蘭石重裝研究報告：石化裝備排頭兵轉型煥發(fā)新生機

蘭石重裝研究報告：石化裝備排頭兵，轉型煥發(fā)新生機1、石化裝備排頭兵，轉型煥發(fā)新生機1.1、歷史沿革：砥礪奮進70年，厚積薄發(fā)進軍新能源領域蘭石重裝始建于1953年，前身是國家“一五”期間的156個重點建設項目之一——

蘭州煉油化工設備廠，具有近70年的煉油化工裝備制造歷史，創(chuàng)造了百余項“中國第一”

和“中國之最”，被譽為“中國石化機械搖籃和脊梁”、“裝備中國功勛企業(yè)”。953-2016年，開疆擴土，積極擴充產能。2014年，公司在上交所上市，同年

蘭石重裝高端裝備產業(yè)園作為甘肅省最大的出城入園項目正式投入使用，公司的規(guī)模和產能比搬遷前提升3倍，具備了年產10萬噸以上的裝備制造能力。2015年，公司通過定增在青島和新疆新建生產基地，持續(xù)開拓市場。2017-2019年，彌補設計短板，穩(wěn)固基本盤。瑞澤石化是一家石油化工甲級設計院，擁有化工工程、煉油工程、石油及化工產品儲運三項專業(yè)甲級設計資質，同時擁有國家級GC類壓力管道特種設備設計許可及國家級壓力容器A1、A2、A3類的特種設備設計許可。2017年，公司通過收購瑞澤石化51%股權，有效彌補了公司在煉油化工、煤化工等領域的設備和工程方面的設計短板，同時形成集研發(fā)設計、裝備制造、EPC總承包、檢維修服務為一體的全產業(yè)鏈發(fā)展格局，穩(wěn)固了公司的基本盤。2020-2022年，內生外延轉型新能源裝備制造。公司在保持傳統(tǒng)能源裝備制造優(yōu)勢的基礎上，通過內生性增長和投資并購積極拓展業(yè)務范圍，優(yōu)化資源整合。2021年9月，蘭石重裝研制的青海亞洲硅業(yè)3萬噸/年多晶硅項目首臺（套）國產化N08810（鎳基合金）冷氫化反應器完工發(fā)運。2021年10月，公司通過收購中核嘉華55%股權，在嘉峪關布局新產能，加深在上游核燃料貯運容器和下游乏燃料后處理的參與度。目前，公司業(yè)務已經覆蓋多晶硅設備、核電設備、氫能設備，逐漸轉型新能源裝備制造。公司的主營業(yè)務分為傳統(tǒng)能源裝備、新能源裝備、工業(yè)智能裝備、節(jié)能環(huán)保裝備、技術服務以及工程總包六大板塊。公司最主要的業(yè)務仍為傳統(tǒng)能源裝備，2021年營收占比為48.91%，其次是工程總包和新能源裝備，2021年營收占比分別為22.28%、11.87%。目前，公司的發(fā)展重心已轉移至新能源裝備，隨著公司在新能源領域的參與度不斷提升，多晶硅設備、核電設備以及氫能設備將成為推動公司業(yè)績增長的重要驅動力。股權結構穩(wěn)定，背靠甘肅省國資委。蘭石集團持有公司52.09%的股份，是公司的控股股東，甘肅省國資委則是公司的實控人，其余股東的持股比例均小于3%，公司股權結構集中且穩(wěn)定，有利于長期發(fā)展。由于業(yè)務眾多，公司分設多家子公司以保證細分業(yè)務的高效運行和平穩(wěn)發(fā)展，截至2021年，公司旗下共有子公司14家，其中，全資子公司7家，控股子公司7家。募投項目加速轉型。公司于2021年12月9日向符合條件的21名特定對象投資者以5.22元/股的價格發(fā)行約2.55億股，募集資金13.30億元，投資于“盤錦浩業(yè)360萬噸/年重油加氫EPC項目”、“宣東能源50萬噸/年危廢煤焦油提質改造EPC項目”、“重型承壓裝備生產和管理智能化新模式建設項目”以及“補充流動資金及償還銀行貸款”四個募投項目。本次募投項目一方面對新能源裝備的制造過程進行智能化升級，有助于提升公司在新能源裝備領域的技術創(chuàng)新、產品制造和成本管控能力，從而增強市場競爭力，推動新能源裝備制造業(yè)務發(fā)展成為公司支柱性產業(yè)；另一方面，上述EPC項目的順利實施，不僅有助于懸浮床加氫技術和循環(huán)流化床加壓煤氣化技術產業(yè)化應用，同時也是公司由傳統(tǒng)裝備制造向整體解決方案服務商進一步轉型的重要舉措。1.2、核心競爭力分析：研發(fā)+裝備制造能力+產能布局優(yōu)勢助推轉型重視新產品開發(fā)和技術創(chuàng)新，研發(fā)實力強勁。2021年公司研發(fā)費用達到0.92億元，同比增長191.03%，研發(fā)費用率達到2.28%。在不斷加強的研發(fā)投入下，公司于2021年成功研制出首臺國產化鎳基合金冷氫化反應器、2000噸級大型鍛焊式加氫反應器、大型模塊化板式空預器、核電用深波紋大型鈦板板式熱交換器等新產品，為公司業(yè)績增長提供了有力保障，同時也體現(xiàn)了公司強勁的研發(fā)實力。此外，為強化技術優(yōu)勢，公司于2021年組織實施科技創(chuàng)新項目59項，其中，“強腐蝕環(huán)境下鎳基合金高壓換熱器設備關鍵技術集成及產業(yè)化應用”、“嚴苛環(huán)境下高合金材料與核心設備關鍵技術研發(fā)及工業(yè)應用”等5項行業(yè)高端技術成果獲得省市級殊榮。截止目前，公司擁有各類專利297項，同時擁有厚壁筒節(jié)成型、螺紋鎖緊環(huán)式換熱器寬齒距大螺紋的整體加工及檢修、大直徑厚壁反應器的現(xiàn)場組裝等多項非專利技術。裝備制造能力突出。公司通過出城入園產業(yè)升級、青島一期完善和二期核電廠房建設、新疆基地建設以及重型承壓裝備智能制造項目建設，成功推廣應用自動化、數(shù)字化、協(xié)同化、智能化等先進制造系統(tǒng)、智能制造設備以及大型成套技術裝備，使得裝備承制能力處于國內領先水平。目前，公司具備1200噸的起吊能力，用戶現(xiàn)場具備制造直徑10米以上的容器產品，能完全滿足能源化工裝備企業(yè)所需的超大直徑關鍵核心設備的承制。產能布局完善。公司緊緊圍繞國家“一帶一路”的建設機遇，完成了蘭州基地、青島基地、新疆基地、嘉峪關基地以及遍布全國各地超大型移動工廠的“四大基地+移動工廠”戰(zhàn)略布局，能夠完全滿足公司的發(fā)展需求。隨著“一帶一路”建設的推進，公司將為沿線國家提供更加優(yōu)質的服務，進一步融入國際化經濟戰(zhàn)略圈。1.3、財務分析：業(yè)績扭虧為盈，盈利能力逐漸恢復2020年疫情擾動導致業(yè)績出現(xiàn)虧損。2020年受疫情影響，公司及子公司上半年延遲復工復產，且公司所需的圖紙、材料未能按期到廠，使得產品產出量和營收下降，疊加瑞澤石化經營業(yè)績下滑導致公司計提的資產減值0.88億元以及存貨、應收款項、合同資產計提的減值準備0.80億元，2020年公司的歸母凈利潤虧損2.85億元，同比下降604.95%。受益公司轉型和提質增效，2021年實現(xiàn)扭虧為盈。2021年公司轉型初見成效，新能源裝備業(yè)務業(yè)績倍增，同時，公司強化市場開拓、開展提質增效專項行動，多措并舉提升運營效率，實現(xiàn)銷量同比大幅增長，兩者共同推動公司業(yè)績增長，最終實現(xiàn)扭虧為盈，2021年公司實現(xiàn)營收40.37億元，同比上漲39.17%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.23億元，同比上漲143.10%。銷售毛利率和銷售凈利率恢復增長。銷售毛利率方面，2021年公司的銷售毛利率為16.83%，較上年同期增加6.22pcts，一方面是新能源裝備前期為開拓市場，毛利率較低，2021年受益于銷量增加，固定成本攤薄使得毛利率較上年同期增加12.05pcts，另一方面，工程總包自制設備增加，且其附加值較高，使得毛利率較上年同期增加24.11pcts。銷售凈利率方面，2021年公司銷售凈利率為3.30%，較上年同期增加12.60pcts，主要系今年毛利率有所改善以及營收規(guī)模增長帶來的費用攤薄。資產負債結構有所優(yōu)化。受規(guī)?？焖贁U張以及部分業(yè)務生產和回款周期長、資金占用量大的影響，2016-2020年公司資產負債率從60.22%增長至83.54%，維持在較高水平。2021年公司資產負債率下降至73.71%，較上年同期下降了9.83pcts，提高了抗風險能力。2、搶抓“雙碳”機遇，或迎價值重估2.1、多晶硅設備：政策提振裝機需求，設備放量可期雙碳政策與平價上網共振，長期來看光伏裝機亟待擴大。2020年9月份，我國做出了“雙碳”承諾，力爭2030年前實現(xiàn)碳達峰，2060年前實現(xiàn)碳中和。2020年12月，在氣候峰會上進一步宣布，到2030年，非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右，風電光伏累計裝機將達到1200GW以上。而2020年我國的可再生能源消費僅占到5%左右，未來裝機空間巨大。另一方面，回顧過去十余年，我國光伏上網電價也從1.09元/kWh下降到了0.35元/kWh，十年間下跌超67.8%。目前國內各地區(qū)基準電價大部分在0.36元和0.40元每度之間，光伏裝機經濟型已經逐漸凸顯。過去，由于裝機成本較高，每年的新增裝機上限受當年補貼預算規(guī)模、行政規(guī)劃等因素限制，呈現(xiàn)出波段性和周期性的特點，比如630、1231等搶裝的情況出現(xiàn)，而現(xiàn)在平價時代之后需求彈性大增，光伏行業(yè)也從政策補貼指標導向轉向更加市場化導向，由邊際供需兩方面共同決定市場價格。綜合以上兩個因素，長期來看未來隨著光伏行業(yè)進一步降本，下游的潛在需求將更加旺盛。根據CPIA預測，2022-2025年全球光伏新增裝機將從180GW增長至270GW，CAGR達15.83%。硅料價格持續(xù)攀升，擴產浪潮已至。2021年在裝機預期樂觀的刺激下，硅片產能持續(xù)擴張，硅料需求上漲，但硅料作為重資產環(huán)節(jié)，產能建設和爬坡周期長，使得供需錯配，硅料價格持續(xù)上漲。截至2022年3月23日，單晶復投料成交價自2021年初以來累計上漲了187%，最高上漲了200%以上。高位的硅料價格刺激硅料企業(yè)紛紛上馬擴產項目，據我們測算，2021-2023年國內硅料名義產能預計分別為63.2萬噸、119.6萬噸、179.6萬噸。在硅料擴產背景下，硅料生產所用的多晶硅設備需求迎來爆發(fā)。2022年的產能投放將帶來300億元以上的核心設備需求。根據大全能源的招股說明書，7萬噸硅料項目的核心設備投資為37.8億元，也就是每萬噸硅料的核心設備需求為5.4億元。因此，2022年投產的56.4萬噸硅料產能將帶來300億元以上的核心設備需求。公司產品布局完善，覆蓋大部分硅料生產核心設備。公司主要提供硅料生產設備，包括冷氫化反應器、還原爐、換熱器、塔器、球罐。以3.5萬噸硅料項目為例，核心設備投資為18.9億元，而公司能提供的設備合計在8億元以上，占核心設備投資的50%左右。目前，公司已經與亞洲硅業(yè)、大全能源、東方希望、杭州錦江集團等多晶硅行業(yè)核心企業(yè)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，硅料生產五大類靜設備（冷氫化反應器、還原爐、換熱器、塔器、球罐）均取得上述客戶多個項目訂單。冷氫化反應器是公司多晶硅設備業(yè)務的主要增長點。冷氫化反應器是多晶硅工藝流程中使用的核心設備，國內生產多晶硅設備的企業(yè)基本上都是采用進口鎳基材料制造冷氫化反應器，由于成本高，加上采購進口鎳基材料的時間周期較長，使得冷氫化反應器的價格居高不下。公司先是聯(lián)合寶武集團等合作伙伴，解決了關鍵材料依賴進口的“卡脖子”問題，而后公司充分發(fā)揮在裝備制造方面的優(yōu)勢，先后攻克材質特殊、耐高溫、耐高壓、耐高磨損及耐強腐蝕等10余項技術難題，成功于2021年研制出首臺（套）國產化N08810（鎳基合金）冷氫化反應器。目前，公司已形成多項該材料制造專有技術，并制定了國產鎳基合金(N08810)材料冷氫化反應器設計選材技術規(guī)范、材料焊接、熱處理等制造技術規(guī)程及多項企業(yè)標準，大幅縮短了交貨周期、降低了產品成本，引領著多晶硅設備國產化材料的發(fā)展方向。公司在手訂單充足，有望充分受益于硅料擴產浪潮。2021年公司取得東方希望、亞洲硅業(yè)、大全能源等多個客戶的多晶硅設備訂單，合計6.91億元，同比增長277.60%，為公司業(yè)績的快速增長提供了有力支撐。隨著硅料擴產，公司的多晶硅設備訂單有望持續(xù)增長。2.2、核電設備：二三級核資質擁有者，切入核燃料貯運和乏燃料后處理核電是實現(xiàn)碳達峰、碳中和的重要抓手。根據中共中央和國務院發(fā)布的文件，到2025年、2030年、2060年，我國非化石能源消費比重分別要達到20%、25%、80%，但2020年能源消費結構中非化石能源僅占到15.7%，與目標存在一定差距，且低于世界平均水平，因此，能源結構轉型勢在必行。非化石能源中，2021年水電累計裝機容量已經達到391GW，即使后續(xù)開發(fā)到687GW的極限，考慮到5-8年的建設周期，其所占比例很難再有大幅度提升；風電和光伏近年來的度電成本逐漸降低，裝機規(guī)模穩(wěn)步擴大，但在發(fā)電、儲能、系統(tǒng)靈活性等方面仍然存在缺陷，像是靜穩(wěn)天氣和晝夜變換等原因造成的風、光間歇性和發(fā)電效率低等，迫切需要穩(wěn)定的基荷電源支撐。因此，無論是從能源結構轉型還是從協(xié)同發(fā)展的角度來看，核電作為低碳、穩(wěn)定、長期運行成本較低的清潔能源，將在實現(xiàn)碳達峰、碳中和中發(fā)揮不可或缺的作用。技術成熟疊加政策利好，核電發(fā)展提速。技術來看，2021年1月，華龍一號全球首堆投入商業(yè)運行，這意味著我國自主三代核電已成熟，并且具備了批量化建設和走出去的能力。政策來看，2011年的福島事故讓核電行業(yè)陷入沉寂，經歷了多年的零核準狀態(tài)，但隨著安全性更高的第三代核電技術的成熟和推廣，核電逐漸復蘇，最終于2019年，重新開啟了審批通道，迎來廣闊的發(fā)展空間。核電政策也在逐漸轉向積極，2021年政府工作報告中提出，在確保安全的前提下積極有序發(fā)展核電，這是近年來的政府工作報告中，首次用“積極”來形容核電發(fā)展工作安排。2021年上半年，國家核準了5臺核電機組，“積極有序發(fā)展核電”的政策正在逐步落實。根據核能行業(yè)協(xié)會的預測，我國自主三代核電將會按照每年6-8臺的核準節(jié)奏，實現(xiàn)規(guī)模化、批量化發(fā)展，預計到2025年，我國核電在運裝機容量約70GW，在建約50GW，到2030年，國內核電在運裝機容量將達到120GW，核電發(fā)電量約占全國發(fā)電量的8%。核電設備國產化率不斷提升。1987年開工建設的大亞灣核電站的設備國產化率僅為1%，只有調試鍋爐是我國生產的。1997年開工建設的嶺澳一期核電站仍由外方設備總包采購，但在中廣核有意識的推動下，國內核電設備廠商承擔了部分設備生產，設備國產化率達到了30%。后來在所有核電企業(yè)的共同努力下，設備的國產化率逐漸上漲，從嶺澳二期1號機組的50%，到紅沿河1號機組的70%，再到華龍一號示范工程防城港二期的接近90%，核電設備行業(yè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。未來核電設備國產化率將不斷提升，有望達到95%以上?！笆奈濉逼陂g，核電設備投資將達到2000億元以上。用華龍一號機型測算，單臺機組裝機容量為116.1萬千瓦，每萬千瓦造價為1.7億元，設備投資占比為38.6%，因此，單臺機組的設備投資為77.9億元。按照每年6-8臺新開工機組測算，每年的設備投資將達到467.4-623.2億元，“十四五”期間的設備投資將達到2337-3116億元，國內核電設備廠商將充分受益于核電發(fā)展提速和設備國產化。值得一提的是，國內核電設備行業(yè)主要被大型國企壟斷，原因有兩個，一是技術壁壘高，目前只有少數(shù)的大型央國企掌握核電用鋼、核電鍛造工藝；二是進入壁壘高，核級設備具有耐輻射、耐高溫等特點，對設備的安全性、可靠性要求極高，因此，相比其他領域的壓力設備，核電設備的設計制造資質取證難度更大。我國乏燃料后處理能力亟待提升。乏燃料指的是經“燃燒”后被卸除的核燃料，目前國際上主要通過一次通過和后處理處理乏燃料。一次通過是指把乏燃料當做廢物直接處置，不再循環(huán)利用；后處理是指回收有用核素再利用，僅處置分離出的廢料，也就是閉式燃料循環(huán)。我國于20世紀80年代就確認采用閉式燃料循環(huán)方式處理乏燃料，但迄今未形成商業(yè)乏燃料后處理能力，只能采取在堆貯存和離堆貯存的方式為其提供緩沖。隨著核電機組不斷投入商運，乏燃料的年產生量和累積量逐漸上漲，根據中國核能行業(yè)協(xié)會的預測，截至2020年年底，壓水堆核電站累計產生乏燃料6432噸，保守測算，到2035年，乏燃料產生累積量將達34600噸。而在建的首套乏燃料處理能力僅有200噸/年，急需解決乏燃料的運輸、貯存和后處理的問題。公司收購中核嘉華，協(xié)同效應可期。中核嘉華毗鄰中核四〇四有限公司，屬中核集團下屬改制企業(yè)，深耕軍核、民核領域60多年，具備較強的客戶資源優(yōu)勢，產品覆蓋了核燃料循環(huán)產業(yè)鏈大部分環(huán)節(jié)（從鈾純化、鈾轉化、鈾濃縮、元件加工，到核電、后處理、退役三廢治理）所需的金屬壓力容器、核安全核化工非標設備、核設施檢修維護、放射性物品貯運容器等。值得一提的是，中核嘉華在核燃料運輸和乏燃料后處理領域優(yōu)勢明顯。核燃料運輸方面，中核嘉華擁有國家核安全局頒發(fā)的一類放射性物品運輸容器制造許可證，是國內三家擁有六氟化鈾運輸容器生產制造資質的企業(yè)之一，在核燃料貯運容器細分領域中有非常高的市場占有率。乏燃料后處理方面，中核嘉華制造了中國首座核電乏燃料后處理中間試驗廠的絕大多數(shù)非標設備，在甘肅中核產業(yè)園建設中具備得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢，但受企業(yè)屬性和生產能力等階段性因素以及融資渠道單一的影響，面對巨大潛在市場，尚未充分發(fā)揮利用其經營潛力。2021年10月，公司以1.29億收購中核嘉華55%股權，將充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢，實現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應。一方面公司將依托中核嘉華得天獨厚的資源稟賦和區(qū)位優(yōu)勢，全面進入核燃料貯運和乏燃料后處理市場，形成新的利潤增長點。另一方面，公司將充分發(fā)揮核設備制造體系中的產品優(yōu)勢和技術人才優(yōu)勢，通過生產配套協(xié)同、人員和技術交流、場景共享等方式，進一步解決中核嘉華生產能力不足、生產效率不高等問題。公司是我國最早涉及核電設備的企業(yè)之一，有望充分受益于核電行業(yè)景氣上行。2006年，公司成為國內第一家取得中國民用核安全設備（熱交換器）核三級產品設計及制造許可證的企業(yè)。2013年5月，青島公司取得中國民用核安全設備（壓力容器、儲罐、熱交換器）制造許可證，標志著公司成為國內能夠制造新一代核島安全級別為2、3級容器設備的廠家之一。公司未來將謀劃取得民用核安全1級資質，研發(fā)核電站反應堆壓力容器的工藝制造技術，進軍核電站核心裝備研發(fā)制造。公司的核電設備業(yè)務可以分為民用核電站設備、燃料及乏燃料設備以及換熱器三大類。民用核電站設備方面，公司主要產品有核電站壓力容器、儲罐（核安全2、3級）。燃料及乏燃料設備方面，公司主要產品有核燃料貯運容器，核燃料循環(huán)設施后處理廠萃取設備、后處理首端專用設備、產品貯存容器、貯槽、箱室設備及蒸發(fā)器（核安全2、3級），高溫氣冷堆核電站乏燃料現(xiàn)場貯存系統(tǒng)、裝卸系統(tǒng)及新燃料運輸系統(tǒng)相關設備、HTL電加熱器。換熱器方面，公司主要產品有核電用板式換熱器、微通道換熱器。目前，公司已取得中核集團、中廣核集團等37家核電業(yè)主單位供應商資格，并且成功進入四代核電（高溫氣冷堆）市場，業(yè)績遍布高溫氣冷堆、乏燃料后處理廠、空間實驗堆等幾乎全部的在建核電項目。2.3、氫能設備：頂層規(guī)劃密集出臺，前瞻布局占先發(fā)優(yōu)勢氫能是能源技術革命的重要方向。氫能是推動能源結構轉型以及實現(xiàn)各領域進行深度脫碳的絕佳能源，一方面，氫儲能技術可以有效利用可再生能源富余的、非高峰的或低質量的電力大規(guī)模制氫，將電能轉化為氫能儲存起來，在電力輸出不足時通過燃料電池或其他反應補充發(fā)電，從而支撐可再生能源大規(guī)模發(fā)展，加快能源結構綠色轉型。另一方面，氫能作為來源多樣、清潔低碳、靈活高效、應用場景豐富二次能源，可以實現(xiàn)從開發(fā)到利用全過程的零排放、零污染，助力工業(yè)、交通業(yè)等碳密集行業(yè)實現(xiàn)碳中和。頂層規(guī)劃密集出臺，助推氫能行業(yè)發(fā)展。中央層面，2019年3月氫能首次被寫入《政府工作報告》，隨后政府相繼發(fā)布多個氫能支持政策，涵蓋氫能產業(yè)鏈的上、中、下游，鼓勵并引導氫能的技術發(fā)展和應用拓展。近期頂層規(guī)劃出臺頻率更加密集，2022年3月發(fā)布的《氫能產業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年）》明確了氫的能源屬性并制定了氫能產業(yè)的發(fā)展目標。地方層面，為吸引氫能相關產業(yè)鏈落戶本地，地方政府發(fā)展氫能的積極性非常高，截至2021年12月，全國已經有23個省市自治區(qū)發(fā)布了地方氫能源專項規(guī)劃和指導意見，超過48座城市發(fā)布了氫能政策。在相關政策密集出臺的背景下，氫能技術不斷突破，氫能行業(yè)加速進入了產業(yè)化階段，迎來戰(zhàn)略機遇期，根據中國氫能聯(lián)盟的預測，到2025年，我國氫能產業(yè)產值將達到1萬億元；到2050年，氫能在我國終端能源體系中占比超過10％，產業(yè)鏈年產值達到12萬億元，成為引領經濟發(fā)展的新增長極。公司產品覆蓋氫能產業(yè)鏈上游。制氫設備方面，公司主要涉及煤制氫領域。公司與中科院熱物理所合作，成功研發(fā)針對低階煤綠色清潔利用的循環(huán)流化床加壓煤氣化技術，并且在蘭石金化項目中實現(xiàn)了首套示范裝置投產應用?；诖?，公司取得了盤錦浩業(yè)16萬標方/小時煤制氫裝置項目。儲氫容器方面，公司主要提供低壓儲氫球罐，已完成榆林華秦氫能產業(yè)園一期項目儲氫球罐設計制造及安裝。加氫站設備方面，公司主要提供加氫站用微通道換熱器（PCHE），目前已交付客戶試用。3、傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健增長，基本盤穩(wěn)固3.1、傳統(tǒng)能源裝備：業(yè)績中堅力量，下游穩(wěn)中有增下游仍有增長空間，煉化設備需求平穩(wěn)。煉油化工項目的審批從2020年開始收緊，新增項目投資減少，但大型煉化一體化項目仍處于增長階段，行業(yè)邁向大型化、一體化、集群化以及規(guī)?；陌l(fā)展格局?！笆奈濉逼陂g，我國將繼續(xù)投產一批大型煉化一體化裝置，預計煉油能力將新增1億噸左右，同時新增乙烯產能1110萬噸，新增芳烴或對二甲苯產能1020萬噸。公司深耕煉化設備行業(yè)，主導地位穩(wěn)固。公司主要生產加氫反應器、螺紋鎖緊環(huán)式高壓換熱器、四合一連續(xù)重整反應器、高壓分離器等大型煉油化工核心裝置，并且能夠制造單臺重量超過1200噸壓力容器產品。公司在國內煉化設備方面創(chuàng)造出數(shù)項“首次”

和“第一”，多次創(chuàng)造國內同類產品中“直徑最大、重量最重、壁厚最厚”的新紀錄。此外，公司是殼牌、BP、林德、法液空、塞班等國際知名公司的合格設備供應商，是中石化認定的3家靜設備戰(zhàn)略供應商之一、中石化設備材料出口一體化團隊成員單位以及

中石油的戰(zhàn)略供應商。傳統(tǒng)煤化工亟待轉型，打開設備需求空間。煤化工行業(yè)是典型的高污染、高耗能產業(yè)，在生產過程中會比石油、天然氣化工更高的廢水、廢氣和固體廢置物，因此，在國內“雙碳”目標和“兩高”政策的調控下，產能難以大幅擴張。近年來，傳統(tǒng)煤化工行業(yè)的審批呈現(xiàn)明顯收緊態(tài)勢，部分項目停工或取消，設備市場需求萎縮。與此同時，為保證國家能源安全，向高端化、綠色化、智能化、融合化方向發(fā)展的新型煤化工行業(yè)迎來平穩(wěn)發(fā)展。在“十四五”期間，新型煤化工將作為油氣替代重要方式，繼續(xù)在煤制清潔燃料和煤制化學品方面發(fā)揮有益補充作用。公司積極布局新型煤化工領域，拓寬業(yè)務發(fā)展邊界。公司在傳統(tǒng)煤化工領域積淀深厚，研發(fā)制造的煤化工設備、煤焦油超臨界溶劑加氫反應器、隔膜式換熱器、煤化工核心設備等代表了國際先進水平，多次填補了中國煤化工設備國產化的空白。2021年公司以經評估確認的1.81億元實物資產入資參股神木勝幫，其中形成股權投資1.58億元，持股占比26.17%，形成債權投資2300萬元。公司將與神木勝幫開展多層次業(yè)務合作，打造煤炭分級分質清潔高效利用技術成果轉化落地的示范性基地，形成良好的新型煤化工產業(yè)示范效應，有望充分受益于神木市煤化工等能源的產業(yè)發(fā)展。3.2、節(jié)能環(huán)保裝備：利好政策釋放，裝備市場空間廣闊政策利好節(jié)能環(huán)保行業(yè)，裝備市場空間廣闊。節(jié)能環(huán)保行業(yè)主要分為高效節(jié)能、先進環(huán)保、資源循環(huán)利用、綠色交通車船和設備制造四個細分領域，是典型的政策驅動型產業(yè)，其市場空間在很大程度上由國家節(jié)能減排和環(huán)境保護的目標決定。近年來，隨著相關政策的不斷落實，我國節(jié)能環(huán)保行業(yè)總產值呈逐年上漲的態(tài)勢。根據發(fā)改委公布的數(shù)據，“十三五”期間，節(jié)能環(huán)保行業(yè)總產值由2015年的4.5萬億元增長至2020年的7.5萬億元左右，發(fā)展勢頭良好?！笆奈濉逼陂g，我國推出節(jié)能減排和循環(huán)經濟發(fā)展等一系列規(guī)劃，在此背景下，節(jié)能環(huán)保行業(yè)將迎來加速擴張，預計到2025年行業(yè)產值規(guī)模將超過15萬億元。而節(jié)能環(huán)保裝備作為技術的重要載體，有望進一步釋放其市場潛力。公司在節(jié)能環(huán)保裝備領域積淀深厚。公司主要產品包括板式換熱器、微通道換熱器、工業(yè)煙氣凈化設備、鍋爐除塵脫硫脫硝設備、污水處理設備等，主要用于冶煉、發(fā)電、化工等行業(yè)大氣污染治理，鍋爐除塵脫硫脫硝以及污水處理。其中，板式換熱器和微通道換熱器是公司最主要的產品。公司于1965年就自行設計制造了中國第一臺板式換熱器，后于1985年引進德國公司BR系列板式換熱器的全套軟、硬件技術，近60年來，先后成功開發(fā)了可拆式板式換熱器、熱交換機組、全焊式板式換熱器、寬通道焊接式板式換熱器等產品。值得一提的是，隨著近幾年國家對清潔能源利用、節(jié)能環(huán)保等要求的提高及相關領域的快速發(fā)展，換熱器的應用領域在不斷拓展。近年來，子公司換熱公司與中國科學院工程熱物理研究所等科研院所及相關企業(yè)合作完成了“新型（微通道）高效緊湊型焊接式熱交換器（PCHE）”的研制，并將其應用到超臨界二氧化碳發(fā)電系統(tǒng)。隨著超臨界二氧化碳發(fā)電技術邁向商業(yè)化，公司PCHE產品有望得到規(guī)?；茝V，從而構建新的盈利增長點。公司涉足資源循環(huán)利用細分領域。鋰電池是目前為止最能滿足電動汽車中遠期發(fā)展目標的二次電池體系，正極材料則是決定其電化學性能、安全性能以及價格成本的關鍵因素。在各種儲鋰正極材料中，磷酸鐵鋰憑借安全性能好、循環(huán)壽命長、原材料來源廣泛、無環(huán)境污染等優(yōu)點脫穎而出，2021年國內磷酸鐵鋰電池裝車量達79.84GWh，同比增長227.43%，超過了三元電池，但磷酸鐵鋰也存在一些較難克服的缺點。公司緊跟鐵鋰回潮趨勢，子公司環(huán)保公司和瑞澤石化于今年承接了蘭石集團1500噸/年納米磷酸鐵鋰正極材料前驅體示范項目。該項目以中核鈦白子公司東方鈦業(yè)鈦白粉生產中的固廢硫酸亞鐵為原料，利用蘭石集團子公司蘭石中科核心技術（氣泡液膜法造納米粒子材料技術）制備磷酸鐵鋰正極材料，為磷酸鐵鋰資源循環(huán)利用提供可靠、全新的工藝路線，可以有效解決磷酸鐵鋰能量密度低、低溫性能差、電導率低、生產成本高、批次穩(wěn)性差等問題。公司將借助該項目進入鋰電池正極材料領域，完善在新能源領域的業(yè)務布局，同時，進一步培育壯大節(jié)能環(huán)保裝備業(yè)務，在工業(yè)固廢綠色化、資源化、高值化、循環(huán)利用領域形成新的轉型發(fā)展方向。3.3、工業(yè)智能裝備：轉型升級大勢所趨，催生裝備需求制造業(yè)轉型推動智能制造裝備行業(yè)較快增長。智能制造裝備是指具有感知、分析、推理、決策、控制功能的制造裝備，是先進制造技術、信息技術和智能技術的集成和深度融合。目前而言，我國制造業(yè)所處階段相比發(fā)達國家仍有一定的差距，為提高我國制造業(yè)整