國際收支課件

國際金融課程主要內容第一章國際收支第二章外匯與匯率（*）第三章外匯市場與外匯交易（*）第四章匯率理論與學說（*）第五章國際收支理論與學說第六章匯率制度（*）第七章國際儲備第八章國際貨幣體系第九章國際金融市場第十章貨幣危機國際金融課程主要內容1第一章國際收支教學目的與要求1、完整、精確發(fā)把握國際收支的概念，了解國際收支與國際借貸、貿易收支和外匯收支的區(qū)別。2、詳盡了解國際收支平衡表的編制原理及其內容，明確國際收4支平衡表中各項目的含義及相互聯(lián)系。3、了解國際收支平衡的性質上的含義及其成因。4、掌握針對國際收支不平衡的基本對策5、明確各種因素影響國際收支的作用機理第一章國際收支2引言為什么要研究國際收支？國際間的經濟交易必然會產生貨幣性和非貨幣性的支付問題，由此引起了國際收支統(tǒng)計和對國際收支進行分析的問題。國際收支不僅是一國對外經濟關系的綜合反映，也是一國內部經濟是否平衡和穩(wěn)定發(fā)展的外部表現。實現國際收支均衡（即外部均衡），是各國政府宏觀調節(jié)的主要目標之一。引言3第一節(jié)國際收支的基本含義一、國際收支國際收支是一個歷史的概念，早期的國際收支是指貿易收支，也即狹義的國際收支。后來，隨著國際經濟交易的發(fā)展，發(fā)展為外匯收支。二戰(zhàn)后，隨著對外直接投資等的發(fā)展，國際收支的概念演變?yōu)閺V義的國際收支。按照IMF的定義，國際收支（BalanceofPayments)是指一個經濟實體的居民與非居民之間在一定時期內全部經濟交易的系統(tǒng)記錄。第一節(jié)國際收支的基本含義4（三）國際收支涉及的幾個基本概念：支付基礎與交易基礎國際收支記錄的是以貨幣記錄的經濟交易。與字面意思不同，國際收支的記錄不是以收付為基礎的，而是以交易為基礎。有些經濟交易不涉及到外匯的收付也應該記錄（如：補償貿易、捐贈等）

第一章國際收支課件5

居民與非居民只有居民(resident)和非居民(non-resident)之間的經濟交易才是國際經濟交易。居民和公民是兩個不同的概念。公民是一個法律概念，而居民則是一個經濟概念。IMF作了如下規(guī)定：自然人居民，指那些在本國居住時間長達一年以上的個人，但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國的非居民；法人居民，指在本國從事經濟活動的各級政府機構、非盈利團體和企業(yè)。跨國公司的母公司和子公司分別是所在國居民。國際性機構如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非居民。居民與非6國際收支和國際借貸國際借貸(BalanceofInternationalIndebtedness)也被稱作國際投資狀況(InternationalInvestmentPosition)，是指一定時點上一國居民對外資產和對外負債的匯總。

聯(lián)系：國際借貸必然導致國際收支。區(qū)別：①國際收支是流量(Flow)而國際借貸是存量(Stock)（類似于會計中的現金流量表）②兩者所包括的范圍不一樣，國際經濟交易中的贈予、僑民匯款與戰(zhàn)爭賠償等“無償交易”，都屬于不發(fā)生國際借貸關系的交易，因而不包括在國際借貸中，但卻包括在國際收支中。國際收支和國際借貸7第二節(jié)國際收支平衡表及其主要內容一、國際收支平衡表的含義

國際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）是一國對其一定時期內的國際經濟交易，根據交易的特性和經濟分析的需要，分類設置科目和帳戶（account），并按復式簿記的原理進行系統(tǒng)記錄的報表。IMF規(guī)定各會員國必須定期報送其國際收支平衡表，并匯總后定期發(fā)表在《國際金融統(tǒng)計》上。IMF出版了《國際收支手冊》，制訂了國際收支平衡表的標準格式。第二節(jié)國際收支平衡表及其主要內容8二、國際收支平衡表的記帳方法：

按復式簿記的記帳方法編制：有借必有貸，借貸必相等，方向相反。

貸方（+）一切收入項目負債增加資產減少借方（-）一切支出項目負債減少資產增加貸方（+）借方（-）9具體來說：1.進口商品屬于借方項目，出口商品屬于貸方項目；2.非居民為本國居民提供服務或從本國取得收入屬于借方項目，本國居民為非居民提供服務或從外國取得收入屬于貸方項目；3.本國居民對非居民的單方轉移屬于借方項目，本國居民收到國外的單方轉移屬于貸方項目；第一章國際收支課件104.本國居民獲得外國資產屬于借方項目，外國居民獲得本國資產或對本國投資屬于貸方項目；5.本國居民償還非居民債務屬于借方項目，非居民償還本國居民債務屬于貸方項目；6.官方儲備增加屬于借方項目，官方儲備減少屬于貸方項目。4.本國居民獲得外國資產屬于借方項目，外國居民獲得本國資產或11三、國際收支平衡表的主要內容

國際收支平衡表包括的內容按交易性質分為經常項目、資本項目和平衡項目三大類，每一大項目可再分為一些分支項目（sub-accounts）。第一章國際收支課件12（一）經常帳戶

經常帳戶（CurrentAccount）是國際收支平衡表中最基本和最重要的項目，主要記載表現為貨物和服務的國際交易。該項目又可細分為貿易收支、勞務收支、收益和經常轉移收支四個項目。具體內容如下：第一章國際收支課件13（1）商品貿易或有形貿易。如中國從加拿大進口小麥，向歐洲出口紡織品等。是經常帳戶中最重要項目．（2）服務貿易即勞務進出口，包括運輸、旅游、通訊服務、建筑服務、保險服務，以及咨詢、廣告等商業(yè)服務等等。又稱為無形貿易。（3）收益包括職工報酬和投資收益兩類。中國人在國外獲得的工資，獎金，股票紅利，債券利息等作為收益項目貸方，外國人在中國獲得工資、獎金、紅利、利息等作為收益項目借方。（4）經常轉移包括政府與民間相互捐贈等等發(fā)生的收入轉移。（1）商品貿易或有形貿易。如中國從加拿大進口小麥，向歐洲出14（二）資本和金融項目

資本項目（CapitalandFinancialAccount）資本和金融帳戶，簡稱資本帳戶(capitalaccount)，記錄因為資產買賣活動發(fā)生的外匯收支。1．資本賬戶，包括固定資產所有權國際間轉移，債權人不索取任何回報而取消債務等資本轉移部分；還包括非生產和非金融性的資產如專利，版權，商標權的收買或放棄等。2．金融賬戶，包含“直接投資”“證券投資”與“其它投資（如貿易信貸）”等三個子項目。

第一章國際收支課件15（三）平衡或結算項目

平衡或結算項目由官方儲備和誤差與遺漏兩個部分組成。

1.官方儲備

一個國家的國際收支出現順差時，其對外收入大于支出，這部分差額就會轉化為官方的儲備資產；而在逆差時，由于收入小于支出，政府就必須動用相應數量的官方儲備對外支付，導致官方儲備的減少?？梢姡俜絻涞囊粋€重要功能就是平衡國際收支。官方儲備的增減是國際收支數量變化的結果。（三）平衡或結算項目

平衡或結算項目由官方儲備和誤差與遺162．誤差與遺漏

誤差與遺漏（ErrorsandOmissions）是一個人為的平衡項目，用于軋平國際收支平衡表中的借貸兩方的總額。由于各種國際經濟交易的統(tǒng)計資料來源不一，有的數據甚至還來自于估算，加上一些人為的因素（如有些數據須保密，不宜公開），平衡表實際上就幾乎不可避免的會出現凈的借方余額或貸方余額?；跁嬌系男枰?，一般就人為設置一個項目，以抵消上述統(tǒng)計偏差，即“凈誤差與和遺漏”（NetErrorsandOmissions）科目。如：欺騙性出口退稅，出口單據上金額是100萬美元，但沒有實際的貨幣支付，平衡表必有貸方余額，需要誤差項目的借方余額來沖抵。2．誤差與遺漏

誤差與遺漏（ErrorsandOmiss17如果借方總額大于貸方總額，凈錯誤和遺漏這一項則放在貸方；反之，如果貸方總額大于借方總額，凈錯誤和遺漏這一項則放在借方。如果借方總額大于貸方總額，凈錯誤和遺漏這一項則放在貸方；反之18貸方（+）借方（-）一、經常賬戶1、商品2、服務3、收益（1）雇員報酬（2）投資報酬4、經常轉移（經常賬戶收入）（經常賬戶支出）二、資本和金融賬戶（資本流入）（資本流出）1、資本賬戶2、金融賬戶（1）直接投資（2）證券投資（3）其它投資三、儲備資產變動（儲備資產減少）（儲備資產增加）（1）貨幣性黃金（2）特別提款權（3）在IMF的儲備頭寸（4）外匯儲備（5）其它債權四、誤差與遺漏國際收支平衡表標準格式簡表貸方（+）借方（-）一、經常賬戶（經常賬戶收入）（經常賬戶支19

四、國際收支平衡表的其它事項1.國際收支平衡表中記錄經濟交易以什么日期為準？在國際經濟交易中，簽訂買賣合同、貨物裝運、交貨和付款等一般都是在不同日期進行的。IMF明確規(guī)定，國際收支平衡表的記錄日期以所有權變更日期為準。實際上就是以債權債務的發(fā)生時間為準。例如，在以延期付款方式進口貨物后，由于欠了它國的款項，應借記進口并貸記短期資本。

20再如，某種勞務雖已提供，但在編表時期內尚未獲得收入，則也應按勞務提供日期記錄，把尚未獲得的收入作為債權記錄。又如，在編表時期內，由以前對外債務引起的到期應予支付但實際上并未支付的利息，應該在其到期日將未付的利息作為新增的負債記錄。

2.記帳單位：不同國家的經濟交易的計價與結算幣種可能不同，有的用某種國家的貨幣計價或結算，有的以特別提款權或歐元來表示。任何國家都必須折算成單一的記帳單位，以便匯總；國際組織需要一個標準或通用的記帳單位以便匯總地區(qū)或全球的數據，并有助于開展國際間比較。第一章國際收支課件213.折算辦法：將交易貨幣折算成國際收支平衡表記帳單位最合適的匯率是交易日的市場匯率（通常情況）；如果市場匯率不存在的話，應使用最短時期內的平均匯率（如假期）。3.折算辦法：將交易貨幣折算成國際收支平衡表記帳單位最合適的22國際收支平衡表編制舉例[例1]本國企業(yè)動用其在國外銀行的存款進口50萬美元的設備。因為動用在國外銀行存款就是對外資產減少，因此記作：

貸（+）借（－）進口(支出）50萬美元

私人短期資本50萬美元（對外資產減少資本流入）

國際收支平衡表編制舉例23[例2]本國向外國出口60萬美元的貨物，貨款三月后才能到，但三月后收回債權時正好是下一個編表年度。在本年度記作：

貸（+）借（－）

出口（收入增加）60萬美元私人短期資本（對外資產增加，資本流入）60萬美元第一章國際收支課件24[例3]本國政府動用外匯儲備40萬美元（資產減少）和70萬美元的藥品向外國提供援助，記作：貸（+）借（－）出口70萬美元（收入）官方儲備40萬美元（儲備減少）

無償轉移（支出）110萬美元第一章國際收支課件25[例4]本國企業(yè)將其在國外獲得的投資利潤200萬美元進行再投資，以擴大對外直接投資規(guī)模，記作：

貸（+）借（－）

投資收益（收入項目）200萬美元直接投資（對外資產增加資本流出）200萬美元第一章國際收支課件26[例5]某拉美國家拖欠外國銀行貸款的到期利息300萬美元不還，所拖欠的利息轉化為新的債務，則在該拉美國家的國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）

投資收益（支出項目）300萬美元私人短期資本300萬美元

（負債的增加、00資本流入）第一章國際收支課件27[例6]國外企業(yè)以價值1000萬美元的設備投入本國，創(chuàng)辦合資企業(yè)，在本國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）

進口（支出）1000萬美元直接投資1000萬美元

（負債增加資本流入）第一章國際收支課件28[例7]美國政府發(fā)行的國庫券被一家瑞士銀行認購3000萬美元，該瑞士銀行從它在美國銀行的賬戶提款支付。這時，美國向外國居民出售了債券，美國對外負債增加；同時美國銀行中的瑞士居民存款減少，就是美國對瑞士的負債減少。在美國國際收支平衡表中記作：

貸（+）借（－）

證券投資（負債增加)3000萬美元）私人短期資本(負債減少）3000萬美元[例7]29[例8]一個美國居民購買了一家德國公司發(fā)行的股票，用他在紐約某銀行的賬戶支付2萬美元。這時美國居民持有了德國公司的股權，美國對外債權增加；同時德國公司擁有了在美國銀行的美元存款，美國的對外短期債務增加。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）

證券投資2萬美元私人短期資本2萬美元[例8]30[例9]美國進口商用其在紐約某銀行的賬戶支付10萬美元給英出口商。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）

進口10萬美元私人短期資本10萬美元注：從這個例子也可以看出，美國進口商對外支付美元后，美國的對外負債并未清償。[例9]31[例10]本國政府從它在美國某銀行的賬戶中提取38萬美元，在國際黃金市場上購買黃金10000盎司，在本國的國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）

貨幣性黃金38萬美元外匯儲備38萬美元注：從這個例子也可以看出，在國際黃金市場購買黃金，只改變官方儲備的構成，不改變官方儲備的數量。[例10]32第三節(jié)國際收支的平衡

一、國際收支不平衡的概念第一章國際收支課件33國際收支平衡表的經濟學分析國際收支平衡表是根據復式薄記原理編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。但這只是賬面的、會計意義上的平衡，不具有經濟學意義。國際收支平衡表的每個具體賬戶和科目的借方額和貸方額往往是不相等的，這種差額被稱為局部差額（PartialBalance），如貿易差額、勞務收支差額、經常賬戶差額等。注重某幾個科目的交易加總在一起所形成的局部差額國際收支平衡表的經濟學分析34國際收支的盈余、赤字和平衡通常，我們在國際收支平衡表中的某個位置上劃出一條水平線，在這一水平線以上的交易就是我們所要研究的，被稱為“線上交易”；而此線以下的交易被稱為“線下交易”。當線上交易差額為零時，我們稱國際收支處于平衡狀態(tài)；當線上交易差額不為零時，我們稱國際收支處于失衡狀態(tài)。如果線上交易的貸方總額大于其借方總額，稱為盈余(Surplus),；如果線上交易的貸方總額小于其借方總額，稱為赤字(Deficit)，在赤字前應冠以“－”號；很顯然，由于國際收支平衡表在帳面上是平衡的，當線上交易的貸方總額大于其借方總額時，線下交易的貸方總額必然小于其借方總額；反之依然。國際收支的盈余、赤字和平衡35傳統(tǒng)上，將國際經濟交易按照其動機分為自主性交易和調節(jié)性交易。

自主性交易(AutonomousTransaction)又叫事前交易(Ex－AnteTransaction)，這類交易純粹由于經濟上的某種目的而自動進行。

調節(jié)性或補償性交易(Accommodating/CompensatoryTransaction)又叫事后交易(Ex－postTransaction)，這類交易是在國際收支的自主性交易各項發(fā)生不平衡時，為了彌補缺口而進行的交易。由于研究者需要的不同，對哪些是自主性交易，哪些是調節(jié)性交易的劃分準則往往不同。在實踐中，劃定自主性交易范圍的問題，就變成了“劃線”問題。傳統(tǒng)上，將國際經濟交易按照其動機分為自主性交易和36幾個國際收支局部差額

貿易差額經常賬戶差額基本差額官方結算差額綜合差額幾個國際收支局部差額貿易差額經常賬戶差額基本差額官方結算差37（一）貿易差額和經常賬戶差額貿易差額（TradeBalance）也是衡量一國實際資源轉讓、實際經濟發(fā)展水平和國際收支狀況的重要依據。經常賬戶差額（CurrentAccountBalance）反映了實際資源在該國與它國之間的轉讓凈額，以及該國的實際經濟發(fā)展水平。當經常賬戶為盈余時，就要通過資本的凈流出或官方儲備的增加來平衡；當經常賬戶為赤字時，就要通過資本的凈流入或官方儲備的減少來平衡。（一）貿易差額和經常賬戶差額38

（二）基本差額基本差額（BasicBalance）是經常賬戶交易、長期資本流動的結果，它將短期資本流動和官方儲備變動作為線下交易。它反映了一國國際收支的長期趨勢。如果一國國際收支的基本差額為盈余，那么即使其綜合差額暫時為赤字，從長期看，該國仍有較強的國際經濟實力（二）基本差額39（三）官方結算差額官方結算差額（OfficialSettlementsBalance）是經常賬戶交易、長期資本流動和私人短期資本流動的結果，它將官方短期資本流動和官方儲備變動作為線下交易。當官方結算差額為盈余時，可以通過增加官方儲備，或者本國貨幣當局向外國貸款進行平衡；當官方結算差額為赤字時，可以通過減少官方儲備，或者本國貨幣當局向外國借款進行平衡。官方的短期對外借款或貸款可以緩沖收支不平衡對官方儲備變動的壓力。官方除了動用官方儲備外，還可以通過短期對外借款或貸款來彌補收支不平衡并穩(wěn)定匯率。官方結算差額衡量了一國貨幣當局所愿意彌補的國際收支差額。（三）官方結算差額40

（四）綜合差額綜合差額（OverallBalance）所包括的線上交易最為全面，僅僅將官方儲備作為線下交易，它衡量一國官方通過變動官方儲備來彌補的國際收支不平衡。當綜合差額為盈余或赤字時，就要通過增加或減少官方儲備來平衡。綜合差額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩(wěn)定；而動用官方儲備彌補國際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會影響到一國的貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。IMF倡導使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們所說的國際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額盈余或赤字。（四）綜合差額41

國際收支帳戶基本關系國際收支帳戶中心思想很簡單：如同個人需要為買單付帳一樣，一國必須為它在國外買單付帳。一個人支出大于收入時，必須通過出賣資產或借錢來填補虧空，一國經常帳戶出現赤字，同樣需要通過不同方式彌補：一是向外國人出售資產或借債，二是減少外匯儲備。這一關系表述為：經常帳戶順差+凈資本流入+外匯儲備增加=0或：經常帳戶順差+凈資本流入=外匯儲備增加國際收支帳戶基本關系42

二、國際收支不平衡的原因（一）經濟周期由于經濟周期的存在，在繁榮時期需求較旺盛，進口相應增加，出口反而減少，可能出現逆差。相反，在蕭條時期，可能出現國際順差。（cyclicaldisequilibrium)（二）國民收入研究表明，一國的進口與國民收入之比（邊際進口傾向）存在比較穩(wěn)定的關系，當一國的GNP增長引起購買力增長，其進口會增長，可能出現國際收支逆差。(incomedisequilibrium)二、國際收支不平衡的原因43（三）貨幣價值當一國出現通貨膨脹，物價上漲，其貨幣的購買力下降，短期內出口商品的價格沒有競爭力，導致國際收支惡化。當一國出現通貨緊縮，物價下降，短期內出口商品具有價格優(yōu)勢，國際收支順差。(pricedisequilibrium)(四）經濟結構1、產業(yè)結構引起的不平衡，一國的產業(yè)結構與國際分工結構失調，無法適應國際市場的需求，會引起該國的國際收支的失衡。（structuraldisequilibrium)（三）貨幣價值442、宏觀結構如一國的內部經濟結構失衡，如投資大于儲蓄，造成國內需求過度，國內產出相對不足，只能通過進口得到滿足，這也可能導致國際收支不平衡。（structuraldisequilibrium)2、宏觀結構45(五）投機性失衡在短期資本流動中，不穩(wěn)定的投機和資本外逃也是造成國際收支失衡的重要原因。投機性資本流動是指利用利率差別與預期的匯率變動牟利的資本流動，取決于利率或匯率變動空間。(五）投機性失衡46三、國際收支不平衡的調節(jié)

可逆性不平衡：暫時性的、短期的、由非確定或偶然因素引起的不平衡，持續(xù)時間不長，因而不用采取政策調整，不久會自行糾正。不可逆性不平衡：持續(xù)性不平衡，由根本性的原因造成，巨額逆差或順差，持續(xù)時間長。持續(xù)的順差或逆差對一國經濟的發(fā)展都不利，持續(xù)逆差外匯儲備流失緊縮壓力抑制經濟增長。持續(xù)順差會引起本幣升值、通脹、爭端。第一章國際收支課件47（一）國際收支的自動調節(jié)

英國學者DavidHume(1711-1776)在金本位制下貿易收支的自動調節(jié)過程-----“價格-現金流動機制”作了完整的描述。在國際金本位制下，一國的貿易收支逆差，則會迫使該國的貨幣的匯率跌至黃金輸出點而使黃金外流。黃金外流導致銀行準備金下降，從而使貨幣發(fā)行量減少，進而使價格下跌，進而提高本國商品的出口競爭力，同時國外價格水平的相對上升（由貨幣發(fā)行量增加決定）導致進口商品的價格上漲，進而抑制進口。國際收支逐漸恢復平衡。在紙幣流通條件下，本幣的升貶值冊實現一定程度的自動調節(jié)。（一）國際收支的自動調節(jié)48國際收支逆差黃金外流貨幣供應下降價格下降出口增加進口減少國際收支平衡國際收支順差黃金內流貨幣供應增加價格下降價格上升出口減少進口增加國際收支平衡國際收支逆差黃金外流貨幣供應下降價格下降出口增加49

50（二）國際收支的調節(jié)手段

1、支出轉移政策:主要是通過改變支出的流向，鼓勵支出由國外轉向國內，最終改善國際收支。具體包括：（1）調低本國貨幣匯率（2）采用復匯率制（3）提高進口關稅（4）實行進口配額

（二）國際收支的調節(jié)手段

1、支出轉移政策:主要是通過512、支出增減政策：主要是通過增加或減少國民收入，改變可用于購買商品或服務的支出數量，包括（1）支出增加政策，如擴張性的財政貨幣政策（2）支出減少政策，如緊縮性的財政貨幣政策

2、支出增減政策：主要是通過增加或減少國民收入，改變可用于購52第一章國際收支課件53（三）國際收支的融資手段

對內融資，如動用官方儲備，或利用國內居民持有的外匯。對外融資，即通過向外國政府、國際金融機構或國際金融市場融資。融資只解決暫時性的問題。

（四）直接管制包括貿易管制和外匯管制（三）國際收支的融資手段

對內融資，如動用官方儲備，或利用國54第一章國際收支課件55第一章國際收支課件56第一章國際收支課件57樹立質量法制觀念、提高全員質量意識。1月-231月-23Monday,January2,2023人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。20:56:0120:56:0120:561/2/20238:56:01PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。1月-2320:56:0120:56Jan-2302-Jan-23加強交通建設管理，確保工程建設質量。20:56:0120:56:0120:56Monday,January2,2023安全在于心細，事故出在麻痹。1月-231月-2320:56:0120:56:01January2,2023整頓-提高工作效率。2023年1月2日8:56下午1月-231月-23追求至善憑技術開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。02一月20238:56:01下午20:56:011月-23按章操作莫亂改，合理建議提出來。一月238:56下午1月-2320:56January2,2023作業(yè)標準記得牢，駕輕就熟除煩惱。2023/1/220:56:0120:56:0102January2023好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。8:56:01下午8:56下午20:56:011月-23一馬當先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。1月-231月-2320:5620:56:0120:56:01Jan-23牢記安全之責，善謀安全之策，力務安全之實。2023/1/220:56:01Monday,January2,2023創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質，落實管理提高效率。1月-232023/1/220:56:011月-23謝謝大家！樹立質量法制觀念、提高全員質量意識。12月-2212月-2258生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。1月-231月-23Monday,January2,2023人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。20:56:0120:56:0120:561/2/20238:56:01PM做一枚螺絲釘，那里需要那里上。1月-2320:56:0120:56Jan-2302-Jan-23日復一日的努力只為成就美好的明天。20:56:0120:56:0120:56Monday,January2,2023安全放在第一位，防微杜漸。1月-231月-2320:56:0120:56:01January2,2023加強自身建設，增強個人的休養(yǎng)。2023年1月2日8:56下午1月-231月-23精益求精，追求卓越，因為相信而偉大。02一月20238:56:01下午20:56:011月-23讓自己更加強大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。一月238:56下午1月-2320:56January2,2023這些年的努力就為了得到相應的回報。2023/1/220:56:0120:56:0102January2023科學，你是國力的靈魂；同時又是社會發(fā)展的標志。8:56:01下午8:56下午20:56:011月-23每天都是美好的一天，新的一天開啟。1月-231月-2320:5620:56:0120:56:01Jan-23相信命運，讓自己成長，慢慢的長大。2023/1/220:56:01Monday,January2,2023愛情，親情，友情，讓人無法割舍。1月-232023/1/220:56:011月-23謝謝大家！生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。12月-2212月-2259

國際金融課程主要內容第一章國際收支第二章外匯與匯率（*）第三章外匯市場與外匯交易（*）第四章匯率理論與學說（*）第五章國際收支理論與學說第六章匯率制度（*）第七章國際儲備第八章國際貨幣體系第九章國際金融市場第十章貨幣危機國際金融課程主要內容60第一章國際收支教學目的與要求1、完整、精確發(fā)把握國際收支的概念，了解國際收支與國際借貸、貿易收支和外匯收支的區(qū)別。2、詳盡了解國際收支平衡表的編制原理及其內容，明確國際收4支平衡表中各項目的含義及相互聯(lián)系。3、了解國際收支平衡的性質上的含義及其成因。4、掌握針對國際收支不平衡的基本對策5、明確各種因素影響國際收支的作用機理第一章國際收支61引言為什么要研究國際收支？國際間的經濟交易必然會產生貨幣性和非貨幣性的支付問題，由此引起了國際收支統(tǒng)計和對國際收支進行分析的問題。國際收支不僅是一國對外經濟關系的綜合反映，也是一國內部經濟是否平衡和穩(wěn)定發(fā)展的外部表現。實現國際收支均衡（即外部均衡），是各國政府宏觀調節(jié)的主要目標之一。引言62第一節(jié)國際收支的基本含義一、國際收支國際收支是一個歷史的概念，早期的國際收支是指貿易收支，也即狹義的國際收支。后來，隨著國際經濟交易的發(fā)展，發(fā)展為外匯收支。二戰(zhàn)后，隨著對外直接投資等的發(fā)展，國際收支的概念演變?yōu)閺V義的國際收支。按照IMF的定義，國際收支（BalanceofPayments)是指一個經濟實體的居民與非居民之間在一定時期內全部經濟交易的系統(tǒng)記錄。第一節(jié)國際收支的基本含義63（三）國際收支涉及的幾個基本概念：支付基礎與交易基礎國際收支記錄的是以貨幣記錄的經濟交易。與字面意思不同，國際收支的記錄不是以收付為基礎的，而是以交易為基礎。有些經濟交易不涉及到外匯的收付也應該記錄（如：補償貿易、捐贈等）

第一章國際收支課件64

居民與非居民只有居民(resident)和非居民(non-resident)之間的經濟交易才是國際經濟交易。居民和公民是兩個不同的概念。公民是一個法律概念，而居民則是一個經濟概念。IMF作了如下規(guī)定：自然人居民，指那些在本國居住時間長達一年以上的個人，但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國的非居民；法人居民，指在本國從事經濟活動的各級政府機構、非盈利團體和企業(yè)?？鐕镜哪腹竞妥庸痉謩e是所在國居民。國際性機構如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非居民。居民與非65國際收支和國際借貸國際借貸(BalanceofInternationalIndebtedness)也被稱作國際投資狀況(InternationalInvestmentPosition)，是指一定時點上一國居民對外資產和對外負債的匯總。

聯(lián)系：國際借貸必然導致國際收支。區(qū)別：①國際收支是流量(Flow)而國際借貸是存量(Stock)（類似于會計中的現金流量表）②兩者所包括的范圍不一樣，國際經濟交易中的贈予、僑民匯款與戰(zhàn)爭賠償等“無償交易”，都屬于不發(fā)生國際借貸關系的交易，因而不包括在國際借貸中，但卻包括在國際收支中。國際收支和國際借貸66第二節(jié)國際收支平衡表及其主要內容一、國際收支平衡表的含義

國際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）是一國對其一定時期內的國際經濟交易，根據交易的特性和經濟分析的需要，分類設置科目和帳戶（account），并按復式簿記的原理進行系統(tǒng)記錄的報表。IMF規(guī)定各會員國必須定期報送其國際收支平衡表，并匯總后定期發(fā)表在《國際金融統(tǒng)計》上。IMF出版了《國際收支手冊》，制訂了國際收支平衡表的標準格式。第二節(jié)國際收支平衡表及其主要內容67二、國際收支平衡表的記帳方法：

按復式簿記的記帳方法編制：有借必有貸，借貸必相等，方向相反。

貸方（+）一切收入項目負債增加資產減少借方（-）一切支出項目負債減少資產增加貸方（+）借方（-）68具體來說：1.進口商品屬于借方項目，出口商品屬于貸方項目；2.非居民為本國居民提供服務或從本國取得收入屬于借方項目，本國居民為非居民提供服務或從外國取得收入屬于貸方項目；3.本國居民對非居民的單方轉移屬于借方項目，本國居民收到國外的單方轉移屬于貸方項目；第一章國際收支課件694.本國居民獲得外國資產屬于借方項目，外國居民獲得本國資產或對本國投資屬于貸方項目；5.本國居民償還非居民債務屬于借方項目，非居民償還本國居民債務屬于貸方項目；6.官方儲備增加屬于借方項目，官方儲備減少屬于貸方項目。4.本國居民獲得外國資產屬于借方項目，外國居民獲得本國資產或70三、國際收支平衡表的主要內容

國際收支平衡表包括的內容按交易性質分為經常項目、資本項目和平衡項目三大類，每一大項目可再分為一些分支項目（sub-accounts）。第一章國際收支課件71（一）經常帳戶

經常帳戶（CurrentAccount）是國際收支平衡表中最基本和最重要的項目，主要記載表現為貨物和服務的國際交易。該項目又可細分為貿易收支、勞務收支、收益和經常轉移收支四個項目。具體內容如下：第一章國際收支課件72（1）商品貿易或有形貿易。如中國從加拿大進口小麥，向歐洲出口紡織品等。是經常帳戶中最重要項目．（2）服務貿易即勞務進出口，包括運輸、旅游、通訊服務、建筑服務、保險服務，以及咨詢、廣告等商業(yè)服務等等。又稱為無形貿易。（3）收益包括職工報酬和投資收益兩類。中國人在國外獲得的工資，獎金，股票紅利，債券利息等作為收益項目貸方，外國人在中國獲得工資、獎金、紅利、利息等作為收益項目借方。（4）經常轉移包括政府與民間相互捐贈等等發(fā)生的收入轉移。（1）商品貿易或有形貿易。如中國從加拿大進口小麥，向歐洲出73（二）資本和金融項目

資本項目（CapitalandFinancialAccount）資本和金融帳戶，簡稱資本帳戶(capitalaccount)，記錄因為資產買賣活動發(fā)生的外匯收支。1．資本賬戶，包括固定資產所有權國際間轉移，債權人不索取任何回報而取消債務等資本轉移部分；還包括非生產和非金融性的資產如專利，版權，商標權的收買或放棄等。2．金融賬戶，包含“直接投資”“證券投資”與“其它投資（如貿易信貸）”等三個子項目。

第一章國際收支課件74（三）平衡或結算項目

平衡或結算項目由官方儲備和誤差與遺漏兩個部分組成。

1.官方儲備

一個國家的國際收支出現順差時，其對外收入大于支出，這部分差額就會轉化為官方的儲備資產；而在逆差時，由于收入小于支出，政府就必須動用相應數量的官方儲備對外支付，導致官方儲備的減少?？梢姡俜絻涞囊粋€重要功能就是平衡國際收支。官方儲備的增減是國際收支數量變化的結果。（三）平衡或結算項目

平衡或結算項目由官方儲備和誤差與遺752．誤差與遺漏

誤差與遺漏（ErrorsandOmissions）是一個人為的平衡項目，用于軋平國際收支平衡表中的借貸兩方的總額。由于各種國際經濟交易的統(tǒng)計資料來源不一，有的數據甚至還來自于估算，加上一些人為的因素（如有些數據須保密，不宜公開），平衡表實際上就幾乎不可避免的會出現凈的借方余額或貸方余額?；跁嬌系男枰?，一般就人為設置一個項目，以抵消上述統(tǒng)計偏差，即“凈誤差與和遺漏”（NetErrorsandOmissions）科目。如：欺騙性出口退稅，出口單據上金額是100萬美元，但沒有實際的貨幣支付，平衡表必有貸方余額，需要誤差項目的借方余額來沖抵。2．誤差與遺漏

誤差與遺漏（ErrorsandOmiss76如果借方總額大于貸方總額，凈錯誤和遺漏這一項則放在貸方；反之，如果貸方總額大于借方總額，凈錯誤和遺漏這一項則放在借方。如果借方總額大于貸方總額，凈錯誤和遺漏這一項則放在貸方；反之77貸方（+）借方（-）一、經常賬戶1、商品2、服務3、收益（1）雇員報酬（2）投資報酬4、經常轉移（經常賬戶收入）（經常賬戶支出）二、資本和金融賬戶（資本流入）（資本流出）1、資本賬戶2、金融賬戶（1）直接投資（2）證券投資（3）其它投資三、儲備資產變動（儲備資產減少）（儲備資產增加）（1）貨幣性黃金（2）特別提款權（3）在IMF的儲備頭寸（4）外匯儲備（5）其它債權四、誤差與遺漏國際收支平衡表標準格式簡表貸方（+）借方（-）一、經常賬戶（經常賬戶收入）（經常賬戶支78

四、國際收支平衡表的其它事項1.國際收支平衡表中記錄經濟交易以什么日期為準？在國際經濟交易中，簽訂買賣合同、貨物裝運、交貨和付款等一般都是在不同日期進行的。IMF明確規(guī)定，國際收支平衡表的記錄日期以所有權變更日期為準。實際上就是以債權債務的發(fā)生時間為準。例如，在以延期付款方式進口貨物后，由于欠了它國的款項，應借記進口并貸記短期資本。

79再如，某種勞務雖已提供，但在編表時期內尚未獲得收入，則也應按勞務提供日期記錄，把尚未獲得的收入作為債權記錄。又如，在編表時期內，由以前對外債務引起的到期應予支付但實際上并未支付的利息，應該在其到期日將未付的利息作為新增的負債記錄。

2.記帳單位：不同國家的經濟交易的計價與結算幣種可能不同，有的用某種國家的貨幣計價或結算，有的以特別提款權或歐元來表示。任何國家都必須折算成單一的記帳單位，以便匯總；國際組織需要一個標準或通用的記帳單位以便匯總地區(qū)或全球的數據，并有助于開展國際間比較。第一章國際收支課件803.折算辦法：將交易貨幣折算成國際收支平衡表記帳單位最合適的匯率是交易日的市場匯率（通常情況）；如果市場匯率不存在的話，應使用最短時期內的平均匯率（如假期）。3.折算辦法：將交易貨幣折算成國際收支平衡表記帳單位最合適的81國際收支平衡表編制舉例[例1]本國企業(yè)動用其在國外銀行的存款進口50萬美元的設備。因為動用在國外銀行存款就是對外資產減少，因此記作：

貸（+）借（－）進口(支出）50萬美元

私人短期資本50萬美元（對外資產減少資本流入）

國際收支平衡表編制舉例82[例2]本國向外國出口60萬美元的貨物，貨款三月后才能到，但三月后收回債權時正好是下一個編表年度。在本年度記作：

貸（+）借（－）

出口（收入增加）60萬美元私人短期資本（對外資產增加，資本流入）60萬美元第一章國際收支課件83[例3]本國政府動用外匯儲備40萬美元（資產減少）和70萬美元的藥品向外國提供援助，記作：貸（+）借（－）出口70萬美元（收入）官方儲備40萬美元（儲備減少）

無償轉移（支出）110萬美元第一章國際收支課件84[例4]本國企業(yè)將其在國外獲得的投資利潤200萬美元進行再投資，以擴大對外直接投資規(guī)模，記作：

貸（+）借（－）

投資收益（收入項目）200萬美元直接投資（對外資產增加資本流出）200萬美元第一章國際收支課件85[例5]某拉美國家拖欠外國銀行貸款的到期利息300萬美元不還，所拖欠的利息轉化為新的債務，則在該拉美國家的國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）

投資收益（支出項目）300萬美元私人短期資本300萬美元

（負債的增加、00資本流入）第一章國際收支課件86[例6]國外企業(yè)以價值1000萬美元的設備投入本國，創(chuàng)辦合資企業(yè)，在本國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）

進口（支出）1000萬美元直接投資1000萬美元

（負債增加資本流入）第一章國際收支課件87[例7]美國政府發(fā)行的國庫券被一家瑞士銀行認購3000萬美元，該瑞士銀行從它在美國銀行的賬戶提款支付。這時，美國向外國居民出售了債券，美國對外負債增加；同時美國銀行中的瑞士居民存款減少，就是美國對瑞士的負債減少。在美國國際收支平衡表中記作：

貸（+）借（－）

證券投資（負債增加)3000萬美元）私人短期資本(負債減少）3000萬美元[例7]88[例8]一個美國居民購買了一家德國公司發(fā)行的股票，用他在紐約某銀行的賬戶支付2萬美元。這時美國居民持有了德國公司的股權，美國對外債權增加；同時德國公司擁有了在美國銀行的美元存款，美國的對外短期債務增加。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）

證券投資2萬美元私人短期資本2萬美元[例8]89[例9]美國進口商用其在紐約某銀行的賬戶支付10萬美元給英出口商。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）

進口10萬美元私人短期資本10萬美元注：從這個例子也可以看出，美國進口商對外支付美元后，美國的對外負債并未清償。[例9]90[例10]本國政府從它在美國某銀行的賬戶中提取38萬美元，在國際黃金市場上購買黃金10000盎司，在本國的國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）

貨幣性黃金38萬美元外匯儲備38萬美元注：從這個例子也可以看出，在國際黃金市場購買黃金，只改變官方儲備的構成，不改變官方儲備的數量。[例10]91第三節(jié)國際收支的平衡

一、國際收支不平衡的概念第一章國際收支課件92國際收支平衡表的經濟學分析國際收支平衡表是根據復式薄記原理編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。但這只是賬面的、會計意義上的平衡，不具有經濟學意義。國際收支平衡表的每個具體賬戶和科目的借方額和貸方額往往是不相等的，這種差額被稱為局部差額（PartialBalance），如貿易差額、勞務收支差額、經常賬戶差額等。注重某幾個科目的交易加總在一起所形成的局部差額國際收支平衡表的經濟學分析93國際收支的盈余、赤字和平衡通常，我們在國際收支平衡表中的某個位置上劃出一條水平線，在這一水平線以上的交易就是我們所要研究的，被稱為“線上交易”；而此線以下的交易被稱為“線下交易”。當線上交易差額為零時，我們稱國際收支處于平衡狀態(tài)；當線上交易差額不為零時，我們稱國際收支處于失衡狀態(tài)。如果線上交易的貸方總額大于其借方總額，稱為盈余(Surplus),；如果線上交易的貸方總額小于其借方總額，稱為赤字(Deficit)，在赤字前應冠以“－”號；很顯然，由于國際收支平衡表在帳面上是平衡的，當線上交易的貸方總額大于其借方總額時，線下交易的貸方總額必然小于其借方總額；反之依然。國際收支的盈余、赤字和平衡94傳統(tǒng)上，將國際經濟交易按照其動機分為自主性交易和調節(jié)性交易。

自主性交易(AutonomousTransaction)又叫事前交易(Ex－AnteTransaction)，這類交易純粹由于經濟上的某種目的而自動進行。

調節(jié)性或補償性交易(Accommodating/CompensatoryTransaction)又叫事后交易(Ex－postTransaction)，這類交易是在國際收支的自主性交易各項發(fā)生不平衡時，為了彌補缺口而進行的交易。由于研究者需要的不同，對哪些是自主性交易，哪些是調節(jié)性交易的劃分準則往往不同。在實踐中，劃定自主性交易范圍的問題，就變成了“劃線”問題。傳統(tǒng)上，將國際經濟交易按照其動機分為自主性交易和95幾個國際收支局部差額

貿易差額經常賬戶差額基本差額官方結算差額綜合差額幾個國際收支局部差額貿易差額經常賬戶差額基本差額官方結算差96（一）貿易差額和經常賬戶差額貿易差額（TradeBalance）也是衡量一國實際資源轉讓、實際經濟發(fā)展水平和國際收支狀況的重要依據。經常賬戶差額（CurrentAccountBalance）反映了實際資源在該國與它國之間的轉讓凈額，以及該國的實際經濟發(fā)展水平。當經常賬戶為盈余時，就要通過資本的凈流出或官方儲備的增加來平衡；當經常賬戶為赤字時，就要通過資本的凈流入或官方儲備的減少來平衡。（一）貿易差額和經常賬戶差額97

（二）基本差額基本差額（BasicBalance）是經常賬戶交易、長期資本流動的結果，它將短期資本流動和官方儲備變動作為線下交易。它反映了一國國際收支的長期趨勢。如果一國國際收支的基本差額為盈余，那么即使其綜合差額暫時為赤字，從長期看，該國仍有較強的國際經濟實力（二）基本差額98（三）官方結算差額官方結算差額（OfficialSettlementsBalance）是經常賬戶交易、長期資本流動和私人短期資本流動的結果，它將官方短期資本流動和官方儲備變動作為線下交易。當官方結算差額為盈余時，可以通過增加官方儲備，或者本國貨幣當局向外國貸款進行平衡；當官方結算差額為赤字時，可以通過減少官方儲備，或者本國貨幣當局向外國借款進行平衡。官方的短期對外借款或貸款可以緩沖收支不平衡對官方儲備變動的壓力。官方除了動用官方儲備外，還可以通過短期對外借款或貸款來彌補收支不平衡并穩(wěn)定匯率。官方結算差額衡量了一國貨幣當局所愿意彌補的國際收支差額。（三）官方結算差額99

（四）綜合差額綜合差額（OverallBalance）所包括的線上交易最為全面，僅僅將官方儲備作為線下交易，它衡量一國官方通過變動官方儲備來彌補的國際收支不平衡。當綜合差額為盈余或赤字時，就要通過增加或減少官方儲備來平衡。綜合差額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩(wěn)定；而動用官方儲備彌補國際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會影響到一國的貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。IMF倡導使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們所說的國際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額盈余或赤字。（四）綜合差額100

國際收支帳戶基本關系國際收支帳戶中心思想很簡單：如同個人需要為買單付帳一樣，一國必須為它在國外買單付帳。一個人支出大于收入時，必須通過出賣資產或借錢來填補虧空，一國經常帳戶出現赤字，同樣需要通過不同方式彌補：一是向外國人出售資產或借債，二是減少外匯儲備。這一關系表述為：經常帳戶順差+凈資本流入+外匯儲備增加=0或：經常帳戶順差+凈資本流入=外匯儲備增加國際收支帳戶基本關系101

二、國際收支不平衡的原因（一）經濟周期由于經濟周期的存在，在繁榮時期需求較旺盛，進口相應增加，出口反而減少，可能出現逆差。相反，在蕭條時期，可能出現國際順差。（cyclicaldisequilibrium)（二）國民收入研究表明，一國的進口與國民收入之比（邊際進口傾向）存在比較穩(wěn)定的關系，當一國的GNP增長引起購買力增長，其進口會增長，可能出現國際收支逆差。(incomedisequilibrium)二、國際收支不平衡的原因102（三）貨幣價值當一國出現通貨膨脹，物價上漲，其貨幣的購買力下降，短期內出口商品的價格沒有競爭力，導致國際收支惡化。當一國出現通貨緊縮，物價下降，短期內出口商品具有價格優(yōu)勢，國際收支順差。(pricedisequilibrium)(四）經濟結構1、產業(yè)結構引起的不平衡，一國的產業(yè)結構與國際分工結構失調，無法適應國際市場的需求，會引起該國的國際收支的失衡。（structuraldisequilibrium)（三）貨幣價值1032、宏觀結構如一國的內部經濟結構失衡，如投資大于儲蓄，造成國內需求過度，國內產出相對不足，只能通過進口得到滿足，這也可能導致國際收支不平衡。（structuraldisequilibrium)2、宏觀結構104(五）投機性失衡在短期資本流動中，不穩(wěn)定的投機和資本外逃也是造成國際收支失衡的重要原因。投機性資本流動是指利用利率差別與預期的匯率變動牟利的資本流動，取決于利率或匯率變動空間。(五）投機性失衡105三、國際收支不平衡的調節(jié)

可逆性不平衡：暫時性的、短期的、由非確定或偶然因素引起的不平衡，持續(xù)時間不長，因而不用采取政策調整，不久會自行糾正。不可逆性不平衡：持續(xù)性不平衡，由根本性的原因造成，巨額逆差或順差，持續(xù)時間長。持續(xù)的順差或逆差對一