財務(wù)管理之流動資產(chǎn)管理

第十一章流動資產(chǎn)管理主要內(nèi)容現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理流動資產(chǎn)的籌資和投資策略一、現(xiàn)金管理

（一）現(xiàn)金持有動機(jī)1.交易性需要滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要，是最主要的動機(jī)取決于企業(yè)的銷售水平2.預(yù)防性需要企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的程度企業(yè)臨時舉債能力企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度3.投機(jī)性需要市場的投資機(jī)會企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度4.補(bǔ)償性余額的需要企業(yè)需持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動機(jī)所需現(xiàn)金余額簡單相加，通常企業(yè)持有現(xiàn)金總額小于各種需要之和（二）現(xiàn)金的成本管理費(fèi)用機(jī)會成本（持有成本）機(jī)會成本＝現(xiàn)金持有量×資金成本率轉(zhuǎn)換成本：指企業(yè)買賣有價證券發(fā)生的交易費(fèi)用。如買賣手續(xù)費(fèi)、傭金、過戶費(fèi)等。轉(zhuǎn)換成本分為固定轉(zhuǎn)換成本和變動轉(zhuǎn)換成本。固定性轉(zhuǎn)換成本＝證券變現(xiàn)次數(shù)×每次固定的轉(zhuǎn)換成本（4）短缺成本（三）現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出現(xiàn)金余缺期末現(xiàn)金余額某企業(yè)2006年有關(guān)預(yù)算資如下：（1）該企業(yè)3－7月份的銷售收入分別為40000元.50000元.60000元.70000元和80000元。每月銷售收入中，當(dāng)月收到現(xiàn)金30％，下月收到現(xiàn)金70％。（2）各月直接材料采購成本按下一個月銷售收入的60％計算。所購材料款于當(dāng)月支付現(xiàn)金50％，下月支付現(xiàn)金50％。（3）該企業(yè)4－6月份的制造費(fèi)用分別為4000元、4500元和4200元。每月制造費(fèi)用中包括固定資產(chǎn)折舊費(fèi)1000元。（4）該企業(yè)4月份購置固定資產(chǎn)，需要現(xiàn)金15000元。（5）該企業(yè)在現(xiàn)金不足時，向銀行借款（借款為1000元的倍數(shù)）；在現(xiàn)金有多余時，歸還銀行借款（還款也為1000元的倍數(shù)）。借款在期初，還款在期末，借款年利率為12％。（6）該企業(yè)期期末現(xiàn)金余余額最低為為6000元。其他資資料見現(xiàn)金金預(yù)算。要求：根據(jù)據(jù)以上資料料，完成該該企業(yè)4－6月份現(xiàn)金預(yù)預(yù)算的編制制工作。月份4月5月6月（1）期初現(xiàn)金余額7000（2）經(jīng)營現(xiàn)金收入（3）直接材料采購支出（4）直接工資支出200035002800（5）制造費(fèi)用支出（6）其他付現(xiàn)費(fèi)用800900750（7）預(yù)付所得稅―――――――8000（8）購置固定資產(chǎn)（9）現(xiàn)金余缺（10）向銀行借款（11）歸還銀行借款（12）支付借款利息（13）期末現(xiàn)金余額2002現(xiàn)金金預(yù)預(yù)算算單單位位:元月份4月份5月份6月份(1)期初現(xiàn)金余額700062006100(2)經(jīng)營現(xiàn)金收入430005300063000(3)直接材料采購成本330003900045000(4)直接人工成本200035002800(5)制造費(fèi)用支出300035003200(6)其他付現(xiàn)費(fèi)用800900750(7)預(yù)交所得稅-------8000(8)購置固定資產(chǎn)15000(9)現(xiàn)金余額(3800)123009350(10)向銀行借款10000(11)歸還銀行借款(6000)(3000)(12)支付借款利息(200)(40)(13)期末現(xiàn)金余額620061006310（四四））最最佳佳現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量的的確確定定1.成本本分分析析模模式式以成成本本最最低低的的現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量為為最最佳佳現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量的的決決策策方方法法相關(guān)關(guān)成成本本：：管管理理費(fèi)費(fèi)用用、、機(jī)機(jī)會會成成本本、、短短缺缺成成本本2.現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)模模式式現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期期是是指指自自現(xiàn)現(xiàn)金金投投入入生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營營開開始始到到最最終終又又以以現(xiàn)現(xiàn)金金形形式式回回收收所所需需的的時時間間現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期期=存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期期+應(yīng)收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期期-應(yīng)付付賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期期最佳佳現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量＝＝日日平平均均現(xiàn)現(xiàn)金金需需要要量量×現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期期3.存貨貨模模式式與現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量相相關(guān)關(guān)的的成成本本是是持持有有的的機(jī)機(jī)會會成成本本和和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換成成本本，，不不考考慮慮短短缺缺成成本本和和管管理理費(fèi)費(fèi)用用持有有機(jī)機(jī)會會成成本本和和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換成成本本與與現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量成成反反向向變變動動，，能能使使兩兩者者之之和和最最小小的的持持有有量量為為最最佳佳現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量（1）假假定定條條件件（2）最最佳佳現(xiàn)現(xiàn)金金余余額額的的確確定定成本持有量（五五））現(xiàn)現(xiàn)金金的的日日常常管管理理1.完善善現(xiàn)現(xiàn)金金收收支支的的內(nèi)內(nèi)部部管管理理制制度度建立立和和健健全全嚴(yán)嚴(yán)密密的的內(nèi)內(nèi)部部牽牽制制制制度度定期期和和不不定定期期地地進(jìn)進(jìn)行行現(xiàn)現(xiàn)金金清清理理嚴(yán)格格庫庫存存現(xiàn)現(xiàn)金金的的開開支支范范圍圍加強(qiáng)強(qiáng)庫庫存存現(xiàn)現(xiàn)金金限限額額管管理理2.加速速收收款款郵政政信信箱箱法法集中中銀銀行行法法盡可可能能縮縮短短應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款的的回回收收時時間間支票票結(jié)結(jié)算算時時間間一一般般無無法法改改變變可通通過過郵郵政政信信箱箱法法和和銀銀行行業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)集集中中法法縮縮短短支支票票郵郵寄寄時時間間和和停停留留時時間間無論論哪哪種種方方法法，，都都應(yīng)應(yīng)權(quán)權(quán)衡衡前前后后的的收收益益與與成成本本3.控制制現(xiàn)現(xiàn)金金支支出出延緩緩付付款款使用用現(xiàn)現(xiàn)金金浮浮游游量量三、、應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款管管理理（一一））應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款形形成成原原因因商業(yè)業(yè)競競爭爭銷售售和和收收款款的的時時間間差差降低低存存貨貨費(fèi)費(fèi)用用（二二））應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款的的成成本本（（信信用用成成本本））1.機(jī)會會成成本本機(jī)會會成成本本＝＝賒賒銷銷收收入入/360××平均均收收帳帳期期×變動動成成本本率率×機(jī)會會成成本本率率2.壞賬賬成成本本壞賬賬損損失失＝＝賒賒銷銷收收入入×預(yù)計計壞壞賬賬損損失失率率3.管理理成成本本包括括信信用用調(diào)調(diào)查查費(fèi)費(fèi)用用、、款款簿簿記記錄錄費(fèi)費(fèi)用用、、收收賬賬費(fèi)費(fèi)用用等等（三）信用政政策信用政策即應(yīng)應(yīng)收帳款的管管理政策，為為進(jìn)行應(yīng)收帳帳款管理確定定的基本原則則和行為規(guī)范范信用政策包括括信用標(biāo)準(zhǔn)、、信用條件和和收帳政策1.信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是客客戶獲得企業(yè)業(yè)的商業(yè)信用用所應(yīng)具備的的基本條件。。通常以預(yù)期期的壞帳損失失率表示企業(yè)確定信用用標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮慮以下因素：：同行業(yè)競爭爭對手情況；；企業(yè)承擔(dān)擔(dān)違約風(fēng)險的的能力；客戶戶的資信程度度（用5C法評估。5C即信用品質(zhì)、、償付能力、、資本、抵押押品、經(jīng)濟(jì)狀狀況）2.信用條件信用條件是指指企業(yè)接受客客戶信用定單單時所提出的的付款要求信用條件包括括信用期限、、折扣期限及及現(xiàn)金折扣等等信用條件方案案的評價賒銷收入－現(xiàn)金折扣－變動成本－信用成本（（機(jī)會成本、、壞帳損失、、收帳費(fèi)用））＝凈收益兩個方案的比比較△賒銷收入－△現(xiàn)金折折扣－△變動成成本－△信用成成本（△機(jī)機(jī)會成本、△△壞帳損失失、△收帳帳費(fèi)用）＝△凈收益益例：某公司預(yù)預(yù)測的年度賒賒銷收入為5

000萬元，信用條條件為“N/30”，變動成本率率為70%，資金成本率率為10%，壞賬損失率率3.5%。該公司為擴(kuò)擴(kuò)大銷售，擬擬定了兩個信信用條件備選選方案：A、將信用條件件放寬到“N/60”，預(yù)計壞帳損損失率為4%，收帳費(fèi)用80萬元。B、將信用條件件改為“2/10、1/20、N/60”，估計約有70%的客戶（按賒賒銷額計算））會利用2%的現(xiàn)金折扣，，10%的客戶會利用用1%的現(xiàn)金折扣，，壞帳損失率率為3%，收帳費(fèi)用為為60萬元。以上方案均使使銷售收入增增長10%，確定該企業(yè)業(yè)應(yīng)選擇何種種信用條件方方案。3.收帳政策收帳政策也稱稱收帳方針，，是指客戶違違反信用條件件，拖欠或拒拒付帳款時所所采取的收帳帳策略與措施施?？蛻敉锨非坊蚓芨稌r企企業(yè)采取的對對策。收賬政策的制制定：不過多打擾措辭委婉的信信件催款頻繁的信件、、電話催款上門仲裁或訴訟收帳方案的評評價（1）計算收收帳總成本收帳總成本＝＝機(jī)會成本＋＋壞帳損失＋＋收帳費(fèi)用（2）計算收收帳增加的收收益增加的收益＝＝減少的成本本－增加的收收帳費(fèi)用（四）應(yīng)收帳帳款日常管理理1.建立信用限額額管理制度，，信用限額額是動態(tài)的，，應(yīng)根據(jù)客戶戶的財務(wù)狀況況調(diào)整2.做好應(yīng)收賬款款的賬齡分析析3.加強(qiáng)對壞賬的的管理在下列各項中中，屬于應(yīng)收收賬款機(jī)會成成本的是（））。A.收賬費(fèi)用B.對客戶信用進(jìn)進(jìn)行調(diào)查的費(fèi)費(fèi)用C.壞賬損失D.應(yīng)收賬款占用用資金的應(yīng)計計利息答案：D解析：應(yīng)收賬賬款占用的資資金將失去投投資于其他項項目的機(jī)會，，也就喪失投投資于其他項項目的收益。。下列各項中，，企業(yè)制訂信信用標(biāo)準(zhǔn)時不不予考慮的因因素是（））。A．同行業(yè)競爭爭對手的情況況B．企業(yè)自身的的資信程度C．客戶的資信信程度D．企業(yè)承擔(dān)違違約風(fēng)險的能能力企業(yè)的信用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給給予客戶的信信用期很短，，使得應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)率很很高，將有利利于增加企業(yè)業(yè)的利潤。（（）答案：×解析：信用用期的確定，，要全面分析析信用期的改改變對收入和和成本的影響響。信用期過過短，不足以以吸引顧客，，在競爭中會會使銷售額下下降，造成利利潤減少。四、存貨管理理（一）儲存存存貨的原因和和成本1.置存存貨的原原因保證生產(chǎn)經(jīng)營營活動的正常常開展出于降低進(jìn)貨貨成本的考慮慮2.存貨成本購置成本：：由存貨買價價和運(yùn)雜費(fèi)構(gòu)構(gòu)成單價一定時總總額不變，為為固定成本，，無關(guān)成本；；單價變動的情情況下，屬相相關(guān)成本。訂貨成本：：分為固定性性訂貨成本和和變動性訂貨貨成本儲存成本：：分為固定性性儲存成本和和變動性儲存存成本機(jī)會成本=平均儲存量×單位儲存成本本=缺貨成本：與與進(jìn)貨批量和和儲存量有關(guān)關(guān)（二）存貨控控制1.訂貨批量控控制（1）理想的經(jīng)濟(jì)濟(jì)批量模型主要假設(shè)決策相關(guān)成本本：訂貨成本本和儲存成本本(2)購貨折扣下的的經(jīng)濟(jì)批量模模型相關(guān)成本＝購購入成本＋訂訂貨成本＋儲儲存成本計算按經(jīng)濟(jì)批批量訂貨時的的存貨總成本本計算享受折扣扣時的存貨總總成本以成本最低的的批量作為經(jīng)經(jīng)濟(jì)批量2.訂貨點(diǎn)控制訂貨點(diǎn)=交貨期×每日存貨耗用用量+保險儲備量影響交貨期的的主要因素保險儲備量的的確定3.存貨儲存期控控制儲存期是存貨貨儲存成本的的決定性因素素，而且制約約資金的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。利潤=毛利—銷售稅金及附附加—儲存費(fèi)用=毛利-銷售稅金及附附加-固定儲蓄費(fèi)-日變動性儲存存費(fèi)用×儲存天數(shù)令利潤=0，，即保本令利潤=目標(biāo)標(biāo)利潤，即保保利。利潤與變動費(fèi)費(fèi)用的變動成成反比4.存貨的ABC控制突出重點(diǎn)存貨貨加強(qiáng)管理，，提高存貨控控制效率按照存貨的價價值和種類分分A、B、C三類分別管管理四、流動資產(chǎn)產(chǎn)的籌資和投投資策略（一）流動資資產(chǎn)融資策略略P353流動資產(chǎn)分為為臨時性流動動資產(chǎn)和永久久性流動資產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)流動資產(chǎn)產(chǎn)所需資金應(yīng)應(yīng)當(dāng)合理安排排短期資金和和長期資金的的結(jié)構(gòu)比例關(guān)關(guān)系1．到期日搭配型型籌資策略時間資產(chǎn)與融資長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融資籌資方式的期期限選擇與資資產(chǎn)投資的到到期日相一致致，即臨時性性流動資產(chǎn)通通過短期負(fù)債債融資，永久久性的流動資資產(chǎn)和所有的的固定資產(chǎn)通通過長期資本本融資2．保守型籌資資策略公司為了降低低與短期借款款有關(guān)的風(fēng)險險，可以采用用較大比例的的長期融資企業(yè)所有的固固定資產(chǎn)、永永久性的流動動資產(chǎn)和一部部分臨時性的的流動資產(chǎn)用用長期負(fù)債和和所有者權(quán)益益來籌資，只只有一部分臨臨時性的流動動資產(chǎn)由短期期資金籌集.時間資產(chǎn)與融資長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融資公司用更大比比例的短期融融資時，與短短期融資有關(guān)關(guān)的風(fēng)險會增增加企業(yè)臨時性流流動資產(chǎn)和一一