水晶光電選股分析

南京財(cái)經(jīng)大學(xué)選修課課程論文考試2015——2016第2學(xué)期課程名稱：證券投資學(xué)報(bào)告題目:水晶光電（002273）股票投資分析班級：1351學(xué)生姓名：cdy學(xué)號：※※※目錄一：宏觀分析二：行業(yè)分析三：個(gè)股分析四：總結(jié)一：宏觀分析2015至今，可謂是讓股民有喜有憂的一年半。我有幸在去年涉足股市，體驗(yàn)了這不平凡的一年半。從2015年年初牛市起步到瘋牛的形成，再到股災(zāi)爆發(fā)流動性完全喪失，監(jiān)管當(dāng)局出手救市后又遭人民幣貶值預(yù)期打壓，政府不得不全全安撫，這一切僅僅在短短的時(shí)間內(nèi)完成，如夢亦如幻。無論是千股漲停還是千古跌停，都在這一年半中體驗(yàn)了一把。自去年6月股災(zāi)5000多點(diǎn)以來A股一直處于震蕩下行趨勢，并且多次產(chǎn)生千股跌停局面，而今年開年，因證監(jiān)會貿(mào)然決定實(shí)施熔斷機(jī)制，導(dǎo)致A股在開年第一周觸動停盤兩次，給股民帶來了數(shù)以萬億計(jì)的損失，這點(diǎn)也是本人深有體會的。幸而不適合中國國情的熔斷機(jī)制能夠被緊急暫停。但這同時(shí)也導(dǎo)致了股民投資情緒極度悲觀，不敢積極投入股市。朝令夕改的決策也成為A股的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的極為重要的因素。就連證監(jiān)會主席也遭到換任。另一方面，股災(zāi)期間的大股東承諾減持即將到期，導(dǎo)致一大波解禁潮來襲，注冊制的實(shí)行傳聞也將殼資源，中小創(chuàng)深受打擊，今年兩會前的預(yù)計(jì)在十三五在上海開設(shè)的戰(zhàn)略新興板也讓諸如創(chuàng)業(yè)板等的價(jià)值重新評估。因此4月前的股市面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)，股指也因此一蹶不振。從兩會決議的延期實(shí)施注冊制，以及戰(zhàn)略新興板的無限期推遲，似乎給A股帶來了一縷陽光。4月5月A股在震蕩中上行。但是在W性型2638點(diǎn)雙底也讓人質(zhì)疑A股何時(shí)見底，多頭上攻3100點(diǎn)失敗，讓A股在2700-3000點(diǎn)間徘徊。與此同時(shí)，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)也正在努力查處各類違法案件，但是，不真正從本質(zhì)上改變投資環(huán)境，A股依舊只是資金的賭場，股市中白馬股不一定能夠獲得應(yīng)有的價(jià)格，而驚人的30-40%換手率的垃圾股卻能夠大行其道，諸如特力A,海欣食品，中毅達(dá)頻頻漲停跌停讓股票成為主力的玩物。廣大散戶損失嚴(yán)重。因此股市改革不能治標(biāo)不治本。從制度上解決問題才是中國股市的出路。A股近期應(yīng)當(dāng)處于震蕩上行趨勢，3000點(diǎn)可期。但是正如人民日報(bào)中權(quán)威人士所言：中國經(jīng)濟(jì)“L型”走勢可能還要持續(xù)一年到兩年。與此同時(shí)，美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期不斷升溫，已經(jīng)讓許多其他貨幣壓力不小。人民幣5月份貶值1.5%，為去年8月份除外的最大月度跌幅，在貶值壓力下資本外流的趨勢尚難扭轉(zhuǎn)。從外圍因素看，美聯(lián)儲加息、英國脫歐公投等因素都將對包括A股在內(nèi)的新興市場形成較大影響。盡管制造業(yè)景氣指數(shù)回升以及PEC環(huán)比的顯著改善繼續(xù)向世人展現(xiàn)著美國經(jīng)濟(jì)良好的復(fù)蘇態(tài)勢，與此同時(shí)，美聯(lián)儲主席耶倫5月27日在哈佛參加討論時(shí)偏鷹派的表態(tài)則與此前的議息會議紀(jì)要遙相呼應(yīng)，加之上周三褐皮書顯示美國大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)適度擴(kuò)張且通脹壓力略微增加，由此投資者對美聯(lián)儲即將加息的預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，但是美國勞工部上周五晚間公布的非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)僅有3.8萬人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于16.4萬人的市場預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)應(yīng)聲重挫超過1%，紐約黃金飆升1.8%，加上英國脫歐的公決時(shí)間的臨近，美聯(lián)儲選擇6月份加息的概率大幅降低，并將對A股市場帶來積極正面的影響與此同時(shí)國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)持續(xù)性的不景氣，也讓中國經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型升級中的陣痛，因此目前而言投資股市應(yīng)該謹(jǐn)慎，進(jìn)入6月份，深港通有望宣布開通和A股大概率加入MSCI指數(shù)，將提高藍(lán)籌股估值水平，有利于推動大盤形成新一輪反彈，但是只要投資策略得當(dāng)，投資收益依舊可期。在我看來，美聯(lián)儲的加息極有可能導(dǎo)致中國股市的轉(zhuǎn)好，理由如下，美聯(lián)儲加息勢在收攏全球美元，達(dá)到美帝“剪羊毛”的目的，中國的有志商人為了自己財(cái)產(chǎn)的升值當(dāng)然也會考慮將大量的資金兌換成美元存入美國商業(yè)銀行，然而這些不是中國政府希望看到的，但為了防止這一現(xiàn)象的發(fā)生，就需要股票這個(gè)金融蓄水池發(fā)揮它的實(shí)力了。所以我認(rèn)為美聯(lián)儲加息在即，我國政府只有趕在加息之前刺激股市，達(dá)到股市上漲，籠絡(luò)國人投資股市才能保住流損出去的資金，所以個(gè)人看好下半年的中國股市。下圖是深指作為參考（水晶光電屬深圳板）二：行業(yè)分析虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)是仿真技術(shù)的一個(gè)重要方向是仿真技術(shù)與計(jì)算機(jī)圖形學(xué)人機(jī)接口技術(shù)多媒體技術(shù)傳感技術(shù)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等多種技術(shù)的集合是一門富有挑戰(zhàn)性的交叉技術(shù)前沿學(xué)科和研究領(lǐng)域。虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)(VR)豐要包括模擬環(huán)境、感知、自然技能和傳感設(shè)各等方面。模擬環(huán)境是由計(jì)算機(jī)生成的、實(shí)時(shí)動態(tài)的三維立體逼真圖像。感知是指理想的VR應(yīng)該具有一切人所具有的感知。除計(jì)算機(jī)圖形技術(shù)所生成的視覺感知外，還有聽覺、觸覺、力覺、運(yùn)動等感知，甚至還包括嗅覺和味覺等，也稱為多感知。自然技能是指人的頭部轉(zhuǎn)動，眼睛、手勢、或其他人體行為動作，由計(jì)算機(jī)來處理與參與者的動作相適應(yīng)的數(shù)據(jù)，并對用戶的輸入作出實(shí)時(shí)響應(yīng)，并分別反饋到用戶的五官。傳感設(shè)備是指三維交互設(shè)備。目前虛擬現(xiàn)實(shí)正處于開發(fā)階段，它有望在醫(yī)學(xué)，娛樂，軍事航天，室內(nèi)設(shè)計(jì)，房產(chǎn)開發(fā)，工業(yè)仿真，應(yīng)急推演等多個(gè)領(lǐng)域嶄露頭角。在我看來，虛擬現(xiàn)實(shí)的應(yīng)用范圍遠(yuǎn)不止這些，很有可能在今后的生活中，虛擬現(xiàn)實(shí)將會被人們運(yùn)用在生活方面，例如電子通信，未來手機(jī)很可能是虛擬投影達(dá)到面對面對話；又如電視，也有可能做到投影虛擬影響的地步?？v觀國外，已有微軟，索尼這樣的尖端科技公司已經(jīng)將虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)投入運(yùn)用在電子娛樂上并實(shí)行量產(chǎn)。國內(nèi)有數(shù)家公司已經(jīng)開始虛擬現(xiàn)實(shí)方面的研究。分析股市虛擬現(xiàn)實(shí)板塊即可發(fā)現(xiàn)2015年年底，虛擬現(xiàn)實(shí)所屬的光學(xué)光電子板塊是一度作為A股龍頭板塊的存在，下圖是光學(xué)光電子從2015年9月至今的K線走勢圖，其一度漲至4000+點(diǎn)，然而遇到2016年初股災(zāi)，一路下滑，不過相比其他熱門板塊，還不算跌得非常嚴(yán)重。之后幾經(jīng)波折，目前板塊停留在去年年底最高水平的一半處。就我個(gè)人看來，該板塊還有足夠的上升空間。板塊的去年整體龍頭是一度成為妖王的881162暴風(fēng)科技，不過因停盤等緣故，下半年暴風(fēng)的表現(xiàn)并不是很出色，下半年的龍頭是以002273水晶光電，002416愛施德為首的虛擬現(xiàn)實(shí)幾支股票。而水晶光電也正是本次討論的主角。三：個(gè)股分析1.公司簡介浙江水晶光電科技股份有限公司是一家光學(xué)光電子的制造企業(yè),公司主要從事光學(xué)光電子元件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的,主導(dǎo)產(chǎn)品為光學(xué)低通率波器和紅外截止率光片.公司是浙江省高新技術(shù)企業(yè)和國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè).2006年,公司的光學(xué)低通濾波器年產(chǎn)能是國內(nèi)一家規(guī)模最大的化生產(chǎn)光學(xué)低通濾波器的企業(yè)之一,全球排名第四;2006年紅外截止濾光片及組立件年產(chǎn)能全球排名第三.公司被認(rèn)定為國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè),并建立了省級研發(fā)中心.公司年產(chǎn)1440萬套OLPF項(xiàng)目于2004年7月分別被列入國家發(fā)改委企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級專項(xiàng)項(xiàng)目、國家科技部863計(jì)劃引導(dǎo)項(xiàng)目.目前的主導(dǎo)產(chǎn)品光學(xué)低通濾波器、紅外截止濾光片達(dá)到了國內(nèi)、國際領(lǐng)先水平,并有4項(xiàng)產(chǎn)品填補(bǔ)國內(nèi)空白.公司已獲得2項(xiàng)專利證書,4項(xiàng)專利申請已得到受理。通過簡介，可以看出水晶光電在行業(yè)中很有潛力，接下來分析下財(cái)務(wù)狀況。2.財(cái)務(wù)狀況水晶光電主營業(yè)務(wù)主要是精密光學(xué)薄膜元器件產(chǎn)品、藍(lán)寶石襯底產(chǎn)品和反光材料產(chǎn)品，占營業(yè)收入的99.52%。2015年國內(nèi)智能手機(jī)市場增速放緩，產(chǎn)品價(jià)格走低，水晶光電組立件業(yè)務(wù)在全年銷售實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長的同時(shí)，毛利水平開始下滑；2015年國內(nèi)LED行業(yè)競爭慘烈，藍(lán)寶石襯底產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，其LED襯底業(yè)務(wù)業(yè)績同比去年大幅下滑；反光材料業(yè)務(wù)仍保持良好的發(fā)展態(tài)勢，全年?duì)I收持續(xù)增長，并保持較高的盈利水平。

2015年在外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利的情況下，水晶光電通過內(nèi)部管理創(chuàng)新、加快市場開拓等措施，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.82億元，同比去年增長20.91%。但由于光學(xué)業(yè)務(wù)和LED藍(lán)寶石業(yè)務(wù)的市場下滑、產(chǎn)品價(jià)格下降等因素致使毛利水平下降，公司營業(yè)成本83,952.98萬元，同比增長28.24%，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.49億元，同比去年下滑2.51%。由于產(chǎn)品銷售額的增加以及加強(qiáng)對應(yīng)收賬款回款的力度，全年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為21,234.65萬元，較去年同期增加41.86%?？梢?，水晶光電上年同比前年各項(xiàng)狀況有所提升，值得關(guān)注。其現(xiàn)金流穩(wěn)健，控制風(fēng)險(xiǎn)之下加速擴(kuò)張。3.基本面水晶光電屬二線藍(lán)籌股。財(cái)務(wù)狀況較好。產(chǎn)品呈多元化態(tài)勢，但主營業(yè)務(wù)集中，管理成本在縮緊。近期走勢相對強(qiáng)于大盤和行業(yè)。從市盈率看來，水晶光電一直保持110左右水平，在同行業(yè)里也只有愛施德可以達(dá)到這樣的水平，其他的例如華燦光電，恒順電子，利達(dá)光電等股票市盈率遠(yuǎn)高于它。盤口看來愛施德盤子大于水晶，所以綜合看來還是水晶光電最合適投資。技術(shù)分析水晶光電與5月16日經(jīng)歷了一次除權(quán)，除權(quán)之后成交量增大，整體股價(jià)也在上漲，有著填權(quán)的趨勢，于6月1日那天更是隨著大盤的上沖接了個(gè)漲停，而近兩天在鞏固6月1日的“頂”，希望搭建平臺，為下一階段上沖做準(zhǔn)備。觀察日線，5日線于5月26日穿過10日線形成金叉，預(yù)示著資金進(jìn)入。然后觀察macd，于5月31日也出現(xiàn)金叉，快線穿慢線，金叉是買入的標(biāo)記，果不其然第二天大漲。而現(xiàn)在跨上平臺，當(dāng)以6月1日開盤價(jià)為暫底，進(jìn)行買入。保守估計(jì)，水晶光電會在下半年間完成填權(quán)，并達(dá)到30左右的價(jià)位，因此