投資行業(yè)分析教材課件

投資行業(yè)分析高博技術(shù)與戰(zhàn)略研究所Email:info@投資行業(yè)分析高博技術(shù)與戰(zhàn)略研究所目錄1一、行業(yè)研究的背景與目的二、行業(yè)研究內(nèi)容

1、行業(yè)發(fā)展概況

2、未來發(fā)展趨勢

3、關(guān)鍵成功因素三、行業(yè)研究結(jié)論和應(yīng)用目錄1一、行業(yè)研究的背景與目的背景分析2海南黑龍江吉林遼寧河北山東福建江西安徽湖北湖南廣東廣西上海河南山西內(nèi)蒙古陜西寧夏甘肅青海四川貴州云南西藏新疆江蘇浙江北京臺灣隨著國內(nèi)社會經(jīng)濟(jì)市場化的發(fā)展，原有的國家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的壟斷專營行業(yè)會逐漸放開，諸如鹽業(yè)等專營行業(yè)必須面對市場化的競爭。針對浙鹽集團(tuán)的發(fā)展現(xiàn)狀，一方面集團(tuán)在鹽業(yè)上的核心戰(zhàn)略優(yōu)勢不明顯，另一方面是四周的強(qiáng)鄰又虎視眈眈。因此在原有的鹽行業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域上必須考慮實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型或者拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。為了尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，拓展未來的發(fā)展空間，目前來說開展投資業(yè)務(wù)獲得新的利潤點(diǎn)是一種積極的選擇。背景分析2海南黑龍江吉林遼寧河北山東福建江西安徽湖北湖南廣東有多種相關(guān)多元化的業(yè)務(wù)可供選擇，但開展投資業(yè)務(wù)是符合目前發(fā)展背景的一種比較好的選擇。3目前，國內(nèi)的大企業(yè)集團(tuán)大都針對自身業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)一步開展投資業(yè)務(wù)獲取新的盈利點(diǎn)來拓寬未來更大的發(fā)展空間。開展投資業(yè)務(wù)的積極作用表現(xiàn)在：支撐主營業(yè)務(wù)的發(fā)展獲得新的盈利增長點(diǎn)拓展未來的發(fā)展空間有多種相關(guān)多元化的業(yè)務(wù)可供選擇，但開展投資4案例——雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的投資業(yè)務(wù)發(fā)展模式值得借鑒雅戈?duì)柤瘓F(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展，確立了以品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)、投資業(yè)務(wù)三大產(chǎn)業(yè)為主體，多元并進(jìn)、專業(yè)化發(fā)展的經(jīng)營格局。其投資業(yè)務(wù)的開展模式值得借鑒。93年，雅戈?duì)栭_始涉足投資領(lǐng)域，對一些發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進(jìn)行了戰(zhàn)略投資，近年來進(jìn)一步深化投資并成為集團(tuán)的探索性產(chǎn)業(yè)。針對已上市和擬上市的金融企業(yè)、資源型企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)，秉承穩(wěn)健、謹(jǐn)慎、高效原則，進(jìn)行股權(quán)投資的探索。08年，雅戈?duì)柍闪P石投資管理公司，集聚了諸多資深投資管理專家，主要從事投資管理及咨詢，投資產(chǎn)業(yè)逐漸向?qū)I(yè)化、縱深化方面發(fā)展。06年，股權(quán)分置改革基本完成，公司持有中信證券、宜科科技等股權(quán)投資價(jià)值逐步體現(xiàn)，凈資產(chǎn)水平顯著提高，投資業(yè)務(wù)獲得巨大增值空間，取得了良好投資收益。05年，投資產(chǎn)業(yè)有力地支撐了雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的發(fā)展。后來進(jìn)一步涉足了證券、銀行等金融領(lǐng)域，投資了廣博集團(tuán)、宜科科技、中信證券、寧波銀行、海通證券等多家企業(yè)。公司價(jià)值時(shí)間增長業(yè)務(wù)投資4案例——雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的投資業(yè)務(wù)發(fā)展模式值得借鑒雅戈?duì)柤瘓F(tuán)經(jīng)過5雅戈?duì)柤瘓F(tuán)多元并進(jìn)、專業(yè)化發(fā)展的三大產(chǎn)業(yè)主體，有力地支撐和推動(dòng)整個(gè)集團(tuán)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展雅戈?duì)柤瘓F(tuán)三大產(chǎn)業(yè)主體紡織服裝地產(chǎn)開發(fā)投資業(yè)務(wù)09年凈利潤（44496.03萬元）09年凈利潤（119,134.30萬元）09年凈利潤（162,530.97萬元）2009年，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的紡織服裝業(yè)務(wù)因金融危機(jī)的影響出口顯著下降，地產(chǎn)業(yè)務(wù)保持較為平穩(wěn)的發(fā)展，投資業(yè)務(wù)卻快速增長，對紡織服裝業(yè)務(wù)的下滑形成極大的彌補(bǔ)和支撐。利潤數(shù)據(jù)來源：雅戈?duì)?009年年報(bào)摘要5雅戈?duì)柤瘓F(tuán)多元并進(jìn)、專業(yè)化發(fā)展的三大產(chǎn)業(yè)主體，有力地支撐和6投資業(yè)務(wù)的拓展，不僅使得雅戈?duì)柅@得新的盈利增長點(diǎn)，同時(shí)也對主業(yè)發(fā)展形成強(qiáng)有力的支撐。數(shù)據(jù)來源：根據(jù)雅戈?duì)?9年年報(bào)數(shù)據(jù)整理37%50%14%單位：萬元雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的投資業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。09年投資業(yè)務(wù)的凈利潤在三大業(yè)務(wù)的總利潤中占比近50%。6投資業(yè)務(wù)的拓展，不僅使得雅戈?duì)柅@得新的盈利增長點(diǎn)，同時(shí)也對7本研究分析的目的是為投資提供決策依據(jù)，即為客戶公司制定投資戰(zhàn)略規(guī)劃提供依據(jù)分析行業(yè)發(fā)展的規(guī)模行業(yè)研究的任務(wù)和目的介紹行業(yè)本身的發(fā)展概況為投資者提供決策依據(jù)揭示行業(yè)成功關(guān)鍵因素了解行業(yè)經(jīng)營機(jī)會分析行業(yè)未來發(fā)展趨勢主要任務(wù)目的作為制定投資戰(zhàn)略規(guī)劃的依據(jù)戰(zhàn)略定位戰(zhàn)略選擇資源配置系統(tǒng)協(xié)調(diào)7本研究分析的目的是為投資提供決策依據(jù)，即為客戶公司制定投資8本研究在于把握四要點(diǎn)把握行業(yè)的成長以及目前發(fā)展規(guī)模以了解行業(yè)的成長性－－研究是否進(jìn)入或退出的問題找到行業(yè)內(nèi)最有價(jià)值的企業(yè)并研究其投資價(jià)值或經(jīng)營策略－－分析標(biāo)桿企業(yè)尋找經(jīng)營參照或投資對象預(yù)測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢－－應(yīng)對未來可能的變化總結(jié)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵成功因素和企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵資源－－制定企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)1234宏觀環(huán)境發(fā)展的趨勢？政策趨勢？行業(yè)的發(fā)展趨勢比如市場需求量和需求結(jié)構(gòu)（細(xì)分）的趨勢價(jià)值鏈環(huán)節(jié)的發(fā)展趨勢？8本研究在于把握四要點(diǎn)把握行業(yè)的成長以及目前發(fā)展規(guī)模以了解行9目錄一、行業(yè)研究的背景和目的二、行業(yè)研究內(nèi)容

1、行業(yè)發(fā)展概況

2、未來發(fā)展趨勢

3、關(guān)鍵成功因素三、行業(yè)研究結(jié)論和應(yīng)用9目錄一、行業(yè)研究的背景和目的101.行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)發(fā)展規(guī)模投資行業(yè)盈利性101.行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述投資是把有限資源分配到諸如股票、國債、不動(dòng)產(chǎn)等的（證券或金融）資產(chǎn)或產(chǎn)業(yè)投資上，在一定的期限內(nèi)獲得合理的現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn)/收益率。其核心是以效用最大化準(zhǔn)則為指導(dǎo)，獲得財(cái)富配置的最優(yōu)均衡解。有各種不同類型的投資方式：11傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)投資投資分類證券投資一級市場投資（股權(quán)投資）債券、權(quán)證等其他證券投資二級市場投資（直接投資）（間接投資）投資是把有限資源分配到諸如股票、國債、不動(dòng)產(chǎn)等的（證券或金融本研究主要側(cè)重在風(fēng)險(xiǎn)投資和股權(quán)投資方面進(jìn)行深入的分析其背景和理由基于以下幾個(gè)方面：1、財(cái)務(wù)投資公司從事的投資業(yè)務(wù)主要側(cè)重在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資和股權(quán)投資方面2、風(fēng)險(xiǎn)投資和股權(quán)投資在資金規(guī)模方面的進(jìn)入門檻較低、機(jī)會更多3、財(cái)務(wù)投資公司可根據(jù)自身的資金實(shí)力選擇相應(yīng)項(xiàng)目投入合適的資金規(guī)模4、投資一定期限后若成功退出可獲得高額的投資收益根據(jù)浙鹽集團(tuán)自身的實(shí)際情況，可先開展投資領(lǐng)域的業(yè)務(wù)試水活動(dòng)，一方面根據(jù)自己的資金實(shí)力先開展較小規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資或股權(quán)投資，以積累行業(yè)經(jīng)驗(yàn)；另一方面集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)——鹽業(yè)產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量不是很大，先控制投資規(guī)模減少風(fēng)險(xiǎn)也可以避免影響主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。12本研究主要側(cè)重在風(fēng)險(xiǎn)投資和股權(quán)投資方面進(jìn)行深入的分析其背景和投資管理的周期性循環(huán)過程要把握四個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資市場的實(shí)際情況，一個(gè)投資周期循環(huán)的持續(xù)時(shí)間大致為3—7年。因此，投資公司要有短時(shí)間內(nèi)有投入暫時(shí)沒有收益的心理準(zhǔn)備。132、選擇投資項(xiàng)目、

構(gòu)造投資項(xiàng)目組合3、投資項(xiàng)目的管理、

監(jiān)督和增值服務(wù)4、退出投資項(xiàng)目，進(jìn)行收益分配1、籌集資金、成立一家投資基金或是投資公司投資管理的周期性循環(huán)過程要把握四個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)介紹

——關(guān)注點(diǎn)：投資項(xiàng)目數(shù)、項(xiàng)目重點(diǎn)投向1409年度中國本土十佳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)

(《浙商》雜志聯(lián)合清科創(chuàng)投聯(lián)合推出)

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)名稱投資概況1深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司靳海濤09年至10年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)50個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)5個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)镮T、通訊、新材料、生物醫(yī)藥、能源環(huán)保、化工、消費(fèi)品、連鎖、高端服務(wù)等。2江蘇高科技投資集團(tuán)徐錦榮09年至10年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)23個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)2個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)樾履茉?、新材料、現(xiàn)代裝備制造、生物醫(yī)療、電子信息、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等。3上海永宣創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司馮濤09年至10年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)11個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)2個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)獒t(yī)藥、新材料、網(wǎng)絡(luò)游戲、機(jī)械制造、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、新能源、T服務(wù)、IC設(shè)備制造、化學(xué)藥品制劑等。4深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司劉晝2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)26個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)5個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)閺V電行業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、消費(fèi)品、新材料、節(jié)能環(huán)保等。5浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司梁正2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)15個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)1個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)楦咝驴萍?、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保和新能源、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等。6聯(lián)想投資有限公司劉二海2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)15個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)3個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)镮T應(yīng)用與服務(wù)、外包和專業(yè)服務(wù)、基礎(chǔ)架構(gòu)（系統(tǒng)、部件及材料）、消費(fèi)產(chǎn)品與服務(wù)、健康服務(wù)、清潔技術(shù)、先進(jìn)制造等。7深圳市松禾資本管理有限公司羅飛管理資本規(guī)模20億元，2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)23個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)2個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)镮T、電信及增值服務(wù)、清潔技術(shù)等領(lǐng)域等。8浙江華睿投資管理有限公司宗佩民2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)15個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)1個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)镮T、清潔技術(shù)、電信及增值業(yè)務(wù)等。9湖南湘投高科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司游新農(nóng)2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)4個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)殡娮有畔?、新材料、生物技術(shù)、醫(yī)藥、光機(jī)電一體化和環(huán)保等。10賽伯樂(中國)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司朱敏2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)4個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)榻鹑?、教育、醫(yī)療健康、高科技以及先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)等。國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)介紹

——關(guān)注點(diǎn)：投資項(xiàng)目數(shù)、項(xiàng)目重點(diǎn)投向1省內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)介紹

——關(guān)注點(diǎn)：投資規(guī)模、項(xiàng)目重點(diǎn)投向1507浙江本土十佳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)名稱資本規(guī)模（億元）重點(diǎn)投資領(lǐng)域1浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司王林江12.4醫(yī)藥化工、機(jī)電一體化、再生資源開發(fā)和利用等2浙江華睿投資管理有限公司宗佩民12裝備制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)、高科技行業(yè)等3通聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司管大源3新型材料、機(jī)電一體化、環(huán)保節(jié)能、裝備制造、汽車零部件、可再生能源和新能源、高效農(nóng)業(yè)4寧波雅戈?duì)杽?chuàng)業(yè)投資有限公司李如成3光機(jī)電一體化、生物醫(yī)藥、新材料、化工能源、農(nóng)業(yè)、電子設(shè)備等5浙江海越股份有限公司呂小奎6生物醫(yī)藥、新材料、化工能源、電子設(shè)備等6杭州如山創(chuàng)業(yè)投資有限公司王涌6裝備制造業(yè)、精細(xì)化工、金融等7浙江中大投資股份有限公司胡小平2.7生物醫(yī)藥、新材料等8浙江科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司顧斌1.3互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)增值、計(jì)算機(jī)軟硬件、通信、芯片半導(dǎo)體、光機(jī)電一體化、生物醫(yī)藥、新材料、化工能源、農(nóng)業(yè)、電子設(shè)備等9浙江大學(xué)創(chuàng)業(yè)投資有限公司程家安1IT服務(wù)、軟件產(chǎn)業(yè)、硬件產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、化學(xué)工業(yè)、保健養(yǎng)生、環(huán)保節(jié)能10杭州市高科技投資有限公司陳定安1.5IT信息產(chǎn)業(yè)、生物制藥、高附加值的精細(xì)化工、傳統(tǒng)制造的改造、高科技農(nóng)業(yè)等省內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)介紹

——關(guān)注點(diǎn)：投資規(guī)模、項(xiàng)目重點(diǎn)投向15投資管理的價(jià)值流程分析：

不同投資期面臨不同的投資額度、風(fēng)險(xiǎn)和收益，投資公司必須根據(jù)自身資金實(shí)力情況進(jìn)行選擇取舍16初創(chuàng)期成長期上市前期時(shí)間初創(chuàng)企業(yè)，有核心優(yōu)勢，巨大的發(fā)展?jié)摿ν卣购诵臉I(yè)務(wù)的運(yùn)作模式，開始發(fā)展壯大核心業(yè)務(wù)快速發(fā)展，準(zhǔn)備上市投資A投資B投資C價(jià)值投資額度小，機(jī)會多，但投資失利風(fēng)險(xiǎn)大，投資時(shí)間較長，若成功退出收益巨大投資額度較大，風(fēng)險(xiǎn)相對較小，投資機(jī)會較多，是大部分投資公司的投資選擇投資額度大，投資機(jī)會少。被投資企業(yè)若能及時(shí)上市就可兌現(xiàn)巨大投資收益投資管理的價(jià)值流程分析：

不同投資期面臨不同的投資額度、風(fēng)險(xiǎn)投、融資均衡運(yùn)作：投資業(yè)務(wù)部門要保持投資與融資的均衡，前期的投資要有后續(xù)的融資支持，確保整個(gè)投資運(yùn)作的良性循環(huán)17自由現(xiàn)金流選擇有發(fā)展前景的企業(yè)進(jìn)行參股投資；或者參與一級市場股權(quán)增發(fā)通過融資渠道募集資金；長期或短期貸款發(fā)現(xiàn)新的投資機(jī)會，資金量不足投資融資均衡投、融資均衡運(yùn)作：投資業(yè)務(wù)部門要保持投資與融資的均衡，前期的融資方式：根據(jù)投資運(yùn)作狀況多渠道籌集投資資金，確保為投資運(yùn)作周期的良性循環(huán)或擴(kuò)大投資的規(guī)模提供支持18資金提供者：個(gè)人企業(yè)政府機(jī)構(gòu)其他部門機(jī)構(gòu)境外投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人資金需求者：企業(yè)投資機(jī)構(gòu)其他機(jī)構(gòu)和個(gè)人金融中介金融市場資金資金資金資金資金案例：華睿投資公司通過向其他企業(yè)和個(gè)人私下募集資金，以及銀行等金融中介機(jī)構(gòu)融資近20億，極大地彌補(bǔ)了自有資本金的不足，有效地確保投資運(yùn)作周期的良性循環(huán)或進(jìn)一步擴(kuò)大投資的規(guī)模。資金私募方式公募方式融資方式：根據(jù)投資運(yùn)作狀況多渠道籌集投資資金，確保為投資運(yùn)作投資管理模式例1浙江華睿投資管理有限公司

——以募集資金和托管資金彌補(bǔ)自有資本金的不足，擴(kuò)大投資規(guī)模，并為被投資企業(yè)提供管理上的增值服務(wù)核心業(yè)務(wù)——資金募集和投資管理

目前管理著包括嘉銀投資基金、睿銀投資基金、泰銀投資基金等十大公司制基金，托管規(guī)模達(dá)到三十億元人民幣，是目前浙江省內(nèi)管理資本規(guī)模最大、投資最活躍的本土化投資管理機(jī)構(gòu)。特色——提供“投資+增值服務(wù)”的個(gè)性投資管理特色，開創(chuàng)了投資管理新模式。

18投資管理模式例1浙江華睿投資管理有限公司

例2：天堂硅谷股權(quán)投資管理模式

——資產(chǎn)與投資管理相互分離、并為企業(yè)提供增值服務(wù)管理模式——一是把投資管理分成“募-投-管-退”四個(gè)階段，進(jìn)行專家化、程序化、分離式管理；

二是根據(jù)被投企業(yè)發(fā)展的不同階段和不同行業(yè)設(shè)立種子期、起步期、成長期、成熟期及行業(yè)基金等不同類型的基金，以滿足不同基金投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，集聚和整合民間資本，有效的配置資源；

三是通過三個(gè)獨(dú)立的決策機(jī)構(gòu)和一個(gè)專業(yè)化的增值服務(wù)團(tuán)隊(duì)，控制風(fēng)險(xiǎn)，保障收益。特色1——引入第三方托管，資產(chǎn)與業(yè)務(wù)分離。資產(chǎn)委托銀行監(jiān)管，投資委托天堂硅谷操作，兩個(gè)管理人從不同角度相互監(jiān)管，規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)，確保投資者利益。特色2——提供資金，更提供增值服務(wù)。把服務(wù)最大化理念放在首位。提供發(fā)展資金解決資金瓶頸問題，提供多元化融資渠道（創(chuàng)業(yè)投資、政府引導(dǎo)基金、銀投聯(lián)貸）。幫助企業(yè)規(guī)范治理，整合多方資源，爭取地方政府政策支持，引入產(chǎn)業(yè)合作伙伴，拓寬市場渠道等，促進(jìn)企業(yè)快速成長加快上市進(jìn)程。19例2：天堂硅谷股權(quán)投資例3：賽伯樂(中國)投資的管理模式

——重點(diǎn)關(guān)注早中期具有強(qiáng)大整合平臺價(jià)值的企業(yè)。管理模式——“專業(yè)，經(jīng)驗(yàn)和資源”。擁有國內(nèi)外頂級風(fēng)投的資本源泉，中美創(chuàng)業(yè)、成功上市及并購的直接經(jīng)驗(yàn)，全球化的發(fā)展視野，以及全球領(lǐng)先的IT信息服務(wù)平臺技術(shù)。賽伯樂擁有一支具有豐富的全球化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的投資管理團(tuán)隊(duì)，為國內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)的加速成長提供以下支持：特色——與創(chuàng)業(yè)者建立真正的事業(yè)伙伴關(guān)系，助其開拓全球化發(fā)展視野，一起創(chuàng)建市場的領(lǐng)導(dǎo)者和國際化的大企業(yè)。目前已投資了金融、教育、醫(yī)療健康、高科技以及先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)。豐富的資源，強(qiáng)大的品牌和政府支持，高效的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營聯(lián)盟，以及行之有效的整合創(chuàng)新模式，造就了賽伯樂在多個(gè)領(lǐng)域的成功投資典范。20

發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師運(yùn)營指導(dǎo)與支持

IT技術(shù)平臺融資和退出策略國際化資源例3：賽伯樂(中國)綜合來看，投資行業(yè)市場上存在三類戰(zhàn)略競爭群體ABC，如何利用比較優(yōu)勢獲得競爭上的戰(zhàn)略機(jī)會極為關(guān)鍵21戰(zhàn)略競爭群體圖群體B:外資背景投資機(jī)構(gòu)投資規(guī)模優(yōu)勢國際化的人才優(yōu)勢專業(yè)化的管理模式國際化的戰(zhàn)略眼光豐富的投資運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)群體A:國資背景投資機(jī)構(gòu)投資規(guī)模優(yōu)勢人才資源優(yōu)勢相對專業(yè)化的管理投資運(yùn)作實(shí)際經(jīng)驗(yàn)不豐富全國性大市場投資管理專業(yè)化程度群體C:民營投資機(jī)構(gòu)小型的投資企業(yè)，趨向聯(lián)合投資資金規(guī)模小但極具靈活性專業(yè)化人才較為缺乏投資運(yùn)作規(guī)范化程度較低主要專注區(qū)域性市場資金實(shí)力與規(guī)模競爭策略利用資金規(guī)模優(yōu)勢、募集資金與融資能力的優(yōu)勢、專業(yè)化管理優(yōu)勢、獲得和選擇投資項(xiàng)目機(jī)會的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、投資運(yùn)作的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和能力來參與競爭，構(gòu)筑有利地位。綜合來看，投資行業(yè)市場上存在三類戰(zhàn)略競爭群體ABC，如何利用22行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)發(fā)展規(guī)模投資行業(yè)盈利性22行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述2008年我國風(fēng)險(xiǎn)投資市場規(guī)?！_(dá)到42億美元（約300億人民幣），整體投資規(guī)模不斷擴(kuò)大投資規(guī)模不斷擴(kuò)大——從02年開始，風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模整體呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢。09年因?yàn)槭澜缃鹑谖C(jī)持續(xù)的影響出現(xiàn)回調(diào)，根據(jù)ChinaVenture對2010年的預(yù)測，風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模和投資案例數(shù)量將會快速恢復(fù)并增長。09年中國創(chuàng)投市場的調(diào)整并非投資熱度下降的開始，而是市場高速發(fā)展之中的短暫回調(diào)。232008年我國風(fēng)險(xiǎn)投資市場規(guī)模——達(dá)到42億美元（約300億2009年我國股權(quán)投資市場規(guī)模達(dá)到115億美元（約700億元人民幣）——整體規(guī)模發(fā)展較為平穩(wěn)24短暫回調(diào)后平穩(wěn)增長：從07年起國內(nèi)股權(quán)投資增長較快，09年股權(quán)投資案例共披露585起，涉及16行業(yè)，金融、連鎖經(jīng)營、能源、食品飲料和制造業(yè)投資金額較高，均超過10億美元。其中，金融領(lǐng)域更是達(dá)99.88億美元，位列行業(yè)首位。從2010年上半年來看，各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)均加快了找項(xiàng)目、挑項(xiàng)目、投項(xiàng)目的步伐，同時(shí)，隨著市場的逐步升溫，融資估值預(yù)期也在逐步提升。二季度十幾倍的高估值又重現(xiàn)市場，在此背景下，進(jìn)一步明晰投資原則、鎖定熱點(diǎn)行業(yè)、拓展項(xiàng)目資源渠道等將成為下一步各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)工作的重中之重。2009年我國股權(quán)投資市場規(guī)模達(dá)到115億美元（約700億元2010年二季度國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資市場整體規(guī)模和行業(yè)投向規(guī)模分析25投資案例數(shù)量環(huán)比有所上升，但是投資金額出現(xiàn)回調(diào)。二季度共披露投資案例67起，投資金額4.82億美元，環(huán)比分別上升19.6%。平均單筆投資金額719萬美元。行業(yè)投資集中度進(jìn)一步上升。互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)和醫(yī)療健康三個(gè)行業(yè)投資案例數(shù)量之和占總數(shù)量比例達(dá)63%，而投資額之和占季度總投資金額的73%。其中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資案例數(shù)量17起，依然占據(jù)各行業(yè)首位，而醫(yī)療健康在本季度表現(xiàn)活躍，投資案例13起，而其投資金額1.50億美元，占據(jù)各行業(yè)投資金額首位。結(jié)合2010年上半年宏觀形勢分析，全球經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中逐漸走出的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)刺激政策的逐漸退出、國內(nèi)股市的萎靡不振，都造成了資本市場走向活躍的同時(shí)，對投資企業(yè)的估值依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。2010年二季度國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資市場整體規(guī)模和行業(yè)投向規(guī)模分析22010年二季度國內(nèi)私募股權(quán)投資市場整體規(guī)模和行業(yè)投向規(guī)模分析26本季度私募股權(quán)投資整體活躍——投資機(jī)構(gòu)對未來前景持樂觀態(tài)度，對發(fā)展期等更具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)給予更多關(guān)注。私募股權(quán)投資金額達(dá)到37億美元——披露38起投資案例涉及14個(gè)行業(yè)，。其中，制造業(yè)、食品飲料、能源行業(yè)案例數(shù)量最多。從行業(yè)投資額度分析，物流、能源業(yè)投資金額較高——均超過7億美元。其中，物流行業(yè)投資金額達(dá)10.99億美元，位列各行業(yè)投資金額首位。本季度TMT領(lǐng)域相對沉寂，披露投資案例2起，總金額6230.00萬美元，不足本季度總投資金額的2%。此外，注冊地位于江蘇的紅星美凱龍于6月19日獲得華平集團(tuán)、中信產(chǎn)業(yè)基金等聯(lián)合注資26億元人民幣，這是目前國內(nèi)家居建材行業(yè)披露金額最大一筆投資2010年二季度國內(nèi)私募股權(quán)投資市場整體規(guī)模和行業(yè)投向規(guī)模分27行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)規(guī)模行業(yè)盈利性27行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述VC/PE企業(yè)IPO投資收益——豐厚的高額投資回報(bào)28IPO：高額的回報(bào)——09年187起上市案例中，共計(jì)73起案例具有VC/PE投資背景，通過IPO方式，投資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)成功退出，并獲取了高額回報(bào)，平均賬面回報(bào)率為5.09倍。創(chuàng)業(yè)板：IPO退出的黃金通道——09年10月份開板的創(chuàng)業(yè)板，憑借高成長性獲得較高的市盈率，使得上市企業(yè)的估值普遍較高，各家投資機(jī)構(gòu)獲得了豐厚的價(jià)值回報(bào)，其中德瑞投資所投資的特銳德電氣，賬面回報(bào)率達(dá)到了225.10倍，另外，信中利投資華誼兄弟，以及深創(chuàng)投與康沃投資一起投資網(wǎng)宿科技，分別獲得了21.60倍、21.27倍和22.91倍高額賬面回報(bào)率。VC/PE企業(yè)IPO投資收益——豐厚的高額投資回報(bào)28IPO投資收獲——盈利來自投資資本的成功退出。目前市場上有5種退出方式，其中通過IPO和股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般都可獲得高額投資收益，是理想的退出方式。29投資退出收回投資實(shí)現(xiàn)收益首次公開上市（IPO）第三方整體收購二次出售管理層回購清算清算是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況不好且難以扭轉(zhuǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資主動(dòng)退出收回資金，最小化損失的選擇整體收購、二次出售、管理層回購統(tǒng)稱為股權(quán)轉(zhuǎn)讓。IPO和股權(quán)轉(zhuǎn)讓是理想的退出方式。投資的5種退出方式投資收獲——盈利來自投資資本的成功退出。目前市場上有5種退出投資退出方式的占比統(tǒng)計(jì)

——隨著證券市場的發(fā)展，以及創(chuàng)業(yè)板的推出，投資成功退出的可能性增大。但是，投資失利的風(fēng)險(xiǎn)依然很高。30據(jù)清科數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，近一年來隨著創(chuàng)業(yè)板的推出VC/PE投資退出方式項(xiàng)目占比大致為IP021%、出售30%、管理層回購5%、轉(zhuǎn)售5%、清算39%；提醒：投資失利的風(fēng)險(xiǎn)依然是很高的！資料來源：清科數(shù)據(jù)中心投資退出方式的占比統(tǒng)計(jì)

——隨著證券市場的發(fā)展，目錄31一、行業(yè)研究的背景和目的二、行業(yè)研究內(nèi)容

1、行業(yè)發(fā)展概況

2、未來發(fā)展趨勢

3、關(guān)鍵成功因素三、行業(yè)研究結(jié)論和應(yīng)用目錄31一、行業(yè)研究的背景和目的歷年數(shù)據(jù)比較——整體投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，單筆投資規(guī)模也呈現(xiàn)增長的趨勢32整體投資規(guī)模不斷擴(kuò)大——從02年起，風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模整體呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況影響投資規(guī)模的發(fā)展。從拉動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)的三架馬車——投資、消費(fèi)和出口分析：目前消費(fèi)不振，出口下滑的趨勢難以大幅扭轉(zhuǎn)，唯有投資（如去年4萬億刺激計(jì)劃和今年的新36條引導(dǎo)民間投資）是促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大力量。因此，投資規(guī)模會進(jìn)一步增長。單筆投資規(guī)模也呈現(xiàn)增長的趨勢，但增長率在放緩——2009年平均單筆投資金額880萬美元，同比亦略下降6.0%。但整體投資規(guī)模是呈現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢，單筆投資額也在不斷增長，但增長的趨勢在放緩。歷年數(shù)據(jù)比較——整體投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，單筆投資規(guī)模也呈現(xiàn)增長09年國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)上的發(fā)展趨勢與動(dòng)向

行業(yè)投資集中度逐漸上升。IT、制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康是四個(gè)投資案例最多的行業(yè)，投資案例數(shù)量之和占總數(shù)量比例超過60%。

IT行業(yè)投資案例數(shù)量75起，投資金額7.06億美元，投資案例數(shù)量居各行業(yè)首位。

發(fā)展期投資案例數(shù)量243起，投資金額為24.53億美元，投資案例數(shù)量和投資金額最高。

首輪投資案例數(shù)量仍占據(jù)市場主要份額，投資案例數(shù)量303起，投資金額23.72億美元。

投資地域集中度呈現(xiàn)下降趨勢，中西部地區(qū)出現(xiàn)新的投資動(dòng)向。其中，北京投資案例數(shù)量和投資金額占全國比例同比分別下降7.8%和3.9%，上海分別下降3.0%和7.9%。成都，重慶和西安等中西部地區(qū)開始逐漸出現(xiàn)一輪投資熱潮。3309年國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)上的發(fā)展趨勢與動(dòng)向

行業(yè)投資集中度逐最新情況：2010年二季度投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)趨勢和動(dòng)向隨著中國經(jīng)濟(jì)的回暖，風(fēng)險(xiǎn)投資強(qiáng)勁回升——披露36家投資公司募集設(shè)立新基金，涉及金額達(dá)925.77億元人民幣。同期獲得財(cái)務(wù)投資（除戰(zhàn)略投資外）的67家企業(yè)涉及融資金額207.39億元人民幣，融資金額比上季度增加了924.15%，增加了187.14億元人民幣。獲得投資的企業(yè)數(shù)量比上季度增加了36.73%，不論是案例數(shù)量還是融資金額與第一季度相比都有較大幅度的增加。發(fā)展期投資案例依然最多——披露發(fā)展期投資案例數(shù)35起，投資額為2.11億美元，位于各投資階段之首。擴(kuò)張期投資案例數(shù)量31起，投資額為2.69億美元，位列第二。行業(yè)投資集中度方面出現(xiàn)一個(gè)新動(dòng)向——互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)和醫(yī)療健康三個(gè)行業(yè)投資案例數(shù)量之和占總數(shù)量比例63%，投資金額占總金額的70%。其中，醫(yī)療健康行業(yè)投資金額1.50億美元，居各行業(yè)投資金額首位。北京、上海、浙江、江蘇等東部沿海地區(qū)仍是投資選擇的重點(diǎn)區(qū)域。34資料來源：中國投資網(wǎng)最新情況：2010年二季度投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)趨勢和動(dòng)向隨著中國經(jīng)目錄35一、行業(yè)研究的背景和目的二、行業(yè)研究內(nèi)容

1、行業(yè)發(fā)展概況

2、未來發(fā)展趨勢

3、關(guān)鍵成功因素三、行業(yè)研究結(jié)論和應(yīng)用目錄35一、行業(yè)研究的背景和目的投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素36投資項(xiàng)目持有時(shí)間、投資地域影響投資績效

投資行業(yè)成功的關(guān)鍵6

因素投資項(xiàng)目最終退出方式的選擇投資機(jī)會的發(fā)現(xiàn)、甄別、談判與聯(lián)合投資的能力投資行業(yè)的集中度分布情況投資的規(guī)模和投資項(xiàng)目個(gè)數(shù)投資管理的專業(yè)化程度和聲譽(yù)投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素36投資行業(yè)成功的關(guān)鍵投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅰ）37投資管理的專業(yè)化程度和聲譽(yù)專注于有限的行業(yè)或投資階段；“學(xué)習(xí)曲線效應(yīng)”；提高甄別項(xiàng)目機(jī)會能力、構(gòu)造最小化損失、抓住核心問題及行業(yè)競爭優(yōu)勢；對與特定投資相關(guān)的資源(比如融資市場等)更加熟悉。有聲譽(yù)可獲得后續(xù)的和大額的融資；業(yè)績的持續(xù)性；被投資企業(yè)為了獲得聲譽(yù)高的投資基金資助更愿意折價(jià)出讓股份。專注于某個(gè)投資階段和行業(yè)等可積累難于模仿的內(nèi)部資源可獲得相對競爭優(yōu)勢。投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅰ）37投資管理的專業(yè)化程度和聲譽(yù)投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅱ）

投資機(jī)會的發(fā)現(xiàn)、甄別、談判與聯(lián)合投資的能力38機(jī)會越多、甄別項(xiàng)目能力越好、獲得控制權(quán)越大、持有股份比例越大等都對投資績效產(chǎn)生積極影響。聯(lián)合投資通過資源共享可獲取更多信息，獲得更高回報(bào)。聯(lián)合投資可以為投資帶來較高的內(nèi)含報(bào)酬率。聯(lián)合投資分散風(fēng)險(xiǎn)

減少風(fēng)險(xiǎn)暴露；獲取第二意見，改善項(xiàng)目篩選；和經(jīng)驗(yàn)豐富的投資家聯(lián)合的認(rèn)證作用和聲譽(yù)效應(yīng)；打破精力和時(shí)間約束；可以投資更大的項(xiàng)目、跨地域及跨行業(yè)投資；實(shí)現(xiàn)資源和能力的優(yōu)勢互補(bǔ)等等。投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅱ）投資機(jī)會的發(fā)現(xiàn)、甄別、談判與投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅲ）39

投資行業(yè)的集中度分布行業(yè)集中度對投資的績效有很強(qiáng)的正面影響。成功退出不同的行業(yè)間有差異，生物科技、網(wǎng)絡(luò)等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中投資項(xiàng)目成功退出的概率更高；通信、網(wǎng)絡(luò)、半導(dǎo)體行業(yè)的退出回報(bào)乘數(shù)最高，緊隨其后的是計(jì)算機(jī)軟件和硬件行業(yè)。某些行業(yè)、某個(gè)投資階段和地域蘊(yùn)含著較高的投資回報(bào)。比如，投資在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域（新技術(shù)、新能源、新材料和醫(yī)療健康等行業(yè)領(lǐng)域），投在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展期階段和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)會有更高的回報(bào)率。投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅲ）39投資行業(yè)的集中度分布投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅳ）40投資項(xiàng)目持有時(shí)間、投資地域影響投資績效

投資地域廣，可供投資項(xiàng)目增多并可達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)目的。投資持有時(shí)間越長，收益表現(xiàn)越差。就項(xiàng)目特征而言，集中于有限行業(yè)、晚期投資、投資地域更廣，投資回報(bào)更加可觀。投資項(xiàng)目周期延長，投資基金的增值服務(wù)邊際能力下降，投資收益遞減。投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅳ）40投資項(xiàng)目持有時(shí)間、投資地域投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅴ）41投資基金的規(guī)模和投資項(xiàng)目的個(gè)數(shù)投資項(xiàng)目個(gè)數(shù)增多可分散風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)增加管理難度。有研究指出投資組合增加到15個(gè)投資項(xiàng)目時(shí)，可分散80%的邊際風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際的投資組合中項(xiàng)目個(gè)數(shù)在20—28個(gè)之間。也有研究指出投資項(xiàng)目個(gè)數(shù)和投資回報(bào)之間是倒U字型曲線，每個(gè)投資管理團(tuán)隊(duì)管理12個(gè)投資項(xiàng)目為最優(yōu)。規(guī)模大可以支撐大型投資，擁有強(qiáng)大資金后援避免資金短缺，同時(shí)帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)。但是基金規(guī)模過大，績效反而下降。投資低績效主要是由于規(guī)模過小、無經(jīng)驗(yàn)積累。投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅴ）41投資基金的規(guī)模和投資項(xiàng)目的投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅵ）42股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式相對IP0具有如下優(yōu)點(diǎn):買方人數(shù)有限，交易費(fèi)用較低，程序簡便；可以分享并購規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、管理和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)等；靈活性高。缺點(diǎn):信息不對稱，回報(bào)率較低；控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)收購方會要求做出額外的承諾，比如避免同業(yè)競爭，限制未來投向等。IP0被公認(rèn)是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的黃金方式。周期短、回報(bào)率高;可獲取良好的聲譽(yù)，可以增強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的控制權(quán)；但程序繁瑣，發(fā)行成本高；IP0和股權(quán)轉(zhuǎn)讓是理想的退出方式。清算是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況不好且難以扭轉(zhuǎn)時(shí)，主動(dòng)退出收回資金，最小化損失的理性選擇，是經(jīng)營環(huán)境惡化下的次優(yōu)選擇，及早抽身，避免“深陷泥潭”損失擴(kuò)大投資項(xiàng)目退出方式的選擇投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅵ）42股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式相對IP0具有根據(jù)行業(yè)發(fā)展的整體分析，開展投資業(yè)務(wù)拓展未來發(fā)展空間是積極的43未來投資市場仍保持快速增長，存在眾多的潛在投資機(jī)會。目前浙鹽集團(tuán)若能進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部的投資分析與競爭能力，我們認(rèn)為進(jìn)行投資業(yè)務(wù)拓展未來發(fā)展空間是積極的總體結(jié)論業(yè)務(wù)優(yōu)勢/劣勢－機(jī)會/威脅分析：優(yōu)勢-S

依托國資背景，有較強(qiáng)的融資關(guān)系和能力有較強(qiáng)的聲譽(yù)度和浙鹽集團(tuán)品牌優(yōu)勢與政府相關(guān)部門有良好關(guān)系在省內(nèi)有發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依托的優(yōu)勢，可在大“鹽”業(yè)上做文章劣勢-W對行業(yè)發(fā)展缺乏統(tǒng)一的戰(zhàn)略規(guī)劃投資項(xiàng)目開展以后的后續(xù)融資能力是一個(gè)考驗(yàn)缺乏專業(yè)化的投資管理團(tuán)隊(duì)，特別是具有國際化眼光的專業(yè)投資人才受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響可能存在管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)不足和官僚現(xiàn)象缺乏靈活的競爭策略和投資運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)機(jī)會-O處于經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)的長三角腹地——杭州市，有更多的投資機(jī)會，發(fā)現(xiàn)新的盈利點(diǎn)投資領(lǐng)域的新興與發(fā)展，應(yīng)及時(shí)抓住機(jī)遇拓展發(fā)展空間隨著整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，應(yīng)該順勢整合資源、實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型威脅-T：行業(yè)和區(qū)域競爭較強(qiáng)，開展投資業(yè)務(wù)的公司眾多業(yè)內(nèi)的主要競爭對手相對強(qiáng)大，且具有先發(fā)優(yōu)勢面對民營投資公司相對靈活的競爭威脅，可能缺乏靈活的應(yīng)對策略外資背景投資公司不斷進(jìn)入，競爭日益激烈根據(jù)行業(yè)發(fā)展的整體分析，開展投資業(yè)務(wù)拓展未來發(fā)展空間是積極的開展投資業(yè)務(wù)浙鹽集團(tuán)的關(guān)注點(diǎn)是什么？44浙鹽集團(tuán)戰(zhàn)略態(tài)勢現(xiàn)狀機(jī)會威脅優(yōu)勢劣勢環(huán)境實(shí)力SO態(tài)勢：機(jī)會+優(yōu)勢WO態(tài)勢：機(jī)會+劣勢ST態(tài)勢：優(yōu)勢+威脅WT態(tài)勢：劣勢+威脅利用浙鹽集團(tuán)的品牌優(yōu)勢、加強(qiáng)把握投資機(jī)會的能力和融資渠道。把投資業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，成為集團(tuán)發(fā)展的強(qiáng)大支撐力量組建專業(yè)化的投資管理團(tuán)隊(duì)，拓展融資渠道。先開展小規(guī)模的投資活動(dòng)，不斷積累行業(yè)經(jīng)驗(yàn)“大鹽業(yè)”投資領(lǐng)域創(chuàng)投領(lǐng)域或股權(quán)投資領(lǐng)域開展投資業(yè)務(wù)浙鹽集團(tuán)的關(guān)注點(diǎn)是什么？44浙鹽集團(tuán)戰(zhàn)略態(tài)勢浙鹽集團(tuán)投資戰(zhàn)略選擇初步分析根據(jù)投資行業(yè)發(fā)展情況和浙鹽集團(tuán)的內(nèi)部資源，目前可以考慮以下方面的投資策略：45二、開展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，培育新的利潤增長點(diǎn)。依據(jù)國家產(chǎn)業(yè)扶持政策，可選擇新能源、新材料、新技術(shù)和醫(yī)療健康等相關(guān)的行業(yè)領(lǐng)域作為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)開展的切入點(diǎn)，開始小規(guī)模的試水，一方面培養(yǎng)投資管理團(tuán)隊(duì)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，另一方面為公司不斷發(fā)現(xiàn)和培植新的利潤增長點(diǎn)。另外，也可考慮與其他投資公司聯(lián)合組建大型投資基金，或者把資金直接委托給專業(yè)投資基金開展投資業(yè)務(wù)。一、圍繞傳統(tǒng)的鹽業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，在“大鹽業(yè)”上做文章。即依托集團(tuán)在鹽行業(yè)多年的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，在集團(tuán)目前業(yè)務(wù)的上下游拓展發(fā)展空間——開展縱向并購，比如上游收購鹽礦資源，下游投資開展?fàn)I銷終端業(yè)務(wù)：或者針對集團(tuán)目前業(yè)務(wù)開展橫向并購?fù)顿Y，比如投資并購或投資參股原鹽的開采與提煉設(shè)備制造企業(yè)，并開展相關(guān)設(shè)備的營銷業(yè)務(wù)等等。浙鹽集團(tuán)發(fā)展相互協(xié)調(diào)浙鹽集團(tuán)投資戰(zhàn)略選擇初步分析根據(jù)投資行業(yè)發(fā)展情況和浙鹽集團(tuán)的針對目前投資行業(yè)的發(fā)展情況和未來應(yīng)該采取的應(yīng)對策略，確定浙鹽集團(tuán)投資戰(zhàn)略規(guī)劃的總體目標(biāo)和階段目標(biāo)46經(jīng)過5—10年時(shí)間的發(fā)展，投資業(yè)務(wù)部門成為省內(nèi)乃至國內(nèi)知名的投資機(jī)構(gòu)，成為集團(tuán)的另一個(gè)增加盈利的引擎！總體目標(biāo)開展投資業(yè)務(wù)拓展發(fā)展空間整合資源規(guī)模發(fā)展階段目標(biāo)公司價(jià)值近期目標(biāo)遠(yuǎn)期目標(biāo)時(shí)間安排2010年2011年2012年2013年2014年2015年針對目前投資行業(yè)的發(fā)展情況和未來應(yīng)該采取的應(yīng)對策略，確定浙鹽47讓我們攜手共謀發(fā)展藍(lán)圖，一起走向輝煌——謝謝——47讓我們攜手共謀發(fā)展藍(lán)圖，一起走向輝煌——謝謝——投資行業(yè)分析高博技術(shù)與戰(zhàn)略研究所Email:info@投資行業(yè)分析高博技術(shù)與戰(zhàn)略研究所目錄1一、行業(yè)研究的背景與目的二、行業(yè)研究內(nèi)容

1、行業(yè)發(fā)展概況

2、未來發(fā)展趨勢

3、關(guān)鍵成功因素三、行業(yè)研究結(jié)論和應(yīng)用目錄1一、行業(yè)研究的背景與目的背景分析2海南黑龍江吉林遼寧河北山東福建江西安徽湖北湖南廣東廣西上海河南山西內(nèi)蒙古陜西寧夏甘肅青海四川貴州云南西藏新疆江蘇浙江北京臺灣隨著國內(nèi)社會經(jīng)濟(jì)市場化的發(fā)展，原有的國家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的壟斷專營行業(yè)會逐漸放開，諸如鹽業(yè)等專營行業(yè)必須面對市場化的競爭。針對浙鹽集團(tuán)的發(fā)展現(xiàn)狀，一方面集團(tuán)在鹽業(yè)上的核心戰(zhàn)略優(yōu)勢不明顯，另一方面是四周的強(qiáng)鄰又虎視眈眈。因此在原有的鹽行業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域上必須考慮實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型或者拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。為了尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，拓展未來的發(fā)展空間，目前來說開展投資業(yè)務(wù)獲得新的利潤點(diǎn)是一種積極的選擇。背景分析2海南黑龍江吉林遼寧河北山東福建江西安徽湖北湖南廣東有多種相關(guān)多元化的業(yè)務(wù)可供選擇，但開展投資業(yè)務(wù)是符合目前發(fā)展背景的一種比較好的選擇。3目前，國內(nèi)的大企業(yè)集團(tuán)大都針對自身業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)一步開展投資業(yè)務(wù)獲取新的盈利點(diǎn)來拓寬未來更大的發(fā)展空間。開展投資業(yè)務(wù)的積極作用表現(xiàn)在：支撐主營業(yè)務(wù)的發(fā)展獲得新的盈利增長點(diǎn)拓展未來的發(fā)展空間有多種相關(guān)多元化的業(yè)務(wù)可供選擇，但開展投資4案例——雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的投資業(yè)務(wù)發(fā)展模式值得借鑒雅戈?duì)柤瘓F(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展，確立了以品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)、投資業(yè)務(wù)三大產(chǎn)業(yè)為主體，多元并進(jìn)、專業(yè)化發(fā)展的經(jīng)營格局。其投資業(yè)務(wù)的開展模式值得借鑒。93年，雅戈?duì)栭_始涉足投資領(lǐng)域，對一些發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進(jìn)行了戰(zhàn)略投資，近年來進(jìn)一步深化投資并成為集團(tuán)的探索性產(chǎn)業(yè)。針對已上市和擬上市的金融企業(yè)、資源型企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)，秉承穩(wěn)健、謹(jǐn)慎、高效原則，進(jìn)行股權(quán)投資的探索。08年，雅戈?duì)柍闪P石投資管理公司，集聚了諸多資深投資管理專家，主要從事投資管理及咨詢，投資產(chǎn)業(yè)逐漸向?qū)I(yè)化、縱深化方面發(fā)展。06年，股權(quán)分置改革基本完成，公司持有中信證券、宜科科技等股權(quán)投資價(jià)值逐步體現(xiàn)，凈資產(chǎn)水平顯著提高，投資業(yè)務(wù)獲得巨大增值空間，取得了良好投資收益。05年，投資產(chǎn)業(yè)有力地支撐了雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的發(fā)展。后來進(jìn)一步涉足了證券、銀行等金融領(lǐng)域，投資了廣博集團(tuán)、宜科科技、中信證券、寧波銀行、海通證券等多家企業(yè)。公司價(jià)值時(shí)間增長業(yè)務(wù)投資4案例——雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的投資業(yè)務(wù)發(fā)展模式值得借鑒雅戈?duì)柤瘓F(tuán)經(jīng)過5雅戈?duì)柤瘓F(tuán)多元并進(jìn)、專業(yè)化發(fā)展的三大產(chǎn)業(yè)主體，有力地支撐和推動(dòng)整個(gè)集團(tuán)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展雅戈?duì)柤瘓F(tuán)三大產(chǎn)業(yè)主體紡織服裝地產(chǎn)開發(fā)投資業(yè)務(wù)09年凈利潤（44496.03萬元）09年凈利潤（119,134.30萬元）09年凈利潤（162,530.97萬元）2009年，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的紡織服裝業(yè)務(wù)因金融危機(jī)的影響出口顯著下降，地產(chǎn)業(yè)務(wù)保持較為平穩(wěn)的發(fā)展，投資業(yè)務(wù)卻快速增長，對紡織服裝業(yè)務(wù)的下滑形成極大的彌補(bǔ)和支撐。利潤數(shù)據(jù)來源：雅戈?duì)?009年年報(bào)摘要5雅戈?duì)柤瘓F(tuán)多元并進(jìn)、專業(yè)化發(fā)展的三大產(chǎn)業(yè)主體，有力地支撐和6投資業(yè)務(wù)的拓展，不僅使得雅戈?duì)柅@得新的盈利增長點(diǎn)，同時(shí)也對主業(yè)發(fā)展形成強(qiáng)有力的支撐。數(shù)據(jù)來源：根據(jù)雅戈?duì)?9年年報(bào)數(shù)據(jù)整理37%50%14%單位：萬元雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的投資業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。09年投資業(yè)務(wù)的凈利潤在三大業(yè)務(wù)的總利潤中占比近50%。6投資業(yè)務(wù)的拓展，不僅使得雅戈?duì)柅@得新的盈利增長點(diǎn)，同時(shí)也對7本研究分析的目的是為投資提供決策依據(jù)，即為客戶公司制定投資戰(zhàn)略規(guī)劃提供依據(jù)分析行業(yè)發(fā)展的規(guī)模行業(yè)研究的任務(wù)和目的介紹行業(yè)本身的發(fā)展概況為投資者提供決策依據(jù)揭示行業(yè)成功關(guān)鍵因素了解行業(yè)經(jīng)營機(jī)會分析行業(yè)未來發(fā)展趨勢主要任務(wù)目的作為制定投資戰(zhàn)略規(guī)劃的依據(jù)戰(zhàn)略定位戰(zhàn)略選擇資源配置系統(tǒng)協(xié)調(diào)7本研究分析的目的是為投資提供決策依據(jù)，即為客戶公司制定投資8本研究在于把握四要點(diǎn)把握行業(yè)的成長以及目前發(fā)展規(guī)模以了解行業(yè)的成長性－－研究是否進(jìn)入或退出的問題找到行業(yè)內(nèi)最有價(jià)值的企業(yè)并研究其投資價(jià)值或經(jīng)營策略－－分析標(biāo)桿企業(yè)尋找經(jīng)營參照或投資對象預(yù)測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢－－應(yīng)對未來可能的變化總結(jié)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵成功因素和企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵資源－－制定企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)1234宏觀環(huán)境發(fā)展的趨勢？政策趨勢？行業(yè)的發(fā)展趨勢比如市場需求量和需求結(jié)構(gòu)（細(xì)分）的趨勢價(jià)值鏈環(huán)節(jié)的發(fā)展趨勢？8本研究在于把握四要點(diǎn)把握行業(yè)的成長以及目前發(fā)展規(guī)模以了解行9目錄一、行業(yè)研究的背景和目的二、行業(yè)研究內(nèi)容

1、行業(yè)發(fā)展概況

2、未來發(fā)展趨勢

3、關(guān)鍵成功因素三、行業(yè)研究結(jié)論和應(yīng)用9目錄一、行業(yè)研究的背景和目的101.行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)發(fā)展規(guī)模投資行業(yè)盈利性101.行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述投資是把有限資源分配到諸如股票、國債、不動(dòng)產(chǎn)等的（證券或金融）資產(chǎn)或產(chǎn)業(yè)投資上，在一定的期限內(nèi)獲得合理的現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn)/收益率。其核心是以效用最大化準(zhǔn)則為指導(dǎo)，獲得財(cái)富配置的最優(yōu)均衡解。有各種不同類型的投資方式：11傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)投資投資分類證券投資一級市場投資（股權(quán)投資）債券、權(quán)證等其他證券投資二級市場投資（直接投資）（間接投資）投資是把有限資源分配到諸如股票、國債、不動(dòng)產(chǎn)等的（證券或金融本研究主要側(cè)重在風(fēng)險(xiǎn)投資和股權(quán)投資方面進(jìn)行深入的分析其背景和理由基于以下幾個(gè)方面：1、財(cái)務(wù)投資公司從事的投資業(yè)務(wù)主要側(cè)重在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資和股權(quán)投資方面2、風(fēng)險(xiǎn)投資和股權(quán)投資在資金規(guī)模方面的進(jìn)入門檻較低、機(jī)會更多3、財(cái)務(wù)投資公司可根據(jù)自身的資金實(shí)力選擇相應(yīng)項(xiàng)目投入合適的資金規(guī)模4、投資一定期限后若成功退出可獲得高額的投資收益根據(jù)浙鹽集團(tuán)自身的實(shí)際情況，可先開展投資領(lǐng)域的業(yè)務(wù)試水活動(dòng)，一方面根據(jù)自己的資金實(shí)力先開展較小規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資或股權(quán)投資，以積累行業(yè)經(jīng)驗(yàn)；另一方面集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)——鹽業(yè)產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量不是很大，先控制投資規(guī)模減少風(fēng)險(xiǎn)也可以避免影響主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。12本研究主要側(cè)重在風(fēng)險(xiǎn)投資和股權(quán)投資方面進(jìn)行深入的分析其背景和投資管理的周期性循環(huán)過程要把握四個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資市場的實(shí)際情況，一個(gè)投資周期循環(huán)的持續(xù)時(shí)間大致為3—7年。因此，投資公司要有短時(shí)間內(nèi)有投入暫時(shí)沒有收益的心理準(zhǔn)備。132、選擇投資項(xiàng)目、

構(gòu)造投資項(xiàng)目組合3、投資項(xiàng)目的管理、

監(jiān)督和增值服務(wù)4、退出投資項(xiàng)目，進(jìn)行收益分配1、籌集資金、成立一家投資基金或是投資公司投資管理的周期性循環(huán)過程要把握四個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)介紹

——關(guān)注點(diǎn)：投資項(xiàng)目數(shù)、項(xiàng)目重點(diǎn)投向1409年度中國本土十佳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)

(《浙商》雜志聯(lián)合清科創(chuàng)投聯(lián)合推出)

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)名稱投資概況1深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司靳海濤09年至10年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)50個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)5個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)镮T、通訊、新材料、生物醫(yī)藥、能源環(huán)保、化工、消費(fèi)品、連鎖、高端服務(wù)等。2江蘇高科技投資集團(tuán)徐錦榮09年至10年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)23個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)2個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)樾履茉?、新材料、現(xiàn)代裝備制造、生物醫(yī)療、電子信息、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等。3上海永宣創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司馮濤09年至10年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)11個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)2個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)獒t(yī)藥、新材料、網(wǎng)絡(luò)游戲、機(jī)械制造、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、新能源、T服務(wù)、IC設(shè)備制造、化學(xué)藥品制劑等。4深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司劉晝2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)26個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)5個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)閺V電行業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、消費(fèi)品、新材料、節(jié)能環(huán)保等。5浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司梁正2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)15個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)1個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)楦咝驴萍肌⑸镝t(yī)藥、節(jié)能環(huán)保和新能源、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等。6聯(lián)想投資有限公司劉二海2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)15個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)3個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)镮T應(yīng)用與服務(wù)、外包和專業(yè)服務(wù)、基礎(chǔ)架構(gòu)（系統(tǒng)、部件及材料）、消費(fèi)產(chǎn)品與服務(wù)、健康服務(wù)、清潔技術(shù)、先進(jìn)制造等。7深圳市松禾資本管理有限公司羅飛管理資本規(guī)模20億元，2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)23個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)2個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)镮T、電信及增值服務(wù)、清潔技術(shù)等領(lǐng)域等。8浙江華睿投資管理有限公司宗佩民2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)15個(gè)，上市項(xiàng)目數(shù)1個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)镮T、清潔技術(shù)、電信及增值業(yè)務(wù)等。9湖南湘投高科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司游新農(nóng)2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)4個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)殡娮有畔ⅰ⑿虏牧?、生物技術(shù)、醫(yī)藥、光機(jī)電一體化和環(huán)保等。10賽伯樂(中國)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司朱敏2009年至2010年第一季度投資項(xiàng)目數(shù)4個(gè)，重點(diǎn)投資領(lǐng)域?yàn)榻鹑?、教育、醫(yī)療健康、高科技以及先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)等。國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)介紹

——關(guān)注點(diǎn)：投資項(xiàng)目數(shù)、項(xiàng)目重點(diǎn)投向1省內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)介紹

——關(guān)注點(diǎn)：投資規(guī)模、項(xiàng)目重點(diǎn)投向1507浙江本土十佳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)名稱資本規(guī)模（億元）重點(diǎn)投資領(lǐng)域1浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司王林江12.4醫(yī)藥化工、機(jī)電一體化、再生資源開發(fā)和利用等2浙江華睿投資管理有限公司宗佩民12裝備制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)、高科技行業(yè)等3通聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司管大源3新型材料、機(jī)電一體化、環(huán)保節(jié)能、裝備制造、汽車零部件、可再生能源和新能源、高效農(nóng)業(yè)4寧波雅戈?duì)杽?chuàng)業(yè)投資有限公司李如成3光機(jī)電一體化、生物醫(yī)藥、新材料、化工能源、農(nóng)業(yè)、電子設(shè)備等5浙江海越股份有限公司呂小奎6生物醫(yī)藥、新材料、化工能源、電子設(shè)備等6杭州如山創(chuàng)業(yè)投資有限公司王涌6裝備制造業(yè)、精細(xì)化工、金融等7浙江中大投資股份有限公司胡小平2.7生物醫(yī)藥、新材料等8浙江科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司顧斌1.3互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)增值、計(jì)算機(jī)軟硬件、通信、芯片半導(dǎo)體、光機(jī)電一體化、生物醫(yī)藥、新材料、化工能源、農(nóng)業(yè)、電子設(shè)備等9浙江大學(xué)創(chuàng)業(yè)投資有限公司程家安1IT服務(wù)、軟件產(chǎn)業(yè)、硬件產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、化學(xué)工業(yè)、保健養(yǎng)生、環(huán)保節(jié)能10杭州市高科技投資有限公司陳定安1.5IT信息產(chǎn)業(yè)、生物制藥、高附加值的精細(xì)化工、傳統(tǒng)制造的改造、高科技農(nóng)業(yè)等省內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)介紹

——關(guān)注點(diǎn)：投資規(guī)模、項(xiàng)目重點(diǎn)投向15投資管理的價(jià)值流程分析：

不同投資期面臨不同的投資額度、風(fēng)險(xiǎn)和收益，投資公司必須根據(jù)自身資金實(shí)力情況進(jìn)行選擇取舍16初創(chuàng)期成長期上市前期時(shí)間初創(chuàng)企業(yè)，有核心優(yōu)勢，巨大的發(fā)展?jié)摿ν卣购诵臉I(yè)務(wù)的運(yùn)作模式，開始發(fā)展壯大核心業(yè)務(wù)快速發(fā)展，準(zhǔn)備上市投資A投資B投資C價(jià)值投資額度小，機(jī)會多，但投資失利風(fēng)險(xiǎn)大，投資時(shí)間較長，若成功退出收益巨大投資額度較大，風(fēng)險(xiǎn)相對較小，投資機(jī)會較多，是大部分投資公司的投資選擇投資額度大，投資機(jī)會少。被投資企業(yè)若能及時(shí)上市就可兌現(xiàn)巨大投資收益投資管理的價(jià)值流程分析：

不同投資期面臨不同的投資額度、風(fēng)險(xiǎn)投、融資均衡運(yùn)作：投資業(yè)務(wù)部門要保持投資與融資的均衡，前期的投資要有后續(xù)的融資支持，確保整個(gè)投資運(yùn)作的良性循環(huán)17自由現(xiàn)金流選擇有發(fā)展前景的企業(yè)進(jìn)行參股投資；或者參與一級市場股權(quán)增發(fā)通過融資渠道募集資金；長期或短期貸款發(fā)現(xiàn)新的投資機(jī)會，資金量不足投資融資均衡投、融資均衡運(yùn)作：投資業(yè)務(wù)部門要保持投資與融資的均衡，前期的融資方式：根據(jù)投資運(yùn)作狀況多渠道籌集投資資金，確保為投資運(yùn)作周期的良性循環(huán)或擴(kuò)大投資的規(guī)模提供支持18資金提供者：個(gè)人企業(yè)政府機(jī)構(gòu)其他部門機(jī)構(gòu)境外投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人資金需求者：企業(yè)投資機(jī)構(gòu)其他機(jī)構(gòu)和個(gè)人金融中介金融市場資金資金資金資金資金案例：華睿投資公司通過向其他企業(yè)和個(gè)人私下募集資金，以及銀行等金融中介機(jī)構(gòu)融資近20億，極大地彌補(bǔ)了自有資本金的不足，有效地確保投資運(yùn)作周期的良性循環(huán)或進(jìn)一步擴(kuò)大投資的規(guī)模。資金私募方式公募方式融資方式：根據(jù)投資運(yùn)作狀況多渠道籌集投資資金，確保為投資運(yùn)作投資管理模式例1浙江華睿投資管理有限公司

——以募集資金和托管資金彌補(bǔ)自有資本金的不足，擴(kuò)大投資規(guī)模，并為被投資企業(yè)提供管理上的增值服務(wù)核心業(yè)務(wù)——資金募集和投資管理

目前管理著包括嘉銀投資基金、睿銀投資基金、泰銀投資基金等十大公司制基金，托管規(guī)模達(dá)到三十億元人民幣，是目前浙江省內(nèi)管理資本規(guī)模最大、投資最活躍的本土化投資管理機(jī)構(gòu)。特色——提供“投資+增值服務(wù)”的個(gè)性投資管理特色，開創(chuàng)了投資管理新模式。

18投資管理模式例1浙江華睿投資管理有限公司

例2：天堂硅谷股權(quán)投資管理模式

——資產(chǎn)與投資管理相互分離、并為企業(yè)提供增值服務(wù)管理模式——一是把投資管理分成“募-投-管-退”四個(gè)階段，進(jìn)行專家化、程序化、分離式管理；

二是根據(jù)被投企業(yè)發(fā)展的不同階段和不同行業(yè)設(shè)立種子期、起步期、成長期、成熟期及行業(yè)基金等不同類型的基金，以滿足不同基金投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，集聚和整合民間資本，有效的配置資源；

三是通過三個(gè)獨(dú)立的決策機(jī)構(gòu)和一個(gè)專業(yè)化的增值服務(wù)團(tuán)隊(duì)，控制風(fēng)險(xiǎn)，保障收益。特色1——引入第三方托管，資產(chǎn)與業(yè)務(wù)分離。資產(chǎn)委托銀行監(jiān)管，投資委托天堂硅谷操作，兩個(gè)管理人從不同角度相互監(jiān)管，規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)，確保投資者利益。特色2——提供資金，更提供增值服務(wù)。把服務(wù)最大化理念放在首位。提供發(fā)展資金解決資金瓶頸問題，提供多元化融資渠道（創(chuàng)業(yè)投資、政府引導(dǎo)基金、銀投聯(lián)貸）。幫助企業(yè)規(guī)范治理，整合多方資源，爭取地方政府政策支持，引入產(chǎn)業(yè)合作伙伴，拓寬市場渠道等，促進(jìn)企業(yè)快速成長加快上市進(jìn)程。19例2：天堂硅谷股權(quán)投資例3：賽伯樂(中國)投資的管理模式

——重點(diǎn)關(guān)注早中期具有強(qiáng)大整合平臺價(jià)值的企業(yè)。管理模式——“專業(yè)，經(jīng)驗(yàn)和資源”。擁有國內(nèi)外頂級風(fēng)投的資本源泉，中美創(chuàng)業(yè)、成功上市及并購的直接經(jīng)驗(yàn)，全球化的發(fā)展視野，以及全球領(lǐng)先的IT信息服務(wù)平臺技術(shù)。賽伯樂擁有一支具有豐富的全球化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的投資管理團(tuán)隊(duì)，為國內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)的加速成長提供以下支持：特色——與創(chuàng)業(yè)者建立真正的事業(yè)伙伴關(guān)系，助其開拓全球化發(fā)展視野，一起創(chuàng)建市場的領(lǐng)導(dǎo)者和國際化的大企業(yè)。目前已投資了金融、教育、醫(yī)療健康、高科技以及先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)。豐富的資源，強(qiáng)大的品牌和政府支持，高效的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營聯(lián)盟，以及行之有效的整合創(chuàng)新模式，造就了賽伯樂在多個(gè)領(lǐng)域的成功投資典范。20

發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師運(yùn)營指導(dǎo)與支持

IT技術(shù)平臺融資和退出策略國際化資源例3：賽伯樂(中國)綜合來看，投資行業(yè)市場上存在三類戰(zhàn)略競爭群體ABC，如何利用比較優(yōu)勢獲得競爭上的戰(zhàn)略機(jī)會極為關(guān)鍵21戰(zhàn)略競爭群體圖群體B:外資背景投資機(jī)構(gòu)投資規(guī)模優(yōu)勢國際化的人才優(yōu)勢專業(yè)化的管理模式國際化的戰(zhàn)略眼光豐富的投資運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)群體A:國資背景投資機(jī)構(gòu)投資規(guī)模優(yōu)勢人才資源優(yōu)勢相對專業(yè)化的管理投資運(yùn)作實(shí)際經(jīng)驗(yàn)不豐富全國性大市場投資管理專業(yè)化程度群體C:民營投資機(jī)構(gòu)小型的投資企業(yè)，趨向聯(lián)合投資資金規(guī)模小但極具靈活性專業(yè)化人才較為缺乏投資運(yùn)作規(guī)范化程度較低主要專注區(qū)域性市場資金實(shí)力與規(guī)模競爭策略利用資金規(guī)模優(yōu)勢、募集資金與融資能力的優(yōu)勢、專業(yè)化管理優(yōu)勢、獲得和選擇投資項(xiàng)目機(jī)會的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、投資運(yùn)作的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和能力來參與競爭，構(gòu)筑有利地位。綜合來看，投資行業(yè)市場上存在三類戰(zhàn)略競爭群體ABC，如何利用22行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)發(fā)展規(guī)模投資行業(yè)盈利性22行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述2008年我國風(fēng)險(xiǎn)投資市場規(guī)模——達(dá)到42億美元（約300億人民幣），整體投資規(guī)模不斷擴(kuò)大投資規(guī)模不斷擴(kuò)大——從02年開始，風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模整體呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢。09年因?yàn)槭澜缃鹑谖C(jī)持續(xù)的影響出現(xiàn)回調(diào)，根據(jù)ChinaVenture對2010年的預(yù)測，風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模和投資案例數(shù)量將會快速恢復(fù)并增長。09年中國創(chuàng)投市場的調(diào)整并非投資熱度下降的開始，而是市場高速發(fā)展之中的短暫回調(diào)。232008年我國風(fēng)險(xiǎn)投資市場規(guī)模——達(dá)到42億美元（約300億2009年我國股權(quán)投資市場規(guī)模達(dá)到115億美元（約700億元人民幣）——整體規(guī)模發(fā)展較為平穩(wěn)24短暫回調(diào)后平穩(wěn)增長：從07年起國內(nèi)股權(quán)投資增長較快，09年股權(quán)投資案例共披露585起，涉及16行業(yè)，金融、連鎖經(jīng)營、能源、食品飲料和制造業(yè)投資金額較高，均超過10億美元。其中，金融領(lǐng)域更是達(dá)99.88億美元，位列行業(yè)首位。從2010年上半年來看，各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)均加快了找項(xiàng)目、挑項(xiàng)目、投項(xiàng)目的步伐，同時(shí)，隨著市場的逐步升溫，融資估值預(yù)期也在逐步提升。二季度十幾倍的高估值又重現(xiàn)市場，在此背景下，進(jìn)一步明晰投資原則、鎖定熱點(diǎn)行業(yè)、拓展項(xiàng)目資源渠道等將成為下一步各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)工作的重中之重。2009年我國股權(quán)投資市場規(guī)模達(dá)到115億美元（約700億元2010年二季度國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資市場整體規(guī)模和行業(yè)投向規(guī)模分析25投資案例數(shù)量環(huán)比有所上升，但是投資金額出現(xiàn)回調(diào)。二季度共披露投資案例67起，投資金額4.82億美元，環(huán)比分別上升19.6%。平均單筆投資金額719萬美元。行業(yè)投資集中度進(jìn)一步上升。互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)和醫(yī)療健康三個(gè)行業(yè)投資案例數(shù)量之和占總數(shù)量比例達(dá)63%，而投資額之和占季度總投資金額的73%。其中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資案例數(shù)量17起，依然占據(jù)各行業(yè)首位，而醫(yī)療健康在本季度表現(xiàn)活躍，投資案例13起，而其投資金額1.50億美元，占據(jù)各行業(yè)投資金額首位。結(jié)合2010年上半年宏觀形勢分析，全球經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中逐漸走出的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)刺激政策的逐漸退出、國內(nèi)股市的萎靡不振，都造成了資本市場走向活躍的同時(shí)，對投資企業(yè)的估值依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。2010年二季度國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資市場整體規(guī)模和行業(yè)投向規(guī)模分析22010年二季度國內(nèi)私募股權(quán)投資市場整體規(guī)模和行業(yè)投向規(guī)模分析26本季度私募股權(quán)投資整體活躍——投資機(jī)構(gòu)對未來前景持樂觀態(tài)度，對發(fā)展期等更具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)給予更多關(guān)注。私募股權(quán)投資金額達(dá)到37億美元——披露38起投資案例涉及14個(gè)行業(yè)，。其中，制造業(yè)、食品飲料、能源行業(yè)案例數(shù)量最多。從行業(yè)投資額度分析，物流、能源業(yè)投資金額較高——均超過7億美元。其中，物流行業(yè)投資金額達(dá)10.99億美元，位列各行業(yè)投資金額首位。本季度TMT領(lǐng)域相對沉寂，披露投資案例2起，總金額6230.00萬美元，不足本季度總投資金額的2%。此外，注冊地位于江蘇的紅星美凱龍于6月19日獲得華平集團(tuán)、中信產(chǎn)業(yè)基金等聯(lián)合注資26億元人民幣，這是目前國內(nèi)家居建材行業(yè)披露金額最大一筆投資2010年二季度國內(nèi)私募股權(quán)投資市場整體規(guī)模和行業(yè)投向規(guī)模分27行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)規(guī)模行業(yè)盈利性27行業(yè)發(fā)展概況目錄投資行業(yè)發(fā)展概述VC/PE企業(yè)IPO投資收益——豐厚的高額投資回報(bào)28IPO：高額的回報(bào)——09年187起上市案例中，共計(jì)73起案例具有VC/PE投資背景，通過IPO方式，投資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)成功退出，并獲取了高額回報(bào)，平均賬面回報(bào)率為5.09倍。創(chuàng)業(yè)板：IPO退出的黃金通道——09年10月份開板的創(chuàng)業(yè)板，憑借高成長性獲得較高的市盈率，使得上市企業(yè)的估值普遍較高，各家投資機(jī)構(gòu)獲得了豐厚的價(jià)值回報(bào)，其中德瑞投資所投資的特銳德電氣，賬面回報(bào)率達(dá)到了225.10倍，另外，信中利投資華誼兄弟，以及深創(chuàng)投與康沃投資一起投資網(wǎng)宿科技，分別獲得了21.60倍、21.27倍和22.91倍高額賬面回報(bào)率。VC/PE企業(yè)IPO投資收益——豐厚的高額投資回報(bào)28IPO投資收獲——盈利來自投資資本的成功退出。目前市場上有5種退出方式，其中通過IPO和股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般都可獲得高額投資收益，是理想的退出方式。29投資退出收回投資實(shí)現(xiàn)收益首次公開上市（IPO）第三方整體收購二次出售管理層回購清算清算是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況不好且難以扭轉(zhuǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資主動(dòng)退出收回資金，最小化損失的選擇整體收購、二次出售、管理層回購統(tǒng)稱為股權(quán)轉(zhuǎn)讓。IPO和股權(quán)轉(zhuǎn)讓是理想的退出方式。投資的5種退出方式投資收獲——盈利來自投資資本的成功退出。目前市場上有5種退出投資退出方式的占比統(tǒng)計(jì)

——隨著證券市場的發(fā)展，以及創(chuàng)業(yè)板的推出，投資成功退出的可能性增大。但是，投資失利的風(fēng)險(xiǎn)依然很高。30據(jù)清科數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，近一年來隨著創(chuàng)業(yè)板的推出VC/PE投資退出方式項(xiàng)目占比大致為IP021%、出售30%、管理層回購5%、轉(zhuǎn)售5%、清算39%；提醒：投資失利的風(fēng)險(xiǎn)依然是很高的！資料來源：清科數(shù)據(jù)中心投資退出方式的占比統(tǒng)計(jì)

——隨著證券市場的發(fā)展，目錄31一、行業(yè)研究的背景和目的二、行業(yè)研究內(nèi)容

1、行業(yè)發(fā)展概況

2、未來發(fā)展趨勢

3、關(guān)鍵成功因素三、行業(yè)研究結(jié)論和應(yīng)用目錄31一、行業(yè)研究的背景和目的歷年數(shù)據(jù)比較——整體投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，單筆投資規(guī)模也呈現(xiàn)增長的趨勢32整體投資規(guī)模不斷擴(kuò)大——從02年起，風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模整體呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況影響投資規(guī)模的發(fā)展。從拉動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)的三架馬車——投資、消費(fèi)和出口分析：目前消費(fèi)不振，出口下滑的趨勢難以大幅扭轉(zhuǎn)，唯有投資（如去年4萬億刺激計(jì)劃和今年的新36條引導(dǎo)民間投資）是促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大力量。因此，投資規(guī)模會進(jìn)一步增長。單筆投資規(guī)模也呈現(xiàn)增長的趨勢，但增長率在放緩——2009年平均單筆投資金額880萬美元，同比亦略下降6.0%。但整體投資規(guī)模是呈現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢，單筆投資額也在不斷增長，但增長的趨勢在放緩。歷年數(shù)據(jù)比較——整體投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，單筆投資規(guī)模也呈現(xiàn)增長09年國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)上的發(fā)展趨勢與動(dòng)向

行業(yè)投資集中度逐漸上升。IT、制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康是四個(gè)投資案例最多的行業(yè)，投資案例數(shù)量之和占總數(shù)量比例超過60%。

IT行業(yè)投資案例數(shù)量75起，投資金額7.06億美元，投資案例數(shù)量居各行業(yè)首位。

發(fā)展期投資案例數(shù)量243起，投資金額為24.53億美元，投資案例數(shù)量和投資金額最高。

首輪投資案例數(shù)量仍占據(jù)市場主要份額，投資案例數(shù)量303起，投資金額23.72億美元。

投資地域集中度呈現(xiàn)下降趨勢，中西部地區(qū)出現(xiàn)新的投資動(dòng)向。其中，北京投資案例數(shù)量和投資金額占全國比例同比分別下降7.8%和3.9%，上海分別下降3.0%和7.9%。成都，重慶和西安等中西部地區(qū)開始逐漸出現(xiàn)一輪投資熱潮。3309年國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)上的發(fā)展趨勢與動(dòng)向

行業(yè)投資集中度逐最新情況：2010年二季度投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)趨勢和動(dòng)向隨著中國經(jīng)濟(jì)的回暖，風(fēng)險(xiǎn)投資強(qiáng)勁回升——披露36家投資公司募集設(shè)立新基金，涉及金額達(dá)925.77億元人民幣。同期獲得財(cái)務(wù)投資（除戰(zhàn)略投資外）的67家企業(yè)涉及融資金額207.39億元人民幣，融資金額比上季度增加了924.15%，增加了187.14億元人民幣。獲得投資的企業(yè)數(shù)量比上季度增加了36.73%，不論是案例數(shù)量還是融資金額與第一季度相比都有較大幅度的增加。發(fā)展期投資案例依然最多——披露發(fā)展期投資案例數(shù)35起，投資額為2.11億美元，位于各投資階段之首。擴(kuò)張期投資案例數(shù)量31起，投資額為2.69億美元，位列第二。行業(yè)投資集中度方面出現(xiàn)一個(gè)新動(dòng)向——互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)和醫(yī)療健康三個(gè)行業(yè)投資案例數(shù)量之和占總數(shù)量比例63%，投資金額占總金額的70%。其中，醫(yī)療健康行業(yè)投資金額1.50億美元，居各行業(yè)投資金額首位。北京、上海、浙江、江蘇等東部沿海地區(qū)仍是投資選擇的重點(diǎn)區(qū)域。34資料來源：中國投資網(wǎng)最新情況：2010年二季度投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)趨勢和動(dòng)向隨著中國經(jīng)目錄35一、行業(yè)研究的背景和目的二、行業(yè)研究內(nèi)容

1、行業(yè)發(fā)展概況

2、未來發(fā)展趨勢

3、關(guān)鍵成功因素三、行業(yè)研究結(jié)論和應(yīng)用目錄35一、行業(yè)研究的背景和目的投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素36投資項(xiàng)目持有時(shí)間、投資地域影響投資績效

投資行業(yè)成功的關(guān)鍵6

因素投資項(xiàng)目最終退出方式的選擇投資機(jī)會的發(fā)現(xiàn)、甄別、談判與聯(lián)合投資的能力投資行業(yè)的集中度分布情況投資的規(guī)模和投資項(xiàng)目個(gè)數(shù)投資管理的專業(yè)化程度和聲譽(yù)投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素36投資行業(yè)成功的關(guān)鍵投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅰ）37投資管理的專業(yè)化程度和聲譽(yù)專注于有限的行業(yè)或投資階段；“學(xué)習(xí)曲線效應(yīng)”；提高甄別項(xiàng)目機(jī)會能力、構(gòu)造最小化損失、抓住核心問題及行業(yè)競爭優(yōu)勢；對與特定投資相關(guān)的資源(比如融資市場等)更加熟悉。有聲譽(yù)可獲得后續(xù)的和大額的融資；業(yè)績的持續(xù)性；被投資企業(yè)為了獲得聲譽(yù)高的投資基金資助更愿意折價(jià)出讓股份。專注于某個(gè)投資階段和行業(yè)等可積累難于模仿的內(nèi)部資源可獲得相對競爭優(yōu)勢。投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅰ）37投資管理的專業(yè)化程度和聲譽(yù)投資行業(yè)關(guān)鍵成功因素分析（Ⅱ）

投資機(jī)會的發(fā)現(xiàn)、甄別、談判與聯(lián)合投資的能力38機(jī)會越多、甄別項(xiàng)目能力越好、獲得控制權(quán)越大、持有股份比例越大等都對投資績效產(chǎn)生積極影響。