海上風(fēng)電投資規(guī)模及核心制造環(huán)節(jié)情況分析

海上風(fēng)電投資規(guī)模及核心制造環(huán)節(jié)情況分析

一、海上風(fēng)電萬億投資逐漸開啟

據(jù)不完全統(tǒng)計,截至2018年9月,國內(nèi)在建的海上風(fēng)電項目6.4GW,其中接近一半的項目位于廣東和福建海域；截至2018年底,上述項目仍處于建設(shè)階段,且多數(shù)在建項目處于相對前期的建設(shè)階段.

按照平均每千瓦造價17000元大致估算,上述項目總的投資約1100億元.

據(jù)不完全統(tǒng)計,截至2018年底已核準(zhǔn)待建項目規(guī)模達(dá)22.3GW（注：由于開工節(jié)點(diǎn)不明確,把含項目以外的已核準(zhǔn)項目統(tǒng)稱為已核準(zhǔn)待建項目,少數(shù)項目可能已啟動前期工作）,對應(yīng)的投資規(guī)模約4300億元.

其中,2018年11-12月是核準(zhǔn)的高峰期,期間核準(zhǔn)的項目達(dá)15.4GW,可能一定程度受到搶核準(zhǔn)和爭取高電價的影響.從區(qū)域來看,廣東和江蘇最為積極,廣東2018年海上風(fēng)電的核準(zhǔn)權(quán)限下放至各地市發(fā)改委,當(dāng)年新核準(zhǔn)的項目達(dá)9.4GW,江蘇2018年新核準(zhǔn)的項目達(dá)7.5GW.

在建、核準(zhǔn)待建和核準(zhǔn)前公示的項目總規(guī)模約49.3GW,對應(yīng)的投資規(guī)模約9300億元；考慮2019年浙江、福建等地新核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項目,正在建設(shè)或未來即將建設(shè)的海上風(fēng)電項目總的投資規(guī)模接近萬億元.

一般而言,海上風(fēng)電項目核準(zhǔn)后2年內(nèi)開工,建設(shè)周期3年左右,現(xiàn)有在建和已核準(zhǔn)項目有望在未來5年內(nèi)建成投運(yùn)；處于核準(zhǔn)前公示的項目中,約5.5GW的項目規(guī)劃在2023年之前建成.因此,大致估算未來5年有望建成投產(chǎn)的海上風(fēng)電項目約34.2GW,平均每年6.8GW,預(yù)計未來五年每年的并網(wǎng)規(guī)模呈現(xiàn)前低后高的增長趨勢.

截至2017年底,國內(nèi)累計海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模2.79GW,2017年新增裝機(jī)規(guī)模1.16GW.根據(jù)上述在建、已核準(zhǔn)待建和核準(zhǔn)前公示的項目情況,國內(nèi)海上風(fēng)電有望步入大規(guī)模發(fā)展新階段.

（一）有利因素延續(xù),慣性增長可期

中國海上風(fēng)電起步較晚,上海東海大橋一期100MW海上風(fēng)電場是中國第一個大型海上風(fēng)電示范項目,該項目2009年第一批樣機(jī)并網(wǎng),2010年正式投產(chǎn),拉開了中國海上風(fēng)電建設(shè)發(fā)展的序幕.與英國、德國類似,政策在中國海上風(fēng)電發(fā)展過程中起到了至關(guān)重要的作用,其中2014年可以認(rèn)為是中國海上風(fēng)電發(fā)展政策元年：

一是標(biāo)桿電價政策落地.2014年6月,國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于海上風(fēng)電上網(wǎng)電價政策的通知,規(guī)定對于非招標(biāo)的海上風(fēng)電項目,2017年以前投運(yùn)的潮間帶風(fēng)電項目含稅上網(wǎng)電價為每千瓦時0.75元,近海風(fēng)電項目含稅上網(wǎng)電價為每千瓦時0.85元,標(biāo)桿電價的出臺對于中國海上風(fēng)電發(fā)展起到極大地推動作用.2016年12月,國家發(fā)展改革委發(fā)布關(guān)于調(diào)整光伏發(fā)電陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價的通知（發(fā)改價格〔2016〕2729號）,明確對非招標(biāo)的海上風(fēng)電項目,近海風(fēng)電項目標(biāo)桿上網(wǎng)電價維持為每千瓦時0.85元不變,潮間帶風(fēng)電項目標(biāo)桿上網(wǎng)電價維持為每千瓦時0.75元不變,相比之下陸上風(fēng)電上網(wǎng)電價則有所下調(diào).

二是具體的海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案出臺.2014年12月,國家能源局發(fā)布全國海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案（2014-2016）,合計容量1053萬千瓦的44個海上風(fēng)電項目列入開發(fā)建設(shè)方案,海上風(fēng)電項目的推進(jìn)進(jìn)度明顯加快；截至2015年7月,納入海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案的項目已建成投產(chǎn)2個、裝機(jī)容量6.1萬千瓦,核準(zhǔn)在建9個、裝機(jī)容量170.2萬千瓦,核準(zhǔn)待建6個,裝機(jī)容量154萬千瓦,其余項目正在開展前期工作.2016年9月,能源局發(fā)布關(guān)于海上風(fēng)電項目進(jìn)展有關(guān)情況的通報,對海上風(fēng)電項目建設(shè)情況進(jìn)行通報,并要求進(jìn)一步做好海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)工作.

與此同時,海上風(fēng)電技術(shù)也在不斷成熟,成本逐步下降,在標(biāo)桿上網(wǎng)電價不變的情況下,意味著投資收益率上升,同時隨著技術(shù)的逐步成熟投資風(fēng)險也在降低.目前江蘇、浙江區(qū)域近海海上風(fēng)電單位千瓦投資約在14000~16000元,福建、廣東區(qū)域約為16000~20000元.近年國內(nèi)近海海上風(fēng)電項目單位千瓦投資下降

在政策支持及技術(shù)進(jìn)步的雙重推動下,2014年以來中國海上風(fēng)電發(fā)展顯著加快,新增裝機(jī)增速維持在50%以上.2017年,中國海上風(fēng)電新增裝機(jī)共319臺,新增裝機(jī)容量達(dá)到116萬千瓦,同比增長97%；累計裝機(jī)達(dá)到279萬千瓦.2018年前三季度,國內(nèi)海上風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)規(guī)模3.1GW,同比增長6.9%,占到國內(nèi)風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)總量的13%.國內(nèi)海上風(fēng)電歷年新增裝機(jī)情況

海上風(fēng)電近年的迅猛發(fā)展似曾相識.2010年之前,國內(nèi)陸上風(fēng)電也呈現(xiàn)過類似的狂飆,但在2011年戛然而止,其主要的原因是消納和棄風(fēng)問題的出現(xiàn),深層次的原因則是陸上風(fēng)電大規(guī)模發(fā)展后,風(fēng)電生產(chǎn)和消費(fèi)在地理位置上錯位的矛盾凸顯,導(dǎo)致消納難題.

但是海上風(fēng)電短期不存在這個問題.海上風(fēng)電的電力由就近的沿海省份消納,這些省份都是經(jīng)濟(jì)大省,例如廣東、江蘇、浙江、福建等,用電體量大,是國內(nèi)西電東送特高壓工程的重要落點(diǎn).福建的用電量體量相對較小,目前已經(jīng)核準(zhǔn)、在建和已建成的項目規(guī)模不到5GW,考慮全部建成后,所發(fā)電量亦不超過福建2017年用電量的10%.2017年全國及海上風(fēng)電大省用電量情況

目前,現(xiàn)已獲得核準(zhǔn)的項目理論上上網(wǎng)電價已經(jīng)鎖定（有待政策進(jìn)一步明確）,考慮以上所述的海上風(fēng)電項目消納條件優(yōu)越、利用小時數(shù)有保障,則投資收益可預(yù)期.行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和成本下降的進(jìn)程仍在延續(xù),因此過去幾年推動海上風(fēng)電快速發(fā)展的有利因素仍將持續(xù),可以預(yù)期未來國內(nèi)海上風(fēng)電裝機(jī)仍將延續(xù)當(dāng)前的景氣勢頭.

政策層面,補(bǔ)貼因素有可能影響后續(xù)海上風(fēng)電項目的核準(zhǔn),大致估算目前已建成、在建、已核準(zhǔn)待建項目的規(guī)模超過30GW,如果這些項目全部投運(yùn),粗略估算每年對應(yīng)的補(bǔ)貼需求超過370億元.因此,在國家補(bǔ)貼缺口問題凸顯的情況下,后續(xù)核準(zhǔn)項目補(bǔ)貼強(qiáng)度的控制顯得必要,2019年各省將采用競價模式配置海上風(fēng)電項目,后續(xù)核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項目規(guī)模和電價水平存不確定性,但已核準(zhǔn)項目足以支撐未來幾年國內(nèi)海上風(fēng)電的大發(fā)展.

（二）積極的地方政府與優(yōu)質(zhì)的開發(fā)商

（1）地方政府對海上風(fēng)電熱情度高

陸上風(fēng)電的發(fā)展歷程表明,地方政府的支持度在風(fēng)電發(fā)展過程中扮演了重要角色.所幸的是,具備較好海上風(fēng)電開發(fā)條件的沿海省份對于海上風(fēng)電發(fā)展態(tài)度較為積極,目前沿海各省均已出臺支持海上風(fēng)電發(fā)展的相關(guān)規(guī)劃.目前在建和已核準(zhǔn)待建項目的區(qū)域分布情況

從在建和已核準(zhǔn)待建項目的分布來看,廣東、江蘇、福建、浙江是海上風(fēng)電的主戰(zhàn)場,其中廣東的規(guī)模相對領(lǐng)先,廣東對于海上風(fēng)電的支持一定程度能反映地方政府對于海上風(fēng)電的積極態(tài)度：

1）修編發(fā)展規(guī)劃,目標(biāo)裝機(jī)量暴增.2018年4月,廣東省發(fā)改委印發(fā)廣東省海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃（2017—2030年）（修編）,明確到2020年底,廣東省將開工建設(shè)海上風(fēng)電1200萬千瓦以上,其中建成投產(chǎn)200萬千瓦以上,到2030年底前建成海上風(fēng)電約3000萬千瓦；與2017年1月下發(fā)的廣東省能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃（2016-2020年）相比,2020年開工建設(shè)的海上風(fēng)電裝機(jī)容量目標(biāo)增長了5倍,建成目標(biāo)則增長了1倍.

2）召開專項會議,主要領(lǐng)導(dǎo)推動.2018年4月,廣東省政府在中山市召開全省推進(jìn)海上風(fēng)電建設(shè)工作現(xiàn)場會,省長馬興瑞出席會議并作講話,提出要緊緊抓住海上風(fēng)電發(fā)展的難得機(jī)遇,明確海上風(fēng)電在廣東省能源結(jié)構(gòu)調(diào)整中的定位,將大力發(fā)展海上風(fēng)電作為廣東推進(jìn)能源發(fā)展和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要抓手,加快推進(jìn)海上風(fēng)電項目建設(shè)；合理規(guī)劃布局海上風(fēng)電項目,加快推進(jìn)項目核準(zhǔn)和開工建設(shè).

無論廣東、福建還是浙江,地方政府對于海上風(fēng)電的熱情明顯要高于陸上風(fēng)電,其原因可能有多方面：

1）沿海地區(qū)土地緊缺、價值高,海上風(fēng)電相對陸上風(fēng)電不占用土地；海上風(fēng)電可實現(xiàn)成片大規(guī)模開發(fā),能夠更有效的滿足可再生能源配額等需求.

2）海上風(fēng)電對于當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)的帶動效果更好.海上風(fēng)電風(fēng)機(jī)容量明顯高于陸上風(fēng)電,相關(guān)設(shè)備重量、體積明顯更大,設(shè)備的運(yùn)輸半徑大大收窄,因此相關(guān)制造工廠一般都會落地在風(fēng)電場所在省份.以廣東為例,大規(guī)模發(fā)展海上風(fēng)電將帶動廣東風(fēng)電研發(fā)水平提高和裝備制造及服務(wù)業(yè)發(fā)展,廣東規(guī)劃在陽江市建設(shè)海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)基地,在粵東建設(shè)海上風(fēng)電運(yùn)維、科研及整機(jī)組裝基地,在中山市建設(shè)海上風(fēng)電機(jī)組研發(fā)中心,打造集海上風(fēng)電機(jī)組研發(fā)、裝備制造、工程設(shè)計、施工安裝、運(yùn)營維護(hù)于一體的風(fēng)電全產(chǎn)業(yè)鏈,將廣東海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)打造成為具有國際競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè).

地方政府對于海上風(fēng)電的熱情將有力保障目前在建和已核準(zhǔn)待建項目的順利推進(jìn).

（2）海上風(fēng)電成為電力巨頭新的投資熱點(diǎn)

開發(fā)商的積極性和投資能力也是影響海上風(fēng)電項目能否順利推進(jìn)的重要因素.整體來看,國內(nèi)海上風(fēng)電的投資熱情高漲,大型能源央企以及地方能源投資平臺均在競相參與海上風(fēng)電項目的投資建設(shè).從已核準(zhǔn)和在建項目來看,除了明陽、協(xié)鑫等少數(shù)民營企業(yè),開發(fā)商均是大型央企或者地方能源巨頭,而且投資主體的集中度較高,中廣核、國家電投、三峽、國家能投、華能五家央企合計的份額達(dá)64.9%.

對于具備海上風(fēng)電項目開發(fā)能力的能源類央企或國企而言,海上風(fēng)電可能是其偏好的投資品種.

首先,傳統(tǒng)的火電、水電和核電的投資受到不同程度的限制：

火電：政策嚴(yán)格調(diào)控,近年新增裝機(jī)呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢.根據(jù)電力“十三五”規(guī)劃,到2020年中國煤電累計裝機(jī)控制在11億千瓦以內(nèi),年均新增煤電裝機(jī)低于4000萬千瓦.2017年,國內(nèi)新增火電裝機(jī)4578萬千瓦,同比下降9.3%；2018年1-11月,國內(nèi)新增火電裝機(jī)3017萬千瓦,同比下降23%.

水電：面臨可開發(fā)資源的約束,發(fā)展?jié)摿τ邢?2014年以來,國內(nèi)水電投資規(guī)模呈現(xiàn)下滑的趨勢,2017年國內(nèi)水電基建投資618億元,同比基本持平.

核電：由于核安全等原因,核電行業(yè)未來空間將受到限制,2016年以來中國未核準(zhǔn)新的核電項目.

其次,相比光伏和陸上風(fēng)電,海上風(fēng)電具有單個項目容量大、單位千瓦造價高、區(qū)域集中度和開發(fā)效率高等特點(diǎn),尤其適合中廣核、三峽等資產(chǎn)規(guī)模大、尋求新的戰(zhàn)略方向的發(fā)電巨頭.

因此,中廣核、國家電投、三峽等電力巨頭均在海上風(fēng)電方面雄心勃勃.中廣核方面,制定了“響應(yīng)國家能源戰(zhàn)略,爭當(dāng)海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)主力軍”戰(zhàn)略,試圖將海上風(fēng)電打造成為中廣核又一張企業(yè)名片；三峽集團(tuán)自身定位為“海上風(fēng)電引領(lǐng)者”,通過加強(qiáng)與地方政府合作推動海上風(fēng)電集中連片規(guī)?；_發(fā),同時通過股權(quán)收購進(jìn)入英國這個全球最大的海上風(fēng)電市場；2017年9月,國家電投召開海上風(fēng)電發(fā)展專題研討會,明確提出要爭取把海上風(fēng)電打造成風(fēng)電發(fā)展的后發(fā)優(yōu)勢,確保進(jìn)入行業(yè)第一梯隊,逐步實現(xiàn)世界一流.

投資回報方面,海上風(fēng)電項目有望獲得超出一般陸上風(fēng)電項目的投資收益率,這也是能源央企積極投身海上風(fēng)電的原因之一.以莆田平海灣海上風(fēng)電場F區(qū)200MW海上風(fēng)電項目為例,項目計劃的投資規(guī)模36.8億元（對應(yīng)單位千瓦投資1.84萬元）,按照0.85元/kWh的電價水平和3200小時的利用小時水平測算,全部投資的稅后內(nèi)部收益率達(dá)8.99%.實際上3200的利用小時顯得保守,臨近的中閩能源福建莆田平海灣50兆瓦海上風(fēng)電項目2017年利用小時達(dá)到4500,2018年亦超過4000小時,莆田平海灣海上風(fēng)電場F區(qū)海上風(fēng)電項目實際投資收益率水平應(yīng)較測算值大幅提升.已核準(zhǔn)和在建項目開發(fā)商分布情況

排名前五的海上風(fēng)電開發(fā)商2017年資產(chǎn)規(guī)模情況（億元）

二、中國海上風(fēng)電經(jīng)營情況分析

為了深入了解整個風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈各細(xì)分板塊的經(jīng)營情況,將風(fēng)電行業(yè)分為運(yùn)營商、整機(jī)商、主軸、風(fēng)塔、葉片、鍛鑄件等零部件6個板塊.選取24家上市公司,包含8家風(fēng)電場運(yùn)營企業(yè),其中有3家在港交所上市；4家整機(jī)商；4家風(fēng)塔企業(yè)；2家葉片企業(yè)；2家主軸企業(yè)；4家鍛鑄件企業(yè).

（一）全行業(yè)營業(yè)收入小幅增長

2018年全行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1538.08億元,同比增長9.98%,實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤149.21億元,同比減少7.27%.風(fēng)電板塊營收增長主要原因是2018年行業(yè)復(fù)蘇,需求底部反轉(zhuǎn)導(dǎo)致新增裝機(jī)量增長.經(jīng)過統(tǒng)計,2018年營業(yè)收入同比下降的公司有4家；增幅為0～30%的公司有15家,占比83.3%；增幅為30%以上的公司有5家,占比20.83%,分別是明陽智能、金雷股份、天能重工、恒潤股份和福能股份,涵蓋了運(yùn)營商、整機(jī)商、主軸、風(fēng)塔和鍛件供應(yīng)商.2018年歸母凈利潤同比下降的公司有4家；由盈利轉(zhuǎn)為虧損的公司有3家,分別是湘電股份、時代新材和吉鑫科技；扭虧的公司有1家是風(fēng)電場運(yùn)營板塊的銀星股份；增幅在0～30%之間的公司有13家；增幅為30%以上的公司有3家,分別是嘉澤新能、大金重工和恒潤股份.2018風(fēng)電板塊收入情況

2018風(fēng)電板塊歸母凈利潤情況

2018年風(fēng)電板塊整體情況公司數(shù)量（家）營業(yè)收入歸母凈利潤同比負(fù)增長44同比增長幅度在0～30%1513同比增長幅度在30%以上53虧損-3扭虧-1合計2424

由于運(yùn)達(dá)股份和華能新能源沒有單季度數(shù)據(jù),如下四季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)不包括運(yùn)達(dá)股份和華能新能源,在統(tǒng)計口徑上為22家公司的數(shù)據(jù).單從四季度來看,全行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入444.51億元,同比增長15.45%,環(huán)比下降54.51%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.68億元,同比下降97.67%,環(huán)比下降99.43%.其中整機(jī)商實現(xiàn)收入149.54億元,同比增長17.99%,歸母凈利潤為-5.17億元,同比減少152.15%,主要因為湘電股份拖累,其Q4凈利潤-15.42億；主軸板塊收入12.27億元,同比增長17.51%,歸母凈利潤0.95億元,同比下降1.6%；風(fēng)塔板塊實現(xiàn)收入26.78億元,同比增長47.91%,歸母凈利潤1.60億元,同比增長0.75%；葉片板塊實現(xiàn)收入73.26億元,同比增長13.55%,歸母凈利潤-3.24億元,同比下降274.20%；鍛鑄件板塊實現(xiàn)收入17.32億元,歸母凈利潤1.40億元,同比增長達(dá)108.28%.風(fēng)場運(yùn)營板塊實現(xiàn)營業(yè)收入165.34億元,同比增長7.90%,環(huán)比下降61.28%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.15億元,同比下降63.33%,環(huán)比下降93.31%.2018Q4風(fēng)電板塊收入情況

2018Q4風(fēng)電板塊歸母凈利潤情況

在被統(tǒng)計的22家上市公司中,2018Q4收入同比下降的公司有3家,分別是整機(jī)商湘電股份、風(fēng)塔板塊大金重工和風(fēng)電場運(yùn)營商中閩能源；增幅為0～30%的公司有8家,增長幅度在30%以上的公司11家.2018Q4歸母凈利潤同比下降的公司有15家；增幅為0～30%的公司有3家；增幅在30%以上的公司有4家；虧損的公司有6家；扭虧企業(yè)有一家.2018Q4風(fēng)電板塊整體情況公司數(shù)量（家）營業(yè)收入歸母凈利潤同比負(fù)增長44同比增長幅度在0～30%1513同比增長幅度在30%以上53虧損-3扭虧-1合計2424

（二）毛利率均出現(xiàn)下滑,主要發(fā)生在第四季度

2018年風(fēng)電行業(yè)各細(xì)分板塊毛利率均出現(xiàn)下降,整機(jī)商/主軸/風(fēng)塔/葉片/鍛鑄件等/風(fēng)電場運(yùn)營分別下滑2.67/2.08/1.77/1.20/4.79/0.26pct,整機(jī)商的毛利率下滑主要出現(xiàn)在第四季度,下滑8.59pct；風(fēng)電場運(yùn)營板塊的毛利率也主要在四季度出現(xiàn)下滑,下滑5.19pct；鍛鑄件等零部件板塊的毛利率下滑主要出現(xiàn)在第三季度,下滑6.86pct；其余三個子板塊在三四季度毛利率均有所下滑.毛利率下滑主要原因是上游大宗商品特別是鋼材價格上漲,導(dǎo)致成本端增加.運(yùn)營商毛利率下滑最少只有-0.26個pct,是因為銷售收入主要與電價和利用小時數(shù)相關(guān),銷售成本主要是折舊費(fèi)用,而三者相對比較穩(wěn)定.國內(nèi)鋼材價格指數(shù)（中鋼協(xié)）

2017、2018毛風(fēng)電板塊利率情況

2018Q3、2018Q4風(fēng)電板塊毛利率情況

三、歐洲海上風(fēng)電已成為主要新增新能源,部分項目已經(jīng)無需補(bǔ)貼

（一）全球海上風(fēng)電8成裝機(jī)在歐洲,發(fā)展勢頭不減

近年來海上風(fēng)電增長勢頭良好,據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù),海上風(fēng)電總裝機(jī)容量已由2011年的4117MW發(fā)展到2017年的18814MW,其中2017年新增裝機(jī)容量為4331MW,具體分布為英國1680MW、德國1247MW,中國1161MW和芬蘭60MW.全球海上風(fēng)電裝機(jī)及增速

歐洲作為全球海上風(fēng)電的先行者,目前仍然是主要的海上風(fēng)電市場,占據(jù)了全球超過80%的海上風(fēng)電裝機(jī)量,新增裝機(jī)占比約70%.其中英國海上風(fēng)電總裝機(jī)量占全球三分之一,其次是德國,中國和丹麥.全球海上風(fēng)電裝機(jī)分布

2017年,全年新增并網(wǎng)560臺風(fēng)力發(fā)電機(jī),新增裝機(jī)容量3148MW,約是2016年的兩倍,累計共有4149臺風(fēng)機(jī)并網(wǎng),裝機(jī)總量達(dá)15.78GW,分布在11個國家的92個風(fēng)電場.2017年,還有11個風(fēng)電項目正在建設(shè)當(dāng)中,完成后將增加2.9GW裝機(jī),使得累計裝機(jī)量可達(dá)18.7GW.歐洲海上風(fēng)電裝機(jī)歷年情況

2017年歐洲新增并網(wǎng)海上風(fēng)電分布在英國、德國、比利時、芬蘭和法國.英國裝機(jī)量最高（281臺,1679MW,占比53.3%）,德國次之（222臺,1247MW,占比39.5%）,第三大市場是比利時（50臺,165MW,占比5.2%）,第四、第五位的分別是芬蘭（17臺,60MW,占比1.9%）和法國（1臺,2MW,占比0.1%）.2017年歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)情況國家新增裝機(jī)量（MW）比例渦輪機(jī)（臺）風(fēng)電場（個）英國167953.3%28110德國124739.5%2228比利時1655.2%502芬蘭601.9%172法國20.1%11總計3153100%57123

截至2017年底,英國依然是歐洲最大的海上風(fēng)電國家,其裝機(jī)總量達(dá)6836MW,占全歐總裝機(jī)容量的43%,緊隨其后是德國（5355MW,34%）,丹麥排第三（1271MW,8%）,荷蘭和比利時仍然分別在歐洲排名第四和第五位.歐洲海上風(fēng)電裝機(jī)分布

歐洲風(fēng)能協(xié)會指出,24.6GW的項目已獲準(zhǔn)建設(shè),6.7GW的項目正在申請許可證,總計57GW的項目正處于規(guī)劃階段.從獲得核準(zhǔn)的規(guī)模來看,英國的占比最高,達(dá)到50%,總裝機(jī)容量為12288MW,德國第二（6010MW,24.4%）,瑞典第三（1981MW,8.1%）,后面依次是荷蘭（1380MW,5.6%）,愛爾蘭（1000MW,4.1%）,比利時（916MW,3.7%）和丹麥（716MW,2.9%）,其他國家和地區(qū)則有308MW的裝機(jī)獲得核準(zhǔn),占比1.3%.歐洲海上風(fēng)電核準(zhǔn)裝機(jī)分布

（二）新能源政策助力海上風(fēng)電發(fā)展

歐洲是全球新能源發(fā)展最早,新能源政策最完善的地區(qū).其中德國是全球新能源發(fā)展的引領(lǐng)者,先后修訂出臺了6部可再生能源法,英國的差價合約政策引起廣泛關(guān)注.歐洲的新能源發(fā)展的政策機(jī)制是實現(xiàn)海上風(fēng)電快速發(fā)展的關(guān)鍵.

國際上主流的新能源政策機(jī)制主要可分為兩大類：一是以歐洲為代表的以電價補(bǔ)貼為主的政策機(jī)制,二是以美國為代表的以配額制為主的政策機(jī)制,其特點(diǎn)是以強(qiáng)制新能源利用配額為著力點(diǎn),輔以開發(fā)側(cè)的財政和融資政策.

歐洲在海上風(fēng)電建設(shè)初期,許多國家主要采用固定電價機(jī)制（簡稱FIT）,海上風(fēng)電不直接參與市場交易,由配電網(wǎng)運(yùn)營商以固定電價收購,由輸電網(wǎng)運(yùn)營商統(tǒng)一納入現(xiàn)貨市場.

隨著開發(fā)規(guī)模的擴(kuò)大,歐洲各國先后調(diào)整電價補(bǔ)貼政策,讓海上風(fēng)電參與電力市場.目前歐洲大部分國家對海上風(fēng)電的補(bǔ)貼政策已經(jīng)從FIT轉(zhuǎn)向了浮動補(bǔ)貼,更多考慮市場電價.歐洲主流的電價補(bǔ)貼方式分為兩類：一是以德國、西班牙、丹麥等為代表的固定補(bǔ)貼（簡稱FIP）,二是以英國為代表的差價合約（簡稱CFD）.德國2012年全面引入溢價補(bǔ)貼機(jī)制.英國從2017年起開始實施差價合約機(jī)制.

近些年,歐洲海上風(fēng)電的規(guī)模大幅增加,成本下降明顯,參與者積極性明顯提升,很多國家已經(jīng)開始從政府定價轉(zhuǎn)向了采用競價的方式來獲得特許經(jīng)營權(quán),從而進(jìn)一步降低海上風(fēng)電發(fā)電成本.2017年4月,德國公布首輪海上風(fēng)電競拍結(jié)果,共涉及4個項目,從中標(biāo)的報價來看,其中兩個海上風(fēng)電項目OWPWest和BorkumRiffgrundWest2已經(jīng)不再依靠政府補(bǔ)貼,這在業(yè)內(nèi)尚屬首次.

四、中國海上風(fēng)電核心制造環(huán)節(jié)分析

（一）風(fēng)機(jī)、基礎(chǔ)及海纜是主要成本構(gòu)成

按照已核準(zhǔn)待建項目發(fā)布的動態(tài)投資計劃情況,廣東、福建地區(qū)海上風(fēng)電項目單位千瓦投資約2.04萬元,江蘇、浙江地區(qū)的單位千瓦投資約1.8萬元,實際投資可能略低于預(yù)算水平.

根據(jù)水規(guī)總院發(fā)布的海上風(fēng)電投資成本情況,目前江蘇、浙江區(qū)域近海海上風(fēng)電單位千瓦投資約1.4~1.6萬元,廣東、福建區(qū)域約1.6~2萬元.已投運(yùn)海上風(fēng)電項目中,風(fēng)電機(jī)組及塔筒、風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)及施工安裝（含風(fēng)機(jī)吊裝）、海纜及敷設(shè)是海上風(fēng)電的造價成本的主要三大塊,基本占到海上風(fēng)電總投資的80%以上.其中,風(fēng)電機(jī)組的造價與容量正相關(guān)性較強(qiáng),風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)及施工、海纜則受多方面影響,包括水深及海底地質(zhì)情況、風(fēng)電場離岸距離等.海纜方面,35kV的海纜造價基本上在60萬到150萬元每公里左右,220kV海纜造價在400萬到500萬元每公里左右.風(fēng)電機(jī)組基礎(chǔ)方面,4兆瓦單樁基礎(chǔ)造價大約為900到1300萬元,導(dǎo)管架基礎(chǔ)造價大約為1000到1400萬元,廣東和福建由于地質(zhì)條件復(fù)雜,單臺基礎(chǔ)的造價在2000萬元左右.江蘇已運(yùn)行海上風(fēng)電成本構(gòu)成

福建已運(yùn)行海上風(fēng)電成本構(gòu)成

海上風(fēng)電項目開發(fā)商一般會對設(shè)備或相關(guān)施工需求分門別類地進(jìn)行招標(biāo)采購,其中風(fēng)機(jī)和塔筒（風(fēng)機(jī)和塔筒有時合采有時分采）、風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)及施工（往往包含風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)采購和施工、升壓站基礎(chǔ)采購和施工、風(fēng)機(jī)吊裝,有時合采有時分采）、電纜及敷設(shè)（有時合采有時分采）是重點(diǎn)項.

以基本完成招標(biāo)采購流程的三峽大連莊河300MW海上風(fēng)電項目為例,其主要招標(biāo)包括下表列示的環(huán)節(jié).該項目主要設(shè)備都由開發(fā)商直采,風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)的主設(shè)備鋼管樁由施工單位采購,2017年11月中交三航局開始招標(biāo)采購第一批次風(fēng)電機(jī)組基礎(chǔ)對應(yīng)的鋼管樁,中標(biāo)單位江蘇華滋海洋工程有限公司負(fù)責(zé)提供約5.3萬噸的鋼管樁及鋼結(jié)構(gòu)附屬構(gòu)件.

以目前正在招標(biāo)且披露中標(biāo)金額的三峽新能源陽西沙扒300MW海上風(fēng)電項目為例,風(fēng)電機(jī)組及塔筒、基礎(chǔ)及施工、電纜及敷設(shè)的造價明顯高于其他環(huán)節(jié).其中,風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)施工以及風(fēng)機(jī)吊裝等環(huán)節(jié)主要由中交三航局為代表的國有大型企業(yè)施工單位承擔(dān),從投資角度值得重點(diǎn)關(guān)注的是制造環(huán)節(jié),包括風(fēng)機(jī)及塔筒、海纜、鋼管樁.三峽陽西沙扒300MW項目部分設(shè)備和工程服務(wù)的采購情況招標(biāo)項目中標(biāo)主體中標(biāo)金額（億元）風(fēng)機(jī)及塔筒明陽智能23.2海上升壓站建造與安裝中石化勝利油建0.63海上升壓站電氣一次設(shè)備西門子0.49220kV海纜設(shè)備采購及敷設(shè)東方電纜5.935kV海纜設(shè)備采購及敷設(shè)東方電纜1.8第一批次風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)及安裝工程（包含海上升壓站基礎(chǔ)施工以及38個5.5MW風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)非嵌巖施工和風(fēng)電機(jī)組安裝）華電重工10.2電氣二次設(shè)備南瑞繼保0.28集控中心一次設(shè)備特變電工0.3陸上集控中心建安及海上升壓站電氣設(shè)備安裝調(diào)試中國能建0.45江蘇海域部分海上風(fēng)電項目施工主體項目名稱風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)安裝單位海上升壓站安裝單位華能如東300MW海上風(fēng)電場中交三航局、龍源振華振華重工中廣核如東150MW海上風(fēng)電場中交三航局振華重工三峽響水20萬千瓦海上風(fēng)電場中交三航局海洋石油工程股份有限公司廣恒東臺200MW海上風(fēng)電場中交三航局中石化勝利油建工程有限公司龍源大豐200MW海上風(fēng)電場龍源振華南通海洋水建工程有限公司龍源蔣家沙300MW海上風(fēng)電場龍源振華南通海洋水建工程有限公司國家電投濱海北H1100MW海上風(fēng)電場華電重工/國家電投濱海北H2400MW海上風(fēng)電場華電重工華電重工

（二）各主要制造環(huán)節(jié)市場規(guī)模及格局

（1）風(fēng)機(jī)環(huán)節(jié)：明陽、金風(fēng)、上海電氣三國殺

格局方面,從目前在建的6.4GW項目來看,主要的風(fēng)機(jī)供應(yīng)商有6家,分別是上海電氣、明陽智能、金風(fēng)科技、中國海裝、遠(yuǎn)景能源和東方電氣,其中上海電氣和明陽智能的份額相對領(lǐng)先.

分廠家來看,上海電氣引進(jìn)的是西門子的成熟產(chǎn)品,技術(shù)相對領(lǐng)先,但隨著國內(nèi)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步,上海電氣的領(lǐng)先幅度在縮小,同時也反映在市占份額呈現(xiàn)下滑；明陽的海上風(fēng)機(jī)采用半直驅(qū)技術(shù),在廣東的區(qū)位優(yōu)勢非常明顯,其絕大部分訂單也是來自廣東的海上風(fēng)電項目,隨著廣東海上風(fēng)電大發(fā)展,明陽有望扮演非常重要的角色.金風(fēng)目前在自主品牌的大容量海上風(fēng)電機(jī)組方面走在行業(yè)前列,其6.7MW機(jī)組是目前國內(nèi)容量最大的已并網(wǎng)運(yùn)行海上風(fēng)電機(jī)組,2019年8MW樣機(jī)也有望在興化灣二期項目投入運(yùn)行.海裝的風(fēng)機(jī)主要用于自己參股的2個海上風(fēng)電項目,外部訂單較少.遠(yuǎn)景遲遲未推出5MW以上的海上風(fēng)電機(jī)組,在海上風(fēng)電朝大兆瓦機(jī)型發(fā)展的明顯趨勢下顯得后勁不足.東方電氣目前份額相對較小.在建項目各廠家風(fēng)機(jī)容量占比

價格方面,目前4MW風(fēng)機(jī)每千瓦價格約5051~6150元,5.5MW風(fēng)機(jī)每千瓦價格約6500~6800元,6MW系列風(fēng)機(jī)每千瓦價格約6800~7000元,7MW風(fēng)機(jī)每千瓦價格7000~7300元.從2018年具體項目的中標(biāo)價格來看,明陽MySE5.5-155機(jī)型大概的銷售價格在每千瓦6800元左右,金風(fēng)的大兆瓦機(jī)型每千瓦售價超過7000元.部分海上風(fēng)電項目風(fēng)機(jī)中標(biāo)情況項目名稱風(fēng)機(jī)容量（MW）中標(biāo)主體中標(biāo)金額（億元）單瓦價格（元/瓦）中標(biāo)時間福清興化灣二期280MW海上風(fēng)電項目220金風(fēng)15.87.22018.4-60東方電氣35.0-中廣核陽江南鵬島40萬千瓦海上風(fēng)電項目400明陽27.456.92018.3三峽陽西沙扒300MW海上風(fēng)電項目300明陽（含塔筒）23.27.72018.4中廣核浙江岱山海上風(fēng)電場144遠(yuǎn)景9.26.42018.7-72湘電3.65.0-

市場規(guī)模方面,按照每千瓦6500元的風(fēng)機(jī)價格大致估算,如果僅考慮目前在建的6.4GW和已核準(zhǔn)22.3GW項目,那么對應(yīng)的風(fēng)機(jī)市場規(guī)模為1865億元,如果進(jìn)一步考慮目前處于核準(zhǔn)前公示階段的20.6GW項目,那么對應(yīng)的市場規(guī)模約3200億元.由于國內(nèi)海上風(fēng)電累計裝機(jī)規(guī)模小以及上海電氣獲取了大部分份額,對于明陽、金風(fēng)這種未來有望深度參與到國內(nèi)海上風(fēng)機(jī)供應(yīng)的風(fēng)機(jī)企業(yè)而言,海上風(fēng)電業(yè)務(wù)有望對其銷售收入形成明顯的增厚效應(yīng).截至2017年底各風(fēng)機(jī)企業(yè)海上風(fēng)機(jī)累計銷量（MW）

（2）海纜環(huán)節(jié)：四大廠基本包攬

海纜在整個風(fēng)電場的運(yùn)行結(jié)構(gòu)中同時扮演著“血管”和“神經(jīng)”的角色,除了匯集、傳輸電能外,其內(nèi)部還有光纖單元,作為風(fēng)電場通信及海纜監(jiān)測信號的通道.海上風(fēng)電項目對于海纜的需求主要包括場內(nèi)海纜和送出海纜兩部分,目前國內(nèi)近海海上風(fēng)電場普遍采用35kV的交流場內(nèi)海纜以及220kV的交流送出海纜.一般情況,風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的電能通過多回路的35kV海底電纜接入220kV海上升壓站,升壓后經(jīng)220kV海底電纜線路輸送登陸.

據(jù)統(tǒng)計,35kV的海纜造價基本上在60萬到150萬元每公里左右,220kV海纜造價在400萬到500萬元每公里左右,已建成項目海纜投資占海上風(fēng)電項目總投資的9%~11%.

從部分已經(jīng)披露海纜招標(biāo)情況的在建海上風(fēng)電項目來看,單位千瓦海上