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文檔簡介
私募股權(quán)投資
資本市場新貴私募股權(quán)投資
資本市場新1
什么是PE?PE--PrivateEquity
“私募股權(quán)投資”的簡稱
。是指通過私募形式對私有企業(yè),即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資,在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制,即通過上市,并購或管理層收購等方式,出售持股獲利。什么是PE?PE--PrivateEquity2PE的簡介基金的法律結(jié)構(gòu)有三種,一種是公司制的,每個(gè)基金持有人都是投資公司的股東,管理人也是股東之一;一種是合伙企業(yè)制;一種是契約型,持有人與管理人是契約關(guān)系,不是股權(quán)關(guān)系。投資證券市場的私募基金叫私募股票基金,只有投資非上市公司股權(quán)的才能叫作私募股權(quán)投資基金(PE-PrivateEquityFund)PE的簡介基金的法律結(jié)構(gòu)有三種,一種是公司制的,每個(gè)基金3PE的特點(diǎn)(一)私募資金,但渠道廣闊
私募股權(quán)基金的募集對象范圍相對公募基金要窄,但是其募集對象都是資金實(shí)力雄厚、資本構(gòu)成質(zhì)量較高的機(jī)構(gòu)或個(gè)人,這使得其募集的資金在質(zhì)量和數(shù)量上不一定亞于公募基金??梢允莻€(gè)人投資者,也可以是機(jī)構(gòu)投資者。PE的特點(diǎn)(一)私募資金,但渠道廣闊私募股權(quán)基4(二)股權(quán)投資,但方式靈活除單純的股權(quán)投資外,出現(xiàn)了變相的股權(quán)投資方式(如以可轉(zhuǎn)換債券或附認(rèn)股權(quán)公司債等方式投資),和以股權(quán)投資為主、債權(quán)投資為輔的組合型投資方式。這些方式是近年來私募股權(quán)在投資工具、投資方式上的一大進(jìn)步。股權(quán)投資雖然是私募股權(quán)投資基金的主要投資方式,其主導(dǎo)地位也并不會輕易動搖,但是多種投資方式的興起,多種投資工具的組合運(yùn)用,也已形成不可阻擋的潮流。(二)股權(quán)投資,但方式靈活除單純的股權(quán)投資外,出現(xiàn)了變5(三)風(fēng)險(xiǎn)大,但回報(bào)豐厚私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn),首先源于其相對較長的投資周期。因此,私募股權(quán)基金想要獲利,必須付出一定的努力,不僅要滿足企業(yè)的融資需求,還要為企業(yè)帶來利益,這注定是個(gè)長期的過程。再者,私募股權(quán)投資成本較高,這一點(diǎn)也加大了私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。此外,私募股權(quán)基金投資風(fēng)險(xiǎn)大,還與股權(quán)投資的流通性較差有關(guān)。股權(quán)投資不像證券投資可以直接在二級市場上買賣,其退出渠道有限,而有限的幾種退出渠道在特定地域或特定時(shí)間也不一定很暢通。一般而言,PE成功退出一個(gè)被投資公司后,其獲利可能是3~5倍,而在我國,這個(gè)數(shù)字可能是20~30倍。高額的回報(bào),誘使巨額資本源源不斷地涌入PE市場。(三)風(fēng)險(xiǎn)大,但回報(bào)豐厚私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn),首先源于其6私募股權(quán)基金課件7私募股權(quán)基金課件8市場作用私募股權(quán)基金作為一種重要的市場約束力量,可以補(bǔ)充政府監(jiān)管之不足。私募股權(quán)基金作為主要投資者可以派財(cái)務(wù)總監(jiān)、派董事,甚至作為大股東可直接選派總經(jīng)理到企業(yè)去。在這種情況下,私募股權(quán)基金作為一種市場監(jiān)控力量,對公司治理結(jié)構(gòu)的完善有重要的推動作用。為以后的企業(yè)上市在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制方面創(chuàng)造良好的條件。最后,私募股權(quán)基金可以促進(jìn)多層次資本市場的發(fā)展??梢詾楣善笔袌雠嘤玫钠髽I(yè),私募股權(quán)基金壯大以后,可以推動我們國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板市場的發(fā)展。市場作用私募股權(quán)基金作為一種重要的市場約束力量,可以補(bǔ)充政府9屬性當(dāng)前,我國私募股權(quán)基金正處在發(fā)展初期,逐步受到關(guān)注。私募股權(quán)基金是美國開創(chuàng)的一種專業(yè)的投資管理服務(wù)和金融中介服務(wù)。其第一個(gè)屬性是私募。私募有三個(gè)內(nèi)涵:第一,私募基金募集對象或投資者的范圍和資格有一定要求。美國最早設(shè)定一個(gè)私募股權(quán)基金投資者人數(shù)不能超過100個(gè)人。投資者的資格是資金實(shí)力較為雄厚。最初投資者資格要求年收入在20萬美元以上,家庭資產(chǎn)也須達(dá)到一定的水平;機(jī)構(gòu)投資者凈資產(chǎn)必須在100萬美元以上。1996年以后標(biāo)準(zhǔn)作出調(diào)整:投資者人數(shù)擴(kuò)大到500人,個(gè)人投資者資產(chǎn)特別是金融資產(chǎn)規(guī)模在500萬以上。第二,私募是指基金的發(fā)行不能借助傳媒。主要通過私人關(guān)系、券商、投資銀行或投資咨詢公司介紹籌集資金。第三,由于投資者具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力和自我保護(hù)的能力,因此政府不需要對其進(jìn)行監(jiān)管。
私募股權(quán)基金的第二個(gè)屬性是股權(quán)投資。私募來的基金主要用于企業(yè)股權(quán)的投資。廣義的私募股權(quán)基金包括創(chuàng)業(yè)投資,成熟企業(yè)的股權(quán)投資,也包括并購融資等形式。狹義的私募股權(quán)基金不包括創(chuàng)業(yè)投資的范疇。國內(nèi)談?wù)摰帽容^多的“私募基金”主要是私募證券投資基金屬性10
國外私募股權(quán)基金退出渠道和機(jī)制在美國,私募股權(quán)基金及創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道和機(jī)制通常有三種:第一,通過創(chuàng)業(yè)板上市,投資者通過股票的拋售退出。這種退出方式投資者通??色@得十倍甚至十倍以上的投資收益。第二,通過轉(zhuǎn)讓給第三方企業(yè)退出,這可獲得3倍左右的投資收益。第三,轉(zhuǎn)讓給企業(yè)內(nèi)部的管理人,投資者通??色@得70%的投資收益。今年我們出現(xiàn)了私募股權(quán)投資基金投資收益高達(dá)100倍以上的投資神話比如美國S.A.C基金。但是做投資要有風(fēng)險(xiǎn)意識。
國外私募股權(quán)基金退出渠道和機(jī)制在美國,私募股權(quán)基金及創(chuàng)業(yè)投11PE時(shí)代降臨中國有本書《人無股權(quán)不富》,副標(biāo)題:股權(quán)創(chuàng)富時(shí)代來臨!投資專家說:PE是未來中國10年內(nèi)投資人的方向和首選!梁錦松寫了一本書:《不做總統(tǒng)就去做PE》!有人說:不買股票買股權(quán),不論漲跌都賺錢!PE是富人過剩的資本和聰明人過剩的智力相結(jié)合的產(chǎn)物。姚明投資合眾思壯,37.5萬人民幣,1年半后,市值:6100萬;最高市值達(dá)到8000萬??!國外PE在中國投資了28個(gè)優(yōu)秀行業(yè)里的22個(gè)行業(yè)!中國需要大力發(fā)展私募股權(quán)投資基金,是發(fā)展中小企業(yè),盤活民間資本的一個(gè)新的途徑!江浙等地投資大鱷,紛紛在北大,清華,復(fù)旦報(bào)名,學(xué)習(xí)私募股權(quán)投資知識,獲的行業(yè)資格證書。PE時(shí)代降臨中國有本書《人無股權(quán)不富》,副標(biāo)題:股權(quán)創(chuàng)富時(shí)12私募股權(quán)投資成功案例私募股權(quán)融資締造了太多的企業(yè)發(fā)展神話。其中比較典型也是我們比較熟悉的有:蒙牛股份,無錫尚德,永樂電器,雨潤食品,中星微,千橡互動,國人通信,盛大網(wǎng)絡(luò)、百度、攜程、阿里巴巴、掌上靈通、前程無憂、易趣、卓越網(wǎng)、空中網(wǎng)、分眾傳媒、太平洋人壽、聯(lián)想、卡森實(shí)業(yè)、平安保險(xiǎn)、民潤、李寧公司、金蝶軟件等。私募股權(quán)投資成功案例私募股權(quán)融資締造了太多13PE的起源和時(shí)間表1976年,美國投行波爾斯登的三位合伙人,以三個(gè)人的英文名字的第一個(gè)字母為名,組建了全球第一家私募股權(quán)投資公司KKR。2006年,中國第一家產(chǎn)業(yè)基金---天津渤海產(chǎn)業(yè)基金公司成立。標(biāo)志著我國第一家私募股權(quán)投資公司正式成立運(yùn)營。2010年7月底8月初在天津?yàn)I海新區(qū)大面積出現(xiàn)私募股權(quán)基金投資公司PE的起源和時(shí)間表1976年,美國投行波爾斯登的三位合伙人,14PE投資的流程?
PE投資一般來講是篩選、考察,決策,風(fēng)險(xiǎn)評估,投資,退出這幾個(gè)步驟。簡單的講:就是在企業(yè)發(fā)展的過程中,對其注入資金、管理、技術(shù)和人才等各個(gè)方面的優(yōu)勢資源,幫助其上市,然后套現(xiàn),從中獲得豐厚回報(bào)的過程。PE投資的流程?PE投資一般來講是篩選、考察,決策,15PE運(yùn)作的流程募:募集資金,融資投:選擇項(xiàng)目投資控:風(fēng)險(xiǎn)控制退:退出套現(xiàn)PE運(yùn)作的流程募:募集資金,融資16PE投資的“標(biāo)準(zhǔn)”
PE是如何選擇自己的“獵物”?
三大標(biāo)準(zhǔn):
1、優(yōu)秀行業(yè)的高成長企業(yè)
2、大約在2-3年內(nèi)可以上市
3、上市回報(bào)在10倍以上PE投資的“標(biāo)準(zhǔn)”PE是如何選擇自己的“獵物”?17PE---世界投資新熱點(diǎn)
全球每年數(shù)萬家公司和跨國企業(yè)在接受投資機(jī)構(gòu)和富人幫助,更多的公司在得到幫助后獲得IPO(首次公開發(fā)行股票)機(jī)會。其投資回報(bào)率高達(dá)幾十上百甚至幾百倍的不甚枚舉:蘋果,雅虎,甲骨文,谷歌;在中國,像百度,上市第一天的PE投資回報(bào)率高達(dá)100倍;“完美時(shí)空”PE投資回報(bào)率高達(dá)75倍;盛大網(wǎng)絡(luò)PE投資獲14倍回報(bào)。PE---世界投資新熱點(diǎn)全球每年數(shù)萬家公司和跨國18
我國私募基金需求旺盛
目前我國私募基金潛在投資人群正在迅速成長。其資產(chǎn)規(guī)模也在迅速增加。截止2009年上半年我國居民人民幣儲蓄存款超過18萬億其中大約80%的資產(chǎn)掌握在20%的人手中。全國存款規(guī)模超過100萬元的家庭,其儲蓄存款總額超過1萬億。私募基金的發(fā)展?jié)摿ο喈?dāng)巨大.
我國私募基金需求旺盛19我國目前的私募股權(quán)市場天津?yàn)I海新區(qū)我國目前的私募股權(quán)市場天津?yàn)I海新區(qū)20政府支持合法規(guī)范國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)
開發(fā)開放有關(guān)問題的意見國發(fā)〔2006〕20號
政府支持合法規(guī)范國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)
21鼓勵(lì)天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行金融改革和創(chuàng)新。在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面的重大改革,原則上可安排在天津?yàn)I海新區(qū)先行先試。本著科學(xué)、審慎、風(fēng)險(xiǎn)可控的原則,可在產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資、金融業(yè)綜合經(jīng)營、多種所有制金融企業(yè)、外匯管理政策、離岸金融業(yè)務(wù)等方面進(jìn)行改革試驗(yàn)。鼓勵(lì)天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行金融改革和創(chuàng)22
津政發(fā)〔2007〕93號批轉(zhuǎn)市金融辦關(guān)于促進(jìn)我市民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施意見的通知
23(八)遵循行政許可“非禁即入”原則,按照市工商局印發(fā)的《關(guān)于私募股權(quán)投資基金私募股權(quán)投資基金管理公司(企業(yè))進(jìn)行工商登記的意見》(津工商企注字〔2007〕10號)的要求,吸引和鼓勵(lì)民營投資主體設(shè)立公司制、契約制、合伙制等多種組織形式的股權(quán)投資基金及基金管理公司。(八)遵循行政許可“非禁即入”原則,24
津政發(fā)〔2008〕30號關(guān)于印發(fā)天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案的通知津政發(fā)〔2008〕30號255.積極支持在天津?yàn)I海新區(qū)設(shè)立全國性非上市公眾公司股權(quán)交易市場。積極支持在天津?yàn)I海新區(qū)設(shè)立全國統(tǒng)一、依法治理、有效監(jiān)管和規(guī)范運(yùn)作的非上市公眾公司股權(quán)交易市場,作為多層次資本市場和場外交易市場的重要組成部分。5.積極支持在天津?yàn)I海新區(qū)設(shè)立全國26
津政發(fā)〔200〕45號批轉(zhuǎn)市發(fā)展改革委等六部門擬定的天津市促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展辦法的通知津政發(fā)〔200〕45號27
二、市發(fā)展改革委作為股權(quán)投資基金業(yè)的行業(yè)主管部門,負(fù)責(zé)股權(quán)投資基金的發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)指導(dǎo),牽頭組織天津產(chǎn)業(yè)(股權(quán))投資基金發(fā)展與備案管理辦公室各成員單位對股權(quán)投資基金和基金管理機(jī)構(gòu)實(shí)行備案管理。
十三、支持在本市注冊的股權(quán)投資基金,在天津股權(quán)交易所和天津?yàn)I海國際股權(quán)交易所進(jìn)行項(xiàng)目對接、股權(quán)轉(zhuǎn)讓。二、市發(fā)展改革委作為股權(quán)投資基金28十五、支持天津股權(quán)投資基金協(xié)會工作。充分發(fā)揮天津股權(quán)投資基金協(xié)會在加強(qiáng)股權(quán)投資基金企業(yè)自律管理中的作用,建立協(xié)會與政府部門良好溝通渠道,組織股權(quán)投資基金業(yè)管理人才的職業(yè)資格培訓(xùn),開展各類交流合作。十五、支持天津股權(quán)投資基金協(xié)會工29
津政發(fā)〔2009〕48號關(guān)于印發(fā)天津市第二批金融改革創(chuàng)新重點(diǎn)工作計(jì)劃的通知
30十一、發(fā)展股權(quán)投資基金完善股權(quán)投資基金管理、監(jiān)督和服務(wù)的政策制度,優(yōu)化基金運(yùn)作市場環(huán)境,推動股權(quán)投資基金發(fā)展。支持股權(quán)投資基金中心建立商業(yè)化運(yùn)作模式,為基金及中介機(jī)構(gòu)提供專業(yè)服務(wù),吸引國內(nèi)外基金集中集聚,力爭到2010年底,我市新增注冊基金和基金管理企業(yè)100家(支),基金和基金管理企業(yè)總數(shù)達(dá)到300家(支),認(rèn)繳資金額超過800億元。十一、發(fā)展股權(quán)投資基金完善股權(quán)投資基金31私募股權(quán)基金課件32私募股權(quán)基金課件33私募股權(quán)基金課件34私募股權(quán)基金課件35天津私募股權(quán)的特質(zhì)一、天津?yàn)I海新區(qū)是國家政府指定的金融試點(diǎn)二、現(xiàn)有的私募股權(quán)公司不允許設(shè)立分公司(只能以代理人或代理機(jī)構(gòu)出現(xiàn))三、機(jī)制不太完善(沒有采取所謂的第三方托管)四、客戶得到的保障(收據(jù)和協(xié)議)天津私募股權(quán)的特質(zhì)一、天津?yàn)I海新區(qū)是國家政府指定的金融試點(diǎn)36天津股權(quán)的收益1.投資1萬元起,簽訂3個(gè)月期的投資理財(cái)協(xié)議,享受5%----6%/月的固定分紅;
2.投資5萬元起,簽訂6個(gè)月期的投資理財(cái)協(xié)議,享受8----10%%/月的固定分紅;3.投資50萬元起,簽訂1年期的投資理財(cái)協(xié)議,享受10%----12%/月的固定分紅。4.簽訂3個(gè)月期的為前扣分紅,6個(gè)月和1年期的,每3個(gè)月一次前扣分紅,到期返本。天津股權(quán)的收益1.投資1萬元起,簽訂3個(gè)月期的投資理財(cái)協(xié)議,37市面上存有的外界PE美國日本新加坡加拿大英國。。。。。市面上存有的外界PE美國38
39股權(quán)是理財(cái)?shù)内厔莸皇乾F(xiàn)在!!財(cái)富隱藏在理智的背后??!股權(quán)是理財(cái)?shù)内厔莸皇乾F(xiàn)在?。?0財(cái)富在我們學(xué)習(xí)和服務(wù)的路上??!財(cái)富在我們學(xué)習(xí)和服務(wù)的路上?。?1
私募股權(quán)投資
資本市場新貴私募股權(quán)投資
資本市場新42
什么是PE?PE--PrivateEquity
“私募股權(quán)投資”的簡稱
。是指通過私募形式對私有企業(yè),即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資,在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制,即通過上市,并購或管理層收購等方式,出售持股獲利。什么是PE?PE--PrivateEquity43PE的簡介基金的法律結(jié)構(gòu)有三種,一種是公司制的,每個(gè)基金持有人都是投資公司的股東,管理人也是股東之一;一種是合伙企業(yè)制;一種是契約型,持有人與管理人是契約關(guān)系,不是股權(quán)關(guān)系。投資證券市場的私募基金叫私募股票基金,只有投資非上市公司股權(quán)的才能叫作私募股權(quán)投資基金(PE-PrivateEquityFund)PE的簡介基金的法律結(jié)構(gòu)有三種,一種是公司制的,每個(gè)基金44PE的特點(diǎn)(一)私募資金,但渠道廣闊
私募股權(quán)基金的募集對象范圍相對公募基金要窄,但是其募集對象都是資金實(shí)力雄厚、資本構(gòu)成質(zhì)量較高的機(jī)構(gòu)或個(gè)人,這使得其募集的資金在質(zhì)量和數(shù)量上不一定亞于公募基金??梢允莻€(gè)人投資者,也可以是機(jī)構(gòu)投資者。PE的特點(diǎn)(一)私募資金,但渠道廣闊私募股權(quán)基45(二)股權(quán)投資,但方式靈活除單純的股權(quán)投資外,出現(xiàn)了變相的股權(quán)投資方式(如以可轉(zhuǎn)換債券或附認(rèn)股權(quán)公司債等方式投資),和以股權(quán)投資為主、債權(quán)投資為輔的組合型投資方式。這些方式是近年來私募股權(quán)在投資工具、投資方式上的一大進(jìn)步。股權(quán)投資雖然是私募股權(quán)投資基金的主要投資方式,其主導(dǎo)地位也并不會輕易動搖,但是多種投資方式的興起,多種投資工具的組合運(yùn)用,也已形成不可阻擋的潮流。(二)股權(quán)投資,但方式靈活除單純的股權(quán)投資外,出現(xiàn)了變46(三)風(fēng)險(xiǎn)大,但回報(bào)豐厚私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn),首先源于其相對較長的投資周期。因此,私募股權(quán)基金想要獲利,必須付出一定的努力,不僅要滿足企業(yè)的融資需求,還要為企業(yè)帶來利益,這注定是個(gè)長期的過程。再者,私募股權(quán)投資成本較高,這一點(diǎn)也加大了私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。此外,私募股權(quán)基金投資風(fēng)險(xiǎn)大,還與股權(quán)投資的流通性較差有關(guān)。股權(quán)投資不像證券投資可以直接在二級市場上買賣,其退出渠道有限,而有限的幾種退出渠道在特定地域或特定時(shí)間也不一定很暢通。一般而言,PE成功退出一個(gè)被投資公司后,其獲利可能是3~5倍,而在我國,這個(gè)數(shù)字可能是20~30倍。高額的回報(bào),誘使巨額資本源源不斷地涌入PE市場。(三)風(fēng)險(xiǎn)大,但回報(bào)豐厚私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn),首先源于其47私募股權(quán)基金課件48私募股權(quán)基金課件49市場作用私募股權(quán)基金作為一種重要的市場約束力量,可以補(bǔ)充政府監(jiān)管之不足。私募股權(quán)基金作為主要投資者可以派財(cái)務(wù)總監(jiān)、派董事,甚至作為大股東可直接選派總經(jīng)理到企業(yè)去。在這種情況下,私募股權(quán)基金作為一種市場監(jiān)控力量,對公司治理結(jié)構(gòu)的完善有重要的推動作用。為以后的企業(yè)上市在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制方面創(chuàng)造良好的條件。最后,私募股權(quán)基金可以促進(jìn)多層次資本市場的發(fā)展??梢詾楣善笔袌雠嘤玫钠髽I(yè),私募股權(quán)基金壯大以后,可以推動我們國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板市場的發(fā)展。市場作用私募股權(quán)基金作為一種重要的市場約束力量,可以補(bǔ)充政府50屬性當(dāng)前,我國私募股權(quán)基金正處在發(fā)展初期,逐步受到關(guān)注。私募股權(quán)基金是美國開創(chuàng)的一種專業(yè)的投資管理服務(wù)和金融中介服務(wù)。其第一個(gè)屬性是私募。私募有三個(gè)內(nèi)涵:第一,私募基金募集對象或投資者的范圍和資格有一定要求。美國最早設(shè)定一個(gè)私募股權(quán)基金投資者人數(shù)不能超過100個(gè)人。投資者的資格是資金實(shí)力較為雄厚。最初投資者資格要求年收入在20萬美元以上,家庭資產(chǎn)也須達(dá)到一定的水平;機(jī)構(gòu)投資者凈資產(chǎn)必須在100萬美元以上。1996年以后標(biāo)準(zhǔn)作出調(diào)整:投資者人數(shù)擴(kuò)大到500人,個(gè)人投資者資產(chǎn)特別是金融資產(chǎn)規(guī)模在500萬以上。第二,私募是指基金的發(fā)行不能借助傳媒。主要通過私人關(guān)系、券商、投資銀行或投資咨詢公司介紹籌集資金。第三,由于投資者具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力和自我保護(hù)的能力,因此政府不需要對其進(jìn)行監(jiān)管。
私募股權(quán)基金的第二個(gè)屬性是股權(quán)投資。私募來的基金主要用于企業(yè)股權(quán)的投資。廣義的私募股權(quán)基金包括創(chuàng)業(yè)投資,成熟企業(yè)的股權(quán)投資,也包括并購融資等形式。狹義的私募股權(quán)基金不包括創(chuàng)業(yè)投資的范疇。國內(nèi)談?wù)摰帽容^多的“私募基金”主要是私募證券投資基金屬性51
國外私募股權(quán)基金退出渠道和機(jī)制在美國,私募股權(quán)基金及創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道和機(jī)制通常有三種:第一,通過創(chuàng)業(yè)板上市,投資者通過股票的拋售退出。這種退出方式投資者通??色@得十倍甚至十倍以上的投資收益。第二,通過轉(zhuǎn)讓給第三方企業(yè)退出,這可獲得3倍左右的投資收益。第三,轉(zhuǎn)讓給企業(yè)內(nèi)部的管理人,投資者通??色@得70%的投資收益。今年我們出現(xiàn)了私募股權(quán)投資基金投資收益高達(dá)100倍以上的投資神話比如美國S.A.C基金。但是做投資要有風(fēng)險(xiǎn)意識。
國外私募股權(quán)基金退出渠道和機(jī)制在美國,私募股權(quán)基金及創(chuàng)業(yè)投52PE時(shí)代降臨中國有本書《人無股權(quán)不富》,副標(biāo)題:股權(quán)創(chuàng)富時(shí)代來臨!投資專家說:PE是未來中國10年內(nèi)投資人的方向和首選!梁錦松寫了一本書:《不做總統(tǒng)就去做PE》!有人說:不買股票買股權(quán),不論漲跌都賺錢!PE是富人過剩的資本和聰明人過剩的智力相結(jié)合的產(chǎn)物。姚明投資合眾思壯,37.5萬人民幣,1年半后,市值:6100萬;最高市值達(dá)到8000萬??!國外PE在中國投資了28個(gè)優(yōu)秀行業(yè)里的22個(gè)行業(yè)!中國需要大力發(fā)展私募股權(quán)投資基金,是發(fā)展中小企業(yè),盤活民間資本的一個(gè)新的途徑!江浙等地投資大鱷,紛紛在北大,清華,復(fù)旦報(bào)名,學(xué)習(xí)私募股權(quán)投資知識,獲的行業(yè)資格證書。PE時(shí)代降臨中國有本書《人無股權(quán)不富》,副標(biāo)題:股權(quán)創(chuàng)富時(shí)53私募股權(quán)投資成功案例私募股權(quán)融資締造了太多的企業(yè)發(fā)展神話。其中比較典型也是我們比較熟悉的有:蒙牛股份,無錫尚德,永樂電器,雨潤食品,中星微,千橡互動,國人通信,盛大網(wǎng)絡(luò)、百度、攜程、阿里巴巴、掌上靈通、前程無憂、易趣、卓越網(wǎng)、空中網(wǎng)、分眾傳媒、太平洋人壽、聯(lián)想、卡森實(shí)業(yè)、平安保險(xiǎn)、民潤、李寧公司、金蝶軟件等。私募股權(quán)投資成功案例私募股權(quán)融資締造了太多54PE的起源和時(shí)間表1976年,美國投行波爾斯登的三位合伙人,以三個(gè)人的英文名字的第一個(gè)字母為名,組建了全球第一家私募股權(quán)投資公司KKR。2006年,中國第一家產(chǎn)業(yè)基金---天津渤海產(chǎn)業(yè)基金公司成立。標(biāo)志著我國第一家私募股權(quán)投資公司正式成立運(yùn)營。2010年7月底8月初在天津?yàn)I海新區(qū)大面積出現(xiàn)私募股權(quán)基金投資公司PE的起源和時(shí)間表1976年,美國投行波爾斯登的三位合伙人,55PE投資的流程?
PE投資一般來講是篩選、考察,決策,風(fēng)險(xiǎn)評估,投資,退出這幾個(gè)步驟。簡單的講:就是在企業(yè)發(fā)展的過程中,對其注入資金、管理、技術(shù)和人才等各個(gè)方面的優(yōu)勢資源,幫助其上市,然后套現(xiàn),從中獲得豐厚回報(bào)的過程。PE投資的流程?PE投資一般來講是篩選、考察,決策,56PE運(yùn)作的流程募:募集資金,融資投:選擇項(xiàng)目投資控:風(fēng)險(xiǎn)控制退:退出套現(xiàn)PE運(yùn)作的流程募:募集資金,融資57PE投資的“標(biāo)準(zhǔn)”
PE是如何選擇自己的“獵物”?
三大標(biāo)準(zhǔn):
1、優(yōu)秀行業(yè)的高成長企業(yè)
2、大約在2-3年內(nèi)可以上市
3、上市回報(bào)在10倍以上PE投資的“標(biāo)準(zhǔn)”PE是如何選擇自己的“獵物”?58PE---世界投資新熱點(diǎn)
全球每年數(shù)萬家公司和跨國企業(yè)在接受投資機(jī)構(gòu)和富人幫助,更多的公司在得到幫助后獲得IPO(首次公開發(fā)行股票)機(jī)會。其投資回報(bào)率高達(dá)幾十上百甚至幾百倍的不甚枚舉:蘋果,雅虎,甲骨文,谷歌;在中國,像百度,上市第一天的PE投資回報(bào)率高達(dá)100倍;“完美時(shí)空”PE投資回報(bào)率高達(dá)75倍;盛大網(wǎng)絡(luò)PE投資獲14倍回報(bào)。PE---世界投資新熱點(diǎn)全球每年數(shù)萬家公司和跨國59
我國私募基金需求旺盛
目前我國私募基金潛在投資人群正在迅速成長。其資產(chǎn)規(guī)模也在迅速增加。截止2009年上半年我國居民人民幣儲蓄存款超過18萬億其中大約80%的資產(chǎn)掌握在20%的人手中。全國存款規(guī)模超過100萬元的家庭,其儲蓄存款總額超過1萬億。私募基金的發(fā)展?jié)摿ο喈?dāng)巨大.
我國私募基金需求旺盛60我國目前的私募股權(quán)市場天津?yàn)I海新區(qū)我國目前的私募股權(quán)市場天津?yàn)I海新區(qū)61政府支持合法規(guī)范國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)
開發(fā)開放有關(guān)問題的意見國發(fā)〔2006〕20號
政府支持合法規(guī)范國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)
62鼓勵(lì)天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行金融改革和創(chuàng)新。在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面的重大改革,原則上可安排在天津?yàn)I海新區(qū)先行先試。本著科學(xué)、審慎、風(fēng)險(xiǎn)可控的原則,可在產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資、金融業(yè)綜合經(jīng)營、多種所有制金融企業(yè)、外匯管理政策、離岸金融業(yè)務(wù)等方面進(jìn)行改革試驗(yàn)。鼓勵(lì)天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行金融改革和創(chuàng)63
津政發(fā)〔2007〕93號批轉(zhuǎn)市金融辦關(guān)于促進(jìn)我市民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施意見的通知
64(八)遵循行政許可“非禁即入”原則,按照市工商局印發(fā)的《關(guān)于私募股權(quán)投資基金私募股權(quán)投資基金管理公司(企業(yè))進(jìn)行工商登記的意見》(津工商企注字〔2007〕10號)的要求,吸引和鼓勵(lì)民營投資主體設(shè)立公司制、契約制、合伙制等多種組織形式的股權(quán)投資基金及基金管理公司。(八)遵循行政許可“非禁即入”原則,65
津政發(fā)〔2008〕30號關(guān)于印發(fā)天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案的通知津政發(fā)〔2008〕30號665.積極支持在天津?yàn)I海新區(qū)設(shè)立全國性非上市公眾公司股權(quán)交易市場。積極支持在天津?yàn)I海新區(qū)設(shè)立全國統(tǒng)一、依法治理、有效監(jiān)管和規(guī)范運(yùn)作的非上市公眾公司股權(quán)交易市場,作為多層次資本市場和場外交易市場的重要組成部分。5.積極支持在天津?yàn)I海新區(qū)設(shè)立全國67
津政發(fā)〔200〕45號批轉(zhuǎn)市發(fā)展改革委等六部門擬定的天津市促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展辦法的通知津政發(fā)〔200〕45號68
二、市發(fā)展改革委作為股權(quán)投資基金業(yè)的行業(yè)主管部門,負(fù)責(zé)股權(quán)投資基金的發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)指導(dǎo),牽頭組織天津產(chǎn)業(yè)(股權(quán))投資基金發(fā)展與備案管理辦公室各成員單位對股權(quán)投資基金和基金
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