EVA的計(jì)算方法與應(yīng)用實(shí)例課件

EVA2022/12/161EVA2022/12/141目錄

什么是EVA？EVA的計(jì)算方法EVA的應(yīng)用實(shí)例EVA的局限性2022/12/162目錄什么是E什么是EVA？

EconomicValueAdded(經(jīng)濟(jì)增加值）是企業(yè)凈經(jīng)營利潤減去對(duì)投資在該企業(yè)所有資本的機(jī)會(huì)成本的合理估算。它能夠表明一定時(shí)期為股東增加了多少價(jià)值。2022/12/163什么是EVA？EconomicValueAdde什么是EVA？股東衡量利潤的指標(biāo)考慮股權(quán)資本成本經(jīng)營者與股東利益趨與一致2022/12/164什么是EVA？股東衡量利潤的指標(biāo)考慮股權(quán)資本成本經(jīng)營者與股東什么是EVA？EVA的核心理念

資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)EVA的目的不是追求一種理論上的利潤指標(biāo)。而是改變經(jīng)營管理者和員工的行為方式2022/12/165什么是EVA？EVA的核心理念2022/12/145什么是EVA？收入、凈利潤凈資產(chǎn)收益率每股收益?zhèn)鹘y(tǒng)評(píng)價(jià)指標(biāo)缺陷只注重利潤，忽略了資本成本以會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)，對(duì)公司業(yè)績的反映部分失真經(jīng)營者與所有者利益不一致2022/12/166什么是EVA？收入、凈利潤傳統(tǒng)評(píng)價(jià)指標(biāo)缺陷只注重利潤，忽略了什么是EVA？2022/12/167什么是EVA？2022/12/147銷售收入人民幣億元199319941995年遞增率=35%凈利潤人民幣億元199319941995年遞增率=26%什么是EVA？中國某集團(tuán)公司3年資料2022/12/168銷售收入199319941995年遞增率=35%凈利潤199EVA人民幣億元9.9-12.0-5.3差幅百分比4.3-2.6-1.0投資資本人民幣億元230461530投資資本回報(bào)百分比10%5.06.6資本成本百分比5.7%7.67.6債務(wù)成本百分比4%44權(quán)重=85%67%67%權(quán)重=15%33%33%股權(quán)成本百分比15%1515-XEVA并未增長2022/12/169EVA人民幣億元9.9-12.0-5.3差幅百分比4.3-2什么是EVA？評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）管理體系（Management）激勵(lì)制度（Motivation）理念體系（Mindset）EVA的四“M”體系2022/12/1610什么是EVA？評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）EVA的四什么是EVA？評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）準(zhǔn)確衡量業(yè)績反映資本收益真實(shí)狀況對(duì)會(huì)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，包括：存貨成本、營銷費(fèi)用、無形資產(chǎn)、壞帳準(zhǔn)備等共計(jì)160多項(xiàng)2022/12/1611什么是EVA？評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）2022/1什么是EVA？管理體系（Management）作為全面財(cái)務(wù)管理體系的基礎(chǔ)增加EVA是公司超越其他的最重要的目標(biāo)增加價(jià)值的途徑：1、更有效地經(jīng)營現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和資本；

2、投資那些回報(bào)超過資本成本的項(xiàng)目；

3、出售對(duì)別人更有價(jià)值的資產(chǎn)，解放資本沉淀2022/12/1612什么是EVA？管理體系（Management）2022/12什么是EVA？激勵(lì)制度（Motivation）具有長期激勵(lì)作用優(yōu)點(diǎn)：獎(jiǎng)勵(lì)與為股東創(chuàng)造價(jià)值掛鉤；不受市場價(jià)格影響；不會(huì)造成股東的成本負(fù)擔(dān)。2022/12/1613什么是EVA？激勵(lì)制度（Motivation）2022/12什么是EVA？理念體系（Mindset）

以同一種理念和目標(biāo)，凝聚著所有者、經(jīng)營者和員工。最大限度地調(diào)動(dòng)各種力量，開發(fā)企業(yè)潛能。2022/12/1614什么是EVA？理念體系（Mindset）2022/12/14

什么是EVA？EVA的計(jì)算方法EVA的應(yīng)用實(shí)例EVA的局限性目錄2022/12/1615什么是EVA？目EVA的計(jì)算方法主要的帳務(wù)調(diào)整研發(fā)費(fèi)用和市場開拓費(fèi)用商譽(yù)遞延稅項(xiàng)各種準(zhǔn)備2022/12/1616EVA的計(jì)算方法主要的帳務(wù)調(diào)整2022/12/1416EVA的計(jì)算方法經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤－資本成本=稅后凈營業(yè)利潤－資本總額×加權(quán)平均資本成本率2022/12/1617EVA的計(jì)算方法經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤－資本成本EVA的計(jì)算方法一、稅后凈營業(yè)利潤的計(jì)算

稅后凈營業(yè)利潤=稅后凈利潤＋利息費(fèi)用＋少數(shù)股東損益＋本年商譽(yù)攤銷＋遞延稅項(xiàng)貸方余額的增加＋其他準(zhǔn)備金余額的增加＋資本化研究發(fā)展費(fèi)用－資本化研究發(fā)展費(fèi)用在本年的攤銷2022/12/1618EVA的計(jì)算方法一、稅后凈營業(yè)利潤的計(jì)算2022/12/14EVA的計(jì)算方法二、資本總額的計(jì)算資本總額=普通股權(quán)益＋少數(shù)股東權(quán)益＋遞延稅項(xiàng)貸方余額（借方余額則為負(fù)值）＋累計(jì)商譽(yù)攤銷＋各種準(zhǔn)備金（壞帳準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等）＋研究發(fā)展費(fèi)用的資本化余額＋短期借款＋長期借款＋長期借款中短期內(nèi)到期的部分2022/12/1619EVA的計(jì)算方法二、資本總額的計(jì)算2022/12/1419EVA的計(jì)算方法三、加權(quán)平均資本成本率加權(quán)平均資本成本率=股本資本成本率×股本資本/資本總額＋債務(wù)資本成本率×債務(wù)資本/資本總額×（1－所得稅稅率）債務(wù)資本成本率：3—5年期中長期銀行貸款基準(zhǔn)利率股本資本成本率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋BETA系數(shù)×市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)2022/12/1620EVA的計(jì)算方法三、加權(quán)平均資本成本率2022/12/142EVA的計(jì)算方法無風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算：A股：上海證券交易所的當(dāng)年最長的國債年收益率

B股、H股、S股、N股：財(cái)政部在海外發(fā)行的全球美元債券的名義收益率BETA系數(shù)計(jì)算：用該股票的周收益率與相對(duì)應(yīng)的股票指數(shù)的周收益率進(jìn)行線性回歸得出。

2022/12/1621EVA的計(jì)算方法無風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算：2022/12/1421

什么是EVA？EVA的計(jì)算方法EVA的應(yīng)用實(shí)例EVA的局限性目錄2022/12/1622什么是EVA？目EVA的應(yīng)用實(shí)例可口可樂公司八十年代兩種渠道：1、將資本集中于盈利能力教高的軟飲料部門，逐步摒棄諸如意大利面食、速飲茶、塑料餐具等回報(bào)低于資本成本的業(yè)務(wù)；2、適度增加負(fù)債規(guī)模以降低資本成本，使平均資本成本由原來的16%下降列12%。結(jié)果：1987年開始EVA連續(xù)六年以平均每年27%的速度增長，股票價(jià)格在同期上升了300%。2022/12/1623EVA的應(yīng)用實(shí)例可口可樂公司2022/12/1423EVA的應(yīng)用實(shí)例青島啤酒公司2000年主營業(yè)務(wù)收入為37.7億元，稅后凈利為2.1億元，與同行相比，表現(xiàn)不俗，真的創(chuàng)造價(jià)值了么？2000年經(jīng)濟(jì)投入總資本為35.2億元，資本成本率8.2%，資本成本為2.9億元，EVA為-0.8億元！調(diào)整：建立一種扁平化的治理架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)流程再造，改變現(xiàn)有的管理體系和模式；升級(jí)、建立更加合理的激勵(lì)約束機(jī)制，以原來的效益為中心，轉(zhuǎn)向以EVA為中心。2022/12/1624EVA的應(yīng)用實(shí)例青島啤酒公司2000年主營業(yè)務(wù)收入為37.7EVA的應(yīng)用實(shí)例中國上市公司歷年平均EVA資料來源：中國政監(jiān)會(huì)斯騰斯特—遠(yuǎn)卓管理顧問2022/12/1625EVA的應(yīng)用實(shí)例中國上市公司歷年平均EVA的應(yīng)用實(shí)例名稱EVA600019寶鋼股份2,436600011華能國際1,532000542TCL通訊993000539粵電力A868600028中國石化852600098廣州控股742000625長安汽車696600018上港集箱691600057ST夏新597600835上菱電器5602002年上市公司EVA前十名2022/12/1626EVA的應(yīng)用實(shí)例名稱EVA6000EVA的應(yīng)用實(shí)例名稱EVA000618ST吉化-1,056000927ST夏利-829600839四川長虹-754600871儀征化纖-743000418ST天鵝A-559600137長江控股-522600808馬鋼股份-500000921科龍電器-499600698濟(jì)南輕騎-492600776東方通信-4592002年上市公司EVA后十名2022/12/1627EVA的應(yīng)用實(shí)例名稱EVA0006目錄

什么是EVA？EVA的計(jì)算方法EVA的應(yīng)用實(shí)例EVA的局限性2022/12/1628目錄什么是EEVA的局限性通貨膨脹的影響適用范圍的局限折舊方法的影響適用環(huán)境的影響相對(duì)地位EVA2022/12/1629EVA的局限性通貨膨脹的影響適用范圍的局限折舊方法的影響適用演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！30EVA2022/12/1631EVA2022/12/141目錄

什么是EVA？EVA的計(jì)算方法EVA的應(yīng)用實(shí)例EVA的局限性2022/12/1632目錄什么是E什么是EVA？

EconomicValueAdded(經(jīng)濟(jì)增加值）是企業(yè)凈經(jīng)營利潤減去對(duì)投資在該企業(yè)所有資本的機(jī)會(huì)成本的合理估算。它能夠表明一定時(shí)期為股東增加了多少價(jià)值。2022/12/1633什么是EVA？EconomicValueAdde什么是EVA？股東衡量利潤的指標(biāo)考慮股權(quán)資本成本經(jīng)營者與股東利益趨與一致2022/12/1634什么是EVA？股東衡量利潤的指標(biāo)考慮股權(quán)資本成本經(jīng)營者與股東什么是EVA？EVA的核心理念

資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)EVA的目的不是追求一種理論上的利潤指標(biāo)。而是改變經(jīng)營管理者和員工的行為方式2022/12/1635什么是EVA？EVA的核心理念2022/12/145什么是EVA？收入、凈利潤凈資產(chǎn)收益率每股收益?zhèn)鹘y(tǒng)評(píng)價(jià)指標(biāo)缺陷只注重利潤，忽略了資本成本以會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)，對(duì)公司業(yè)績的反映部分失真經(jīng)營者與所有者利益不一致2022/12/1636什么是EVA？收入、凈利潤傳統(tǒng)評(píng)價(jià)指標(biāo)缺陷只注重利潤，忽略了什么是EVA？2022/12/1637什么是EVA？2022/12/147銷售收入人民幣億元199319941995年遞增率=35%凈利潤人民幣億元199319941995年遞增率=26%什么是EVA？中國某集團(tuán)公司3年資料2022/12/1638銷售收入199319941995年遞增率=35%凈利潤199EVA人民幣億元9.9-12.0-5.3差幅百分比4.3-2.6-1.0投資資本人民幣億元230461530投資資本回報(bào)百分比10%5.06.6資本成本百分比5.7%7.67.6債務(wù)成本百分比4%44權(quán)重=85%67%67%權(quán)重=15%33%33%股權(quán)成本百分比15%1515-XEVA并未增長2022/12/1639EVA人民幣億元9.9-12.0-5.3差幅百分比4.3-2什么是EVA？評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）管理體系（Management）激勵(lì)制度（Motivation）理念體系（Mindset）EVA的四“M”體系2022/12/1640什么是EVA？評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）EVA的四什么是EVA？評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）準(zhǔn)確衡量業(yè)績反映資本收益真實(shí)狀況對(duì)會(huì)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，包括：存貨成本、營銷費(fèi)用、無形資產(chǎn)、壞帳準(zhǔn)備等共計(jì)160多項(xiàng)2022/12/1641什么是EVA？評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）2022/1什么是EVA？管理體系（Management）作為全面財(cái)務(wù)管理體系的基礎(chǔ)增加EVA是公司超越其他的最重要的目標(biāo)增加價(jià)值的途徑：1、更有效地經(jīng)營現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和資本；

2、投資那些回報(bào)超過資本成本的項(xiàng)目；

3、出售對(duì)別人更有價(jià)值的資產(chǎn)，解放資本沉淀2022/12/1642什么是EVA？管理體系（Management）2022/12什么是EVA？激勵(lì)制度（Motivation）具有長期激勵(lì)作用優(yōu)點(diǎn)：獎(jiǎng)勵(lì)與為股東創(chuàng)造價(jià)值掛鉤；不受市場價(jià)格影響；不會(huì)造成股東的成本負(fù)擔(dān)。2022/12/1643什么是EVA？激勵(lì)制度（Motivation）2022/12什么是EVA？理念體系（Mindset）

以同一種理念和目標(biāo)，凝聚著所有者、經(jīng)營者和員工。最大限度地調(diào)動(dòng)各種力量，開發(fā)企業(yè)潛能。2022/12/1644什么是EVA？理念體系（Mindset）2022/12/14

什么是EVA？EVA的計(jì)算方法EVA的應(yīng)用實(shí)例EVA的局限性目錄2022/12/1645什么是EVA？目EVA的計(jì)算方法主要的帳務(wù)調(diào)整研發(fā)費(fèi)用和市場開拓費(fèi)用商譽(yù)遞延稅項(xiàng)各種準(zhǔn)備2022/12/1646EVA的計(jì)算方法主要的帳務(wù)調(diào)整2022/12/1416EVA的計(jì)算方法經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤－資本成本=稅后凈營業(yè)利潤－資本總額×加權(quán)平均資本成本率2022/12/1647EVA的計(jì)算方法經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤－資本成本EVA的計(jì)算方法一、稅后凈營業(yè)利潤的計(jì)算

稅后凈營業(yè)利潤=稅后凈利潤＋利息費(fèi)用＋少數(shù)股東損益＋本年商譽(yù)攤銷＋遞延稅項(xiàng)貸方余額的增加＋其他準(zhǔn)備金余額的增加＋資本化研究發(fā)展費(fèi)用－資本化研究發(fā)展費(fèi)用在本年的攤銷2022/12/1648EVA的計(jì)算方法一、稅后凈營業(yè)利潤的計(jì)算2022/12/14EVA的計(jì)算方法二、資本總額的計(jì)算資本總額=普通股權(quán)益＋少數(shù)股東權(quán)益＋遞延稅項(xiàng)貸方余額（借方余額則為負(fù)值）＋累計(jì)商譽(yù)攤銷＋各種準(zhǔn)備金（壞帳準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等）＋研究發(fā)展費(fèi)用的資本化余額＋短期借款＋長期借款＋長期借款中短期內(nèi)到期的部分2022/12/1649EVA的計(jì)算方法二、資本總額的計(jì)算2022/12/1419EVA的計(jì)算方法三、加權(quán)平均資本成本率加權(quán)平均資本成本率=股本資本成本率×股本資本/資本總額＋債務(wù)資本成本率×債務(wù)資本/資本總額×（1－所得稅稅率）債務(wù)資本成本率：3—5年期中長期銀行貸款基準(zhǔn)利率股本資本成本率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋BETA系數(shù)×市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)2022/12/1650EVA的計(jì)算方法三、加權(quán)平均資本成本率2022/12/142EVA的計(jì)算方法無風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算：A股：上海證券交易所的當(dāng)年最長的國債年收益率

B股、H股、S股、N股：財(cái)政部在海外發(fā)行的全球美元債券的名義收益率BETA系數(shù)計(jì)算：用該股票的周收益率與相對(duì)應(yīng)的股票指數(shù)的周收益率進(jìn)行線性回歸得出。

2022/12/1651EVA的計(jì)算方法無風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算：2022/12/1421

什么是EVA？EVA的計(jì)算方法EVA的應(yīng)用實(shí)例EVA的局限性目錄2022/12/1652什么是EVA？目EVA的應(yīng)用實(shí)例可口可樂公司八十年代兩種渠道：1、將資本集中于盈利能力教高的軟飲料部門，逐步摒棄諸如意大利面食、速飲茶、塑料餐具等回報(bào)低于資本成本的業(yè)務(wù)；2、適度增加負(fù)債規(guī)模以降低資本成本，使平均資本成本由原來的16%下降列12%。結(jié)果：1987年開始EVA連續(xù)六年以平均每年27%的速度增長，股票價(jià)格在同期上升了300%。2022/12/1653EVA的應(yīng)用實(shí)例可口可樂公司2022/12/1423EVA的應(yīng)用實(shí)例青島啤酒公司2000年主營業(yè)務(wù)收入為37.7億元，稅后凈利為2.1億元，與同行相比，表現(xiàn)不俗，真的創(chuàng)造價(jià)值了么？2000年經(jīng)濟(jì)投入總資本為35.2億元，資本成本率8.2%，資本成本為2.9億元，EVA為-0.8億元！調(diào)整：建立一種扁平化的治理架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)流程再造，改變現(xiàn)有的管理體系和模式；升級(jí)、建立更加合理的激勵(lì)約束機(jī)制，以原來的效益為中心，轉(zhuǎn)向以EVA為中心。2022/12/1654EVA的應(yīng)用實(shí)例青島啤酒公司2000年主營業(yè)務(wù)收入為37.7EVA的應(yīng)用實(shí)例