中國大宗商品電子交易模式概要（課堂PPT）

大宗商品電子交易市場交易模式及經(jīng)驗研究2010.05.311目錄1.研究對象2.交易模式3.成功經(jīng)驗總結(jié)4.可借鑒點2研究對象我們研究了國內(nèi)9個大宗商品電子交易市場市場名稱交易商品說明模范市場1.金銀島2.廣西糖網(wǎng)3.浙江塑料城網(wǎng)上交易市場塑料、化工、石油、鋼鐵塑料大宗商品電子商務的領導品牌；2009年6月29日達晨創(chuàng)投注資1億；2009年10月21日與普氏能源資訊達成戰(zhàn)略合作。以現(xiàn)貨交易和物流配送為發(fā)展方向的批發(fā)市場；

為深圳市農(nóng)產(chǎn)品股份有限公司(sz:000061)旗下；終端客戶：維維、金絲猴、娃哈哈、可口可樂。國內(nèi)首個大宗商品價格指數(shù)——中國塑料價格指

數(shù)，每日由新華社發(fā)布；交易商資金由政府審計監(jiān)管和銀行第三方存管。相關市場4.上海石油交易所5.北京石油交易所6.大連石油交易所燃料油、化工品、原油全部石化產(chǎn)品燃料油、瀝青、化工品由中國石油國際事業(yè)有限公司、中國石化銷售有限公司、中海石油化工進出口有限公司、中化國際石油公司和上海久聯(lián)集團有限公司共同組建。北京市政府唯一指定的石化產(chǎn)品招標采購平臺；唯一享有商務部進出口配額支持的交易平臺。原大連保稅區(qū)石化產(chǎn)品交易市場的基礎上成立；按大連市政府規(guī)劃，與大連商品交易所計劃推出的石油期貨互動。7.廣東塑料交易所8.廣州化工交易中心9.東盟交易所塑料、化工品化工品食糖、大豆、玉米、豆油、豆粕、秈稻2007年1月被省政府評為“廣東省流通龍頭市場”；客戶5萬多家，年成交總量超過1000萬噸。廣州化工集團組建的電子平臺。提出防止被動違約的“不履約申請”交易制度。交易模式提單交易(全款模式、定金模式、組織貨源、組織買家)白砂糖即期交易(“周合同”交易)現(xiàn)貨交易、倉單交易連續(xù)現(xiàn)貨交易、即期現(xiàn)貨交易、中遠期現(xiàn)貨交易、商品信息發(fā)布系統(tǒng)中遠期交易、現(xiàn)貨掛牌交易、競價交易、集中票據(jù)交易、OTC交易中遠期現(xiàn)貨交易中遠期現(xiàn)貨交易、即期現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨掛牌交易、中遠期現(xiàn)貨交易、競價交易要約交易、格式交易、回購交易＠＠＠＠＠＠＠3交易模式我們對以上大宗商品電子交易市場的交易模式進行梳理。掛牌交易/現(xiàn)貨掛牌交易掛牌交易是指交易商自主發(fā)布非統(tǒng)一條款內(nèi)容的供求要約(即掛牌)，該要約一旦被他方接受(即摘牌)，即達成電子合同的交易模式。該模式在不同市場的具體名稱不同：市場簡稱模式名稱特點/說明中塑交易網(wǎng)現(xiàn)貨交易次日交割的非集中撮合式保證金交易、還價功能、類似淘寶付款上海石油交易所商品信息發(fā)布系統(tǒng)百客網(wǎng)信息發(fā)布平臺、無須保證金北京石油交易所現(xiàn)貨掛牌交易—廣東塑料交易所“萬商臺”隱藏聯(lián)系方式發(fā)布、人工撮合廣州化工交易中心現(xiàn)貨掛牌交易還價功能東盟交易所要約交易細分為即期交易和中遠期交易適用的市場環(huán)境：此種交易模式是為現(xiàn)貨商采購或銷售品種或質(zhì)量差異大的商品而設計，適用于不易標準化現(xiàn)貨的交易。作用分析：1、掛牌交易能匯集眾多采購和銷售信息，有助于市場實現(xiàn)現(xiàn)貨交易的基礎功能，可提高市場聲譽和影響力。2、該模式是原市場模式的電子化，客戶容易接受，市場容易推廣。1＠4交易模式即期交易/即期現(xiàn)貨交易即期交易指簽訂格式化合同且短期內(nèi)進行交收的模式，保證金標準和可否轉(zhuǎn)讓等要素有多種情況。市場簡稱合同期限保證金標準可否轉(zhuǎn)讓金銀島60個交易日內(nèi)(按天交收)25%不可轉(zhuǎn)讓廣西糖網(wǎng)“周合同”(按周交收)20%(近交收累加)可轉(zhuǎn)讓上海石油交易所20日內(nèi)(按天交收)20%不可轉(zhuǎn)讓廣東塑料交易所周品種(按周交收)20%不可轉(zhuǎn)讓廣州化工交易中心無限制10%不可轉(zhuǎn)讓東盟交易所T+3交收(按日交收)100%不可轉(zhuǎn)讓適用的市場環(huán)境：此種交易模式是為各類現(xiàn)貨商短期內(nèi)采購或銷售商品而設計，適用于短期現(xiàn)貨交易活躍的市場。作用分析：1、即期交易使市場在實現(xiàn)現(xiàn)貨交易功能的基礎上進行合約標準化，便于商品儲存、交收、運輸，提高了現(xiàn)貨商品的流動性。2、為投機資金入場交易創(chuàng)造了便利條件。當市場掛牌交易發(fā)展到一定程度后，標準化合同交易的需求就會不斷增強，于是即期交易便產(chǎn)生了。2＠5當即期交易運行一段時間后，價格波動會越來越小，投機資金就會離開市場，此時就需要開展遠期合約的交易。交易模式中遠期交易/中遠期現(xiàn)貨交易中遠期交易是指簽訂中長期格式化合同且交收前可自由轉(zhuǎn)讓的交易模式。市場簡稱合同期限保證金標準備注中塑交易網(wǎng)4個月(按月交收)20%交收地點市場指定、品牌/質(zhì)量/地區(qū)升貼水上海石油交易所12個月(按月交收)20%無庫間運費升貼水北京石油交易所月合同(按月交收)20%品級/庫間有升貼水廣東塑料交易所6個月(按月交收)20%品牌/異地運費升貼水廣州化工交易中心6個月(按月交收)20%地區(qū)/品質(zhì)升貼水東盟交易所5個月(按月交收)要約10%格式20%付款方式靈活(款到發(fā)貨/貨到付款/分期付款)適用的市場環(huán)境：此模式是為各類現(xiàn)貨商中長期內(nèi)鎖定采購或銷售價格而設計，適用于中長期現(xiàn)貨價格波動大的市場。作用分析：1、中遠期交易有助于市場調(diào)節(jié)供求關系，減少價格波動風險的影響，實現(xiàn)保值功能。2、有助于吸引投機資金入場交易，進而實現(xiàn)市場中遠期價格發(fā)現(xiàn)的功能。3＠6下面我們看一下其他一些特殊的交易模式。交易模式連續(xù)現(xiàn)貨交易1、連續(xù)現(xiàn)貨交易是指交易商通過交易所電子交易系統(tǒng)，采用分期付款方式實現(xiàn)現(xiàn)貨合同買賣的交易方式。交易商可以選擇交易日當天交割，也可以通過支付一定延期補償費在日后進行交割。2、合同任何一方無需對方同意可將合同中自己的權(quán)利義務進行轉(zhuǎn)讓，或市場為控制風險代為轉(zhuǎn)讓。3、此模式相當于“連續(xù)現(xiàn)貨交易=即期交易+可轉(zhuǎn)讓+分期付款/交割”，目前在上海石油交易所和渤海商品交易所使用。4、延期補償制度是未能交割履行的交易商向?qū)Ψ浇灰咨淌杖⊙a償費的一種制度?？傃a償費＝交割申報差×結(jié)算價×補償比率×補償天數(shù)適用的市場環(huán)境：此模式適用中長期現(xiàn)貨價格波動大、現(xiàn)貨交割資金壓力大的市場。作用分析：連續(xù)現(xiàn)貨交易兼顧了現(xiàn)貨商分批交割需求和投機資金炒作需求。提單交易/倉單交易提單交易是指在交收時使用市場出具的提貨單或倉單以過戶等形式變更所有權(quán)的交易。1、金銀島的提單交易又分為兩種：全款模式：全款模式是指賣方通過市場發(fā)布賣盤，買方全款下單，簽訂不可撤銷/變更的電子合同，必須現(xiàn)貨交收的模式。45＠7交易模式定金模式：定金模式是指賣方貨物存入交割庫后發(fā)布賣盤，買方使用定金下單，簽訂不可撤銷/變更的電子交易合同后，買方在規(guī)定時間內(nèi)分批贖貨交收的模式。買方需按照延遲交割費收取比例繳納一定數(shù)額的延遲交割費。2、買方須在60個工作日最多分5次打入全額貨款、延遲交割費。中塑交易網(wǎng)的倉單交易也是以倉單所有權(quán)變更的形式進行貨物交收。1、已簽訂的合同經(jīng)對方同意可將其在合同中的權(quán)利義務轉(zhuǎn)讓給其他交易商。2、倉單合同的期限最長不超過6個月。適用的市場環(huán)境：此模式適用貨物品質(zhì)差異不大且不易變質(zhì)、現(xiàn)貨價格波動大的市場。作用分析：1、提單交易突出其現(xiàn)貨交易功能，能適合短期和中長期現(xiàn)貨購銷的市場需求，減少了品質(zhì)差異對交易的影響。2、倉單交易不僅可實現(xiàn)現(xiàn)貨交易功能，貨物注冊為倉單有利于場內(nèi)流通和簡化交割環(huán)節(jié)，也有利于吸引投機資金入場從而實現(xiàn)中遠期保值和發(fā)現(xiàn)價格的功能。競價交易1、競價交易是指交易商對統(tǒng)一交易標的進行集中報價，由對家選擇最有利的價格成交的交易方式。2、此模式多發(fā)生于政府/國企的采購/銷售情況下，價格不具有普遍性和代表性。6＠8要約交易1、交易商自主發(fā)布非統(tǒng)一條款內(nèi)容的供求要約，該要約一旦被他方接受，即達成電子交易合約的交易模式。2、此模式與“掛牌交易”相似，但其又分“即期和中遠期”，兩種均不可轉(zhuǎn)讓。3、保證金比例：要約即期100%；要約中遠期10%4、要約即期合約在成交后三天之內(nèi)完成交收，即T+3交易。5、要約中遠期合約的最后交易日為每月15日(遇節(jié)假日提前)；最后交收日為每月26日(遇節(jié)假日順延)。格式交易1、除價格外其他條款均格式化，交易會員依據(jù)統(tǒng)一的格式合約集合競價而達成電子交易合約的交易模式。2、此模式也分為“即期和中遠期”交易，其中即期不可平倉，中遠期在交收前可以平倉。3、保證金比例：格式即期100%；格式中遠期20%4、格式即期合約在成交后三個工作日之內(nèi)完成交收。(“T+3交易”)5、格式中遠期合約的最后交易日為每月21日(遇節(jié)假日提前)；最后交收日為每月26日(遇節(jié)假日提前)。交易模式要約交易/格式交易/回購交易格式即期交易要約中遠期交易格式中遠期交易要約即期交易7＠9回購交易1、交易商以基準價格賣/買一批商品的同時，約定在一定期限后以回購價格再向?qū)Ψ浇灰咨藤I/賣同批商品的交易模式。2、回購期限有三種：15天、30天、45天。3、此模式交易時只需跟據(jù)自身情況確定回購價格即可報入系統(tǒng)參與競價，基準價格由市場根據(jù)市場價格確定。4、回購價差：回購方的融資成本，求購方的貸資收益。5、回購交易的交收不涉及標的物物權(quán)的轉(zhuǎn)移，在回購期限內(nèi)，

回購方倉單處于凍結(jié)狀態(tài)，除非購求雙方另有協(xié)議。6、“一次成交、兩次結(jié)算”成交當日為初次交收日，成交次日為回購期限的起算日。初次結(jié)算——成交當日將貨款劃撥給回購方，并凍結(jié)其相應倉單。

再次結(jié)算——回購期限到期日為再次交收日，將回購貨款劃回求購方，并釋放倉單。7、風險警戒線——以回購價格為基礎上浮5%設定風險警戒線當商品的現(xiàn)貨價格下跌到風險警戒線以下時，回購方需交納風險擔保金。交易模式適用的市場環(huán)境：此模式適用有現(xiàn)貨融資需求且有融資方(不限于銀行)的市場。作用分析：1、盤活了回購方手中現(xiàn)貨，有助于其短期融資的實現(xiàn)。2、提高了求購方手中資金利用率，提供了“風險可控、穩(wěn)定收益”的機會。回購方求購方基準價格(3200元/噸)市場價格(4000元/噸)回購價格(3230元/噸)以基準價格賣貨以回購價格買貨＠10成功經(jīng)驗總結(jié)我們對以上大宗商品電子交易市場的成功經(jīng)驗進行總結(jié)。規(guī)模化的市場環(huán)境大宗商品電子交易市場生存和發(fā)展的基礎是現(xiàn)貨交易功能，成功的交易市場一般都設立在規(guī)模化的市場環(huán)境中，即商品的最大產(chǎn)地、最大消費地或最大儲存運輸?shù)亍?靈活嚴謹?shù)慕灰字贫瘸晒Φ慕灰资袌鲂枰贫`活嚴謹?shù)慕灰字贫?，這決定了市場參與者的結(jié)構(gòu)多元化和交易積極性的充分調(diào)動。靈活的交易制度可以滿足多方參與者的需求；嚴謹?shù)慕灰字贫葎t有助于市場控制風險、保護參與者的合法利益。此外，還需要不斷發(fā)現(xiàn)市場需求、不斷學習其他市場的先進模式、不斷進行研究創(chuàng)新。2完善的配套服務成功的交易市場比傳統(tǒng)市場更注重配套服務，配套的儲運物流、便捷的融資渠道、及時的信息發(fā)布等配套服務會消除參與者的后顧之憂，同時對塑造市場的專業(yè)形象有很重要的作用。3政府的大力扶持國內(nèi)很多交易市場都是在政府的大力扶持下發(fā)展壯大的，不僅是優(yōu)惠的政策，這對市場的公信力和宣傳推廣都有不可替代的作用。4＠11可借鑒點結(jié)合我們市場自身的特點，我們可以得出以下幾條可借鑒的地方。交易模式多樣化1、船用燃料油品種推出后仍是“大消費端、小供貨端”的市場格局，話語權(quán)在中石化中海，因此可采用“競價交易”模式。2、對于非標準燃料油品種，可學習推行“分批提貨”的功能以緩解交易商資金壓力。3、針對融資需求，可以試行“回購交易”模式多層次解決交易商融資的問題。1交易品種多樣化