2022年我國當代量化投資交易策略發(fā)展趨勢分析

年我國當代量化投資交易策略發(fā)展趨勢分析近年來，全球經(jīng)濟在經(jīng)受了大型金融危機和主權債務危機的洗禮，在步履蹣跚中困難前行。在此期間，量化投資得到了很大的進展。以下是2022年我國當代量化投資交易策略進展趨勢分析。

據(jù)中國資產(chǎn)管理模式與投資趨勢猜測報告估量，資產(chǎn)管理行業(yè)中有25-30%的資金通過量化方式來管理。在技術革新的浪潮中，交易模式得到了很大的進展，硬件、軟件與策略共同構成了量化投資的基礎。多元化的交易策略極大地擴展了量化投資領域。隨著經(jīng)濟和市場的復蘇，美國和中國股市先后進入了牛市，對量化投資的需求進一步增加。

交易策略類型

在量化投資領域，交易策略主要有單邊投機、套利交易和做市商等，這些基本類型衍生出各種實際應用，廣泛適用于中低頻和高頻交易。

單邊交易是金融市場中最基本的交易類型，依據(jù)其動身點可以分為趨勢和反轉(zhuǎn)。在趨勢策略中，交易員試圖識別已經(jīng)形成的趨勢，以連續(xù)跟進獲利。而反轉(zhuǎn)策略試圖識別過度上漲或下跌的行為，在回歸常態(tài)的過程中獲利。單邊交易被廣泛應用于股票和期貨市場。套利交易試圖捕獲兩種或多種金融工具間的價格錯誤，以從中獲利。

但當發(fā)生黑天鵝“肥尾”大事時，猛烈的價差波動會打破一些套利交易所能“承受”的極限，導致套利策略消失較大回撤。做市商供應雙邊報價，在擔當存貨價格風險的同時從買賣差價中獲利。做市商會以其促進流淌性的交易，獲得交易所在交易費用上的優(yōu)待或者降低交易數(shù)量的限制，廣泛存在于個股、ETF和期貨及期權市場。

衍生品市場

首先是商品期貨市場。商品交易顧問CTA即主要交易各品種的期貨，上世紀八十年月的海龜交易員即是一個典型。已經(jīng)開展的量化投資模式有長期趨勢交易、日內(nèi)波段交易、日內(nèi)高頻交易、跨期套利、跨品種套利和做市商策略等。

其次是股指期貨市場。自從2022年滬深300股指期貨進入我國市場后，已經(jīng)為量化投資的開展發(fā)揮了很大的作用。隨著中證500和上證50股指期貨投入市場，量化策略的種類將進一步豐富。

第三是國債期貨市場。國債期貨掛鉤特定的國債現(xiàn)貨指數(shù)，是一種高級的金融衍生品。除了對債券組合進行套保以外，長期趨勢跟蹤和高頻做市商也較為適合。從長期來看，估計流淌性更好后，更多的交易行為將得到應用。

第四是外匯市場。外匯市場是全球流淌性最好的市場，但沒有統(tǒng)一的交易平臺，做市商是最主要的交易模式，大事投機和匯率套利也有較多的應用。其與相關的匯率期權、互換等衍生品也有許多關聯(lián)，對場外合約的定價策略也是一個重點。

第五是期權和其他衍生品市場。由于期權對定價的要求很高，單邊投機、期現(xiàn)套利和做市商等是最主要的交易行為。ETF等股票類期權已經(jīng)投入市場，商品期權的步伐也將加快。隨著我國進入期權時代，信任將在全球市場內(nèi)占據(jù)更大份額。

現(xiàn)貨市場

首先是股票市場。量化投資最早就是在股票市場以統(tǒng)計套利的配對交易模式消失。依據(jù)套保比例的大小，股票策略有完全多頭Long-Only、130/30和市場中性等。依據(jù)交易類型的不同，股票策略有配對交易、無風險期現(xiàn)套利、阿爾法套利、統(tǒng)計套利等。

配對交易，查找相關性最高的兩只股票，當其價差過大時同時交易，以期從價差回歸的過程獲利。無風險期現(xiàn)套利使用與股指權重相同的成分股籃子，旨在獵取基差。阿爾法套利對籃子股票進行抽樣，以因子模型來附加選股，并加入擇時等推斷，以期同時獵取基差和阿爾法收益。

其次是ETF市場。最近十年來，全球ETF市場已有數(shù)千支ETF投入交易，管理資金數(shù)萬億美元。最常見的ETF交易模式，有申贖套利、期現(xiàn)套利、做市商等。申贖套利已經(jīng)在我國開展了多年，量化交易員充分利用了高頻交易的模式，最高年換手率達到2000倍。

此外，由于ETF的成交量不夠活躍，做市商能夠供應流淌性，主要從交易所返傭獲利，已在我國開展。相對于股票現(xiàn)貨，交易不收印花稅的ETF供應了費用更低的投資方式。而ETF期權的消失，使得多品種的交叉期現(xiàn)套利成為可能，將使相關策略更加豐富。

第三是債券市場。債券市場主要為機構投資者參加?，F(xiàn)代國際債券市場已經(jīng)基本上實現(xiàn)了電子化，除大宗交易仍舊以詢價模式在場外進行，做市商策