眾籌融資模式對(duì)寧波中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的價(jià)值研究

眾籌融資模式對(duì)寧波中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的價(jià)值研究摘要在國(guó)家鼓勵(lì)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的局面下，中小企業(yè)現(xiàn)在己經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)組織的主體，起到了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高居民收入、增強(qiáng)社會(huì)就業(yè)的重要作用。龐大數(shù)量的中小企業(yè)也意味著大量的融資需求，但當(dāng)前中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目融資普遍困難，通過傳統(tǒng)融資渠道能夠籌集的資金也很少。所以眾籌融資作為一種基于網(wǎng)絡(luò)金融下的新型的融資模式，對(duì)于中小企業(yè)及初創(chuàng)型創(chuàng)業(yè)者起到了鼓勵(lì)和支持的作用，但中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目在選擇不同的眾籌融資方式選擇下也有著不同的經(jīng)營(yíng)成果，企業(yè)在融資過程中也會(huì)出現(xiàn)一系列融資問題，本文將從中小企業(yè)不同的眾籌融資方式選擇下比較其不同是經(jīng)營(yíng)成果，并針對(duì)融資過程出現(xiàn)的問題提出合理建議，綜合說明眾籌融資模式對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的價(jià)值研究。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；創(chuàng)新項(xiàng)目；眾籌；融資AbstractWiththecontinuousdevelopmentofthemarketeconomy,corporatemergersandacquisitionsintensified,andthenumberandscaleoftransactionsshowdramaticallyontherise.Increasingemphasisontheuseofcorporatemergersandacquisitionsasatooltoexpandbusiness,realizetheconcentrationofproductionandcapitalandachievethepurposeofbusinessvalue-addedM&Aisrelatedtothesurvivalanddevelopmentofacompany'sfutureandsuccessfulM&Amodelofconceptsandmethodsenablebusinessestodevelophealthily.Intoday'seconomicsystemmatures,togetthepurposeofvalueaddedincorporationM&A,businessesmustconductacomprehensiveanalysisandmaketherightdecisions,thus,M&Asuccesstobeachieved.ThisarticlewillbeginfromthemotivesandmethodsofM&A,thenanalyzethesourceoftheenterprisevalue-added,andthenanalyzethecost-benefitcomprehensivelytodescribetheviewsandunderstandingofmeaboutthevalueaddedincorporationM&A……Keywords:M&A,Value-added,Cost-Benefit,Financing目錄TOC\o"1-3"\h\u32262一、引言 118816二、眾籌融資模式的基本概念 117556（一）眾籌融資模式的相關(guān)理論知識(shí) 1291801.中小企業(yè)融資的概念 1103152.眾籌的含義 2149763.信息不對(duì)稱理論 2210954.長(zhǎng)尾融資理論 25450（二）眾籌融資模式的發(fā)展過程 22632（三）眾籌融資模式當(dāng)前表現(xiàn)形式 366691.眾籌融資模式的分類 3264832.眾籌融資模式的特點(diǎn) 3282343.眾籌融資模式的運(yùn)營(yíng)模式 37449三、中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的融資分析 321857（一）傳統(tǒng)融資下中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析 3292771.融資概況 3200002.融資存在問題 422052（二）新經(jīng)濟(jì)下中小企業(yè)融資的需求分析 545751.融資企業(yè)數(shù)量直線增加 5128732.融資方式需求多樣化 5106033.融資途徑需求多樣化 6343（一）眾籌平臺(tái)存在信用風(fēng)險(xiǎn) 711849（二）項(xiàng)目中籌融資額少 7833（三）融資平臺(tái)數(shù)不能滿足企業(yè)融資需求 717180五、寧波中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌融資模式的選擇 84273（一）眾籌平臺(tái)分類 825651（二）典型股權(quán)型和債權(quán)型眾籌平臺(tái)的類比分析 8189071.典型股權(quán)型眾籌平臺(tái)——天使匯 8311122.典型債權(quán)型眾籌平臺(tái)——銅板街 91284（三）中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌融資模式的優(yōu)化選擇 976081.開辟多元化眾籌融資渠道 9169182.不斷完善及創(chuàng)新眾籌融資產(chǎn)品 1027068六、對(duì)寧波中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌融資模式提出合理的建議 1021497（一）完善相關(guān)制度 1021355（二）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)管理 1013702（三）對(duì)融資流程進(jìn)行再造 1123824（三）對(duì)于創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行著重融資 1128500七、眾籌融資模式對(duì)寧波中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目?jī)r(jià)值研究的總結(jié) 111680致謝 13一、引言隨著改革開放進(jìn)程的加深，寧波的經(jīng)濟(jì)快速的發(fā)展，出現(xiàn)了許許多多的中小企業(yè)，這些企業(yè)處于寧波經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要位置，同時(shí)這些企業(yè)的快速發(fā)展也解決了寧波很大一部分的就業(yè)問題，然而隨著經(jīng)濟(jì)的全球化的發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也越來越明顯，在這種背景下寧波中小企業(yè)想要穩(wěn)步快速發(fā)展，就要積極創(chuàng)新，那么則會(huì)面臨企業(yè)資金問題，而進(jìn)行融資是解決資金問題的首要條件。另外在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)過程中融資方式是保障企業(yè)資金正常運(yùn)行的最基本的財(cái)務(wù)管理方式，只有有足夠的資金企業(yè)才能不斷地投入創(chuàng)新項(xiàng)目、引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)循環(huán)性的使企業(yè)不斷壯大，反之若企業(yè)資金不足，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)正常工作，企業(yè)在創(chuàng)新發(fā)展過程中會(huì)步履維艱，逐漸落后于其他企業(yè)，并逐漸被社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制淘汰，因此融資作為寧波中小企業(yè)資金的重要來源，在其資金籌集上占據(jù)著必不可少的至關(guān)重要地位。而在眾多新興融資模式中，眾籌是寧波中小企業(yè)目前最有效的融資方式。但是在企業(yè)眾籌融資過程中也存在著很多的問題，例如眾籌平臺(tái)存在信用風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目中籌融資額少以及融資平臺(tái)數(shù)不能滿足企業(yè)融資需求等等一系列的融資問題，都會(huì)危害到企業(yè)的正常運(yùn)行和存亡，因此我們必須科學(xué)合理綜合考慮各種眾籌方式，進(jìn)行最經(jīng)濟(jì)的選擇，優(yōu)化中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌融資模式。二、眾籌融資模式的基本概念（一）眾籌融資模式的相關(guān)理論知識(shí)1.中小企業(yè)融資的概念在我國(guó)，如果在行業(yè)中不能起到支配地位作用的企業(yè)都是中小企業(yè)范疇。根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，中小企業(yè)融資一般是指通過銀行信貸或者企業(yè)自身的能力（例如風(fēng)險(xiǎn)投資或者天使投資）等多種途徑來獲取資金，并把這些資金運(yùn)用到企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)或者外部投資從而回去更多的資金收益，為企業(yè)的發(fā)展提供有力的物質(zhì)保障。就目前我國(guó)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)來講，我國(guó)中小企業(yè)的融資方式主要是通過內(nèi)部渠道以滾雪球式的方式進(jìn)行發(fā)展的，并沒有達(dá)到一個(gè)能夠建立外部融資體系的能力，因此企業(yè)在發(fā)展過程中由于融資局限而發(fā)展緩慢。例如由于融資不足可能會(huì)導(dǎo)致一個(gè)新型的產(chǎn)品研發(fā)中斷，或者企業(yè)面臨倒閉、裁員、不能進(jìn)行創(chuàng)新、無法引進(jìn)過更先進(jìn)的技術(shù)等等一系列問題。所以中小企業(yè)所面臨的融資問題是目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中最為重要的問題。2.眾籌的含義是指用團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。3.信息不對(duì)稱理論阿克洛夫在上世紀(jì)七十年代提出經(jīng)濟(jì)不對(duì)稱理論（asymmetricinformation），針對(duì)的是市場(chǎng)上經(jīng)濟(jì)交易中，交易主體雙方獲得的信息不均等情況，獲得信息較多的一方利用自己獲得的信息價(jià)值來使自身的利益最大化導(dǎo)致對(duì)方利益受損的現(xiàn)象，因?yàn)楂@得信息較為充分的一方，與信息貧乏的一方相比，往往居于有利地位，雙方之間的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)常常并不平等。眾籌融資中融資雙方所有的活動(dòng)基本都在通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，因而公眾對(duì)中小企業(yè)的實(shí)際情況的信息了解會(huì)不足，所以可能會(huì)存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。4.長(zhǎng)尾融資理論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·安德森于2004年提出長(zhǎng)尾理論（LongTailEffect），在正態(tài)曲線上，人們的需求多集中于突起（“頭”）部分，其他的零散的小量需求集中在平緩（“尾”）部分，將平緩部分集中起來，將產(chǎn)生比“頭部”更大的市場(chǎng)。我國(guó)大型企業(yè)現(xiàn)多選擇傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，眾籌融資的迅速發(fā)展需借助廣大的中小企業(yè)，拓展中小企業(yè)融資市場(chǎng)，從而獲得更快的發(fā)展。（二）眾籌融資模式的發(fā)展過程2005年，眾籌融資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，憑借其創(chuàng)新的借貸運(yùn)營(yíng)模式，借助互聯(lián)網(wǎng)覆蓋面迅速增大的良好趨勢(shì)，迅速獲得發(fā)展，寧波各中小企業(yè)逐漸將眾籌融資納入其融資規(guī)劃之中。2010年，隨著社會(huì)的發(fā)展以及人均GDP的提高，我國(guó)居民持有財(cái)產(chǎn)增多，互聯(lián)網(wǎng)的普及以及各種融資平臺(tái)的出現(xiàn)與推廣，提升了居民的投資意識(shí)擴(kuò)大了中小企業(yè)的融資渠道。據(jù)調(diào)查，融資平臺(tái)起購(gòu)金額低至100元，而年化收益則可高達(dá)達(dá)到8%、10%、13%不等，社會(huì)閑散資金被整合，在這樣的大環(huán)境下，寧波中小企業(yè)眾籌融資獲得進(jìn)一步發(fā)展。2014年，“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的理念隨著時(shí)代的發(fā)展，逐漸深入人心，我國(guó)居民創(chuàng)業(yè)環(huán)境得以放松，且有政策的支持，寧波中小企業(yè)眾籌融資市場(chǎng)獲得飛速發(fā)展，有數(shù)據(jù)顯示，寧波2015年通過眾籌融資這一渠道成交量高達(dá)300億，增速高達(dá)14.6%。現(xiàn)下越來越多的中小企業(yè)選擇眾籌融資這一方式，以使自身獲得發(fā)展。（三）眾籌融資模式當(dāng)前表現(xiàn)形式1.眾籌融資模式的分類眾籌融資主要兩大類模式，分別為購(gòu)買模式以及投資模式，購(gòu)買模式下又細(xì)分為捐贈(zèng)模式與獎(jiǎng)勵(lì)模式，投資模式下則細(xì)分為股權(quán)模式與債權(quán)模式。捐贈(zèng)模式是指投資者對(duì)某公司或者項(xiàng)目進(jìn)行無償捐贈(zèng)，獎(jiǎng)勵(lì)模式是通過設(shè)定獎(jiǎng)勵(lì)項(xiàng)目對(duì)公司進(jìn)行投資，從而獲得產(chǎn)品或服務(wù)，這兩種模式在我國(guó)較少存在。債權(quán)投資是通過投資使投資者獲得債權(quán)，以公司或者項(xiàng)目的未來運(yùn)營(yíng)收益為獲得本金的渠道；股權(quán)眾籌是將投資轉(zhuǎn)化為一定比例的股權(quán)，從股權(quán)中獲得收益。當(dāng)前我國(guó)各中小企業(yè)采用的籌資方式多為債權(quán)融資或者股權(quán)融資。2.眾籌融資模式的特點(diǎn)從不同的角度來看，眾籌融資有不同的特點(diǎn)。從參與主體角度來看，眾籌融資涉及主體較多，如眾籌平臺(tái)、投資人、融資人等；從平臺(tái)角度來看，中籌融資平臺(tái)與傳統(tǒng)融資平臺(tái)不同，主要借助互聯(lián)網(wǎng)的形式；從具體用途上來看，眾籌融資可支持的事業(yè)較廣，疾病、創(chuàng)業(yè)、甚至競(jìng)選等都可以納入其中；總體來看，眾籌融資平臺(tái)具有主體多、涉及面廣、門檻低等特點(diǎn)。3.眾籌融資模式的運(yùn)營(yíng)模式眾籌是互聯(lián)網(wǎng)金融模式之一,主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項(xiàng)目并募集資金。眾籌融資對(duì)中小企業(yè)的模式主要表現(xiàn)在四方面，第一，由于眾籌融資完全通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)資金融通，平民化的借貸條件以及高回報(bào)的經(jīng)濟(jì)收入迅速將社會(huì)閑散資金進(jìn)行整合，投資者逐年成倍增長(zhǎng)，從而使中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)增加；第二眾籌融資的交易采用信息化技術(shù)，簡(jiǎn)化了中小企業(yè)貸款的申請(qǐng)環(huán)節(jié)，提高了融資效率，可使中小企業(yè)的融資成本降低。三、中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的融資分析（一）傳統(tǒng)融資下中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析1.融資概況傳統(tǒng)融資下，最常見的融資模式為政府投融資模式、而這些類型的融資方式對(duì)那些需要資金的中小企業(yè)來說，是難以實(shí)現(xiàn)融資目的的，故而能夠融到資的中小企業(yè)少之又少。主要由于中小企業(yè)有著自身不可避免的弱點(diǎn)，如中小企業(yè)規(guī)模小，相對(duì)分散，涉及行業(yè)及渠道廣泛，回籠資金能力弱，相比大企業(yè)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)不足，企業(yè)受環(huán)境制約的程度進(jìn)一步加深，一旦市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化，一些中小企業(yè)很難適應(yīng)，很難成為商業(yè)銀行的首選。同時(shí)銀行向中小企業(yè)貸款，管理成本相對(duì)較高，綜合收益相對(duì)較少，商業(yè)銀行從風(fēng)險(xiǎn)成本補(bǔ)償原則出發(fā)，對(duì)中小企業(yè)往往不感興趣。討論以上諸因素與融資能力之間的關(guān)系，可以明確中小企業(yè)應(yīng)該從哪些方面入手提高自身融資能力，從而突破融資困難的約束。2.融資存在問題在對(duì)寧波傳統(tǒng)融資下中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析后，可以看出其在融資上存在以下的問題：（1）財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)高財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)指公司因某種原因不能夠支付給合作方（債權(quán)人）或者公司股東方滿意的分紅利潤(rùn)。公司因能力不足無法支付給合作方的資金比無法支付給企業(yè)員工的工資及股東的股份分紅所帶來的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)要高的多，首先公司是股東入股的原因是為了實(shí)現(xiàn)資本增值的手段，它本身就存在盈利與虧損兩種狀態(tài)，而且公司的控制權(quán)掌握在少數(shù)大股東的手中，當(dāng)因?yàn)槟撤N原因不能支付讓大部分股東滿意的分紅利益時(shí)，一般情況下公司正常解決的辦法是召開股東大會(huì)，商議相應(yīng)的對(duì)策例如更換經(jīng)理、改變項(xiàng)目種類等等，這些不會(huì)造成很大的融資風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)使公司的股票或者運(yùn)營(yíng)遭受到一定程度的損失。但是針對(duì)債權(quán)人的資金支付如果達(dá)不到相應(yīng)的要求，可能會(huì)導(dǎo)致訴訟或者刑事糾紛等等，這不僅會(huì)給公司財(cái)務(wù)造成硬性更會(huì)影響公司的企業(yè)形象及信譽(yù)度問題，有可能導(dǎo)致公司倒閉或者破產(chǎn)，更嚴(yán)重這會(huì)引起相關(guān)的刑事責(zé)任，而中小企業(yè)本身資金就不夠雄厚，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比較低，等遇到這些財(cái)務(wù)支付問題時(shí)，很容易造成嚴(yán)重的損失。（2）財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)高財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)指公司利用財(cái)務(wù)杠桿給股東收益帶來不利的影響。負(fù)債融資雖說成本低于股權(quán)融資，并且有節(jié)稅效應(yīng)，可以通過財(cái)務(wù)杠桿來使企業(yè)發(fā)展達(dá)到“借力打力”的效果，用較少的資金再加負(fù)債來獲得較大的收益。但它的前提是公司的資產(chǎn)收益率要高于債權(quán)融資成本。當(dāng)公司因?yàn)槟承┰驅(qū)е聽I(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低時(shí)，由于需要向債權(quán)人支付固定的利息，必然會(huì)減少股東應(yīng)得的收益，對(duì)公司造成不利的影響。（3）融資決策風(fēng)險(xiǎn)高傳統(tǒng)的融資方式下，中小企業(yè)很難根據(jù)自己企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)、發(fā)展規(guī)模進(jìn)行合理可觀的資金數(shù)額籌資，由于籌資的成本高、周期長(zhǎng)，故其一次性籌資金額往往會(huì)高于企業(yè)自身所需要的運(yùn)轉(zhuǎn)資金，那么多出來的額外的資金并沒有被合理的應(yīng)用，公司還需要支付這部分資金的利息或者投資者的報(bào)酬，這樣空置下來的資金只會(huì)加重公司財(cái)務(wù)的成本，造成公司不必要的支出，另一種情況是籌備的資金數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠企業(yè)的正常資金運(yùn)轉(zhuǎn)，這樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無法正常運(yùn)行，嚴(yán)重會(huì)使企業(yè)面臨破產(chǎn)等等諸多原因，另外，通過借貸所得到的經(jīng)營(yíng)資金，如果該筆資金沒有很好的運(yùn)用，而造成的生產(chǎn)虧損，企業(yè)不但要支付該筆資金的本金和利息還要支付此次運(yùn)營(yíng)所帶來的虧損資金，這樣就會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)陷入困局，造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。（二）新經(jīng)濟(jì)下中小企業(yè)融資的需求分析1.融資企業(yè)數(shù)量直線增加隨著寧波經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)憑借其靈活多變、投資規(guī)模小、數(shù)量眾多等特點(diǎn)，逐漸成為了寧波企業(yè)的主力軍，為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)，當(dāng)?shù)卣畬?duì)于中小企業(yè)的作用的認(rèn)識(shí)越來越深刻，故而也制定了相關(guān)的法律政策，大力發(fā)展中小企業(yè)。據(jù)有關(guān)的資料和數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)有九成以上的企業(yè)是中小企業(yè)，在十年中一直占據(jù)企業(yè)的多數(shù)，并且數(shù)量呈直線增加的趨勢(shì)。在2007年寧波中小企業(yè)的數(shù)量有6211家，到2016年已經(jīng)增加到了14593家，在這將近十年的時(shí)間內(nèi)數(shù)量翻了一番。在中小企業(yè)快速發(fā)展中面臨著諸多問題，具體體現(xiàn)在融資方面，勞動(dòng)力、原材料等價(jià)格的上漲，導(dǎo)致小微企業(yè)生產(chǎn)成本的提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力使得小微企業(yè)營(yíng)業(yè)額降低，雙重壓力之下，企業(yè)資金鏈斷裂，出現(xiàn)資金困難，對(duì)小微企業(yè)來說，融資可以解決其資金困難，也可以促進(jìn)小微企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)大化發(fā)展，故而隨著選擇融資的企業(yè)數(shù)量呈直線增加。2.融資方式需求多樣化在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件下，寧波中小企業(yè)融資方式越來越多種多樣，歸結(jié)起來它可以分為兩類：權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。針對(duì)權(quán)益性融資我們要從公有性質(zhì)的中小企業(yè)和個(gè)體性質(zhì)的中小企業(yè)兩種進(jìn)行分析概述，首先公有性質(zhì)的中小企業(yè)獲得的融資方式主要是政府撥款或者股權(quán)投資，而個(gè)體私營(yíng)的中小企業(yè)想要進(jìn)行融資則可以依靠自身的企業(yè)能力或者通過股權(quán)的方式進(jìn)行股東投資。根據(jù)有關(guān)調(diào)查分析得出，在寧波規(guī)模越小的企業(yè)一般很難有能力獲得外源融資，多半會(huì)通過內(nèi)部進(jìn)行資金融資，或者通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行眾籌融資。存在的問題是，部分中小企業(yè)無法從正規(guī)的融資途徑獲得權(quán)益性資本，為了生存發(fā)展只能通過不正式的融資方式進(jìn)行融資來獲得運(yùn)營(yíng)資金，但是多數(shù)非正常的融資方式往往會(huì)加大了企業(yè)的融資的困難。債務(wù)性融資主要是通過銀行貸款或者其他金融機(jī)構(gòu)的貸款，這種融資方式也是我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)行資金融資的主要方式，借助銀行或者金融機(jī)構(gòu)獲得貸款、商業(yè)貸款、或者信用貸款，來獲取資金是企業(yè)進(jìn)行正常運(yùn)行，但是由于小型企業(yè)的規(guī)模及實(shí)力來講獲取銀行貸款的是比較困難的，這說明了企業(yè)規(guī)模約小在融資過程中所獲得的融資渠道就會(huì)越多少，進(jìn)一步迫使這些小企業(yè)通過非正式渠道進(jìn)行融資，更增加了企業(yè)的融資難度。綜上可見，新形勢(shì)下，中小企業(yè)需要更多樣的融資方式供其選擇。3.融資途徑需求多樣化當(dāng)前寧波民營(yíng)企業(yè)想要從資本市場(chǎng)融資，最主要的兩個(gè)途徑就是從國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)融資和從國(guó)外上市融資，但是就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，寧波中小企業(yè)想通過國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)融資基本是不可能的；國(guó)外融資也是困難重重，因此越來越多的中小企業(yè)根據(jù)自身情況選擇了不同的融資方式，例如針對(duì)一些國(guó)有中小企業(yè)他們依靠政府部門的投資、撥款等進(jìn)行企業(yè)融資改善企業(yè)現(xiàn)狀，而非國(guó)有的個(gè)體私營(yíng)中小企業(yè)則是選擇股東融資，或者企業(yè)發(fā)起人進(jìn)行融資，而企股東融資主要是企業(yè)的相關(guān)部門，內(nèi)部人員進(jìn)行分股式資金注入，同時(shí)這些企業(yè)還會(huì)通過非正式的融資途徑來源例如一些不正式的金融機(jī)構(gòu)、融資市場(chǎng)，同時(shí)也有大多數(shù)的中小企業(yè)回旋者群眾集資。在最近幾年由于國(guó)際市場(chǎng)打開，一些具有創(chuàng)新技術(shù)的中小企業(yè)也得到了海外融資渠道或者創(chuàng)業(yè)基金的融資渠道，這樣更進(jìn)一步的解決了個(gè)體私營(yíng)企業(yè)的融資狀況。但與此同時(shí)這些融資渠道也存在著很大的融資風(fēng)險(xiǎn)這是我們無法忽視的的問題。另一方面，經(jīng)濟(jì)發(fā)展新時(shí)期，互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展為企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項(xiàng)目并募集社會(huì)資金提供了良好的平臺(tái)機(jī)遇，出現(xiàn)新的眾籌融資模式——“眾籌”。這一模式極大的集中和利用了居民的閑散資金，提高了社會(huì)閑散資金利用率，與傳統(tǒng)融資模式相比，它降低了融資成本，為中小企業(yè)融資開辟了一個(gè)新渠道，使貨幣的時(shí)間價(jià)值得到了良好的運(yùn)用。但此融資模式中存在著諸多管理漏洞，一方面來源于網(wǎng)絡(luò)信息本身存在的風(fēng)險(xiǎn)性，另一方面也是由于機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)必然要放松的借貸環(huán)境，致使借貸雙方信息不完善、不準(zhǔn)確，后續(xù)監(jiān)管乏力，且內(nèi)部治理機(jī)制管理不善等。因此，雖然中小企業(yè)的融資途徑拓寬了，但是其同樣需要進(jìn)一步的完善。四、分析寧波中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌融資模式的存在問題（一）眾籌平臺(tái)存在信用風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)信用度缺乏是導(dǎo)致其眾籌融資難的主要原因之一，從主觀方面來看，由于眾籌融資各項(xiàng)活動(dòng)均在網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，信息不對(duì)稱情況的存在給了一些中小企業(yè)“鉆空子”的機(jī)會(huì)，部分中小企業(yè)采取了不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)手段，以不確切的信息公布以及不合理的高利潤(rùn)回報(bào)率來吸引投資者，歪曲不實(shí)；從客觀方面看，信用是眾籌融資行業(yè)長(zhǎng)久運(yùn)行的重要保證，我國(guó)的征信市場(chǎng)發(fā)展并不完善，國(guó)家規(guī)定央行的信息為保護(hù)用戶隱私等不予外界透露，而非銀行貸款的不同金融組織機(jī)構(gòu)之間，除卻相互之間有合作的，并沒有共享的信息平臺(tái)，用戶的信用狀況無法在另一家及信貸機(jī)構(gòu)顯示，大量的不完全信息使部分企業(yè)借此漏洞采用不合理措施，使信用度進(jìn)一步降低。（二）項(xiàng)目中籌融資額少?gòu)闹袊?guó)工信部寧波中小企業(yè)融資服務(wù)平臺(tái)中可確切得知寧波2016年通過眾籌融資已為中小企業(yè)發(fā)放貸款782億元，融資數(shù)額較低，也有較好的金融服務(wù)公司如耀信會(huì)計(jì)、天源會(huì)計(jì)師事務(wù)、遠(yuǎn)大聯(lián)合會(huì)計(jì)事務(wù)所等均提供貸款延伸等服務(wù)，且提供較貸款，但額度較低；雖然區(qū)域性的金融服務(wù)公司如寧波匯興會(huì)計(jì)師事務(wù)所等也以中小企業(yè)融資需求為切入點(diǎn)，提供眾籌融資服務(wù)，建行也提供電子商務(wù)聯(lián)貸聯(lián)保、電子商務(wù)訂單融資、電子商務(wù)速貸通以及小企業(yè)速貸通等產(chǎn)品，使寧波中小企業(yè)的眾籌融資規(guī)模相對(duì)來說還是較低。（三）融資平臺(tái)數(shù)不能滿足企業(yè)融資需求根據(jù)目前寧波中小企業(yè)融資現(xiàn)狀來看，由于當(dāng)?shù)氐娜谫Y發(fā)展體系不夠完善，主要體現(xiàn)在融資平臺(tái)數(shù)太少，這就導(dǎo)致好多企業(yè)只能通過不正當(dāng)?shù)娜谫Y途徑進(jìn)行獲取企業(yè)資金，而這些不正當(dāng)?shù)娜谫Y途徑往往都存在這很大的融資風(fēng)險(xiǎn)，雖然我國(guó)近幾年出臺(tái)了一些相關(guān)的政策來進(jìn)行改善這種現(xiàn)狀，但是起改善的作用確實(shí)微乎其微。由于融資平臺(tái)數(shù)較少，難以滿足企業(yè)的融資需求，最終使中小企業(yè)存在較大的資金缺口。寧波中小企業(yè)也面臨較大的融資資金缺口的狀況，從對(duì)寧波中小企業(yè)的融資融資服務(wù)平臺(tái)中對(duì)中小企業(yè)融資滿足度的調(diào)查顯示，寧波中小企業(yè)中表示資金需求不足度為20%以下的有14%，資金需求不足度在20%到50%的占33%，資金需求不足度在50%到80%的占41%，資金需求不足度在80%到100%的占9%，表示融資資金完全滿足資金需求的僅為3%，如下圖所示：圖1寧波中小企業(yè)眾籌融資資金不足度圖由上圖可知，寧波中小企業(yè)眾籌融資資金存在較大缺口，較多中小企業(yè)表示融資平臺(tái)數(shù)太少不能滿足企業(yè)融資需求，存在資金缺口。五、寧波中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌融資模式的選擇（一）眾籌平臺(tái)分類隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善以及籌資需求的增多，眾籌平臺(tái)也愈發(fā)多樣，主要包括股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌、回報(bào)眾籌以及公益眾籌等。表1眾籌平臺(tái)分類類別含義股權(quán)眾籌即“股權(quán)眾籌是私募股權(quán)互聯(lián)網(wǎng)化”，公司出讓一定比例的股份促使投資者投資債權(quán)眾籌投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得一定比例的債權(quán)回報(bào)眾籌屬于一種產(chǎn)品或服務(wù)的預(yù)售公益眾籌更開放的“傳統(tǒng)的公益融資方式”（二）典型股權(quán)型和債權(quán)型眾籌平臺(tái)的類比分析1.典型股權(quán)型眾籌平臺(tái)——天使匯天使匯成立于2011年11月，是中國(guó)起步最早、規(guī)模最大、融資最快的天使合投和股權(quán)眾籌平臺(tái)。其主要目標(biāo)就是迅速發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)項(xiàng)目、助力初創(chuàng)企業(yè)，為其提供啟動(dòng)資金。圖2天使匯股權(quán)中籌平臺(tái)項(xiàng)目領(lǐng)域細(xì)分2.典型債權(quán)型眾籌平臺(tái)——銅板街我國(guó)現(xiàn)有的典型債權(quán)型眾籌平臺(tái)有“e路同心”、“金網(wǎng)社”、“銅板街”、“網(wǎng)貸之家”等，其皆強(qiáng)調(diào)國(guó)資控股與上市公司經(jīng)營(yíng)，為我國(guó)的中小型企業(yè)和個(gè)人提供融資服務(wù)，以讓財(cái)富做到安全增值。銅板街成立于2013年6月，其主要為企業(yè)及個(gè)人提供供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融與經(jīng)營(yíng)貸款、渠道機(jī)構(gòu)產(chǎn)品等多樣產(chǎn)品產(chǎn)品及服務(wù)，幫助用戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。（三）中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌融資模式的優(yōu)化選擇1.開辟多元化眾籌融資渠道當(dāng)下寧波中小企業(yè)眾籌融資渠道多為銀行、小額貸款公司以及第三方融資平臺(tái)，眾籌融資渠道較狹窄，隨著眾籌融資市場(chǎng)的發(fā)展，開辟更加多元化的眾籌融資渠道成了必然選擇。多元化融資渠道的開辟方向有二，其一為葷粥金融機(jī)構(gòu)與平臺(tái)以外的融資渠道，例如在當(dāng)下我國(guó)居民閑散資金增多，從民進(jìn)借貸實(shí)體中通過網(wǎng)絡(luò)的方式獲得貸款也是新的眾籌融資渠道；其二為中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作，開拓思維方式，不單單只限于獲得金融機(jī)構(gòu)貸款，也可以通過股票等方式，從金融機(jī)構(gòu)處獲得發(fā)展所需的資金。另外，我國(guó)當(dāng)下?lián)碛械谋娀I融資模式也較多，如互聯(lián)網(wǎng)金融商城、余額寶模式、眾籌融資、大數(shù)據(jù)金融等，這些融資模式中也存在很多新的眾籌融資方式，浙江中小企業(yè)可進(jìn)行進(jìn)一步的探索。2.不斷完善及創(chuàng)新眾籌融資產(chǎn)品完善眾籌融資業(yè)務(wù)加快眾籌融資產(chǎn)品創(chuàng)新可以為眾籌融資的發(fā)展提供良好的融資環(huán)境。浙江中小企業(yè)面臨較大的融資缺口，其中原因之一便是眾籌融資產(chǎn)品的缺乏，導(dǎo)致部分中小企業(yè)無法選擇適合自己的融資產(chǎn)品，從而放棄眾籌融資這一途徑，例如有中小企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)不開時(shí)，想通過向金融機(jī)構(gòu)獲得資金，但是由于規(guī)模與資產(chǎn)限制，沒有辦法獲得貸款，則可將房產(chǎn)作為抵押貸款，假設(shè)此時(shí)該房產(chǎn)正處于按揭當(dāng)中，假設(shè)該金融機(jī)構(gòu)有類似“二次抵押貸”的眾籌融資產(chǎn)品，則該企業(yè)可獲得融資，因而完善眾籌融資產(chǎn)品對(duì)中小企業(yè)融資來說有較大幫助，但多項(xiàng)眾籌融資產(chǎn)品及眾籌融資業(yè)務(wù)會(huì)加大金融機(jī)構(gòu)及第三方融資平臺(tái)的工作量，因而需要對(duì)眾籌融資產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新，以降低成本。六、對(duì)寧波中小企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌融資模式提出合理的建議（一）完善相關(guān)制度加強(qiáng)中小企業(yè)信用制度建設(shè)，有利于推動(dòng)眾籌融資行業(yè)的平民化和市場(chǎng)化，使借款人更加便捷、迅速、方便地完成信貸服務(wù)消費(fèi)，也有利于眾籌融資活動(dòng)中貸款業(yè)務(wù)及投資者的業(yè)務(wù)發(fā)展。采取更加積極的態(tài)度和有效的措施來加強(qiáng)央行與擁有良好聲譽(yù)和運(yùn)作模式的非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，加速數(shù)據(jù)信息共享進(jìn)程，豐富信息共享內(nèi)容，擴(kuò)大信用信息涵蓋面，統(tǒng)一信息評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)征信體系的完善，通過征信體系的完善，來強(qiáng)化中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的信用建設(shè)，從而使眾籌融資中風(fēng)險(xiǎn)降低。（二）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)管理營(yíng)造健全的網(wǎng)絡(luò)貸款系統(tǒng)，可以降低眾籌融資風(fēng)險(xiǎn)，凈化眾籌融資市場(chǎng)，從而促進(jìn)眾籌融資的進(jìn)一步發(fā)展，而健全網(wǎng)絡(luò)貸款系統(tǒng)需從眾籌融資內(nèi)部及外部?jī)煞矫孢M(jìn)行。從眾籌融資內(nèi)部來講，應(yīng)組建眾籌融資行業(yè)聯(lián)盟，在該聯(lián)盟的引導(dǎo)下，對(duì)自身組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，加大監(jiān)管部門的投入與比重，加速行業(yè)內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一性，合作建立行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制監(jiān)管體系，由單個(gè)的、單向的監(jiān)管轉(zhuǎn)向系統(tǒng)的全面的監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)資金吸納的合法性，走程序，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展；從眾籌融資外部來講，由于眾籌融資貸款業(yè)務(wù)的復(fù)雜性，所以其行業(yè)內(nèi)部監(jiān)管必然存在不完整性，因而央行和銀監(jiān)會(huì)為金融行業(yè)的主要監(jiān)管部門應(yīng)聯(lián)合相關(guān)工商部門，加強(qiáng)對(duì)行業(yè)準(zhǔn)入門檻的監(jiān)管；聯(lián)合通信部門，進(jìn)一步完善接待過程中信息的交流與反饋；聯(lián)合金融辦，加強(qiáng)對(duì)該行業(yè)的指導(dǎo)與規(guī)范，各方通力合作，建立安全可靠，運(yùn)行流暢的金融網(wǎng)絡(luò)信息數(shù)據(jù)庫，從多方面，各環(huán)節(jié)入手，加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)的管理，從而使網(wǎng)絡(luò)貸款系統(tǒng)更加完善。（三）對(duì)融資流程進(jìn)行再造整體來看，眾籌融資流程主要有線上線下兩個(gè)流程，線上流程為注冊(cè)賬號(hào)，接著填寫個(gè)人信息，再到創(chuàng)建項(xiàng)目，然后發(fā)送商業(yè)方案，線下的流程為投資人線下約談，在約談成功之后，投資人進(jìn)行投資，若有需要，會(huì)進(jìn)行線下增資。線上線下兩個(gè)階段八個(gè)步驟便構(gòu)成了眾籌融資的流程，但這個(gè)流程中存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣逃械男畔⒉粚?duì)稱因素影響，所以融資中會(huì)存在較多的問題，對(duì)融資項(xiàng)目的考察也較為缺乏，故而應(yīng)當(dāng)對(duì)融資流程進(jìn)行完善再造。（三）對(duì)于創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行著重融資創(chuàng)新項(xiàng)目的運(yùn)行對(duì)資金的要求是很高的，中下企業(yè)可以采用對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目著重融資的方式進(jìn)行項(xiàng)目融資。為了滿足創(chuàng)新項(xiàng)目的資金需求，保證企業(yè)能夠?yàn)槠涮峁┏渥愕馁Y金鏈充分，項(xiàng)目融資應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮銀行信貸主渠道作用的同時(shí)選擇多種渠道融資，搖充分利用當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)