公募最新8月TOP基金研究及最新9月投基策略

公募最新8月TOP基金研究及最新9月投基策略2.1.1、A股市場：資金博弈，板塊行情此消彼長8月A股以震蕩行情為主，板塊之間此消彼長，資金未能形成合力，導(dǎo)致主線方向不甚明確。究其原因，一方面美聯(lián)儲(chǔ)以加息縮表節(jié)奏提速來抑制通脹，攪動(dòng)了全球資本市場；另一方面，國內(nèi)部分地區(qū)疫情反復(fù)壓制了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度。上證指數(shù)、深證成指分別下跌1.57%、3.68%；按風(fēng)格來看，價(jià)值股相對抗跌，成長回調(diào)。板塊方面，金融小幅上漲0.94%，穩(wěn)定、消費(fèi)小幅下挫0.01%、0.81%，周期、成長板塊跌幅超4%，但內(nèi)部分化。隨著近期市場風(fēng)格切換和行業(yè)輪動(dòng)加快，資金博弈下的賺錢效應(yīng)顯著下降。31個(gè)行業(yè)(申萬一級)來看，表現(xiàn)居前的分別為煤炭(7.85%)、石油石化(4.14%)、非銀(2.22%)；而汽車(-11.85%)、電力設(shè)備(-7.88%)、機(jī)械設(shè)備(-7.34%)損失較重。2.1.2、港股市場：月底止跌，震蕩企穩(wěn)港股自7月初開始在海外流動(dòng)性趨緊預(yù)期、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速放緩及中美關(guān)系緊張等沖擊下震蕩回落，8月24日創(chuàng)下近三月新低，而8月25日至31日有所震蕩企穩(wěn)，期間恒生指數(shù)漲幅3.56%，在A股美股普跌之時(shí)走出一定的獨(dú)立行情。此次反彈的直接原因包括香港與內(nèi)地開始討論跨境旅行安排、中美簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議利好中概、國常會(huì)推出“穩(wěn)增長19條”提振港股科技板塊及中概互聯(lián)等，此外也與港股中報(bào)悲觀預(yù)期隨披露完成而釋放，使市場情緒有所提振相關(guān)。截至8月31日收盤，恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)、恒生科技8月跌幅分別收窄至-1%、-0.3%、-1.33%。行業(yè)方面，8月在12個(gè)恒生行業(yè)指數(shù)中僅3個(gè)收漲，以持續(xù)受益于通脹的能源業(yè)(7.2%)延續(xù)今年上半年以來的領(lǐng)先地位，隨后是受利好提振反彈的資訊科技業(yè)(3.19%)，以及低估值的電訊業(yè)(2.67%)；跌幅較深的是上半年領(lǐng)跌的工業(yè)(-7.75%)、醫(yī)療保健業(yè)(-4.75%)，以及近期利空頻襲的地產(chǎn)建筑業(yè)(-4.15%)。2.1.3、權(quán)益基金：重倉煤炭、石油石化、房地產(chǎn)領(lǐng)先，低估值價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)從基金布局的行業(yè)來看，聚焦煤炭、石油石化等采礦業(yè)以及房地產(chǎn)的基金最為突出；而受汽車等板塊領(lǐng)跌影響，重倉汽車、新能源的部分基金領(lǐng)跌。排名靠前的基金普遍具備價(jià)值風(fēng)格、行業(yè)集中、低估值等特征。主動(dòng)管理型中，“英大國企改革主題”(15.88%)領(lǐng)漲，中報(bào)顯示該基金股票倉位在92%左右，重配采礦業(yè)和交通運(yùn)輸，前十大重倉以煤炭、石油石化為主，且集中度較高，前十重倉合計(jì)占比約80%。此外，萬家基金旗下多只基金再度領(lǐng)跑，其中8月漲幅超過10%的3只均由黃海任基金經(jīng)理，二季度末的持倉結(jié)構(gòu)較為相似，均以采礦業(yè)和房地產(chǎn)為重點(diǎn)方向，且持股集中度在80%附近。指數(shù)型基金中，煤炭及能源品種在8月最為搶眼，“匯添富中證能源ETF”(9.99%)、“廣發(fā)中證全指能源ETF”(8.48%)、“國泰中證煤炭ETF”(7.9%)等表現(xiàn)領(lǐng)先。增強(qiáng)指數(shù)型基金中，以“嘉實(shí)中證半導(dǎo)體增強(qiáng)A”(6.12%)表現(xiàn)出色。2.2.1、海外市場：流動(dòng)性加速收緊，各類市場普跌8月下旬隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期偏鷹的壓力再起，歐美發(fā)達(dá)市場在一個(gè)多月的反彈后遭遇調(diào)整。美股方面，在PMI景氣延續(xù)回落趨勢、通脹依然高位運(yùn)行、就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)主席的鷹派發(fā)言打破了市場對于加息節(jié)奏放緩的預(yù)期，9月美聯(lián)儲(chǔ)加息75bp概率大增，令8月美股反彈戛然而止，全月道指、標(biāo)普500和納斯達(dá)克100分別收跌-4.06%、-4.22%、-5.22%。歐洲市場同樣受流動(dòng)性預(yù)期走弱影響，疊加能源危機(jī)擔(dān)憂，德國DAX、法國CAC40、英國富時(shí)100跌幅分別為-4.81%、-5.02%、-6.5%。日本股市受影響較小，日經(jīng)225指數(shù)8月小幅收漲1%。其他資產(chǎn)方面，全球能源價(jià)格自6月開始進(jìn)入回調(diào)通道，主要原因在于以美聯(lián)儲(chǔ)為首的全球央行為控通脹而強(qiáng)化的鷹派立場，令市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮有增無減，包括原油在內(nèi)的全球大宗商品承壓。但臨近8月底國際油價(jià)振幅加劇，因伊拉克局勢又引發(fā)市場對于原油供應(yīng)端的擔(dān)憂，而隨著憂慮消退，油價(jià)大漲后又迅速回吐全部漲幅并進(jìn)一步下跌。全月布倫特原油、WTI原油分別收跌-8.67%、-9.2%。美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的預(yù)期再度升溫也令國際金價(jià)承壓，COMEX黃金8月先揚(yáng)后抑，月度收跌-3.32%。2.2.2、QDII基金：能源品種領(lǐng)先，科技互聯(lián)普漲盡管8月權(quán)益市場普跌、國際油價(jià)寬幅震蕩，但在全部194只QDII中仍有108只基金凈值收漲。其中，3只指數(shù)型能源QDII“廣發(fā)道瓊斯美國石油”(9.66%)、“華安標(biāo)普全球石油”(8.6%)、“華寶標(biāo)普油氣”(7.57%)均躋身漲幅前五，延續(xù)上半年以來強(qiáng)勢。2021年表現(xiàn)搶眼的越南市場QDII“天弘越南市場”(7.73%)此番隨越南VN30指數(shù)8月反彈而居前。值得注意的是，受到8月25日國常會(huì)“穩(wěn)增長19條”提及“出臺(tái)措施支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的利好刺激推動(dòng)，港股及中概的科技互聯(lián)板塊應(yīng)聲反彈，使得科技主題QDII業(yè)績普遍領(lǐng)先，其中5只產(chǎn)品躋身全月漲幅前十，收益在7%~7.5%之間。2.3.1、債券市場：社融信貸大幅回落，央行超預(yù)期降息，非對稱下調(diào)LPR央行超預(yù)期降息，非對稱下調(diào)LPR，釋放“穩(wěn)地產(chǎn)”信號。具體來看，8月15日央行超預(yù)期下調(diào)MLF利率10BP，MLF縮量續(xù)作，1年期MLF投放4000億元，到期6000億元。22日LPR非對稱下調(diào)，其中1年期LPR下調(diào)5BP，5年期LPR下調(diào)15BP，24日國常會(huì)召開，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策出臺(tái)，新增3000億政策性開發(fā)性金融工具額度，用好5000多億專項(xiàng)債結(jié)存限額，地產(chǎn)方面提出“一城一策”，釋放了相對明確的“穩(wěn)地產(chǎn)”信號。全月中債綜合凈價(jià)指數(shù)較上月末上漲0.48%，中證可轉(zhuǎn)債指數(shù)較上月末下跌-2.53%。1年期國債收益率較上月末下行11BP；10年期國債收益率較上月末下行13BP。2.3.2、固收基金：純債基表現(xiàn)較佳，轉(zhuǎn)債基跌幅較深各類型固收基金收益均值來看，8月以純債基表現(xiàn)較佳，其中的中長期純債基金收益最高，均值為0.36%?！肮淌?”方面，含權(quán)倉位較少的一級債基表現(xiàn)較好，收益均值為0.2%，其余類型“固收+”的平均回報(bào)在權(quán)益市場回撤帶動(dòng)下均為負(fù)值。個(gè)基方面，8月最突出的是偏債混合型中的“嘉合磐石A”(5.68%)、“招商睿逸”(5.41%)，前者二季報(bào)顯示債券組合適當(dāng)參與了利率債的交易性機(jī)會(huì)，權(quán)益?zhèn)}位以新能源方向個(gè)股為主；后者債券部分利率債保持久期中性配置，轉(zhuǎn)債部分持有銀行、煤炭、石化等行業(yè)品種，權(quán)益部分持有因供給周期引發(fā)的上游資源類優(yōu)質(zhì)公司，以及低估值且基本面改善的金融地產(chǎn)等。純債基金中，中長期純債型的“東方永興18個(gè)月A”(4.12%)、短期純債型的“華泰紫金豐利中短債A”(1.94%)的業(yè)績居前。3.1、萬家新利：高倉集中持有煤炭股業(yè)績分析：8月凈值上漲12.35%，在全部公募基金中排名第2；今年以來收益53.98%，在1509只同類中高居第2；基金經(jīng)理任職以來收益在同類中亦居于前10%。3.1、萬家新利：高倉集中持有煤炭股股票倉位：始終明顯高于靈活配置型均值，保持在90%~95%區(qū)間，2022年二季度末倉位為94%。持股集中度：前十重倉股集中度在80%上下，明顯高于同類均值，今年二季度末持股集中度升至83%，處于同類基金的95%分位。行業(yè)配置：房地產(chǎn)在歷史行業(yè)配置中曾占主導(dǎo)地位，直至2021年報(bào)顯示新增煤炭行業(yè)，至2022年中報(bào)煤炭占比68%，而房地產(chǎn)由2021年底的61%進(jìn)一步降至不足20%。選股風(fēng)格：基金規(guī)模風(fēng)格變化較為靈活，2021年起大市值趨于主導(dǎo)，而今年中報(bào)則顯示大、中市值占比均衡，市值800億以上大型股、300~800億中型股的占比各在46%左右。股票換手率：2021年度的換手率高于同類均值。而近一年重倉股平均留存度小幅高于同類平均，可見對前十重倉的持有期略偏長。3.2、易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有：低換手大市值，深耕煤炭食品飲料業(yè)績分析：2022年8月凈值上漲10.26%，在全部公募基金中排名第5；今年以來表現(xiàn)抗跌，在偏股混合型同類居前。今年以來最大回撤、夏普比率亦在同類中領(lǐng)先。3.2、易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有：低換手大市值，深耕煤炭食品飲料股票倉位：略高于偏股混合型同類均值，基本在90%上下，2022年二季度末倉位升至92.5%。持股集中度：前十重倉股集中度多數(shù)時(shí)段在60%~70%區(qū)間，高于同類均值，今年二季度持股集中度為68%，處在同類基金的83%分位。行業(yè)配置：食品飲料在基金成立以來的行業(yè)配置中位居核心，直至2022年中報(bào)煤炭行業(yè)以占比35%居首，食品飲料占比降至32%，同時(shí)重倉股新增紡織服飾業(yè)。選股風(fēng)格：基金成立以來始終呈現(xiàn)鮮明的大市值規(guī)模風(fēng)格，市值800億以上的大型股占比持續(xù)在八成以上。股票換手率：2021年度的換手率不足1倍，大幅低于同類均值。近一年重倉股平均留存度高于同類平均，反映出該基金對前十重倉的持有期較長。3.3、匯添富中證能源ETF業(yè)績分析：2022年8月凈值上漲9.99%，在全部公募基金中排名第6；今年以來表現(xiàn)突出，在816只指數(shù)型基金中高居第4。今年以來最大回撤、夏普比率亦在同類中居前。3.4、華安標(biāo)普全球石油：跟蹤全球油氣指數(shù)業(yè)績分析：2022年8月凈值上漲8.6%，在全部公募基金中排名第8；今年以來表現(xiàn)突出，在95只QDII股票型基金中高居第4；近一年、近兩年亦在同類中排名第4。3.5、天弘越南市場：以越南VN30為基準(zhǔn)，適度超配銀行券商地產(chǎn)業(yè)績分析：2022年8月凈值上漲7.73%，在全部公募基金中排名第16；基金成立以來收益43.64%，收益率與夏普比率均在67只股票型QDII同類中高居第4。3.5、天弘越南市場：以越南VN30為基準(zhǔn)，適度超配銀行券商地產(chǎn)股票倉位：成立以來倉位基本在80%~90%區(qū)間內(nèi)，僅2021年四季度至今年一季度升至92%附近，今年二季度回落至88%。持股集中度：前十重倉股集中度一路走低，今年二季度降至60%，在同類基金中分位數(shù)為69%。行業(yè)配置：基金成立以來在參考越南VN30指數(shù)配置權(quán)重的基礎(chǔ)上，始終保持對于銀行、券商、房地產(chǎn)的超配，選擇適應(yīng)當(dāng)前越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的行業(yè)。股票換手率：基金運(yùn)作以來的換手率均小幅低于同類均值。3.6、華寶標(biāo)普油氣：跟蹤美國油氣上業(yè)指數(shù)業(yè)績分析：2022年8月凈值上漲7.57%，在全部公募基金中排名第19；今年以來收益62.06%，在95只股票型QDII同類中居于第1，夏普比率排名同類第3。3.7、廣發(fā)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30ETF：橫跨港股美股，跟蹤30家中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)指數(shù)業(yè)績分析：2022年8月凈值上漲7.38%，在全部公募基金中排名第22。3.8、嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)：持股數(shù)量增加，囊括港股中概美股互聯(lián)標(biāo)的業(yè)績分析：2022年8月凈值上漲7.23%，在全部公募基金中排名第25。股票倉位：股票倉位近五年來基本保持85%~95%區(qū)間，高于股票型QDII均值，今年二季度倉位91%，同業(yè)分位數(shù)50%附近。持股集中度：近五年來持股曾高度集中，前十重倉股占比長期在95%附近，大幅高于同業(yè)均值；但今年二季度持股數(shù)量大幅增加、集中度明顯分散，前十重倉占比降至65%。地區(qū)配置：自2018年以來美國本土科技股及中概股的比重居高，但今年中報(bào)顯示港股占比明顯提升、港股美股比例接近。行業(yè)配置：基金對信息技術(shù)行業(yè)的配置始終占據(jù)主流，但今年中報(bào)顯示基金大幅增持了可選消費(fèi)行業(yè)中的港股和中概互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)股，稀釋了美國本土信息技術(shù)個(gè)股的比重，使得信息技術(shù)與可選消費(fèi)兩大行業(yè)的布局趨于均衡。選股風(fēng)格：該基金高度集中于800億人民幣市值以上的大型股，但今年二季度占比降至不足7成，而300億市值以下的小型股占比升至接近25%。股票換手率：相比于股票型QDII平均水平，該基金換手率較低。3.9、景順長城價(jià)值領(lǐng)航兩年持有期：升倉位低換手，規(guī)模風(fēng)格均衡，聚焦傳媒通信公用事業(yè)業(yè)績分析：2022年8月凈值上漲6.47%，在全部公募基金中排名第32；今年以來收益6.5%，在全部1703只偏股混合型同類中位居第12，夏普比率位列第8。股票倉位：成立以來倉位偏低，長期不足七成；直至2022年有明顯提升，二季度末升至91%，略高于偏股混合型同類均值。持股集中度：前十重倉股集中度處于65%~80%區(qū)間，高于同類均值。行業(yè)配置：基金成立以來以傳媒為行業(yè)配置核心，至2021年報(bào)以來通信業(yè)亦成為重點(diǎn)，2022年中報(bào)顯示傳媒與通信比重接近，兩者合計(jì)占比45%，同時(shí)對公用事業(yè)有所增持，此外重倉新增石油石化行業(yè)個(gè)股。選股風(fēng)格：基金的規(guī)模風(fēng)格較為均衡，對市值800億以上的大型股以及市值不足300億的小型股的配置比重較為接近。股票換手率：基金的換手較明顯低于偏股混合型同類均值。近一年重倉股平均留存度與同類均值接近，反映出該基金對前十重倉的持有期適中。3.10、華商主題精選：分散持股高換手，集中持有煤炭板塊業(yè)績分析：8月凈值上漲6