阿里與小微金服新協(xié)議 減緩?fù)顿Y者擔(dān)憂確保阿里平穩(wěn)上市

Word-3-阿里與小微金服新協(xié)議減緩?fù)顿Y者擔(dān)憂確保阿里平穩(wěn)上市在即將開啟美國歷史上最大規(guī)模IPO（首次公開募股）前，阿里終于通過協(xié)議方式徹底理清了集團(tuán)大股東與支付寶及其母公司小微金融服務(wù)集團(tuán)（下稱“小微金服”）之間的商業(yè)關(guān)系。

在8月13日凌晨更新的最新招股說明書中，阿里與小微金服達(dá)成了全新的股權(quán)和資產(chǎn)購買協(xié)議。據(jù)此協(xié)議，阿里將金融相關(guān)資產(chǎn)出售給小微金服，且未來從后者得到的利潤回報(bào)將大幅提高。

阿里巴巴集團(tuán)2021年3月開始籌備成立阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)。小微金服由原先的支付寶、阿里小貸等業(yè)務(wù)發(fā)展而來，集團(tuán)化后主要包括支付、小貸、保險(xiǎn)、擔(dān)保、理財(cái)五個(gè)方向。

據(jù)悉，小微金服的股東為阿里巴巴的所有員工，而非阿里巴巴本身。2021年7月29日，阿里巴巴、雅虎和軟銀就支付寶重組一事達(dá)成協(xié)議。協(xié)議明確，支付寶將繼續(xù)為阿里巴巴及其相關(guān)公司提供服務(wù)，同時(shí)，阿里巴巴也將獲得支付寶的控股公司給予的合理經(jīng)濟(jì)回報(bào)。根據(jù)當(dāng)時(shí)的協(xié)議，支付寶需支付知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)用和軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)給阿里巴巴，該項(xiàng)費(fèi)用為支付寶公司稅前利潤的49.9%。另外，當(dāng)支付寶或者其控股公司上市時(shí)，須以IPO總市值的37.5%給予阿里巴巴一次性現(xiàn)金回報(bào)，回報(bào)額不低于20億美元且不超過60億美元。以下是行業(yè)調(diào)研我整理的詳細(xì)內(nèi)容：

阿里與小微金服新協(xié)議

而招股書更新材料顯示，阿里董事會(huì)及雅虎、軟銀、支付寶、小微金服已達(dá)成新的協(xié)議，阿里巴巴獲得的稅前利潤分享也從獲得支付寶的49.9%調(diào)整到小微金服集團(tuán)的37.5%。而當(dāng)小微金服或支付寶IPO時(shí)，阿里巴巴有權(quán)在監(jiān)管允許的情況下繼續(xù)獲得每年的利潤分享，也可以選擇獲得相當(dāng)于小微金服IPO總市值37.5%的一次性現(xiàn)金回報(bào)。新協(xié)議還取消了一次性現(xiàn)金回報(bào)60億美元的上限，并規(guī)定小微金服IPO的條件是市值達(dá)到250億美元。如果小微金服選擇上市，將付給阿里集團(tuán)的一次性現(xiàn)金回報(bào)至少93.75億美元。查閱行業(yè)調(diào)研發(fā)布的《2021-2021年中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場價(jià)值評(píng)估及投資潛力咨詢報(bào)告》。

阿里理清與小微金服商業(yè)關(guān)系

外界普遍認(rèn)為，新的協(xié)議厘清了阿里巴巴和小微金服的商業(yè)關(guān)系與業(yè)務(wù)范圍。宇博智業(yè)市場研究中心了解到，隨著2021年支付寶框架協(xié)議的終止，新協(xié)議不僅能保證各方分享小微金服的長期發(fā)展，同時(shí)也有利于阿里巴巴和小微金服未來的協(xié)同發(fā)展。

多數(shù)市場人士還表示，新協(xié)議一方面將緩解投資者對“支付寶事件”的擔(dān)憂情緒，確保阿里平穩(wěn)上市；另一方面，還有望再度推高阿里的估值。有投行人士表示，目前市場對阿里的平均估值達(dá)到20