現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系

現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系一、全球金融風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展與新資本協(xié)議1、國際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展歷程近20年來，國際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展歷程，大致經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：（一）80年代初因受債務(wù)危機(jī)影響。銀行普遍開始注重對信用風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理，其結(jié)果是《巴塞爾協(xié)議》的誕生。該協(xié)議通過對不同類型資產(chǎn)規(guī)定不同權(quán)數(shù)來量化風(fēng)險(xiǎn)，是對銀行風(fēng)險(xiǎn)比較籠統(tǒng)的一種分析方法。（二）90年代以后隨著衍生金融工具及交易的迅猛增長，市場風(fēng)險(xiǎn)日益突出，幾起震驚世界銀行和金融機(jī)構(gòu)危機(jī)大案（如巴林銀行、大和銀行等事件）促使人們對市場風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。一些主要國際大銀行開始建立自己的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)測量與資本配置模型，以彌補(bǔ)《巴塞爾協(xié)議》的不足。主要進(jìn)展包括：⑦市場風(fēng)險(xiǎn)測量新方法-ValueAtRisk（VAR）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法）。這一方法最主要代表是摩根銀行的"風(fēng)險(xiǎn)矩陣）系統(tǒng)”；⑦銀行業(yè)績衡量與資本配置方法--信孚銀行的"風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RiskAdjustedRettlrnonCapital,簡稱Raroc）”系統(tǒng)。（三）最近幾年一些大銀行認(rèn)識(shí)到信用風(fēng)險(xiǎn)仍然是關(guān)鍵的金融風(fēng)險(xiǎn)，并開始關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)測量方面的問題，試圖建立測量信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部方法與模型。其中以J.P摩根的CreditMetrics和CreditSuisseFinancialProducts（CSFP）的CreditRisk+兩套信用風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)最為引入注目。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以來，世界金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（如1998年美國長期資本管理公司損失的事件）出現(xiàn)了新特點(diǎn)，即損失不再是由單一風(fēng)險(xiǎn)所造成，而是由信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等聯(lián)合造成。金融危機(jī)促使人們更加重視市場風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)的綜合模型以及操作風(fēng)險(xiǎn)的量化問題，由此全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式引起人們的重視。經(jīng)過多年努力，風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)已達(dá)到可以主動(dòng)控制風(fēng)險(xiǎn)的水平。目前有關(guān)研究側(cè)重于對已有技術(shù)的完整和補(bǔ)充，以及將風(fēng)險(xiǎn)計(jì)值法推廣到市場風(fēng)險(xiǎn)以外（包括信用風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)）等其他風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的嘗試。2、國際監(jiān)管體系的新發(fā)展1999年6月3日，巴塞爾銀行委員會(huì)發(fā)布關(guān)于修改1988年《巴塞爾協(xié)議》的征求意見稿，該協(xié)議對銀行風(fēng)險(xiǎn)管理新方法給予充分的關(guān)注，具體表現(xiàn)在：對銀行進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供更為現(xiàn)實(shí)的選擇，方法有三種：對現(xiàn)有方法進(jìn)行修改，將其作為大多數(shù)銀行計(jì)算資本的標(biāo)準(zhǔn)方法，在這種情況下，外部信用評估（指標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪公司等的評級(jí)）可用來細(xì)致區(qū)分某些信用風(fēng)險(xiǎn)。對于復(fù)雜程度較高的銀行，巴塞爾銀行委員會(huì)認(rèn)為可將其內(nèi)部評級(jí)作為確定資本標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)，并且對于某些高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，允許采用高于100％的權(quán)重。新協(xié)議明確指出：“一些利用內(nèi)部評級(jí)的、復(fù)雜程度更高的銀行還建立了以評級(jí)結(jié)果（以及其它因素）為基礎(chǔ)的信用風(fēng)險(xiǎn)模型。這種模型旨在涵蓋整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)這一特點(diǎn)，在僅僅依靠外部信用評級(jí)或內(nèi)部信用評級(jí)中是不存在的。但是由于一系列困難的存在，包括數(shù)據(jù)的可獲得性以及模型的有效性，很顯然信用風(fēng)險(xiǎn)模型目前還不能在最低資本的制定中發(fā)揮明顯作用?！蔽瘑T會(huì)希望在經(jīng)過進(jìn)一步的研究和實(shí)驗(yàn)后，使用信用風(fēng)險(xiǎn)模型將成為可能，并將汁劃關(guān)注這方面的進(jìn)展。這說明，巴塞爾銀行委員會(huì)在一定程度上肯定了目前摩根等國際大銀行使用的計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)模型。管理和監(jiān)督操作風(fēng)險(xiǎn)的十條原則新巴塞爾協(xié)議的各項(xiàng)規(guī)定，主要是針對所謂國際業(yè)務(wù)活躍銀行，或業(yè)務(wù)特別復(fù)雜的大型銀行。對于一般的銀行操作風(fēng)險(xiǎn)管理問題，巴塞爾委員會(huì)在2003年2月發(fā)布了一份題為“管理和監(jiān)督操作風(fēng)險(xiǎn)的健全方法”的指導(dǎo)性文件。這份文件是巴塞爾委員會(huì)多年來關(guān)于銀行操作風(fēng)險(xiǎn)管理問題指導(dǎo)思想的最新總結(jié)。巴塞爾委員會(huì)指出，銀行選用何種具體辦法管理操作風(fēng)險(xiǎn)，基于多種因素，包括自身的規(guī)模大小、組織復(fù)雜性、業(yè)務(wù)的性質(zhì)和范圍。然而，盡管有這些不同，明晰的戰(zhàn)略，董事會(huì)及高管人員的監(jiān)督，對操作風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部控制的認(rèn)真程度完備的內(nèi)部報(bào)告制度和應(yīng)變計(jì)劃，是任何規(guī)模和范圍的銀行有效管理操作風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。因此，這份文件所提出的十條基本原則對所有銀行都有重要意義。前三條原則是關(guān)于建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境。要求董事會(huì)將銀行操作風(fēng)險(xiǎn)視作應(yīng)加管理的一類特殊風(fēng)險(xiǎn)范疇，批準(zhǔn)和定期檢查銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)管理制度。董事會(huì)應(yīng)確保銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)管理制度受到有效的全面的內(nèi)部審計(jì)。高級(jí)管理人員應(yīng)對執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)的操作風(fēng)險(xiǎn)管理制度負(fù)責(zé)。該制度應(yīng)統(tǒng)一應(yīng)用于整個(gè)銀行組織，各級(jí)機(jī)構(gòu)和人員都應(yīng)該了解自己對操作風(fēng)險(xiǎn)管理上的責(zé)任。第四條至第七條原則是關(guān)于操作風(fēng)險(xiǎn)的管理，即如何識(shí)別、評估、監(jiān)察、轉(zhuǎn)移及弱化操作風(fēng)險(xiǎn)。銀行應(yīng)該對所有重要產(chǎn)品、活動(dòng)、程序和系統(tǒng)的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評估。銀行也應(yīng)該確保在新產(chǎn)品、活動(dòng)、程序和系統(tǒng)推出應(yīng)用之前，對其中的操作風(fēng)險(xiǎn)予以充分評估。銀行應(yīng)該采用某種程序來定期監(jiān)察操作風(fēng)險(xiǎn)組合和重大損失暴露。銀行應(yīng)制定控制和弱化重大操作風(fēng)險(xiǎn)的政策、流程和程序。銀行應(yīng)定期審查風(fēng)險(xiǎn)限制和控制戰(zhàn)略，根據(jù)總體風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)組合狀況，采用適當(dāng)?shù)拇胧?，對操作風(fēng)險(xiǎn)組合進(jìn)行調(diào)整。銀行應(yīng)制定適當(dāng)?shù)膽?yīng)付偶發(fā)事件和保持業(yè)務(wù)持續(xù)進(jìn)行的計(jì)劃，以確保在發(fā)生嚴(yán)重破壞事件時(shí)能夠繼續(xù)營業(yè)和限制損失。第8條和第9條原則是關(guān)于監(jiān)管者職能。銀行監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)要求所有銀行，無論大小，都具有識(shí)別、評估、監(jiān)察、轉(zhuǎn)移及弱化重大操作風(fēng)險(xiǎn)的適當(dāng)?shù)挠行У闹贫?，作為其總體風(fēng)險(xiǎn)管理方法的一部分。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該對銀行操作風(fēng)險(xiǎn)管理的政策、程序和做法實(shí)施系統(tǒng)的獨(dú)立評價(jià)，并充分了解情況的變化。第十條原則是關(guān)于信息披露。銀行應(yīng)向公眾充分披露信息，以便市場參與者評價(jià)其操作風(fēng)險(xiǎn)管理的辦法。二、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理框架與流程1、機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本架構(gòu)現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)因其業(yè)務(wù)的偏重點(diǎn)不同而具有不同的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，但其基本構(gòu)架都大同小異。一般來說，金融機(jī)構(gòu)設(shè)有"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"集中統(tǒng)一管理和控制公司的總體風(fēng)險(xiǎn)及其結(jié)構(gòu)。"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"直接隸屬于公司董事會(huì)，其成員包括：執(zhí)行總裁、全球股票部主任、全球固定收入證券部主任、各地區(qū)高級(jí)經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、信貸部主任、全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理以及一些熟悉、精通風(fēng)險(xiǎn)管理的專家等，下面直屬不同形式的風(fēng)險(xiǎn)管理部門來實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的戰(zhàn)略和要求。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)具備風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的報(bào)告和評估程序，包括檢查現(xiàn)行政策和程序執(zhí)行報(bào)告和發(fā)現(xiàn)例外情況的制度。一般來說，風(fēng)險(xiǎn)暴露以及盈虧情況應(yīng)每日向負(fù)責(zé)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的管理層報(bào)告，后者應(yīng)簡要向負(fù)責(zé)公司日常業(yè)務(wù)的高級(jí)管理層匯報(bào)。另外，金融機(jī)構(gòu)要對風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、政策和程序的評估應(yīng)該定期開展，評估應(yīng)考慮到現(xiàn)行政策的結(jié)果、業(yè)務(wù)以及市場的變化。風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策的方法、模型和假設(shè)的變更應(yīng)由決策層審核。政策和程序應(yīng)要求風(fēng)險(xiǎn)管理及控制部門參與對新產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的考察。"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"的主要職責(zé)是：設(shè)計(jì)或修正公司的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，簽發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理準(zhǔn)則;規(guī)劃各部門的風(fēng)險(xiǎn)限額，審批限額豁免;評估并監(jiān)控各種風(fēng)險(xiǎn)暴露，使總體風(fēng)險(xiǎn)水平、結(jié)構(gòu)與公司總體方針相一致;在必要時(shí)調(diào)整公司的總體風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"直接向董事會(huì)報(bào)告，它每周開一次例會(huì)（需要時(shí)可隨時(shí)召集）討論主要市場的風(fēng)險(xiǎn)暴露、信貸暴露與其它各種頭寸，研究潛在的新交易、新頭寸以及風(fēng)險(xiǎn)豁免等問題。"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"下設(shè)不同形式的、分離或者整合的風(fēng)險(xiǎn)管理部門（如分別設(shè)立市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門、信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門等，或者整合為一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理部），他們均獨(dú)立于公司的其它業(yè)務(wù)部門。市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)監(jiān)管公司在全球范圍內(nèi)的市場風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)（包括各地區(qū)、各部門、各產(chǎn)品的市場風(fēng)險(xiǎn)）;信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)監(jiān)管公司在全球范圍內(nèi)的各業(yè)務(wù)伙伴的暴露額度;審計(jì)部通過定期檢查公司有關(guān)業(yè)務(wù)和經(jīng)營狀況，評估公司的經(jīng)營和控制環(huán)境。金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理采用多層制，除了"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"及其市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門、信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門、審計(jì)部外，其它如融資部、財(cái)務(wù)部、信息技術(shù)部以及各業(yè)務(wù)部的部門風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理均參與風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)、評估和控制，并接受風(fēng)險(xiǎn)管理部的監(jiān)督和評估、考核。這些部門的經(jīng)理及代表每隔一周開一次例會(huì)（需要時(shí)可隨時(shí)召集）以求溝通信息、交流經(jīng)驗(yàn)、正確評估風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理政策。2、確定風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序董事會(huì)制定風(fēng)險(xiǎn)管理及控制戰(zhàn)略的第一步是，根據(jù)預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)管理原則，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對資本比例情況，對公司業(yè)務(wù)活動(dòng)及其帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。在上述分析的基礎(chǔ)上，要規(guī)定每一種主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量限額，批準(zhǔn)業(yè)務(wù)的具體范圍，并應(yīng)有充足的資本加以支持。此后，應(yīng)對業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)不斷進(jìn)行常規(guī)檢查，并根據(jù)業(yè)務(wù)和市場的變化對戰(zhàn)略進(jìn)行定期重新評估，并將結(jié)論應(yīng)直接報(bào)告決策層。在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和確定了抵御風(fēng)險(xiǎn)的總體戰(zhàn)略后，公司就可以制定用于日常和長期業(yè)務(wù)操作的詳細(xì)而具體的指引。為此，風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序中應(yīng)包括，風(fēng)險(xiǎn)管理及控制過程中的權(quán)力及遵守風(fēng)險(xiǎn)政策的責(zé)任，有效的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制，內(nèi)部和外部審計(jì)等。如果公司較大較復(fù)雜，則需要建立集中、自主的風(fēng)險(xiǎn)管理部門。就風(fēng)險(xiǎn)管理和控制部門而言，最重要的是配備適當(dāng)?shù)膶I(yè)人員、并獨(dú)立于產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的部門。因?yàn)榭刂平Y(jié)構(gòu)的有效性取決于運(yùn)用它的人，因此，有效控制的前提是機(jī)構(gòu)內(nèi)所有員工都具有高度的責(zé)任。在確定風(fēng)險(xiǎn)管理及控制過程的權(quán)力和責(zé)任時(shí)，一個(gè)重要的因素應(yīng)是將風(fēng)險(xiǎn)的衡量、監(jiān)督和控制與產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的交易部門分開。高級(jí)管理層應(yīng)保證職責(zé)適當(dāng)分開，員工的責(zé)任不應(yīng)互相沖突。三、金融風(fēng)險(xiǎn)種類與風(fēng)險(xiǎn)對策1、市場風(fēng)險(xiǎn)及防范對策［市場風(fēng)險(xiǎn)］：市場風(fēng)險(xiǎn)是指因市場波動(dòng)而使得投資者不能獲得預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)，包括價(jià)格或利率、匯率因經(jīng)濟(jì)原因而產(chǎn)生的不利波動(dòng)。除股票、利率、匯率和商品價(jià)格的波動(dòng)帶來的不利影響外，市場風(fēng)險(xiǎn)還包括融券成本風(fēng)險(xiǎn)、股息風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。美國奧蘭治縣(ORANGECOUNTRY)的破產(chǎn)突出說明了市場風(fēng)險(xiǎn)的危害。該縣司庫將"奧蘭治縣投資組合"大量投資于所謂"結(jié)構(gòu)性債券"和"逆浮動(dòng)利率產(chǎn)品"等衍生性證券，在利率上升時(shí)，衍生產(chǎn)品的收益和這些證券的市場價(jià)值隨之下降，從而導(dǎo)致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)17億美元的虧損。GIBSON公司由于預(yù)計(jì)利率下降，購買了大量利率衍生產(chǎn)品而面臨類似的市場風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率上浮時(shí)，該公司因此損失了2000萬美元。同樣，寶潔公司(Procter&Gamble)參與了與德國和美國利率相連的利率衍生工具交易，當(dāng)兩國的利率上升高于合約規(guī)定的跨欄利率時(shí)(要求寶潔公司按高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點(diǎn)的利率支付)，這些杠桿式衍生工具成為公司承重的負(fù)擔(dān)。在沖抵這些合約后，該公司虧損1.57億美元。［風(fēng)險(xiǎn)對策］：金融機(jī)構(gòu)維持合適的頭寸，利用利率敏感性金融工具進(jìn)行交易，都要面對利率風(fēng)險(xiǎn)(比如：利率水平或波動(dòng)率的變化、抵押貸款預(yù)付期長短和公司債券和新興市場資信差異都可帶來風(fēng)險(xiǎn))；在外匯和外匯期權(quán)市場做市商或維持一定外匯頭寸，要面對外匯風(fēng)險(xiǎn)，等等。在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架中，市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門作為風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下屬的一個(gè)執(zhí)行部門，全面負(fù)責(zé)整個(gè)公司的市場風(fēng)險(xiǎn)管理及控制并直接向執(zhí)行總裁報(bào)告工作。該部在重點(diǎn)業(yè)務(wù)地區(qū)設(shè)有多個(gè)國際辦公室，這些辦公室均實(shí)行矩陣負(fù)責(zé)制。它們除了向全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理報(bào)告工作外，還要向當(dāng)?shù)厣弦患?jí)非交易管理部門報(bào)告工作。市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)撰寫和報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，制定和實(shí)施全公司的市場風(fēng)險(xiǎn)管理大綱。風(fēng)險(xiǎn)管理大綱向各業(yè)務(wù)單位、交易柜臺(tái)發(fā)布經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)審批的風(fēng)險(xiǎn)限額，并以此為參照對執(zhí)行狀況進(jìn)行評估、監(jiān)督和管理;同時(shí)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)限制例外的特殊豁免，確認(rèn)和公布管理當(dāng)局的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。這一風(fēng)險(xiǎn)管理大綱為金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供了一個(gè)清晰的框架。市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門定期對各業(yè)務(wù)單位進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估。整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評估的過程是在全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下由市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門、各業(yè)務(wù)單位的高級(jí)交易員和風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理共同合作完成的。由于其他高級(jí)交易員的參與，風(fēng)險(xiǎn)評估本身為公司的風(fēng)險(xiǎn)管理模式和方法提供了指引方向。為了正確評估各種市場風(fēng)險(xiǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門需要確認(rèn)和計(jì)量各種市場風(fēng)險(xiǎn)暴露。金融機(jī)構(gòu)的市場風(fēng)險(xiǎn)測量是從確認(rèn)相關(guān)市場風(fēng)險(xiǎn)因素開始的，這些風(fēng)險(xiǎn)因素隨不同地區(qū)、不同市場而異。例如，在固定收入證券市場，風(fēng)險(xiǎn)因素包括利率、收益曲線斜率、信貸差和利率波動(dòng);在股票市場，風(fēng)險(xiǎn)因素則包括股票指數(shù)暴露、股價(jià)波動(dòng)和股票指數(shù)差;在外匯市場，風(fēng)險(xiǎn)因素主要是匯率和匯率波動(dòng);對于商品市場，風(fēng)險(xiǎn)因素則包括價(jià)格水平、價(jià)格差和價(jià)格波動(dòng)。金融機(jī)構(gòu)既需要確認(rèn)某一具體交易的風(fēng)險(xiǎn)因素，也要確定其作為一個(gè)整體的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素。市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門不僅負(fù)責(zé)對各種市場風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行計(jì)量和評估，而且要負(fù)責(zé)制定風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)、評估的標(biāo)準(zhǔn)和方法并報(bào)全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理審批。確認(rèn)和計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法有：VAR分析法、應(yīng)力分析法、場景分析法。根據(jù)所確認(rèn)和計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)暴露，市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門分別為其制定風(fēng)險(xiǎn)限額，該風(fēng)險(xiǎn)限額隨交易水平變化而變化。同時(shí)，市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門與財(cái)務(wù)部合作為各業(yè)務(wù)單位制定適量的限額。通過與高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理協(xié)商交流，市場風(fēng)險(xiǎn)管理部門力求使這些限額與公司總體風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)一致。2、信用風(fēng)險(xiǎn)及防范對策［信用風(fēng)險(xiǎn)］:信用風(fēng)險(xiǎn)是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、掉期、期權(quán)及在結(jié)算過程中的交易對手違約帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)簽定貸款協(xié)議、場外交易合同和授信時(shí)，將面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。通過風(fēng)險(xiǎn)管理控制以及要求對手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結(jié)算條款等程序，可以最大限度降低信用風(fēng)險(xiǎn)。近來，信用風(fēng)險(xiǎn)問題在許多美國銀行中開始突出起來，根據(jù)1998年1月的報(bào)告，其季度財(cái)務(wù)狀況已因環(huán)太平洋地區(qū)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)而受影響。例如，由于亞洲金融風(fēng)暴」P摩根(JPMORGEN)將其約6億美元的貸款劃為不良貸款,該行97年第四季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元下降35%，低于市場預(yù)期的每股收益1.57美元。［風(fēng)險(xiǎn)對策］：信用風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)整體風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)架中不可分割的組成部分，它由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下設(shè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門全面負(fù)責(zé)。信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門直接向全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理負(fù)責(zé)，全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理再依次向執(zhí)行總裁報(bào)告。信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門通過專業(yè)化的評估、限額審批、監(jiān)督等在全球范圍內(nèi)實(shí)施信貸調(diào)節(jié)和管理。在考察信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門要對風(fēng)險(xiǎn)和收益間的關(guān)系進(jìn)行平衡，對實(shí)際和潛在的信貸暴露進(jìn)行預(yù)測。為了在全球范圍內(nèi)對信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行優(yōu)化管理，信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門建立有各種信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策和控制程序，這些政策和程序包括：對最主要的潛在信貸暴露建立內(nèi)部指引，由信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門總經(jīng)理監(jiān)督。實(shí)行初始信貸審批制，不合規(guī)定的交易要由信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門指定成員審批才能執(zhí)行。實(shí)行信貸限額制，每天對各種交易進(jìn)行監(jiān)控以免超過限額。針對抵押、交叉違約、抵消權(quán)、擔(dān)保、突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)合約等訂立特定的協(xié)議條款。為融資活動(dòng)和擔(dān)保合約承諾建立抵押標(biāo)準(zhǔn)。對潛在暴露(尤其是衍生品交易的)進(jìn)行定期分析。對各種信貸組合進(jìn)行場景分析以評估市場變量的靈敏性。通過經(jīng)濟(jì)、政治發(fā)展的有關(guān)分析對主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定期評估。和全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理一起對儲(chǔ)存時(shí)間較長、規(guī)模龐大的庫存頭寸進(jìn)行專門評估和監(jiān)督。雷曼兄弟公司通過產(chǎn)品、客戶分散化和交易活動(dòng)在地區(qū)分布的分散化，以圖實(shí)現(xiàn)減少風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。為此，公司合理地分配每類業(yè)務(wù)資金的使用額，為每類產(chǎn)品和交易者制定交易限額，并對上述額度做地域上的合理分配。公司根據(jù)每一類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特性，尋求相應(yīng)的回報(bào)。根據(jù)與公司指南相一致的收益獲得能力、市場機(jī)會(huì)和公司的長期戰(zhàn)略，公司定期地重新分配每一業(yè)務(wù)的資金用量。3、操作風(fēng)險(xiǎn)及防范對策［操作風(fēng)險(xiǎn)］：操作風(fēng)險(xiǎn)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)引致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，包括因公司內(nèi)部失控而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司內(nèi)部失控的表現(xiàn)包括，超過風(fēng)險(xiǎn)限額而未經(jīng)察覺、越權(quán)交易、交易或后臺(tái)部門的欺詐(包括帳簿和交易記錄不完整，缺乏基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制)、職員的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入的電腦系統(tǒng)等。1995年2月巴林銀行的倒閉突出說明了操作風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的重要性。英國銀行監(jiān)管委員會(huì)認(rèn)為，巴林銀行倒閉的原因是新加坡巴林期貨公司的一名職員越權(quán)、隱瞞的衍生工具交易帶來的巨額虧損，而管理層對此卻無絲毫察覺。該交易員同時(shí)兼任不受監(jiān)督的期貨交易、結(jié)算負(fù)責(zé)人的雙重角色。巴林銀行未能對該交易員的業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立監(jiān)督，以及未將前臺(tái)和后臺(tái)職能分離等，正是這些操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了巨大損失并最終毀滅了巴林銀行。類似的管理不善導(dǎo)致日本大和銀行在債券市場上遭受了更大損失。1995年人們發(fā)現(xiàn)，大和銀行的一名債券交易員因能接觸公司會(huì)計(jì)帳簿而隱瞞了約1億美元的虧損。與巴林銀行一樣，大和的這名交易員同時(shí)負(fù)責(zé)交易和會(huì)計(jì)。這兩家銀行都均違背了風(fēng)險(xiǎn)管理的一條基本準(zhǔn)則，即將交易職能和支持性職能分開。操作風(fēng)險(xiǎn)的另一案例是Kidder,Peabody公司的虛假利潤案。1994年春，KIDDER確認(rèn)，該公司一名交易員買賣政府債券獲得的約3.5億美元"利潤"源于對公司交易和會(huì)計(jì)系統(tǒng)的操縱，是根本不存在的。這一事件迫使Kidder公司將資產(chǎn)售予競爭對手并最終清盤。操作風(fēng)險(xiǎn)可以通過正確的管理程序得到控制，如：完整的帳簿和交易記錄，基本的內(nèi)部控制和獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)有力的內(nèi)部審計(jì)部門（獨(dú)立于交易和收益產(chǎn)生部門），清晰的人事限制和風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策。如果管理層監(jiān)控得當(dāng)，并采取分離后臺(tái)和交易職能的基本風(fēng)險(xiǎn)控制措施，巴林和大和銀行的損失也許不會(huì)發(fā)生，至少損失可以大大減少。這些財(cái)務(wù)失敗說明了維持適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的重要性。［風(fēng)險(xiǎn)對策］：作為金融服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)直接面臨市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，它們均產(chǎn)生于正常的活動(dòng)過程中。除市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)外，金融機(jī)構(gòu)還將面臨非直接的與營運(yùn)、事務(wù)、后勤有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可歸于操作風(fēng)險(xiǎn)。在一個(gè)飛速發(fā)展和愈來愈全球化的環(huán)境中，當(dāng)市場中的交易量、產(chǎn)品數(shù)目擴(kuò)大、復(fù)雜程度提高時(shí)，發(fā)生這種風(fēng)險(xiǎn)的可能性呈上升趨勢。這些風(fēng)險(xiǎn)包括：經(jīng)營/結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、法律/文件風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)控制風(fēng)險(xiǎn)等。它們大多是彼此相關(guān)的，所以金融機(jī)構(gòu)監(jiān)控這些風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)、措施也是綜合性的。金融機(jī)構(gòu)一般由行政總監(jiān)負(fù)責(zé)監(jiān)察公司的全球性操作和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)行政總監(jiān)通過優(yōu)化全球信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫實(shí)施各種長期性的戰(zhàn)略措施以加強(qiáng)操作風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。一般的防范措施包括：支持公司業(yè)務(wù)向多實(shí)體化、多貨幣化、多時(shí)區(qū)化發(fā)展;改善復(fù)雜的跨實(shí)體交易的控制。促進(jìn)技術(shù)、操作程序的標(biāo)準(zhǔn)化，提高資源的替代性利用;消除多余的地區(qū)請求原則;降低技術(shù)、操作成本，有效地滿足市場和監(jiān)管變動(dòng)的需要，使公司總體操作風(fēng)險(xiǎn)控制在最合適的范圍。、當(dāng)今銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要方法1、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法在風(fēng)險(xiǎn)管理的各種方法中，VAR方法最為引人矚目。尤其是在過去的幾年里，許多銀行和法規(guī)制定者開始把這種方法當(dāng)作全行業(yè)衡量風(fēng)險(xiǎn)的一種標(biāo)準(zhǔn)來看待。VAR之所以具有吸引力是因?yàn)樗雁y行的全部資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)概括為一個(gè)簡單的數(shù)字，并以美元計(jì)量單位來表示風(fēng)險(xiǎn)管理的核心--潛在虧損。VAR實(shí)際上是要回答在概率給定情況下，銀行投資組合價(jià)值在下一階段最多可能損失多少。（-）VAR特點(diǎn)①可以用來簡單明了表示市場風(fēng)險(xiǎn)的大小，單位是美元或其他貨幣，沒有任何技術(shù)色彩，沒有任何專業(yè)背景的投資者和管理者都可以通過VAR值對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評判；②可以事前計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)，不像以往風(fēng)險(xiǎn)管理的方法都是在事后衡量風(fēng)險(xiǎn)大?。虎鄄粌H能計(jì)算單個(gè)金融工具的風(fēng)險(xiǎn)。還能計(jì)算由多個(gè)金融工具組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn)，這是傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理所不能做到的。（二）VAR應(yīng)用①用于風(fēng)險(xiǎn)控制。目前已有超過1000家的銀行、保險(xiǎn)公司、投資基金、養(yǎng)老金基金及非金融公司采用VAR方法作為金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理的手段。利用VAR方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，可以使每個(gè)交易員或交易單位都能確切地明了他們在進(jìn)行有多大風(fēng)險(xiǎn)的金融交易，并可以為每個(gè)交易員或交易單位設(shè)置VAR限額，以防止過度投機(jī)行為的出現(xiàn)。如果執(zhí)行嚴(yán)格的VAR管理，一些金融交易的重大虧損也許就可以完全避免。②用于業(yè)績評估。在金融投資中，高收益總是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，交易員可能不惜冒巨大的風(fēng)險(xiǎn)去追逐巨額利潤。公司出于穩(wěn)健經(jīng)營的需要，必須對交易員可能的過度投機(jī)行為進(jìn)行限制。所以，有必要引入考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的業(yè)績評價(jià)指標(biāo)。（三）VAR方法也有其局限性°VAR方法衡量的主要是市場風(fēng)險(xiǎn)如單純依靠VAR方法，就會(huì)忽視其他種類的風(fēng)險(xiǎn)如信用風(fēng)險(xiǎn)。另外，從技術(shù)角度講。VAR值表明的是一定置信度內(nèi)的最大損失，但并不能絕對排除高于VAR值的損失發(fā)生的可能性。例如假設(shè)一天的99%置信度下的VAR=$1000萬，仍會(huì)有1%的可能性會(huì)使損失超過1000萬美元。這種情況一旦發(fā)生，給經(jīng)營單位帶來的后果就是災(zāi)難性的。所以在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中,VAR方法并不能涵蓋一切，仍需綜合使用各種其他的定性、定量分析方法。亞洲金融危機(jī)還提醒風(fēng)險(xiǎn)管理者：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法并不能預(yù)測到投資組合的確切損失程度，也無法捕捉到市場風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)間的相互關(guān)系。2、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益法風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益是收益與潛在虧損或VAR值的比值。使用這種方法的銀行在對其資金使用進(jìn)行決策的日個(gè)候，不是以盈利的絕對水平作為評判基礎(chǔ)，而是以該資金投資風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上的盈利貼現(xiàn)值作為依據(jù)。每家銀行都清楚風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。在進(jìn)行一項(xiàng)投資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)越大，其預(yù)期的收益或虧損也越大，投資如果產(chǎn)生虧損，將會(huì)使銀行資本受侵蝕，最嚴(yán)重的情況可能導(dǎo)致銀行倒閉。雖然銀行對投資虧損而導(dǎo)致的資本侵蝕十分敏感，但銀行必須認(rèn)識(shí)到，承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)是為廠盈利，問題的關(guān)鍵在于，銀行應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間尋找一個(gè)恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)，這也是Raroc的宗旨所在。決定Raroc的關(guān)鍵是潛在虧損即風(fēng)險(xiǎn)值的大小，該風(fēng)險(xiǎn)值或潛在虧損越大，投資報(bào)酬貼現(xiàn)就越多。Raroc可用于業(yè)績評估，如果交易員從事高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，那么即使利潤再高，由于VAR值較高，Raroc值也不會(huì)很高，其業(yè)績評價(jià)也就不會(huì)很高。實(shí)際上近幾年出現(xiàn)的巴林銀行倒閉、大和銀行虧損和百富勤倒閉等事件中，都是由于對某一個(gè)人業(yè)績評價(jià)不合理所致，即只考慮到某人的盈利水平，沒有考慮到他在獲得盈利的同時(shí)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)對其進(jìn)一步重用的結(jié)果。Raroc方法用于業(yè)績評估，可以較真實(shí)地反映交易人員的經(jīng)營業(yè)績，并對其過度投機(jī)行為進(jìn)行限制，有助于避免大額虧損現(xiàn)象的發(fā)生。3、信貸矩陣1997年4月初，美國J.P摩根財(cái)團(tuán)與其他幾個(gè)國際銀行--德意志摩根建富、美國銀行、瑞士銀行、瑞士聯(lián)合銀行和BZW共同研究，推出了世界上第一個(gè)評估銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的證券組合模型（CreditMetrics）。該模型以信用評級(jí)為基礎(chǔ)，計(jì)算某項(xiàng)貸款或某組貸款違約的概率然后計(jì)算上述款同時(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)閴馁~的概率。該模型通過VAR數(shù)值的計(jì)算力圖反映出：銀行某個(gè)或整個(gè)信貸組合一旦面臨信用級(jí)別變化或拖欠風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所應(yīng)準(zhǔn)備的資本金數(shù)值。該模型覆蓋了幾乎所有的信貸產(chǎn)品，包括傳統(tǒng)的商業(yè)貸款；信用證和承付書；固定收入證券；商業(yè)合同如貿(mào)易信貸和應(yīng)收賬款；以及由市場驅(qū)動(dòng)的信貸產(chǎn)品如掉期合同、期貨合同和其他衍生產(chǎn)品等。具體計(jì)算步驟是首先對信貸組合中的每個(gè)產(chǎn)品確定敞口分布；其次，計(jì)算出每項(xiàng)產(chǎn)品的價(jià)值變動(dòng)率（由信用等級(jí)上升、下降或拖欠引起）；再次將單項(xiàng)信貸產(chǎn)品的變動(dòng)率匯總得出一個(gè)信貸組合的變動(dòng)率值（加總時(shí)應(yīng)考慮各產(chǎn)品之間的相互關(guān)系）。由此可見，在假定各類資產(chǎn)相互獨(dú)立的情況下，每類資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)值等于該類資產(chǎn)的敞口分布與其信用等級(jí)變動(dòng)或拖欠的變動(dòng)率。即等于信用等級(jí)變動(dòng)或拖欠變動(dòng)率x貸款額。最近，美國華盛頓國際金融研究所針對當(dāng)前的主要信用風(fēng)險(xiǎn)模型以及資產(chǎn)組合模型進(jìn)行