項目融資第五講課件

項目融資風險與管理

不可控制風險。如政治風險險、法律風險、金融風險。

與項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營有直直接相關(guān)的，可控制的風險。如如完工風險、生產(chǎn)風險、市場場風險、環(huán)境保護風險。系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險項目融資風險與管理1金融風險的管理★合同法★市場法1）

掉期（互換）掉期是指用項目的全部或部分現(xiàn)金流量交換與項目無關(guān)的另一種現(xiàn)金流量。金融風險的管理★合同法22）

期權(quán)利率期權(quán)貨幣期權(quán)商品期權(quán)3）

期貨商品期貨外匯期貨其他金融期貨（如股指期貨、定期債券、定期存款期貨）2）期權(quán)3項目保險商業(yè)風險的保險政治風險的保險項目保險商業(yè)風險的保險政治風險的保險4第五章項目的擔保項目融資擔保是指借款方或第三方以自己的信用或資產(chǎn)向貸款或租賃機構(gòu)做出的償還保證，具體可以分為物權(quán)擔保和信用擔保。第五章項目的擔保項目融資擔保是指借款方或第三方以自己的信5項目的擔保人1）項目的發(fā)起人——項目融資結(jié)構(gòu)中最常見和最主要的擔保人。為項目公司提供擔保，可以是直接擔保（直接承擔一定數(shù)額的債務(wù)），也可以以非直接的形式出現(xiàn)（這一類擔保還需要加上其他形式的擔保）。項目的擔保人1）項目的發(fā)起人——項目融資結(jié)構(gòu)中最常見和最主要62）第三方擔保：項目直接投資者之外的與項目有直接或間接利益關(guān)系的機構(gòu)，提供項目建設(shè)或者項目生產(chǎn)經(jīng)營擔保。包括政府機構(gòu)、商業(yè)機構(gòu)（如承包商、供應(yīng)商）國際金融機構(gòu)。2）第三方擔保：項目直接投資者之外的與項目有直接或間接利益關(guān)73）商業(yè)擔保人：以提供擔保作為一種盈利手段，承擔項目風險并收取擔保服務(wù)費用。主要有銀行、保險公司和其他一些專營商業(yè)擔保的金融機構(gòu)。3）商業(yè)擔保人：以提供擔保作為一種盈利手段，承擔項目風險并收8主要物權(quán)擔保它是指項目公司或第三方以自身資產(chǎn)為履行貸款債務(wù)提供的擔保。國內(nèi)用的多，但是，國際融資活動較少使用，因為貸款方不易控制跨國擔保物，另外，貸款方看重的是項目本身，而非項目目前的資產(chǎn)。其作用在于約束項目有關(guān)參與方認真履行合同。主要物權(quán)擔保它是指項目公司或第三方以自身資產(chǎn)為履行貸款債務(wù)提9信用擔保擔保人以自己的資信向債權(quán)人保證對債務(wù)人履行債務(wù)承擔的責任，如擔保保證書、安慰信等。信用擔保擔保人以自己的資信向債權(quán)人保證對債務(wù)人履行債務(wù)承擔的10項目融資模式的設(shè)計原則

有限追索原則

項目風險分擔原則

成本降低原則

完全融資原則近期融資與遠期融資相結(jié)合的原則

表外融資原則

融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則項目融資模式的設(shè)計原則有限追索原則11項目融資模式的基本框架1、直接融資模式（1）投資者面對同一貸款銀行的直接安排融資結(jié)構(gòu)（2）投資者各自獨立直接安排融資結(jié)構(gòu)項目融資模式的基本框架1、直接融資模式122、項目公司融資模式項目公司融資模式是指投資者通過建立一個單一目的的項目公司來安排融資的一種模式，具體有單一項目子公司和合資項目公司兩種形式。2、項目公司融資模式13設(shè)施使用協(xié)議”融資模式“設(shè)施使用協(xié)議”（TollingAgreement）是指在某種工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的提供者和使用者之間達成的一種具有“無論使用與否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議。設(shè)施使用協(xié)議”融資模式“設(shè)施使用協(xié)議”（TollingAg14“生產(chǎn)支付”融資模式生產(chǎn)支付（ProductionPayment）融資安排是建立在由貸款銀行購買某一特定礦產(chǎn)資源儲量的全部或部分未來銷售收入的權(quán)益的基礎(chǔ)上的，即提供融資的貸款銀行從項目中購買到一個特定份額的生產(chǎn)量，這部分生產(chǎn)量的收益成為項目融資主要償債資金的來源?！吧a(chǎn)支付”融資模式生產(chǎn)支付（ProductionPaym15“杠桿租賃”融資模式杠桿租賃是一種承租人可以獲得固定資產(chǎn)使用權(quán)而不必在使用初期支付其全部資本開支的一種融資結(jié)構(gòu)?！案軛U租賃”融資模式杠桿租賃是一種承租人16BOT模式BOT是Build（建設(shè)）、Operate（經(jīng)營）和Transfer（轉(zhuǎn)讓）三個英文單詞第一個字母的縮寫，代表著一個完整的項目融資的概念。BOT模式是在一定的背景條件下發(fā)展起來的一種主要用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目融資模式。BOT模式BOT是Build（建設(shè)）、Operate17這種模式的基本思路是，由項目所在國政府或所屬機構(gòu)為項目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議（ConcessionAgreement）做為項目融資的基礎(chǔ)，由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者安排融資，承擔風險，開發(fā)建設(shè)項目并在有限的時間內(nèi)經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機構(gòu)。

這種模式的基本思路是，由項目所在國政府或所屬機構(gòu)為項目的建18BOT形式：Build（建設(shè)）、Operate（經(jīng)營）、Transfer（轉(zhuǎn)讓）BOOT形式：Build（建設(shè)）、Own(擁有)、Operate（經(jīng)營）、Transfer（轉(zhuǎn)讓）BOO形式：Build（建設(shè)）、Own(擁有)、Operate（經(jīng)營）BLT形式：Build（建設(shè)）、Lease（租賃）、Transfer（轉(zhuǎn)讓）TOT形式：Transfer（轉(zhuǎn)讓）、Operate（經(jīng)營）、Transfer（轉(zhuǎn)讓）BOT形式：Build（建設(shè)）、Operate（經(jīng)營）、19BOTTOT

PPP（私人建設(shè)—政府租賃—私人經(jīng)營）BOOT（建設(shè)—擁有—經(jīng)營—移交）BT（建設(shè)—移交）BOT20

項目融資風險與管理

不可控制風險。如政治風險險、法律風險、金融風險。

與項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營有直直接相關(guān)的，可控制的風險。如如完工風險、生產(chǎn)風險、市場場風險、環(huán)境保護風險。系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險項目融資風險與管理21金融風險的管理★合同法★市場法1）

掉期（互換）掉期是指用項目的全部或部分現(xiàn)金流量交換與項目無關(guān)的另一種現(xiàn)金流量。金融風險的管理★合同法222）

期權(quán)利率期權(quán)貨幣期權(quán)商品期權(quán)3）

期貨商品期貨外匯期貨其他金融期貨（如股指期貨、定期債券、定期存款期貨）2）期權(quán)23項目保險商業(yè)風險的保險政治風險的保險項目保險商業(yè)風險的保險政治風險的保險24第五章項目的擔保項目融資擔保是指借款方或第三方以自己的信用或資產(chǎn)向貸款或租賃機構(gòu)做出的償還保證，具體可以分為物權(quán)擔保和信用擔保。第五章項目的擔保項目融資擔保是指借款方或第三方以自己的信25項目的擔保人1）項目的發(fā)起人——項目融資結(jié)構(gòu)中最常見和最主要的擔保人。為項目公司提供擔保，可以是直接擔保（直接承擔一定數(shù)額的債務(wù)），也可以以非直接的形式出現(xiàn)（這一類擔保還需要加上其他形式的擔保）。項目的擔保人1）項目的發(fā)起人——項目融資結(jié)構(gòu)中最常見和最主要262）第三方擔保：項目直接投資者之外的與項目有直接或間接利益關(guān)系的機構(gòu)，提供項目建設(shè)或者項目生產(chǎn)經(jīng)營擔保。包括政府機構(gòu)、商業(yè)機構(gòu)（如承包商、供應(yīng)商）國際金融機構(gòu)。2）第三方擔保：項目直接投資者之外的與項目有直接或間接利益關(guān)273）商業(yè)擔保人：以提供擔保作為一種盈利手段，承擔項目風險并收取擔保服務(wù)費用。主要有銀行、保險公司和其他一些專營商業(yè)擔保的金融機構(gòu)。3）商業(yè)擔保人：以提供擔保作為一種盈利手段，承擔項目風險并收28主要物權(quán)擔保它是指項目公司或第三方以自身資產(chǎn)為履行貸款債務(wù)提供的擔保。國內(nèi)用的多，但是，國際融資活動較少使用，因為貸款方不易控制跨國擔保物，另外，貸款方看重的是項目本身，而非項目目前的資產(chǎn)。其作用在于約束項目有關(guān)參與方認真履行合同。主要物權(quán)擔保它是指項目公司或第三方以自身資產(chǎn)為履行貸款債務(wù)提29信用擔保擔保人以自己的資信向債權(quán)人保證對債務(wù)人履行債務(wù)承擔的責任，如擔保保證書、安慰信等。信用擔保擔保人以自己的資信向債權(quán)人保證對債務(wù)人履行債務(wù)承擔的30項目融資模式的設(shè)計原則

有限追索原則

項目風險分擔原則

成本降低原則

完全融資原則近期融資與遠期融資相結(jié)合的原則

表外融資原則

融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則項目融資模式的設(shè)計原則有限追索原則31項目融資模式的基本框架1、直接融資模式（1）投資者面對同一貸款銀行的直接安排融資結(jié)構(gòu)（2）投資者各自獨立直接安排融資結(jié)構(gòu)項目融資模式的基本框架1、直接融資模式322、項目公司融資模式項目公司融資模式是指投資者通過建立一個單一目的的項目公司來安排融資的一種模式，具體有單一項目子公司和合資項目公司兩種形式。2、項目公司融資模式33設(shè)施使用協(xié)議”融資模式“設(shè)施使用協(xié)議”（TollingAgreement）是指在某種工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的提供者和使用者之間達成的一種具有“無論使用與否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議。設(shè)施使用協(xié)議”融資模式“設(shè)施使用協(xié)議”（TollingAg34“生產(chǎn)支付”融資模式生產(chǎn)支付（ProductionPayment）融資安排是建立在由貸款銀行購買某一特定礦產(chǎn)資源儲量的全部或部分未來銷售收入的權(quán)益的基礎(chǔ)上的，即提供融資的貸款銀行從項目中購買到一個特定份額的生產(chǎn)量，這部分生產(chǎn)量的收益成為項目融資主要償債資金的來源。“生產(chǎn)支付”融資模式生產(chǎn)支付（ProductionPaym35“杠桿租賃”融資模式杠桿租賃是一種承租人可以獲得固定資產(chǎn)使用權(quán)而不必在使用初期支付其全部資本開支的一種融資結(jié)構(gòu)。“杠桿租賃”融資模式杠桿租賃是一種承租人36BOT模式BOT是Build（建設(shè)）、Operate（經(jīng)營）和Transfer（轉(zhuǎn)讓）三個英文單詞第一個字母的縮寫，代表著一個完整的項目融資的概念。BOT模式是在一定的背景條件下發(fā)展起來的一種主要用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目融資模式。BOT模式BOT是Build（建設(shè)）、Operate37這種模式的基本思路是，由項目所在國政府或所屬機構(gòu)為項目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議（ConcessionAgreement）做為項目融資的基礎(chǔ)，由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者安排融資，承擔風險，開發(fā)建設(shè)項目并在有限的時間內(nèi)經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機構(gòu)。

這種模式的基本思路是，由項目所在國政府或所屬機構(gòu)為項目的建38BOT形式：Build（建設(shè)）、Operate（經(jīng)營）、Transfer（轉(zhuǎn)讓）BOOT形式：Build（建設(shè)）、Own(擁有)