風(fēng)險控制管理辦法講義課件

風(fēng)險控制管理辦法

——謝長進主要改動：（1）保證金制度（2）漲跌停板制度（3）限倉制度（4）強行平倉制度風(fēng)險控制管理辦法

——謝長進主要改動：

限倉是指交易所規(guī)定會員或者客戶按單邊計算的，可以持有某一期貨合約投機持倉的最大數(shù)量。期貨合約的限倉數(shù)量按照該合約上市交易的“一般月份”，“交割月前一個月份”,“交割月份”三個期間的不同，分別適用不同的限倉標準。這次鄭州交易所修改細則，主要調(diào)整了各個品種在一般月份、交割月前一個月份和交割月份的持倉限制。

(1)限倉制度

限倉是指交易所規(guī)定會員或者客戶按單邊計算新的限倉制度新規(guī)定（一般月份）：

品種期貨合約月份單邊持倉量（N）一般月份最大單邊持倉占市場單邊持倉比例或絕對限倉量期貨公司會員非期貨公司會員客戶強麥N≥20萬15％10％5％N<20萬300002000010000硬麥一號棉菜籽油白糖PTAN≥30萬15％10％5％N<30萬450003000015000新的限倉制度新規(guī)定（一般月份）：期貨合約月份單邊持倉量（N）交割月前一月限倉單位：手品種期貨公司會員非期貨公司會員客戶上旬中旬下旬上旬中旬下旬上旬中旬下旬強麥18000100006000480036002400240018001000硬麥一號棉菜籽油270001800090001500075003800600045002000白糖30000200001000020000100005000800060003000PTA300002500020000200001000080001000080003000

新規(guī)定：交割月前一月限倉單位：手期貨公司會員非期貨公司會員客戶上旬中交割月限倉維持不變品種期貨公司會員非期貨公司會員客戶強麥30001000300硬麥30001000500棉花2000800400菜籽油600030002000白糖20001000500PTA400020001000單位：手交割月限倉維持不變品種期貨公司會員非期貨公司會員客戶強(2)保證金制度

根據(jù)市場發(fā)展與風(fēng)險控制兼顧的原則，對一般月份和交割月前一個月的交易保證金標準做了部分調(diào)整，交割月仍保持原標準不變，對各品種交易保證金標準盡可能統(tǒng)一。(2)保證金制度1.調(diào)整了一般月份合約保證金水平1.調(diào)整了一般月份合約保證金水平2.統(tǒng)一了交割月前一個月各品種的保證金標準新規(guī)定：品種交割月前一個月上旬中旬下旬強麥、硬麥、一號棉、菜籽油、白糖、PTA8%15%20%原規(guī)定：品種交割月前一個月上旬中旬下旬白糖、棉花、PTA8%15%20%強麥、硬麥10%20%25%菜籽油5%10%20%2.統(tǒng)一了交割月前一個月各品種的保證金標準新規(guī)定：交割月前

交割月份所有品種的期貨合約交易保證金標準均為30%。這一條維持原來的標準不變。交割月份所有品種的期貨合約交易保證金標準均為30%。這(3)漲跌停板制度1.單邊市處理。明確當市場出現(xiàn)單邊市擴板時雙向擴大50%（原規(guī)定是：只向停板方向擴大）。單邊市的概念：某期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入（賣出）申報，沒有停板價位的賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交，但未打開停板價位的情況，稱為漲（跌）停板單方無報價，簡稱單邊市。(3)漲跌停板制度1.單邊市處理。明確當市場出現(xiàn)單邊市擴板時2.刪除了交易所可以決定并公告采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員提高保證金和強行平倉的規(guī)定。3.新品種上市合約漲跌停板。新品種期貨合約上市當日，漲跌停板幅度過大不利于發(fā)現(xiàn)真實價格。因此，第十九條將新品種上市合約的漲跌停板幅度由5倍改為3倍。2.刪除了交易所可以決定并公告采取單邊或雙邊、同比例或不同比4.強制減倉。原規(guī)定：持有倉單、貨物到庫的對應(yīng)持倉和已接受到倉單的跨期套利對應(yīng)持倉，不執(zhí)行強制減倉。單位持倉盈利大于或等于合約規(guī)定價幅2倍的套期保值持倉在強制減倉時排在最后。這樣的制度性安排，不利于控制風(fēng)險，也給具體管理工作帶來不便。本次統(tǒng)一規(guī)定當市場進行強制減倉時，所有類型的持倉同等對待，不再有類型先后之分。4.強制減倉。5.交割月前一個月的期貨合約出現(xiàn)單邊市的處理。

鑒于自交割月前一個月中旬起，保證金收取水平已大幅提升，若出現(xiàn)單邊市，漲跌停板價幅及保證金標準同時擴大，會造成交易雙方的保證金負擔過重。因此，新增了第二十七條第2款，即“進入交割月前一個月中旬起期貨合約出現(xiàn)單邊市的，該期貨合約的交易保證金標準不受本章以上條款限制?！?/p>

5.交割月前一個月的期貨合約出現(xiàn)單邊市的處理。鑒于自然人不能合法取得增值稅發(fā)票，無法進行實物交割的具體情況，第四十七條增加了進入交割月份的自然人持倉須進行強行平倉的規(guī)定。(4)強行平倉制度鑒于自然人不能合法取得增值稅發(fā)票，無法進行實物交割的具體情況《鄭州商品交易所違規(guī)處理辦法》的修改

——俞卿、張海峰

（一）其中對部分稱謂進行了改動。“投資者”改為“客戶”，“指定交割倉庫”改為“交割倉庫”。第十二條中：“稽查部門”改為“主辦部門”。第十八、十九條中：“經(jīng)紀會員”改成“期貨公司會員”。第三十三條中：“結(jié)算銀行”改為“期貨保證金存管銀行”。第四十八條中：“風(fēng)險抵押金”改為“交割擔保金”。第五十條中：“稽查部”改為“法律事務(wù)部”?！多嵵萆唐方灰姿`規(guī)處理辦法》的修改

（二）第十六條內(nèi)容修改：原規(guī)定的限制性措施為：（一）限期說明情況；（二）暫停登錄新的客戶編碼；（三）暫停出金；（四）限制指定交割倉庫的交割業(yè)務(wù)；（五）降低持倉限量或標準倉單持有限量（六）調(diào)高保證金比例；（七）暫停開倉交易；（八）限期平倉。

新規(guī)定的限制性措施為：（一）限期說明情況；（二）暫停登錄新的客戶編碼（三）限制出入金；（四）限制開新倉；（五）限制交割倉庫的交割業(yè)務(wù)；（六）降低持倉限量或標準倉單持有限量；（七）調(diào)高保證金比例；（八）限期平倉、暫停平倉、強行平倉。

（二）第十六條內(nèi)容修改：原規(guī)定的限制性措施為：新規(guī)定的限制性原第三十一條：交割倉庫有下列行為的第1款“參與期貨交易的”，在新辦法中改為“違反國家規(guī)定參與期貨交易的”。原第三十三條中“《鄭州商品交易所結(jié)算細則》第十九條”，在新辦法中改為“《鄭州商品交易所結(jié)算細則》第十一條”。原第三十七條：“會員或投資者違反期轉(zhuǎn)現(xiàn)規(guī)定，弄虛作假的，按照或者比照本辦法第二十七條給予處罰”，在新辦法中改為：“會員或投資者違反期轉(zhuǎn)現(xiàn)規(guī)定，弄虛作假的，比照本辦法第二十七條給予處罰?！痹谌粭l：交割倉庫有下列行為的第1款“參與期貨交易的”，1、申請截至日交割月前二月交割月前一月交割月老規(guī)定：

新規(guī)定：第15個交易日2、建倉確認或截至?xí)r間老規(guī)定：第10個交易日新規(guī)定：前一個最后一個交易日3、額度使用老規(guī)定：第11個交易日新規(guī)定：第1交易日三個停板后不保倉《鄭州商品交易所套期保值管理辦法》的修改

——俞卿、張海峰1、申請截至日交割月前二月4.取消“以套期保值名義接收倉單必須于當月最后一個交易日自動注銷”的規(guī)定。

5.強制減倉。原規(guī)定：持有倉單、貨物到庫的對應(yīng)持倉和已接受到倉單的跨期套利對應(yīng)持倉，不執(zhí)行強制減倉。單位持倉盈利大于或等于合約規(guī)定價幅2倍的套期保值持倉在強制減倉時排在最后。

本次統(tǒng)一規(guī)定：當市場進行強制減倉時，所有類型的持倉同等對待，不再有類型先后之分。4.取消“以套期保值名義接收倉單必須于當月最后一個交

一、標準倉單質(zhì)押登記第五條增加了第二款，即：“會員或客戶使用標準倉單向商業(yè)銀行等第三方提供擔保的，須向交易所辦理標準倉單質(zhì)押登記手續(xù)。未經(jīng)交易所辦理質(zhì)押登記的，不得約束其他會員或客戶等第三人?！薄多嵵萆唐方灰姿鶚藴蕚}單管理辦法》修改

——張恒一、標準倉單質(zhì)押登記《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法》

二、交割預(yù)報

1.從改進交割管理工作，方便會員和客戶出發(fā)，第十五條將各品種收取的交割預(yù)報定金統(tǒng)一為20元/噸。

2.根據(jù)不同品種的現(xiàn)貨特點，第十五條第2款規(guī)定，對已存放在交割倉庫的商品申請交割的，仍應(yīng)交割預(yù)報，但無須交付預(yù)報定金。《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法》修改要點二、交割預(yù)報《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法》修改要

三、入庫商品質(zhì)量抽查檢驗為公平、公正解決入庫商品質(zhì)量檢驗問題，第二十六條規(guī)定，小麥的入庫質(zhì)量檢驗由交易所組織實施；并規(guī)定由質(zhì)檢機構(gòu)作出的入庫商品質(zhì)量檢驗結(jié)論為入庫檢驗的最終結(jié)果，不予復(fù)檢?！多嵵萆唐方灰姿鶚藴蕚}單管理辦法》修改要點三、入庫商品質(zhì)量抽查檢驗《鄭州商品交易所標準倉單管理

四、PTA倉單有效期

1、倉單管理辦法規(guī)定的注銷時間。原業(yè)務(wù)細則對PTA倉單無有效期規(guī)定，現(xiàn)修改為“每年9月第12個交易日（不含該日）之前注冊的PTA標準倉單，在該月第15個交易日（含該日）之前全部注銷；該月第16個交易日（含該日）之后開始受理新倉單的注冊申請。”

2、PTA標準倉單用于當月交割的注冊截止時間。在第五十條將其規(guī)定為交割月最后交易日下午3時。

3、PTA標準倉單的首次退出時間。“2009年1月第12個交易日（不含該日）之前注冊的PTA標準倉單，在該月第15個交易日（含該日）之前全部注銷。之后注冊的倉單每年9月注銷。”《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法》修改要點《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法》修改要點

五、交割商品入庫方式及標準根據(jù)白糖現(xiàn)貨市場的實際情況，第三十五條增加規(guī)定，貨主對交割白糖的出庫質(zhì)量提供擔保的，經(jīng)交割倉庫書面同意，報交易所批準后，其白糖可免檢入庫。六、倉單轉(zhuǎn)讓手續(xù)費：PTA由2元/噸降低到1元/噸，棉花由4元/噸降低到2元/噸?！多嵵萆唐方灰姿鶚藴蕚}單管理辦法》修改要點五、交割商品入庫方式及標準《鄭州商品交易所標準倉單管理辦指定商品交割倉庫管理辦法

——符永壯總則申請和審批權(quán)利和義務(wù)日常業(yè)務(wù)監(jiān)督管理各交易品種的指定倉庫本辦法自2008年1月15日執(zhí)行指定商品交割倉庫管理辦法

總則交割倉庫是交易所指定的。交易所按照本辦法對倉庫進行管理。交割倉庫工作人員必須遵守本辦法。總則交割倉庫是交易所指定的。申請和審批申請條件

營業(yè)執(zhí)照載明“倉儲”或“儲運”，資本和財務(wù)狀況要達到要求，完善的規(guī)章制度等。提交材料

申請書、營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、審計報告和其他批準和擔保文件等。審批程序

初審、實地調(diào)查評估、簽訂交割倉庫協(xié)議書。資格的確認與放棄

取得資格需要備案，繳納交割擔保金，并接受交易所培訓(xùn)。放棄資格需要遞交申請書，并經(jīng)交易所核準，同時結(jié)清債權(quán)債務(wù)。申請和審批申請條件權(quán)利和義務(wù)注冊權(quán)、建議權(quán)、租賃存儲和其他權(quán)利。確保商品安全，保守商業(yè)秘密，繳納交割擔保金。變更法定代表人、注冊資本、股東或股權(quán)結(jié)構(gòu)等需要通報。交割細則和倉單管理辦法規(guī)定的其他義務(wù)。權(quán)利和義務(wù)注冊權(quán)、建議權(quán)、租賃存儲和其他權(quán)利。日常業(yè)務(wù)商品入庫商品保管商品出庫

在這些環(huán)節(jié)中，滿足相應(yīng)規(guī)格和完成相應(yīng)操作，要做好檢驗和復(fù)核工作，并保存相應(yīng)記錄。日常業(yè)務(wù)商品入庫監(jiān)督管理庫存交割商品要全額投保。單獨設(shè)賬管理。禁止下列行為

不按要求管理、聯(lián)手操縱市場、濫收費、刁難客戶、弄虛作假、拒絕檢查，以及違反規(guī)定的其他行為。監(jiān)督管理庫存交割商品要全額投保。白糖交割倉庫白糖交割倉庫菜籽油交割倉庫菜籽油交割倉庫謝謝！新世紀期貨2008.01.30謝謝！新世紀期貨2008.01.30演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！風(fēng)險控制管理辦法

——謝長進主要改動：（1）保證金制度（2）漲跌停板制度（3）限倉制度（4）強行平倉制度風(fēng)險控制管理辦法

——謝長進主要改動：

限倉是指交易所規(guī)定會員或者客戶按單邊計算的，可以持有某一期貨合約投機持倉的最大數(shù)量。期貨合約的限倉數(shù)量按照該合約上市交易的“一般月份”，“交割月前一個月份”,“交割月份”三個期間的不同，分別適用不同的限倉標準。這次鄭州交易所修改細則，主要調(diào)整了各個品種在一般月份、交割月前一個月份和交割月份的持倉限制。

(1)限倉制度

限倉是指交易所規(guī)定會員或者客戶按單邊計算新的限倉制度新規(guī)定（一般月份）：

品種期貨合約月份單邊持倉量（N）一般月份最大單邊持倉占市場單邊持倉比例或絕對限倉量期貨公司會員非期貨公司會員客戶強麥N≥20萬15％10％5％N<20萬300002000010000硬麥一號棉菜籽油白糖PTAN≥30萬15％10％5％N<30萬450003000015000新的限倉制度新規(guī)定（一般月份）：期貨合約月份單邊持倉量（N）交割月前一月限倉單位：手品種期貨公司會員非期貨公司會員客戶上旬中旬下旬上旬中旬下旬上旬中旬下旬強麥18000100006000480036002400240018001000硬麥一號棉菜籽油270001800090001500075003800600045002000白糖30000200001000020000100005000800060003000PTA300002500020000200001000080001000080003000

新規(guī)定：交割月前一月限倉單位：手期貨公司會員非期貨公司會員客戶上旬中交割月限倉維持不變品種期貨公司會員非期貨公司會員客戶強麥30001000300硬麥30001000500棉花2000800400菜籽油600030002000白糖20001000500PTA400020001000單位：手交割月限倉維持不變品種期貨公司會員非期貨公司會員客戶強(2)保證金制度

根據(jù)市場發(fā)展與風(fēng)險控制兼顧的原則，對一般月份和交割月前一個月的交易保證金標準做了部分調(diào)整，交割月仍保持原標準不變，對各品種交易保證金標準盡可能統(tǒng)一。(2)保證金制度1.調(diào)整了一般月份合約保證金水平1.調(diào)整了一般月份合約保證金水平2.統(tǒng)一了交割月前一個月各品種的保證金標準新規(guī)定：品種交割月前一個月上旬中旬下旬強麥、硬麥、一號棉、菜籽油、白糖、PTA8%15%20%原規(guī)定：品種交割月前一個月上旬中旬下旬白糖、棉花、PTA8%15%20%強麥、硬麥10%20%25%菜籽油5%10%20%2.統(tǒng)一了交割月前一個月各品種的保證金標準新規(guī)定：交割月前

交割月份所有品種的期貨合約交易保證金標準均為30%。這一條維持原來的標準不變。交割月份所有品種的期貨合約交易保證金標準均為30%。這(3)漲跌停板制度1.單邊市處理。明確當市場出現(xiàn)單邊市擴板時雙向擴大50%（原規(guī)定是：只向停板方向擴大）。單邊市的概念：某期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入（賣出）申報，沒有停板價位的賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交，但未打開停板價位的情況，稱為漲（跌）停板單方無報價，簡稱單邊市。(3)漲跌停板制度1.單邊市處理。明確當市場出現(xiàn)單邊市擴板時2.刪除了交易所可以決定并公告采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員提高保證金和強行平倉的規(guī)定。3.新品種上市合約漲跌停板。新品種期貨合約上市當日，漲跌停板幅度過大不利于發(fā)現(xiàn)真實價格。因此，第十九條將新品種上市合約的漲跌停板幅度由5倍改為3倍。2.刪除了交易所可以決定并公告采取單邊或雙邊、同比例或不同比4.強制減倉。原規(guī)定：持有倉單、貨物到庫的對應(yīng)持倉和已接受到倉單的跨期套利對應(yīng)持倉，不執(zhí)行強制減倉。單位持倉盈利大于或等于合約規(guī)定價幅2倍的套期保值持倉在強制減倉時排在最后。這樣的制度性安排，不利于控制風(fēng)險，也給具體管理工作帶來不便。本次統(tǒng)一規(guī)定當市場進行強制減倉時，所有類型的持倉同等對待，不再有類型先后之分。4.強制減倉。5.交割月前一個月的期貨合約出現(xiàn)單邊市的處理。

鑒于自交割月前一個月中旬起，保證金收取水平已大幅提升，若出現(xiàn)單邊市，漲跌停板價幅及保證金標準同時擴大，會造成交易雙方的保證金負擔過重。因此，新增了第二十七條第2款，即“進入交割月前一個月中旬起期貨合約出現(xiàn)單邊市的，該期貨合約的交易保證金標準不受本章以上條款限制。”

5.交割月前一個月的期貨合約出現(xiàn)單邊市的處理。鑒于自然人不能合法取得增值稅發(fā)票，無法進行實物交割的具體情況，第四十七條增加了進入交割月份的自然人持倉須進行強行平倉的規(guī)定。(4)強行平倉制度鑒于自然人不能合法取得增值稅發(fā)票，無法進行實物交割的具體情況《鄭州商品交易所違規(guī)處理辦法》的修改

——俞卿、張海峰

（一）其中對部分稱謂進行了改動?！巴顿Y者”改為“客戶”，“指定交割倉庫”改為“交割倉庫”。第十二條中：“稽查部門”改為“主辦部門”。第十八、十九條中：“經(jīng)紀會員”改成“期貨公司會員”。第三十三條中：“結(jié)算銀行”改為“期貨保證金存管銀行”。第四十八條中：“風(fēng)險抵押金”改為“交割擔保金”。第五十條中：“稽查部”改為“法律事務(wù)部”。《鄭州商品交易所違規(guī)處理辦法》的修改

（二）第十六條內(nèi)容修改：原規(guī)定的限制性措施為：（一）限期說明情況；（二）暫停登錄新的客戶編碼；（三）暫停出金；（四）限制指定交割倉庫的交割業(yè)務(wù)；（五）降低持倉限量或標準倉單持有限量（六）調(diào)高保證金比例；（七）暫停開倉交易；（八）限期平倉。

新規(guī)定的限制性措施為：（一）限期說明情況；（二）暫停登錄新的客戶編碼（三）限制出入金；（四）限制開新倉；（五）限制交割倉庫的交割業(yè)務(wù)；（六）降低持倉限量或標準倉單持有限量；（七）調(diào)高保證金比例；（八）限期平倉、暫停平倉、強行平倉。

（二）第十六條內(nèi)容修改：原規(guī)定的限制性措施為：新規(guī)定的限制性原第三十一條：交割倉庫有下列行為的第1款“參與期貨交易的”，在新辦法中改為“違反國家規(guī)定參與期貨交易的”。原第三十三條中“《鄭州商品交易所結(jié)算細則》第十九條”，在新辦法中改為“《鄭州商品交易所結(jié)算細則》第十一條”。原第三十七條：“會員或投資者違反期轉(zhuǎn)現(xiàn)規(guī)定，弄虛作假的，按照或者比照本辦法第二十七條給予處罰”，在新辦法中改為：“會員或投資者違反期轉(zhuǎn)現(xiàn)規(guī)定，弄虛作假的，比照本辦法第二十七條給予處罰?！痹谌粭l：交割倉庫有下列行為的第1款“參與期貨交易的”，1、申請截至日交割月前二月交割月前一月交割月老規(guī)定：

新規(guī)定：第15個交易日2、建倉確認或截至?xí)r間老規(guī)定：第10個交易日新規(guī)定：前一個最后一個交易日3、額度使用老規(guī)定：第11個交易日新規(guī)定：第1交易日三個停板后不保倉《鄭州商品交易所套期保值管理辦法》的修改

——俞卿、張海峰1、申請截至日交割月前二月4.取消“以套期保值名義接收倉單必須于當月最后一個交易日自動注銷”的規(guī)定。

5.強制減倉。原規(guī)定：持有倉單、貨物到庫的對應(yīng)持倉和已接受到倉單的跨期套利對應(yīng)持倉，不執(zhí)行強制減倉。單位持倉盈利大于或等于合約規(guī)定價幅2倍的套期保值持倉在強制減倉時排在最后。

本次統(tǒng)一規(guī)定：當市場進行強制減倉時，所有類型的持倉同等對待，不再有類型先后之分。4.取消“以套期保值名義接收倉單必須于當月最后一個交

一、標準倉單質(zhì)押登記第五條增加了第二款，即：“會員或客戶使用標準倉單向商業(yè)銀行等第三方提供擔保的，須向交易所辦理標準倉單質(zhì)押登記手續(xù)。未經(jīng)交易所辦理質(zhì)押登記的，不得約束其他會員或客戶等第三人?！薄多嵵萆唐方灰姿鶚藴蕚}單管理辦法》修改

——張恒一、標準倉單質(zhì)押登記《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法》

二、交割預(yù)報

1.從改進交割管理工作，方便會員和客戶出發(fā)，第十五條將各品種收取的交割預(yù)報定金統(tǒng)一為20元/噸。

2.根據(jù)不同品種的現(xiàn)貨特點，第十五條第2款規(guī)定，對已存放在交割倉庫的商品申請交割的，仍應(yīng)交割預(yù)報，但無須交付預(yù)報定金。《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法》修改要點二、交割預(yù)報《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法》修改要

三、入庫商品質(zhì)量抽查檢驗為公平、公正解決入庫商品質(zhì)量檢驗問題，第二十六條規(guī)定，小麥的入庫質(zhì)量檢驗由交易所組織實施；并規(guī)定由質(zhì)檢機構(gòu)作出的入庫商品質(zhì)量檢驗結(jié)論為入庫檢驗的最終結(jié)果，不予復(fù)檢?！多嵵萆唐方灰姿鶚藴蕚}單管理辦法》修改要點三、入庫商品質(zhì)量抽查檢驗《鄭州商品交易所標準倉單管理

四、PTA倉單有效期

1、倉單管理辦法規(guī)定的注銷時間。原業(yè)務(wù)細則對PTA倉單無有效期規(guī)定，現(xiàn)修改為“每年9月第12個交易日（不含該日）之前注冊的PTA標準倉單，在該月第15個交易日（含該日）之前全部注銷；該月第16個交易日（含該日）之后開始受理新倉單的注冊申請。”

2、PTA標準倉單用于當月交割的