(zhǎng)計(jì)算期法統(tǒng)一規(guī)定一個(gè)計(jì)算期凈現(xiàn)值主要分析方法13(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)年值法最小公倍數(shù)法(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)

例

某建筑墻面需要定期油漆，可用清漆及聚氨酯漆，二者的價(jià)格分別為12元/千克和26元/千克，每千克可覆蓋墻面10m2，二者所需人工費(fèi)為18元/小時(shí)，能漆10m2。已知清漆的壽命為5年，聚氨酯漆壽命為8年，何種方案為優(yōu)？(i=12%)1

年值法漆清漆漆聚氨酯漆14(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)例某建筑墻面(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)2

最小公倍數(shù)A=30510152025303540漆清漆0816244032A=4.4漆聚氨酯漆各備選方案在其壽命期結(jié)束時(shí)均可按原方案重復(fù)實(shí)施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)年值法和最小公倍數(shù)法都有以下隱含的假設(shè)：方案就有延續(xù)性注意15(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)2最小公倍數(shù)A=30(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)3

最短計(jì)算期法

例

某廠為增加產(chǎn)品品種，考慮了以下兩種設(shè)備方案，兩種設(shè)備的產(chǎn)量相同，應(yīng)購(gòu)買(mǎi)哪種設(shè)備劃算？(i=15%)方案方案A方案B期初投資12501000年經(jīng)營(yíng)成本340300殘值100160經(jīng)濟(jì)壽命69方案A較優(yōu)16(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)3最短計(jì)算期法二、獨(dú)立方案的選擇無(wú)資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇方法：方案可行即可選擇，采用如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)

傳統(tǒng)方法：互斥組合法效率指標(biāo)排序法(又稱(chēng)取舍率法，包括IRR和NPVR)

凈現(xiàn)值法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）投資方案數(shù)量較少時(shí)較適用17二、獨(dú)立方案的選擇無(wú)資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率—基本思路二、獨(dú)立方案的選擇

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)1獨(dú)立項(xiàng)目可行性判斷(NPV，IRR等)2將獨(dú)立方案組合成多個(gè)相互排斥的方案，并去除不滿(mǎn)足約束的方案；用互斥方案的比選方法，選擇最優(yōu)的方案組合3互斥組合法18凈現(xiàn)值—基本思路二、獨(dú)立方案的選擇第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與二、獨(dú)立方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)

例某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額限制，只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為3萬(wàn)元。求最優(yōu)的投資組合?序號(hào)ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+C7111A+B+C方案投資（萬(wàn)）年凈收益壽命凈現(xiàn)值A(chǔ)1.243005B142005C1.758005241440792442(1)獨(dú)立方案可行性判斷(2)獨(dú)立方案的互斥化和處理(N=2m-1)K19二、獨(dú)立方案的選擇—互斥組合法第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)NPV241440792442649348566521(3)用凈現(xiàn)值方法選擇最佳組合方案序號(hào)ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+CK2.92.7二、獨(dú)立方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)最優(yōu)20NPV241440792442649348566521(3)二、獨(dú)立方案的選擇無(wú)資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇方法：方案可行即可選擇，采用如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)

傳統(tǒng)方法：互斥組合法效率指標(biāo)排序法(又稱(chēng)取舍率法，包括IRR和NPVR)

凈現(xiàn)值法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）投資方案數(shù)量較少時(shí)較適用21二、獨(dú)立方案的選擇無(wú)資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限NPVR0.155-0.0360.230.1130.0430.42凈現(xiàn)值法：選擇FDC方案，NPV=6708，K=34000用凈現(xiàn)值率：選擇FCA方案，NPV=5889，K=24000例：限額35000萬(wàn)，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為14%項(xiàng)目投資現(xiàn)值年凈收益A100002870（6）B150002930（9）C80002680（5）D210009500（3）E130002600（10）F60002540（4）NPV1554-537182623735632509IRR18%13%20%17%15%25%22NPVR0.155-0.0360.230.1130.0430三、層混型方案的選擇

從獨(dú)立項(xiàng)目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)值(凈年值)最大的方案，加以組合；

傳統(tǒng)方法：互斥組合法

凈現(xiàn)值排序法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）增量比例指標(biāo)排序法(選擇圖法)投資方案數(shù)量較少時(shí)較適用無(wú)資源限制的層混型方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限制的層混型方案評(píng)價(jià)與選擇23三、層混型方案的選擇從獨(dú)立項(xiàng)目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)方案A1A2B1B2組內(nèi)項(xiàng)目10000無(wú)20001B230010B141000A150100A261010A1、B171001A1、B280110A2、B190101A2、B2三、層混型方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)Max{NPV}選擇準(zhǔn)則24方案A1A2B1B2組內(nèi)項(xiàng)目10000無(wú)20001B2300三、層混型方案的選擇

從獨(dú)立項(xiàng)目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)值(凈年值)最大的方案，加以組合；

傳統(tǒng)方法：互斥組合法

凈現(xiàn)值排序法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）增量比例指標(biāo)排序法(選擇圖法)投資方案數(shù)量較少時(shí)較適用無(wú)資源限制的層混型方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限制的層混型方案評(píng)價(jià)與選擇25三、層混型方案的選擇從獨(dú)立項(xiàng)目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)三、層混型方案的選擇—凈現(xiàn)值法

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)例

某聯(lián)合企業(yè)正在研究下表所示的各投資方案，A、B、C為三個(gè)相互獨(dú)立的投資項(xiàng)目，A、B、C項(xiàng)目又分別有3個(gè)、4個(gè)和2個(gè)互斥方案，各方案壽命期為8年，設(shè)i0=10%，求：資金限額為500萬(wàn)時(shí)的方案最優(yōu)組合？資金限額分別為700萬(wàn)時(shí)的方案最優(yōu)組合？26三、層混型方案的選擇—凈現(xiàn)值法第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)三、層混型方案的選擇—凈現(xiàn)值法

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)項(xiàng)目方案投資額年收益AA130090A240095A3500112BB110010B220044B330060B440068CC120043C230061凈現(xiàn)值180.15106.8397.52-46.6534.7420.1-37.2229.4125.44資金限額為500萬(wàn)時(shí)最優(yōu)組合為：A1+B2

資金限額為700萬(wàn)時(shí)最優(yōu)組合為：A1+B2

+C1

27三、層混型方案的選擇—凈現(xiàn)值法第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)課堂練習(xí)1、購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)設(shè)備，已知該設(shè)備售價(jià)8000元，運(yùn)費(fèi)200元，安裝費(fèi)200元。投產(chǎn)后，每年可加工工件2萬(wàn)件，每件凈收益0.2元。該項(xiàng)投資幾年后可收回？假設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為4年，則購(gòu)買(mǎi)該設(shè)備是否劃算？(i=10%)購(gòu)買(mǎi)該設(shè)備劃算28課堂練習(xí)1、購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)設(shè)備，已知該設(shè)備售價(jià)8000元，運(yùn)費(fèi)202、某汽車(chē)價(jià)值10萬(wàn)元，每年維護(hù)和運(yùn)行費(fèi)用為1.5萬(wàn)元，3年大修一次，費(fèi)用為2萬(wàn)元，使用5年后以5萬(wàn)元賣(mài)掉，若購(gòu)買(mǎi)者計(jì)劃花在汽車(chē)上的年均費(fèi)用為3萬(wàn)元，則該汽車(chē)可考慮購(gòu)買(mǎi)？(i=8%)不購(gòu)買(mǎi)課堂練習(xí)292、某汽車(chē)價(jià)值10萬(wàn)元，每年維護(hù)和運(yùn)行費(fèi)用為1.5萬(wàn)元，3年課堂練習(xí)3、擬建一座用于出租的房屋，獲得土地的費(fèi)用為30萬(wàn)元，房屋有四種備選高度，不同建筑高度的建造費(fèi)用和房屋建成后的租金收入及經(jīng)營(yíng)費(fèi)用見(jiàn)表，房屋壽命為40年，壽命期結(jié)束時(shí)土地價(jià)值不變，但房屋將被拆除，殘值為零，若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%，確定房屋應(yīng)建幾層。層數(shù)2345初建費(fèi)200250310385年運(yùn)行費(fèi)15253042年收入40609010630課堂練習(xí)3、擬建一座用于出租的房屋，獲得土地的費(fèi)用為30萬(wàn)元4.某工程項(xiàng)目期初投資150萬(wàn)元，其中120萬(wàn)元構(gòu)成固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)的折舊年限為6年，按平均年限法折舊，不考慮殘值，其余30萬(wàn)元為流動(dòng)資金投資。年銷(xiāo)售收入為100萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為50萬(wàn)元，計(jì)算期6年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，所得稅稅率為25%。試用稅后指標(biāo)判斷方案的可行性。課堂練習(xí)314.某工程項(xiàng)目期初投資150萬(wàn)元，其中120萬(wàn)元構(gòu)成固定資產(chǎn)1各種評(píng)價(jià)指標(biāo)(尤其是動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率)的內(nèi)涵和適用范圍2互斥型方案的評(píng)價(jià)選擇方法(包括壽命期相等和不等)3獨(dú)立型和層混型方案的評(píng)價(jià)與選擇本章小結(jié)321各種評(píng)價(jià)指標(biāo)(尤其是動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率)的工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

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唐娟cerulean.tj@163.com安徽工程大學(xué)管理學(xué)院33工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

EngineeringEconomy1第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法

了解各種時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍123了解各種價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍了解各種效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)

4了解各種效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍34第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)根據(jù)方案的之間的關(guān)系，將方案分為：第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)互斥型方案獨(dú)立型方案層混型方案互補(bǔ)型方案35根據(jù)方案的之間的關(guān)系，將方案分為：第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)1互斥方案的選優(yōu)2獨(dú)立方案的選優(yōu)3層混型方案的選優(yōu)GOGOGO36第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)1互斥方案的選優(yōu)2獨(dú)立方案的選優(yōu)一、互斥方案的選擇1)絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)：方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基準(zhǔn)相比較，判斷方案可行與否；2)相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)：方案之間的經(jīng)濟(jì)效果比較，判斷最佳方案（或按優(yōu)劣排序）內(nèi)容先可行分析，再尋優(yōu)

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)NPV、NAV、IRR、、、37一、互斥方案的選擇1)絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)：方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量（A-B）凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%例：A、B是兩個(gè)互斥方案,設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)結(jié)論：多投資的資金是值得的，即方案A優(yōu)于方案B差額內(nèi)部收益率△IRR差額凈現(xiàn)值△NPV當(dāng)成一個(gè)虛擬的方案或項(xiàng)目

一、

互斥方案的選擇38年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939差額凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率差額投資回收期差額效益——費(fèi)用比差額投資收益率(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)增量分析指標(biāo)

一、

互斥方案的選擇39差額凈現(xiàn)值(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)增量分析

ΔNPV≥0：表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的，即投資大的方案優(yōu)于投資小的方案；

ΔNPV＜0：表明投資小的方案較經(jīng)濟(jì)。滿(mǎn)足max{NPVj

≥0}的方案為最優(yōu)方案(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)—判別及應(yīng)用對(duì)多個(gè)壽命期相等的互斥方案：差額凈現(xiàn)值40ΔNPV≥0：表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的，即投ΔIRR＜i0：投資小的方案較優(yōu)。ΔIRR＞i0：投資大的方案較優(yōu)；21018(i%)△IRR14.35%18.69%NPVABi0i0(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)

一、

互斥方案的選擇—判別及應(yīng)用差額內(nèi)部收益率41ΔIRR＜i0：投資小的方案較優(yōu)。ΔIRR＞i0：投資大的(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)投資較大的方案較優(yōu)投資小的方案較優(yōu)

一、

互斥方案的選擇—判別及應(yīng)用差額投資回收期42(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)投資較大的方案較優(yōu)投資年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量（A-B）凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%例：A、B是兩個(gè)互斥方案,設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)

一、

互斥方案的選擇43年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939(一)互斥方案的選擇

(壽命期相同)增量分析指標(biāo)

各增量分析指標(biāo)只能用來(lái)檢驗(yàn)差額投資的經(jīng)濟(jì)效果，即只說(shuō)明增加的部分投資是否合理，并不表明全部投資是否合理的，因此，首先要保證參與比較的方案都是可行的注意

一、

互斥方案的選擇44(一)互斥方案的選擇(壽命期相同)增量分析指標(biāo)(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)年值法研究期法：設(shè)定共同計(jì)算期最小公倍數(shù)法最短計(jì)算期法最長(zhǎng)計(jì)算期法統(tǒng)一規(guī)定一個(gè)計(jì)算期凈現(xiàn)值主要分析方法45(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)年值法最小公倍數(shù)法(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)

例

某建筑墻面需要定期油漆，可用清漆及聚氨酯漆，二者的價(jià)格分別為12元/千克和26元/千克，每千克可覆蓋墻面10m2，二者所需人工費(fèi)為18元/小時(shí)，能漆10m2。已知清漆的壽命為5年，聚氨酯漆壽命為8年，何種方案為優(yōu)？(i=12%)1

年值法漆清漆漆聚氨酯漆46(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)例某建筑墻面(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)2

最小公倍數(shù)A=30510152025303540漆清漆0816244032A=4.4漆聚氨酯漆各備選方案在其壽命期結(jié)束時(shí)均可按原方案重復(fù)實(shí)施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)年值法和最小公倍數(shù)法都有以下隱含的假設(shè)：方案就有延續(xù)性注意47(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)2最小公倍數(shù)A=30(二)互斥方案的選擇

(壽命期不同)3

最短計(jì)算期法

例

某廠為增加產(chǎn)品品種，考慮了以下兩種設(shè)備方案，兩種設(shè)備的產(chǎn)量相同，應(yīng)購(gòu)買(mǎi)哪種設(shè)備劃算？(i=15%)方案方案A方案B期初投資12501000年經(jīng)營(yíng)成本340300殘值100160經(jīng)濟(jì)壽命69方案A較優(yōu)48(二)互斥方案的選擇(壽命期不同)3最短計(jì)算期法二、獨(dú)立方案的選擇無(wú)資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇方法：方案可行即可選擇，采用如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)

傳統(tǒng)方法：互斥組合法效率指標(biāo)排序法(又稱(chēng)取舍率法，包括IRR和NPVR)

凈現(xiàn)值法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）投資方案數(shù)量較少時(shí)較適用49二、獨(dú)立方案的選擇無(wú)資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率—基本思路二、獨(dú)立方案的選擇

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)1獨(dú)立項(xiàng)目可行性判斷(NPV，IRR等)2將獨(dú)立方案組合成多個(gè)相互排斥的方案，并去除不滿(mǎn)足約束的方案；用互斥方案的比選方法，選擇最優(yōu)的方案組合3互斥組合法50凈現(xiàn)值—基本思路二、獨(dú)立方案的選擇第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與二、獨(dú)立方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)

例某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額限制，只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為3萬(wàn)元。求最優(yōu)的投資組合?序號(hào)ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+C7111A+B+C方案投資（萬(wàn)）年凈收益壽命凈現(xiàn)值A(chǔ)1.243005B142005C1.758005241440792442(1)獨(dú)立方案可行性判斷(2)獨(dú)立方案的互斥化和處理(N=2m-1)K51二、獨(dú)立方案的選擇—互斥組合法第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)NPV241440792442649348566521(3)用凈現(xiàn)值方法選擇最佳組合方案序號(hào)ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+CK2.92.7二、獨(dú)立方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)最優(yōu)52NPV241440792442649348566521(3)二、獨(dú)立方案的選擇無(wú)資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇方法：方案可行即可選擇，采用如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)

傳統(tǒng)方法：互斥組合法效率指標(biāo)排序法(又稱(chēng)取舍率法，包括IRR和NPVR)

凈現(xiàn)值法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）投資方案數(shù)量較少時(shí)較適用53二、獨(dú)立方案的選擇無(wú)資源限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限NPVR0.155-0.0360.230.1130.0430.42凈現(xiàn)值法：選擇FDC方案，NPV=6708，K=34000用凈現(xiàn)值率：選擇FCA方案，NPV=5889，K=24000例：限額35000萬(wàn)，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為14%項(xiàng)目投資現(xiàn)值年凈收益A100002870（6）B150002930（9）C80002680（5）D210009500（3）E130002600（10）F60002540（4）NPV1554-537182623735632509IRR18%13%20%17%15%25%54NPVR0.155-0.0360.230.1130.0430三、層混型方案的選擇

從獨(dú)立項(xiàng)目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)值(凈年值)最大的方案，加以組合；

傳統(tǒng)方法：互斥組合法

凈現(xiàn)值排序法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）增量比例指標(biāo)排序法(選擇圖法)投資方案數(shù)量較少時(shí)較適用無(wú)資源限制的層混型方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限制的層混型方案評(píng)價(jià)與選擇55三、層混型方案的選擇從獨(dú)立項(xiàng)目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)方案A1A2B1B2組內(nèi)項(xiàng)目10000無(wú)20001B230010B141000A150100A261010A1、B171001A1、B280110A2、B190101A2、B2三、層混型方案的選擇—互斥組合法

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)Max{NPV}選擇準(zhǔn)則56方案A1A2B1B2組內(nèi)項(xiàng)目10000無(wú)20001B2300三、層混型方案的選擇

從獨(dú)立項(xiàng)目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)值(凈年值)最大的方案，加以組合；

傳統(tǒng)方法：互斥組合法

凈現(xiàn)值排序法（尋求總凈現(xiàn)值最大的方案）增量比例指標(biāo)排序法(選擇圖法)投資方案數(shù)量較少時(shí)較適用無(wú)資源限制的層混型方案評(píng)價(jià)與選擇有資源限制的層混型方案評(píng)價(jià)與選擇57三、層混型方案的選擇從獨(dú)立項(xiàng)目中選擇互斥方案中凈現(xiàn)三、層混型方案的選擇—凈現(xiàn)值法

第四節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)例

某聯(lián)合企業(yè)正在研究下表所示的各投資方案，A、B、C為三個(gè)相互獨(dú)立的投資項(xiàng)目，A、B、C項(xiàng)目又分別有3個(gè)、4個(gè)和2個(gè)互斥方案，各方案壽命期為8年，設(shè)i0=10%