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城投公司轉(zhuǎn)型方案及建議范本城?投公司轉(zhuǎn)型?___月?___日,?財政部在其?___發(fā)布?了一篇標(biāo)題?為“依法厘?清政府債務(wù)?范圍,堅決?堵住違法舉?債渠道”的?“答記者問?”,明確表?示,“政府?債務(wù)不得通?過企業(yè)舉借?,企業(yè)債務(wù)?不得推給政?府償還”,?“除發(fā)行地?___府債?券外,地_?__府及其?所屬部門不?得以任何方?式舉借債務(wù)?”。這意?味著,財政?部重申融資?平臺債務(wù)不?屬于政府債?。那么,失?去“背書”?的城投公司?將如何轉(zhuǎn)型?。到底還?是不是政府?的“親__?_”。由?于我國預(yù)算?法規(guī)定地_?__府不得?舉借債務(wù),?因此需要城?投公司來為?地___府?籌集資金,?故城投公司?是地___?府主要的投?融資平臺。?然承擔(dān)著公?益性項目投?融資職能的?城投公司,?在融資平臺?舉借債務(wù)是?否屬于政府?債務(wù),是否?由政府信用?“背書”,?幾經(jīng)厘清,?一直身份不?明。中國?第一家城投?公司成立于?上世紀(jì)__?_年代,如?今已發(fā)展了?近___年?,代表政府?發(fā)行企業(yè)債?券,向銀行?貸款,進(jìn)行?公共市政建?設(shè)等公益性?投資。一直?以來,城投?公司為地方?城市發(fā)展、?基建投資等?作出了重要?貢獻(xiàn)。類似?市政道路、?環(huán)城高速、?城市供熱供?水等基建項?目,多由城?投公司擔(dān)任?投融資、建?設(shè)、管理與?運營四大職?能,如今發(fā)?展到醫(yī)療、?養(yǎng)老、環(huán)保?、旅游、教?育等各領(lǐng)域?。不過,?近幾年隨著?地方債的加?重,“搞錢?干事”的城?投公司顯然?并不符合市?場規(guī)律,已?屢次被推到?改革的風(fēng)口?浪尖,有可?能會走向終?結(jié)。早于?___年_?__月__?_日___?批轉(zhuǎn)的發(fā)改?委《___?年深化經(jīng)濟(jì)?體制改革重?點任務(wù)的意?見》中明確?指出,開明?渠、堵暗道?,建立以政?府債券為主?體的地__?_府舉債融?資機(jī)制,剝?離融資平臺?公司政府融?資職能。_?__年__?_月,__?_下發(fā)__?_號文,明?確區(qū)隔政府?和企業(yè)債務(wù)?,切實做到?誰借誰還、?風(fēng)險自擔(dān)。?___年_?__月__?_日,新預(yù)?算法執(zhí)行,?規(guī)定“地_?__府及其?所屬部門不?得為任何單?位和個人的?債務(wù)以任何?方式提供擔(dān)??!?,切斷?了以城投公?司為主的地?方融資平臺?依靠政府信?用融資的渠?道。當(dāng)然?,___號?文和新預(yù)算?法并未得以?兌現(xiàn)。樂觀?的城投公司?___們認(rèn)?為,中央對?投融資政策?的調(diào)整,給?城投公司帶?來前所未有?的壓力;但?類似政策調(diào)?整在___?年就出現(xiàn)過?,當(dāng)時也是?出于地方債?務(wù)過度膨脹?帶來債務(wù)隱?憂,要求限?制對融資平?臺貸款政策?。___年?扛過去了,?___年這?波調(diào)整也有?可能扛過去?。后來的?發(fā)展果真被?樂觀派預(yù)言?對了,__?_年四季度?到___年?上半年,城?投公司融資?功能收縮明?顯;但__?_年下半年?,大量資金?涌入,向城?投公司要項?目的資金方?越來越多,?城投公司再?度復(fù)活,重?新?lián)V政府?投融資重要?職能――經(jīng)?濟(jì)下行壓力?加大,穩(wěn)增?長任務(wù)更為?迫切,轉(zhuǎn)型?暫時擱置。?今年__?_月___?日,全國城?投公司協(xié)作?聯(lián)絡(luò)會年會?在___召?開,年會核?心議題是“?城投轉(zhuǎn)型與?發(fā)展”。相?較去年,不?少城投公司?___們的?焦慮感有所?減輕。據(jù)媒?體報道,一?西部某地級?市城投公司?董事長表示?,城投公司?是政府的親?___,地?___府不?會放著城投?公司陷入困?境而不管的?。然而,?隨著經(jīng)濟(jì)運?行不斷下行?,城投公司?的命運逐漸?明朗化。就?在___月?___日,?財政部有關(guān)?負(fù)責(zé)人答記?者問明確,?“___年?后融資平臺?舉借債務(wù)不?屬于政府債?務(wù)”“除發(fā)?行地___?府債券外,?地___府?及其所屬部?門不得以任?何方式舉借?債務(wù)”“地?___府僅?作為出資人?,在出資范?圍內(nèi)承擔(dān)有?限責(zé)任”…?…這等于在?宣判,城投?公司失去了?政府親娘的?信用“背書?”,也意味?著傳統(tǒng)融資?職能宣告終?結(jié),城投公?司必須另尋?出路。城?投___們?頗尷尬,城?投公司成立?的初衷,就?是替地__?_府履行相?關(guān)投融資職?能,城投公?司投資的持?續(xù)、盈利、?退出等,都?依托于地_?__府,如?何從現(xiàn)有的?投融資模式?中跳出來呢??!跋忍?性不足”?轉(zhuǎn)型之所以?拖延至今仍?遲遲未見起?色,一方面?轉(zhuǎn)型并不容?易,另一方?面,城投公?司有先天性?不足之處。?城投公司?雖是完全意?義上的獨立?法人,但決?策多受政府?控制,主要?司職基礎(chǔ)設(shè)?施等投融資?;有些資產(chǎn)?規(guī)模雖大,?但多是一些?盈利能力差?、需財政補(bǔ)?貼的公益項?目,自身造?血能力不強(qiáng)?,市場化競?爭力不足。?也就是說,?公益性資產(chǎn)?規(guī)模大、變?現(xiàn)能力差,?盈利能力差?、償債指標(biāo)?表現(xiàn)差、債?務(wù)償付對政?府支持的依?賴程度高等?,都是城投?公司的“弊?病”。_?__月__?_日的城投?年會上發(fā)布?了一份《城?投藍(lán)皮書。?中國城投行?業(yè)發(fā)展報告?(___)?》,稱各個?省份的債務(wù)?比例差異很?大,有的地?___府性?債務(wù)還出現(xiàn)?極其惡化的?情況,有可?能爆發(fā)局部?債務(wù)危機(jī)。?通過對全?國___家?城投公司的?統(tǒng)計,負(fù)債?率在___?%(含__?_%)以上?的有___?家,負(fù)債率?在___%?至___%?(含___?%)的有_?__家,負(fù)?債率在__?_%至__?_%(含_?__%)的?有___家?,負(fù)債率在?___%至?___%(?含___%?)的有__?_家,負(fù)債?率在___?%至___?%(含__?_%)的有?___家,?負(fù)債率在_?__%(含?___%)?以下的有_?__家,平?均負(fù)債率在?___%左?右。該藍(lán)?皮書進(jìn)一步?分析,從各?地政府性債?務(wù)統(tǒng)計表中?反映的負(fù)有?償還責(zé)任債?務(wù)余額占g?dp的比例?可以發(fā)現(xiàn),?經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)?省份的債務(wù)?余額占gd?p比例普遍?高于發(fā)達(dá)省?份。這主要?有三個方面?的原因,首?先,中西部?欠發(fā)達(dá)省份?目前公共基?礎(chǔ)設(shè)施還不?完善,還有?很大建設(shè)空?間,公共設(shè)?施欠賬比較?多;其次,?中西部省份?由于經(jīng)濟(jì)落?后,財政收?入低于東部?沿海發(fā)達(dá)省?份;最后,?由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)?移,東中西?部經(jīng)濟(jì)增速?切換,中西?部進(jìn)入一個?高速發(fā)展期?,對于基礎(chǔ)?設(shè)施建設(shè)的?需求比較大?。___?城投公司的?狀況一樣不?容樂觀。?據(jù)日照城投?公布的數(shù)據(jù)?,___至?___年末?及___年?___月末?,其資產(chǎn)負(fù)?債率呈現(xiàn)穩(wěn)?步上升的趨?勢,分別為?___%、?___%、?___%和?___%。?負(fù)債以非流?動負(fù)債為主?,近___?年及一期非?流動負(fù)債占?比分別為_?__%、_?__%、_?__%和_?__%?!?隨著公司各?個項目的進(jìn)?一步開發(fā),?公司未來債?務(wù)規(guī)模有進(jìn)?一步增加的?趨勢,公司?面臨著一定?的債務(wù)償還?壓力。”日?照城投在_?__年度第?一期中票募?集說明書中?談到。“?濟(jì)寧城投”?___年末?、___年?末、___?年末及__?_年___?月末,有息?負(fù)債金額也?分別達(dá)到_?__億元、?___億元?、___億?元和___?億元,包括?銀行借款和?企業(yè)債等融?資方式。為?此,濟(jì)寧城?投在今年發(fā)?行了___?年度第一期?短融,募資?___億元?,全部用于?償還銀行借?款。在沉?重的債務(wù)壓?力下,借新?債還舊債,?成為城投公?司重要的融?資策略。日?照城投亦在?今年___?月___日?發(fā)行中期票?據(jù),募集資?金___億?元,主要用?于償還銀行?借款。令?人憂心的是?,多數(shù)平臺?公司承接著?政府公益類?、市政類建?設(shè)和經(jīng)營項?目,缺乏商?業(yè)化的運作?項目,長期?以來,沒有?形成可持續(xù)?的市場盈利?前景。截至?___年_?__月末,?日照城投資?產(chǎn)總額高達(dá)?___億元?,___年?___至_?__月實現(xiàn)?營業(yè)收入_?__億元,?但利潤總額?僅___億?元。青島城?投___至?___年以?及___年?___至_?__月營業(yè)?利潤則分別?為-___?億元、__?_億元、-?___億元?和-___?億元。其中?,___年?突然為正的?營業(yè)利潤,?還主要是因?公司___?年歡樂濱海?城___畝?土地出讓,?導(dǎo)致主營業(yè)?務(wù)收入增加?___億元?。一位大?行債券承銷?人士表示,?一直以來,?市場上大部?分投資人投?資城投債的?邏輯還是看?中平臺公司?背后的政府?信用,一旦?政府不為其?兜底,如何?化解存量債?務(wù)就成為沉?重的負(fù)擔(dān),?有可能出現(xiàn)?違約的失信?現(xiàn)象。如?何轉(zhuǎn)型。?至于如何轉(zhuǎn)?型,城投公?司內(nèi)部人士?大多表現(xiàn)出?“完全取決?于政府領(lǐng)導(dǎo)?”的被動。?觀點多認(rèn)為?,城投公司?的資產(chǎn)盈利?性不強(qiáng),公?交客運、環(huán)?境治理、供?水供氣、垃?圾處理等都?是些保本微?利項目,一?些運營經(jīng)費?還要靠政府?補(bǔ)貼,城投?公司自身造?血能力不強(qiáng)?,要走向市?場較難。?盡管改革已?經(jīng)進(jìn)入__?_時代,然?而目前即使?規(guī)模較大的?資質(zhì)較好的?公司,也處?于改革的探?索中。如?___城建?投,___?年利潤總額?為___億?元,是因為?當(dāng)年公司投?資收益為_?__億元,?這部分增幅?較大,主要?是來自投資?京東方科技?集團(tuán)股份有?限公司結(jié)構(gòu)?化產(chǎn)品實現(xiàn)?了較好回報?。除了主導(dǎo)?當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)?施建設(shè),也?在加大對戰(zhàn)?略新興產(chǎn)業(yè)?的投入,主?要為新型顯?示電路等。?據(jù)悉,__?_城建投轉(zhuǎn)?型方向是轉(zhuǎn)?為國資運營?管理平臺,?后續(xù)打算推?動兩家公司?上市,形成?集成電路千?億產(chǎn)業(yè)鏈,?加強(qiáng)資本市?場融資能力?。___?城投集團(tuán)董?事長鄒建平?表示,__?_城區(qū)范圍?內(nèi)的城投公?司信用等級?較高,大部?分是aa+?、aaa最?優(yōu)質(zhì)的信用?等級,融資?成本較低。?但___郊?縣等地融資?成本較高,?___城投?可利用自身?優(yōu)勢,籌集?資金用于郊?縣城市建設(shè)?,從中賺取?相對穩(wěn)定的?利差回報,?保障公司持?續(xù)經(jīng)營,又?能幫助__?_城市建設(shè)?。西部一?省會城市城?投公司副總?經(jīng)理表示,?___、_?__等地城?投公司資源?優(yōu)勢明顯,?如___當(dāng)?地財力較雄?厚,城區(qū)基?礎(chǔ)設(shè)施基本?到位,融資?需求不大,?所以能探索?其他可能;?但中西部地?區(qū)城投公司?的主要職能?現(xiàn)在還是替?政府投融資?,投資當(dāng)?shù)?基建。該副?總經(jīng)理還表?示,當(dāng)前經(jīng)?濟(jì)下行階段?,民企融資?成本高、資?金鏈容易斷?裂,他們在?探索的一個?方向就是參?股發(fā)展前景?較好的民企?,通過參股?民企,實現(xiàn)?城投公司的?混合所有制?改革。不?過,他也直?言,雖然存?在一些參股?民企的機(jī)會?,但國企混?合所有制改?革決策鏈條?長,還有國?有資產(chǎn)流失?等擔(dān)憂,落?地也面臨困
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